南开大学21秋《金融衍生工具入门》离线作业2答案第53期

南开大学21秋金融衍生工具入门离线作业2-001答案1. 维持保证金和初始保证金哪个较高( )A.维持保证金B.初始保证金C.一样D.依情况而定参考答案：B2. 为什么需求的价格弹性较高，导致垄断竞争厂商进行非价格竞争?为什么需求的价格弹性较高，导致垄断竞争厂商进行非价格竞争?垄断竞争厂商的产品之间有较大的替代性，因而其需求的价格弹性较高，需求曲线接近于水平线。当垄断竞争厂商提高价格时，他的销售市场会缩小更快，使利润减少；反之，当垄断竞争厂商降价时，其他的厂商也跟着降价，他的销售量只会稍有增加，因此，垄断竞争厂商之间一般不愿意进行价格竞争，而宁肯进行非价格竞争(包括改进品质、包装、商标、做广告等)。3. 消费者所重视的新产品的特性包括( )。A. 相对优越性B. 适用性C. 复杂性D. 可试性E. 明确性消费者所重视的新产品的特性包括( )。A. 相对优越性B. 适用性C. 复杂性D. 可试性E. 明确性msg:,data:,voicepath:4. 因纳税人、扣缴义务人计算错误等失误，未缴或者少缴税款的，税务机关在3年内可以迫征税款、滞纳金：有因纳税人、扣缴义务人计算错误等失误，未缴或者少缴税款的，税务机关在3年内可以迫征税款、滞纳金：有特殊情况的，追征期可以延长到( )年。A5B7C10D15正确答案：A因纳税人、扣缴义务人计算错误等失误，未缴或者少缴税款的，税务机关在3年内可以追征税款、滞纳金：有特殊情况的，追征期可以延长到5年。5. 恶性通货膨胀时期，受其负面影响较小的行业是( )。 A软件设计行业 B钢铁行业 C有色金属行业 D食品饮恶性通货膨胀时期，受其负面影响较小的行业是()。A软件设计行业B钢铁行业C有色金属行业D食品饮料行业E高速公路行业ADE6. 哈伯格条件的数学表达形式为( )。AEx+Em1BEx+Em1CEx+Em1+mDEx+Em1+m哈伯格条件的数学表达形式为( )。AEx+Em1BEx+Em1CEx+Em1+mDEx+Em1+m正确答案：C此题考查哈伯格条件的基本概念。7. 理性的垄断者在需求价格弹性的绝对值( )时不会选择生产。 A等于零 B无穷大 C大于1 D小于1理性的垄断者在需求价格弹性的绝对值()时不会选择生产。A等于零B无穷大C大于1D小于1D根据垄断者定价原则可以知道，当Ed1时，p0。由于垄断者产品的价格不可能小于零，所以垄断者不会在需求价格弹性小于1处生产。8. 市场调节失灵的原因是什么?市场调节失灵的原因是什么?市场调节失灵的原因是由于存在垄断、外部负效应和信息不完全，因而影响了市场调节有效发挥作用所必须具备的前提条件。9. 资本市场的价格能否成为货币政策传导机制的构成部分?问题的另一种提法：资本市场的价格在怎样的意资本市场的价格能否成为货币政策传导机制的构成部分?问题的另一种提法：资本市场的价格在怎样的意义上可以视为货币政策传导机制的构成部分?正确答案：资产市场的价格可以作为货币政策的传导机制的构成部分下面就是两种思路： (1)以托宾为首的经济学家把资本市场、资本市场上的资产价格特别是股票价格纳人传导机制认为货币理论应看作是微观经济行为主体进行资产结构管理的理论。也就是说沟通货币和金融机构一方与实体经济一方这两方之间的联系并不是货币数量或利率而是资产价格以及关系资产价格的利率结构等因素。传导的过程是：货币作为起点直接或间接影响资产价格资产价格的变动导致实际投资的变化并最后影响实体经济和产出。资产价格主要是股票价格影响实际投资的机制在于：股票价格是对现存资本存量价值的评估是企业市场价值依以评价的依据而企业的市场价值与资本的重置成本按现行物价购买机器、设备进行新投资的成本相比较将影响投资行为。托宾把q定义为企业市场价值与资本重置成本之比。如果q值高意味着企业市场价值高于资本的重置成本厂商将愿意增加投资支出追加资本存量；相反如果q值低厂商对新的投资就不会有积极性。rn因此q值是决定新投资的主要因素。这一过程可以表示为：rn MrPEqIYrn 式中M为货币供给；r为利率；PE为股票价格；q为企业市场价值与资本重置成本之比；I为投资；Y为总收入。rn (2)资本市场的态势也可以通过如下的途径作用于货币政策所要调控的目标。以资产价格上升为例基本思路可简单概括为：rn 资产价格财富效应支出效应货币需求货币供给通货膨胀压力、失业压力货币政策做出反应rn 金融资产价格的迅速提高使得人们的财富显著增大；财富的增加意味着预期收入的提高于是刺激了当前消费支出扩大了支出；旺盛的支出提出了增大的货币需求增大的货币需求要求扩张货币供给；如果依据货币需求供给货币就会使通货膨胀的压力超过实际经济的承受能力。为此必须运用货币政策调节货币供给。这样的链条是存在的但是一个相当长的过程。货币政策的反应是直接对通货膨胀的压力做出的而不是对链条的起点。资产市场的价格可以作为货币政策的传导机制的构成部分,下面就是两种思路：(1)以托宾为首的经济学家把资本市场、资本市场上的资产价格,特别是股票价格纳人传导机制,认为货币理论应看作是微观经济行为主体进行资产结构管理的理论。也就是说,沟通货币和金融机构一方与实体经济一方这两方之间的联系,并不是货币数量或利率,而是资产价格以及关系资产价格的利率结构等因素。传导的过程是：货币作为起点,直接或间接影响资产价格,资产价格的变动导致实际投资的变化,并最后影响实体经济和产出。资产价格,主要是股票价格,影响实际投资的机制在于：股票价格是对现存资本存量价值的评估,是企业市场价值依以评价的依据,而企业的市场价值与资本的重置成本按现行物价购买机器、设备进行新投资的成本相比较,将影响投资行为。托宾把q定义为企业市场价值与资本重置成本之比。如果q值高,意味着企业市场价值高于资本的重置成本,厂商将愿意增加投资支出,追加资本存量；相反,如果q值低,厂商对新的投资就不会有积极性。因此,q值是决定新投资的主要因素。这一过程可以表示为：MrPEqIY式中,M为货币供给；r为利率；PE为股票价格；q为企业市场价值与资本重置成本之比；I为投资；Y为总收入。(2)资本市场的态势也可以通过如下的途径作用于货币政策所要调控的目标。以资产价格上升为例,基本思路可简单概括为：资产价格财富效应支出效应货币需求货币供给通货膨胀压力、失业压力货币政策做出反应金融资产价格的迅速提高,使得人们的财富显著增大；财富的增加意味着预期收入的提高,于是刺激了当前消费支出,扩大了支出；旺盛的支出提出了增大的货币需求,增大的货币需求要求扩张货币供给；如果依据货币需求供给货币,就会使通货膨胀的压力超过实际经济的承受能力。为此,必须运用货币政策调节货币供给。这样的链条是存在的,但是一个相当长的过程。货币政策的反应是直接对通货膨胀的压力做出的,而不是对链条的起点。10. 增发新股对财务结构的影响有( )。A增发新股后,公司净资产增加B资产负债率和权益负债比率都增发新股对财务结构的影响有( )。A增发新股后,公司净资产增加B资产负债率和权益负债比率都将降低C负债总额以及负债结构不变D负债总额以及负债结构将改变正确答案：ABC11. 期货市场受到一定的管制，而远期市场不受管制。( )A.错误B.正确参考答案：B12. Products generally fall into two categories: consumer products and industrial productsProducts generally fall into two categories: consumer products and industrial products.( )参考答案：对13. 下述关于经济波动的叙述中，正确的是( )。 A经济波动在其衰退阶段是总需求和经济活动下降的时期，表现为GDP下述关于经济波动的叙述中，正确的是()。A经济波动在其衰退阶段是总需求和经济活动下降的时期，表现为GDP水平下降B在一定时期内，经济波动是围绕着长期的经济增长趋势而上下波动的C乘数作用导致总产出的增加，加速作用导致总产出的减少，乘数和加速数的交织作用造成经济的周期性波动D如果政府不加以政策控制，经济波动将无限地扩张和收缩B14. 某企业从银行贷款600万元，贷款利率为15，使用年限为3年。若企业于第一年年底偿还银行200万元，则到某企业从银行贷款600万元，贷款利率为15，使用年限为3年。若企业于第一年年底偿还银行200万元，则到最后期限时，应还银行多少?正确答案：解：应还银行600(1+15)3-200(1+15)2=651025(万元)解：应还银行600(1+15)3-200(1+15)2=651025(万元)15. 综合反应投资项目寿命期内各年末的资产、负债和所有者权益的表( )A. 损益表B. 资金来源与运用综合反应投资项目寿命期内各年末的资产、负债和所有者权益的表( )A. 损益表B. 资金来源与运用表C. 资产负债表D. 现金流量表参考答案：C16. 简述利率风险结构的决定因素。简述利率风险结构的决定因素。正确答案：利率风险结构的决定因素是：rn(1)违约风险。金融工具的违约风险越大利率(或收益率)越高；反之信用工具的违约风险越小利率(或收益率)越低。rn(2)流动性。债券的流动性越强变现越容易利率(或收益率)越低；反之债券的流动性越差利率(或收益率)越高。rn(3)税收因素。由于政府对不同的债券税收待遇不同因而利率也会有所不同。一般来说税率越高的债券其税前利率也越高；免税债券的利率要低于不免税债券。利率风险结构的决定因素是：(1)违约风险。金融工具的违约风险越大,利率(或收益率)越高；反之,信用工具的违约风险越小,利率(或收益率)越低。(2)流动性。债券的流动性越强,变现越容易,利率(或收益率)越低；反之,债券的流动性越差,利率(或收益率)越高。(3)税收因素。由于政府对不同的债券税收待遇不同,因而利率也会有所不同。一般来说,税率越高的债券,其税前利率也越高；免税债券的利率要低于不免税债券。17. 如果预期收益是9，那么年支付2 500美元的永续年金的久期是多少?如果预期收益是9，那么年支付2 500美元的永续年金的久期是多少?正确答案：永续债券的久期是(1+y)y。因此永续债券的久期是由收益决定的和现金流无关。久期=109009=1211(年)。永续债券的久期是(1+y)y。因此永续债券的久期是由收益决定的,和现金流无关。久期=109009=1211(年)。18. 财政部门作为政府的一个经济部门，直接执行政府的政治职能、社会职能和经济职能。( )财政部门作为政府的一个经济部门，直接执行政府的政治职能、社会职能和经济职能。()错误财政部门作为政府的一个经济部门，不是直接执行政府的政治职能和社会职能，而是执行政府的一部分经济职能。19. 一国经济中货币需求利率弹性大小与本国货币政策的效果强弱存在怎样的关系?一国经济中货币需求利率弹性大小与本国货币政策的效果强弱存在怎样的关系?正确答案：货币需求利率弹性大小与货币政策效果强弱之间的关系是从凯恩斯的货币需求理论和LM曲线之中推导出来的。rn (1)凯恩斯的货币需求理论rn 凯恩斯认为构成货币需求的有三大动机即交易动机、预防动机和投机动机。rn 交易动机。交易动机指的是为了日常交易而产生的持有货币的愿望。一般来说可rn 将交易动机的货币需求看作是收入的递增函数。rn 预防动机。人们在持有交易所需货币之外需要再保留一定的货币余额这就是所谓的预防动机的货币需求。预防动机的货币需求也是收入的递增函数。rn 投机动机。凯恩斯假设人们只能在货币和债券这两种资产中选择持有财富的形式债券价格与利率成反向变动凯恩斯称这种与利率高低有关的货币需求为投机性货币需求。rn 由于交易动机和预防动机决定的货币需求取决于收入水平；基于投机动机的货币需求则取决于利率水平。因此凯恩斯的货币需求函数如下式：rn Md=M1+M2=L1(Y)+L2(r)rn 其中M1指由交易动机和预防动机决定的货币需求是收入Y的增函数；M2指投机性需求是利率r的减函数。L1和L2作为“流动性偏好”函数的代号。rn (2)LM曲线的推导及其决定因素rn 由货币市场的均衡条件Ms=Md及货币需求公式Md=L1(Y)+L2(r)可得Ms=L1(Y)+rn L2(r)由此可以推导出y和-之间的关系描述这一关系的曲线就是所谓的lm曲线。如图10一2所示。rn rn (3)货币需求利率弹性大小与货币政策效果强弱所存在的关系rn lm曲线斜率的大小由货币需求对利率和收入的敏感性决定。如果货币需求对利率很敏感对收入不敏感那么当收入增加时它所引起的货币需求增加仅由小幅的利率上升便可加以抵消因而LM曲线就比较平坦。反之LM曲线就较陡峭即LM曲线的斜率与货币需求对利率的敏感性成反向关系与货币需求对收入的敏感性成正向关系。rn 货币需求对利率的弹性大(即LM较平rn坦)说明一定的货币供应量增加只需引起利率的较小变动即可达到货币市场的平衡(Ms=Md)而较小的利率变动只能引致投资和消费较小规模的增加从而由乘数效应导致的收入的增加也较少即货币政策效果较弱。反之当货币需求的利率弹性较小时(这时LM曲线较陡峭)一定的货币供给量增加能够引起利率水平的较大变动这会相应导致投资和消费从而收入水平的较大增长即货币政策效果较强。rn 从LS一LM图上看假设IS曲线不变而中央银行扩张性的货币政策引起LM曲线右移L的距离则在利率弹性较大和较小两种情况下货币政策效果分别如图10一3和图104所示。rn rn 在图103和图10一4中LM向右移了L的距离结果收入却分别增加Y和Yb显然Yb大于Ya。即在货币需求的利率弹性较大时(这时LM曲线较平缓)货币政策效果较弱。货币需求利率弹性大小与货币政策效果强弱之间的关系是从凯恩斯的货币需求理论和LM曲线之中推导出来的。(1)凯恩斯的货币需求理论凯恩斯认为,构成货币需求的有三大动机,即交易动机、预防动机和投机动机。交易动机。交易动机指的是为了日常交易而产生的持有货币的愿望。一般来说,可将交易动机的货币需求看作是收入的递增函数。预防动机。人们在持有交易所需货币之外,需要再保留一定的货币余额,这就是所谓的预防动机的货币需求。预防动机的货币需求也是收入的递增函数。投机动机。凯恩斯假设,人们只能在货币和债券这两种资产中选择持有财富的形式,债券价格与利率成反向变动,凯恩斯称这种与利率高低有关的货币需求为投机性货币需求。由于交易动机和预防动机决定的货币需求取决于收入水平；基于投机动机的货币需求则取决于利率水平。因此凯恩斯的货币需求函数如下式：Md=M1+M2=L1(Y)+L2(r)其中,M1指由交易动机和预防动机决定的货币需求,是收入Y的增函数；M2指投机性需求,是利率r的减函数。L1和L2作为“流动性偏好”函数的代号。(2)LM曲线的推导及其决定因素由货币市场的均衡条件Ms=Md及货币需求公式Md=L1(Y)+L2(r)可得Ms=L1(Y)+L2(r),由此可以推导出y和,-之间的关系,描述这一关系的曲线就是所谓的lm曲线。如图10一2所示。(3)货币需求利率弹性大小与货币政策效果强弱所存在的关系lm曲线斜率的大小由货币需求对利率和收入的敏感性决定。如果货币需求对利率很敏感,对收入不敏感,那么当收入增加时,它所引起的货币需求增加仅由小幅的利率上升便可加以抵消,因而LM曲线就比较平坦。反之,LM曲线就较陡峭,即LM曲线的斜率与货币需求对利率的敏感性成反向关系,与货币需求对收入的敏感性成正向关系。货币需求对利率的弹性大(即LM较平坦),说明一定的货币供应量增加只需引起利率的较小变动即可达到货币市场的平衡(Ms=Md),而较小的利率变动只能引致投资和消费较小规模的增加,从而由乘数效应导致的收入的增加也较少,即货币政策效果较弱。反之,当货币需求的利率弹性较小时(这时LM曲线较陡峭),一定的货币供给量增加能够引起利率水平的较大变动,这会相应导致投资和消费从而收入水平的较大增长,即货币政策效果较强。从LS一LM图上看,假设IS曲线不变,而中央银行扩张性的货币政策引起LM曲线右移L的距离,则在利率弹性较大和较小两种情况下货币政策效果分别如图10一3和图104所示。在图103和图10一4中,LM向右移了L的距离,结果收入却分别增加Y和Yb,显然,Yb大于Ya。即在货币需求的利率弹性较大时(这时LM曲线较平缓)货币政策效果较弱。20. 一个日本出口商预计3月份后会收到一笔美元结算款，为了防止美元贬值，他在1月初以1$=118.26￥的协议价买入了一份美元的看跌期权，到2月初，市场上美元兑日元的汇率为1$=118.58￥，请问此时这份期权处于( )A.实值B.平价C.虚值D.无法判断参考答案：C21. 下列说法中，正确的有( ) A期权价格等于期权内在价值与时间价值之和； B期权的内在价值决定于履约价格与下列说法中，正确的有()A期权价格等于期权内在价值与时间价值之和；B期权的内在价值决定于履约价格与现货价格的关系；C期权的内在价值从理论上讲可正可负；D期权的时间价值决定于投资者在合约到期前对市价变动的预期。ABCD22. 按照资本资产定价模型计算普通股成本；按照资本资产定价模型计算普通股成本；正确答案：该股票的贝塔系数=053930=065普通股成本=5+0658=102说明股票市场的风险附加率指的是(RM-Rf)23. 派生需求的例子是( )A、对经济学学生派生的棉毛衫的需求B 对劳动与资本生产的棉毛衫的需求C 生产棉毛衫中使用的劳动的需求D 对毛刷的需求参考答案：C24. 的颁布标志着我国政府采购制度法制化、程序化的开始。A政府采购暂行办法B联邦采购法C的颁布标志着我国政府采购制度法制化、程序化的开始。A政府采购暂行办法B联邦采购法C中华人民共和国政府采购法D中华人民共和国政府采购规定正确答案：C2003年1月1日起施行的中华人民共和国政府采购法的颁布，标志着我国政府采购制度法制化、程序化的开始。25. 跨国公司必须具备哪些基本条件?跨国公司必须具备哪些基本条件?跨国公司是指在两个或两个以上国家(或地区)拥有矿山、工厂、销售机构或其他资产，在母公司统一决策体系下从事国际性生产经营活动的企业。联合国跨国公司委员会认为一个跨国公司的基本条件如下。 第一，跨国公司本质上是一个工商企业，组成这个企业的实体要在两个或两个以上的国家从事生产经营，不论其采取何种法律经营形式，也不论其经营领域。 第二，跨国公司实行全球战略，尽管它的管理决策机构的设立主要以某国或某个地区为主。在跨国公司的全球决策中，市场占据主导地位：市场决定了企业的经营策略和经营状况。 第三，跨国公司的经营范围很广，从研究与开发、原料开采、工业加工到批发、零售等再生产的各个环节都纳入了它的经营范围。 26. 试简析投资波动剧烈的原因。试简析投资波动剧烈的原因。正确答案：从经济学的角度来看投资波动剧烈的原因主要有：加速原理、厂商预期的不确定性和投资时间的灵活性。rn (1)加速原理。这一理论假设投资只和产量变动有关即在一个时期内资本存量调整到意愿资本存量水平(并假设意愿的资本-产出比率a为常数)与资本的使用成本无关而只和产量变化成比例则有。这一式子表明当期投资It取决于产出的变动(Yt-Yt-1)和资本一产出比率aa称为加速系数。由于a1所以投资变动大于产出变动。rn (2)厂商预期的不确定性。这是由凯恩斯提出的他用本能冲动这个词来说明投资者的乐观和悲观情绪。厂商的预期受其情绪影响而易变动预期无实在的根据故投资者作出决策所依据的基础是不可靠的这样投资也极易变动。rn (3)投资时间的灵活性。投资是在长期中进行的投资的具体时期则易于变动。比如企业要进行投资时经济正处于衰退企业无法肯定衰退会在何时结束从而就会把投资延期等到经济开始复苏时再投资从而导致在经济复苏时可能会出现投资过多的现象这样投资时间的灵活性就加剧了投资波动。从经济学的角度来看,投资波动剧烈的原因主要有：加速原理、厂商预期的不确定性和投资时间的灵活性。(1)加速原理。这一理论假设投资只和产量变动有关,即在一个时期内资本存量调整到意愿资本存量水平(并假设意愿的资本-产出比率a为常数)与资本的使用成本无关,而只和产量变化成比例,则有。这一式子表明,当期投资It取决于产出的变动(Yt-Yt-1)和资本一产出比率a,a称为加速系数。由于a1,所以,投资变动大于产出变动。(2)厂商预期的不确定性。这是由凯恩斯提出的,他用本能冲动这个词来说明投资者的乐观和悲观情绪。厂商的预期受其情绪影响而易变动,预期无实在的根据,故投资者作出决策所依据的基础是不可靠的,这样,投资也极易变动。(3)投资时间的灵活性。投资是在长期中进行的,投资的具体时期则易于变动。比如企业要进行投资时,经济正处于衰退,企业无法肯定衰退会在何时结束,从而就会把投资延期,等到经济开始复苏时再投资,从而导致在经济复苏时可能会出现投资过多的现象,这样,投资时间的灵活性就加剧了投资波动。27. 股指期货的交割方式是( )A.以某种股票交割B.以股票组合交割C.以现金交割D.以股票指数交割参考答案：C28. 利用一个三步二叉树来对一个9个月期限的关于小麦期货的美式看涨期权进行定价。期货的当前价格为40利用一个三步二叉树来对一个9个月期限的关于小麦期货的美式看涨期权进行定价。期货的当前价格为400美分，期权的执行价格为420美分，无风险利率为每年6，波动率为每年35。通过二叉树估计期权的Delta。正确答案：根据题意F0=400K=420r=0060=035T=075及t=025。此外rnrn对本例利用DerivaGem软件计算的结果如图194所示。计算出来的期权价格为4207美分。利用100步二叉树得到的期权价格为3864美分。通过二叉树计算出来的期权Delta值为rn (7997111419)(476498335783)=0487rn 利用100步二叉树估计的期权Delta值为0483。rn根据题意,F0=400,K=420,r=006,0=035,T=075及t=025。此外对本例利用DerivaGem软件计算的结果如图194所示。计算出来的期权价格为4207美分。利用100步二叉树得到的期权价格为3864美分。通过二叉树计算出来的期权Delta值为(7997111419)(476498335783)=0487利用100步二叉树估计的期权Delta值为0483。29. 简述金融自由化的核心内容。(中南财经政法大学新华金融学院2008年)简述金融自由化的核心内容。(中南财经政法大学新华金融学院2008年)正确答案：金融自由化改革的核心内容主要有以下几方面：rn (1)放松利率管制。政府维持官定利率人为造成资金供求的均衡价格与官定价格之间存在着巨大差距。由于官定利率大大低于潜在起作用的供求均衡利率因此在信贷分配上出现大量的官商勾结、以权谋私笋问题。为了消除这一弊病不少发展中国家解除了对利率的管制更多的国家则是对利率采取了较为灵活的管理方式。rn (2)缩小指导性信贷计划实施范围。在实施金融自由化之前许多发展中国家政府都对信贷分配实施指导性计划管理；在政府影响力较强的国家中这些所谓的指导性信贷计划实际上起着指令性计划的作用。这种对金融活动的人为干预效果大多都很差。20世纪70年代中期许多发展中国家缩小了指导性信贷计划的实施范围而阿根廷、智利和乌拉圭三国完全取消了指导性信贷计划。rn (3)减少金融机构审批限制促进金融同业竞争。在发展中国家一方面是金融机构数量不足另一方面是存在着本国和外国银行登记注册中的各种障碍。不允许自由进入金融行业势必造成金融垄断；金融垄断派生的不合理信贷分配和僵化的利率必然造成金融运行的低效率。认识到这一点许多发展中国家将降低进入金融行业的门槛作为金融改革的一个重要内容以促进金融同业竞争。rn (4)发行直接融资工具活跃证券市场。在放开利率管制、鼓励金融机构间竞争的同时实行金融自由化的国家无不积极发展证券市场。具体内容是：增加可流通金融工具的发行数量培育证券一、二级市场完善有关的证券管理法规适时对外开放证券市场。rn (5)放松对汇率和资本流动的限制。相对于其他金融自由化措施汇率和资本账户的放开进度要缓慢得多。由于发展中国家的管制汇率往往高估本国货币一旦放开可能出现本币的大幅度贬值。这对于进口依赖较强的国家会引发严重的通货膨胀。因此不少国家对汇率的放松持相对谨慎的态度。一般采取的是分阶段、逐步放开的方法。开放资本账户就是本币实现资本项目可兑换这较之实施经常项下的可兑换要复杂得多。实际上不少工业化国家也程度不同地限制资本流动。据IMF统计所有工业化国家在1995年初就都实现了资本项目下货币自由兑换。而发展中国家则主要是实现经常项目下的货币自由兑换。IMF成员国实行经常项下可兑换的数目在1970年只有35个占成员国总数的30到1997年初增加到137个相应比重提高到76。金融自由化改革的核心内容主要有以下几方面：(1)放松利率管制。政府维持官定利率,人为造成资金供求的均衡价格与官定价格之间存在着巨大差距。由于官定利率大大低于潜在起作用的供求均衡利率,因此,在信贷分配上出现大量的官商勾结、以权谋私笋问题。为了消除这一弊病,不少发展中国家解除了对利率的管制,更多的国家则是对利率采取了较为灵活的管理方式。(2)缩小指导性信贷计划实施范围。在实施金融自由化之前,许多发展中国家政府都对信贷分配实施指导性计划管理；在政府影响力较强的国家中,这些所谓的指导性信贷计划实际上起着指令性计划的作用。这种对金融活动的人为干预,效果大多都很差。20世纪70年代中期,许多发展中国家缩小了指导性信贷计划的实施范围,而阿根廷、智利和乌拉圭三国完全取消了指导性信贷计划。(3)减少金融机构审批限制,促进金融同业竞争。在发展中国家,一方面是金融机构数量不足,另一方面是存在着本国和外国银行登记注册中的各种障碍。不允许自由进入金融行业,势必造成金融垄断；金融垄断派生的不合理信贷分配和僵化的利率必然造成金融运行的低效率。认识到这一点,许多发展中国家将降低进入金融行业的门槛作为金融改革的一个重要内容,以促进金融同业竞争。(4)发行直接融资工具,活跃证券市场。在放开利率管制、鼓励金融机构间竞争的同时,实行金融自由化的国家无不积极发展证券市场。具体内容是：增加可流通金融工具的发行数量,培育证券一、二级市场,完善有关的证券管理法规,适时对外开放证券市场。(5)放松对汇率和资本流动的限制。相对于其他金融自由化措施,汇率和资本账户的放开进度要缓慢得多。由于发展中国家的管制汇率往往高估本国货币,一旦放开,可能出现本币的大幅度贬值。这对于进口依赖较强的国家会引发严重的通货膨胀。因此,不少国家对汇率的放松持相对谨慎的态度。一般采取的是分阶段、逐步放开的方法。开放资本账户,就是本币实现资本项目可兑换,这较之实施经常项下的可兑换要复杂得多。实际上,不少工业化国家也程度不同地限制资本流动。据IMF统计,所有工业化国家在1995年初就都实现了资本项目下货币自由兑换。而发展中国家则主要是实现经常项目下的货币自由兑换。IMF成员国实行经常项下可兑换的数目,在1970年只有35个,占成员国总数的30,到1997年初增加到137个,相应比重提高到76。30. 关于海运提单的性质和作用，下列不正确的表述是( )。A货物收据B运输合同的证明C物权凭证D无关于海运提单的性质和作用，下列不正确的表述是( )。A货物收据B运输合同的证明C物权凭证D无条件支付命令正确答案：D海运提单不是支付命令，汇票是支付命令。31. 简述企业筹资目标，并具体分析在具体筹资过程中必须考虑的原则有哪些?简述企业筹资目标，并具体分析在具体筹资过程中必须考虑的原则有哪些?参考答案：筹资目标是实现股东财富最大化。具体含义:(1)资本成本最低 ;(2) n资产与负债相匹配。上述目标要求企业在具体筹资过程中必须考虑以下原则：(1)规模适度：是指企业在筹资过程中，无论通过何种渠道、采用何种方式筹资，都应预先确定资金的需要量，是筹资量与需要量相互平衡，防止筹资不足而影响生产经营活动的正常开展，同时也避免筹资过剩而降低筹资效益。(2) 结构合理：是指企业在筹资时，必须使企业的股权资本与借入资金保持合理的结构关系，防止负债过多而增加财务风险，增加偿债压力;或没有充分地利用负债经营，使股权的收益水平降低。(3) 成本节约;是指企业在筹资行为中，必须认真地选择筹资来源和方式，根据不同筹资渠道与筹资方式的难易程度、资本成本等，综合考虑，并使得企业的筹资成本降低，直接提高筹资效益。(4) 时机得当：是指企业在筹资过程中，必须按照投资机会来把握筹资时机，从投资计划或时间安排上，确定合理的筹资计划与筹资时机，以避免因取得资金过早而造成闲置，或取得资金的相对滞后而影响投资时机。(5) 依法筹资。是指企业在筹资过程中，必须接受国家有关法律规定及政策的指导，依法筹资，履行约定的责任，维护投资者权益。32. 基金和债券交易无需交纳印花税。( )基金和债券交易无需交纳印花税。()正确33. 试说明在不完全竞争的产品市场中，厂商需求曲线和边际收益曲线必然相交于代表价格的纵轴上。试说明在不完全竞争的产品市场中，厂商需求曲线和边际收益曲线必然相交于代表价格的纵轴上。假定有图(a)(b)(c)，其需求曲线与边际收益曲线分别在纵轴(代表P)的左面，右面和纵轴上，只有C才是正确的。这是因为，在价格轴上，Q=0，若P=f(Q)，则Q=0时，P=f(0)，这时，这说明产量Q=0时，需求曲线和边际收益曲线才相交，因此，此两曲线的交点不在价格轴上的情况(如图(a)、(b)是不可能存在的。 34. 政治经济学的对象是什么?政治经济学的对象是什么?政治经济学研究的对象是社会生产关系及其发展的规律性。 (1)物质资料的生产是政治经济学研究的出发点 这个规定表明，马克思主义政治经济学，既不同于以流通为对象的重商主义，也不同于仅仅以农业部门为对象的重农主义，也不同于当时以分配为出发点的经济思想。政治经济学的对象以生产为出发点，反映这样的事实：物质资料的生产是人类社会存在和发展的基础。物质资料的生产不仅涉及人与自然的关系，也涉及人们在生产过程中的相互关系。政治经济学研究的生产不是生产的自然属性，而是生产的社会属性。但对生产的社会属性的分析不能脱离生产的自然属性，原因是反映自然属性的生产力发展水平直接制约生产的社会属性。 (2)既要联系生产力，又要联系上层建筑，来揭示生产关系发腱和变化的规律性 生产力是指人们运用生产资料创造社会财富的能力，生产力是推动社会生产发展的决定因素；生产关系是指人们在生产过程中结成的各种经济关系。生产力和生产关系的统一构成物质资料的生产方式。生产力是生产方式的物质内容，生产关系是生产方式的社会形式。它们既矛盾义统一，构成了人类社会生产方式的不断运动。生产关系的总和构成社会的经济基础，在这个经济基础之上，建立起来的政治法律制度以及与它相适应的政治、法律、哲学、宗教、文艺等意识形态，统称为上层建筑。经济基础决定上层建筑，上层建筑对经济基础也有反作用。 (3)要从物质资料生产总过程的各个环节，全面考生产关系 物质资料生产的总过程，是山生产、分配、交换、消费四个环节组成的有机整体。生产是起点，消费是终点，分配和交换是连接生产与消费的中间环节。生产、分配、交换、消费互相制约、互相依赖，构成生产总过程的矛盾运动。因此，我们还必须从物质资料生产和再生产总过程的各个环节，来说明生产关系内在的一般关系。政治经济学研究的生产关系，并不只是指生产过程中的关系，而且还包括分配关系、交换关系和消费关系。 35. 独立性保函中担保人承担第一性的偿付责任，即担保人的偿付责任独立于申请人在交易合同项下的义务。( )独立性保函中担保人承担第一性的偿付责任，即担保人的偿付责任独立于申请人在交易合同项下的义务。()正确36. 简述国际金融危机的成因。简述国际金融危机的成因。国际金融危机的成因有： (1) 经济过热导致生产过剩，使得产品价格迅速下跌，厂商利润减少甚至产生亏损，无力偿还贷款，以至于银行不能及时收回贷款，无法满足存款人的提款需要。 (2) 贸易收支巨额逆差，使得外汇市场上外汇供不应求，本币汇率面临巨大下浮压力，大大增加了政府维持钉住汇率制度的困难。 (3) 外资的过度流入，对经济过热起到了推波助澜的作用。外资短期内的大量流入和撤出，更易引发金融危机。 (4) 缺乏弹性的汇率制度和不当的汇率水平。货币汇率的高估且无法通过灵活的汇率制度得到调整，是发生货币危机的必要条件。 (5) 过早的金融开放。由于国内金融体系和金融市场尚未充分形成抵御外来冲击的能力，因此，过早开放国内金融体系容易引发金融危机。 37. 可以用来进行风险对冲的工具有( )A.远期B.期货C.期权D.基金参考答案：ABC38. 按照资产的构成以及获利能力划分，资产可以分为( )。 A有形资产 B无形资产 C可确指的资产 D单项资按照资产的构成以及获利能力划分，资产可以分为()。A有形资产B无形资产C可确指的资产D单项资产E整体资产DE39. 收入性不平衡是由( )造成的。 A货币对内价值的变化 B国民收入的增减 C经济结构不合理 D经济周期收入性不平衡是由()造成的。A货币对内价值的变化B国民收入的增减C经济结构不合理D经济周期的更替B经济周期的更替或经济增长率的变化等，会引起国民收入的变化，从而影响国际收支。一般来说，当一国国民收入增加时，会引起需求扩大，贸易和非贸易支出增加，从而造成国际收支逆差；反之，如果一国的国民收入减少，国内需求下降，引起物价下跌，则出口增加，贸易和非贸易支出减少，使逆差逐步减少，甚至出现顺差。这种由国民收入的增减引起的国际收支不平衡，称为收入性不平衡(income disequilibrium)。40. 凯恩斯并非认为贸易顺差越大越好，他只是将贸易顺差作为克服经济萧条的手段。( )凯恩斯并非认为贸易顺差越大越好，他只是将贸易顺差作为克服经济萧条的手段。()正确41. 下列属于4Ps的是( )。A价格B促销C实时沟通D方便购买下列属于4Ps的是( )。A价格B促销C实时沟通D方便购买正确答案：A42. 在市场经济中，减少汽油消耗量的最好办法( )。A、宣传多走路少坐汽车有益于身体健康B、降低人们的收入水平C、提高汽油的价格参考答案：C43. 政府拥有财政作后盾，因此在金融市场上是主要的资金供应者。( )政府拥有财政作后盾，因此在金融市场上是主要的资金供应者。( )此题为判断题(对，错)。正确答案：44. 证明本章最后一节最后一部分给出的策略组合在给定条件下构成一个市场成功类型的完美贝叶斯均衡。并讨论0Ph+证明本章最后一节最后一部分给出的策略组合在给定条件下构成一个市场成功类型的完美贝叶斯均衡。并讨论0Ph+W-VPl时可能出现的变化。(1)教材给出的特定条件是Ph+W-V0或Ph+W-VPl，此外双价二手车模型的一般条件V-Ph0W-PlW-Ph和Pl0Ph+W-V等仍然满足。双方的策略组合和相应的判断是：卖方在车况好时卖高价、车况差时卖低价；买方在卖方要高价、要低价时都选择买；买方判断p(g|h)=1，p(b|h)=0，p(g|l)=0，p(b|l)=1。 首先分析卖方的策略。在上述条件下，给定买方的策略，卖方在车况好时PhPl，卖高价是合理的；在车况差时，因为Pl0Ph+W-V，选择卖低价也是合理的。 其次分析买方的判断。给定卖方的策略，买方的上述判断是成立的。 第三分析买方的策略。给定上述判断，在高价的情况下，选择买的期望得益为： (V-Ph)p(g|h)+(W-Ph)p(b|h)=V-Ph0 选择买是合理的。在低价情况下，买方选择买的期望得益为： (V-Pl)p(g|l)+(W-Pl)p(b|l)=W-Pl0 选择买也是合理的。 因此，双方的上述策略和判断构成一个完美贝叶斯均衡。 (2)如果0Ph+W-VPl，那么这时搞假冒伪劣也能够获利，因此可能有部分厂商会尝试搞假冒伪劣。不过，由于低价低档品市场的利润率比搞假冒伪劣要高，因此这种假冒伪劣不会长久，最终会自行转向或者被市场淘汰。 45. 我国发证机构一般规定，企业申请原产地证书时应提供已经缮制的( )文件。A一般原产地证明书申我国发证机构一般规定，企业申请原产地证书时应提供已经缮制的( )文件。A一般原产地证明书申请单B中华人民共和国原产地证明书C出口商业发票D装箱单正确答案：ABC46. 货物的价格条款主要由单价和( )两项内容构成。A记价货币B贸易术语C单位价格金额D总值货物的价格条款主要由单价和( )两项内容构成。A记价货币B贸易术语C单位价格金额D总值正确答案：D47. 在低利率政策实施的过程中出现了许多问题，这不包括以下哪个?A、 低利率会刺激人们的消费，抑制社在低利率政策实施的过程中出现了许多问题，这不包括以下哪个?A、 低利率会刺激人们的消费，抑制社会储蓄，从而使社会的资金来源降低到最佳水平之下。B、 储蓄具有利率弹性，低利率政策鼓励了自我融资从而减少了流入银行体系的资金来源，削弱了金融在配置资源中的作用。C、 低利率发出了供不应求的错误信号，不利于经济的发展。D、 导致资本密集度的人为的提高，对发展中国家带来了严重的后果，加剧失业的压力。正确答案：C48. 什么是财务规划?公司在进行财务规划时，应考虑哪些因素?什么是财务规划?公司在进行财务规划时，应考虑哪些因素?参考答案：财务规划有广义和狭义之分。广义的财务规划是指在公司战略、经营策略指导下，为实现战略目标而进行的中长期经营规划、年度经营计划和财务收支及预算安排。狭义的财务规划主要是指对公司未来融资需要量的估计与筹划。从财务规划所涉及的内容看，主要包括以下几方面内容:(1)销售预测:财务规划的起点是销售预测，它主要由营销部门做出。(2)资产需要量:财务规划要求确定未来的资产需要量，它包括资本支出计划所需资本及经营活动中所需要的净营运资本支出。(3)负债融资量。销售增长会带来负债融资的相应增加，负债增长既可能表现为一些自然融资项目的自发增长，也可能要求其他负债项目相应增长。(4)内部融资量。融资需要量的规划，必须事先明确公司的股利政策和债务政策，同时考虑采用何种融资方式来满足这一需要量。(5)外部融资需求。如果负责及内部融资量尚不足以满足销售增长的投资需求，其不足部分只能依靠外部融资。49. ICU公司最近一年的销售收入为380000元，销售成本为110000元，折旧费用为 32000元，留存收益的增加ICU公司最近一年的销售收入为380000元，销售成本为110000元，折旧费用为 32000元，留存收益的增加额为41620元。该公司目前发行在外的普通股共计30000股，上 一年度每股股利为150元。假设该公司的所得税税率为34，其利息保障倍数是多少?正确答案：解：毛利=销售收入-销售成本-折旧=380000-110000-32000=238000(元)假设该公司当年的利息支出为X,则有：(238000-X)(1-34)=41620解得X=1749394(元)利息保障倍数=2380001749394=13650. 我国某出口公司G收到国外来证，其中“DOCIJMENT、REQIRED”中要求如下：“BENEFICIARY S SIGNED DECLAR我国某出口公司G收到国外来证，其中“DOCIJMENT、REQIRED”中要求如下：“BENEFICIARY S SIGNED DECLARATION STATING THAT：13 ORIGI-NAL MARINE BL AND ONE SIGNED ORIGINAL OF EACH OTttER DOC-UMENT、PRESENTED AT THE BANK WERE SENT、DIRECTLY TO BLLHAIFA BY SPECIAL COURIER(IF SHIPMENT、EFFECTED BYSEA)ORPHOTOCOPY OF ORIGINAL CERTIFICATE OF ORIGIN AND ONE SIGNEDORIGINAL OF EACHDOCUMENT PRESENTED AT THE BANK WAS AT-TACHED TO ATD ACCOMPANYING THE GOODS(IF SHIPMENT、EF-FECTED BY AIR)”(受益人签署的声明书，证明13正本提单和其他正本单据通过特别快件直接寄给BLL HAIFA(如果是通过海运)或原产地证书的副本与其他正本单据已随货物(若通过空运)。G公司将全套3份正本提单及所要求的发票、装箱单及其他REQUIRED DOCU-MENTS交给中国深圳通知行，后经中行复审无异后，然后交全套单据寄往国外开证银行承兑。中行于到期日收到开证行通知：“因所交单据与信用证要求不符，拒付货款。不符之处为：信用证在所需单据第(7)款中要求，若为海运，13的正本单据需用特快专递直接寄往BLL HAIFA”。 因此，G公司立即与客户联系，说明由于工作疏忽没有按信用证要求办理，请其尽快付款赎单。不久客户办理了付款赎单，终于顺利解决了此案。请分析此案给予我们哪些教训?今后要怎样防范此类问题?正确答案：此案教训在于：(1)上述信用证条款是一个使受益人“进退两难”的条款。案例中的“13”提单条款埋藏着隐患如果我方按信用证要求向客户直接邮寄了13正本提单客户可以凭其去提货因为它代表了物权凭证。之后客户仍有可能拒付信用证项下的单据造成“货款两空”。如果不向客户直接邮寄13正本提单那么会出现案中所出现的“不符点”遭到银行的拒付。本案客户总算接受单据化解了纠纷但并不意味着以后也都会接受或其他客户也能接受因此应引起重视。rn(2)今后的防范办法为酌情取消该条款。对于远洋客户完全没有必要在信用证中规定此条款因此可以不加考虑要求对方取消该条款。对于近洋客户有可能客户为了尽快去提货而要求向其直接邮寄13正本提单可以酌情考虑。但事实上客户完全可以凭其银行保函去办理提货的凭13正本提单去提货只不过是图个方便而已。但是对出口商而言如果信用证交单时再出现不符点有可能银行拒付货款可能会造成货款两空。