第八章营运资本管理课件

1/182/18n2004年年12月，中国最大的彩电生产企业之一，月，中国最大的彩电生产企业之一，四川长虹发布公告称，该公司由于被美国四川长虹发布公告称，该公司由于被美国APEX公司拖欠公司拖欠4.675亿美元的应收账款需要亿美元的应收账款需要计提计提3.1亿美元的坏账准备。此项应收账款的亿美元的坏账准备。此项应收账款的坏账准备是造成四川长虹当年亏损坏账准备是造成四川长虹当年亏损36.5亿元亿元的主要原因。的主要原因。3/18n2006年，房地产行业的黑马，年，房地产行业的黑马，“顺驰中国顺驰中国”在各地在各地土地出让部门追缴土地出让金的过程中，由于资金土地出让部门追缴土地出让金的过程中，由于资金链断裂而全线崩盘。链断裂而全线崩盘。“顺驰中国顺驰中国”不顾自身实力盲不顾自身实力盲目扩张，依靠不正当手段拖欠土地出让金，高比例目扩张，依靠不正当手段拖欠土地出让金，高比例负债经营，固然一度飞速增长，但终究难逃资金链负债经营，固然一度飞速增长，但终究难逃资金链断裂的厄运，不幸应了万科王石的预言。断裂的厄运，不幸应了万科王石的预言。注：王石此前对注：王石此前对“顺驰中国顺驰中国”表面上不计成本地高价抢地，表面上不计成本地高价抢地，背地里却靠关系运作而拖欠土地出让金，违规取得土地使用证背地里却靠关系运作而拖欠土地出让金，违规取得土地使用证之后抵押融资的发展模式颇有微词，称其为房地产行业的害群之后抵押融资的发展模式颇有微词，称其为房地产行业的害群之马，并预言其下场必然很惨。之马，并预言其下场必然很惨。4/18营运资本管理的重要性营运资本管理的重要性n巨额应收账款造成四川长虹巨额亏损巨额应收账款造成四川长虹巨额亏损n高比例负债经营的高比例负债经营的“顺驰中国顺驰中国”被迫出售。被迫出售。共同问题：共同问题：资金链断裂资金链断裂7/14/20245/18n n对于多数企业来说，管理的重点并非长期资产和对于多数企业来说，管理的重点并非长期资产和对于多数企业来说，管理的重点并非长期资产和对于多数企业来说，管理的重点并非长期资产和长期负债，而是流动资产和流动负债。长期负债，而是流动资产和流动负债。长期负债，而是流动资产和流动负债。长期负债，而是流动资产和流动负债。n n货币资金的筹划和内部控制、应收账款和信用管货币资金的筹划和内部控制、应收账款和信用管货币资金的筹划和内部控制、应收账款和信用管货币资金的筹划和内部控制、应收账款和信用管理、存货的规划和控制等流动资产和流动负债的理、存货的规划和控制等流动资产和流动负债的理、存货的规划和控制等流动资产和流动负债的理、存货的规划和控制等流动资产和流动负债的管理成为日常财务管理的中心。管理成为日常财务管理的中心。管理成为日常财务管理的中心。管理成为日常财务管理的中心。流动资产和流动负债，以及两者的关系，流动资产和流动负债，以及两者的关系，也就是营运资本管理的工作。也就是营运资本管理的工作。7/14/20246/18 营运资本（广义）营运资本（广义）：指公司在流指公司在流指公司在流指公司在流动资产上垫支的资金。动资产上垫支的资金。动资产上垫支的资金。动资产上垫支的资金。营运资本（狭义）：营运资本（狭义）：是公司流动是公司流动是公司流动是公司流动资产和流动负债之差。又称净营运资产和流动负债之差。又称净营运资产和流动负债之差。又称净营运资产和流动负债之差。又称净营运资本。资本。资本。资本。流动负债是公司营运资本的主要来源，流动负债是公司营运资本的主要来源，对其日常管理主要涉及对银行信用、对其日常管理主要涉及对银行信用、商业信用、税费、工资薪酬、股利方商业信用、税费、工资薪酬、股利方面等的计划、决策和控制等。面等的计划、决策和控制等。7/18（1）货币资金）货币资金（2）交易性金融资产）交易性金融资产（短期投资）（短期投资）（3）应收及预付款项）应收及预付款项（4）存货）存货（5）待摊费用）待摊费用流动资产的构成流动资产的构成主要项目：主要项目：主要项目：主要项目：货币资金货币资金应收账款应收账款存货存货8/18本章教学目的及重点本章教学目的及重点掌握货币资金、应收账款、存货管理和控制的要掌握货币资金、应收账款、存货管理和控制的要点。了解企业供产销环节资金周转平衡的重要性及点。了解企业供产销环节资金周转平衡的重要性及资金链状况。资金链状况。本本章章结结构构第一节第一节 现金管理现金管理第二节第二节 应收账款管理应收账款管理第三节第三节 存货管理存货管理戴尔简介n美国戴尔公司是世界上最成功的计算机公司之一，它美国戴尔公司是世界上最成功的计算机公司之一，它的增长率遥遥领先，目前为计算机世界前三强。该公的增长率遥遥领先，目前为计算机世界前三强。该公司由戴尔于司由戴尔于1984年创建（当时仅年创建（当时仅19岁）。岁）。n戴尔在计算机界实现了大规模定制的计算机制造，并戴尔在计算机界实现了大规模定制的计算机制造，并将其直销给消费者。他还将他的直销模式演变成一种将其直销给消费者。他还将他的直销模式演变成一种企业文化，在这种企业文化里，存在着供应商与企业企业文化，在这种企业文化里，存在着供应商与企业联盟式的关系，存在着员工与企业的伙伴关系以及员联盟式的关系，存在着员工与企业的伙伴关系以及员工的主人翁精神。工的主人翁精神。7/14/202410/18 供应商供应商客户客户DELL直销力量直销力量 技术的领先地位技术的领先地位技术的领先地位技术的领先地位 低成本制造低成本制造低成本制造低成本制造 最佳客户体验最佳客户体验最佳客户体验最佳客户体验 低成本运作和低成本运作和低成本运作和低成本运作和最好的质量最好的质量最好的质量最好的质量 伙伴关系伙伴关系伙伴关系伙伴关系 产品品质产品品质产品品质产品品质 性能价格比性能价格比性能价格比性能价格比 可定制可定制可定制可定制 可靠性可靠性可靠性可靠性,服务和服务和服务和服务和技术支持技术支持技术支持技术支持 享用最新技术享用最新技术享用最新技术享用最新技术n戴尔认为：库存不是资产而是负债！在戴尔戴尔认为：库存不是资产而是负债！在戴尔公司，库存仅是信息。公司，库存仅是信息。n其哲学：存货是危险的，存货的生命就像菜其哲学：存货是危险的，存货的生命就像菜架上的鲜花一样短暂。架上的鲜花一样短暂。戴尔的存货管理n 别的公司先预测再生产，并保持一定水平的产成别的公司先预测再生产，并保持一定水平的产成品存货数量品存货数量,APPLE及康柏半成品及产成品及康柏半成品及产成品50%70%n 戴尔公司是先接受订单再生产，办成本及产成品戴尔公司是先接受订单再生产，办成本及产成品存货占总存货的比重仅为存货占总存货的比重仅为10%20%；当然也包括一；当然也包括一定数量的零部件存货，比如定数量的零部件存货，比如CPU（其价格占整个（其价格占整个PC的成本的的成本的80%）供应商供应商客户客户DELL直销力量直销力量 技术的领先地位技术的领先地位技术的领先地位技术的领先地位 低成本制造低成本制造低成本制造低成本制造 最佳客户体验最佳客户体验最佳客户体验最佳客户体验 低成本运作和低成本运作和低成本运作和低成本运作和最好的质量最好的质量最好的质量最好的质量 伙伴关系伙伴关系伙伴关系伙伴关系 产品品质产品品质产品品质产品品质 性能价格比性能价格比性能价格比性能价格比 可定制可定制可定制可定制 可靠性可靠性可靠性可靠性,服务和服务和服务和服务和技术支持技术支持技术支持技术支持 享用最新技术享用最新技术享用最新技术享用最新技术n在不到年的时间，戴尔公司从白手起家迅速扩张在不到年的时间，戴尔公司从白手起家迅速扩张到亿美元的规模。即使在美国经济低迷，惠普到亿美元的规模。即使在美国经济低迷，惠普等竞争对手纷纷裁员减产的情况下，戴尔仍以两位数等竞争对手纷纷裁员减产的情况下，戴尔仍以两位数的速度发展。该公司负责物流配送的副总裁迪克的速度发展。该公司负责物流配送的副总裁迪克亨亨特一语道破戴尔成功的天机：特一语道破戴尔成功的天机：“我们只保存可供天我们只保存可供天销售的存货，而我们的竞争对手则保存天、销售的存货，而我们的竞争对手则保存天、天，甚至天的存货，这就是区别。天，甚至天的存货，这就是区别。”7/14/202416/18 第一节第一节 现金管理现金管理一、货币资金的管理和控制一、货币资金的管理和控制货币资金是企业流动性最强的资产。货币资金是企业流动性最强的资产。属于货币资金的项目：属于货币资金的项目：属于货币资金的项目：属于货币资金的项目：库存现金，银行存款，其他货库存现金，银行存款，其他货币资金币资金注意注意:有时也可把交易性金融资产看作是企业货币资有时也可把交易性金融资产看作是企业货币资金的一种转换形式。可看作是现金的替代品。金的一种转换形式。可看作是现金的替代品。7/14/202417/18 营运资金的特点营运资金的特点 流流动动资资产产的的特特点点：流流流流动动动动性性性性强强强强、回回回回收收收收期期期期短短短短、灵灵灵灵敏敏敏敏度度度度高。高。高。高。流动负债的特点流动负债的特点：资金成本低、财务风险高、融资金成本低、财务风险高、融资弹性强、融资速度快。资弹性强、融资速度快。7/14/202418/18 货币资金管理的目标货币资金管理的目标 企企业业持持有有货货币币资资金金的的原原因因：满满满满足足足足支支支支付付付付的的的的需需需需要要要要、预防性需要和投机性需要。预防性需要和投机性需要。预防性需要和投机性需要。预防性需要和投机性需要。货币资金管理的目标：货币资金管理的目标：要在资产的流动性和盈利要在资产的流动性和盈利能力之间作出抉择，以获取最大的长期利润。能力之间作出抉择，以获取最大的长期利润。力求力求做到既保证企业交易所需资金，降低风险，又不使做到既保证企业交易所需资金，降低风险，又不使企业持有过多的闲置现金，以增加收益。企业持有过多的闲置现金，以增加收益。7/14/202419/18 货币资金管理的内容货币资金管理的内容 1 1 1 1、合理测定最佳的货币资金规模。、合理测定最佳的货币资金规模。、合理测定最佳的货币资金规模。、合理测定最佳的货币资金规模。当企业实际的现当企业实际的现金余额与最佳现金余额不一致时，采用短期融资策金余额与最佳现金余额不一致时，采用短期融资策略或采用归还借款、投资于有价证券等策略来达到略或采用归还借款、投资于有价证券等策略来达到理想状况。理想状况。2 2 2 2、编制现金预算，做好现金收支计划。、编制现金预算，做好现金收支计划。、编制现金预算，做好现金收支计划。、编制现金预算，做好现金收支计划。以便合理地估以便合理地估计未来的现金余缺，为融资和投资决策提供依据。计未来的现金余缺，为融资和投资决策提供依据。3 3 3 3、做好日常管理和控制。、做好日常管理和控制。、做好日常管理和控制。、做好日常管理和控制。根据现金收支计划和最佳现根据现金收支计划和最佳现金持有量，对货币资金收支进行日常的控制和管理，金持有量，对货币资金收支进行日常的控制和管理，堵塞漏洞，并力求加速收款，延缓付款。堵塞漏洞，并力求加速收款，延缓付款。包括现金包括现金包括现金包括现金和银行存款及账户的管理。和银行存款及账户的管理。和银行存款及账户的管理。和银行存款及账户的管理。7/14/202420/18（一）测定最佳货币资金持有量（一）测定最佳货币资金持有量最佳货币资金持有量：最佳货币资金持有量：最佳货币资金持有量：最佳货币资金持有量：既能保证生产经营活动的正常进既能保证生产经营活动的正常进行，有效防范风险；又不造成现金的闲置，尽量提高企业报行，有效防范风险；又不造成现金的闲置，尽量提高企业报酬的企业现金持有量。酬的企业现金持有量。测定方法：测定方法：测定方法：测定方法：现金周期模式现金周期模式现金周期模式现金周期模式 成本分析模式成本分析模式成本分析模式成本分析模式 随机模式随机模式随机模式随机模式 存货模式存货模式存货模式存货模式 因素分析模式等因素分析模式等因素分析模式等因素分析模式等7/14/202421/18现金周期模式现金周期模式现现现现金金金金周周周周期期期期模模模模式式式式：是是从从现现金金周周转转的的角角度度出出发发，根根据据现现金金的的周周转转速速度度来来确确定定最最佳佳的的现现金金持持有有量量。即即根根据据企企业业在在一一定定期期间间内内的的现现金金需需要要量量和和现现金金周周转转期期来来确确定定最佳现金余额的方法。最佳现金余额的方法。现现现现金金金金周周周周转转转转期期期期：是是指指从从企企业业购购买买材材料料支支付付现现金金到到销销售售商商品品收收回回现现金金所所经经历历的的时时间间。即即从从现现金金投投入入生生产产经经营到收回现金所经历的过程。营到收回现金所经历的过程。7/14/202422/18现金周期模式现金周期模式现金周期包括：现金周期包括：现金周期包括：现金周期包括：（1 1 1 1）存存存存货货货货周周周周转转转转期期期期：从从企企业业收收到到购购买买的的原原材材料料，原原材材料转化成产成品，产成品再出售所需要的时间。料转化成产成品，产成品再出售所需要的时间。（2 2 2 2）应收账款周转期：）应收账款周转期：）应收账款周转期：）应收账款周转期：将应收账款转换为现金所需将应收账款转换为现金所需要的时间，即从产品销售到收回销售款所需要的时要的时间，即从产品销售到收回销售款所需要的时间。间。（3 3 3 3）应付账款周转期：）应付账款周转期：）应付账款周转期：）应付账款周转期：从收到尚未付款的材料开始从收到尚未付款的材料开始到支付材料款之间经历的时间。到支付材料款之间经历的时间。23/18现金周期模式现金周期模式n现金周期现金周期=存货周转期存货周转期+应收账款周转期应收账款周转期应付账款周转期应付账款周转期n现金周转率现金周转率=360/现金周转期现金周转期n最佳现金余额最佳现金余额=企业年现金需求总额企业年现金需求总额/现金周转率现金周转率存货周转期（存货周转期（1）应收账款周转期（应收账款周转期（2）应付账款周转期（应付账款周转期（3）现金周转期（现金周转期（4）收到采购的材料收到采购的材料销售商品销售商品支付材料款支付材料款收回销售款收回销售款24/18现金周期模式现金周期模式例如：企业每年需要支付现金例如：企业每年需要支付现金6000元，企业的现金周元，企业的现金周转一次需要转一次需要30天，则一年内可周转天，则一年内可周转36030=12次。那次。那么企业只需持有么企业只需持有600012=500元企业即可。支付了元企业即可。支付了500元材料款后，进行生产经营，元材料款后，进行生产经营，30天后产品售出，取得天后产品售出，取得收入，收回了投资；进行再支付收入，收回了投资；进行再支付500元购买材料，进行元购买材料，进行第二轮生产经营，第二轮生产经营，30天后又取得收回投资；一年内这天后又取得收回投资；一年内这样的投资可进行样的投资可进行12次，共支出次，共支出6000元现金。但企业只元现金。但企业只需持有需持有500元现金就可维持生产经营。元现金就可维持生产经营。7/14/202425/18现金周期模式现金周期模式例：例：某公司某公司20072007年预计有现金收入年预计有现金收入10001000万元，现金支万元，现金支出出12001200万元，万元，20072007年初有现金余额年初有现金余额300300万元。根据以万元。根据以往经验统计，该公司的存货周转期为往经验统计，该公司的存货周转期为7070天，应收账天，应收账款周转期为款周转期为5555天，应付账款周转期为天，应付账款周转期为6565天。请估计天。请估计该公司的最佳现金余额及现金余缺额。该公司的最佳现金余额及现金余缺额。现金周转期现金周转期=70+55-65=60=70+55-65=60天天最佳现金余额最佳现金余额=1200/=1200/（3603606060）=200=200万元万元预计的现金余额预计的现金余额=1000+300-1200=100=1000+300-1200=100万元万元现金余缺额现金余缺额=100-200=-100=100-200=-100万元万元缺现金缺现金100100万元。万元。做好短期融资计划做好短期融资计划7/14/202426/18成本分析模式成本分析模式 成本分析模式：是根据现金持有的相关成本，分析、预成本分析模式：是根据现金持有的相关成本，分析、预测其总成本最低的现金持有量的一种方法。测其总成本最低的现金持有量的一种方法。1 1、持有现金成本、持有现金成本（1 1）机会成本）机会成本（2 2）管理成本：持有现金发生的管理费用。）管理成本：持有现金发生的管理费用。（3 3）转换成本：是指企业买卖有价证券付出的交易费用，即现）转换成本：是指企业买卖有价证券付出的交易费用，即现金和有价证券相互转换成本，包括委托买卖佣金、手续费、金和有价证券相互转换成本，包括委托买卖佣金、手续费、印花税等。印花税等。（4 4）短缺成本：是指因现金持有量不足，又无法通过有价证券）短缺成本：是指因现金持有量不足，又无法通过有价证券变现及时补充而给企业造成的损失。变现及时补充而给企业造成的损失。只考虑管理成只考虑管理成本、机会成本本、机会成本和短缺成本和短缺成本7/14/202427/18存货模式存货模式/鲍莫尔模型鲍莫尔模型n例例1：某企业预计一个月中的现金付出总值为：某企业预计一个月中的现金付出总值为800000元。其支付是均匀分布的，每次证券变现的交易费用元。其支付是均匀分布的，每次证券变现的交易费用是是120元，有价证券月利率为元，有价证券月利率为8%，该企业最佳现金存，该企业最佳现金存量为？量为？例例2：某企业的现金流量稳定，预计全年的现金总需求：某企业的现金流量稳定，预计全年的现金总需求量为量为250000元，现金与有价证券的转换成本为每次元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券的收益率为元，有价证券的收益率为10%。要求才有存货模式。要求才有存货模式确定该企业的最佳现金持有量？并求出变现次数？确定该企业的最佳现金持有量？并求出变现次数？7/14/202428/187/14/202429/18（二）货币资金的日常管理和内部控制（二）货币资金的日常管理和内部控制 1 1 1 1、遵守现金管理的有关规定。、遵守现金管理的有关规定。、遵守现金管理的有关规定。、遵守现金管理的有关规定。（1 1）遵守现金的使用范围。）遵守现金的使用范围。（2 2）遵守库存现金使用限额。）遵守库存现金使用限额。（3 3）不得坐支现金）不得坐支现金 （4 4）强化现金的账务管理）强化现金的账务管理 （5 5）不相容的职责必须分离）不相容的职责必须分离 （6 6）加强票据、签章的管理）加强票据、签章的管理 （7 7）不得保存账外公款，包括不得将公款以个人名义存）不得保存账外公款，包括不得将公款以个人名义存入银行和保存账外现钞等各种形式的账外公款。入银行和保存账外现钞等各种形式的账外公款。7/14/202430/18（二）货币资金的日常管理和内部控制（二）货币资金的日常管理和内部控制 2 2 2 2、银行存款和账户的管理与内部控制、银行存款和账户的管理与内部控制、银行存款和账户的管理与内部控制、银行存款和账户的管理与内部控制（1 1）账户管理：基本存款账户、一般存款账户、专）账户管理：基本存款账户、一般存款账户、专）账户管理：基本存款账户、一般存款账户、专）账户管理：基本存款账户、一般存款账户、专用存款账户和临时存款账户用存款账户和临时存款账户用存款账户和临时存款账户用存款账户和临时存款账户 （2 2）遵守银行结算规定）遵守银行结算规定）遵守银行结算规定）遵守银行结算规定（3 3）不得出租、出借银行账户。不得出租、出借银行账户。不得出租、出借银行账户。不得出租、出借银行账户。（5 5 5 5）不得签发空头支票和远期支票。）不得签发空头支票和远期支票。）不得签发空头支票和远期支票。）不得签发空头支票和远期支票。（6 6）不得套用银行信用。例如，签发或取得没有真不得套用银行信用。例如，签发或取得没有真不得套用银行信用。例如，签发或取得没有真不得套用银行信用。例如，签发或取得没有真实交易和债权债务的票据。实交易和债权债务的票据。实交易和债权债务的票据。实交易和债权债务的票据。（7 7）进行账户核对：编制银行存款余额调节表，核）进行账户核对：编制银行存款余额调节表，核）进行账户核对：编制银行存款余额调节表，核）进行账户核对：编制银行存款余额调节表，核查未达账项查未达账项查未达账项查未达账项 7/14/202431/18（二）货币资金的日常管理和内部控制（二）货币资金的日常管理和内部控制 3 3、现金收支综合管理、现金收支综合管理、现金收支综合管理、现金收支综合管理 1 1）力争现金流入与流出同步。）力争现金流入与流出同步。2 2）使用现金浮游量。）使用现金浮游量。3 3）实行内部牵制制度。）实行内部牵制制度。4 4）及时进行现金清理。）及时进行现金清理。5 5）加速收款。）加速收款。6 6）推迟应付款的支付。）推迟应付款的支付。7 7）适当进行证券投资。）适当进行证券投资。7/14/202432/18第二节第二节 应收账款应收账款 应收账款：应收账款：指企业因对外销售产品、供应劳务及其指企业因对外销售产品、供应劳务及其他原因，应向购货单位或接受劳务的单位及其他单他原因，应向购货单位或接受劳务的单位及其他单位收取的款项，包括应收销售款、其他应收款、应位收取的款项，包括应收销售款、其他应收款、应收票据等。收票据等。应收账款是商业竞争下企业相互提供商业信用而形应收账款是商业竞争下企业相互提供商业信用而形成的，它具有增加销售和减少存货，加速资产周转成的，它具有增加销售和减少存货，加速资产周转速度，提高营运效率的功能，但是，也会增加成本速度，提高营运效率的功能，但是，也会增加成本和风险。和风险。7/14/202433/18(一一)应收账款的功能应收账款的功能 企业产生应收账款的原因主要有：企业产生应收账款的原因主要有：1、结算的需要：结算所需时间长，销售企业只能承担资金的垫支。2、市场竞争的需要：企业以赊销的方式招揽客户。3、减少存货：把存货转换为应收账款，减少存储支出，提高资金使用效率。7/14/202434/18(二二)应收账款的成本应收账款的成本 应收账款是企业的一项资金投放，投资的目的是为应收账款是企业的一项资金投放，投资的目的是为了扩大销售和盈利，投资必然要付出成本：了扩大销售和盈利，投资必然要付出成本：1 1、机会成本、机会成本 2 2、管理成本、管理成本 3 3、坏账成本、坏账成本 4 4、现金折扣成本、现金折扣成本7/14/202435/18(二二)应收账款的管理目标应收账款的管理目标 商业信用是一把双刃剑，既具有扩大销售，增加利商业信用是一把双刃剑，既具有扩大销售，增加利润和减少存货，加速资金周转的功能，但也会增加润和减少存货，加速资金周转的功能，但也会增加企业成本。因此，应收账款管理的基本目标是：企业成本。因此，应收账款管理的基本目标是：既要充分利用商业信用所带来的好处，但也要注意既要充分利用商业信用所带来的好处，但也要注意既要充分利用商业信用所带来的好处，但也要注意既要充分利用商业信用所带来的好处，但也要注意防范风险，控制成本。这需要合理制定企业信用政防范风险，控制成本。这需要合理制定企业信用政防范风险，控制成本。这需要合理制定企业信用政防范风险，控制成本。这需要合理制定企业信用政策，在信用政策增加的盈利和增加成本之间作出权策，在信用政策增加的盈利和增加成本之间作出权策，在信用政策增加的盈利和增加成本之间作出权策，在信用政策增加的盈利和增加成本之间作出权衡，使提供商业信用、扩大销售所增加的收益大于衡，使提供商业信用、扩大销售所增加的收益大于衡，使提供商业信用、扩大销售所增加的收益大于衡，使提供商业信用、扩大销售所增加的收益大于有关的各项成本。有关的各项成本。有关的各项成本。有关的各项成本。（三）应收账款管理的内容（三）应收账款管理的内容uu预算控制预算控制uu客户信息管理客户信息管理uu制定并严格执行信用政策制定并严格执行信用政策uu加强催收管理加强催收管理uu注意坏账的处理注意坏账的处理7/14/202437/18（三）应收账款信用政策（三）应收账款信用政策1 1、信信信信用用用用标标标标准准准准：是是是是指指指指客客客客户户户户获获获获得得得得企企企企业业业业信信信信用用用用交交交交易易易易所所所所应应应应具具具具备备备备的的的的条条条条件件件件，通通通通常常常常用用用用客客客客户户户户的的的的信信信信用用用用分分分分数数数数或或或或预预预预计计计计坏坏坏坏账账账账损损损损失失失失率来表示。率来表示。率来表示。率来表示。企企业业必必须须对对每每个个赊赊销销客客户户进进行行信信用用评评价价，预测客户延迟支付或是发生坏账的可能性。预测客户延迟支付或是发生坏账的可能性。信用风险评估方法：信用风险评估方法：5C5C评估评估法和信用评分法。法和信用评分法。7/14/202438/18（三）应收账款信用政策（三）应收账款信用政策1 1、信信信信用用用用标标标标准准准准：是是是是指指指指客客客客户户户户获获获获得得得得企企企企业业业业信信信信用用用用交交交交易易易易所所所所应应应应具具具具备备备备的的的的条条条条件件件件，通通通通常常常常用用用用客客客客户户户户的的的的信信信信用用用用分分分分数数数数或或或或预预预预计计计计坏坏坏坏账账账账损损损损失失失失率来表示。率来表示。率来表示。率来表示。企企业业必必须须对对每每个个赊赊销销客客户户进进行行信信用用评评价价，预测客户延迟支付或是发生坏账的可能性。预测客户延迟支付或是发生坏账的可能性。信用风险评估方法：信用风险评估方法：5C5C评估评估法和信用评分法。法和信用评分法。7/14/202439/18（三）应收账款信用政策（三）应收账款信用政策2 2、信信信信用用用用条条条条件件件件：是是指指企企业业接接受受客客户户信信用用订订单单时时所所提提出出的的付付款款要要求求。包包括括信信用用期期限限、折折扣扣期期限限及及现现金金折折扣。扣。信用期限：企业为客户规定的最长付款时间。信用期限：企业为客户规定的最长付款时间。折折扣扣期期限限：是是为为客客户户规规定定的的可可享享受受现现金金折折扣扣的的付付款款时间。时间。现金现金折扣：是在鼓励客户提前付款时给与的优惠。折扣：是在鼓励客户提前付款时给与的优惠。（三）应收账款信用政策（三）应收账款信用政策1 1、应收账款的机会成本、应收账款的机会成本=维持赊销业务所需资本维持赊销业务所需资本*资本成本资本成本2 2、维持赊销业务所需资本、维持赊销业务所需资本=应收账款平均余额应收账款平均余额*变变动成本率动成本率3 3、应收账款平均余额、应收账款平均余额=销售收入销售收入/应收账款周转率应收账款周转率4 4、应收账款周转率、应收账款周转率=360/=360/应收账款收账天数应收账款收账天数书书P163P163（三）应收账款信用政策（三）应收账款信用政策（一）现金折扣政策评价（一）现金折扣政策评价1 1、计算各方案信用成本前的收益：信用成本前的收益、计算各方案信用成本前的收益：信用成本前的收益=赊销额赊销额-变动成本变动成本2 2、计算各方案的信用成本：信用成本、计算各方案的信用成本：信用成本=机会成本机会成本+坏账坏账损失损失+收账费用收账费用3 3、计算各方案的信用成本后的收益、计算各方案的信用成本后的收益=信用成本前的收益信用成本前的收益-信用成本信用成本4 4、决策：选用信用成本后收益最高的方案、决策：选用信用成本后收益最高的方案书书P164P164（四）应收账款收账政策（四）应收账款收账政策企业向客户提供商业信用时，必须考虑三个问题：企业向客户提供商业信用时，必须考虑三个问题：1 1、客户是否会拖欠或拒付账款、客户是否会拖欠或拒付账款2 2、怎样最大限度地防止客户拖欠账款、怎样最大限度地防止客户拖欠账款3 3、一旦账款遭到拖欠甚至拒付，企业应采取怎样的对策、一旦账款遭到拖欠甚至拒付，企业应采取怎样的对策（五）应收账款日常管理（五）应收账款日常管理除了制定好信用政策外，还需要对应收账款加除了制定好信用政策外，还需要对应收账款加强日常管理。强日常管理。1 1、应收账款追踪分析、应收账款追踪分析2 2、应收账款账龄分析、应收账款账龄分析7/14/202444/18第三第三 节节 存货的管理存货的管理 存货：存货：是企业为销售或耗用而储存的各种物资。是企业为销售或耗用而储存的各种物资。包括原材料、包装物、低值易耗品、在产品、产包括原材料、包装物、低值易耗品、在产品、产成品等。成品等。存货是流动资产中比重较大的项目。存货管理存货是流动资产中比重较大的项目。存货管理水平的好坏，对企业财务状况影响很大。加强存水平的好坏，对企业财务状况影响很大。加强存货的规划与控制，使存货保持在最优水平上，以货的规划与控制，使存货保持在最优水平上，以及细化存货日常管理，是财务管理的一项重要内及细化存货日常管理，是财务管理的一项重要内容。容。7/14/202445/18 （一）存货管理的内容（一）存货管理的内容 1 1、建立采购业务的预算管理建立采购业务的预算管理u2、请购的控制和审批管理、请购的控制和审批管理订单或合同订货订单或合同订货订单或合同订货订单或合同订货u3、细化结算管理、细化结算管理凭证要真实完整凭证要真实完整凭证要真实完整凭证要真实完整u4、重视存货的存储管理、重视存货的存储管理 定期盘点定期盘点定期盘点定期盘点u5、合理确定和控制存货规模、合理确定和控制存货规模经济批量模型经济批量模型经济批量模型经济批量模型u6、信信息息化化管管理理是是提提升升存存货货管管理理效效率率的的重重要要途途径径 信息技术为支撑，订单式生产，规模化集中采购信息技术为支撑，订单式生产，规模化集中采购信息技术为支撑，订单式生产，规模化集中采购信息技术为支撑，订单式生产，规模化集中采购7/14/202446/18 （二）存货管理的（二）存货管理的功能功能 存货的功能：是指存货在企业生产经营过程中存货的功能：是指存货在企业生产经营过程中所具有的作用。所具有的作用。1 1、防止停工待料防止停工待料 2 2、适应市场变化、适应市场变化 3 3、降低进货成本、降低进货成本 4 4、维持均衡生产、维持均衡生产阿里巴巴阿里巴巴IPO5月月7号凌晨号凌晨7/14/202447/187/14/202448/187/14/202449/187/14/202450/187/14/202451/187/14/202452/187/14/202453/187/14/202454/187/14/202455/187/14/202456/187/14/202457/187/14/202458/187/14/202459/187/14/202460/187/14/202461/187/14/202462/18（三）存货的控制（三）存货的控制经济批量模型经济批量模型 存货管理的主要目标存货管理的主要目标之一之一，是要控制好存货的水平，在，是要控制好存货的水平，在充分发挥存货功能的基础上，尽量降低存货成本。这种充分发挥存货功能的基础上，尽量降低存货成本。这种控制，包括每次订货批量和订货时间的控制。控制，包括每次订货批量和订货时间的控制。也就是要也就是要确定合理的订货批量和订货时间，既使存货满足生产经确定合理的订货批量和订货时间，既使存货满足生产经营的需要，降低风险，同时使存货的成本最低，这个合营的需要，降低风险，同时使存货的成本最低，这个合理的订货量称经济订货量。理的订货量称经济订货量。一般来讲，确定了合理的订一般来讲，确定了合理的订货量，就比较容易找到最适宜的订货时间。货量，就比较容易找到最适宜的订货时间。确定经济批量的方法，可用确定经济批量的方法，可用经济批量模型经济批量模型经济批量模型经济批量模型。63/18 1、存货的成本、存货的成本1 1、订货成本（、订货成本（TCaTCa）TCaTCaF F1 1D/QD/QK K 2 2、购置成本（、购置成本（D D*U U）购置成本购置成本=D=D*U U3 3、储存成本（、储存成本（TCcTCc）储存成本储存成本F F2 2Q/2Q/2K KC C4 4、缺货成本（、缺货成本（TCsTCs）总成本（总成本（TCTC）=F=F1 1D/QD/QK+DK+D*U+FU+F2 2Q/2Q/2K KC C+TCs+TCsF F1 1：固定订货成本；：固定订货成本；D D：存货年需要量；：存货年需要量；Q Q：每次进货量：每次进货量K K：每次订货的变动成本；：每次订货的变动成本；U U：单价；：单价；F F2 2：固定储存成本；：固定储存成本；K KC C：单：单位存货的变动储存成本。位存货的变动储存成本。7/14/20242、经济批量基本模型的假设条件、经济批量基本模型的假设条件 企业能够及时补充存货，不需订货时间。企业能够及时补充存货，不需订货时间。n能集中到货，而不是陆续入库。能集中到货，而不是陆续入库。n不允许缺货，即无缺货成本，因为良好的存货管理本来就不允许缺货，即无缺货成本，因为良好的存货管理本来就不应该出现缺货成本。不应该出现缺货成本。n需求量稳定，并且能预测，即需求量稳定，并且能预测，即D D为已知常量。为已知常量。n存货单价不变，不考虑现金折扣，即存货单价不变，不考虑现金折扣，即U U已知常量。已知常量。n一次订货而均匀耗用，即每天的需要量是稳定的。一次订货而均匀耗用，即每天的需要量是稳定的。n企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货。企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货。n所需存货供应充足，不会因买不到所需存货而影响其他。所需存货供应充足，不会因买不到所需存货而影响其他。设立了上述假设后，存货的总成本公式可简化为；设立了上述假设后，存货的总成本公式可简化为；设立了上述假设后，存货的总成本公式可简化为；设立了上述假设后，存货的总成本公式可简化为；TCTCF F1 1 1 1+D/QD/QK K K K+F+F2 2+Q/2Q/2K KC C7/14/202465/183、经济批量、经济批量Q TC TC TC TCF1+F1+F1+F1+D/QD/QD/QD/QK K K K+F2+F2+F2+F2+Q/2Q/2Q/2Q/2K K K KC C C C总成本的大小取决于总成本的大小取决于Q Q，为求使总成本最小的，为求使总成本最小的Q Q，对其求导，得：，对其求导，得：7/14/202466/183、经济批量、经济批量Q 某企业全年需耗用甲材料某企业全年需耗用甲材料某企业全年需耗用甲材料某企业全年需耗用甲材料360000360000360000360000千克，该材料千克，该材料千克，该材料千克，该材料采购单价采购单价采购单价采购单价10101010元，单位储存成本为元，单位储存成本为元，单位储存成本为元，单位储存成本为4 4 4 4元，每次订货成元，每次订货成元，每次订货成元，每次订货成本本本本800800800800元。则经济订货量为多少？元。则经济订货量为多少？元。则经济订货量为多少？元。则经济订货量为多少？7/14/202467/184、订货点、订货点 那么究竟在上一批购入的存货还有多少那么究竟在上一批购入的存货还有多少时，订购下一篇货物呢？这就是订货点的确时，订购下一篇货物呢？这就是订货点的确定问题。定问题。订货订货点：点：是指再次订货的时间，通常以提是指再次订货的时间，通常以提出订货时的库存量出订货时的库存量R R表示：表示：R=d*L R=d*L d:d:d:d:存货每日正常消耗量；存货每日正常消耗量；存货每日正常消耗量；存货每日正常消耗量；L L L L：到货时间：到货时间：到货时间：到货时间例子：例子：书书1707/14/202468/18四四、流动负债的管理流动负债的管理uu银行信用银行信用uu商业信用商业信用uu税务性债务税务性债务uu工资福利性债务工资福利性债务uu预提的费用预提的费用uu非经营性拆入资金非经营性拆入资金 7/14/202469/18第四节第四节 资金链分析资金链分析资金链：资金链：指的是一个公司的资金周转状况。指的是一个公司的资金周转状况。指的是一个公司的资金周转状况。指的是一个公司的资金周转状况。保持资金的正常周转，防止资金链断裂，是保持资金的正常周转，防止资金链断裂，是保持资金的正常周转，防止资金链断裂，是保持资金的正常周转，防止资金链断裂，是公司财务管理的重要任务之一。公司财务管理的重要任务之一。公司财务管理的重要任务之一。公司财务管理的重要任务之一。资金周转包括：资金周转包括：经营环节的资金周转经营环节的资金周转经营环节的资金周转经营环节的资金周转非经营环节的资金占用非经营环节的资金占用非经营环节的资金占用非经营环节的资金占用公司和银行间的资金占用关系公司和银行间的资金占用关系公司和银行间的资金占用关系公司和银行间的资金占用关系7/14/202470/18一、经营环节的资金周转一、经营环节的资金周转 包括供、产、销环节，表现为公司、客户和供应包括供、产、销环节，表现为公司、客户和供应包括供、产、销环节，表现为公司、客户和供应包括供、产、销环节，表现为公司、客户和供应商之间的资金占用关系。商之间的资金占用关系。商之间的资金占用关系。商之间的资金占用关系。（一）采购环节的资金周转（一）采购环节的资金周转（一）采购环节的资金周转（一）采购环节的资金周转资金净占用资金净占用资金净占用资金净占用=预付帐款应付账款未经银行承兑的应预付帐款应付账款未经银行承兑的应预付帐款应付账款未经银行承兑的应预付帐款应付账款未经银行承兑的应付票据付票据付票据付票据净占用净占用净占用净占用0 0 资金被供应商占用资金被供应商占用资金被供应商占用资金被供应商占用净占用净占用净占用净占用0 0 0 资金被客户占用资金被客户占用资金被客户占用资金被客户占用净占用净占用净占用净占用0 0 0 资金被占用资金被占用资金被占用资金被占用净占用净占用净占用净占用0 最低货币资金需要量最低货币资金需要量最低货币资金需要量最低货币资金需要量7/14/202481/18第五节第五节 全面预算管理全面预算管理 建立在销售预测的基础上，根据公司建立在销售预测的基础上，根据公司各个经营环节的内在关系、全面实施各个经营环节的内在关系、全面实施子预算和总预算结合的全面预算管理，子预算和总预算结合的全面预算管理，是避免资金短缺和过度闲置的有效途是避免资金短缺和过度闲置的有效途径。径。7/14/202482/18预预 算算 体体 系系 1 1、根据预算周期：、根据预算周期：、根据预算周期：、根据预算周期：长期预算长期预算长期预算长期预算/短期预算短期预算短期预算短期预算 长期预算：长期销售预算长期预算：长期销售预算长期预算：长期销售预算长期预算：长期销售预算/资本支出预算资本支出预算资本支出预算资本支出预算 2 2、根据内容：、根据内容：、根据内容：、根据内容：总预算总预算总预算总预算/专门预算专门预算专门预算专门预算总预算：预计利润表、预计资产负债表、预计现总预算：预计利润表、预计资产负债表、预计现总预算：预计利润表、预计资产负债表、预计现总预算：预计利润表、预计资产负债表、预计现金流量表金流量表金流量表金流量表专门预算：销售预算、存货预算、生产成本预算、专门预算：销售预算、存货预算、生产成本预算、专门预算：销售预算、存货预算、生产成本预算、专门预算：销售预算、存货预算、生产成本预算、现金预算等现金预算等现金预算等现金预算等7/14/202483/18一、全面预算体系长期销售预算销售预算生产预算存货预算营业费用预算管理费用预算直接材料预算直接人工预算制造费用预算预计现金流量表预计资产负债表预计利润表资本支出预算现金预算生产成本预算7/14/202484/181.1.预算起点：销售预算预算起点：销售预算预算起点：销售预算预算起点：销售预算2.2.生产预算生产预算生产预算生产预算直接材料预算直接材料预算直接材料预算直接材料预算直接人工预算直接人工预算直接人工预算直接人工预算制造费用预算制造费用预算制造费用预算制造费用预算3.3.产品成本预算（生产预算汇总）产品成本预算（生产预算汇总）产品成本预算（生产预算汇总）产品成本预算（生产预算汇总）4.4.销售（营业）费用预算销售（营业）费用预算销售（营业）费用预算销售（营业）费用预算5.5.管理费用预算管理费用预算管理费用预算管理费用预算6.6.各项预算的汇总：现金预算各项预算的汇总：现金预算各项预算的汇总：现金预算各项预算的汇总：现金预算7.7.总总总总预预预预算算算算：预预预预计计计计利利利利润润润润表表表表、预预预预计计计计资资资资产产产产负负负负债债债债表、预计现金流量表表、预计现金流量表表、预计现金流量表表、预计现金流量表二、制造业中全面预算实施过程二、制造业中全面预算实施过程7/14/202485/18u有助于公司营销、生产、人力资源和财有助于公司营销、生产、人力资源和财务等管理部门的人员树立全局观念，懂务等管理部门的人员树立全局观念，懂得彼此的配合和协调；得彼此的配合和协调；u强化内部控制的重要手段；强化内部控制的重要手段；u全面预算管理是精细化管理的核心方法全面预算管理是精细化管理的核心方法之一，其最大的功能是实现对企业战略之一，其最大的功能是实现对企业战略的有效执行，树立的有效执行，树立“运营财务运营财务”的新理的新理念，把资源投向价值链中最能增值的环念，把资源投向价值链中最能增值的环节。节。三、全面预算管理的意义三、全面预算管理的意义7/14/202486/18四、推行全面预算管理的软硬件基础四、推行全面预算管理的软硬件基础n公司经营战略的合理性、对分析判断市场公司经营战略的合理性、对分析判断市场形势的准确程度、全体员工的预算观念、形势的准确程度、全体员工的预算观念、公司管理规范化的实施程度，以及参与预公司管理规范化的实施程度，以及参与预算人员对业务流程的熟悉程度都影响着全算人员对业务流程的熟悉程度都影响着全面预算管理的效果。面预算管理的效果。n建立预算委员会或预算工作组：建立预算委员会或预算工作组：n借助信息化手段进行（大中型公司的借助信息化手段进行（大中型公司的ERP系统、系统、Excel）