第五章-外汇解析课件

第五章 外汇与汇率7/16/20241第五章 外汇与汇率学习目标：学习目标：通过本章学习，掌握外汇、汇率、汇率通过本章学习，掌握外汇、汇率、汇率的表示方法、国际收支等基本概念，理的表示方法、国际收支等基本概念，理解汇率的决定及其对经济的影响，并且解汇率的决定及其对经济的影响，并且能够运用所学的汇率理论分析现实生活能够运用所学的汇率理论分析现实生活中的汇率问题。中的汇率问题。7/16/20242第五章 外汇与汇率v 第一节 外汇与汇率概述第二节 国际收支7/16/20243 一、外汇及其种类一、外汇及其种类 二、汇率概述二、汇率概述 三、汇率的决定与变动三、汇率的决定与变动 四、汇率制度四、汇率制度第一节外汇与汇率第一节外汇与汇率7/16/20244 （一）外汇的基本概念（一）外汇的基本概念 (Foreign Exchange)狭义上的外汇：狭义上的外汇：是指以外币表示的国际结算的支付是指以外币表示的国际结算的支付手段。手段。一、外汇及其种类一、外汇及其种类7/16/20245（一）外汇的基本概念（一）外汇的基本概念 外汇的特点：三个最基本的特点：外汇的特点：三个最基本的特点：国际性国际性 可接受性可接受性 可兑换性可兑换性“只有那些只有那些能自由地转入一般商业帐户之能自由地转入一般商业帐户之内内的外国货币或银行票据才可称为外汇的外国货币或银行票据才可称为外汇”7/16/20246 广义的外汇：广义的外汇：包括：包括：()外国货币外国货币，包括纸币、铸币；，包括纸币、铸币；()外币支付凭证外币支付凭证，包括银行存款凭证、，包括银行存款凭证、商业汇票、银行汇票、银行支票、邮政商业汇票、银行汇票、银行支票、邮政储蓄凭证等；储蓄凭证等；()外币有价证券外币有价证券，包括外国政府公债、，包括外国政府公债、国库券、公司债券、股票等；国库券、公司债券、股票等；()其他外汇资产其他外汇资产，如特别提款权、储备，如特别提款权、储备头寸等。头寸等。7/16/20247（二）外汇的种类（二）外汇的种类v按可否自由兑换按可否自由兑换自由外汇：可兑换货币自由外汇：可兑换货币记帐外汇：清算外汇记帐外汇：清算外汇v按交割日期按交割日期即期外汇即期外汇远期外汇远期外汇 7/16/20248国家和地区国家和地区 货币单位名称货币单位名称 货币代号货币代号 美国 美元 USD 日本 日元 JPY 欧洲经济联盟 欧元 EUR 英国 英镑 GBP 中国香港特别行政区 港元 HKD 加拿大 加拿大元 CAD 澳大利亚 澳大利亚元 AUD 新西兰 新西兰元 NZD 丹麦 丹麦克郎 DKK 瑞典 瑞典克郎 SEK 新加坡 新加坡元 SGD 常见货币单位名称和代号常见货币单位名称和代号7/16/20249（三）外汇的作用（三）外汇的作用p使国际货币流通和购买力转移成为可能使国际货币流通和购买力转移成为可能 p使国际结算便捷，促进国际贸易的发展使国际结算便捷，促进国际贸易的发展 p调剂国际间资金余缺，促进国际资本流动调剂国际间资金余缺，促进国际资本流动p显示和增强一国的国际实力地位显示和增强一国的国际实力地位 p促进一国宏观经济的发展促进一国宏观经济的发展 p促进世界经济全球化进程促进世界经济全球化进程 7/16/202410 （一）什么是汇率（一）什么是汇率 所谓所谓汇率汇率是指一国货币兑换成另一是指一国货币兑换成另一国货币的比率，即是指两国货币的兑国货币的比率，即是指两国货币的兑换比率。换比率。二、汇率概述二、汇率概述7/16/2024111.直接标价法：直接标价法：2008/10/17 100美元美元=683.11 人民币元人民币元 100欧元欧元=920.56人民币元人民币元100日元日元=6.7232人民币元人民币元100港元港元=88.061人民币元人民币元 指以一定单位的外国货币作为标准，折成若干数量的本国货币来表示汇率的方法。也就是说，在直接标价法下，以本国货币表示外国货币的价格。目前，世界上除英国和美国外，各国都采用直接标价法。（二）汇率的表示方法（二）汇率的表示方法7/16/202412请您想一想请您想一想月初：USD1=CNY 6.8312 月末：USD1=CNY 6.8823 人民币汇率是升还是跌？人民币汇率是升还是跌？说明美元汇率上升，人民币汇率下跌，人民币币值下跌。7/16/2024132.2.间接标价法间接标价法（Indirect Quotation System）v它是指它是指以一定单位的本国货币为标准以一定单位的本国货币为标准，折算，折算成若干数额的外国货币来表示汇率的方法。成若干数额的外国货币来表示汇率的方法。也就是说，在间接标价法下，以外国货币表也就是说，在间接标价法下，以外国货币表示本国货币的价格，即应收标价法。示本国货币的价格，即应收标价法。v在间接标价法下，一定单位的本国货币折算在间接标价法下，一定单位的本国货币折算的外国货币数量增多，称为外币贬值，或本的外国货币数量增多，称为外币贬值，或本币升值。币升值。7/16/202414v在间接标价法下，外币币值的上升或下跌的方向和汇率值的增加或减少的方向相反。v例如，伦敦外汇市场汇率为：月初：GBP1=USD 1.8115 月末：GBP1=USD 1.8010 说明美元汇率上升，英镑汇率下跌。7/16/202415注意：注意：1、区分标价法、区分标价法 GBP/USD=1.2035/45伦敦金融市场：间接标价法纽约金融市场：直接标价法7/16/2024162、硬货币与软货币v当某货币的汇价持续上升时，我们习惯称之为“趋于坚挺”（hardening），称该货币为“硬通货”（Hard Currency）。v反之则习惯称之为“趋于疲软”（weakening）和“软通货”（Soft Currency）。7/16/2024173、相关名词、相关名词v汇价，是人们在外汇市场买卖外汇时对汇率汇价，是人们在外汇市场买卖外汇时对汇率的习惯称谓。的习惯称谓。v兑换率，是人们在进行货币兑换时对汇率的兑换率，是人们在进行货币兑换时对汇率的习惯称谓。习惯称谓。v外汇牌价，是银行公布汇率时对汇率的习惯外汇牌价，是银行公布汇率时对汇率的习惯称谓。称谓。7/16/202418（二）汇率的种类（二）汇率的种类v1、根据外汇交易中交割期限的不同，可分为、根据外汇交易中交割期限的不同，可分为v（1）即期汇率）即期汇率v（2）远期汇率）远期汇率 7/16/202419v远期汇率的计算：远期汇率的计算：v直接标价法下：直接标价法下：v远期汇率=即期汇率+升水v =即期汇率-贴水v间接标价法下：间接标价法下：v远期汇率=即期汇率-升水v =即期汇率+贴水v如果买入汇率的差额点数卖出汇率的差额点数,则为升水；反之为贴水。v直接标价法下，小数在前大数在后，则为升水；反之为贴水。v间接标价法下，反之。7/16/202420v例例1：直接标价法下：直接标价法下：巴黎外汇市场巴黎外汇市场v 某日：美元与法国法郎某日：美元与法国法郎v 即期：即期：63240 63270v 1个月：个月：60 20v 2个月：个月：90 40 v 3个月：个月：110 70v 6个月：个月：120 80v 12个月：个月：10 1707/16/202421v如如果果：直直接接标标价价法法下下大大数数在在前前小小数数在在后后，则则：为为贴贴水水。升水则反之。升水则反之。v所以上例中，16个月的远期为贴水，12个月为升水。v有：6个月远期汇率=（63240-00120）（63270-00080）v USD1=FRF63120-63190v可见，远期汇率即期汇率，是贴水。v v 12个月远期汇率=（63240+00010）（63270+00170）v USD1=FRF63250-63440v可见，远期汇率即期汇率，是升水。7/16/202422v例2：v 间接标价法下：伦敦外汇市场v 某日：英镑与美元v 即期：15864-15874v 1个月：10 0v 2个月：20 10v 3个月：40 30v 6个月：30 20v 12个月：25 607/16/202423v如如果果 1）买买入入汇汇率率的的差差额额点点数数卖卖出出汇汇率率的的差差额额点点数数或或 2）间间接接标标价价法法下下大大数数在在前前小小数数在在后后，则则：为升水。贴水则反之。为升水。贴水则反之。v所以上例中，16个月的远期为升水，12个月为贴水。v有：3个月远期汇率=（15864-00040）-（15874-00030）v GBP1=USD15824-15844v可见，远期汇率即期汇率，是升水。7/16/202424全球一体化运作、全天候运行的全球一体化运作、全天候运行的统一的国际外汇市场：统一的国际外汇市场：地区地区城市城市开市时间开市时间（GMT）收市时间收市时间（GMT）亚洲悉尼11：0019：00东京12：0020：00香港13：0021：00欧洲法兰克福08：0016：00巴黎08：0016：00伦敦09：0017：00北美洲纽约12：0020：007/16/202425 2.从银行买卖外汇的角度分：从银行买卖外汇的角度分：(1)买入汇率买入汇率:银行买入外汇所使用的汇率。银行买入外汇所使用的汇率。(2)卖出汇率卖出汇率:银行卖出外汇所使用的汇率。银行卖出外汇所使用的汇率。注意：注意：站在客户的角度，买卖价正好站在客户的角度，买卖价正好 与银行相反与银行相反.如如：100美元美元=827.28 828.76人民币元人民币元(3)中间汇率中间汇率：买入汇率与卖出汇率的算术平均数。买入汇率与卖出汇率的算术平均数。（二）汇率的种类（二）汇率的种类7/16/202426 .按制定汇率的方法分按制定汇率的方法分 (1)基准汇率：基准汇率：指本币与某一种关键货币的汇率。指本币与某一种关键货币的汇率。所谓所谓关键货币关键货币是指在国际贸易中起主要是指在国际贸易中起主要作用，并被各国普遍接受的可自由兑换货作用，并被各国普遍接受的可自由兑换货币。币。(2)套算汇率：套算汇率：又称又称“交叉汇率交叉汇率”，即按基本汇率套算，即按基本汇率套算出来的汇率。出来的汇率。7/16/202427举例我国某日制定的人民币与美元的基本汇率是：USD1=CNY 5.72 而当时伦敦外汇市场英镑对美元汇率为：GBP1=USD 1.7816这样，就可以套算出人民币与英镑间的汇率为：GBP1=CNY（1.78165.72）=CNY 10.197/16/202428基本汇率与套算汇率基本汇率与套算汇率v如果，欧元如果，欧元/美元基本汇率为：美元基本汇率为：1USD0.8658EURO；v人民币人民币/美元基本汇率为：美元基本汇率为：1USD8.2768CNY；v那么，人民币那么，人民币/欧元套算汇率为：欧元套算汇率为：1EURO9.5597CNY。7/16/202429三、汇率的决定与变动三、汇率的决定与变动（一）汇率的决定金本位制：两国铸币的含金量为基础金本位制：两国铸币的含金量为基础 纸币流通：两国货币的价值量对比纸币流通：两国货币的价值量对比 7/16/202430（二）影响汇率变动的因素（二）影响汇率变动的因素一国经济发展状况 国际收支状况 通货膨胀 利率水平 货币当局的干预 国际政治局势和外汇市场投机活动7/16/202431（三）汇率变动对经济的影响（三）汇率变动对经济的影响v 汇率是联结国内外商品市场和金融市场的一条重要纽带。一方面，汇率的变动受一系列经济因素的制约；另一方面，汇率的变动又会对其他经济因素产生广泛的影响，它们之间的作用是相互的。v 三方面分析：v1、国际收支 v2、国内经济 v3、世界经济 7/16/2024321 1、汇率变动对国际收支的影响、汇率变动对国际收支的影响v 汇率变动不外有两种情况：上浮或下浮。汇率变动不外有两种情况：上浮或下浮。v 货货币币的的贬贬值值或或升升值值，对对该该国国国国际际收收支支的项目具有不同的影响。的项目具有不同的影响。v 7/16/202433（1）对进出口收支的影响v需需求求角角度度：贬贬值值会会降降低低该该国国产产品品的的相相对对价价格格，诱诱发发国国外外居居民民增增加加需需求求，迫迫使使本本国国居居民民减少需求。减少需求。v供供给给角角度度：贬贬值值后后，出出口口同同样样价价值值的的产产品品，所所得得外外汇汇可可以以换换得得更更多多的的本本国国货货币币，有有利利于于出口。出口。v升升值值与与贬贬值值的的影影响响正正好好相相反反：抑抑制制出出口口，刺激进口。刺激进口。7/16/202434（2）对非贸易收支的影响v 其其他他条条件件不不变变，贬贬值值有有助助于于改改善善旅旅游游等等劳务收支状况。劳务收支状况。v 贬贬值值后后，外外币币购购买买力力相相对对提提高高，贬贬值值国国的的商商品品、劳劳务务、交交通通、导导游游和和住住宿宿等等费费用用，就就变变得得相相对对便便宜宜，这这对对外外国国游游客客无无疑疑增增加加了了吸吸引引力力。贬贬值值对对其其他他无无形形贸贸易易收收支支的的影影响响也也大致如此。大致如此。7/16/202435（3）对国际资本流动的影响v 贬贬值值对对资资本本项项目目的的影影响响，取取决决于于人人们们对对货币未来变动趋势的预期。货币未来变动趋势的预期。v 如如果果人人们们普普遍遍认认为为本本币币贬贬值值幅幅度度还还不不够够，进进一一步步贬贬值值不不可可避避免免，即即贬贬值值可可能能会会引引起起汇汇率率进进一一步步下下调调的的预预期期，那那么么人人们们就就会会设设法法将将资资金金从从本本国国转转移移到到其其他他国国家家，以以避避免免遭遭受更大损失。受更大损失。7/16/202436（4）对外汇储备的影响v 首首先先，影影响响一一国国外外汇汇储储备备的的实实际际价价值值。储储备备货货币币的的实实际际价价值值取取决决于于该该国国货货币币的的对对内内对对外外价价值值，取取决决于于它它在在国国际际市市场场上上的的购购买买力力。一一种种主主要要储储备备货货币币币币值值下下跌跌，将将使使持持有有该该种种货货币币储储备备的的国国家家遭遭受受贬贬值值的的损损失失。7070年代以来，储备货币多元化，以分散风险。年代以来，储备货币多元化，以分散风险。v 其次，影响一国的国际债务负担。其次，影响一国的国际债务负担。v 第第三三，本本币币汇汇率率变变动动影影响响本本国国外外汇汇储储备备数数额额的的增增减。减。v 第第四四，汇汇率率的的变变动动影影响响某某些些储储备备货货币币的的地地位位和和作作用用。汇汇率率是是否否稳稳定定或或坚坚挺挺，是是选选择择国国际际储储备备货货币币的的主主要标准。要标准。7/16/2024372、汇率变动对国内经济的影响v 货货币币贬贬值值后后，其其贸贸易易收收支支往往往往会会得得到到改改善善，即即出出口口增增加加，进进口口减减少少。如如果果还还存存在在闲闲置置的的生生产产要要素素，则则其其生生产产就就会会扩扩大大，带带动动国国内内经经济济增增长长，实实现现充分就业。充分就业。v 一一国国货货币币对对外外升升值值则则有有可可能能引引起起国国内内生生产产的的收收缩缩，这这是是因因为为，货货币币升升值值会会抑抑制制本本国国产产品品的的出出口口，直直接接阻阻碍碍出出口口工工业业的的发发展展；同同时时升升值值又又刺刺激激进进口口的的增增加加，加加剧剧本本国国产产业业受受到到来来自自国国外外产产品品的的竞竞争争压压力力，从而间接影响国内许多相关行业的生产水平。从而间接影响国内许多相关行业的生产水平。7/16/202438（3 3）对国内物价的影响）对国内物价的影响v 一一是是通通过过贸贸易易收收支支改改善善引引起起的的乘乘数数效效应应刺刺激激本本国国社社会会需需求求，从从而而带带动动本本国国市市场场物物价价上扬。上扬。v 二二是是通通过过提提高高国国内内生生产产成成本本牵牵动动物物价价上上升升。贬贬值值刺刺激激出出口口，国国内内供供应应发发生生缺缺口口，价价格格上上升升；同同时时，进进口口商商品品以以本本币币表表示示的的价价格会立即上涨，形成拉力。格会立即上涨，形成拉力。7/16/202439（4 4）对国内利率水平的影响）对国内利率水平的影响v 在货币发行量一定的条件下，本币贬值，在货币发行量一定的条件下，本币贬值，将通过对进出口贸易和资本流动的影响，使将通过对进出口贸易和资本流动的影响，使本国外汇收入增加、支出减少，从而使国内本国外汇收入增加、支出减少，从而使国内资金总供给增加，导致国内利率总水平下降。资金总供给增加，导致国内利率总水平下降。7/16/2024403 3、汇率变动对世界经济的影响、汇率变动对世界经济的影响v 通通常常情情况况下下，中中小小国国家家货货币币汇汇率率变变动动影影响响小小，主要国家的货币汇率变动对整个世界经济影响很大。主要国家的货币汇率变动对整个世界经济影响很大。v（1 1）主主要要国国家家的的货货币币大大幅幅度度贬贬值值或或升升值值至至少少在在短短期期内内会会不不利利于于其其他他工工业业国国和和发发展展中中国国家家的的贸贸易易收收支支，引起贸易战和汇率战，并影响世界经济的景气程度。引起贸易战和汇率战，并影响世界经济的景气程度。v（2 2）主主要要发发达达国国家家的的货货币币一一般般作作为为国国际际交交易易计计价价手手段段、支支付付手手段段和和储储备备手手段段，故故其其汇汇率率变变动动有有可可能能引起国际金融市场的波动。引起国际金融市场的波动。v（3 3）主主要要发发达达国国家家货货币币的的汇汇率率不不稳稳定定还还会会给给国国际际储备和国际金融体系带来巨大的负面影响。储备和国际金融体系带来巨大的负面影响。美国强势推动人民美国强势推动人民币汇率升值。意欲币汇率升值。意欲何为？对两国会产何为？对两国会产生什么影响？生什么影响？7/16/202441 指各国对于汇率的定值基础、变动指各国对于汇率的定值基础、变动方法及管理规则所作的一些规定或安排。方法及管理规则所作的一些规定或安排。其主要内容有二：其主要内容有二：一是关于汇率确定的依据，即定值基一是关于汇率确定的依据，即定值基础问题；础问题；二是关于汇率变动的规定。二是关于汇率变动的规定。四、汇率制度四、汇率制度7/16/202442（一）固定汇率制度（一）固定汇率制度 1.1.含义含义 现实汇率受平价的制约，只能现实汇率受平价的制约，只能 围绕平价在围绕平价在很小的范围内上下波动的汇率制度。很小的范围内上下波动的汇率制度。2.2.形式形式 (1)(1)金本位制度下的固定汇率制度金本位制度下的固定汇率制度 典型的固定汇率制度典型的固定汇率制度(18801914(18801914年年)(2)(2)纸币流通制度下的固定汇率制度纸币流通制度下的固定汇率制度 人为建立的固定汇率制度人为建立的固定汇率制度(1933(1933 1973 1973 年年)7/16/202443 含义：含义：指现实汇率基本不受平价的限制，而是指现实汇率基本不受平价的限制，而是随外汇市场供求状况的变化而波动的汇率制随外汇市场供求状况的变化而波动的汇率制度。度。浮动汇率制的正式采用和普遍实行浮动汇率制的正式采用和普遍实行，是，是2020世纪世纪7070年代后期年代后期美元危机美元危机进一步激化进一步激化后开始的。后开始的。（二）浮动汇率制度（二）浮动汇率制度7/16/202444 2.类型：类型：按政府是否干预汇率分为：按政府是否干预汇率分为：自由浮动：指政府对汇率不采取任何形自由浮动：指政府对汇率不采取任何形式的干预，而是完全由外汇市场上供求关式的干预，而是完全由外汇市场上供求关系来决定汇率的变动，亦称系来决定汇率的变动，亦称“清洁浮动清洁浮动”。管理浮动：指政府为使汇率朝着有利于管理浮动：指政府为使汇率朝着有利于本国经济发展的方向变动而采取一些干预本国经济发展的方向变动而采取一些干预措施来影响汇率的变化，亦称措施来影响汇率的变化，亦称“肮脏浮动肮脏浮动”。7/16/202445 (2)按汇率浮动方式分为：按汇率浮动方式分为：单独浮动：指一国货币不与其他国家的单独浮动：指一国货币不与其他国家的货币发生固定联系，而是单独根据外汇市场货币发生固定联系，而是单独根据外汇市场的供求情况进行浮动。的供求情况进行浮动。联合浮动：又称联合浮动：又称“共同浮动共同浮动”或或“集体集体浮动浮动”，是指一些参加经济联合体的国家，是指一些参加经济联合体的国家，在联合体内的成员国之间实行固定汇率，而在联合体内的成员国之间实行固定汇率，而对联合体之外的非成员国的货币则实行共升对联合体之外的非成员国的货币则实行共升共降的浮动汇率。共降的浮动汇率。附：蛇形浮动附：蛇形浮动7/16/202446 （）（）盯住浮动盯住浮动：将本国货币与某一种或某几种货币将本国货币与某一种或某几种货币挂钩，采取盯住的办法，随被盯住货挂钩，采取盯住的办法，随被盯住货币的汇率变动而浮动。币的汇率变动而浮动。根据盯住货币的情况又可分为：根据盯住货币的情况又可分为：盯住单一货币盯住单一货币 盯住盯住“一篮子货币一篮子货币”链接：香港的汇率制度链接：香港的汇率制度7/16/202447 (三三)固定汇率制与浮动汇率制的比较固定汇率制与浮动汇率制的比较 浮动汇率制的优点：浮动汇率制的优点：1.1.通过汇率的不断调整，可以使一国的通过汇率的不断调整，可以使一国的国际收支自动达到平衡，从而可避免因长期不平衡国际收支自动达到平衡，从而可避免因长期不平衡而累积的严重后果。而累积的严重后果。2.2.可以增强一国政府运用货币政策的自主性。可以增强一国政府运用货币政策的自主性。3.3.可减少一国的外汇储备量，以将更多的外可减少一国的外汇储备量，以将更多的外汇资源用于经济建设。汇资源用于经济建设。4.4.浮动汇率可以消除一国货币长期高估或低浮动汇率可以消除一国货币长期高估或低估的现象，从而可减少国际游资大规模的冲击。估的现象，从而可减少国际游资大规模的冲击。7/16/202448 浮动汇率制的缺点：浮动汇率制的缺点：1.1.浮动汇率制下汇率波动频繁，增加浮动汇率制下汇率波动频繁，增加了国际贸易和国际投资的风险，不利于国际贸易了国际贸易和国际投资的风险，不利于国际贸易的正常发展和国际资本的正常流动。的正常发展和国际资本的正常流动。2.2.浮动汇率易产生投机活动，从而加剧汇浮动汇率易产生投机活动，从而加剧汇率的波动，不利于外汇市场的稳定。率的波动，不利于外汇市场的稳定。3.3.浮动汇率制具有内在的通货膨胀倾向。浮动汇率制具有内在的通货膨胀倾向。当一国货币汇率下浮时，由于进口价格上升推动当一国货币汇率下浮时，由于进口价格上升推动国内物价上升，并可能导致国内物价上升，并可能导致“物价上升物价上升 汇汇率下浮率下浮 物价上升物价上升”的恶性循环；而当汇率的恶性循环；而当汇率上浮时，由于上浮时，由于“棘轮效应棘轮效应”的作用，国内物价水的作用，国内物价水平却难以下降。平却难以下降。7/16/202449（四）（四）人民币汇率制度人民币汇率制度 1.人民币汇率制度的演变人民币汇率制度的演变 人民币汇率制度指人民币与外币比价决人民币汇率制度指人民币与外币比价决定的制度，它是根据我国经济、政治形势定的制度，它是根据我国经济、政治形势和需要而确定的，是一个相对发展变化的和需要而确定的，是一个相对发展变化的制度。制度。人民币汇率制度的演变：人民币汇率制度的演变：7/16/202450 1949195219491952年：实行机动调整，变化很大年：实行机动调整，变化很大 1953197319531973年：实行稳定汇率政策年：实行稳定汇率政策（人民币币值改革，（人民币币值改革，旧币换新币；以布雷顿森林体系为基础，汇率基本稳定）旧币换新币；以布雷顿森林体系为基础，汇率基本稳定）。1973198019731980年：采用盯住年：采用盯住“一篮子货币一篮子货币”1981198419811984年：实行双重汇率制，即贸易内部结算价和年：实行双重汇率制，即贸易内部结算价和官方牌价同时并存。官方牌价同时并存。1985199319851993年：适时调整汇率，但在年：适时调整汇率，但在19871987年后仍为双重年后仍为双重汇率制。汇率制。1994/1/11994/1/1后：人民币汇率并轨，开始实行以市场供求为基后：人民币汇率并轨，开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。础的、单一的、有管理的浮动汇率制。20052005年：建立健全以市场供求为基础的、有管理的浮动汇年：建立健全以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。率制度。7/16/202451 本节本节关键词关键词：1.外汇外汇 2.汇率汇率 3.直接标价法直接标价法 4.间接标价法间接标价法5.基准汇率基准汇率 6.套算汇率套算汇率 7.固定汇率制固定汇率制 8.浮动汇率制浮动汇率制 7/16/202452练习v判断判断 v外汇就是以外国货币表示的支付手段。外汇就是以外国货币表示的支付手段。v我国采用的是直接标价法，而美国采用的是间接标我国采用的是直接标价法，而美国采用的是间接标价法。价法。v在间接标价法下，当外国货币数量减少时，称外国在间接标价法下，当外国货币数量减少时，称外国货币汇率贬值或下浮。货币汇率贬值或下浮。v升水和贴水在直接和间接标价法下含义截然相反。升水和贴水在直接和间接标价法下含义截然相反。v甲币对乙币升值甲币对乙币升值10%，则乙币对甲币贬值，则乙币对甲币贬值10%。7/16/202453第二第二节节 国国 际际 收收 支支 一、国际收支的概念国际收支的概念 二、国际收支平衡表二、国际收支平衡表 7/16/202454 一、一、国际收支的概念国际收支的概念 国际收支（国际收支（Balance Balance of Paymentsof Payments，缩写为缩写为BOPBOP）是是指一国居民在一定时期内指一国居民在一定时期内与非居与非居民之间民之间因政治、经济、文化往来因政治、经济、文化往来所产生的全部经济交易的系统货所产生的全部经济交易的系统货币记录。币记录。7/16/202455 国际收支的涵义理解：国际收支的涵义理解：1 1、国际收支是一个流量概念；、国际收支是一个流量概念；2 2、居民与非居民的交易；、居民与非居民的交易；是一个经济概念，包括自然人居民和是一个经济概念，包括自然人居民和 法人居民。法人居民。7/16/202456居民与非居民v居民：指在一国经济领土内具有经济利益的经济单位，包括个人和法人。v时间：在该国逗留时间一年以上的工作者、留学生和旅游者以及在该国注册的企业 均属于该国的居民。反之，为非居民。两种特殊情况：两种特殊情况：驻外使节、驻外军队不论在外时间多长，始终驻外使节、驻外军队不论在外时间多长，始终为所在地的非居民，也即是派出国的居民。为所在地的非居民，也即是派出国的居民。国际性机构对任何一国而言都是非居民国际性机构对任何一国而言都是非居民。7/16/2024573、以交易为基础，而非支付基础。v经济交易的类型包括五类：1）金融资产与商品和劳务之间的交换2）商品和劳务与商品和劳务之间的交换3）金融资产与金融资产之间的交换4）无偿的、单向的商品和劳务转移5）无偿的、单向的金融资产转移。7/16/202458v区别于相关概念的特征：是各种经济交易的系统记录，不再局限于外汇收支。它是建立在交易基础上的，包括易货贸易、对销贸易、实物投资（没有货币支付）、三来一补（补偿贸易部分或没有支付，来料加工和来件装配部分支付，来样加工全部支付）、国际租赁（延期支付）、无偿援助（单方转移）等。7/16/202459国国际际收收支支原义原义贸易收支贸易收支狭义狭义外汇收支外汇收支收付基础收付基础广义广义国际交易账户国际交易账户交易基础交易基础有货币收付有货币收付无货币收付无货币收付7/16/202460 下列哪些应记入本国的国际收支平衡表下列哪些应记入本国的国际收支平衡表?1.1.在本国驻外国使馆工作的本国工作人员的工资收入；在本国驻外国使馆工作的本国工作人员的工资收入；2.2.在外国驻本国使馆工作的本国工作人员的工资收入；在外国驻本国使馆工作的本国工作人员的工资收入；3.3.本国在外国投资建厂，该厂产品在本国市场的销售；本国在外国投资建厂，该厂产品在本国市场的销售；4.4.本国在外国投资建厂，该厂产品在当地市场的销售；本国在外国投资建厂，该厂产品在当地市场的销售；5.5.本国获得债权国的债务减免；本国获得债权国的债务减免；6.6.本国货币当局在外国黄金市场上购买黄金以增加黄金储本国货币当局在外国黄金市场上购买黄金以增加黄金储备量。备量。7/16/202461二、国际收支平衡表 国际收支平衡表是一国对其一定时期内的国际经济交易，根据交易的特征和经济分析的需要，分类设置科目和账户，并按照复式簿记的原理进行系统记录的报表。7/16/202462（一）编制原则 按照复式簿记的记账方法编制：即每笔交易都是由两笔价值相等、方向相反的账目表示。借方表示资产（资源）持有量的增加和负债减少，贷方表示资产（资源）持有量的减少和负债增加。（二）账户设置二、国际收支平衡表7/16/202463（一）三类帐户构成国国际际收收支支平平衡衡表表经常帐户经常帐户资本与金融账户资本与金融账户净错误与遗漏净错误与遗漏7/16/202464（二）四类账户构成：国国际际收收支支平平衡衡表表经常帐户经常帐户资本与金融账户资本与金融账户储备资产储备资产净错误与遗漏净错误与遗漏7/16/202465经常帐户：记录实际资源在国际间转移经经常常帐帐户户商品商品进口进口出口出口服务服务运输、旅游、通讯、建筑、运输、旅游、通讯、建筑、保险、金融服务、其他服保险、金融服务、其他服务务收入收入投资收益投资收益雇员报酬雇员报酬转移转移政府转移政府转移企业和个人转移企业和个人转移7/16/202466资本与金融账户：资本的国际流动资资本本与与金金融融账账户户直接投资直接投资证券投资证券投资其他投资其他投资贸易信贷与负债贸易信贷与负债货币和存款与负债货币和存款与负债资本资本非生产、非金融资产的收买与放弃非生产、非金融资产的收买与放弃7/16/202467储备资产：调节性帐户储储备备资资产产货币性黄金货币性黄金外汇储备外汇储备在在IMF的储备头寸的储备头寸特别提款权特别提款权7/16/202468错误与遗漏项7/16/202469一、经常账户借方（）贷方（）1、商品10060 2、服务30 50 3、收入150 4、经常转移100二、资本与金融账户 1、资本账户 2、金融账户 （1）直接投资75 （2）证券投资 （3）其他投资10030 （4）储备资产2540三、错误与遗漏账户7/16/202470编表、记帐原理交易的双向转移交易的双向转移交易的非双向转移交易的非双向转移复式记帐原理复式记帐原理交易的完整反映交易的完整反映账目表面平衡账目表面平衡有借必有贷，借贷必相等有借必有贷，借贷必相等支出及负债减少、资产增加，借记支出及负债减少、资产增加，借记 “”收入及负债增加、资产减少，贷记收入及负债增加、资产减少，贷记“+”7/16/202471记帐原则说明v记入借方的帐目包括：（1）反映进口实际资源的经常项目；（2）反映资产增加或负债减少的资本与金融项目。v记入贷方的帐目包括：（1）反映出口实际资源的经常项目；（2）反映资产减产或负债增加的资本与金融项目。7/16/202472贷方（+）记录资产的减少、负债的增加：v在经常项目下：a、资产的减少：经常项目的资产减少涵义：指实际资产商品和服务的出口，因此本国的商品和劳务出口记录在贷方（+）。同样还可以理解产生外汇收入的交易记入贷方（+）。（如收益项）7/16/202473b、负债的增加：经常账户中应付款的增加（进口支付）。在资本项目下：v资产减少：指本国对外金融资产的减少、对外投资的减少，包括对外直接投资、证券投资以及对外其他投资的减少。即资本流出的减少。v负债的增加：指外国对本国金融资产的增加，包括外国对本国直接投资、证券投资以及其他投资的增加，反映外国资本流入 的增加。7/16/202474借方（一）记录资产的增加、负债的减少：v在经常项目下：资产的增加：即实际资产的增加，一国的商品和服务的进口，使一国的有形和无形资产增加。记入借方（一）。负债的减少：应收款增加或应付款的减少。（出口形成的应收款）v总之，经常帐户中使外汇流出本国的交易记入借方。（收益项可以照此记帐）7/16/202475v在资本项目下：v资产增加：本国对国外的直接投资、证券投资以及其他投资的增加。（资本流出的增加）v负债的减少：指外国对本国的直接投资、证券投资以及其他投资的减少。（资本流入的减少）7/16/202476特殊交易的记帐符号运用：单方转移交易的记帐方法：单向转出：v货物的转出，视为商品出口，记入商品项的贷方（+）；v 资金转出，视为对外资产增加，记入金融帐户借方（-）。7/16/202477 单向转入：v 货物单向转入，视为商品进口，记入商品项借方（-）v 资金单向流入，视为对外负债增加，记入金融帐户贷方（+）v或者，单向转入视为负债增加（+），转出视为资产增加（-）7/16/202478储备资产变动的记录：v储备资产增加，视为资产增加，记入借方（一）v储备资产减少，视为资产减少，记入贷方（+）7/16/202479记帐实例（1）美国从英国进口价值为100，000美元的货物。v分析：交易涉及两项，货物进口记入商品项，外汇流出记入金融项目。v 经常帐户 贷方（+）借方（一）商品 100，000v 资本和金融帐户 其他投资 100，000 （应付款增加）7/16/202480（2）美国向法国出口价值1，000，000美元的机械设备。v分析：交易涉及商品项目，其他投资项目v经常帐户 贷方（+）借方（一）商品 1，000，000v资本和金融帐户 其他投资 1，000，0007/16/202481（3）甲国政府动用外汇库存400，000美元向外国提供无偿援助，另提供价值600，000美元的粮食药品援助。v分析：交易涉及储备资产项目、单方转移项目和商品项目。v经常帐户 贷方+借方-商品 600，000 （商品出口）无偿转移 1，000，000 （对外资产的增加）v储备资产 400，000 （储备资产减少）7/16/202482（4）甲国某企业在海外投资所得利润1，500，000美元，其中750，000美元用于当地的投资，500，000美元购买当地商品运回国内，250，000美元调回国内结售给政府以换取本币。v经常帐户 贷方+借方-商品 500，000 收入 1，500，000v金融帐户 直接投资 750，000储备资产 250，000 7/16/202483（5）美国向罗马民亚提供一笔为期10年的100万美元的贷款，资金融通方式是在美国的银行为罗开设100万美元的存款。v资本与金融帐户 借方 贷方长期资本 100万银行存款 100万7/16/202484（6）美国一家公司向罗马尼亚出售价值100万美元的小麦，付款方式用第一笔交易开设的银行帐户来支付。v经常帐户 借方 贷方商品 100万v资本与金融帐户 银行存款 100万7/16/202485 本节关键词本节关键词：1.1.国际收支国际收支 2.2.国际收支平衡表的组成国际收支平衡表的组成 7/16/202486