股权投资基金知识课件

股权投资（股权投资（PE)基金介绍基金介绍 2010年4月股权投资（PE)基金介绍1目录目录 目录什么是PE基金PE基金的运作模式PE基金的运作步骤国2PE的含义的含义 PEPE（PrivateEquity）在中国通常称为私在中国通常称为私募股权投资募股权投资，从投资方式从投资方式角角度看度看，是指通是指通过过特定募集特定募集形式对私形式对私营营企业企业，即非上市企即非上市企业进行的权益性投资业进行的权益性投资，在交易实施过程中在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制附带考虑了将来的退出机制，即通过上市即通过上市、并购并购或或管理层回购管理层回购等方式，出售持股等方式，出售持股获利。获利。关键词：关键词：特定募集特定募集未上市企业未上市企业权益性权益性投资退出投资退出PE的含义PE（PrivateEquity）在中国通常3PE的分类（广义）的分类（广义）-投资阶段投资阶段成长早期成长早期成长中期成长中期成熟期成熟期Angel Investor天使投资天使投资Venture Capital风险投资风险投资基金基金Growth Capital增长型基金增长型基金Buyouts 并购基金并购基金企业处于不同的发展阶段企业处于不同的发展阶段上市上市创业期创业期PE的分类（广义）-投资阶段成长早期成长中期成熟期An4狭义的狭义的PE 狭义的PE主要指对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分，主要是指创业投资后期的股权投资部分，而这其中并购基金和夹层资本在资金规模上占最大的一部分。狭义的PE狭义的PE主要指对已经形成一定规模的，并产生5国内的国内的PE基金的类型基金的类型 国内的国内的PEPE基金基金,主要包括创业投资基金、并购主要包括创业投资基金、并购投资基金、产业投资基金、过桥基金等。投资基金、产业投资基金、过桥基金等。创业投资基金投资于包括种子期和成长期的企创业投资基金投资于包括种子期和成长期的企业；并购投资基金针对于扩展期企业的直接投资业；并购投资基金针对于扩展期企业的直接投资和参与管理层收购；过桥基金则投资于过度企业和参与管理层收购；过桥基金则投资于过度企业或上市前的企业。或上市前的企业。国内的PE基金的类型国内的PE基金,主要包6国内的几类基金简介国内的几类基金简介一一.产业基金产业基金产业基金产业基金 产业基金主要对未上市企业直接提供资本支持产业基金主要对未上市企业直接提供资本支持,并从事资本经营与监督的集合投资制度并从事资本经营与监督的集合投资制度,即由不确定即由不确定人数投资者出资设立产业基金公司人数投资者出资设立产业基金公司,委托产业基金管委托产业基金管理人管理和运用基金资产理人管理和运用基金资产,委托产业基金托管人托管委托产业基金托管人托管基金资产基金资产,投资收益按投资者的出资股份共享，投资投资收益按投资者的出资股份共享，投资风险由投资者共担。风险由投资者共担。在国外在国外,产业基金是发展信心产业产业基金是发展信心产业,解决企业原始解决企业原始发起过程中的资金来源的重要手段发起过程中的资金来源的重要手段.在中国产业投资在中国产业投资基金尚处于萌芽状态基金尚处于萌芽状态,主要对未上市企业提供直接资主要对未上市企业提供直接资本支持本支持,属于属于 PE PE 投资基金中的一种投资基金中的一种,可成为企业可成为企业,尤尤其是中小企业、新兴企业取得长期融资的重要途径。其是中小企业、新兴企业取得长期融资的重要途径。国内的几类基金简介一.产业基金7二二.引导基金引导基金 创业投资引导基金创业投资引导基金,是一种主要由政府出资设立是一种主要由政府出资设立,不以盈利为目的不以盈利为目的,旨在引旨在引 导社会资金设立创业投资导社会资金设立创业投资企业企业,并通过其支持初创期企业创新创业的政策性并通过其支持初创期企业创新创业的政策性基基 金。金。从目前全国设立的创投引导基金发展情况来看，从目前全国设立的创投引导基金发展情况来看，创业投资引导基金主创业投资引导基金主 要分为三类：要分为三类：1.1.按创业投资引导基金方式运作的政府主导型创按创业投资引导基金方式运作的政府主导型创投机构。如上海创业投资有限公司、江苏省高科技投机构。如上海创业投资有限公司、江苏省高科技投资集团和深圳市创新投资集团等投资集团和深圳市创新投资集团等 2.2.地方性政府通过财政出资设立的创投引导基金。地方性政府通过财政出资设立的创投引导基金。这类基金中有代表性的是：这类基金中有代表性的是：中关村创业投资引导基中关村创业投资引导基金、浦东新区创业风险投资引导基金、北京海淀区金、浦东新区创业风险投资引导基金、北京海淀区创业投资引导基金。创业投资引导基金。二.引导基金创业投资引导基金,是一种主8 3.地方政府与国家开发银行联合设立创业投资引导基金。这类具有代表性的引导基金是：苏州工业园创业投资引导基金、天津滨海新区创业风险投资引导基金和山西省创业风险投资引导基金。3.地方政府与国家开发银行联合设立创业投资引9三三.成长型基金成长型基金 成长资本（也称作成长资本（也称作“扩张资本扩张资本”和和“成长股权成长股权”）是）是一种私募股权投资，通常以少数股权并不控股的一种私募股权投资，通常以少数股权并不控股的方式，投资于正在寻找资本方式，投资于正在寻找资本,扩大业务规模、进入扩大业务规模、进入新市场或为重大并购项目融资的较成熟企业。新市场或为重大并购项目融资的较成熟企业。通常公司寻求这些资本是为其生命周期中的转通常公司寻求这些资本是为其生命周期中的转型期融资。这些公司比创投的目标公司要成熟，型期融资。这些公司比创投的目标公司要成熟，它们能创造收入和营业利润它们能创造收入和营业利润,但不能为其自身业务但不能为其自身业务扩张、并购或其他投资活动提供足够的现金流。扩张、并购或其他投资活动提供足够的现金流。成长资本还能用于改善资产负债构成，尤其有助成长资本还能用于改善资产负债构成，尤其有助于降低该公司的债务杠杆率。于降低该公司的债务杠杆率。三.成长型基金成长资本（也称作“扩张资本”10四.并购基金并购基金是专注于对目标企业进行并购的基金并购基金是专注于对目标企业进行并购的基金,其投其投资手法是：通过收购目标企业股权资手法是：通过收购目标企业股权,获得对目标企获得对目标企业的控制权业的控制权,然后对其进行一定的重组改造然后对其进行一定的重组改造,持有一持有一定时期后再出售。定时期后再出售。并购基金与其他类型投资的不同表现在并购基金与其他类型投资的不同表现在,风险投资主风险投资主要投资于创业型企业要投资于创业型企业,并购基金选择的对象是成熟并购基金选择的对象是成熟企业企业;其他私募股权投资对企业控制权无兴趣其他私募股权投资对企业控制权无兴趣,而并而并购基金意在获得目标企业的控制权。购基金意在获得目标企业的控制权。四.并购基金并购基金是专注于对目标企业进行并购的基金,其投11股权投资基金知识课件12PE基金的组成形式及运作模式基金的组成形式及运作模式1公司制公司制（1）公司制基金是一种法人型的基金）公司制基金是一种法人型的基金（2）其设立方式是注册成立股份制）其设立方式是注册成立股份制 或有限责任制投资公司或有限责任制投资公司（3）优点：在中国目前的商业环境）优点：在中国目前的商业环境 下，公司型基金更容易被投资下，公司型基金更容易被投资 接受。接受。（4）缺点：无法规避双重征税的问）缺点：无法规避双重征税的问 题，并且基金运营的重大事项题，并且基金运营的重大事项 决策效率不高。决策效率不高。3合伙制合伙制（1）合伙制基金是国外主流模式，它以）合伙制基金是国外主流模式，它以 特殊的规则使得投资人和管理人价特殊的规则使得投资人和管理人价 值共同化。值共同化。（2）基金投资者作为有限合伙人）基金投资者作为有限合伙人(LP)只只 承担有限责任。承担有限责任。（3）基金管理公司一般作为普通合伙人）基金管理公司一般作为普通合伙人 （GP）掌握管理和投资等各项决策）掌握管理和投资等各项决策 权，承担无限责任。权，承担无限责任。（4）与前两种相比，合伙制具有明显的）与前两种相比，合伙制具有明显的优势。其组织形式灵活，可采取最有效的优势。其组织形式灵活，可采取最有效的激励与约束机制，不存在双重征税问题。激励与约束机制，不存在双重征税问题。2信托制信托制（1）信托型基金是由基金管理机构与）信托型基金是由基金管理机构与 信托公司合作设立，通过发起设信托公司合作设立，通过发起设 立信托受益份额募集资金，然后立信托受益份额募集资金，然后 进行投资运作的集合投资工具。进行投资运作的集合投资工具。（2）信托公司和基金管理机构组成决）信托公司和基金管理机构组成决 策委员会实施，共同进行决策。策委员会实施，共同进行决策。（3）信托型组织结构比较简单，可以信托型组织结构比较简单，可以避免双重征税，但因信息不对称产生的避免双重征税，但因信息不对称产生的道德风险无法保障投资者的资金安全。道德风险无法保障投资者的资金安全。PE基金的组成形式及运作模式1公司制3合伙制2信托制13名词解释：名词解释：合伙人：合伙人：指投资组成合伙企业，作为企业主体而指投资组成合伙企业，作为企业主体而登记于合伙企业名册的各方投资人。登记于合伙企业名册的各方投资人。有限合伙企业（基金）：有限合伙企业（基金）：各合伙人采取有限合伙各合伙人采取有限合伙形式拟共同成立一家按照中国法律设立并存续形式拟共同成立一家按照中国法律设立并存续的股权投资基金，具体指基金管理公司。的股权投资基金，具体指基金管理公司。普通合伙人（普通合伙人（GPGP）：）：指以全部资产对合伙企业债指以全部资产对合伙企业债务承担无限连带责任的出资人（至少一个）。务承担无限连带责任的出资人（至少一个）。有限合伙人（有限合伙人（LPLP）：）：指合伙企业合伙人以其认缴指合伙企业合伙人以其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担有限责任。的出资额为限对合伙企业债务承担有限责任。名词解释：14执行事务合伙人（执行事务合伙人（GPGP之一）：之一）：指经全体合伙人确指经全体合伙人确定，由普通合伙人担任的有权管理、经营、控定，由普通合伙人担任的有权管理、经营、控制及决策基金主要事务，对外代表基金全体合制及决策基金主要事务，对外代表基金全体合伙人。有限合伙企业至少有一个或不仅限一个伙人。有限合伙企业至少有一个或不仅限一个普通合伙人，但只能有一个执行事务合伙人。普通合伙人，但只能有一个执行事务合伙人。管理人：管理人：指根据指根据合伙协议合伙协议的规定，负责合伙的规定，负责合伙企业日常经营事务的基金管理有限公司。由基企业日常经营事务的基金管理有限公司。由基金管理有限公司指派自然人作为合伙企业出资金管理有限公司指派自然人作为合伙企业出资持有的普通合伙人，并担任执行事务合伙人。持有的普通合伙人，并担任执行事务合伙人。监管人：监管人：指受管理人委托，由执行事务合伙人指指受管理人委托，由执行事务合伙人指定在基金募集期间对募集资金和法律文件进行定在基金募集期间对募集资金和法律文件进行监管的金融机构。监管的金融机构。执行事务合伙人（GP之一）：指经全体合伙人确定，由普通合伙人15受益人：受益人：指本合伙企业的合伙人指定的，对本基指本合伙企业的合伙人指定的，对本基金财产享有收益权的机构或自然人。金财产享有收益权的机构或自然人。受益人：指本合伙企业的合伙人指定的，对本基金财产享有收益权的16PE基金与证券投资基金的区别基金与证券投资基金的区别 私募股权投资基金与私募证券投资基金（私募股权投资基金与私募证券投资基金（“私募基金私募基金”）很容易混淆，但实质上是两种完）很容易混淆，但实质上是两种完全不同的基金。全不同的基金。PEPE基金主要投资于未上市企业基金主要投资于未上市企业的股权，它将伴随着企业的成长和发展，培育的股权，它将伴随着企业的成长和发展，培育上市的企业资源。一般所说的上市的企业资源。一般所说的 PE PE 是对于中国是对于中国实体经济有推动作用的私募股权投资基金。实体经济有推动作用的私募股权投资基金。PE基金与证券投资基金的区别私募股权投资基17股权投资基金知识课件18股权投资基金知识课件19股权投资基金知识课件20股权投资基金知识课件21PE与VC投资的区别？PE与与VC虽然都是对上市前企业的投资，虽然都是对上市前企业的投资，但是两者在投资阶段有很大的不同，但是两者在投资阶段有很大的不同，VC投资对象为处于创业期（投资对象为处于创业期（start-up）的的中小型企业，而且多为高新技术企业。中小型企业，而且多为高新技术企业。PE着重于企业成长与扩张阶段，投资对象着重于企业成长与扩张阶段，投资对象多为现金流比较稳定、商业模式比较成熟多为现金流比较稳定、商业模式比较成熟的公司。的公司。PE与VC投资的区别？PE与VC虽然都是对上22PE基金如何运作基金如何运作?n n PE 标准投资程序n n PE 基金在投资后如何管理被投资企业？n n PE 基金如何实现收益？n n 投资者如何获得基金的信息？n n 投资者如何获取收益？PE基金如何运作?PE标准投资程序23一一.PE投资程序1.1.项目调查项目调查：接触多家公司。自己选定目标公司或：接触多家公司。自己选定目标公司或由具有声望的中介机构或金融咨询机构推荐。由具有声望的中介机构或金融咨询机构推荐。2.2.项目初筛项目初筛：对投资机会事先进行评估。：对投资机会事先进行评估。3.3.项目评估项目评估：项目评估是：项目评估是PEPE投资最重要的阶段。投资最重要的阶段。为期数周，有时会延长到几年。一家为期数周，有时会延长到几年。一家 PE/VC PE/VC 公公司每年大司每年大 约评估约评估 100 100 个项目，其中有个项目，其中有 10 10 个左右个左右能够进入谈判阶段，而最终只有少数能够最终获能够进入谈判阶段，而最终只有少数能够最终获得投资。得投资。一.PE投资程序项目调查：接触多家公司。自己选定目标公司或244.4.谈判、报价：谈判、报价：在初步评估阶段胜出的公司将进入在初步评估阶段胜出的公司将进入尽职调查和谈判程序。同时起草并确定股票收购尽职调查和谈判程序。同时起草并确定股票收购和股东合同和股东合同,修改公司章程，并与管理层签订相关修改公司章程，并与管理层签订相关就业就业,非竞争和保密协议。非竞争和保密协议。5.5.达成交易：达成交易：在寻求结束交易并为公司注入资金时，在寻求结束交易并为公司注入资金时，基金和公司的关系将进入新阶段。基金会继续密基金和公司的关系将进入新阶段。基金会继续密切关注公司的行动，以保护自己的利益并为公司切关注公司的行动，以保护自己的利益并为公司的业的业 绩作出贡献。基金将在董事会中保留自己的绩作出贡献。基金将在董事会中保留自己的代表，而公司会定期将经营情况向基金通报并就代表，而公司会定期将经营情况向基金通报并就具体决策进行咨询。基金通常不参与公司的日常具体决策进行咨询。基金通常不参与公司的日常运作，但会关注公司的长期绩效。运作，但会关注公司的长期绩效。谈判、报价：在初步评估阶段胜出的公司将进入尽职调查和谈判程序256.6.审计、管理支持审计、管理支持：私募股权和风险资本以及其他：私募股权和风险资本以及其他融资手段之间的主要区别在于，私募股权基金提融资手段之间的主要区别在于，私募股权基金提供管理、招聘、制度化和战略策划方面的协助，供管理、招聘、制度化和战略策划方面的协助，并与客户、供应商、银行家和律师建立联系。并与客户、供应商、银行家和律师建立联系。7.7.退出退出：获利并退出是投资过程的最后环节。主要：获利并退出是投资过程的最后环节。主要退出机制为首次公开募股（退出机制为首次公开募股（IPOIPO）和战略性出售，和战略性出售，也可回售给管理层。也可回售给管理层。6.审计、管理支持：私募股权和风险资本以及其他融资手段26股权投资基金知识课件27二二.PE PE 基金在投资后如何管理被投资企业？基金在投资后如何管理被投资企业？不同不同 PE PE 基金对于企业投资后管理一般会有区基金对于企业投资后管理一般会有区分，多数分，多数 PE PE 不希望干预企业的日常经营管理，只不希望干预企业的日常经营管理，只是在企业决策时作一些出谋划策。投资后的管理是在企业决策时作一些出谋划策。投资后的管理一般会有基金公司指派专门的股权管理负责人入一般会有基金公司指派专门的股权管理负责人入驻企业的董事会，并要求企业董事会不能过于庞驻企业的董事会，并要求企业董事会不能过于庞大，导致基金公司无法对企业发展决策起作用。大，导致基金公司无法对企业发展决策起作用。企业有定期的财报，基金会跟企业有对赌协议，企业有定期的财报，基金会跟企业有对赌协议，除了对赌协议，企业与基金公司还需要除了对赌协议，企业与基金公司还需要 签订反稀签订反稀释条款、优先清偿条款等。释条款、优先清偿条款等。二.PE基金在投资后如何管理被投资企业？28对赌协议对赌协议：又称估值调整协议，就是收购方：又称估值调整协议，就是收购方(投资投资方方)与出让方与出让方(融资方融资方)在达成融资协议时，对于未在达成融资协议时，对于未来不确定的情况进行一种约定。如果约定的条件来不确定的情况进行一种约定。如果约定的条件出现，投资方可以行使一种权利；如果约定的条出现，投资方可以行使一种权利；如果约定的条件不出现，融资方则行使一种权利。对赌协议实件不出现，融资方则行使一种权利。对赌协议实际上就是期权的一种形式。际上就是期权的一种形式。(摩根士丹利与蒙牛：双方约定，从2003年2006年，蒙牛乳业的复合年增长率不低于50%。若达不到，公司管理层将输给摩根士丹利约6000万7000万股的上市公司股份；如果业绩增长达到目标，摩根士丹利等机构就要拿出自己的相应股份奖励给蒙牛管理层。)对赌协议：又称估值调整协议，就是收购方(投资方)与出让方(融29反稀释条款反稀释条款：也称反股权摊薄协议，是用于优：也称反股权摊薄协议，是用于优先股协议中的一个条款，是指在目标公司进行后先股协议中的一个条款，是指在目标公司进行后续项目融资或者定向增发过程中，私募投资人避续项目融资或者定向增发过程中，私募投资人避免自己的股份贬值及份额被过分稀释而采取的措免自己的股份贬值及份额被过分稀释而采取的措施施，保证了后进投资人不能稀释之前投资人的股，保证了后进投资人不能稀释之前投资人的股权，需要在新投资进行时作适当调整。权，需要在新投资进行时作适当调整。优先清偿条款优先清偿条款：企业管理人不得先于基金公司退：企业管理人不得先于基金公司退出企业，即使有这样的意愿，也是基金公司先退出企业，即使有这样的意愿，也是基金公司先退反稀释条款：也称反股权摊薄协议，是用于优先股协议中的一个条30股权投资基金知识课件31三三三三.PEPE基金如何实现收益？基金如何实现收益？PEPE基金投资企业后，通过企业股权升值后退出实现收基金投资企业后，通过企业股权升值后退出实现收益，退出方式较多益，退出方式较多,比如：比如：IPO IPO 上市、并购、管理层上市、并购、管理层回购和股权转让。回购和股权转让。国内最理想的退出方式是国内最理想的退出方式是 IPO IPO 上市，资本市场的资本上市，资本市场的资本溢价功能会给投资带来优越的回报。溢价功能会给投资带来优越的回报。相应的配套机制：相应的配套机制：1.1.主板市场：经过股权分置改革，主板市场解决了制度主板市场：经过股权分置改革，主板市场解决了制度性障碍。自性障碍。自 2006 2006 年年 6 6 月融资功能恢复以来至月融资功能恢复以来至 2007 2007 年年 9 9 月底，主板市场共有月底，主板市场共有 30 30 起起 IPO IPO 和和 89 89 起再融资，起再融资，合计规模合计规模 5349 5349 亿元。亿元。三.PE基金如何实现收益？PE基金投资企业后，通过企业股322.2.中小企业板：自中小企业板：自 2004 2004 年年 6 6 月由深交所推出以来，月由深交所推出以来，中小企业板发展迅速，截至中小企业板发展迅速，截至 2007 2007 年年 9 9 月底，中小月底，中小企业板已有企业板已有 174 174 家上市公司，总市值达到家上市公司，总市值达到 8427 8427 亿亿元。元。3.3.创业板：创业板：20092009年年9 9月深交所推出创业板市场，是为月深交所推出创业板市场，是为了适应自主创新企业及其他成长型创业企业发展需了适应自主创新企业及其他成长型创业企业发展需要而设立的市场，上市门槛将低于目前的主板和中要而设立的市场，上市门槛将低于目前的主板和中小板，可以为更多的企业提供上市融资的渠道。小板，可以为更多的企业提供上市融资的渠道。4.4.场外交易市场：代办股份转让系统试点园区的扩大，场外交易市场：代办股份转让系统试点园区的扩大，以及证监会非上市公众公司监督办公室的成立将为以及证监会非上市公众公司监督办公室的成立将为场外交易市场的发展起到巨大的促进作用。这有望场外交易市场的发展起到巨大的促进作用。这有望成为交易最活跃的退出渠道。并购主要是同行业内成为交易最活跃的退出渠道。并购主要是同行业内企业间的收购等行为，是产业链整合的过程，是大企业间的收购等行为，是产业链整合的过程，是大规模资本投资后退出的常用渠道。规模资本投资后退出的常用渠道。股权投资基金知识课件33四四.投资者如何获得基金的信息？PE PE 基金的信息披露保证投资透明度。基金会有基金的信息披露保证投资透明度。基金会有定期的报告，频度可以是季度、半年度或者年度。定期的报告，频度可以是季度、半年度或者年度。报告中会有最新的被投资企业的财务数据。对于报告中会有最新的被投资企业的财务数据。对于重大事件重大事件,PE PE 基金会召开临时合伙人会议，进行基金会召开临时合伙人会议，进行详细沟通。有些基金还会不定期带投资人详细沟通。有些基金还会不定期带投资人 参观参观被投资企业。被投资企业。四.投资者如何获得基金的信息？PE基金的信息披露保34五五五五.投资者如何获取收益？投资者如何获取收益？投资者如何获取收益？投资者如何获取收益？PE PE 基金通过投资于未上市企业，企业上市后，基基金通过投资于未上市企业，企业上市后，基金在证券市场卖出原先持有的股份实现收益，立金在证券市场卖出原先持有的股份实现收益，立即以分红形式将收益分配给投资者。由于投资周即以分红形式将收益分配给投资者。由于投资周期较长，期较长，PE PE 基金一般没有红利再投资的形式。在基金一般没有红利再投资的形式。在基金运作到期时，基金通过清算将所有收益按一基金运作到期时，基金通过清算将所有收益按一定比例分配给投资者。定比例分配给投资者。五.投资者如何获取收益？35股权投资基金知识课件36国际上参与国际上参与PE的群体的群体国际上参与PE的群体37 北京市五部门颁布关于促进股权投资基金业发展的意见北京市五部门颁布关于促进股权投资基金业发展的意见北京市五部门颁布关于促进股权投资基金业发展的意见38北京市五部门颁布关于促进股权投资基金业发展的意见北京市五部门颁布关于促进股权投资基金业发展的意见意见共意见共意见共意见共1919条，主要可概括为税收政策、财政条，主要可概括为税收政策、财政条，主要可概括为税收政策、财政条，主要可概括为税收政策、财政支持政策、综合配套服务及行业自律建设等四方面支持政策、综合配套服务及行业自律建设等四方面支持政策、综合配套服务及行业自律建设等四方面支持政策、综合配套服务及行业自律建设等四方面内容。它的出台标志着：内容。它的出台标志着：内容。它的出台标志着：内容。它的出台标志着：（一）发展股权投资基金业对首都经济发展具有重（一）发展股权投资基金业对首都经济发展具有重（一）发展股权投资基金业对首都经济发展具有重（一）发展股权投资基金业对首都经济发展具有重要作用。要作用。要作用。要作用。从国际经验来看，股权投资已成为机构投资者不从国际经验来看，股权投资已成为机构投资者不从国际经验来看，股权投资已成为机构投资者不从国际经验来看，股权投资已成为机构投资者不可或缺的资产配置工具，股权投资基金市场已经发可或缺的资产配置工具，股权投资基金市场已经发可或缺的资产配置工具，股权投资基金市场已经发可或缺的资产配置工具，股权投资基金市场已经发展成为资产管理市场的重要组成部分。展成为资产管理市场的重要组成部分。展成为资产管理市场的重要组成部分。展成为资产管理市场的重要组成部分。（二）市领导高度重视股权投资基金业发展。（二）市领导高度重视股权投资基金业发展。（二）市领导高度重视股权投资基金业发展。（二）市领导高度重视股权投资基金业发展。刘淇书记、郭金龙市长、吉林常务副市长、黎晓刘淇书记、郭金龙市长、吉林常务副市长、黎晓刘淇书记、郭金龙市长、吉林常务副市长、黎晓刘淇书记、郭金龙市长、吉林常务副市长、黎晓宏秘书长多次做出专门批示，要求加快股权投资基宏秘书长多次做出专门批示，要求加快股权投资基宏秘书长多次做出专门批示，要求加快股权投资基宏秘书长多次做出专门批示，要求加快股权投资基金业发展金业发展金业发展金业发展 2009.1.19北京市五部门颁布关于促进股权投资基金业发展的意见39（三）北京作为股权投资基金中心的地位得到市场的（三）北京作为股权投资基金中心的地位得到市场的充分认可。充分认可。自自2008年年6月月20日以来，截至日以来，截至2008年年12月底，有意月底，有意在北京设立股权投资基金的机构达在北京设立股权投资基金的机构达34家，计划募集资家，计划募集资金总额达金总额达1520亿元，其中，已经注册或进入注册程序亿元，其中，已经注册或进入注册程序的的18家，注册资金家，注册资金15亿元，计划募集资金总额达亿元，计划募集资金总额达800亿元亿元。（三）北京作为股权投资基金中心的地位得到市场的充分认可。40当前投资PE基金的机会分析n n当前的环境是怎样的？当前的环境是怎样的？n nPE在其发展过程中表现是怎样的？在其发展过程中表现是怎样的？n nPE作为一种投资方式的综合评判。作为一种投资方式的综合评判。当前投资PE基金的机会分析当前的环境是怎样的？41股权投资基金知识课件42我们的投资理财渠道有哪些？我们的投资理财渠道有哪些？一.必须型理财：储蓄、保险二.稳健型理财：国债、优质企业债券三.激进型理财：公募基金、股票、期货等。四.其它型理财：置业（买房子）、收藏艺术品 购买黄金等。那么有没有考虑到私募基金呢？我们的投资理财渠道有哪些？一.必须型理财：储蓄、保险43股权投资基金知识课件44股权投资基金知识课件45股权投资基金知识课件46股权投资基金知识课件47股权投资基金知识课件48股权投资基金知识课件49股权投资基金知识课件50股权投资基金知识课件51股权投资基金知识课件52股权投资基金知识课件53一个人成功条件一个人成功条件一.选择一个好的行业二.细节决定成败 1.良好的职业道德 2.良好的沟通技巧 3.个人的整体形象 三三.成功现在开始成功现在开始一个人成功条件一.选择一个好的行业54培训结束，谢谢大家！培训结束，谢谢大家！55股权投资基金知识课件56