创投行业市场

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,创投行业分析,VC/PE,1,目录,第一章 创投资本市场分析,一、行业分析,二、市场现状,三、市场前景,第二章 创投投资市场分析,一、行业分析,二、市场现状,三、市场前景,2,一、行业分析,根据“2010 全球PE北京论坛”的消息：由于中国PE行业投资机遇很大，预计未来五年将会有超过1万亿的资本进入PE行业。全球最大咨询机构麦肯锡预测，未来五年中国PE行业投资潜力巨大，到2015年至少应该有2000多亿人民币的投资机遇。其中，在国有企业交易规模，大概会达到400亿到800亿人民币，民营企业到2015年规模达到1600亿到1900亿的人民币交易规模。因此未来中国PE行业最大的特点就是“不差钱”。,据清科研讨中心统计，2011年第一季度中外创投机构共新募基金29支，其中新增可投资于中国大陆的资本量为33.59亿美圆；从投资方面来看，本季度 共发作232起投资买卖，其中已披露金额的192起投资总量共计19.28亿美圆；从退出来看，本季度共有118笔VC退出买卖，其中IPO退出110 笔。,3,二、市场现状,4,有限合伙制已为创投基金最为主流的组织方式,本季度，中国创投市场新募基金呈现几大特征：首先，范围较大的钱基金开端呈现，本季度范围在前五名的基金均为钱基金，且全部是由外乡机构募集，以往钱基金范围普遍偏小的僵局被突破；第二，创投基金产业化趋向明显，物联网基金、文化基金、新资料基金等专业化产业基金涌现；第三，有限合伙制已为创投基金最为主流的组织方式，本季度26支已知组织方式的基金中19支为有限合伙制，占比高达73.1%。,从基金募集币种来看，本季度统计数据显现，29支新募基金中仅有3支为美圆基金，共募集资本量2.60亿美圆，占比分别为10.3%和7.7%；而钱基金的主导 位置则照旧不可撼动，本季度共成立并募集26支新基金，募资总量高达30.99亿美圆，占比分别为89.7%和92.3%。,5,VC投资案例数及金额均再度刷新历史,6,7,8,三、市场前景,1、海外热钱加速围攻中国,2、国内信贷热钱化,3、国内外热钱投资方向,4、海内外热钱的集中地,9,1、海外热钱加速围攻中国,2011年，第三季度中国外汇储备猛增1940亿美元，至此总外汇储备已达2.64万亿美元，凶猛的热钱正在涌入中国。,此轮海外热钱大举进入中国市场，是与中国经济的强劲复苏相伴随的。美国次贷危机引发的全球金融危机爆发之后，热钱在中国市场上一度消停，但从2009年二季度开始，海外热钱开始卷土重来，数以百亿千亿计的境外资金屯兵香港，伺机流入中国内地，连香港金管局总裁陈德霖都感慨，“此番热钱涌入的规模是前所未见、闻所未闻。”香港金管局的数据显示，2008年第四季度至2009年底，共有6400亿港元资金流入香港；其中，2009年第二季度至第四季度共流入约4200亿港元。这种势头一直延续到今年一季度的大举蜂拥，内地流入规模明显加大。数据显示，用外汇占款规模扣除新增外贸顺差和新增FDI，今年一季度热钱规模高达720.85亿美元，而2009年全年该值为695.46亿美元。,尽管今年二季度的欧洲主权债务危机加剧，让海外热钱跳了一场摇摆舞，但是随着三季度以来欧洲债务危机的缓和与人民币升值预期的加快，嗅觉一贯灵敏的热钱开始逆转并大军压境。据广东省社会科学院“境外热钱研究课题组”监测发现，8月下旬开始至10月20日境外热钱大量流入内地。以月度计算，9月、10月中国内地出现2002年以来最大规模的热钱流入量。而当11月3日美联储宣布“投6000亿美元买国债，维持零至0.25%的联邦利率水平不变”的第二轮定量宽松货币政策之后，热钱流窜新兴市场开始呈发狂之势，而围攻中国市场的景象再度上演，输入性通胀压力显著增大。,10,2、国,内,内信贷,热,热钱化,海外热,钱,钱疯涌,只,只是其,一,一，而,国,国内信,贷,贷热钱,化,化则是,央,央行开,闸,闸大放,水,水、低,利,利率局,面,面持续,的,的必然,。,。众所,周,周知，,为,为了应,对,对全球,金,金融危,机,机，2008,年,年11,月,月，中,央,央政府,出,出台了4万亿,投,投资刺,激,激计划,，,，即使,今,今年央,行,行适当,收,收紧了,货,货币政,策,策，但,信,信贷相,比,比于金,融,融危机,之,之前的,年,年度仍,然,然是非,常,常可观,，,，110月,累,累计新,增,增人民,币,币贷款,达,达6.88万,亿,亿元；,如,如果将,时,时间拉,长,长，观,察,察从2008,年,年11,月,月至2010,年,年10,月,月的两,年,年时间,里,里，新,增,增信贷,规,规模则,达,达到了17.7万亿,，,，市场,上,上的钱,实,实在是,太,太多了,。,。,如此天,量,量的货,币,币流入,到,到市场,中,中，必,然,然是要,寻,寻找出,路,路的，,许,许多货,币,币并不,热,热衷于,进,进行实,体,体经济,投,投资，,而,而是寄,希,希望于,赚,赚“快,钱,钱”，,事,事实上,也,也就演,变,变成了,热,热钱，,即,即国内,信,信贷资,金,金的热,钱,钱化。,信,信贷狂,增,增的背,后,后到底,超,超发了,多,多少钞,票,票呢？,有,有学者,统,统计，,根,根据央,行,行数据,显,显示，,今,今年9,月,月末，,广,广义货,币,币余额(M2)已经,达,达到了69.64万,亿,亿元，,而,而前3,季,季度GDP为26.866,万,万亿元,，,，超发,货,货币将,近,近42.774万亿,元,元。央,行,行官员11月9日明,确,确表态,称,称“中,国,国货币,超,超发论,不,不科学,”,”，否,认,认会因,此,此引致,高,高通胀,。,。然而,，,，中国,的,的货币,迷,迷失却,并,并无终,结,结之势,，,，有学,者,者发现,，,，若M2未来,两,两年回,归,归17%的设,定,定增长,目,目标，2012年中,国,国M2,将,将如预,期,期突破100,万,万亿元,人,人民币,大,大关。,11,3、国,内,内外热,钱,钱投资,方,方向,A、给,地,地产商,放,放高利,贷,贷、,炒,炒高楼,市,市泡沫,B、,进,进入,股,股市,C、,控,控制,大,大宗,商,商品,渠,渠道,助,助,推,推通,胀,胀,12,A、,给,给地,产,产商,放,放高,利,利贷,炒,炒,高,高楼,市,市泡,沫,沫,对于,以,以赚,取,取人,民,民币,升,升值,、,、房,价,价上,涨,涨等,超,超值,收,收益,的,的境,外,外资,本,本而,言,言，,中,中国,房,房地,产,产市,场,场无,疑,疑具,有,有相,当,当大,的,的吸,引,引力,。,。权,威,威部,门,门官,员,员曾,表,表示,，,，外,资,资进,入,入我,国,国房,地,地产,市,市场,，,，由,于,于方,式,式隐,蔽,蔽，,在,在账,面,面上,的,的表,现,现似,乎,乎并,不,不明,显,显。,但,但是,通,通过,对,对典,型,型案,例,例的,解,解剖,来,来看,，,，确,实,实有,违,违规,信,信贷,资,资金,进,进入,房,房地,产,产领,域,域。,2011,年,年，,房,房地,产,产调,控,控再,次,次“,亮,亮剑,”,”。,先,先,是,是加,息,息重,压,压袭,来,来，,进,进一,步,步收,紧,紧银,根,根。,再,再是,“,“限,购,购令,”,”重,靴,靴落,地,地，,“,“新,国,国八,条,条”,在,在房,价,价上,涨,涨过,快,快的,大,大中,城,城市,细,细则,出,出台,。,。还,有,有房产税“,敲,敲山,震,震虎,”,”，,曾,曾经,箭,箭在,弦,弦上,，,，牵,动,动,着,着地,产,产市,场,场的,神,神经,。,。其,中,中，,限,限购,令,令无,疑,疑是,对,对投,机,机性,需,需求,“,“当,头,头棒,喝,喝”,，,，又,一,一次,将,将楼,市,市推,向,向了,风,风口,浪,浪尖,。,。,中央,出,出台,楼,楼市,“,“组,合,合拳,”,”，,全,全面,打,打压,了,了房,价,价过,快,快上,涨,涨，,但,但楼,市,市调,控,控采,取,取的,对,对三,套,套房,停,停贷,和,和上,调,调首,付,付款,比,比例,等,等方,式,式，,压,压缩,的,的是,房,房贷,，,，并,没,没有,压,压缩,可,可以,全,全款,买,买房,的,的游,资,资，,在,在这,样,样的,预,预期,下,下，,游,游资,购,购买,房,房屋,则,则会,把,把预,期,期透,支,支并,转,转嫁,给,给开,发,发商,。,。,13,B、,进,进入,股,股市,因股,市,市的,波,波动,太,太大,，,，只,有,有小,部,部分,热,热钱,进,进入,股,股市,。,。,14,C、,控,控制,大,大宗,商,商品,渠,渠道,助,助,推,推通,胀,胀,游资,通,通过,控,控制,供,供销,实,实际,控,控制,了,了商,品,品，,这,这样,的,的行,为,为起,到,到廉,价,价囤,积,积大,宗,宗商,品,品的,目,目的,，,，真,正,正的,储,储存,商,商品,往,往往,费,费用,很,很高,，,，但,通,通过,对,对渠,道,道进,行,行控,制,制却,可,可以,达,达到,以,以低,成,成本,博,博高,利,利润,的,的目,的,的。,中投,顾,顾问,食,食品,行,行业,研,研究,员,员周,思,思然,认,认为,，,，各,种,种农,产,产品,一,一路,飙,飙涨,，,，导,火,火线,是,是南,方,方干,旱,旱及,北,北方,低,低温,等,等天,气,气灾,害,害引,发,发的,减,减产,问,问题,，,，而,游,游资,则,则利,用,用一,些,些农,副,副产,品,品季,节,节性,强,强、,地,地域,性,性显,著,著、,产,产量,小,小等,特,特点,进,进行,炒,炒作,，,，进,而,而推,高,高价,格,格。,我,我们,耳,耳熟,能,能详,的,的大,蒜,蒜、,绿,绿豆,、,、棉,花,花等,。,。,截至11,月,月15日,，,，国,内,内商,品,品期,货,货市,场,场收,盘,盘，,郑,郑商,所,所棉,花,花期,货,货主,力,力合,约,约1105已,经,经连,续,续四,天,天大,幅,幅暴,跌,跌，,收,收盘,价,价格,已,已经,较,较11月10,日,日创,出,出的,历,历史,高,高位33720元,每,每吨,跌,跌落5600,元,元，,跌,跌幅,超,超过16%。,与,与棉,花,花同,命,命相,连,连的,白,白糖,期,期货,同,同样,较,较高,位,位下,跌,跌15%,以,以上,，,，尽,管,管“,棉,棉花,糖,糖”,联,联袂,冲,冲击,历,历史,新,新高,的,的行,情,情告,一,一段,落,落。,但,但游,资,资的,炒,炒作,等,等因,素,素直,接,接导,致,致棉,花,花和,白,白糖,价,价格,翻,翻番,，,，并,带,带来CPI的,上,上涨,，,，从,而,而加,剧,剧通,胀,胀等,因,因素,。,。,15,4、,海,海内,外,外热,钱,钱的,集,集中,地,地,不管,是,是国,外,外的,香,香港,转,转港,热,热钱,，,，还,是,是地,下,下钱,庄,庄流,入,入的,，,，还,是,是国,内,内的,信,信贷,热,热钱,，,，楼,市,市有,国,国家,严,严厉,的,的管,控,控，,而,而且,未,未来,趋,趋势,更,更严,，,，股,市,市动,荡,荡，,风,风险,更,更大,，,，大,宗,宗商,品,品操,控,控更,难,难，,而,而且,还,还有,国,国家,严,严防,，,，所,以,以，,现,现在,及,及未,来,来的,市,市场,趋,趋势,是,是进,入,入资,本,本运,作,作的,正,正规,市,市场-风,险,险投,资,资行,业,业，,因,因素,分,分析,是,是；,1、,正,正规,化,化，,可,可以,将,将不,同,同形,式,式的,热,热钱,合,合法,化,化；,2、,回,回收,期,期短,，,，同,时,时投,资,资几,个,个项,目,目，1-3年,即,即可,收,收回,投,投资,。,。,3、,高,高回,报,报率,，,，投,入,入500,万