武汉钢铁集团筹资分析

Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,Click to edit Master title style,武汉钢铁集团的筹资分析,09,会计,3,班,小组成员,：,胡 磊,Xc09520303,毛 飘,Xc09520320,朱迪红,Xc09520326,洪建明,Xc09520302,小组分工,资料收集：洪建明 毛飘 胡磊,报告撰写：胡磊 毛飘,PPT,制作：朱迪红 洪建明,内容展示：朱迪红,目 录,公司简介,1,总结和建议,2,3,筹资之路分析,一、公司简介,公司名称：武汉钢铁（集团）公司,所属行业：,钢压延加工业,经营范围：冶金产品及副产品、钢铁延伸产品的制造；冶金产品的技术开发。主要从事冷轧薄板,(,包括镀锌板、镀锡板、彩涂板,),和冷轧硅钢片的生产和销售业务。,主营业务：冷轧薄板、镀锌板、镀锡板、冷轧无取向硅钢片、冷轧取向硅钢片及彩色涂层板等冷轧板材的生产和销售。,实际控制人：国务院国有资产监督管理委员会,(,持有控股股东比例：,100.00%),主要子公司：上海武钢华东销售有限公司、武汉武钢现货贸易有限公司、天津武钢钢材配送有限公司、广州武钢华南销售有限公司、重庆武钢钢材配送有限公司等,债务资本筹集,权益资本筹集,短期债务,：短期借款、应付账款、预付账款,长期借款,债券,：长期债券、短期债券,股票：,上市、改股、增股、配股,认股权证,留存收益,二、筹资之路分析,武钢筹资之路分析,筹 资,方 式,债券,股票,、,债券,武钢集团财务状况良好，没有发行债券，到,2002,年第一次发行了,7,年期的公司债，之后又于,2007,年发行了,2,年期的债券。武钢之所以选择发行债券来筹资，原因有：,1,、债券筹资的成本较低。从投资者角度来讲，投资于债券可以受限制性条款的保护，其风险较低，相应地要求较低的回报率。,2,、公司运用债券投资，不仅取得一笔营运资本，而且还向债权人购得一项以公司总资产为基础资产的看跌期权。若公司的市场价值急剧下降，普通股股东具有将剩余所有权和剩余控制权转给债权人而自己承担有限责任的选择权。,3,、债券投资具有杠杆作用。不论公司盈利多少，债券持有人只收回有限的固定收入，而更多的收益则可用于股利分配和留存公司以扩大投资。,、,债券,2002,年,债券名称,2002,年武汉钢铁,(,集团,),公司企业债券,(,七年期,),债券简称,02,武钢,(7),债券代码,120207,发行额,(,亿元,),15.00,发行价,(,元,),100.00,发行方式,合同分销,期限,(,年,),7.00,发行票面利率,(%),4.02,上市场所,上海证券交易所,计息日,2002-11-05,到期日,2009-11-04,发行起始日,2002-11-05,发行截止日,2002-11-25,发行单位,武汉钢铁,(,集团,),公司,还本付息方式,按年付息,到期收益率,(%),剩余期限,(,年,),发行对象,面向中华人民共和国境内公开发行,境内法人、非法人机构和持有中华人民共和国居民身份证的公民,(,国家法律、法规禁止购买者除外,),均可购买,债券,总额：,75,亿元；面值,100,元，共,7500,万张，每张可转债认购者可无偿获配,9.7,份认购权证，认购权证共发行,72750,万份，行权价,10.2,元,/,股，存续期两年。,目的：投资建设四个项目,三硅钢、三冷轧、转炉,-,薄板坯连铸生产线、高速重轨万能轧机。,结果：影响财务费用；发行分离交易可转债将增加可转债利息费用，减少公司银行贷款利息费用，假设按,1.5%,的发行票面利率计算，每年将增加可转债利息支出,1.125,亿元。,2007,年,股票筹资,上市,1999,年武钢,A,股股票正式挂牌上市,发行情况：网上定价发行方式向社会公开发行人民币普通股（,A,股）,320,000,000,股,每股面值,1,元,每股发行价为人民币,4.3,元,发行总面值,13.76,亿元。本次发行公司,总共,募集资金,1,3,47,899,637.81,元,主要用于公司技术改造项目,除项目,实际投资金额以外,其余募集资金,现存于银行,。,、股票筹资,股票筹资,上市,上市目的：并不在于真正能融资多少，而是可以提高企业知名度、管理水平，有利吸引人才、规范制度等核心竞争力的提高，促进企业健康发展，为往后企业,扩大生产大量融资,埋下伏笔才是此次发行的根本目的。,募集资金：,13.47,亿,总资产：,402,亿,净资产：,172,亿,上市前后的比较,本次,A,股发行前的股本结构是：,国有法人股：,177048,股,每股净资产：,1.71,元,A,股发行后：,每股净资产,2.10,元,股数,比例,国有法人股,177048,84.69%,社会公众股,32000,15.31%,、,股票筹资,增股,目的,：,收购大股东拥有的钢铁主业资产，收购完成后武钢集团将基本实现整体上市,实质内容：“,定向,+,公募”,方式收购集团钢铁资产,，实现武钢集团整体上市,发行价格：,6.38,元,/,股,发行数量：,2004,年最终发行数量为,141,042.4,万股,（其中向社会公众公开发行,56,400,万股社会公众股，向武汉钢铁（集团）公司定向增发,84,642.4,万股国有法人股）,本次发行募集资金总量为,899,850.512,万元,(,89,亿,),(,含发行费用,),，创今年以来新股募资新高,。,股本变动及股东情况,增发前,增发后,股份类别,股数（万股）比例,股数（万股）比例,未上市流通股份,发起人股份,212457.6 84.69%,297100 75.81%,其中：国家持有股份,212457.6 84.69%,297100 75.81%,未上市流通股份合计,212457.6 84.69%,297100 75.81%,已上市流通股份,人民币普通股,38400 15.31%,94800 24.19%,已上市流通股份合计,38400 15.31%,94800 24.19%,股份总额,250857.6 100%,391900 100%,股票筹资,增股,对公司而言，发行股票所筹集的资金属于,长期自有资本,；对 股东而言，所持股份代表对公司,净资产的所有权,。,优点,：,相对于债权融资来说，股权融资,不需要偿还,，也,不必负担固定的利息费用,，从而大大,降低公司的财务风险,；由于预期收益高，易于转让，因而,容易吸收社会资本,等等。,缺点,：,发行费用高、易分散股权,等。,通过,债权,筹资也,存在着很大的财务风险,。特别是对钢铁企业来说，不适合在较高的财务风险状态下运营。所以武钢股份选择了使用增发新股的方式进行股权筹资,事实证明这也是非常成功的，,为收购集团公司资产奠定了坚实的基础,。,、,股票筹资,配股,种类：境内上市的人民币古铜股,每股面值,1,元,发行方式：向原股东配售发行,配股比例及数量：以,2009,年,6,月,30,日总股份,7838152333,股为基数，按照每,10,股不超过,3,股的比例向全体股东配售，共计配售数量不超过,2351445700,股。,发行时间：在中国证券监督管理委员会核准后六个月内择机向全体股东配售。,募集资金投向：,1,、收购武钢集团鄂城钢铁有限责任公司,77.6%,的股份、武汉钢铁集团粉末冶金有限责任公司,100%,的股份等。本项目预计使用募集资金,628,，,928,。,62,万元。,2,、向武汉钢铁集团矿业有限责任公司收购球团生产设施项目。该项目预计使用募集资金,121,，,617.34,万元。,3,、剩余资金部分补充流动资金项目。,股票筹资,配股,武钢一直实施收购集团公司业务的战略。本次配股又收购了集团公司的多项业务。,这对武钢减少同业竞争、扩大产能起到补充作用，有助于其丰富产品线，并从当前的拉动内需、扩大基础设施建设中受益。对于武钢集团下属其他控股公司，武钢集团将会进一步继续进行重组整合。,、,长短期借款,一、,借款总体情况,：,2001,年至今我国钢铁业快速发展，钢材产量快速增长，价格也大幅上涨，企业利润随之快速增长，并且增长速度超过了企业固定资产投资增速，尤其是,2003,年至,2007,年更是有了前所未有的发展。钢铁行业属于资金密集行行业，因此钢企的快速发展必须得到雄厚的资金支持。与银行的合作恰好钢企为提供了厚实的资金基础，为其快速发展提供了基石。,、短期借款走势图,从表中可以看出,：,短期借款有,1996,末的,0,元增加到,2010,年末的,14,135,700,000.00,元。从,2004,年开始武钢股份借取了大量的资金，说明企业此时很缺资金,。,、长期借款走势图,从表中可以看出：,长期借款由,2003,年末,110,000,000.00,元增加到,2010,年末,1,395,810,000.00,元,。综合武钢长短期借款的走势图可以知道：,企业此时想要扩大其规模，加速自身的发展，而此时也正是钢铁行业黄金时段，武钢股份正是抓住了如此好的机遇使自己不断地做大做强。,、认股权证,2007,年发行的债券附上了可分离的认购权证,所附的认股权证按比例向债券认购人无偿派发，每份分离可转债的最终认购人可以同时获得发行人派发的,97,份认股权证,认股权证行权比例为,1:1,然而本次的权证筹资以失败告终！,行权期间：,2009,年,4,月,10,日,4,月,16,日,4,月,10,日的收盘价：,7.3,元,行权期间的收盘价的最高价：,8.03,元,行权价格：,9.58,元,本次权证融资失败，主要原因不在本公司。权证于,07,年发行，,07,年是股市的牛市，股价到达顶峰，而,09,年股价较之,08,年虽有所回升，仍低于,07,年，所以，权证无法行权也在情理之中。,本次权证融资的失败也引发了,09,年的金额达,120,亿的配股。,总结与建议,提高控制财务风险的意识。,企业应根据自身的情况来确定恰当的资产负债率，适当负债有利于企业扩大营业范围，提高企业毛利润,开拓多元化的融资渠道,有效使用资金,建议企业可以适当扩展业务范围，开发新项目，有效率地投资，充分利用资产,在一定程度上也能减轻对资金需求的压力。,培养竞争优势，寻找资金保障,根据自身的负债能力、经营情况与经营环境，为自己定下一个属于自己的负债率，进行目标化管理，加强成本控制、管理风险控制、财务风险控制，提高竞争优势。,Thank You!,