资源描述
Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,如何把握和看待当前我国宏观经济总体形势,宏观经济学之,大结局,大总结,主 要 内 容,一、当前,中国与世界宏观经济运行总体格局,二、存在问题,三、政策选择,背景：中国成为世界第二大经济体,中国在,2010,年超过日本成为世界第,2,大经济体,GDP,的世界排名变化：,2005,年进入世界第四，,2008,年世界第,3,，,2010,年世界第,2,世界第一大出口国，第一大外汇储备国，第二大制造业大国,中国,GDP,实力经历了,从强到弱、又由弱到强,的历史过程,据麦迪森计算，,在公元元年中国,GDP,占世界总量的,26.2,，仅次于印度，是世界第二大经济体,。,公元,1500,年中国超过印度，,成为世界第一大经济体,。,1700,年印度超越中国，但,1776,年乾隆,41,年，中国,GDP,再次超过印度居世界第一,1820,年中国,GDP,占世界总量的,32.9,，远高于欧洲国家总和,鸦片战争后开始衰落,，,1870,年只占,17,，,1913,年占,8.9,，,1950-1980,年一直在,4.5,左右,改革开放后又开始上升，,2009,年占世界,8%,，,2012,约占,11%,高盛预测，中国,2040,年左右超过美国,GDP,0,1000,1500,1700,1870,1950,1998,2011,美国,-,-,0.32,0.14,8.93,27.28,21.93,25.69,中国,26.16,22.73,25.01,22.30,17.23,4.50,11.48,11.98,印度,32.92,28.90,24.48,24.44,12.25,4.16,5.05,2.31,2012,年世界各国,GDP,增速排名,1,、美 国,:15.83,万亿美元,实际增长率为,2.2%,2,、中 国,:8.3,万亿美元,实际增长率为,7.8%,3,、日 本,:5.3,万亿美元,实际增长率为,1.7%,4,、德 国,:3.4,万亿美元,实际增长率为,0.7%,5,、法 国,:2.6,万亿美元,实际增长率为,0.4%,10,、印 度,:1.8,万亿美元,实际增长率为,5.3%,中国人口占世界,20%,，,人均,GDP,仅为,5400,美元，排名落后,2012,年世界各国人均,GDP,排名：,1,卢森堡,122,272,2,卡塔尔,97,967,3,挪威,96,591,4,瑞士,84,983,5,澳大利亚,66,984,15,美国,48,147,18,日本,45,774,71,南非,8,342,86,秘魯,5,614,87,中国,5432,美元,GDP,中三大需求的贡献度,(%),最终消费,资本形成,净出口,2002,43.9,48.5,7.6,2003,35.8,63.3,0.9,2004,39.0,54.0,7.0,2005,39.0,38.8,22.2,2006,40.3,43.6,16.1,2007,39.6,42.4,18.0,2008,44.2,47.0,8.8,2009,49.8,87.6,-37.4,2010,43.1,52.9,4.0,2011,56.5,47.7,-4.2,投资成为经济的第一驱动力,改革之初：,体制改革消费需求释放（,1978-80,）,80,年代：,主要是,消费品拉动投资,（,总体短缺,）,90,年代：,主要是,投资品拉动投资,（,基本饱和,）,2000,年以来：,投资和外贸出口共同拉动,（,总体过剩,）,2009,年以来,：,出口低迷，产能严重过剩,中国在世界经济中的分工与运行格局,在世界经济运行格局中，,中国表现为超量生产，美国表现为超额消费,双方,通过贸易保持平衡,中国大量出口，保持顺差；美国大量进口，保持逆差,运行机制：,Y,=,C,I,G,X-M,+,+,+,不温,不火,一枝,独秀,高度,依赖,过度,干预,低成本,中国大生产,美国大消费,过剩,过度,GDP,依赖刚性,福利依赖刚性,高福利,经济危机,前提,掣肘,危机爆发，世界经济下行,这一微妙平衡在,2008-2009,年的全球金融危机中被打破,美国酝酿和爆发了一场史无前例的,次贷危机,中国在实体经济上酝酿了一场,制造业大危机,（实体产业空心化），,中国在虚拟经济上酝酿了一场,资产价格泡沫危机,（,高利贷危机和房地产泡沫,）,欧洲则酝酿和爆发了一场,主权债务危机,美国次贷危机由来,美国,2000,年网络经济泡沫破裂后，,911,事件促发海外战争、减税,美国财政负担加重,公共住房建设资金下降,鼓励发展次贷,无收入、无工作、无资产,居民按揭购房,利率低至,2004,年的,1%,，导致,70%,私有住房率,住房抵押贷款证券、资产支持证券、担保债务凭证，推销给全球,治理通货膨胀导致利率上升（由,1%,升至,2007,年的,5.25%,）,还贷风险加大,衍生品价格暴跌,金融业危机,全球经济危机,次贷危机示意图,次贷危机深层原因,世界经济失衡：,美国经济：过度消费。储蓄率很低，消费率高达,70-80%,；中印经济：超低消费。,2007,年占世界人口,40%,的中、印两国消费仅为美国的,1/6,。结果：美国经常账户赤字，借债来维持经济繁荣和保持高水平的生活方式。,国际货币体系的缺陷：,世界绝大多数外汇储备为美元资产。美元外汇储备占全球外汇储备的,64%,。亚洲大量顺差转换成美元。世界石油交易主要使用美元。产油国资源转变成美元资产。,金融自由化过度：,21,世纪初，美国网络泡沫破灭以后，经济出现衰退。为了启动经济，美联储采取宽松的货币政策，推行金融自由化,应对,:,美国实施量化宽松（,Quantitative Easing,）货币政策：央行实行零利率或近似零利率，通过购买国债增加基础货币供给，以刺激经济。结果造成,全球流动性泛滥和通货膨胀；,中国出台“,4,万亿”刺激计划，结果造成,新一轮产能过剩、通胀、资产泡沫与地方债务危机,；,欧洲实施大规模财政刺激政策，结果导致主权债务规模急剧上升，逐渐演变为,主权债务危机,数据,2010,年，,发达国家,ZF,债务余额对,GDP,的比率几乎全部超过,60%,这一公认的警戒线,其中，日本、希腊、意大利、爱尔兰、比利时、美国、葡萄牙都超过了,90%,，分别为,200%,、,143%,、,119%,、,105%,、,97%,、,94%,、,93%,加拿大、德国、法国和英国分别为,86%,、,83%,、,82%,和,80%,2010,年，中国洗衣机、冰箱、彩电和空调产量占全球的比重分别高达,35%,、,42%,、,47%,和,83%,。,粗钢、水泥和化纤该比重分别高达,47%,、,58%,和,66%,煤炭消耗量占全球的比重高达,46%,全球大约,40%,的传统工业生产活动，极端畸形地集中在中国,拯救的药方之一,纠正世界经济失衡：,全球经济再平衡,从重视虚拟经济到重视实体经济，改变储蓄消费模式：,1,、过度消费的欧美，需要增加储蓄,发展方式上要改变依靠外债和资产泡沫推动经济增长的方式,2,、过度储蓄的中国和印度，需要扩大内需,发展方式上要改变过度依赖出口和投资推动经济增长的方式,拯救的药方之二,加快世界多级化进程,，推动大国竞合进入新纪元,1,、美国经济下滑和美元贬值将导致美国国际地位下降；,2,、中国、印度等发展中的大国崛起将成为推动世界经济增长的重要增长极。,3,、受金融危机影响，日本、欧洲、俄罗斯等国经济增速趋缓，参与亚太地区和发展中世界的经济合作将成为发达国家的必然选择。,拯救的药方之三,酝酿新的技术革命,以技术创新谋求新的增长点,围绕新能源和环保技术的低碳经济革命，加强环境保护力度，减少碳排放，开发新型材料、替代能源、寻求太阳能、风能、生物质能等可再生能源利用和环保技术突破,世界经济复苏前景展望：,以科技创新和新兴产业兴替为主要波动机理的,康德拉季耶夫周期,，周长,50-60,年,目前多数经济学家的共识是，,上一轮信息技术革命对经济增长的刺激“红利”已经退潮，新一轮科技革命还没有取得重大突破，世界经济正处于康德拉季耶夫周期,下降阶段,。,科技创新处于孕育期。,重大科技进步引领世界经济的条件尚不具备,“库兹涅茨”周期,美国经济学家库兹涅茨提出的一种与房地产业发展相关的经济周期，,长度为,20,年,，也称房地产周期,各国刚刚经历了一轮房地产泡沫破灭带来的金融危机,我国房地产从,1999,年房改后也经历了连续,12,年的上升周期，今后可能面临“,去泡沫,”的调整期,朱格拉周期,以企业固定设备更新投资为主要机理的经济周期，,为期约,10,年,目前，传统产业产能严重过剩，新兴战略性产业没有取得重大科技突破，大规模产业化应用的新兴产业设备投资机会还没有出现，世界经济正处于,朱格拉周期的下降阶段,目前还看不到世界性的企业新一轮固定设备更新投资高潮,基钦周期,以,存货调整,为主要机理的,3,4,年,左右的基钦周期,“去库存化”和“库存回补”往往会造成市场需求（特别是投机性需求）的大幅波动,2009,年国际金融危机后各国已经历了一轮“去库存化”和“库存回补”的短周期波动，“库存回补”的基钦周期的上升期已经结束,从以上四种周期规模看，世界经济正在结束各国政府联手救市政策带来的经济快速回升“药效期”，,总体处于四种周期下降期的重叠阶段,结论：全球经济复苏的基础仍很脆弱,（,1,）,全球经济结构失衡严重,，面临增长模式的转变；,（,2,）内生性增长乏力、新能源、低碳经济短期内难以肩负起经济复苏的重任，,未来几年难有重大新技术革命,；,（,3,）金融领域问题仍未得到根本解决；,（,4,）全球面临的是,无就业型复苏,，就业前景持续恶化，收入增长缓慢，进而影响居民消费,总体判断：,我国经济处于由政策刺激的快速回升向自主稳定增长过渡的关键时期,在外部环境复杂多变、库存回补阶段趋于结束、刺激政策边际效应递减、外贸出口增速回落等因素影响下，我国经济增速继续放缓,解决产能过剩问题，积极推动结构调整，加快经济发展方式转变成为重中之重,中国经济走势展望,问题,短期面临的问题：大生产大出口的比较优势丧失,1,、,2005,年,刘易斯拐点,到来后，农业剩余劳动力不再“无限供给”，“,人口红利”逐渐消失,2,、新劳动法实施后开始实施更有保障的劳工权益，出现“加薪潮”，,劳动力成本快速上升,3,、土地供应减少，,土地成本高涨,4,、环境保护得到重视，企业,环保成本上升,5,、融资难，导致求助于“高利贷”，,利息成本上升,6,、,产能过剩，迫使产品低价恶性竞争,7,、,人民币升值造成出口利润下滑,8,、邓小平朱镕基推动的改革红利接近尾声，实体经济环境恶化，制造业出现,空心化,9,、资本撤出实体领域，变成游资投入虚拟经济，催生,资产价格泡沫,中长期发展面临的问题,中长期中国经济发展存在的问题：,三农问题,地区差距问题,收入分配不合理（,侧重藏富于公,）,产业结构不合理（,二产独大，一三产欠发达,）,需求结构不合理（,内需不振，外贸依存度高,）,要素投入结构不合理（,劳动密集型为主,）,科技创新不突出,不合理的分配体系,以,2010,年为例，全社会创造,40,万亿,GDP,首先是,税收的抽水机,：,8,万亿税收占到,GDP,的,20%,其次是,垄断央企的隐性掠夺,：大致是,10%,（,2,桶油、电信、移动、电力、金融等等）,再次是,外资企业的利润分成,，约占,10%,；,财富缩水,：年平均,CPI,达,5%,（,2010,年,40,万亿,GDP,，货币发行量（,M2,）为,70,万亿，相当于每创造,1,元钱财富，央行就发行了,1.8,元人民币。）,另外，,房地产要拿走一大块,（,15%20%,）,物流还要拿走一大块,（全世界收费公路有,1
展开阅读全文