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单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,专业来自百分百的投入,Copyright,2009,By GFEDU,*,金程教育,CFA,一级讲义计算器的使用,讲师：吴轶,CFA FRM CQF SII,日期：,2009,年,10,月,地点：上海,上海金程国际金融专修学院,吴轶,职称：,金程教育学术研发总监，金程教育资深培训师，,CFA,（注册金融分析师），,FRM,（金融风险管理师），,CQF,（特许金融工程师），,SII,（英国证券投资分析师），复旦大学金融工程硕士，复旦大学财务管理学士，香港理工大学金融数学学士，中欧国际工商管理学院中国金融研究中心研究员，国家外汇管理局储备管理司风险管理处研究员，新加坡证券交易协会会员。,授课：,目前为止，共讲授,CFA Level I 40,次，,CFA Level II 20,次，,CFA Level,5,次，,FRM,交通银行内部培训班,2,次，公开班,5,次，,CFRM,交通银行内部培训班,2,次，复旦,MBA,宏观经济学,二次，复旦,IMBA,国际财务管理,二次，复旦博士生,高等金融计量,2,次，复旦硕士生,金融时间序列分析,2,次和,金融风险管理,2,次。倍受赞誉。,著作：,参与编写,金融计量经济学,教程；,ISTP,收入英文论文（独立作者）两篇；,数量经济技术经济研究,两篇论文；中国民营经济创新国际论坛出版英文会议论文一篇；第二届全国高等计量经济学年会出版会议论文一篇；高盛亚洲内部产品研发报告一份；花旗银行内部风险管理研究报告四篇；,2007,年全国博士生论坛管理学分论坛论文一等奖。,客户：,国家外汇管理局，高盛集团（亚洲）有限公司，北京高华证券有限公司，花旗银行（中国）有限公司，莱曼兄弟（香港），德意志银行上海分行，交通银行总行。,联系：,电话：,86-13917952237 Email:,2,金程教你使用计算器,TI BA II Plus,TM,高级商务分析计算器使用指南,赞助：大成智博,TI,中国总销售,3,第一部分：入门操作,开关机,自动关闭电源功能（,APDTM):,大约在,10,分钟内没有按任何健时将自动关闭计算器。,键的使用,主功能,第二功能：,2nd,了解显示含义,清除计算器内容,改正输入错误,4,第一部分：入门操作,数学运算,链式计算方法,(CHN),代数运算规则,(AOS),存储单元操作,0-STO-4,常量计算,2nd,K,设置小数位数格式,设置日期格式,5,第一部分：入门操作,上一答案功能,2nd,ANS,重新设置计算器,使用工作表：财务解决工具,工作表类型,TVM,工作表,提示工作表,工作表变量类型,仅输入变量,仅计算变量,自动计算变量,6,货币时间价值工作表,按键或组合键,标识,标识的解释,变量的类型,N,N,周期数,输入并计算型,I/Y,I/Y,年利息率,输入并计算型,PV,PV,现值,输入并计算型,PMT,PMT,每期付款额,输入并计算型,FV,FV,终值,输入并计算型,2ndI/Y=P/Y,P/Y C/Y,年付息次数,每年的复利计算周期数,输入型,输入型,2,nd,PMT=BGN,2,nd,ENTER=SET,END,BGN,期末的付款模式,期初的付款模式,设定型,设定型,7,货币时间价值工作表,Time value of money basics,Future value(FV):Amount to which investment grows after one or more compounding periods.,Present value(PV):Current value of some future cash flow,Annuities:Series of equal cash flows that occur at evenly spaced intervals over time.,Ordinary annuity:Cash flows at end-of time period.,Annuity due:Cash flows at beginning-of time period.,Perpetuities is annuities with an infinite life.,8,TVM,计算步骤：例子,例如：某人向银行借款,12,万元，期限,30,年，采用月末等额还款方式，年利率为,9.125,，计算每月还款额。,将还款方式设为期末还款,2,nd,ENTER=SET,END,将还款方式设为期初还款,2,nd,PMT=SET,2,nd,ENTER=BGN,END,BGN,一般而言计算器中的设置最初设置的都是“期末还款”，也就是,END,的方式，,如果,题中要求的是“期初还款”，需要重新设置计算器：,如果再将“期初还款”转变成“期末还款”，下方式进行重新设置：,9,按照期末还款计算月还款额,(,解法一,),操作步骤,按键,显示,清理工作表,2,nd,CPT=QUIT,2,nd,CE/C=CLR,0.0000,按年还款次数设为,12,2,nd,I/Y=P/Y,12ERTER,P/Y=12.0000,将还款方式设为期末还款,计算器缺省设置的就为“期末还款”,返回到标准计算模式,2,nd,CPT=QUIT,0.0000,输入贷款总额,120000PV,PV=120,000.0000,输入贷款年利率,9.125I/Y,I/Y=9.1250,输入还款周期数,30 2,nd,N=30,P/Y,N,N=360.0000,计算每个周期的还款额,CPTPMT,PMT=-976.3596,10,还原还款次数至“年”,操作步骤,按键,显示,清理工作表,2,nd,CPT=QUIT,2,nd,CE/C=CLR,0.0000,将年还款次数设为,1,2,nd,I/Y=P/Y,1ERTER,P/Y=1.0000,返回到标准计算模式,2,nd,CPT=QUIT,0.0000,先将每年的计息次数设为每年一次,一般的还款次数为一年一次，不论做题的时候如何变化，要记得随时进行调整,11,按照期末还款计算月还款额,(,解法二,),操作步骤,按键,显示,清理工作表,2,nd,CPT=QUIT,2,nd,CE/C=CLR,0.0000,将还款方式设为期末还款,计算器缺省设置的就为“期末还款”,输入终值,0FV,0.0000,输入贷款总额,120000PV,PV=120,000.0000,输入贷款周期利率,9.125/12I/Y,I/Y=0.7604,输入还款周期数,360N,N=360.0000,计算每个周期的还款额,CPTPMT,PMT=-976.3596,简单思路,:,不管题目如何变化,把支付的期看作,”,年”,N,为支付的期数,I/Y,为期利率,.,12,TVM,例子,6,年分期付款购买住房，每年年初支付,50,000,元，设银行年利率为,10,，该项分期付款的现值为？,首先将计息次数从上题的,12,调整为每年计息一次，其具体方法为：,P/Y=1.00,2,nd,I/Y=P/Y,1ERTER,将年还款次数设为,1,显示,按键,操作步骤,13,先付年金,操作步骤,按键,显示,将还款方式设为期初还款,2ndPMT=SET,2ndENTER=BGN,BGN,返回到标准计算模式,2,nd,CPT=QUIT,0.0000,输入每个周期的还款额,50,000+/-,PMT,PMT=-50,000.0000,输入年利率,10I/Y,I/Y=10.0000,输入还款周期数,6N,N=6.0000,计算现值,CPTPV,PV=239.539.3385,14,后付年金,操作步骤,按键,显示,将还款方式设为期末还款,2,nd,PMT=BGN,2,nd,ERTER=SET,END,返回到标准计算模式,2,nd,CPT=QUIT,0.0000,输入每个周期的还款额,50,000+/-,PMT,PMT=-50,000.0000,输入年利率,10I/Y,I/Y=10.0000,输入还款周期数,6N,N=6.0000,CPTPV,PV=217,763.0350,计算现值,1+0.10,(,即,1+I/Y),239.539.3385,15,综合题,一个,35,岁的投资者想在,25,年后退休（,60,岁时），如果他想退休前的投资收益为,12.5,，退休后的投资收益为,10,。如果他想在退休后的,30,年中（从,60,岁到,90,岁）每年初提取,25,000,元，那么他在退休前的,25,年每年年末应该存多少钱？,0 1 25 (30)55,PV:(,annuity due,),N=30,PMT=25000,I/Y=10,FV=0,CPT:PV,PV=PV,(1+10%),PMT:(,ordinary,annuity,),N=25,PV=0,I/Y=12.5,FV=PV,CPT:PMT,16,综合题：解析,解答：本题的核心在于计算,60,岁时两个现金流在同一时间点的价值相等。,第一步，计算出,60,岁到,90,岁之间的现金流在,60,岁的价值，这是一个先付年金问题。在后付年金模式（,END,模式）下计算,操作步骤,按键,显示,输入每个周期的提取额,25,000PMT,PMT=25,000.0000,输入年利率,10I/Y,I/Y=10.0000,输入终值,0FV,FV=0,输入还款周期数,30N,N=30.0000,CPTPV,PV=-235,672.8617,计算现值,1+0.10,即,1+I/Y,-259,240.1478,17,综合题：解析,第二步，第一步计算的,PV,值的实质是,35,岁到,60,岁的现金流的终值，这是一个后付年金的问题,。,操作步骤,按键,显示,输入终值,259,240.1478FV,FV=259,240.1478,输入现值,0PV,PV=0,输入投资回报率,12.5I/Y,I/Y=12.5000,输入投资周期数,25N,N=25.0000,计算每个周期的付款额,CPTPMT,PMT=-1800.0187,18,CF,功能,计算,NPV,计算,IRR,按键,标识,含义,变量类型,CF,CF,0,原始现金流,输入型,CF,N,第,n,个现金流的数量,输入型,F,n,第,n,个现金流的频数,输入型,NPV,I,折现率,输入型,NPV,净现值,计算型,IRR,IRR,内部回报率,计算型,19,CF,：案例,B,公司计划以,8000,美元购买一台新机器，这家公司希望的投资回报率为,15%,，未来六年内公司预计现金流如下：,年数,预计现金流,1,3000,2,4000,3,4000,4,4000,5,4000,6,3000,20,CF,：解析,编辑数据：,输入后，发现第,2,年的现金流应该是,5000,，之后的,4,年都是,4000,。,年数,预计现金流,(,原始）,预计现金流（正确）,1,3000,3000,2,4000,5000,3,4000,4000,4,4000,4000,5,4000,4000,6,3000,4000,21,CF:,解析,在已录入预计现金流的基础上，对现金流进行修改，即，先修改第,6,年现金流，再修改的第,2,年现金流,操作步骤,按键,显示,移至第,6,项现金流,C,06,=3000.0000,修改第,6,项现金流,4000ERTER,C,06,=4000.0000,移至第,2,项现金流,按八次,至,C,02,C,02,=4000.0000,修改的第,2,项现金流,5000ERTER,C,02,=5000.0000,22,CF,：计算,计算,NPV,操作步骤,按键,显示,进行,NPV,的计算,NPV,I=0.0000,输入每期利率,15ERTER,I=15.0000,计算出净现值,CPT,NPV=7024.5092,计算,IRR,操作步骤,按键,显示,进行回报率的计算,IRR,IRR=0.0000,计算内部回报率,CPT,IRR=43.0284,23,有效年金分析,有两个项目，,A,项目的,NPV,
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