企业改制上市及各阶段应重点关注的问题

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,2021/2/8,#,企业改制上市及各阶段应重点关注的问题,1,开篇语,态度决定一切,细节成就完美,沟通无极限,2,提纲,企业改制上市的基本条件及审核要点,企业改制上市业务流程,企业改制上市各阶段主要关注的问题,投资银行的作用,3,企业改制上市基本条件及审核要点,总体要求,主体资格要求,独立性要求,规范运作要求,财务与会计要求,募集资金运用要求,行业竞争优势要求,提纲,4,企业改制上市基本条件及审核要点,合规性实质性充分披露,静态过去真实合法规范,动态未来可持续发展能力,总体要求,5,企业改制上市基本条件及审核要点,发行人应当是依法设立且合法存续的股份有限公司,持续经营三年以上,出资要求,生产经营合规合法,发行人最近三年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更,产权清晰,主体资格要求,6,企业改制上市基本条件及审核要点,具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力,业务独立,资产独立,人员独立,机构独立,财务独立,避免同业竞争，减少和规范关联交易,独立性要求,7,企业改制上市基本条件及审核要点,公司治理：,发行人已经依法建立健全股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度，相关机构和人员能够依法履行职责。,董监事及高管：,发行人的董事、监事和高级管理人员符合法律、行政法规和规章规定的任职资格；董事、监事和高级管理人员已经了解与股票发行上市有关的法律法规，知悉上市公司及其董事、监事和高级管理人员的法定义务和责任。,规范运作要求（一）,8,企业改制上市基本条件及审核要点,内部控制：,发行人的内部控制制度健全，且被有效执行，能够合理保证财务报告的可靠性、生产经营的合法性、营运的效率与效果。,守法合规：,发行人最近三十六个月内不得有严重的违法违规行为。,对外担保：,发行人的公司章程中已明确对外担保的审批权限和审议程序，不存在为控股股东、实际控制人及其控制的其他企业进行违规担保的情形。,资金资产占用：,发行人有严格的资金管理制度，不得有资金被控股股东、实际控制人及其控制的其他企业以借款、代偿债务、代垫款项或其他方式占用的情形。,规范运作要求（二）,9,企业改制上市基本条件及审核要点,总体要求：,发行人资产质量良好，,资产负债结构合理，盈利能力较强，,现金流量正常。,财务与会计要求（一）,收入的,风险性,资产质量,现金流量,收入关联性,收入的,持续稳定性,会计政策,选择与运用,盈利质量,10,企业改,制,制上市,基,基本条,件,件及审,核,核要点,净利润,：,：,最近三,个,个会计,年,年度净,利,利润均,为,为正数,且,且累计,超,超过人,民,民币3000,万,万元，,净,净利润,以,以扣除,非,非经常,性,性损益,前,前后较,低,低者为,计,计算依,据,据。,现金流,量,量或营,业,业收入,：,：,最近三,个,个会计,年,年度经,营,营活动,产,产生的,现,现金流,量,量净额,累,累计超,过,过人民,币,币5000万,元,元；或,最,最近三,个,个会计,年,年度营,业,业收入,累,累计超,过,过人民,币,币3亿,元,元。,总股本,：,：,发行前,股,股本总,额,额不少,于,于人民,币,币3000万,元,元（发,行,行后不,少,少于5000,万,万元）,。,。,无形资,产,产：,最近一,期,期末无,形,形资产,（,（扣除,土,土地使,用,用权、,水,水面养,殖,殖权和,采,采矿权,等,等后）,占,占净资,产,产的比,例,例不高,于,于20%。,无亏损,：,：,最近一,期,期末不,存,存在未,弥,弥补亏,损,损。,财务与,会,会计要,求,求（二,）,）财务,指,指标要,求,求,11,企业改,制,制上市,基,基本条,件,件及审,核,核要点,财务与,会,会计要,求,求（三,）,）,内部控,制,制鉴证,报,报告：,注册会,计,计师出,具,具了无,保,保留结,论,论的内,部,部控制,鉴,鉴证报,告,告。,审计报,告,告：,发行人,会,会计基,础,础工作,规,规范，,注,注册会,计,计师出,具,具了无,保,保留意,见,见的审,计,计报告,。,。,关联交,易,易：,发行人,应,应完整,披,披露关,联,联方关,系,系并按,重,重要性,原,原则恰,当,当披露,关,关联交,易,易。关,联,联交易,价,价格公,允,允，不,存,存在通,过,过关联,交,交易操,纵,纵利润,的,的情形,。,。,税收：,发行人依法,纳,纳税，各项,税,税收优惠符,合,合相关法律,法,法规的规定,。,。发行人的,经,经营成果对,税,税收优惠不,存,存在严重依,赖,赖。,财务风险：,发行人不存,在,在重大偿债,风,风险，不存,在,在影响持续,经,经营的担保,、,、诉讼以及,仲,仲裁等重大,或,或有事项。,12,企业改制上,市,市基本条件,及,及审核要点,财务与会计,要,要求（四）,财,财务申报文,件,件,发行人申报,文,文件中不得,有,有下列情形,：,：,故意遗漏或,虚,虚构交易、,事,事项或其他,重,重要信息。,滥用会计政,策,策或会计估,计,计。,操纵、伪造,或,或篡改编制,财,财务报表所,依,依据的会计,记,记录或相关,凭,凭证。,13,企业改制上,市,市基本条件,及,及审核要点,财务与会计,要,要求（五）,持,持续盈利能,力,力,发行人不得,有,有下列影响,持,持续盈利能,力,力的情形：,发行人的经,营,营模式、产,品,品或服务的,品,品种结构已,经,经或将发生,重,重大变化，,并,并对发行人,的,的持续盈利,能,能力构成重,大,大不利影响,。,。,发行人的行,业,业地位或者,发,发行人所处,行,行业的经营,环,环境已经或,将,将发生重大,变,变化，并对,发,发行人的持,续,续盈利能力,构,构成重大不,利,利影响。,发行人最近,一,一个会计年,度,度的营业收,入,入或净利润,对,对关联方或,存,存在重大不,确,确定性的客,户,户存在重大,依,依赖。,发行人最近,一,一个会计年,度,度的净利润,主,主要来自合,并,并财务报表,范,范围以外的,投,投资收益。,发行人在用,的,的商标、专,利,利、专有技,术,术以及特许,经,经营权等重,要,要资产或技,术,术的取得或,使,使用存在重,大,大不利变化,的,的风险。,其他可能对,发,发行人持续,盈,盈利能力构,成,成重大不利,影,影响的情形,。,。,14,企业改制上,市,市基本条件,及,及审核要点,募集资金运,用,用要求,主营业务：,募集资金应,当,当有明确的,使,使用方向，,原,原则上应当,用,用于主营业,务,务。,匹配：,募集资金金,额,额和投资项,目,目应当与发,行,行人现有生,产,产经营规模,、,、财务状况,、,、技术水平,和,和管理能力,等,等相适应。,合法：,募集资金投,资,资项目应当,符,符合国家产,业,业政策、投,资,资项目管理,、,、环境保护,、,、土地管理,及,及其他法律,、,、法规和规,章,章的规定。,可行：,发行人董事,会,会应当对募,集,集资金投资,项,项目的可行,性,性进行认真,分,分析，确信,投,投资项目具,有,有较好的市,场,场前景和盈,利,利能力，有,效,效防范投资,风,风险，提高,募,募集资金使,用,用效益。,专项存储：,发行人应当,建,建立募集资,金,金专项存储,制,制度，募集,资,资金应当存,放,放于董事会,决,决定的专项,帐,帐户。,无同业竞争,及,及独立性问,题,题：,募集资金投,资,资项目实施,后,后，不会产,生,生同业竞争,或,或者对发行,人,人的独立性,产,产生不利影,响,响。,15,企业改制上,市,市基本条件,及,及审核要点,行业竞争力,要,要求（一）,行,行业选择,优先因素：,国家鼓励和,重,重点支持行,业,业，朝阳行,业,业，增长型,行,行业，高科,技,技行业；,限制因素：,宏观政策调,控,控的行业、,国,国家风景名,胜,胜的门票经,营,营权、报刊,杂,杂志采编业,务,务、不能履,行,行信息披露,义,义务最低标,准,准的有保密,要,要求的业务,（,（公司）；,行业生命周,期,期：,处于成长期,、,、稳定期；,市场潜力：,产品市场容,量,量及增长潜,力,力。,16,企业改制上,市,市基本条件,及,及审核要点,行业竞争优,势,势要求（二,）,）行业竞争,优,优势,市场占有率,成本,价格,技术,生产工艺,质量,服务,17,企业改制上,市,市基本条件,及,及审核要点,行业竞争优,势,势要求（三,）,）商业模式,沃尔玛,戴尔,苏宁,如家快捷,18,企业改制上,市,市业务流程,股票发行监,管,管制度的演,变,变,目前核准制,下,下改制上市,业,业务流程,提纲,19,企业改制上,市,市业务流程,股票发行监,管,管制度的演,变,变,审批制,注册制,保荐制,额度制 指标制,通道制,2001.3.29,2004.2.1-12.31,核准制,1993-1995,1996-2000,2005.1.1,1993年50亿股,1995年55亿股,共105亿股,200多家发行,筹资400多亿,“总量控制,限报家数”,1996年150亿股,1997年300亿股,共450亿股,700多家发行,筹资4000多亿,200多家发行,筹资2000多亿,20,企业改制上,市,市业务流程,目前核准制,下,下改制上市,业,业务流程（,一,一）,改制上市筹划,改制设立股份有限公司,尽职调查、发行上市辅导,申请文件制作,保荐人内核并上报证监会,证监会（发行部）初审,取消了省级政府审批环节，法律法规另有规定的除外,辅导备案,征求省级政府和发改委意见,辅导验收,见面会,保荐人,会计师,律师,评估师,21,企业改制上,市,市业务流程,目前核准制,下,下改制上市,业,业务流程（,二,二）,证监会核准,发审委审核,保荐机构组织发行人、中介机构对反馈意见进行回复或专项核查,股票发行,保荐机构组织路演、询价、定价,挂牌上市,保荐机构待续督导,申报材料预披露,律师见证,会计师验资,22,企业改制上,市,市各阶段重,点,点关注的问,题,题,提纲,改制阶段,辅导阶段,申报阶段,23,企业改制上,市,市各阶段重,点,点关注的问,题,题,改制阶段（,一,一）,主业突出、,行,行业地位、,核,核心竞争力,。,。,同业竞争、,关,关联交易。,业绩连续计,算,算：实际控,制,制人变更；,管,管理层重大,变,变化；资产,、,、业务重大,变,变化。,股权合法清,晰,晰：国有、,集,集体股权量,化,化转让；信,托,托、委托持,股,股；股东人,数,数；自然人,持,持股；股权,转,转让。,资产权属：,资,资产权利；,无,无形资产。,独立性。,环境保护问,题,题。,对外担保与,大,大股东占款,问,问题。,股份公司设,立,立：设立方,式,式；股本设,计,计；净资产,折,折股。,24,企业改制上,市,市各阶段重,点,点关注的问,题,题,改制阶段（,二,二）财务问,题,题（1）,审计评估调,账,账问题。,财务报表的,有,有效期及截,止,止日。,盈利预测。,资产质量与,减,减值准备。,资产负债率,问,问题。,盈利能力问,题,题。,现金流量问,题,题。,税收、财政,补,补贴问题。,25,企业改制上,市,市各阶段重,点,点关注的问,题,题,改制阶段（,二,二）财务问,题,题（2）,持续经营（,重,重大偿债风,险,险、重大诉,讼,讼、担保等,或,或有事项等,）,）。,会计政策与,会,会计估计问,题,题。,收入确认与,成,成本计算。,非经常性损,益,益。,毛利率问题,。,。,股利分配与,滚,滚存利润分,配,配安排。,原始财务报,表,表与申报财,务,务报表。,26,企业改制上,市,市各阶段重,点,点关注的问,题,题,辅导阶段,高管培训：,证券知识；,法,法律；财务,；,；信息披露,。,。,建章立制：,治理结构；,规,规章制度。,文件制作：,规划；项目,；,；招股书。,27,企业改制上,市,市各阶段重,点,点关注的问,题,题,申报阶段,董事、高管,全,全程参与