管理型与结构化证券投资产品

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,证券投资及股权收益权投资信托产品介绍,201,1,年1,2,月,第,一,一,部,部,分,分,：,：,证,证,券,券,投,投,资,资,类,类,信,信,托,托,产,产,品,品,一,、,、产,品,品,简,简,介,介,二,、,、管,理,理,型,型,证,证,券,券,投,投,资,资,产,产,品,品,三,、,、,结,结,构,构,化,化,证,证,券,券,投,投,资,资,产,产,品,品,证,券,券,投,投,资,资,类,类,目,目,录,录,产,品,品,背,背,景,景,及,及,需,需,求,求,随,着,着,我,我,国,国,经,经,济,济,的,的,持,持,续,续,高,高,速,速,发,发,展,展,，,，,民,民,间,间,财,财,富,富,迅,迅,速,速,积,积,累,累,，,，,富,富,有,有,个,个,人,人,占,占,有,有,规,规,模,模,庞,庞,大,大,的,的,现,现,金,金,类,类,资,资,产,产,，,，,其,其,投,投,资,资,需,需,求,求,愈,愈,发,发,强,强,烈,烈,，,，,客,客,观,观,上,上,为,为,私,私,募,募,证,证,券,券,投,投,资,资,基,基,金,金,发,发,展,展,提,提,供,供,了,了,充,充,足,足,的,的,资,资,金,金,供,供,给,给,，,，,同,同,时,时,，,，,在,在,国,国,内,内,也,也,出,出,现,现,了,了,大,大,批,批,证,证,券,券,投,投,资,资,经,经,验,验,丰,丰,富,富,，,，,在,在,为,为,投,投,资,资,者,者,做,做,投,投,资,资,咨,咨,询,询,过,过,程,程,中,中,取,取,得,得,良,良,好,好,的,的,业,业,绩,绩,的,的,证,证,券,券,投,投,资,资,咨,咨,询,询,机,机,构,构,，,，,据,据,估,估,计,计,，,，,国,国,内,内,由,由,证,证,券,券,投,投,资,资,咨,咨,询,询,机,机,构,构,管,管,理,理,的,的,私,私,募,募,基,基,金,金,市,市,值,值,超,超,过,过3000,亿,亿,元,元,，,，,主,主,要,要,分,分,布,布,在,在,深,深,圳,圳,、,、,上,上,海,海,、,、,北,北,京,京,三,三,地,地,，,，,在,在,天,天,津,津,、,、,广,广,州,州,、,、,成,成,都,都,、,、,昆,昆,明,明,等,等,省,省,会,会,城,城,市,市,也,也,多,多,有,有,涌,涌,现,现,。,。,私,私,募,募,基,基,金,金,因,因,其,其,资,资,金,金,调,调,度,度,灵,灵,活,活,，,，,运,运,作,作,方,方,式,式,符,符,合,合,部,部,分,分,比,比,较,较,经,经,济,济,实,实,力,力,雄,雄,厚,厚,、,、,具,具,有,有,一,一,定,定,风,风,险,险,承,承,受,受,能,能,力,力,的,的,特,特,定,定,投,投,资,资,者,者,偏,偏,好,好,，,，,得,得,到,到,了,了,长,长,足,足,的,的,发,发,展,展,。,。,从法律,结,结构来,看,看，私,募,募证券,投,投资信,托,托通过,信,信托这,种,种组织,形,形式和,信,信托合,同,同来框,定,定各方,的,的权利,与,与义务,，,，共有,四,四方参,与,与：证,券,券投资,咨,咨询机,构,构作为,信,信托产,品,品的投,资,资顾问,，,，实际,进,进行投,资,资决策,，,，是信,托,托业绩,的,的主要,决,决定因,素,素；信,托,托公司,是,是产品,发,发行的,法,法律主,体,体，提,供,供产品,运,运作的,平,平台，,并,并进行,证,证券交,易,易、核,算,算估值,、,、申购,赎,赎回等,日,日常信,托,托运作,工,工作，,同,同时按,照,照信托,契,契约保,障,障参与,各,各方在,合,合同约,定,定的框,架,架内实,现,现利益,；,；银行,作,作为资,金,金保管,人,人，保,证,证资金,的,的安全,，,，并对,信,信托估,值,值进行,审,审核，,确,确保委,托,托人利,益,益不受,损,损害；,证,证券公,司,司提供,证,证券经,纪,纪业务,服,服务和,证,证券托,管,管。,一、产,品,品简介,市场现,状,状,2007年之,前,前，市,场,场上的,私,私募基,金,金产品,仅,仅有11只，,自,自2007年,下,下半年,开,开始，,私,私募基,金,金迎来,了,了第一,个,个小高,潮,潮。经,过,过近三,年,年的发,展,展，截,止,止2010年4月，,阳,阳光私,募,募信托,产,产品的,数,数量已,经,经突破1000支大,关,关，管,理,理规模,超,超过600亿,元,元。,经过最,近,近几年,的,的市场,轮,轮转后,，,，私募,基,基金行,业,业成熟,度,度日渐,增,增强，,呈,呈现出,稳,稳步发,展,展并加,速,速突破,之,之势。,这,这也必,然,然带来,私,私募基,金,金行业,的,的加速,整,整合，,让,让更多,的,的优秀,私,私募基,金,金脱颖,而,而出，,进,进而使,整,整个行,业,业驶入,良,良性循,环,环的快,车,车道。,从法律结构,来,来看，私募,证,证券投资信,托,托的性质是,一,一种信托产,品,品，其通过,信,信托法律文,件,件框定了各,方,方的权利与,义,义务，从而,实,实现从资金,的,的募集、运,作,作到完成清,算,算的全过程,的,的合法性。,信,信托公司的,介,介入完全避,免,免了原有私,募,募证券产品,在,在资金募集,、,、利益分配,、,、信息披露,等,等方面的法,律,律障碍。,从目前的市,场,场现状看，,证,证券投资信,托,托产品主要,类,类型包括管,理,理型（股票,投,投资、债券,投,投资、大小,非,非交易等）,、,、结构化、TOT（TOF）等类,型,型，其中，,管,管理型产品,居,居多，结构,化,化次之，TOT（TOF）则主要,是,是在账户限,制,制后的一种,变,变通方式。,一、产品简,介,介,信托公司职,责,责,在整个私,募,募基金的,构,构架中，,信,信托公司,作,作为项目,的,的受托人,承,承担着私,募,募基金正,常,常运作的,管,管理工作,，,，其主要,工,工作为：,一、产品,简,简介,产品设立时，同委托人、保管银行、投资顾问、证券公司相关各方按照法律程序确定各方利益并签署相应的法律文件,产品成立后按照信托合同的要求履行交易、估值、申购赎回、利益分配、清算等私募基金正常运作的管理工作,投资顾问,的,的职责及,条,条件,投资顾问,的,的职责是,以,以信托计,划,划信托财,产,产价值最,大,大化为目,标,标，根据,投资顾,问,问协议,对,对信托计,划,划的投资,运,运做提出,建,建议，作,为,为投顾的,报,报酬，采,取,取投资顾,问,问特定受,益,益权分配,，,，其模式,为,为，在信,托,托项目成,立,立时投资,顾,顾问方作,为,为投资人,认,认购一定,数,数量的信,托,托单位，,投,投资顾问,在,在认购信,托,托单位的,同,同时取得,特,特定受益,权,权，享有,特,特定信托,利,利益。可,以,以依照信,托,托文件约,定,定取得特,定,定信托利,益,益。,一、产品,简,简介,一、产品,简,简介,4,依法设立,的,的公司或,合,合伙企业,，,，且没有,重,重大违法,违,违规记录,1,2,3,5,实收资本,金,金不低于,人,人民币,1000,万元,有合格的,证,证券投资,管,管理和研,究,究团队，,团,团队主要,成,成员通过,证,证券从业,资格考试,，,，从业经,验,验不少于,3,年，且在,业,业内具有,良,良好的声,誉,誉，无,不良从业记录,，,，并有可追溯,的,的证券投资管,理,理业绩证明。,有健全的业务,管,管理制度、风,险,险控制体系，,有,有规范的后台,管,管理制度和业,务,务流程。,有固定的营业,场,场所和与所从,事,事业务相适应,的,的软硬件设施,。,。,信托公司聘请,的,的投资顾问应,当,当符合以下条,件,件,二、管理型证,券,券投资产品,保管费用,保管服务,资金信托,分配信托利益,业绩报酬,银证转帐,投资指令,合格投资者,（委托人、受,益,益人）,证券公司,（证券托管人,）,）,银 行,（资金保管人,）,）,私募公司,（投资顾问）,信托公司,（受托人）,执行投资指令,交易结构,二、管理型证,券,券投资产品,券商,委托人,受托人,投资顾问,银行,信托,参与主体,二、管理型证,券,券投资产品,信托期限及费,率,率,保管费：,0.2%.,投资管理费：,1%,投资绩效费（,特,特定信托利益,）,）：超额收益,的,的,20%,一般,为,为3-5,年,年,信托,报,报酬,：,：,1%,二、,管,管理,型,型证,券,券投,资,资产,品,品,投资,限,限制,单只,股,股票,上,上限,30%,预警,线,线和,平,平仓,线,线不,能,能对,委,委托,人,人本,金,金产,生,生实,际,际效,力,力,二、,管,管理,型,型证,券,券投,资,资产,品,品,特点,随行,就,就市,产品,的,的发,行,行难,易,易程,度,度取,决,决于,市,市场,的,的行,情,情,资金,灵,灵活,委托,人,人可,选,选择,开,开放,日,日赎,回,回或,加,加入,。,。,明星,效,效应,信托,资,资金,的,的募,集,集主,要,要取,决,决于,投,投资,顾,顾问,的,的名,声,声，,委,委托,人,人的,信,信托,收,收益,高,高低,主,主要,取,取决,于,于投,资,资顾,问,问的,投,投资,实,实力,浮,动,动,收,收,益,益,一,般,般,没,没,有,有,资,资,金,金,安,安,全,全,垫,垫,设,设,置,置,，,，,委,委,托,托,人,人,本,本,金,金,有,有,随,随,时,时,损,损,失,失,的,的,风,风,险,险,二,、,、,管,管,理,理,型,型,证,证,券,券,投,投,资,资,产,产,品,品,操,作,作,步,步,骤,骤,产品报备,产品发行,产品成立,产品设计,产品审批,产,品,品,运,运,作,作,信,托,托,终,终,止,止,、,、,清,清,算,算,二,、,、,管,管,理,理,型,型,证,证,券,券,投,投,资,资,产,产,品,品,举,例,例,中,中,融,融-,和,和,美,美,一,一,期,期,证,证,券,券,投,投,资,资,集,集,合,合,资,资,金,金,信,信,托,托,计,计,划,划,1,、,、,信,信,托,托,名,名,称,称,：,：,中,中,融,融,国,国,际,际,信,信,托,托,有,有,限,限,公,公,司,司-,融,融,裕,裕5,号,号,（,（,和,和,美,美1,期,期,）,）,证,证,券,券,投,投,资,资,集,集,合,合,资,资,金,金,信,信,托,托,计,计,划,划,2、信,托,托计划,规,规模：,预,预计为,人,人民币,壹,壹亿元,3、委,托,托人：,合,合格投,资,资者,4、信,托,托期限,：,：10,年,年,5、保,管,管行：,深,深圳发,展,展银行,股,股份有,限,限公司,6、投,资,资顾问,：,：深圳,市,市多和,美,美投资,顾,顾问有,限,限公司,7、投,资,资范围,：,：沪深,证,证券交,易,易所的,股,股票、,封,封闭式,基,基金、,权,权证、,开,开放式,基,基金、,银,银行存,款,款类产,品,品以及,新,新股申,购,购等。,在,在市场,出,出现新,的,的金融,投,投资工,具,具后，,按,按照国,家,家相关,政,政策法,规,规，履,行,行相关,手,手续并,向,向委托,人,人公告,后,后可进,行,行投资,。,。,二、管理型,证,证券投资产,品,品,8、投资限,制,制：,1）投资于,一,一家上市公,司,司所发行的,股,股票，不得,超,超过投资时,该,该上市公司,总,总股本的5%；并不得,导,导致以受托,人,人名义持有,上,上市公司单,一,一股票占该,上,上市公司总,股,股本5%（,含,含）以上。,2）投资于,一,一家上市公,司,司所发行的,股,股票,依买,入,入成本计算,，,，不得超过,前,前一交易日,信,信托财产净,值,值的20%,。,。,3）投资于,权,权证，依买,入,入成本计算,，,，不得超过,前,前一交易日,信,信托财产净,值,值的7%，,如,如被动持有,造,造成该类持,仓,仓超过合同,规,规定的比例,，,，应在五个,交,交易日内将,该,该类持仓减,持,持到合同规,定,定的比例内,。,。,4）不得投资于ST、*ST公,司,司公开发行的证,券,券。如果被动持,有,有该类证券，须,在,在五个交易日内,将,将该类持仓减持,为,为零。,5）投资于单一,基,基金，依买入成,本,本计算，不得超,过,过前一交易日信,托,托财产净值的20%（货币基金,除,除外）。,6） 不得投资ETF套利；不,得,得投资于股指期,货,货、融资融券等,风,风险较大的投资,品,品种。,二、管理型证券,投,投资产品,7）投资于所有,创,创业板上市公司,公,公开发行的证券,，,，依买入成本计,算,算，不得超过前,一,一交易日信托财,产,产净值的20%,；,；其中，投资于,一,一家创业板上市,公,公司公开发行的,证,证券，依买入成,本,本计算，不得超,过,过前一交易日信,托,托财产净值的10%。,8）不得用于可,能,能承担无限责任,的,的投资，也不得,用,用于资金拆借、,贷,贷款、抵押融资,或,或者对外担保等,。,。如因市场剧烈,波,波动、大额赎回,、,、上市公司合并,、,、信托计划规模,变,变动等因素导致,信,信托财产总值大,幅,幅变化可能使上,述,述投资比例短期,内,内超出以上限制,，,，此种情况不视,为,为违约，但应在,五,五个交易日内进,行,行调整，使之符,合,合投资限制要求,。,。如遇股票停牌,等,等限制流通的客,观,观原因，调整时,间,间顺延。,9）投资顾问,的,的操作涉嫌反,向,向操作、操纵,市,市场、明显偏,离,离市场均价等,情,情况，如果接,到,到沪深交易所,的,的口头或书面,警,警告，投资顾,问,问不听劝阻的,，,，受托人有权,限,限制其买入的,权,权利，直至该,种,种证券全部卖,出,出。,二、管理型证,券,券投资产品,9、信托报酬,：,：信托成立时,，,，受托人首年,按,按100万的,固,固定信托报酬,一,一次性前端收,取,取，该固定信,托,托报酬不受信,托,托成立时实际,募,募集的信托资,金,金规模的影响,；,；后续每年信,托,托报酬按1%/年计算，按,信,信托月计提，,按,按信托季收取,。,。,10、保管费,：,：0.25%,。,。,11、投资管,理,理费：,1,%。,12、特定信,托,托利益：(T-MAX(T0,T1,T2,Ti-1) ,信,信托单位总份,数,数20%,三、结构化证,券,券投资产品,管理型与结构,化,化产品对比1、相同点,投资领域,证券市场,投资方式,投资顾问借助信托平台进行证券投资,参与主体,委托人、投资顾问、受托人、券商、银行,三、,结构化证券投,资,资产品,委托人类别,结构设计,投资顾问要求,产品类别,产品期限,风控措施,退出机制,风险程度,2、不同点,券商,委托人,受托人,投资顾问,银行,信托,参与主体,三、,结构化证券投,资,资产品,信托期限及费,率,率,信托报酬：全,部,部信托资金的,1%,保管费：全部,信,信托资金的,0.2%,投资管理费：1%,信托期限一般,为,为,1-2,年,一般委托人的,总,总成本一般为,8-9%,，随市场整体,融,融资成本变化,而,而不同,优先受益人预,期,期收益率：优,先,先信托资金的6,%-,7,%,销售费：优先,信,信托资金的,1%,三、,结构化证券投,资,资产品,投资限制,单只股票上限,20%,设置警戒线和,止,止损线，并可,起,起到保护优先,委,委托人利益的,作,作用,三、,结构化证券投,资,资产品,举例-中融-,融,融新302,结构化证券投,资,资集合资金信,托,托计划,参与主体,保管行及发行,渠,渠道：中国银,行,行广东省分行,券商：招商证,券,券,投资顾问：广,州,州某投资公司,信托期限及费,率,率,信托期限：,18个月,信托报酬：1%,优先受益人预,期,期收益率：6.3%,代理收付费：1%,保管费：0.2%,三、,结构化证券投,资,资产品,投资限制,投资于一家上,市,市公司所发行,的,的股票，不得,超,超过该上市公,司,司总股本的,5%；,投资于一家上,市,市公司所发行,的,的股票，依买,入,入成本计算，,不,不得超过前一,交,交易日信托财,产,产总值的20%，如因被动,持,持有造成该类,投,投资品种持仓,或,或单一持仓超,过,过合同规定比,例,例的，应在五,个,个交易日内减,持,持；,投资于单支基,金,金，依买入成,本,本计算，不得,超,超过投资时前,一,一交易日信托,财,财产总值的20%；如因被,动,动持有造成该,类,类投资品种持,仓,仓或单一持仓,超,超过合同规定,比,比例的，应在,五,五个交易日内,减,减持；,投资于所有创,业,业板上市公司,发,发行的股票，,依,依买入成本计,算,算，不得超过,投,投资时前一交,易,易日信托财产,总,总值的20%,；,；投资于一家,创,创业板上市公,司,司所发行的股,票,票，依买入成,本,本计算，不得,超,超过投资时前,一,一交易日信托,财,财产总值的10%；如被动,超,超过，应在五,个,个交易日内减,持,持到合同规定,的,的比例以内；,5、信托计划18个月届满,前,前15个交易,日,日起，禁止进,行,行证券买入的,交,交易；,6、不得进行,证,证券融资交易,及,及对外担保；,7、不得进行,股,股指期货及融,资,资融券业务；,8、不得投资,于,于权证等高风,险,险金融衍生品,。,。若因被动持,有,有造成该类投,资,资品种持仓的,，,，投资顾问应,在,在五个交易日,内,内减持为零；,三、,结构化证券投,资,资产品,9、不得投资,于,于ST、*ST上市公司公,开,开发行的证券,，,，如因被动持,有,有，投资顾问,应,应在五个交易,日,日内减持为零,。,。,10、不得投,资,资于ETF套,利,利；,11、不,得,得投资于,证,证券回购,融,融资交易,等,等风险较,大,大的投资,品,品种；,12、不,得,得用于可,能,能承担无,限,限责任的,投,投资，也,不,不得用于,资,资金拆借,、,、贷款、,抵,抵押融资,或,或者对外,担,担保等。,13、不,得,得投资于,与,与本信托,计,计划参与,各,各方存在,或,或可能存,在,在关联关,系,系的主体,所,所发出的,证,证券；,14、如,因,因市场剧,烈,烈波动（,或,或赎回）,导,导致信托,财,财产总值,大,大幅变化,可,可能使上,述,述投资比,例,例短期内,超,超出以上,限,限制，此,种,种情况不,视,视为违约,，,，但应在,五,五个交易,日,日内进行,调,调整，使,之,之符合投,资,资限制要,求,求。如果,因,因为客观,原,原因停牌,无,无法减持,的,的，如股,票,票停牌等,限,限制流通,的,的情况，,调,调整时间,顺,顺延；,15、,投,投资顾,问,问有减,持,持义务,，,，如果,投,投资顾,问,问经受,托,托人催,告,告后仍,不,不减持,，,，受托,人,人将主,动,动减持,；,；,16、,投,投资顾,问,问的操,作,作涉嫌,反,反向操,作,作、操,纵,纵市场,、,、明显,偏,偏离市,场,场均价,等,等情况,，,，如果,接,接到沪,深,深交易,所,所的口,头,头或书,面,面警告,，,，投资,顾,顾问不,听,听劝阻,的,的，受,托,托人有,权,权限制,其,其买入,的,的权利,，,，直至,该,该种证,券,券全部,卖,卖出。,三、,结构化,证,证券投,资,资产品,本信托,计,计划警,戒,戒线为0.88。如T日收,盘,盘价净,值,值低于0.88，一,般,般受益,人,人需于T+1,日,日下午1:00前将,信,信托资,金,金补足,至,至使信,托,托单位,净,净值达,到,到1.00元,，,，否则,，,，受托,人,人有权,拒,拒绝授,权,权代表,所,所有的,买,买入指,令,令。,本信托,计,计划止,损,损线为0.8,3,。任何,一,一个交,易,易日,盘中,净值达,到,到或低,于,于止损,线,线0.8,3,元时，,受,受托人,对,对本信,托,托计划,持,持有的,证,证券资,产,产按市,价,价委托,进,进行连,续,续的变,现,现操作,，,，直至,信,信托计,划,划财产,全,全部变,现,现为止,。,。,警戒线,和,和止损,线,线,三、,结构化,证,证券投,资,资产品,ThankYou!,演讲完,毕,毕，谢,谢,谢观看,！,！,