招商汇智之中新某地产定增对集合资产管理计划

,*,page,*,*,page,*,*,page,*,*,page,*,*,page,*,*,*,*,*,*,*,*,招商汇智之,中新融创定增对冲集合资产管理计划,定增投资是富含金矿的投资品种,1,000,亿元,-,年均市场规模,32.3%,-,平均收益率,8,折,低于市价认购,8%,-,平均跑赢大盘,注：本资料中的定增项目指市场公开竞价的定增项目,定增投资不是任何投资者都能参与的,认购门槛高,限售期,1,年,竞价认购,收益波动大,但是,现在机会来了！,委托管理,与我们一起投资的机会,招商证券,海通证券,招商汇智之中新融创,定增对冲集合资产管理计划,优先投资人,中新融创,定增项目或定增类金融产品,认购,托管,研究顾问,认购产品,90%,的优先级份额,认购产品,10%,的劣后级份额，作为安全垫,基金公司多客户专项资产管理计划,购买,证券公司,看跌型价差期权,购买,在投资单只定增股票或定增金融产品时，通过购买期权对冲大盘可能下跌,20%,以内的系统性风险,团队强大,60,人,四大业务线：定增、,PE,、并购、二级市场,行业和项目全覆盖,中新融创是专业的定增投资机构,经验丰富,连续,5,年投资经验,35,个定增项目,累计,150,亿定增规模,1,2,3,4,5,专业的投资能力,证券业协会会员,证券投资基金业协会会员,严格投资决策和风控机制,项目获取和资本运作能力强,规模优势、谈判能力、议价能力,全方位的资本运作助力上市公司价值提升,资源雄厚,股东背景：中植集团，与中融信托为兄弟单位,合作伙伴：,20,余家券商投行、,100,余家上市公司,严格的投资决策和风险控制机制,项目报备,项目立项,项目投决,项目报备申请,项目立项申请,项目投资申请,项目报备,审议,项目立项,审议,项目投资,行业、企业初步尽职调查,全面业务、财务、法律尽调,投资委员会决策,是,是,是,否,否,否,终结,投资执行,终审,项目投资,是,否,中新融创的投资业绩,股票名称,除权,成本,2014.2.20收盘,涨跌幅,(%),同期沪深,300表现,超越指数表现,申购金额,(,亿,),股权登记日,东方航空,4.75,2011年2月均价6.95退出,45.26%,-21.94%,67.20%,0.50,2009-12-27,TCL集团,1.73,2011年8月均价2,.46退出,42.20,%,-0.67%,42.87%,5.536,2010-08-03,天士力,36.30,2013年2月均价56.01退出,54.30%,-17.12%,71.42%,2.44,2010-12-19,上汽集团,12.67,13.64,7.66%,-24.74%,32.40%,13.20,2010-12-10,中文传媒,14.09,23.27,65.15%,-11.58%,76.73%,3.00,2013-02-07,保龄宝,12.45,19.11,53.49%,-2.51%,56.00%,0.78,2013-04-17,张化机,9.00,15.14,68.22%,9.64%,58.58%,0.59,2013-06-27,永新股份,8.96,9.20,2.68%,-2.15%,4.83%,0.6181,2012-07-12,中工国际,19.92,21.24,6.63%,-4.25%,10.88%,1.4154,2012-12-28,天富热电,7.41,8.19,10.52%,-5.27%,15.79%,1.7969,2013-03-19,凯撒股份,4.82,10.32,114.10%,-1.62%,115.72%,0.6602,2013-08-14,四大投资策略,平均,20%,左右折价，锁定约,25%,收益，,同时抵御未来风险,在大盘处于下跌趋势中，设置折价率对于产品收益影响更加明显,折价率,对冲策略,定增组合,分散投资,主动管理,本产品的投资策略,在投资单只定增股票或定增金融产品时，运用期权对冲大盘可能下跌,20%,以内的系统性风险,中信、中金、瑞银等知名券商作为交易对手,为实现产品预期收益，产品采用适度分散、组合投资的投资策略,项目储备充足,不会制约本产品的投资节奏,主动规避：景气逆转或衰退、无核心技术和优势、估值偏高的投资标的,重点投资：消费升级行业、国家扶持战略性行业、盈利性好的成长性公司,本产品历史收益回测,根据,2007-2012,年数据回测，,在上述四个投资策略下，本产品扣费后的预期总收益率为,48.6%,，,预期,年化收益率为,24.3%,；,不考虑,2007,年下半年（市场过热，且一年内下跌,60%,）和,2011,年下半年（半年前下跌,20%,后发行定增股票折价超过,20%,的很少）市场的特殊情况，本产品预期年化收益率区间为,8.6%,60.5%,。,本资产管理计划预期收益情况,定增折价为产品提供天然的安全边际,在投资单只定增股票或定增金融产品时，运用看跌型价差期权对冲大盘可能下跌,20%,以内的系统性风险,劣后级出资,10%,，为优先级提供风险保障,定增组合、分散投资,20%,左右的定增折价率，,锁定约,25%,收益,精选抗周期的行业与优质公司,资本运作与管理,本产品如何实现预期收益、控制风险,?,实现预期收益,控制风险,不,同,同,市,市,场,场,情,情,况,况,下,下,产,产,品,品,的,的,预,预,期,期,收,收,益,益,在,极,极,端,端,情,情,况,况,下,下,，,，,在,在,投,投,资,资,期,期,内,内,，,，,即,即,使,使,大,大,盘,盘,出,出,现,现,大,大,幅,幅,下,下,跌,跌,，,，,只,只,要,要,大,大,盘,盘,跌,跌,幅,幅,在,在,35%,以,内,内,，,，,上,上,证,证,指,指,数,数,不,不,低,低,于,于,1350,点,，,，,产,产,品,品,的,的,净,净,值,值,预,预,期,期,可,可,以,以,保,保,持,持,在,在,0.9,以,上,上,，,，,优,优,先,先,级,级,投,投,资,资,人,人,亏,亏,损,损,的,的,概,概,率,率,很,很,低,低,。,。,乐,观,观,情,景,景,中,性,性,悲,观,观,持,有,有,期,期,沪,沪,深,深,300,涨,幅,幅,定,增,增,组,组,合,合,跑,跑,赢,赢,大,大,盘,盘,幅,幅,度,度,优,先,先,级,级,投,投,资,资,人,人,扣,扣,费,费,后,后,预,预,期,期,可,可,能,能,获,获,得,得,的,的,年,年,化,化,收,收,益,益,率,率,假,设,设,条,条,件,件,25%,以,上,上,15%,以,上,上,25%,以,上,上,15%,以,上,上,8%,以,上,上,18%,以,上,上,-20%,以,内,内,0%,8%,产,品,品,要,要,素,素,产品名称,招商汇智之中新融创定增对冲集合资产管理计划,资产管理人,招商证券股份有限公司,研究顾问,中新融创资本管理有限公司,托管人,海通证券股份有限公司,产品,类型,管理型产品,产品规模,5-6亿,认购方,重庆,中新融创出资认购本,专项,资产管理计划总规模,10%,的,劣后级,部分；,其他投资者认购本,专项,资产管理计划总规模,90%,的优先级部分。,最低认购金额,100,万,投资范围,本集合计划投资范围包括国内依法发行的股票、定向增发、债券等证券期货交易所交易的投资品种；中小企业私募债、证券投资基金、证券公司专项资产管理计划、基金管理公司特定多客户资产管理计划、基金管理公司子公司多客户专项资产管理计划、商业银行理财计划等金融监管部门批准或备案发行的金融产品；以及中国证监会认可的其他投资品种。,产品期限,管理期限为,2,年，符合法律法规规定及本合同约定条件后可以展期；集合计划成立之日起,1,年后，管理人可以选择提前终止集合计划。,主要费用,1,、参与费,（外扣）,：,A,类份额参与费（率）如下表，,B,类份额无参与费；,2,、退出费：无；,3,、管理费：,1.6%/,年；,4,、托管费：,0.15%/,年；,5,、业绩报酬：,设定基准回报率为,6%/,年,a:,低于,6%/,年,（不含）时，不提取业绩报酬；,b:,高于,6%/,年,管理人和劣后级分别,收取优先级,委托人,超额收益的,7%,、,23%,A类份额参与金额X,A类份额参与费（率）,100万,X300万,0.6%,300万,X500万,0.5%,X500万,25000元,产,品,品,要,要,素,素,附,录,录,1,重,点,点,项,项,目,目,介,介,绍,绍,ZIE,投,资,资,期,期,内,内,重,重,点,点,关,关,注,注,行,行,业,业,业绩确定性增长领域,符合未来经济发展方向的新兴消费领域,受益于改革预期或依附于政府投资取向领域,健,康,康,医,医,疗,疗,食,品,品,饮,饮,料,料,消,费,费,电,电,子,子,娱,乐,乐,传,传,媒,媒,环,保,保,、,新,新,能,能,源,源,信,息,息,服,服,务,务,航,天,天,军,军,工,工,海,工,工,装,装,备,备,家,电,电,汽,汽,车,车,投资,理由,1,、,中国电梯市场是全球电梯劲旅的竞争的市场，汰弱留强将是未来竞争的趋势。国内电梯制造企业不断积累和提升自身技术水平，市场占有率逐年提高。行业增速,10%,。公司参股日立电梯，并为其提供零件设备，日立电梯为中国电梯市场综合实力第二位；,2、,公司以,“,一业为主，向相关多元发展,”,作为战略导向，以电梯为核心产业，拓展节能智能电梯产品，大力发展高端智能光机电产品，从光电一体化集成制造商，走向智能城市装备解决方案的提供者，做强做大智能城市装备及现代服务业，成为以智能城市装备及现代服务产业为核心的上市公司。公司是,A,股电梯上市公司的龙头；,3,、,2013,年公司销售目标,40,亿元，预期同比,2012,年增长,15%-20%,；,4,、,募投的,3,个项目，两个建设期为,1.5,年，,年新增利润,2.2,亿元,。,股本情况,股本：,78851.83,万，流通股本：,77693.24,万，股价：,13,元，定增规模：,7,亿，定增底价：,9.29,元，参考折价率,:29%,，预计发行日期：,2014,年,6,月左右。,财务情况,（发审委通过）,（承销商：华泰联合 保荐人晋海博）,重,点,点,关,关,注,注,项,项,目,目,-,广,日,日,股,股,份,份,2013/9,2012,2011,2010,营业收入（万元）,292,493.90,465,911.68,618,100.94,651,043.19,净利润（元）,41,674.35,45,668.46,-68,921.44,-9,831.45,每股收益,(,元,),0.51,0.56,-0.90,-0.13,每股净资产（元）,3.21,2.69,-0.27,0.64,ROE,（,%,）,15.99,20.56,净资产为负,-20.22,资产负债率（,%,）,47.32,45.98,105.64,88.90,2012,年,5,月完成重大资产重组，逐渐将主业替换成电梯行业。,投资,理由,1,、出口龙头：“中国冰箱出口老大”，国内行业排名前五；,2、欧盟市场认可度：“连续,5,年出口欧盟第一”；,3、差异化竞争优势：代工产品和经营自有品牌，在冰箱业红海市场，具有生存发展空间；,4、电商渠道优势：冰箱单品销售量份额前,10,中，奥马占第二位；,5、成本优势：国际化技术、生产线及流程控制效率较高，生产成本低于国内大厂家10%；,6、成长性及盈利能力较好：营业收入增长24.3%，净利润增长22.6%，毛利率22.1%,净资产收益率12.6%，2012年17.1%，三大费用率16.2%。资产流动性强，管理效率较高；,7、估值偏低：,2012,年,4,月挂牌上市，上市溢价不高；未来,2,年利润将出现翻倍，估值偏低；,8、公司管理团队多为行业专家，富有企业治理经验，团队年轻化；,9、主要募投2项目，建设期2年，自有资金已投入，可贡献年收入,28.6,亿、净利润,1.36,亿。,股本情况,股本：1.65亿，流通股本：,4,3