财管重点1-5.docx

财矜管理概小东吉1.财务管理是研究公司经营活动所需财务济源的取得与使用的一种管理学科，奇 者是指融资活动；后者是指投资活动。2、长期投资管理（密本预算）主要侧重于公司资本的投向、规模、构成及使用 效果管理；长期融咨管理主要侧重于密本的来源渠道、筹措方式、咨本本钱及咨 本结构管理；爸运密本管理主要侧重于流动咨产管理和为维持流动褥产而进行筹 济活动管理3、公司价值不同于利润，利润只是新创造价值的一局部，而公司价值不仅包含 了新创造的价值，还包含了公司潜在的或预期的获利能力。4,在公司制下，参与公司经营活动的关系人主要有两种：一种是公司资源的提 供者股东和债权人；另一种是公司咨源的使用者经营者。除此之外，公 司在经营活动中还要与其他关东人（如社区、供应商、家户，政府等）发生往来。 5.股东、债权人、经营者之间的委托代理关东源于密本所有权与使用权的别离； 委托人与代理人之间的矛盾或冲突在于各方的口标法数不同、信息不对称和风险 分担不均衡。6 .从长远看，股东财富最大化的财务百林将意味着公平对待社会各个群体，而这 些群体的经济状况与公司的经营状况和公司的价值是密切相关的。7 .金融市场不仅是筹集公司开展所需资本的来源，也是信息处理和价值创造的指 示器。8 .金融褥产是对未来现金流入量的未取权，其价值取决于未来现金流入量的时间 性和不确定性。9 .在金融市场上，不同的信息对价格的影响程度不同，从而金融市场效率程度因 信息种类不同分为弱式效率性、半强式效率性和强式效率性三种。10 .根据有效市场假说，市场形成的均衡价格本身就已经包含了所有可能的信息, 那么再依据在市场上可以公开得到的信息来预测价格的走势和运动方向，并不能 产生高于市场平均水平的投咨业绩同才矜幸艮表分析小,吉1、基本财务报表信息是指以数字方式反映公司的经善成果、财务状况和现金流 量的状况，是财务报表分析的基础。基本财务报表信息主要包括：咨产负债表信 息、利润表信息、现金流量表信息、所有者权益变动表信息、附表等信息。2、会计分析是财务报表分析的重要步骤之一。会计分析的百的在于评价企业会 计所反映的财务状况与经营成果的真实程度。会计分析的作用是，一方面通过对 会计政策、会计方法、会计披露的评价,揭示会计信息的质量状况；另一方面通 过对会计灵活性、会计估价的调整，修正会计数据，为财务分析奠定基础，并保 证财务分析结论的可靠性。会讨分析的步骤为：阅读财务报表；比拟财务报 表；斛衿财务报表；修正财务信息。3、会计分析方法通常包括水平分析法、垂直分析法和趋势分析法。水平分析。去 是指将反映公司报告期财务状况的信息（特别指财务报表信息资料）与反映公司 前期或历史某一时期财务状况的信息进行比照，研究公司各项经营业绩或财务状 况的开展变动情况的一种财务分析方法。垂直分析法是通过计算报表中各工程占 总体的比重或结构，反映报表中的工程与总体关系情况及其变动情况。趋势分析 法是根据公司连续几年或几个时期的分析资料，运用指数或者完成率的计算，确 定分析期各有关工程的变动情况和趋势的一种会计分析方法。4、财务分析法包括比率分析法和因素分析决。比率分析法是财务分析的最基本、 最重要的方法，该法实质上是将影响财务杖况的两个相关因素联系起来，通过计 算比率，反映它们之间的关借以评价公司财务状况和经善状况的一种财务分 析方法。因素分析法是依据分析指标与其影响因素之间的关系，按照一定的程序 和方法，确定各因素对分析指标差异影响程度的种技术方法。5、财务比率分析借助于财务比率，财务比率可以恰当地反映公司过去或者当前 的财务活动和财务效益，可以实施行业间的差异比拟，有利于分析影响公司财务 业绩和财务状况的具体因素。采用财务比率分析财务效率时应该注意：财务比率 的有效性；财务比率的可比性；财务比率的相关性；财务比率的可靠性。6、财务比率是根据公司报表实际数值加工生成，判断财务比率是否恰当合理那么 需要将其与标准比率进行比拟。比拟的标准一般包括四种形式，即绝对标准、预 算标准、历史标准和行业标准。7、以报表为基础的财务比率可以分为三类：存量比率（时点比率）、流量比率 （时期比率）、存量与流量之间的比率（时点与时期结合的比率）o财务效率是 通过各种财务能力比率得以表达，这些能力比率主要包括偿债能力比率、获利能 力比率，营运能力比率、市场价值比率等。8.每一类财务效率指标都有其自身的反映内家和具体指标。楂债能力比率包括流 动比率、速动比率、现金比率、利息保障信数、咨产负债率、到期债务楼还比率、 强制性现金支付比率等。获利能力比率包括营业利润率、本钱费用率润率、净咨 产收益率、忌资产报酬率等。营运能力比率主要包括各种周转率指标；市场表现 比率包括每股收益、每股股利、市盈率、托宾Q值等指标。9,现金流量比率分析主要包括流动性分析和获取现金能力分析。流动性分析是指 公司的资产能够以一个合理的价格顺利变现的能力，其衡量指标往往是通过当期 现金流量特别是经营活动净现金流量与负债规模之比值予以表达；获取现金能力 分析主要考虑公司回收现金的能力，该能力是通过公司的财务投入与当期经管活 动净现金流量之比予以表达，财务投入包括普通股股数、净咨产、营运咨本、忌 褥产等财务济源。io.盈利质量是公司盈利水平的内在揭示，它是在盈利能力评价的水准上，以收付实现制为 计算基础，以现金流量表所列示的各项财务数据为基本依据，通过一系列现金流量指标的计 算，对公司盈利水平进一步修复与检验，对公司盈利状况进行多视角、全方位综合分析，从 而反映公司获取的利润品质如何的一种评价结果。盈利质量分析可以借助于现金流量与利润 的相互关系的比率分析进行。其具体包括盈余现金保障倍数、现金毛利率、现金充分性比率 等。货第畤值小结1、时间轴就是能够表示各个时间点的数轴；单利和复利是两种不同的利息计算 体条。在单利情况下，只有本金计算利息，利息不计算利息；而在复利情况下， 除本金计算利息之外，每经过一个计息期所得到的利息也要计算利息，逐期滚算， 俗称“利滚利”。2、现值是一个或多个发生在未来的现金流相当于现在时刻的价值，用PV表示; 终值是一个或多个现在发生或未来发生的现金流相当于未来时刻的价值，用FV 表示。3、单一支付款项是指在某一特定时间内只发生一次的简单现金流量；索列支付 款项是指在n期内屡次发生现金流入或现金流出。年全是条列支付款项的特殊形 式，是在一定时期内每隔相同时间（如一年）发生相同金额的现金流量。可以分 为普通年金、预付年金、的延年金和永续年金等形式。4、货币时间价值中最常用的是终值F和现值P的计算；但在某些情况下，也可 以根据计息期教、终值或现值求解利率（折现率）,或根据利率（折现率）、终 值或现值求解讨息期教。5、金融机构提供的利率报价有可能和我们使用的利率有不同的时间间隔，如按 月、半年计息等，所以有必要对利率进行调整，以使其与现金流量发生的时期相 匹配。6、在实务中，金融凯构提供的利率报价为名义的年利率，通常记作APR。如果 年复利期数大于1,如每半年、每季度或每月复利一次，那么按不同计息期讨算的 现值或终值就会发生很大差异。通常将以年为基础计算的利率称为名义年利率 APR,将名义年利率按不同计息期调整后的利率称为有效利率EARo7、一般情况下，利率由以下三大主要因素构成，即真实无风险利率RRFR、预 期通货膨胀率1及风险溢价RP。以债券为例，风险溢价可分斛为五个方面：债 券信用质量、债泰流动性、债券到期期限、契约条款和外国债券特别风隈。8、不同期F艮债券与利率之间的关系，称为利率的期F艮结构。在市场均衡情况下， 借款者的利率与资款者的收益率是一致的，因此，利率的期F艮结构也可以说是收 益率的期限结构。利率的期限结构可根据收益率曲线选行分析。9、Excel电子表格程序通常包含五个变量：PV、FV、PMT(A)、RATE(r)、NPER(n)。 在这五个变量中，只要输入四个变量值，就可以计算第五个变量。10.在变量输入过程中，需要注意以下五个问题：第一,现金流量的符号问题； 第二，如果禁一变量值为零，可直接输入“0”或疳略；第三，如果某一变量值(在 输入公式两个变量之间)为零，也可以“，”代替；第四，在使用函数时，变量的 输入格式问题；第五，可以使用Microsoft Excel也子表格中财务身教的“变量名” 那为求斛变量值。瞪券值押估小结.债券(或任何其他密产)的内在价值都等于其预期现金流量的现值，即等于预 期收到的利息和本金的现值。可以分为一般情况下的债家估价和可膜回情况下的 债券估价。1 .在收益率模型中，假设折现率未知，用债券当商的市场价格代存现值评估公式 中债券的内在价值，从而计算折现率或预期收益率。其决策标准是，如果计算出 来的收益率等于或大于必要收益率，那么应购买该债券；反之，那么应放弃。3、债收益率估价模型中的收益率可以分为两大类：到期收益率和膜回收益率。 债券到期收益率fYTMJ是指债券按当前市场价格购买并持有至到期日所产生 的预期收益率。如果债券被赎回，投咨者应根据债券减回收益率CYTCJ而不是 到期收益率YTM来估算债券的预期收益率。4、债券价值主要由息票率、期限和收益率(市场利率)三个因素决定。5、债券价值与相关决定因素之间的关余可以归纳为CU对于给定的到期时间和 市场收益率，息票率越低，债券价值变动的幅度就越大；(2)对于给定的息票 率和市场收益率，期F艮越长，债豕价值变动的幅度就越大，但价值变动的相对幅 度随期F艮的延长而缩小；(3)对同一债券，市场利率下降一定幅度引起的债券 价值上升幅度要高于由于市场利率上升同一幅度引起的债券价值下跌的幅度。6、与债券价值评估类似，对普通股此行价值评估一般可以泉用现金流量折现法 CDCFJ ,但其评估难度一般都比债券价值评估要大。7、由于普通股价值评估模型中的预计现金流量可以分为两种：股利或股权4由 现金流量，因此普通股价值评估模型也可以分为两大类：股利折现模型和4由现 金流量折现模型。8、股利折现模型中的现金流量包括两局部：每期的预期股利；股票出售时 的预期价格。根据股利的变化情况，一般可以将股票分为三类：零增长股、固走 增长股和非固定增长股。在估价中，对股票收益率和股利增长率确实定是非常重 要的。9、普通股价值评估的第二种方法为自由现金流量法，分为股权4由现金流量方 法和公司4由现金流量方法两大类。10、普通股价值评估的第三种方法为价格乘数法，是通过拟估价公司的第一变量 乘以价格乘数来进行价值评估。其中，最常见的价格乘数是价格/收益乘数CP/ERatioJ ,即市盈率。投资决策典凰分析小结1、投密工程现金流量应遵循实际现金流量原那么、增量现金流量的原那么和税后原 那么。在预测工程现金流量时，通常不包括与工程举债融会有关的现金流量，利息 费用在工程的咨本本钱中考虑。2 .影响工程评价的两个关键因素：一是工程预期现金流量；二是投咨工程的必要 收益率或密本本钱。3 .净现值是按工程必要收益率对工程的现金流量进行折现后的价值，它是工程必 要收益率的单调臧困教。利用IRR标准选择投咨工程的基本原那么是：假设1RR大 于或等于项月资本本钱或投咨最低收益率，那么接受该项百；反之，那么放弃。4 .利用1RR标准选择投褥工程的基本原那么是：假设IRR大于或等于工程咨本本钱 或投咨最低收益率，那么接受该工程；反之，那么放弃。5 .净现值与内部收益率在互斥工程评价中发生差异的主要原因在于它们假设的 再投咨利率不同，甭者假设的再投咨利率是工程的咨本本钱；后者假设的再投咨 利率是工程本身的内部收益率。6 .如果NPV和IRR两种指标都采取共同的再投资利率进行计算，那么挑序矛盾 便会消失。按同一再投咨利率计算的内部收益率称为调整或修正内部收益率。7 .在其他因素不变的情况下，工程回收期越短，工程的流动性就越大。由于远期 现金流量的风险大于近期现金流量的风隈，因此，投咨回收期通常作为衡量工程 风隈的指标。8 .工程风险是指某一投咨工程本身特有的风险，即不考虑与公司其他项q的组合 风隈效应，单纯反映特定工程未来收益（净现值或内部收益率）可能结果相对于 预期值的离散程度。9 .风隈调整折现率法就是调整净现值公式的分母，项月的风险越大，折现率就越 离，项百收益的现值就越小。10 .对公司而言，最重要的风险因素是利率风隈、汇率风隈、商业周期风险和通 货膨胀风险。在计算折现率时，最重要的因素是利率风险、公司规模、通货膨胀 风险和汇率风隈。在计算现金流量时，最重要的风险是商品价格、GDP增长、 通货膨胀风险和汇率风隈。