中小企业融资瓶颈及疏通方案研讨

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,2021/2/8,#,中小企业融资瓶颈及疏通之道,传统中小企业的重要性,中国多数企业为中小企业,占工业总产值的 75%,占就业的 84%,美国情况类似,中小企业占非工业就业的 53%,中小企业产量占GDP的 51%,1990 到1995年，中小企业创建了新就业机会的76%,传统企业与高科技企业,中小企业的重要性,高科技企业仅仅是中小企业的一个部分，虽然是很重要的一个部分,传统企业是中小企业的主流：传统中小企业,国家目前政策倾斜：高科技企业；对于传统中小企业的相对忽视,科技园；高新科技开发区；,对于传统中小企业？,美国政府支持的小企业投资公司项目 75%支持传统中小企业,风险投资:金融与创新,以美国为例,从 1972 到 2000,美国的风险企业中有 2180 上市,-占全部上市公司的20%,2000底.,-占全部市值的32%($2.7 trillion),-占全部利润的12%.,尤其对于高科技企业来讲.,高速增长的中小企业,欧洲12国家 500风险企业与 500 最强公司相比:,销售收入增长率35%对 17%,R&D 占销售收入的比:8.6%对 1%,创造就业机会增长:15%对 2%,我国自有我国热的道理,经济迅速增长,金融体制相对僵死,风险企业对经济的贡献(美国数据),在2000年,风险企业Venture Backed Company,创建了1250万的就业机会,其中50%以上是制造业或零售业,如果将风险企业的带动的就业计算在内,新增工作岗位为 2700万,对GDP的贡献近 1100亿美元,缴纳联邦税 588 亿美元,出口创汇 217 亿美元,R&D 支出 1573亿美元,maturity,High,g,sales,Life Cycle,Window of Opportunity,$1B,$50M,$100M,$3M,$1M,Start up,stability,time(years),What Venture means in English,The word,venture,means the following:,a,:an undertaking involving chance,risk,or danger;exp:a speculative business enterprise,b,:a venturesome act,c,:something(as money or property)at hazard in a speculative venture,d,:to expose to hazard:risk,gamble,e,:to undertake the risk and dangers of:Brave(ventured the stormy sea),f,:to offer at the risk of rebuff,rejection or censure,g,:to proceed esp.in the face of danger,Private Equity,Basic Financial,Instruments,Equity,Debt,Various,Financial Derivatives,Senior debt,Junior debt,Subordinated debt,Government bonds,Corporate bonds,Loans,Etc.,Public,equity,Private,equity,Private Equity and Venture Capital,中小企,业,业融资,难,难,上海2700户中,小,小企业,调,调查，,融,融资困,难,难的为68%,，,，有47%的,停,停产企,业,业由于,资,资金紧,缺,缺,贷款？,中,中小,企,企业占,商,商业银,行,行贷款10%,抵押；,担,担保,；,；信,用,用历史,；,；,手续繁,杂,杂；,成,成本较,高,高,中小企,业,业贷款,难,难,中小企,业,业自身,的,的原因,商业银,行,行方面,的,的原因,政府政,策,策上的,偏,偏差,中央政,府,府的税,收,收优惠,政府如,何,何支持,中,中小企,业,业融资,建立持,续,续的中,小,小企业,投,投资基,金,金,政府直,接,接投资,政府担,保,保或再,担,担保,杠杆股,权,权融资,损失保,险,险,税收抵,消,消,鼓励非,政,政府性,投,投资,宣传中,小,小企业,在,在经济,中,中的重,要,要作用,展现投,资,资于中,小,小企业,的,的前景,中小企,业,业融资,方,方式,两种主,要,要融资,方,方式：,股权融,资,资；,债,债权融,资,资,股权融,资,资,高风险,，,，高收,益,益，高,增,增长型,企,企业，,（,（往往,是,是高科,技,技企业,）,）-风,险,险投资,传统企,业,业,其,其他私,人,人权益,资,资本投,资,资，天,使,使投资,债权融,资,资,中小企,业,业专项,贷,贷款,商业银,行,行中小,企,企业贷,款,款,其他,担保,科技孵,化,化器，,技,技术,产,产权交,易,易所,金融租,赁,赁,中小企,业,业融资,来,来源,1.,创,创业者,，,，家庭,，,，朋友,：,：,Founder,familyand friends(3f),2.资,本,本逆差,3.天,使,使投资,4.风,险,险投资,5.银,行,行贷款,6.非,银,银行金,融,融机构,，,，非,金,金融机,构,构,7.应,付,付款,8 柜,台,台交易,初创企,业,业资金,来,来源,资金来,源,源,自有资,本,本,家庭和,朋,朋友,天使投,资,资,风险投,资,资,非金融,机,机构,商业银,行,行,柜台交,易,易,%of finance,74%,5%,7%,5%,6%,0,3%,天使投,资,资：非,正,正规风,险,险投资,风险投,资,资,越,越来,越,越依赖,机,机构投,资,资者,投资规,模,模越来,越,越大,投资阶,段,段越来,越,越向后,期,期,投资过,程,程越来,越,越缓慢,天使投,资,资,个体的,，,，分散,的,的，自,发,发的，,隐,隐蔽的;,投资规,模,模比较,小,小,投资阶,段,段比较,早,早,投资过,程,程比较,快,快,天使投,资,资优势,自己投,资,资自己,的,的钱,投资阶,段,段比较,早,早,天使投,资,资 60%,投,投入早,期,期,但,但是风,险,险投资,仅,仅仅投,入,入 25%,投资规,模,模比较,小,小,84%,小,小于$250,000,投资更,敢,敢于承,担,担风险,投资成,本,本比较,低,低,但 34%,的,的中小,企,企业不,知,知道天,使,使投资,如何启,动,动民间,资,资本,利率不,断,断下调,，,，储,蓄,蓄存款,不,不断上,升,升,老百姓,想,想什么,呢,呢,投资手,段,段的有,限,限,民间资,本,本的力,量,量,如何启,动,动,天使投,资,资的启,示,示,高科技,企,企业与,传,传统企,业,业,2001年末,我,我国银,行,行状况,19.3万亿,元,元,3家政,策,策银行,总,总资产,1.8万,亿,亿元,4家国,有,有商业,银,银行总,资,资产,11.9万,亿,亿元,11家,股,股份商,业,业银行,总,总资产,2.4万,亿,亿元,109,家,家城市,商,商业银,行,行总资,产,产,8820,亿,亿元,外国银,行,行,3600亿元,外国银,行,行办事,处,处,214,外国银,行,行分支,机,机构,158,外国本,土,土注册,银,银行,19,800,家,家城,市,市信用,社,社1290亿元,4000家农,村,村信用,社,社1.9,万,万亿元,我国各,类,类银行,市,市场份,额,额,融资难,：,：供求,的,的不对,应,应,目前的,金,金融体,制,制,风险投,资,资的发,展,展必然,与,与金融,体,体制的,改,改革结,合,合,国有企,业,业,中小企,业,业,初创企,业,业,银行体,系,系 19万亿,元,元,银行体,系,系以外,的,的资金,需求,供给,商业银,行,行进入,风,风险投,资,资的途,径,径,直接进,入,入：,硅,硅谷银,行,行，,欧,欧洲其,他,他银行,中小企,业,业专项,贷,贷款,建立担,保,保公司,，,，帮,助,助初创,企,企业获,取,取贷款,美国小,企,企业局,的,的实践,风险投,资,资进入,后,后的追,加,加流动,资,资金,中国的,实,实践：,股,股票,质,质押贷,款,款，,个,个人委,托,托贷款,，,，等,小规模,直,直接介,入,入风险,投,投资,风险租,赁,赁,商业银,行,行中小,企,企业专,项,项贷款,普遍认为,中小企,业,业信誉差,。,。是否符,合,合事实？,以,以我国为,例,例，1998年6,月,月底，工,商,商银行对,“,“三资”,企,企业、私,营,营企业及,个,个体企业,的,的不良贷,款,款比重为4.2%,，,，集体企,业,业为7.2%，总,体,体上说，,中,中小企业,的,的信贷资,产,产质量比,较,较好。,中小企业,一,一般规模,较,较小，抗,风,风险能力,较,较弱。但,是,是，小企,业,业更加灵,活,活，更能,适,适应市场,变,变化,相当多的,科,科技型中,小,小企业竞,争,争力很强,中小企业,融,融资难,小企业与,小,小银行,中小企业,作,作为自然,人,人贷款,商业银行,介,介入风,险,险投资的,放,放大效应,美国小企,业,业局模式,小企业局,民间融资25,银行贷款75,民间融资25,银行贷款75,民间融资25,银行贷款75,项目,项目,项目,项目,项目,项目,项目,项目,项目,政府投资,的,的放大效,应,应,有无？,政府支持的,投资公司,项目,项目,项目,项目,项目,政府资金,的,的放大效,应,应,地方政府,四川,模,模式,四川省,四川省50,成都市50,四川省50,绵羊市50,四川省50,某某市50,项目,项目,项目,项目,项目,项目,项目,项目,项目,政府资金,的,的放大效,应,应,地方政府,江苏,模,模式,江苏省科,技,技风险投,资,资公司,省投资30,其他渠道,融,融资70,省投资30,其他渠道,融,融资70,省投资30,其他渠道,融,融资70,项目,项目,项目,项目,项目,项目,项目,项目,项目,商业银行,中,中小企业,信,信用担保,1999,年,年国家经,贸,贸委,关,关于建立,中,中小企业,信,信用担保,体,体系试点,的,的指导意,见,见,商业银行,的,的实践：,借款人提,出,出贷款申,请,请,银行和担,保,保机构审,核,核，签署,意,意见,银行与借,款,款人签署,贷,贷款合同,，,，同时，,担,担保机构,与,与借款人,签,签署担保,合,合同,如主合同,不,不能履约,，,，由担,保,保机构按,约,约代赔,担保机构,实,实施追偿,政府机构,的,的再担保,担保机构,向,向再担保,机,机构提出,再,再担保申,请,请,根据担保,机,机构的资,信,信进行再,担,担保,签定再担,保,保合同,担保机构,为,为被担保,者,者代偿后,，,，再担,保,保机构按,约,约比例承,担,担相应责,任,任，并,享,享受相应,权,权利,由担保机,构,构向债务,人,人实施追,偿,偿,目前我国,信,信用担保,体,体系,信用担保,体,体系不健,全,全,再担保机,构,构与担保,机,机构的关,系,系,担保体系,的,的总规模,不,不够,担保机构,资,资本不平,衡,衡,很多机构,要,要求全额,担,担保，,影,影响放大,系,系数,担保额/,自,自有资本,比,比率相对,低,低，影响,放,放大系数,中小企业,中,中小企,业,业数量,少,少，担保,普,普及程度,低,低,如何启动,民,民间风险,资,资本,政府在推,动,动科技风,险,险投资中,的,的重要作,用,用,政府的角,色,色,税收政策,其他优惠,政,政策,资金支持,对于民间,资,资本的诱,导,导,GP?LP?,科技创新,基,基金,科技孵化,器,器,我国政府,对,对于科技,孵,孵化器，,孵,孵化中心,投,投入430