资源描述
单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,*,第二章 财务估价,资金时间价值,1.,普通股及其评价,2.,债券及其评价,3.,投资风险价值,4.,第一节 资金时间价值,问题一:为什么一次付款金额少于分期付款的总金额,?,打开报纸,都市阳光花园的住宅广告上除了有社区风光、房型平面图外,还写着一次性付清,70,万元;二十年分期付款首付,20,万,月供,3000,元。算一算帐,,20+0.31220,9270,,这是为什么,?,问题二:一瓶上好的葡萄酒到一年之后口味才会最纯正,那时它能卖,110,元。如果现在年利率,10,,那么你今天买这瓶葡萄酒应付多少钱,?,第一节 资金时间价值,一、货币时间价值概念:,1,、概念:资金的时间价值是在,不考虑通货膨胀,同时,不考虑风险,的前提条件下,资金经过,一定时间,的,投资与再,投资,后,增加的价值,。也可以说是一定量资金在,不同时点,上的,价值量差额,。,2.,如何衡量,理论上,资金时间价值等于没有风险、没有通货膨胀条件下的,社会平均资金利润率,。,实际工作中,可以用通货膨胀率很低条件下的,政府债券利率,来表现时间价值,。,3,、资金的时间价值有两种表达方法:一种是,相对数,,一种是,绝对数,。,二、资金时间价值的计算,单利的计算:,1,、单利:只要本金在贷款期限中获得利息,不管时间多长,所生利息均不加入本金中重复计息。在计算中常用符号:,P,本金(现值);,I,利息;,F,本利和(终值);,n,时间;,i,利率,2,、单利利息的计算:,I=P,i,n,例,1,、某企业有一张带息票据,面额为,1200,元,票面利率为,4%,,出票日期为,6,月,15,日,,2,个月后到期,试问到期时利息为多少?,3,、单利终值的计算:,F=P+P,i,n,例,2,、接例,1,,此票据到期时,出票人应付多少?,4,、单利现值的计算:,P,F,(,1+,i,n,),1,例,3,、,W,公司总经理林盛曾预测其女儿(目前正读高中一年级)三年后能够顺利考上大学计算机专业,届时需要一笔学费,预计为,3,万元,他问会计张红:如果按目前存款年利率,4%,(单利计息)给女儿存上一笔钱,以备上大学之需,现在要一次存入多少钱?,复利的计算,1,、复利:每经过一个计息期,要将所生利息加入本金再计利息,逐期滚算,俗称,“,利滚利,”,。,2,、复利终值:,F,P,(,1,i,),n,例,4,、某人将,10 000,元存入银行,年利率,6%,,复利计息,则三年后可得多少?,例,5,、某公司拟对乙设备投资,分别于,1992,年,,1993,年年初投入,100,万,,200,万,该项目,1994,年年末完工投产。若年利率为,10%,,试计算,1994,年年末总投资额的终值。,3,、复利现值:,P,F,(,1,i,),-n,例,6,、某公司拟投资于一项目,期望第,5,年末使原投入的资金增加到,40,万元,假定此项目的投资报酬率为,8%,,则该公司最初投入了多少资金?,例,7,、为了奖励小明顺利考上大学,其父提供两个方案:马上给小明,21000,元;四年后大学毕业时,给小明,30000,元,假定年利率为,10%,,试问哪个方案更佳?,4,、复利息:,I,F,P,例,8,、某人向银行借得,5,年期贷款,1000,元,年利率,8%,,每年复利一次,试问到期时本利和和复利息分别是多少?,例,9,、本金,1000,元,投资,5,年,年利率,8%,,每季复利一次,则其本利和为多少?利息为多少?,5,、名义利率与实际利率,例,10,、在例,9,中,实际利率是多少?,例,11,、甲投资项目的年利率为,12%,,每季度复利一次,试计算:(,1,)甲投资项目的实际年利率是多少?(,2,)乙投资项目每月复利一次,则其实际年利率应是多少?,年金的计算,1,、年金:等额、定期的系列收支。,2,、分类:按照收付的次数和收付的时间划分:,普通年金:指每期,期末,收付的年金。,预付年金:指每,期期初,收付的年金。,递延年金:,首次,收付发生在,第二期或第二期以后,的年金。,永续年金:,无限期,的定额收付的年金。,【,提示,】,1.,这里的年金收付,间隔的时间不一定是,1,年,,可以是半年、一个季度或者一个月等。,2.,这里年金收付的,起止时间可以是从任何时点开始,,如一年的间隔期,不一定是从,1,月,1,日至,12,月,31,日,可以是从当年,7,月,1,日至次年,6,月,30,日。,3.,注意,各种类型年金之间的关系,:,(,1,)普通年金和即付年金,区别:普通年金的款项,收付发生在每期期末,,即付年金的款项,收付发生在每期期初,。,联系:第一期均出现款项收付。,(,2,)递延年金和永续年金,递延年金和永续年金都是,在普通年金的基础上,发展演变起来的,它们都是普通年金的特殊形式。他们与普通年金的,共同点,有:它们,都是每期期末发生的,。,区别,在于,递延年金前面有一个递延期,,也就是前面几期没有现金流,,永续年金没有终点。,3,、普通年金,普通年金终值:,例,12,、小王是位热心于公众事业的人,自,1995,年,12,月底开始,他每年都要向一位失学儿童捐款。小王向这位失学儿童,每年捐款,1 000,元,帮助这位失学儿童从小学一年级读完九年义务教育。假设每年定期存款利率都是,2%,,则小王九年捐款在,2003,年底相当于多少钱,?,例,13,、,A,矿业公司决定将其一处矿产开采权公开拍卖,因此它向世界各国煤炭企业招标开矿。已知甲公司和乙公司的投标书最具有竞争力,甲公司的投标书显示,如果,该公司取得开采权,从获得开采权的第,l,年开始,每年末向,A,公司交纳,l0,亿美元的开采费,直到,l0,年后开采结束。乙公司的投标书表示,该公司在取得开采权时,直接付给,A,公司,40,亿美元,在,8,年后开采结束,再付给,60,亿美元。如,A,公司要求的年投资回报率达到,15%,,问应接受哪个公司的投标,?,偿债基金的计算:,偿债基金,是指为了在,约定的未来,一定时点,清偿某笔债务或积聚一定数额的资金,而必须,分次等额形成的存款准备金,,也就是为使年金终值达到既定金额的年金数额。,例,14,、某人准备,5,年后出国自费留学,所需费用为,200000,元,他准备每年年末存入银行一笔等额款项,年利率为,6%,,问他每年应存入多少?,普通年金现值的计算:,例,15,、某人准备存入银行一笔钱,以便以后,10,年每年年底得到,2000,元,设银行年利率为,9%,,则该人目前应存入多少?,例,16,、钱小姐最近准备买房,看了好几家开发商的售房方案,其中一个方案是,A,开发商出售一套,100,平方米的住房,要求首期支付,10,万元,然后分,6,年每年年末支付,3,万元。钱小姐很想知道每年付,3,万元相当于现在多少钱,好让她与现在,2000,元,/,平方米的市场价格进行比较。(贷款利率为,6%,),投资回收的计算:,资本回收额,是指在约定年限内等额收回初始投入资本或清偿所欠的债务。,例,17,、为实施某项计划,需要取得外商贷款,1000,万美元,经双方协商,贷款利率为,8%,,按复利计息,贷款分,5,年于每年年末等额偿还。外商告知,他们已经算好,每年年末应归还本金,200,万元,支付利息,80,万美元。要求,核算外商的计算是否正确。,4,、即付年金(预付年金):,预付年金终值的计算:,例,16,、某人拟开一连锁店,需支付加盟费,50,万元。现有两个方案可供选择。一是一次性支付,50,万元,二是分,3,年,每年年初支付,20,元。若此人手头无现款,全部款项需从银行贷款,银行的年利率为,5%,,则此人应选择何方案付款。,预付年金现值的计算:,例,17,、某人所在公司欲为其分配住房一套,目前该住房若出售,扣除税费后可得,76,万元。如此人不要住房,则可享受住房补贴,即在未来,5,年内每年年初可得补贴款,20,万元。假设每年存款利率为,2%,,试问此人应做何选择。,例,18,、某人预购买一幢房屋,按销售协议规定,若购买方于购买时一次付清房款,需要支付房款,20,万元;如果采用,5,年分期付款方式,则每年需要支付房款,5,万元;如果采用,10,年分期付款方式,则每年需要支付,3,万元。假设年利率为,10%,。要求:,1,)在银行允许在每年年末支付款项时,试确定有利的付款方式;,2,)在银行规定必须在每年年初支付款项时,试确定有利的付款方式。,【,例,19】,某公司决定分别在,2006,年、,2007,年、,2008,年和,2009,年的,1,月,1,日各存入,5000,元,按,10%,利率,每年复利一次,要求计算,2009,年,1,月,1,日的余额是多少?,5,、递延年金,(,1,)递延年金终值:,(,2,)递延年金现值:,例,20,、某企业现投资一项目,预计从第四年起开始获利,每年可得,10000,元,可连续获利四年。若该项目的投资报酬率为,10%,,则该企业现在须投入多少?,例,21,、某公司有一项付款业务,有甲、乙两种付款方式可供选择。甲方案:现在支付,10,万元,一次付清。乙方案:分,3,年付款,,1,3,年各年年初的付款额分别为,3,万元、,4,万元、,4,万元。假设年利率为,10%,。试从甲、乙两方案中选优。,6,、永续年金:,永续年金现值,例,21,、归国华侨吴先生想支持家乡建设,特地在祖籍所在县设立奖学金。奖学金每年发放一次,奖励每年高考的文理科状元各,10000,元。奖学金的基金保存在中国银行该县支行。银行一年的定期存款利率为,2,。问吴先生要投资多少钱作为奖励基金?,三、利率与期数的计算,例,22,、某投资项目目前投入资金,20,万元,每年有,4,万元的投资收益,投资年限为,8,年,则该项目的投资报酬率为多少?,例,23,、某投资项目目前投资,40,万元,计划每年有,8,万元的收益,在资金成本率为,8%,的条件下,投资回收期为多少年,?,
展开阅读全文