投资建设项目融资方案

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,2021/2/8,#,投资建设项目融资方案,投资建设项目融资方案,考核点,大纲要求,建设项目融资方案的主要内容,了解：融资方案的内容与要求,掌握：融资主体的确定,熟悉：既有法人融资与新设法人融资,建设项目资本金融资,掌握：建设项目资本金的特点,掌握：建设项目资本金的最低比例要求,掌握：建设项目资本金出资方式,熟悉：资本金的筹资渠道,建设项目债务资金融资,掌握：债务资金的特点,熟悉：债务资金的筹资方式和渠道,建设项目融资方案分析,掌握：资金结构选择,掌握：融资成本分析,掌握：融资风险分析及对策,一、方案的内容,建设项目融资方案的重要内容,融资主体和资金来源：重点研究如何确定项目的融资主体以及项目资本金、项目债务资金的来源渠道和筹措方式,.,融资方案分析：从资金结构、融资成本及融资风险等各个侧面对初步融资方案进行分析，结合财务分析，比较、选择、确定拟建项目的融资方案,二、方案的要求,建设项目融资方案的重要内容,供需应平衡,融资方案应贯穿于项目周期的全过程,结构、成本、风险综合评价,重视财务杠杆作用,建设项目融资方案的重要内容,三、主体的确定,可以考虑采用既有法人融资方式，以,既有法人为融资主体,的情况：,既有法人具有为拟建项目进行融资和承担全部融资责任的经济实力,拟建项目与既有法人的资产以及经营活动联系密切,拟建项目的盈利能力较差，但项目对整个企业的持续发展具有重要作用，需要利用既有法人的整体资信获得债务资金,可以考虑采用新设法人融资方式，以,新设法人为融资主体,的情况：,拟建项目的投资规模较大，既有法人不具有为项目进行融资和承担全部融资责任的经济实力,既有法人财务状况较差，难以获得债务资金；而且拟建项目与既有法人的经营活动联系不密切,拟建项目自身具有较强的盈利能力，依靠项目自身未来的现金流量可以按期偿还债务,22,建设项目资本金融资,一、建设项目资本金的特点和出资方式,项 目,内 容,特 点,是非债务性资金，项目法人不承担这部分资金的任何利息和债务；,投资者依法按其出资比例享有所有者权益，可转让其出资；,项目法人的财务负担小，融资风险较低；,出资方式,货币出资,实物出资,工业产权出资,非专利技术出资,土地使用权出资,资源开采权出资,建设项目资本金融资,二、项目资本金占项目总投资的比例,序号,不同行业的项目,项目资本金占总投资的比例,1,交通运输、煤炭项目,35%,及以上,2,钢铁、邮电、化肥项目,25%,及以上,3,电力、机电、建材、化工、石油加工、有色、轻工、纺织、商贸及其他行业的项目,20%,及以上,建设项目资本金融资,三、注册资本占投资总额的比例,序号,投资总额,注册资本占投资总额的最低比例,附加规定,1,300,万美元以下,（含,300,万美元）,70%,2,3001000,万美元（含,1000,万美元）,50%,其中投资总额在,420,万美元以下的，注册资本不得低于,210,万美元,3,10003000,万美元（含,3000,万美元）,40%,其中投资总额在,1250,万美元以下的，注册资本不得低于,500,万美元,4,3000,万美元以上,其中投资总额在,3600,万美元以下的，注册资本不得低于,1200,万美元,建设项目资本金融资,四、资本金的筹集渠道,股东直接投资,可构成国家资本金、法人资本金、个人资本金和外商 资本金,股票融资,股票融资所筹资金是项目的股本资金，可作为其他方式筹资的基础，可增强融资主体的举债能力；,股票融资所筹资金没有到期偿还的问题，投资者一旦购买股票便不得退股；,普通股股票的股利支付，可视融资主体的经营好坏和经营需要而定，因而融资风险较小；,股票融资的资金成本较高，因为股利需从税后利润中支付，不具有抵税作用，而且发行费用也较高；,上市公开发行股票，必须公开披露信息，授受投资者和社会公众的监督。,建设项目资本金融资,四、资本金的筹集渠道,政府投资,对政府投资资金，国家根据资金来源、项目性质和调控需要，分别采取直接投资、资本金注入、投资补助、转贷和贷款贴息等方式，并按项目安排使用,准股本资金,优先股股票：优先股股票是一种兼具资本金和债务资金特点的有价证券。从普通股股东的立场看，优先股可视同一种负债；但从债权人的立场看，优先股可视同为资本金,可转换债券：具有债权性、股权性和可转换性,建设,项,项目,资,资本,金,金融,资,资,四、,资,资本,金,金的,筹,筹集,渠,渠道,既有,法,法人,内,内部,融,融资,来源,：,企业,股,股东,过,过去,投,投入,的,的权,益,益资,金,金,；,企业,对,对外,负,负债,的,的债,务,务资,金,金,；,企业,经,经营,所,所形,成,成的,净,净现,金,金流,量,量,。,渠道,和,和方,式,式,：,可用,于,于项,目,目建,设,设的,现,现有,货,货币,资,资金,；,未来,生,生产,经,经营,活,活动,可,可能,获,获得,的,的盈,余,余现,金,金,；,资产,变,变现,的,的资,金,金,；,资产,经,经营,权,权变,现,现的,资,资金,；,直接,使,使用,非,非现,金,金资,产,产,。,一、,特,特点,资金,在,在使,用,用上,具,具有,时,时间,性,性限,制,制，,必,必须,到,到期,偿,偿还,；,；,无论,项,项目,的,的融,资,资主,体,体今,后,后经,营,营效,果,果好,坏,坏，,均,均需,按,按期,还,还本,付,付息,，,，从,而,而形,成,成企,业,业的,财,财务,负,负担,；,；,资金,成,成本,一,一般,比,比权,益,益资,金,金低,，,，且,不,不会,分,分散,投,投资,者,者对,企,企业,的,的控,制,制权,。,。,建设项目,债,债务资金,融,融资,建设项目,债,债务资金,融,融资,二、筹资,方,方式和渠,道,道,国内商业,银行贷款,手续简便、成本较低，适用于有续债能力的建设项目,国际商业银行贷款,国际金融市场向一国政、金融机构或提供的贷款,政策性,银行贷款,是为配合国家产业政策等的实施，对有关的政策性项目提供的贷款,外国政府贷款,是一国政府向另一国家的企业政府提供的具有一定的援助或部分赠于性质的低息优惠贷款,国际金融组织贷款,是国际金融组织按照章程向其成员国提供的各种贷款，与我国关系密切的是国际货币基金组织、世界银行和亚洲开发银行,出口信贷,是设备出口国政府为促进本国设备出口，鼓励本国银行向本国出口商或外国进口商（或进口方银行）提供的贷款,建设项目,债,债务资金,融,融资,二、筹资,方,方式和渠,道,道,银用贷款,是指多家银行组成一个集团，由一家或几家银行牵头，采用同一贷款协议，按照共同约定的贷款计划，向借贷人提供贷款的方式,委托贷款,是指由委托人提供资金，银行或信托投资公司根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率等贷款条件，代为发放、监督使用、并协助回收本息的贷款,企业债券,是企业以自身的财务状况和信用条件为基础，依照,中华人民共和国证券法,、,中华人民共和国公司法,等法律法规规定的条件和程序进行发行的、约定在一定期限内还本付息的债券,国际债务,是一国政府、金融机构、工商企业或国际组织为筹措和融通资金，在国际金融市场上发行的、以国外货币为面值勤的债券,融资租赁,是资产拥有者在一定期限内将资产租给承租人使用，由承租人分期付给一定租赁费的融资方式,一、资金,结,结构选择,项目资本,金,金与项目,债,债务资金,的,的比例：,建设项目,融,融资方案,分,分析,符合国家,法,法律和行,政,政法规规,定,定,符合金融,机,机构信贷,法,法规规定,及,及债权人,有,有关资产,负,负债比例,的,的要求,满足权益,投,投资者获,得,得期望投,资,资回报的,要,要求,满足防范,财,财务风险,的,的要求,一、资金,结,结构选择,项目资本,金,金内部结,构,构比例：,建设项目,融,融资方案,分,分析,采用,新设法人,融资方式,的,的项目，,应,应根据不,同,同项目的,行,行业特点,、,、盈利能,力,力、股东,背,背景及其,出,出资能力,等,等因素来,设,设计股东,的,的出资比,例,例；,采用,既有法人,融资方式,的,的项目，,项,项目的奖,金,金结构要,考,考虑既有,法,法人的财,务,务状况和,筹,筹资能力,，,，合理确,定,定既有法,人,人内部融,资,资与新增,资,资本金在,项,项目融资,总,总额中所,占,占的比例,，,，分析既,有,有法人内,部,部融资与,新,新增资本,金,金的可能,性,性和合理,性,性；,国内投资,项目，应,分,分析出资,人,人出资比,例,例的合法,性,性和合理,性,性；,外商投资,项目，应,分,分析外方,出,出资比例,的,的合法性,和,和合理性,。,。,一、资金,结,结构选择,项目债务,资,资金内部,结,结构比例,：,：,建设项目,融,融资方案,分,分析,根据债权,人,人是提供,债,债务资金,的,的条件（,包,包括利率,、,、宽限期,、,、偿还期,及,及担保方,式,式等）合,理,理确定类,借,借款和债,券,券的比例,，,，可以降,低,低融资成,本,本和融资,风,风险,合理搭配,短,短期、中,期,期、长期,债,债务比例,合理安排,债,债务资金,的,的偿还顺,序,序,合理确定,内,内债和外,债,债的比例,合理选择,外,外汇种,建设项目,融,融资方案,分,分析,二、融资,成,成本分析,资金成本,或,建设项目,融,融资方案,分,分析,二、融资,成,成本分析,权益资金,成,成本,资金资产,定,定价模型,法,法：,式中,K,s,权益资金,成,成本,R,f,社会无风,险,险投资收,益,益率,项目的投,资,资风险系,数,数,R,m,社会平均,投,投资收益,率,率,建设项目,融,融资方案,分,分析,二、融资,成,成本分析,权益资金,成,成本,税前债务,成,成本加风,险,险溢价法,：,：,式中,Ks,权益资金,成,成本,Kb,税前债务,资,资金成,RPc,投资者比,债,债权人承,担,担更大风,险,险所要求,的,的,风,风,险,险溢价,Ks=Kb+RPc,建设项目,融,融资方案,分,分析,二、融资,成,成本分析,权益资金,成,成本,股利增长,模,模型法：,式中,Ks,权益资金,成,成本,Dt,预期年股,利,利额,Po,普通股市,价,价,G,股利期望,增,增长率,建设项目,融,融资方案,分,分析,二、融资,成,成本分析,税后债务,资,资金成本,式中,Po,债券发行,价,价格或借,款,款的金额,，,，即债务,的,的现值,F,债务资金,筹,筹资费用,率,率,Pi,本金的偿,还,还金额,Ii,债务的约,定,定利息,T,所得税率,n,债务的期,限,限，通常,以,以年表示,建设项目,融,融资方案,分,分析,二、融资,成,成本分析,税后加权,平,平均资金,成,成本,式中,Kw,加权平均,资,资金成本,Kj,第,j,种个别资,金,金成本,Wj,第,j,种个别资,金,金成本占,全,全部资金,的,的比重（,权,权数）,建设项目,融,融资方案,分,分析,三、融资,风,风险分析,及,及对策,风 险,对 策,资金供应,做好资金来源可靠性分析，包括项目资本金投入的可靠性，项目债务资金筹集的可靠性，既有法人内部融资的可靠性,利 润,应对未来利润的走势进行分析，以确定采用何种利率,汇 率,使用外汇数额较大的项目应对人民币的汇率走势、所借外汇币种的汇率走势进行分析，以确定借用何种外汇币种以及采用何种外汇币种结算,