165第六章 跨国金融机构与其他投资主体的国际投资

2021-12-31第六章第六章 跨国金融机构与其他投资主体的国际投资跨国金融机构与其他投资主体的国际投资第一节第一节 跨国银行的国际投资跨国银行的国际投资第二节第二节 非银行跨国金融机构的国际投资非银行跨国金融机构的国际投资第三节第三节 官方的国际投资官方的国际投资第四节第四节 半官方国际投资半官方国际投资投资银行投资银行共同基金共同基金对冲基金对冲基金养老基金养老基金政府贷款政府贷款国际储备管理国际储备管理出口信贷出口信贷2021-12-32第一节第一节 跨国银行的国际投资跨国银行的国际投资一、跨国银行的产生和发展一、跨国银行的产生和发展1、跨国银行的定义、跨国银行的定义 跨国银行跨国银行(transnational bank)：以国内银行为基础，通：以国内银行为基础，通过其在海外拥有或控制的分支机构从事各种国际业务，实现过其在海外拥有或控制的分支机构从事各种国际业务，实现其全球性经营战略目标的超级银行。其全球性经营战略目标的超级银行。2021-12-33 2、跨国银行的特点、跨国银行的特点2021-12-343 3、跨国银行的产生与发展、跨国银行的产生与发展（1 1）第二次世界大战前）第二次世界大战前 （主要由英法两国所有）（主要由英法两国所有） 蒙特利尔银行（蒙特利尔银行（Bank of Montreal） 新南威尔士银行（新南威尔士银行（Bank of New South Wales）最早的跨国银行最早的跨国银行密德兰银行（密德兰银行（Midland）香港上海汇丰银行（香港上海汇丰银行（Hongkong&shanghai Banking Corp.）标准渣打银行（标准渣打银行（Standard Chartered Bank）截止到截止到1910年，设在伦敦的总行有年，设在伦敦的总行有32家，家，2100多多个分支机构个分支机构2021-12-35巴黎国民贴现银行巴黎国民贴现银行东方汇理银行东方汇理银行里昂信贷银行里昂信贷银行兴业银行兴业银行花旗银行花旗银行大陆伊利诺伊银行大陆伊利诺伊银行摩根银行摩根银行：德意志银行：德意志银行：东京银行：东京银行业务简单，主要从事进出口贸易融资、结算业务简单，主要从事进出口贸易融资、结算2021-12-36（2 2）二战后到）二战后到2020世纪世纪6060年代年代 各资本主义国家的跨国银行纷纷被撤销、国有化、退出，美各资本主义国家的跨国银行纷纷被撤销、国有化、退出，美国跨国银行由于严格管制，发展也较为缓慢。国跨国银行由于严格管制，发展也较为缓慢。（3）20世纪世纪60年代年代80年代（迅速发展）年代（迅速发展） 生产国际化的迅速发展生产国际化的迅速发展欧洲货币市场的形成欧洲货币市场的形成国际金融中心的发展国际金融中心的发展世界经济的发展：造就了一批实力雄厚的跨国银行世界经济的发展：造就了一批实力雄厚的跨国银行计算机和通信技术在金融业的广泛应用计算机和通信技术在金融业的广泛应用各国政府的支持：内外有别各国政府的支持：内外有别2021-12-37 美国跨国银行占主要地位，但优势逐步下降，日本跨国银行崛起美国跨国银行占主要地位，但优势逐步下降，日本跨国银行崛起花旗银行花旗银行大通曼哈顿银行大通曼哈顿银行美洲银行美洲银行日本三大跨国银行日本三大跨国银行美国跨国银行三大巨头美国跨国银行三大巨头第一劝业银行第一劝业银行住友银行住友银行富士银行富士银行美国经济的下滑美国经济的下滑过渡过渡3L3L贷款贷款 对发展中国家贷款对发展中国家贷款（Less-developed Countries Loans）国内的房地产贷款国内的房地产贷款(Lands and Buildings Loans)杠杆收购贷款杠杆收购贷款(Leverage Buyout Loans)2021-12-38（4 4）2020世纪世纪9090年代跨国银行的调整重组年代跨国银行的调整重组处理不良资产，努力增加自有资本处理不良资产，努力增加自有资本注重安全性注重安全性强强联合、优势互补的合并与收购强强联合、优势互补的合并与收购美国跨国银行表现活跃，成效显著，日本陷入困境，风光不再美国跨国银行表现活跃，成效显著，日本陷入困境，风光不再2021-12-394、跨国银行的发展趋势、跨国银行的发展趋势2021-12-310求大：求大：国际银行业的并购态势国际银行业的并购态势 1996年，日本东京银行与三菱银行合并年，日本东京银行与三菱银行合并 1996年，美国大通银行与化学银行合并年，美国大通银行与化学银行合并 1997年，瑞士银行与瑞士联合银行合并年，瑞士银行与瑞士联合银行合并 1998年，美国花旗银行与旅行者集团合并成花旗集团年，美国花旗银行与旅行者集团合并成花旗集团 1998年，美洲银行（排名第五）与国民银行（第三）合并年，美洲银行（排名第五）与国民银行（第三）合并2021-12-3112021-12-312 全能银行：能够全面经营各种金融业务的银行，包括商业银全能银行：能够全面经营各种金融业务的银行，包括商业银 行、投资银行、保险、信托等行、投资银行、保险、信托等求全：全能银行求全：全能银行2021-12-313从分业经营走向混业经营从分业经营走向混业经营 19世纪中叶，欧美银行可以提供所有的银行业务及相关世纪中叶，欧美银行可以提供所有的银行业务及相关的业务服务。的业务服务。 1929-1933年，年，“大危机大危机”爆发，美国近万家银行倒闭，爆发，美国近万家银行倒闭，将其归罪于全能银行制度，认为银行将大量资金投放在长期性将其归罪于全能银行制度，认为银行将大量资金投放在长期性证券交易，为此，美国通过了证券交易，为此，美国通过了格拉斯格拉斯斯蒂格尔法斯蒂格尔法，实行，实行分业经营、分业管理的制度。分业经营、分业管理的制度。 为应对欧洲和日本银行的竞争，为应对欧洲和日本银行的竞争，1999年美国颁布年美国颁布金融金融服务现代化法案服务现代化法案，同时废除，同时废除格拉斯格拉斯斯蒂格尔法斯蒂格尔法，准许，准许银行从事多种业务经营，自此，全球银行业进入全能银行时代。银行从事多种业务经营，自此，全球银行业进入全能银行时代。2021-12-314 股东全球化（德意志银行在股东全球化（德意志银行在9个国家上市）个国家上市） 机构全球化（代表处、分行、子公司、合资银行）机构全球化（代表处、分行、子公司、合资银行） 客户全球化客户全球化 业务全球化业务全球化 利润来源全球化利润来源全球化 雇员全球化雇员全球化 管理模式全球化管理模式全球化求广：跨国银行时代求广：跨国银行时代2021-12-315二、跨国银行的组织形式二、跨国银行的组织形式 跨国银行的组织形式跨国银行的组织形式：跨国银行母行与其海外分支机构的：跨国银行母行与其海外分支机构的组织结构关系及这些分支机构的具体形式。组织结构关系及这些分支机构的具体形式。1、跨国银行母行与分支机构的组织结构关系、跨国银行母行与分支机构的组织结构关系分支行制分支行制控股公司制控股公司制国际财团银行制国际财团银行制：由不同国家或地区的银行共同出资：由不同国家或地区的银行共同出资 组成的，在特定地区开展特定业组成的，在特定地区开展特定业 务活动的银行，具备独立的法人务活动的银行，具备独立的法人 资格。资格。2021-12-3162 2、海外分支机构的具体形式、海外分支机构的具体形式（1 1）国外代表处）国外代表处(Representative Office)(Representative Office) 不能经营一般的存贷业务。主要是扩大声誉和影响，为总行不能经营一般的存贷业务。主要是扩大声誉和影响，为总行招揽生意，宣传和解释总行所在国的经济政策，调查和分析东招揽生意，宣传和解释总行所在国的经济政策，调查和分析东道国的政治、经济信息以及东道国的客户信用状况和环境，为道国的政治、经济信息以及东道国的客户信用状况和环境，为总行是否在该地开设分行以及今后在该地区所采用的经营战略总行是否在该地开设分行以及今后在该地区所采用的经营战略提供依据。提供依据。（2 2）经理处（）经理处（AgencyAgency） 有限地发放贷款，不能接受东道国国内存款。有限地发放贷款，不能接受东道国国内存款。 2021-12-317（3）分行（）分行（Branch） 跨国银行根据东道国法律设立并经营的境外机构，不具备跨国银行根据东道国法律设立并经营的境外机构，不具备独立的法人地位，母行需为其承担无限责任。可从事正常的银独立的法人地位，母行需为其承担无限责任。可从事正常的银行业务。行业务。 （4）2021-12-318三、跨国银行的国外业务三、跨国银行的国外业务跨国信用扩展业务跨国信用扩展业务：包括跨国贷款和投资：包括跨国贷款和投资(Transnational Credit Extension Activities)跨国筹资业务跨国筹资业务：包括自有资本的筹集和负债业务：包括自有资本的筹集和负债业务(Transnational Funding Activities)跨国表外业务跨国表外业务(Transnational Off Balance sheet Activities )2021-12-319（一）跨国信用扩展业务（一）跨国信用扩展业务直接贷款：直接贷款：欧洲货币贷款（期限长、金额大、银团贷款）欧洲货币贷款（期限长、金额大、银团贷款）银行同业放款：银行同业放款：银行之间，交易频繁、金额巨大、利润小银行之间，交易频繁、金额巨大、利润小东道国当地放款东道国当地放款国际贸易融资国际贸易融资项目融资项目融资国际证券投资国际证券投资买方信贷买方信贷(Buyers Credit)卖方信贷卖方信贷(Suppliers Credit)福费廷福费廷(Forfaiting)外国债券外国债券(Foreign Bonds)欧洲债券欧洲债券(Euro-bonds)2021-12-320（二）跨国筹资业务（二）跨国筹资业务总行投资总行投资（Head Office Investment）：自有资本）：自有资本欧洲货币存款欧洲货币存款(Eurocurrency Deposits)当地货币存款当地货币存款(Local Currency Deposits)银行同业借款银行同业借款(Iner-bank Borrowings)发行票据和债券发行票据和债券:主要发行浮动利率票据主要发行浮动利率票据FRNs(Floating Rate Notes)2021-12-321（三）跨国表外业务（三）跨国表外业务 国际结算业务国际结算业务（International Settlement Business）外汇业务外汇业务（Foreign Exchange Business）担保担保（Guarantees）承诺承诺（Commitment）各种远期、期货、期权和互换交易各种远期、期货、期权和互换交易信托、咨询和管理业务信托、咨询和管理业务（Trust, consultancy, management）国际租赁国际租赁（International Leasing）银行保函银行保函(banks Letter of Guarantee，L/G)备用信用证（备用信用证（Standby Letter of Credit）汇款（汇款（remittance）、）、 托收托收(collection)、信用证、信用证(L/C)2021-12-322第二节第二节 非银行跨国金融机构的国际投资非银行跨国金融机构的国际投资一、跨国投资银行一、跨国投资银行 投资银行投资银行(Investment Banking)：以证券承销、经纪为：以证券承销、经纪为业务主体，同时从事兼并与收购策划、咨询顾问、基金管理业务主体，同时从事兼并与收购策划、咨询顾问、基金管理等金融服务业务的金融机构。等金融服务业务的金融机构。 如如美国的摩根美国的摩根斯坦利公司、美林公司、所罗门兄弟公司、斯坦利公司、美林公司、所罗门兄弟公司、高盛集团；英国的华宝集团、施洛德集团等。高盛集团；英国的华宝集团、施洛德集团等。干掉一切对手干掉一切对手:看高盛如何算赢世界看高盛如何算赢世界万卷出版公司万卷出版公司 作者作者:李德林李德林 2021-12-323项目内容项目内容投资银行投资银行商业银行商业银行本源业务本源业务证券承销证券承销存贷款存贷款融资功能融资功能直接融资（长期）直接融资（长期）间接融资（短期）间接融资（短期）根本利润根本利润来源来源佣金佣金存贷款利差存贷款利差业务概貌业务概貌无法用资产负债表反映无法用资产负债表反映分为表内和表外业务分为表内和表外业务经营方针经营方针在控制风险的前提下更注重开拓性在控制风险的前提下更注重开拓性坚持稳健原则，注重坚持稳健原则，注重“三性三性”结合结合监管部门监管部门证券管理部门证券管理部门中央银行中央银行2021-12-324传统：证券发行承销、证券经纪、做市及交易传统：证券发行承销、证券经纪、做市及交易现代：兼并收购、项目融资、风险资本、基金管理现代：兼并收购、项目融资、风险资本、基金管理其他：投资顾问、投资咨询、资产证券化其他：投资顾问、投资咨询、资产证券化 主主 要要 业业 务务2021-12-325一级市场业一级市场业务务二级市场二级市场业务业务企业重组企业重组金融工程金融工程其他业务其他业务为企业融为企业融资资做市商做市商兼并与收兼并与收购购资产证券资产证券化化基金管理基金管理风险资本风险资本为市政机为市政机关融资关融资做市商做市商企业扩张企业扩张衍生工具衍生工具业务业务信息服务信息服务为财政部为财政部融资融资做市商做市商企业收缩企业收缩顾问咨询顾问咨询2021-12-326二、其他非银行金融机构二、其他非银行金融机构 机构投资者（机构投资者（Institutional investorsInstitutional investors）: :符合法律法规规符合法律法规规定可以投资证券投资基金的注册登记或经政府有关部门批准设定可以投资证券投资基金的注册登记或经政府有关部门批准设立的机构。立的机构。 机构投资者的构成机构投资者的构成共同基金共同基金对冲基金对冲基金养老金和保险公司养老金和保险公司2021-12-327 （Qualified Foreign Institutional Investors，合格的境外机构投资者）合格的境外机构投资者） 这种制度要求外国投资者若要进入一国证券市场，必这种制度要求外国投资者若要进入一国证券市场，必须符合一定的条件，得到该国有关部门的审批通过后汇入一须符合一定的条件，得到该国有关部门的审批通过后汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门帐户投资当地证券市场。门帐户投资当地证券市场。 本质上就是对进入本国证券市场的本质上就是对进入本国证券市场的 外资进行一定的限制外资进行一定的限制 2021-12-328该公司总发行股本该公司总发行股本 2021-12-3292021-12-3302021-12-331 (Qualified Domestic Institutional Investors)，即合格境内机构投资者即合格境内机构投资者 QDII是在目前人民币资本项下不可自由兑换条件下，允是在目前人民币资本项下不可自由兑换条件下，允许经认可的境内合格机构参与境外资本市场投资的一项制度许经认可的境内合格机构参与境外资本市场投资的一项制度安排。安排。 自自2007年年9月中国的月中国的QDII基金开始大规模运作以来，基金开始大规模运作以来，经过两年多的发展，目前已经发行了经过两年多的发展，目前已经发行了12只基金。只基金。 2021-12-3322021-12-333 1、共同基金、共同基金（Mutual Fund） ：通过公开发行基金证券：通过公开发行基金证券的方式筹集资金，形成一定规模的信托资产，由专业人员进行的方式筹集资金，形成一定规模的信托资产，由专业人员进行投资操作，并按出资比例分担损益的投资机构。投资操作，并按出资比例分担损益的投资机构。 投资基金起源于英国，盛行于美国。投资基金起源于英国，盛行于美国。1926年在波士顿设年在波士顿设立的立的“马萨诸塞州投资信托公司马萨诸塞州投资信托公司”，是美国第一个现代意义的，是美国第一个现代意义的共同基金。共同基金。 2021-12-3342、对冲基金、对冲基金（Hedge Fund） （1）对冲基金对冲基金：对少数投资者发行的私人投资基金。：对少数投资者发行的私人投资基金。由由于投资条件要求较高，每股投资额必须达到一定标准，故又被于投资条件要求较高，每股投资额必须达到一定标准，故又被人们称为人们称为“富人投资俱乐部富人投资俱乐部”。 对冲基金意为对冲基金意为“风险对冲过的基金风险对冲过的基金”，起源于，起源于50年代初的美年代初的美国。其操作的宗旨，在于利用期货、期权等金融衍生产品以及国。其操作的宗旨，在于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧，在对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧，在一定程度上可规避和化解证券投资风险。一定程度上可规避和化解证券投资风险。 2021-12-335（2）对冲基金特点）对冲基金特点1）投资活动的复杂性投资活动的复杂性2）投资效应的高杠杆性投资效应的高杠杆性：利用银行信用：利用银行信用 3）筹资方式的私募性筹资方式的私募性：合伙人制：合伙人制基金投资者基金投资者：以资金入伙，提供大部分资金但不参与投资活动：以资金入伙，提供大部分资金但不参与投资活动基金管理者基金管理者：以资金和技能入伙，负责基金的投资决策：以资金和技能入伙，负责基金的投资决策4）操作的隐蔽性和灵活性操作的隐蔽性和灵活性1 1亿美元亿美元 几十亿美元几十亿美元2021-12-336项目项目类型类型 对冲基金对冲基金 传统投资基金传统投资基金 投资者资格投资者资格 个人名义参加，最近两年内个人年收入至个人名义参加，最近两年内个人年收入至少在少在20万美元以上；家庭名义参加，夫妇万美元以上；家庭名义参加，夫妇最近两年的收入至少在最近两年的收入至少在30万美元以上；机万美元以上；机构名义参加，净资产至少在构名义参加，净资产至少在100万美元以万美元以上。上。1996年新的规定：参与者由年新的规定：参与者由100人扩人扩大到了大到了500人，参与者的条件是个人必须人，参与者的条件是个人必须拥有价值拥有价值500万美元以上的投资证券万美元以上的投资证券无特别限制无特别限制 操作操作 合伙人和管理者可以自由、灵活运用各种合伙人和管理者可以自由、灵活运用各种投资技术，包括卖空、衍生工具的交易和投资技术，包括卖空、衍生工具的交易和杠杆杠杆 受证券法制约，基金受证券法制约，基金管理者须严格按证券管理者须严格按证券法投资以保证投资者法投资以保证投资者利益利益 监管监管 一般不受政府监管一般不受政府监管 监管严格监管严格 筹资方式筹资方式私募发起，禁止广告推广，可通过四种方私募发起，禁止广告推广，可通过四种方式参与：根据在上流社会获得投资消息；式参与：根据在上流社会获得投资消息；直接认识对冲基金的管理者；通过别的基直接认识对冲基金的管理者；通过别的基金转入；由投资银行、证券中介公司或投金转入；由投资银行、证券中介公司或投资咨询公司的特别介绍资咨询公司的特别介绍 监管严格监管严格 2021-12-337信息披露信息披露 信息不公开，不用披露财务及资产状信息不公开，不用披露财务及资产状况况 信息需要即时地公信息需要即时地公开披露开披露 经理人员报经理人员报酬酬 固定管理费加上年度利润奖励固定管理费加上年度利润奖励 大多领取固定工资大多领取固定工资 经理能否参经理能否参股股 可以参股可以参股 一般不参股一般不参股 投资者抽资投资者抽资 要求股东抽资必须提前通知要求股东抽资必须提前通知 一般不作限制一般不作限制 可否贷款交可否贷款交易易 可以自有资产抵押进行贷款交易可以自有资产抵押进行贷款交易 不可以贷款交易不可以贷款交易 项目项目类型类型 对冲基金对冲基金 传统投资基金传统投资基金 2021-12-338 1992年年 意大利里拉危机意大利里拉危机 英镑危机英镑危机 法郎危机法郎危机 19941995年墨西哥金融危机年墨西哥金融危机 19971998年亚洲金融危机年亚洲金融危机2021-12-339 利用现货市场卖空投机的手段冲击货币市场与证券市场利用现货市场卖空投机的手段冲击货币市场与证券市场 （1 1）大量高价抛售已囤积的目标国家或地区的货币，造成目大量高价抛售已囤积的目标国家或地区的货币，造成目标国家或地区的或市场动荡与货币贬值标国家或地区的或市场动荡与货币贬值 （2）同时在目标国家或地区的证券市场卖空主要指标成分股）同时在目标国家或地区的证券市场卖空主要指标成分股，打压股市价格，打压股市价格 （3）迫使目标国家或地区的监管机构进行干预市场。通常是）迫使目标国家或地区的监管机构进行干预市场。通常是中央银行动用外汇储备回购目标国家或地区的货币，或提高利中央银行动用外汇储备回购目标国家或地区的货币，或提高利率率 2021-12-340 （4）若市场干预失败，引发目标国家或地区的货币贬值、）若市场干预失败，引发目标国家或地区的货币贬值、证券市场价格下跌证券市场价格下跌（5）对冲基金低位回购目标国家或地区的货币，还本付息）对冲基金低位回购目标国家或地区的货币，还本付息（6）对冲基金在证券市场低位回购股票，归还融券机构获利）对冲基金在证券市场低位回购股票，归还融券机构获利2021-12-3413、共同基金与对冲基金的区别、共同基金与对冲基金的区别(1)投资者资格投资者资格对冲基金对冲基金:严格限制。严格限制。美国证券法规定：以个人名义参加，最美国证券法规定：以个人名义参加，最近两年内个人年收入至少在近两年内个人年收入至少在20万美元以上；如以家庭名义参万美元以上；如以家庭名义参加，夫妇俩最近两年的收入至少在加，夫妇俩最近两年的收入至少在30万美元以上；如以机构万美元以上；如以机构名义参加，净资产至少在名义参加，净资产至少在100万美元以上。万美元以上。共同基金共同基金:无限制无限制(2)操作操作对冲基金对冲基金:不受限制不受限制共同基金共同基金:受限较多受限较多2021-12-342 (3)监管监管对冲基金对冲基金:不受监管。不受监管。 美国美国1933年证券法年证券法：不足：不足100个投资者的机构在成立时个投资者的机构在成立时不需要向美国证券管理委员会等金融主管部门登记，并可免于不需要向美国证券管理委员会等金融主管部门登记，并可免于管制。管制。共同基金共同基金：严格监管。：严格监管。 （4）筹资方式）筹资方式对冲基金对冲基金：私募，不得利用任何传媒做广告：私募，不得利用任何传媒做广告共同基金共同基金：公募，公开大做广告以招待客户：公募，公开大做广告以招待客户2021-12-343（5）能否离岸设立）能否离岸设立 对冲基金对冲基金：设立离岸基金，其好处是可以避开美国法律的：设立离岸基金，其好处是可以避开美国法律的投资人数限制和避税。巴哈马、百慕大投资人数限制和避税。巴哈马、百慕大 共同基金共同基金：不能离岸设立。：不能离岸设立。2021-12-344第三节第三节 官方的国际投资官方的国际投资 官方国际投资：政府部门进行的国际投资官方国际投资：政府部门进行的国际投资一、官方国际投资的特点一、官方国际投资的特点1 1、带有鲜明的国家色彩、带有鲜明的国家色彩2 2、具有低货币盈利的特点：追求国家利益最大化、具有低货币盈利的特点：追求国家利益最大化3 3、期限相对较长、期限相对较长4 4、直接投资与间接投资相结合、直接投资与间接投资相结合2021-12-345政府贷款政府贷款（Government Loans）国际储备管理（国际储备管理（Management of international reserves）出口信贷出口信贷（Export Credit）二、官方国际投资构成二、官方国际投资构成2021-12-346（一）政府贷款（一）政府贷款 1 1、政府贷款：由一国政府向另一国政府提供财政资金的、政府贷款：由一国政府向另一国政府提供财政资金的优惠性有偿借款。优惠性有偿借款。 年利息：年利息：13，偿还期：，偿还期：2030年，宽限期：年，宽限期：510年年 赠与成分：赠与成分：25以上以上 2、贷款期限、贷款期限 提取期（提取期（Draw Period）偿还期（偿还期（Repayment Period）宽限期宽限期 （Grace Period）2021-12-347 （1）提取期（）提取期（Draw Period）：）：又称使用期，是指从贷款又称使用期，是指从贷款协议规定开始提款之日起到截止提款之日止的期限。协议规定开始提款之日起到截止提款之日止的期限。 一般规定为一般规定为1、3、5年年 (2)偿还期（偿还期（Repayment Period）：）：归还贷款的期限归还贷款的期限 还款期长短及每年偿还的次数，是衡量贷款优惠程度的指标还款期长短及每年偿还的次数，是衡量贷款优惠程度的指标每次偿还贷款的金额每次偿还贷款的金额 全部本金（包含利息）全部本金（包含利息）（偿还期年数宽限期年数）（偿还期年数宽限期年数）22021-12-348 （3）宽限期（）宽限期（Grace Period）：）：贷款使用后的一段时间贷款使用后的一段时间内不必偿还贷款的本金和利息，或只付利息而不偿还本金的期内不必偿还贷款的本金和利息，或只付利息而不偿还本金的期限。限。 一般为一般为5、7、10年，宽限期一过就必须按协议规定的年，宽限期一过就必须按协议规定的方法还款。方法还款。 衡量其优惠程度高低的指标衡量其优惠程度高低的指标2021-12-349按照国际惯例，政府贷款要含有按照国际惯例，政府贷款要含有 25 % 25 % 以上的赠与成份以上的赠与成份 赠与成份依据贷款的利率、偿还期、宽限期和综合贴现率赠与成份依据贷款的利率、偿还期、宽限期和综合贴现率等基本数据综合计算所得。等基本数据综合计算所得。国际上通用的计算公式为国际上通用的计算公式为 : :1111/100 (1) 1aGaMddr aGEdd aMaGGEGE按贷款面值赠予因素所占百比；按贷款面值赠予因素所占百比；R R 年利率；年利率；A A 每年偿付次数每年偿付次数 ；D D 贷款期内的贴现率，一般按综合年率的贷款期内的贴现率，一般按综合年率的 10% 10% 计算计算G G 宽限期，发展援助委员会定义是第一次贷款支付期至宽限期，发展援助委员会定义是第一次贷款支付期至 第一次还款期之间的间隔时间第一次还款期之间的间隔时间M M 偿还期偿还期3、 赠与成分（赠与成分（Grant Element，GE）2021-12-350一、填空题一、填空题(20分分,201)二、选择题（二、选择题（20分，分，201）三、名词解释（三、名词解释（20分，分，54）四、简答题（四、简答题（40分，分，58）