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第 十 一 章 通 货 膨 胀 与 紧 缩通 货 膨 胀 与 紧 缩 通 货 膨 胀 与 紧 缩通 货 膨 胀 与 紧 缩 通 货 膨 胀 与 紧 缩的 效 应通 货 膨 胀 与 紧 缩 的 概 念 、 成 因 通 货 膨 胀 与 通 货 紧 缩 的 概 念n 通 货 膨 胀 与 通 货 紧 缩 在 任 何 时 空 条 件 下 都是 一 种 货 币 现 象 。n 通 货 膨 胀 ： 一 般 物 价 水 平 持 续 上 升 。n 通 货 紧 缩 ： 一 般 物 价 水 平 持 续 下 降 。n 无 论 是 通 货 膨 胀 还 是 通 货 紧 缩 都 会 破 坏 原有 的 商 品 、 服 务 的 比 价 关 系 ， 从 而 使 社 会各 经 济 主 体 的 利 益 出 现 重 新 调 整 。 这 种 不确 定 性 将 影 响 到 企 业 的 投 资 决 策 和 居 民 的消 费 行 为 ， 并 不 利 于 经 济 的 成 长 。 通 货 膨 胀 的 效 应n 影 响 收 入 分 配 ： （ 1） 收 入 从 那 些 没 有 市 场支 配 力 、 机 构 地 位 、 法 律 能 力 以 及 （ 或 ） 预见 来 保 持 他 们 的 货 币 收 入 随 着 物 价 水 平 一 并增 加 的 集 团 ， 转 向 能 够 这 样 做 的 集 团 。 （ 2）收 入 从 纳 税 人 转 移 到 政 府 。 通 常 说 通 货 膨 胀有 利 于 可 变 收 入 者 而 不 利 于 固 定 收 入 者 。n 影 响 资 源 分 配 ： （ 1） 阻 碍 储 蓄 流 入 金 融 资产 .(2)可 能 会 使 大 多 数 潜 在 投 资 项 目 减 少 吸引 力 。 通 常 说 通 货 膨 胀 有 利 于 债 务 者 而 不 利于 债 权 者 。 通 货 紧 缩 的 效 应n 对 投 资 的 影 响 ： 通 过 影 响 投 资 成 本 和 投 资 收 益 ； 通过 资 产 价 格 变 化 。 通 货 紧 缩 实 际 利 率 社 会 投 资 的 实 际 成 本 投 资 。 通 货 紧 缩 投 资 的 预 期 收 益 投 资 倾 向 。n 对 消 费 的 影 响 ： 有 价 格 和 收 入 两 种 效 应 。 通 货 紧 缩 物 价 消 费 者 预 期 将 来 的 价 格 推迟 消 费 。 所 以 价 格 效 应 使 消 费 者 缩 减 消 费 。 通 货 紧 缩 经 济 增 幅 人 们 预 期 就 业 和 收 入 消 费 者 消 费 。 因 此 收 入 效 应 使 消 费 水 平 缩 减 支 出 。 n 对 收 入 再 分 配 的 影 响 ： 与 通 货 膨 胀 刚 好 相 反 。 需 求 拉 上 YASAD 2AD1 MS增 加 ， AD右 移MS减 少 ， AD左 移AD=C+I+GC、 I AD右 移TCAD右 移GAD右 移P 成 本 推 进 YADAS1AS2 生 产 成 本 AS左 移生 产 成 本 AS右 移工 资 AS左 移利 润 AS左 移预 期 通 货 膨 胀 AS左 移P 总 供 求 均 衡 短 期 均 衡总 需 求 AD总 供 给 AS总 产 出 Y价格水平P 总 产 出 量 的 均 衡价 格 的 均 衡 总 供 求 均 衡 长 期 均 衡 （ 1）YP ADAS1AS2AS3 原 来 均 衡 的 产出 高 于 自 然 率水 平 条 件 下 均衡 的 产 出 ， 总供 给 曲 线 左 移Y 1Y3P1P2 总 供 求 均 衡 长 期 均 衡 （ 2）YP ADAS3AS2AS1 原 来 均 衡 的 产出 低 于 自 然 率水 平 条 件 下 均衡 的 产 出 ， 总供 给 曲 线 右 移Y 1 Y3P3P1 总 需 求 曲 线 的 位 移AD 1AD2AS1AS2P YY1Y2 Y1P1P2P1 Ms（ ） AD右 （ 左 ） 移G（ ） AD右 （ 左 ） 移T（ ） AD左 （ 右 ） 移C（ ） AD右 （ 左 ） 移I（ ） AD右 （ 左 ） 移 总 供 给 曲 线 的 位 移AD 1AS1AS2P YP1P2 Y1Y2 预 期 P（ ） AS左（ 右 ） 移工 资 （ ） AS左（ 右 ） 移与 工 资 无 关 的 生 产 成本 （ ） AS左 （ 右 ）移 小 结n 货 币 政 策 、 财 政 政 策 或 微 观 经 济 主 体 的 变 动 ， 能导 致 总 需 求 曲 线 的 位 移 。 这 种 位 移 只 在 短 期 里 影响 产 出 ， 在 长 期 里 则 不 起 作 用 。 但 是 价 格 水 平 却会 发 生 变 化 。n 预 期 通 货 膨 胀 率 的 变 动 、 工 人 要 求 实 际 工 资 或 与工 资 无 关 的 生 产 成 本 的 变 动 ， 能 导 致 总 供 给 曲 线的 位 移 。 这 种 位 移 只 能 在 短 期 里 影 响 产 出 和 价 格 ，在 长 期 里 则 不 起 作 用 （ 假 定 总 需 求 不 变 ） 。n 经 济 具 有 一 种 自 我 校 正 机 制 ， 它 使 经 济 能 随 时 间的 推 移 而 回 复 到 充 分 就 业 水 平 （ 自 然 失 业 率 ） 。 物 价 水 平 的 持 续 上 升 只 能 发 生 在货 币 供 应 不 断 增 加 时P YAD 1AD2AD3AD4AS1AS2AS3AS4P1P2P3P4 货 币 供 应 不 断 增加 的 反 应 ：结 论 ： 只 要 货 币供 应 增 加 ， 这 一过 程 就 会 继 续 ，通 货 膨 胀 就 会 发生 。 财 政 政 策 不 能 独 自 引 起 通 货 膨 胀P YAD 1 AD2AS1AS2P1P2 政 府 支 出 的 一 次 性 增 加的 反 应 ：结 论 ： 政 府 支 出 的 一 次性 增 长 只 会 导 致 物 价 水平 一 次 性 上 升 ， 而 不 会引 起 物 价 水 平 的 持 续 上升 。同 理 ， 财 政 的 一 次 性 减税 的 结 果 和 政 府 支 出 的一 次 性 增 加 是 一 样 的 。 成 本 的 增 加 不 能 独 自 引 起 通 货 膨 胀AD 1AS1AS2P1P2P Y 成 本 变 动 的 净 结果 ：价 格 水 平 回 到 了原 来 充 分 就 业 时的 价 格 水 平 。 即供 给 方 面 不 可 能是 通 货 膨 胀 的 根源 。 为 什 么 会 出 现 通 货 膨 胀 性 的 货 币 政 策n通 货 膨 胀 必 备 的 条 件 是 高 货 币 增 长率 ， 但 是 货 币 增 长 率 为 什 么 高 ？ 就是 通 货 膨 胀 性 货 币 政 策 。 那 么 ， 为什 么 要 实 行 通 货 膨 胀 性 货 币 政 策 ，只 有 一 个 答 案 ： 就 是 为 了 达 到 其 它目 标 （ 高 的 就 业 目 标 和 持 续 高 额 的政 府 预 算 赤 字 ） 。 高 就 业 目 标 成 本 推 动AD 1AD2AD3AD4AS1AS2AS3AS4P YP1P2P3P4 以 高 就 业 为 目 标的 主 动 政 策 ， 使总 供 给 曲 线 由 AS1位 移 到 AS2 产 出量 失 业 总 需 求 曲 线 由 AD1位 移 到 AD2。 依 此类 推 。 高 就 业 目 标 需 求 拉 动YP AD 1AD2AD3AD4AS1AS2AS3AS4P1P2P3P4 以 高 就 业 为 目 标 的 主动 政 策 使 失 业 率 目 标低 于 自 然 失 业 率 目 标 制 定 总 需 求 的 政策 总 需 求 曲 线 从 AD1位 移 到 AD2 失 业 率 低于 自 然 失 业 率 水 平 总 供 给 曲 线 由 AS1位 移到 AS2。 依 此 类 推 。 预 算 赤 字n通 货 膨 胀 性 货 币 政 策 的 又 一 可 能 根 源 。n以 货 币 创 造 来 筹 措 资 金 以 应 付 持 续 不断 的 赤 字 ， 将 导 致 通 货 膨 胀 。n不 发 达 的 政 府 债 券 市 场 ； 巨 大 的 政 府预 算 赤 字 规 模 ； 将 制 止 高 利 率 作 为 政策 目 标 。 通 货 膨 胀 对 策n宏 观 紧 缩 政 策 ， 它 的 基 本 内 容 由 紧 缩性 货 币 政 策 和 紧 缩 性 财 政 政 策 构 成 。 紧 缩 性 货 币 政 策 ： 紧 缩 性 财 政 政 策 ：n其 它 政 策 ： 价 格 政 策 、 供 给 政 策 、 指数 化 方 案 等 。