融资融券业务特点及

单击此处编辑母版标题样式,*,单击此处编辑母版标题样式,融资融券业务特点及投资技巧简介,2011,年,4,月,深圳,第一部分 融资融券业务介绍及业务特点,融资融券业务实施步骤,2006年8月21日，沪深交易所发布融资融券交易试点实施细则。,2006年6月30日，中国证监会颁布融资融券业务试点管理办法及融资融券业务试点内部控制指引等业务规章。,2008年4月25日，国务院正式出台证券公司监督管理条例(2008年6月1日起实施)、证券公司风险处置条例。,2008年10月5日，证监会宣布启动融资融券试点。,2008年4月8日，证监会就证券公司风险控制指标管理办法等规章公开征求意见。,2006年9月5日，中国证券业协会制定并公布融资融券合同必备条款和融资融券交易风险揭示书必备条款。,2010,年,1,月,8,日,证监会表示国务院已原则上同意开设融资融券业务试点。,我国融资融券业务发展历程,3,2010,年,3,月,19,日,证监会批准首批六家试点券商开展融资融券业务。,2010,年,3,月,31,日，第一笔融资融券交易。,货币市场,证券借贷平台,证券金融公司（尚待推出）,获准开办融资融券业务的证券公司,融资融券交易客户,借券,融资,转融资、转融券,担保,融资、融券,担保,证券金融公司方案尚未明确，本图示仅考虑证券公司向客户融资融券环节，不考虑转融通环节。,我国融资融券业务的基本框架,4,融资融券业务的定义,融资融券业务，指在证券交易所或者国务院批准的其他证券交易场所进行的证券交易中，证券公司向客户出借资金供其买入证券或者出借证券供其卖出，并由客户交存相应担保物的经营活动,。,投资者,证券公司,交易所,提供保证金,垫付资金,买入证券作为担保物,买入证券,投资者,证券公司,交易所,提供保证金,垫付证券,卖出证券所得资金作为担保物,卖出证券,融券交易,业务介绍,融资交易,5,融资融券业务基本体系（一）证券账户体系看穿式二级证券账户架构,开户主体,一级账户,二级账户,用途,开户机构,投资者,信用,证券账户,为证券公司客户信用交易担保证券账户的二级账户，用于记载客户委托证券公司持有的担保证券的明细数据；证券公司同时委托结算公司根据清算、交收结果，维护客户信用证券账户数据记录,证券公司,（由结算公司划定专门的代码区间）,证券公司,融券专用证券账户,用于登记证券公司可供融出的自有证券,结算公司,证券公司,客户信用交易担保证券账户,用于登记客户融资买入的证券及提交的其他证券担保品,结算公司,6,业务介绍,证券公司客户信用交易,担保证券账户,A,客户信用,证券账户,B,客户信用,证券账户,C,客户信用,证券账户,D,客户信用,证券账户,A,客户普通,证券账户,B,客户普通,证券账户,C,客户普通,证券账户,D,客户普通,证券账户,提交担保物,分户记载,融资融券业务基本体系（二）,7,业务介绍,证券公司,结算公司,交易所,投资者,信用证券账户,以信用账户内资金、证券作为担保,提交融资买入委托,提交融资,买入申报,标识,“,融资,”,清算数据,证券公司融资,专用资金账户,垫付资金,融资买入证券,记入客户,信用证券账户,融资交易的了结：,直接还款、卖券还款,业务介绍,融资买入,投资者卖出信用证券账户内证券所得价款，须先偿还其融资欠款。,证券公司,结算公司,交易所,投资者,信用证券账户,以信用账户内资金、证券作为担保,提交融券卖出委托,提交融券,卖出申报,标识,“,融券,”,清算数据,融券卖出所得资,金划入客户,信用资金账户,证券公司融券专用,证券账户垫付证券,融券交易的了结：,直接还券、买券还券,未了结相关融券交易前，投资者融券卖出所得价款除买券还券外不得另作他用。,融券卖出,业务介绍,融资融券业务定义中的要点,1,、目前不能融资打新股,10,2,、融资买入和融券卖出的证券范围有限制,3,、担保物（保证金）可以是资金也可以是股票，但只限于证券公司认可的人民币资产,4,、试点期间，证券公司只能用自有资金和自有证券进行融资融券业务，以后可能会有转融通公司,5,、证券公司对融资融券业务实行总部管理的模式,业务介绍,现行,担,保,保法,于1995,年,年颁,布,布实,施,施，,其,其中,关,关于,担,担保,的,的条,款,款对,融,融资,融,融券,所,所涉,及的,设,设定,担,担保,及,及各,方,方当,事,事人,权,权利,义,义务,关,关系,提,提供,了,了一,定,定的,法,法律,支,支持,。,。,与,担,担保,法,法,相,相关,的,的条,款,款,客户,交,交存,的,的保,证,证金,以,以及,通,通过,融,融资,融,融券,交,交易,买,买入,的,的全部,证,证券和卖,出,出证,券,券所,得,得的全部,资,资金，均,为,为对,证,证券,公,公司,的,的担,保,保物,。,。(监,督,督管,理,理条,例,例五,十,十二,条,条),客户,未,未能,按,按期,交,交足,差,差额,，,，或,者,者到,期,期未,偿,偿还,融,融资,融,融券,债,债务,的,的，,证,证券,公,公司,应,应当,立,立即,按,按照,约,约定,处,处分,其,其担,保,保物,。,。(,监,监督,管,管理,条,条例,五,五十,四,四条),11,担保,和,和信,托,托的,性,性质,重要,概,概念,信,托,托法,于2007,年,年颁,布,布实,施,施，,明,明确,规,规范,了,了信,托,托及,信,信托,财,财产,，,，为,信,信托,财,财产,和,和财,产,产信,托,托关,系,系提,供,供了,一,一定,的,的法,律,律保,障,障。,信托,，,，是,指,指委,托,托人,基,基于,对,对受,托,托人,的,的信,任,任，,将,将其,财,财产,权,权委,托,托给,受,受托,人,人，,由,由受,托,托人,按,按委,托,托人,的,的意,愿,愿以,自,自己,的,的名,义,义，,为,为受,益,益人,的,的利,益,益或,者,者特,定,定目,的,的，,进,进行,管,管理,或,或者,处,处分,的,的行,为,为。,（,（,信,信托,法,法,第,第二,条,条）,受托,人,人因,承,承诺,信,信托,而,而取,得,得的,财,财产,是,是信,托,托财,产,产。,受,受托,人,人因,信,信托,财,财产,的,的管,理,理运,用,用、,处,处分,或,或者,其,其他,情,情形,而,而取,得,得的,财,财产,，,，也,归,归入,信,信托,财,财产,。,。（,信,托,托法,第,十,十四,条,条）,与,信,信托,法,法,相,相关,的,的条,款,款,客户,证,证券,担,担保,账,账户,内,内的,证,证券,和,和客,户,户资,金,金担,保,保账,户,户内,的,的资,金,金为,信,信托,财,财产,。,。（,监,监督,管,管理,条,条例,第,第五,十,十三,条,条）,证券,公,公司,客,客户,信,信用,交,交易,担,担保,证,证券,账,账户,内,内的,证,证券,和,和客,户,户信,用,用交,易,易担,保,保资,金,金账,户,户内,的,的资,金,金，,为,为担,保,保证,券,券公,司,司因,融,融资,融,融券,所,所生,对,对客,户,户债,权,权的,信,信托,财,财产,。,。,（,（融,资,资融,券,券业,务,务试,点,点管,理,理办,法,法第,十,十四,条,条）,证券,公,公司,客,客户,信,信用,交,交易,担,担保,证,证券,账,账户,内,内的,证,证券,和,和客,户,户信,用,用交,易,易担,保,保资,金,金账,户,户内,的,的资,金,金，,为,为担,保,保证,券,券公,司,司因,融,融资,融,融券,所,所生,对,对客,户,户债,权,权的,信,信托,财,财产,。,。证,券,券公,司,司是,客,客户,信,信用,交,交易,担,担保,证,证券,账,账户,内,内所,记,记录,数,数据,的,的名,义,义持,有,有人,。,。（,登,登结,算,算业,务,务实,施,施细,则,则第,十,十八,、,、十,九,九条,）,）,12,重要,概,概念,可充,抵,抵保,证,证金,证,证券,与,与标,的,的证,券,券,交易,所,所上,市,市证,券,券,标的,证,证券,可充,抵,抵保,证,证金,证,证券,重要,概,概念,可充,抵,抵保,证,证金,证,证券,标的,证,证券,14,重要,概,概念,保证,金,金比,例,例指,投,投资,者,者交,付,付的,保,保证,金,金与,融,融资,、,、融,券,券交,易,易金,额,额的,比,比例,，,，分,为,为融,资,资保,证,证金,比,比例,和,和融,券,券保,证,证金,比,比例,，,，用,于,于控,制,制投,资,资者,初,初始,资,资金,的,的放,大,大倍,数,数。,保,保证,金,金比,例,例越,低,低，,投,投资,者,者可,融,融资,融,融券,的,的规,模,模越,多,多，,财,财务,杠,杠杆,效,效应,越,越高,。,。,保证,金,金比,例,例,有限,的,的杠,杆,杆,折算,率,率,折算,率,率是,指,指充,抵,抵保,证,证金,的,的证,券,券在,计,计算,保,保证,金,金金,额,额时,按,按其,证,证券,市,市值,进,进行,折,折算,的,的比,例,例。,交易,所,所关,于,于折,算,算率,的,的有,关,关规,定,定,可充抵保证金证券品种,折算率,A,股,深证,100,指数成份股、上证,180,指数成份股,不超过,70%,非深证,100,指数成份股，非上证,180,指数成份股,不超过,65%,被实行特别处理和暂停上市的,A,股,0%,基金,交易所交易型开放式指数基金（,ETF,）,不超过,90%,其他上市基金,不超过,80%,债券,国债,不超过,95%,其他上市债券,不超过,80%,权证,权证,0%,保证,金,金可,用,用余,额,额指,投,投资,者,者用,于,于充,抵,抵保,证,证金,的,的现,金,金、,证,证券,市,市值,及,及融,资,资融,券,券交,易,易产,生,生的,浮,浮盈,经,经折,算,算后,形,形成,的,的保,证,证金,总,总额,，,，减,去,去投,资,资者,未,未了,结,结融,资,资融,券,券交,易,易已,用,用保,证,证金,及,及相,关,关利,息,息、,费,费用,的,的余,额,额。,保证,金,金可,用,用余,额,额,现,现金-,融,融券,卖,卖出,金,金额,+,（,（充,抵,抵保,证,证金,的,的证,券,券市,值,值,折,折算,率,率）,+,（,融,融资,买,买入,证,证券,市,市值,融,资,资买,入,入金,额,额）,折,算,算率,+,（,融,融券,卖,卖出,金,金额,融,券,券卖,出,出证,券,券市,值,值）,折,算,算率,-,融,融资,买,买入,证,证券,金,金额,融,资,资保,证,证金,比,比例,-,融,融券,卖,卖出,证,证券,市,市值,融,券,券保,证,证金,比,比例,-利,息,息及,费,费用,15,重要,概,概念,保证,金,金可,用,用余,额,额,1,、客,户,户融,资,资买,入,入或,融,融券,卖,卖出,时,时所,使,使用,的,的保,证,证金,不,不得,超,超过,其,其保,证,证金,可,可用,余,余额,。,。,2,、融,资,资负,债,债是,静,静态,的,的，,融,融券,负,负债,是,是动,态,态的,。,。,3,、融,资,资买,入,入的,证,证券,不,不能,充,充抵,保,保证,金,金。,WHY?,4,、融,券,券卖,出,出金,额,额被,冻,冻结,，,，只,能,能买,券,券还,券,券用,。,。,16,重要,概,概念,维持,担,担保,比,比例,=(,现金,+,信用,证,证券,账,账户,内,内证,券,券市,值,值总,和,和,)/(,融资,买,买入,金,金额,+,融券,卖,卖出,证,证券,数,数量,当前,市,市价,利,息,息及,费,费用,)100%,维持,担,担保,比,比例,可,可认,为,为是,客,客户,信,信用,账,账户,中,中资,产,产与,负,负债,的,的比,例,例,该比,例,例和,证,证券,折,折算,率,率无,关,关,提高,维,维持,担,担保,比,比例,有,有两,种,种方,式,式：,追缴,保,保证,金,金,原,原,有,