中国汽车业并购重组系列案例

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,*,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,2010中国汽车业并购重组系列案,吉利并购沃尔沃,林聪 黄晶,广汽收购吉奥,陈嘉治 杨学祥,腾中收购悍马,郝晓琛 黄笳剑,总体分析,朱欣健 邢根荣,小组成员及分工,20012010,年我国汽车业并购重组事件,2010,汽车,行业并购,总体分析,腾中收购悍马,广汽收购吉奥,吉利并购沃尔沃,吉利收购沃尔沃,吉利收购沃尔沃的背景,吉利收购沃尔沃的方式与过程,吉利收购沃尔沃成功分析,总结,背景,1,2,吉利选择沃尔沃的原因,福特选择吉利的原因,吉利选择沃尔沃的原因,（,1,）吉利战略转型对技术和品牌的诉求,吉利从,2007,年开始就提出了战略转型：不打价格战，而是将核心竞争力从成本优势重新定位为技术优势和品质服务。,渴望技术作为国际化的品牌，沃尔沃的知识产权和先进技术是无庸质疑的，谁收购了沃尔沃谁就会得到一大笔技术财富，它的先进技术和安全性能、节能环保特点正是吉利实现战略转型最需要的。,提升品牌,（,2,）民营企业走出去的一种方式,（,3,）学习系统的市场营销规模,（,4,）李书福个人性格因素,福特出售沃尔沃及选择吉利的原因,福特出售沃尔沃,（,1,）战略性出售：发展福特品牌,（,2,）经济压力：沃尔沃成为烫手的山芋,（,3,）继续持有风险更高。,（,4,）沃尔沃历史使命已完成,福特选择吉利,（,1,）吉利的尊重,（,2,）福特担心技术为竞争对手所用,（,3,）看中中国车市场,收购过程,2008,年,1,月，吉利向美国福特提及收购沃尔沃的意向。,2008,年,12,月,1,日，福特宣布考虑出售沃尔沃。,2009,年,1,月，底特律车展上，福特高层会晤吉利汽车管理层。,2009,年,3,月，国家发改委相继批准奇瑞、吉利参与收购沃尔沃。,2009,年,3,月中旬，吉利聘请英国洛希尔公司竞购沃尔沃。,2009,年,12,月,23,日，双方就出售沃尔沃轿车项目一事达成框架协议。,2010,年,3,月,28,日，吉利与福特签署最终股权收购协议。,2010,年,6,月,-7,月，吉利控股收购沃尔沃相继通过了美国和欧盟的反垄断审查。,2010,年,7,月,15,日，吉利宣布李书福将担任沃尔沃轿车公司董事长。,2010,年,7,月中下旬，吉利收购沃尔沃通过国家发改委的审批。,2010,年,7,月,26,日，吉利收购沃尔沃通过了商务部的审批。,2010,年,8,月,2,日，吉利和福特在伦敦签署交割协议，沃尔沃成吉利合资子公司。吉利以,18,亿美元成功收购瑞典沃尔沃轿车公司,100%,股权包括了,9,个系列产品，,3,个最新平台，,2400,多个全球网络，人才和品牌以及重要的供应商体系,收购成功分析,1,、收购双方的销售市场互补，无重叠,沃尔沃公司一直坚持的销售理念就是造安全、环保、设计和品质都一流的高端豪华车型，而吉利公司是以造低成本的中低档 车而发家的，直到现在吉利一直坚持这样的传统。这样看两个公司的销售市场不单毫无重叠，反而互补，形成了更强、更全面的销售整体。,2,、吉利对此次收购作了充分准备,聘请了庞大的外部专业收购团队来进行辅导与协助，如并购事务顾问洛希父子公司、法律事务顾问富尔德律师事务所、财务事务顾问德勤会计师事务所、汽车公司整合咨询顾问罗兰贝格公司，以及全球知名的并购公关公司博然思维等。在专业机构帮助下，并购活动所有的危机点都在吉利的掌控范围内。,3,、吉利,收,收购后,的,的运营,整,整合方,案,案符合,福,福特方,面,面要求,凭借着,沃,沃尔沃,的,的品牌,与,与技术,，,，和吉,利,利对中,国,国市场,的,的深度,了,了解，,沃,沃尔沃,只,只需拥,有,有,5%,的中国,B,级车市,场,场份额,即,即可实,现,现全球,市,市场规,划,划目标,。,。广阔,的,的发展,前,前景，,详,详尽的,运,运营方,案,案对沃,尔,尔沃来,说,说无疑,有,有很大,诱,诱惑力,。,。,4,、吉利,有,有两次,国,国际并,购,购案的,经,经验,在沃尔,沃,沃之前,，,，吉利,已,已经成,功,功操作,了,了两起,跨,跨国并,购,购案：,2006,年,10,月控股,英,英国锰,铜,铜，,2009,年,3,月全资,收,收购全,球,球第二,大,大的澳,大,大利亚,自,自动变,速,速器公,司,司。,5,、吉利,拥,拥有职,业,业的收,购,购运营,团,团,队,以李书,福,福为首,，,，包括,顾,顾问公,司,司的团,队,队，吉,利,利为并,购,购案组,织,织了,200,多人的,全,全职运,作,作团队,，,，骨干,人,人员中,不,不乏业,界,界巨擘,6,、低成,本,本优势,巨,巨大,中国出,口,口产品,的,的低成,本,本是一,个,个被广,泛,泛认可,的,的事实,.,其中中,国,国的劳,动,动力成,本,本大大,低,低于国,外,外，几,乎,乎所有,的,的本土,企,企业都,享,享用着,这,这样的,廉,廉 价,资,资源，,虽,虽然我,国,国劳动,力,力成本,上,上涨，,但,但对比,其,其他国,家,家仍有,明,明显的,优,优势。,而,而且吉,利,利公司,在,在,2007,年之前,，,，公司,的,的发展,战,战略就,是,是,“,造老百,姓,姓买得,起,起的好,车,车,”,，这时,吉,吉利的,核,核心竞,争,争力就,是,是低成,本,本，低,售,售价。,由吉利,汽,汽车成,功,功收购,案,案例看,中,中国企,业,业的收,购,购前景,：,：,1,.,要积累,足,足够的,国,国际经,验,验，,目,目前，,大,大多数,中,中国企,业,业仍普,遍,遍处于,“,“走出,去,去”的,起,起步阶,段,段,综合国,际,际经验,还,还不充,分,分。在,生,生疏的,环,环境实,施,施收购,时,时,由于对,当,当地制,度,度法规,、,、经营,惯,惯例、,社,社会意,识,识等缺,乏,乏了解,而,而遭遇,多,多种挫,折,折。,2.,要建立,宽,宽容的,企,企业文,化,化，,中,中国企,业,业在开,辟,辟海外,新,新市场,之,之初,必然要,努,努力迅,速,速灵活,地,地适应,当,当地人,文,文社会,环,环境,以便能,遵,遵循当,地,地的传,统,统规范,。,。,3.,要有互,补,补的共,赢,赢条件,。,。成功,收,收购要,创,创造出,价,价值，,实,实现整,合,合价值,大,大于总,价,价值的,溢,溢出效,应,应。收,购,购并不,是,是为了,打,打击被,收,收购对,象,象，而,是,是为了,实,实现价,值,值创造,，,，这需,要,要双方,具,具备互,补,补的共,赢,赢条件,，,总结,广汽收,购,购吉奥,政策背,景,景,汽车产,业,业调整,振,振兴规,划,划细则,指出，,拟,拟通过,兼,兼并重,组,组，形,成,成,2,家至,3,家产销,规,规模超,过,过,200,万辆的,大,大型企,业,业集团,，,，培育,出,出,4,家至,5,家产销,规,规模超,过,过,100,万辆的,汽,汽车企,业,业集团,，,，产销,规,规模占,市,市场份,额,额,90%,以上的,汽,汽车企,业,业集团,数,数量由,目,目前的,14,家减少,到,到,10,家以内,。,。,鼓,鼓励上,汽,汽集团,、,、一汽,集,集团、,东,东风汽,车,车集团,、,、长安,汽,汽车集,团,团,(,总称,“,四大集,团,团,”,),在全国,范,范围内,实,实行兼,并,并重组,，,，支持,北,北汽集,团,团、广,汽,汽集团,、,、奇瑞,汽,汽车、,中,中国重,汽,汽,(,总称,“,四小集,团,团,”,),实施区,域,域兼并,重,重组。,背景,广汽看,重,重的是,吉,吉奥的,微,微车和,SUV,资源。,微,微车向,来,来被看,作,作车企,扩,扩大规,模,模的法,宝,宝，特,别,别是在,汽,汽车下,乡,乡政策,的,的刺激,下,下，其,销,销量填,充,充作用,更,更加明,显,显。此,前,前，因,缺,缺少微,车,车项目,，,，广汽,成,成为与,上,上汽、,一,一汽、,东,东风相,比,比盈利,能,能力最,强,强、市,场,场份额,最,最少的,汽,汽车集,团,团。广,汽,汽真正,觊,觊觎的,是,是浙江,完,完善的,零,零部件,产,产业链,。,。浙江,提,提供的,价,价格最,低,低、质,量,量可靠,的,的整车,零,零部件,，,，对于,即,即将涉,足,足自主,品,品牌的,广,广汽而,言,言，是,相,相当诱,人,人的战,略,略资源,。,。,广汽为,何,何收购,吉,吉奥,1.,填补微,车,车市场,空,空白,广汽集,团,团旗下,产,产品主,要,要以中,高,高档乘,用,用车为,主,主，自,主,主品牌,亦,亦处于,投,投入期,，,，与微,车,车市场,的,的快速,发,发展不,相,相对应,的,的是，,广,广汽并,没,没有自,己,己的微,车,车产品,。,。今年,以,以来，,在,在做大,做,做强汽,车,车产业,的,的背景,下,下，作,为,为“四,小,小”之,一,一的广,汽,汽凭借,雄,雄厚的,资,资金实,力,力，四,面,面出击,，,，成功,收,收购主,要,要依靠,微,微车、,SUV,和皮卡,“,“三条,腿,腿”走,路,路的吉,奥,奥。,2.,布局华,东,东市场,广汽重,组,组吉奥,不,不仅填,补,补了广,汽,汽在微,车,车项目,上,上的空,缺,缺，为,后,后续发,展,展奠定,了,了销量,基,基础，,更,更为重,要,要的是,，,，在走,出,出广东,、,、走进,湖,湖南之,后,后，广,汽,汽又将,走,走进浙,江,江和长,三,三角地,区,区。,对,对于一,心,心要做,“,大广汽,”,的广汽,而,而言在,全,全国布,局,局的意,义,义更为,重,重大,3.,享受汽,车,车下乡,政,政策,作为,“,汽车下,乡,乡,”,的直接,受,受益者,，,，今年,我,我国微,车,车市场,出,出现爆,炸,炸式的,增,增长。,据,据统计,显,显示，,国,国内微,车,车生产,企,企业今,年,年上半,年,年的累,计,计销量,超,超过,110,万辆，,已,已经超,过,过历史,上,上最高,水,水平。,广汽选,择,择杰奥,的,的具体,原,原因,吉奥汽,车,车董事,长,长助理,俞,俞兆洪,去,去年,7,月曾表,示,示，国,有,有企业,和,和民营,企,企业之,间,间的合,作,作，首,先,先要有,开,开放的,心,心态。,吉,吉奥能,继,继续保,持,持在成,本,本控制,上,上的优,势,势，也,希,希望在,品,品牌和,管,管理上,得,得到提,高,高，这,对,对双方,来,来说是,互,互补性,的,的。,吉奥虽,然,然去年,取,取得了,28%,的同比,增,增长，,但,但也只,有,有,3.2,万辆的,销,销售量,。,。吉奥,有,有三个,基,基地，,皮,皮卡系,列,列是在,台,台州基,地,地，微,面,面是在,杭,杭州基,地,地，,SUV,系的是,在,在山东,基,基地，,总,总体产,能,能达到,30,万，全,国,国服务,网,网点已,经,经建到,了,了,500,多家。,吉,吉奥对,自,自己提,的,的目标,是,是：,“,做皮卡,的,的领导,者,者、,SUV,的挑战,者,者、微,面,面的跟,进,进者,”,，坚持,“,技术往,上,上升，,市,市场往,下,下走,”,，特别,重,重视二,三,三线城,市,市、重,视,视农村,市,市场。,特,特别是,微,微面一,定,定要走,下,下去。,为了使,自,自己做,大,大做强,，,，和广,汽,汽合作,必,必然是,一,一个很,好,好的选,择,择。,杰奥选,择,择广汽,的,的具体,原,原因,收购过,程,程, 腾中重,工,工