焦炭期货基本面分析

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,*,烟煤在隔绝空气的条件下，加热到950-1050，经过干燥、热解、熔融、粘结、固化、收缩等阶段最终制成焦炭，这一过程叫高温炼焦（高温干馏）。,从我国焦炭产量分布情况看，我国炼焦企业地域分布不平衡，主要分布于华北、华东和东北地区。,我国的焦炭产品在国际市场上占有重要地位，已成为世界最大的焦炭出口国，每年焦炭出口约1400万吨，占国际焦炭贸易量的近60%，其中仅山西省在焦炭国际贸易市场上的比重就超过50%。,在我国，焦炭上市的公司主要有国际实(000159)、美锦能源(000723)、四川圣达(000835)等，其中四川圣达是我国上市公司中比较重要的一家。,焦炭的用途,焦炭主要用于高炉炼铁和用于铜、铅、锌、钛、锑、汞等有色金属的鼓风炉冶炼，起还原剂、发热剂和料柱骨架作用。,焦炭期货,焦炭期货在期货大家庭中是比较年轻的。它是2011年3月开始试水，2011年4月2日模拟测试，4月15日正式挂牌交易的。,焦炭期货合约,交易品种,冶金焦炭,交易单位,100吨/手,报价单位,元（人民币）/吨,最小变动价位,1元/吨,涨跌停板幅度,上一交易日结算价的4%,合约月份,1，2，3，4，5，6，7，8，9，10，11，12月,交易时间,每周一至周五上午9:0011:30,下午13:3015:00,最后交易日,合约月份第10个交易日,最后交割日,最后交易日后第2个交易日,交割等级,大连商品交易所焦炭交割质量标准,交割地点,大连商品交易所焦炭指定交割仓库,最低交易保证金,合约价值的5%,交割方式,实物交割,交易代码,J,上市交易所,大连商品交易所,焦炭价格分析,-以5月份焦炭价格 变化为例,市场供求关系,焦炭库存,焦炭进出口,国家政策变化,产业发展趋势,相关行业状况,市场心理波动,市场供求关系,供求关系总体上处于供给趋紧的平衡状态，国内焦炭供给趋紧的主导因素不再是需求膨胀，而是由运输能力不足和资源持续紧张双重制约导致的供给不足。但也要看到在发达国家由于经济危机减少对焦炭需求的同时，发展中国家经济的快速增长，将会弥补发达国家需求减少的缺口。,例如在上图中，5月上旬焦炭价格大幅上涨主要是受夏季到来，国内用电量逐渐增加，火电厂对煤炭的需求造成了煤炭紧张，使得焦炭上游原料减少，供给减少，价格上升。,焦炭库存,库存状况是供求关系分析的一个重要指标。生产、贸易、消费者主要是根据焦炭价格的变化和自身的库存能力来调整库存。库存是分析焦炭价格趋势的重要指标,。,库存多甚至是出现“饱满”现象，则价格会走低，库存少则价格上涨。例如5月份下旬，焦炭价格持续走低一部分原因则是国内焦炭库存急剧增加。,焦炭进出口,焦炭的进出口从侧面影响着交谈的市场供求，进而影响交谈的价格。,在2011年3月，我国焦炭出口大幅增加，虽然在4、5月份有所减少，但焦炭价格在5月上旬仍呈现上涨趋势（滞后效应）。,国家政策变化,国家政策对价格的影响是显而易见的。随着节能减排工作的推进，政府关闭了很多小煤窑，煤炭供应依然会偏紧，所以煤价还会涨，煤价的上涨必然推动焦炭价格的上涨。国家进出口政策，尤其是关税政策是通过调整商品的进出口成本从而控制某一商品的进出口量来平衡国内供求状况的重要手段。此外，,山西省,大规模整合煤炭产业、国家调整出口关税税率都是推动焦炭涨价的因素。各省加快淘汰焦化落后产能也会使供应趋紧。,产业发展趋势,消费是影响焦炭价格的直接因素，而用焦炭行业的发展则是影响消费的重要因素。其中生产成本是衡量商品价格水平的基础。,相关行业状况,关注上下游产品的价格变化，以及其它能源资源类产品价格的变化趋势有助于焦炭价格的分析研究。如：上游的主焦煤和炼焦配煤的资源短缺、国际石油价格的波动、钢铁行业的产能释放等。,市场心理波动,投资者的心理因素也会影响交易市场上的焦炭商品的价格变化。心理因素起助涨助跌的作用。当投资者信心崩溃时，往往使市场加速下跌，当投资者信心满满时，往往让市场更加疯狂。,目前焦炭现货市场保持平稳，整体仍以弱势平稳运行。,国家发展和改革委员会5月30日宣布，6月1日起全国15省市上调销售电价，平均每度电上调1.67分，其中最高是山西，销售电价每度电上升2.4分，最低的是四川，每度电上调0.4分。,生意社能源分社焦炭分析师逯漫认为焦炭作为高耗能企业，工业用电价格的上调会对其成本造成一定影响，加之电价上涨而成本锁定可能会大大调动电力企业的发电积极性，从而加大对电煤的需求，导致炼焦煤的供给紧张程度更为加剧，可能会进一步推高未来炼焦煤采购价格。但目前焦煤价格已处于高位，预计推高的空间不大。这将对焦炭形成价格支撑，这将加焦化厂家上调价格的意愿。,另外，作为焦炭的下游同为高耗能产业的钢铁行业来说，受电荒以及节能减排影响，目前钢铁企业对焦炭的采购较为谨慎，电价上涨推高了钢铁生产成本，虽然有上游焦煤价格的高位支撑，但依据近几年焦化行业发展来看，焦化行业一直处于产能过剩状态，因此焦炭价格受下游钢铁影响较大。钢铁价格目前处于弱势盘整状态，电价上涨或将提振钢铁市场，从而拉升焦炭价格。,电价上涨，或将提升焦炭价格。加之目前焦化行业淘汰落后产能步伐加快，预计焦炭后市稳中上行，短期内以持稳为主。,