第二章-项目的选择教学课件

一、项目的识别l为什么要识别项目？l谁识别项目？l项目的发起人企业高管或项目经理l为什么要识别项目？l判别项目是否在公司的战略发展方向上？l判别项目的重要性？社会影响/经济效益l判别公司对项目成功的意愿项目成功的可能性。l战略规划l通过对组织内部的优势与劣势、组织外部环境的机会和威胁进行分析，预测未来的发展趋势，展望新的产品与服务需求，从而确定组织长远的发展规划。l分析方法分析方法SWOT分析方法分析方法 l内部分析：优势内部分析：优势(Strengths)、劣势、劣势（Weaknesses)l外部分析外部分析：机会机会(opportunities)、威胁、威胁(Threats)l项目选择的动因或标准l从备选项目中进行选择的方法有很多，基本上是从市场需求市场需求、商业需求商业需求、客户需求客户需求、技术领先要求技术领先要求、法律要求法律要求、社会要求社会要求等标准上进行选择。l这些动因也可能是问题问题、机遇机遇或商家的要要求。求。2.2、项目选择的方法l选择模型时需注意问题：l（1）实用性l（2）功能性l（3）灵活性l（4）易用性l（5）成本l（6）可比较性l项目审查和选择过程中要考虑的因素l1）风险因素对企业来说不可预知的因素；l2）商业因素反映项目市场潜在的因素；l3）内部操作因素涉及项目队企业内部操作的影响因素：l4）其他因素。l选择方法之前注意两点：l（1）现今最完善的项目选择模型也只是反映了企业的部分实际情况，能够列出来的用于项目选择决策过程中的信息也是有限的，因此我们必须认清这一事实，从而避免错误地认为只要投入足够的时间或人力就可以识别所有可能产生影响的因素。l（2）任何决策模型都要考虑主观和客观因素，比如，通过客观的数据来判断，或者从主观的输入中形成复杂的决策模型，需要承认的是，在任何有用的选择模型中都要同时使用到主观和客观的输入信息。2.2 项目中的非数学模型项目中的非数学模型主要包括：2.2.1 圣牛模型l圣牛模型圣牛模型是指项目由组织中高层权威人士提出，带有指令性。2.2.2 组织需求模型l组织需求模型指项目的选择以满足组织的不同需要为基础。2.2.3 比较利益模型2.3 评分模型l评分模型是基于多个标准来进行项目选择的方法。这些标准包括多种因素，比如：满足整个组织的需要、解决问题、把握机会、完成项目所需的时间、项目整体优先级、项目预期的财务指标等。2.4 层次分析法l评价方法，除上述方法外：l还有因子分析法、主成分分析法和模糊综合评还有因子分析法、主成分分析法和模糊综合评判法。判法。2.5 利润/盈利能力模型l利润/盈利能力（NPV）是数学模型中重要的一类模型。当项目的现金流可以被清晰估计时，财务指标是进行项目选择需要考虑的重要因素，这时大多数公司在选择项目时把财务方面的利润/盈利能力作为重要的度量标准。l利润/盈利能力模型主要从以下几个指标进行分析；l净现值分析l投资收益率l投资回收期分析l内部收益分析2.5.1 净现值分析5 5）优缺点优缺点：优点：全面考察了项目在整个计算期内的经济状况，优点：全面考察了项目在整个计算期内的经济状况，经济意义明确直观。经济意义明确直观。缺点：缺点：i i 的准确确定比较困难。的准确确定比较困难。基准收益率10%项目112345总计利润02000300040005000 14000成本5000 1000100010001000 9000现金流5000 1000200030004000 5000折现因子 0.910.830.750.680.62净现金流-4545.45826.451502.632049.04 2483.6923162.5.2 投资收益率分析2.5.3 投资回收期分析2.5.4 内部收益率（内部收益率（IRRIRR）1 1）含义含义：项目在计算期内各年净现金流量现项目在计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率值累计等于零时的折现率。2)2)计算计算：（CI-CO)CI-CO)t t（1+1+IRR)IRR)-t-t=0=0 nt=0试算法计算试算法计算IRRIRR步骤步骤计算各年的净现金流量确定试算的折现率，通过试算，估计出两个折现率i1和i2(i1 i2)，使得i=i1时，NPV10;i=i2时，NPV20 NPV1 则IRR=i1+(i2-i1)NPV1+NPV2NPViNPV!NPV2i1i2IRRACEBD试算法计算试算法计算IRR步骤步骤(4)(4)内部收益率（内部收益率（IRRIRR）3)3)判别标准判别标准：IRR IRR i ic c时，项目可行；时，项目可行；IRR IRR i ic c时，项目不可行。时，项目不可行。4)4)经济含义经济含义：项目在这样的折现率下，在项目寿命：项目在这样的折现率下，在项目寿命终了时，以每年的净收益恰好把投资全部收回来。终了时，以每年的净收益恰好把投资全部收回来。也就是说，也就是说，IRRIRR是指项目对初始投资的偿还能力或是指项目对初始投资的偿还能力或项目对贷款利率的最大承受力。项目对贷款利率的最大承受力。例：某铜矿床经济评价计算其净现值流量如表所示。例：某铜矿床经济评价计算其净现值流量如表所示。假定年末贷款，求其内部投资收益率。假定年末贷款，求其内部投资收益率。利润、盈利能力模型利润、盈利能力模型l小结l优点：模型简单易用，容易理解；可以使用容易获取的财务数据来表示现金流量。l缺点：忽视了风险以外的非货币因素；非折现模型忽视了现金流量的时间性或货币的时间价值等等课堂案例l一项目建设期为二年，预计年产量2020万台，第一年投资14001400万，第二年投资21002100万，均在年初付款，项目第三年年初开始投产，并达到100%100%的生产能力。预计平均售价500500元/台，销售税金共计为销售收入的9%9%，年经营成本，80008000万，该项目可使用1515年，1515年后有残值500500万元，基准收益率为12%12%。l 分析计算该项目 现金流量表 l 计算该项目的 NPVNPV、ROIROIl 计算该项目的 PPPPl 计算该项目的 IRRIRR2.6 财务数据的不确定分析l项目期望现金流的风险分析l 对上例，由于未来经济状况的不确定性，投资额、经营成本、产品价格均有可能在 一定的范围内变动。l 当单个因素分别独立变化时，对该项目的盈利风l险进行分析。l 当多个因素同时变化时，对该项目的盈利风险进l行分析。Crystal Ball2000Crystal Ball2000：一个EXCELEXCEL宏,可以模拟分析项目的风险2.6.1 单因素风险分析2.6.2 组合因素风险分析2.7 选择项目评估模型l各种模型都存在优点和缺陷，并且有不同的使用环境，管理者应该充分考虑各种因素来选择模型，但不管是选择哪种模型，有两点是非常重要的：l（1）是人在决策而不是模型在做决策，模型只是辅助手段。l（2）模型只有在限定条件下才能对决策进行优化。结论与启示：（1）学会项目的选择方法（2）有很多选择方法都可以使用xiexie!xiexie!谢谢！谢谢！xiexie!xiexie!谢谢！谢谢！