国际金融体系的演进历程

国际金融体系的演进历程国际金融体系自形成以来，先后经历了金本位制度、布雷顿森林体 系和现行的浮动汇率制度。金本位制度在第一次世界大战之前，世界经济实行金本位制度，即大多数国家的 货币可直接兑换黄金。将各国货币和黄金挂钩，就形成了各国货币之间 汇率固定的国际金融体系。金本位制度下的固定汇率，消除了由汇率波 动引起的波动性，有利于促进世界贸易的发展。但坚持金本位制度也意 味着一个国家不能控制它的货币政策。布雷顿森林体系第一次世界大战给世界贸易造成了极大破坏。各国不再将货币兑换成 黄金，金本位制度由此崩溃。19 4 4年7月，参加筹建联合国的4 4 个国家在美国新罕布什尔州布雷顿森林举行了联合国国际货币金融会议”由此建立起以美元为中心的布雷顿森林体系。这一体系中美元和 黄金直接挂钩，其他国家货币则与美元挂钩，实行可调整的固定汇率 制。根据布雷顿森林协定，国际货币基金组织和世界银行宣布成 立。然而，布雷顿森林体系同样存在着很大的局限性，其致命缺陷在于美 元作为储备货币自身所存在的矛盾性。一方面，该体系规定美元按固定 价格兑换黄金，这必须要求各国对美元持有信心；另一方面，美元作为 储备货币必须依靠美国的长期贸易逆差来实现，而这必将影响各国对美 元的信心，弓I起美元危机。20世纪60年代，随着国际经济和金融局 势的变化和发展，美国国内黄金储备大量流失，美元多次经历贬值危 机，布雷顿森林体系越来越不适应形势的需要。19 7 1年，布雷顿森 林体系崩溃。浮动汇率制度布雷顿森林体系之后，世界进入浮动汇率时代。汇率随市场状况变化 而波动，但是又不完全取决于市场状况。在这一体系下，美国凭借着雄 厚的经济实力，美元的核心地位得以保留。此外，国际货币基金组织和 世界银行这两个布雷顿森林体系的产物仍在运行。浮动汇率制度比布雷顿森林体系有更强的适应性，但由于保留了美元 的霸主地位，国际经济活动存在着极大不平等和不公正性，这集中体现 在持有美元债券的国家为美国背负了巨大的风险和损失。在美国次贷危机引发全球性金融危机后，国际金融体系监管缺位、美 元作为国际储备货币地位自身存在的不足以及发展中国家和新兴市场经 济体在国际金融体系治理结构中缺乏发言权等问题一一凸显，现行金融 体系改革迫在眉睫。2 0 0 8年11月和2 0 0 9年4月，由主要发达国家和发展中国 家组成的二十国集团领导人先后在美国华盛顿和英国伦敦举行峰会，在 改革金融体系方面达成一系列重要共识。2009年9月，二十国集团 领导人第三次金融峰会在美国匹兹堡举行，推动国际金融体系改革、构 筑国际金融新秩序是峰会重要议题之一。20世纪以来发生的国际金融危机和经济危机进入工业时代后，经济、金融危机始终伴随着人类经济发展间歇性爆发。20世纪以来，全球发生的重大经济危机和金融危机主要包括：1 9 2 9年至1 9 3 9年：大萧条随着1929年10月美国华尔街股市崩盘，一场毁灭性的经济大萧 条席卷了几乎所有工业化国家，并在一些国家持续十年之久。大萧条期 间，美国最高失业率达到25%，德国、澳大利亚和加拿大的失业率一 度接近30。美国经济在1933年陷入谷底，工业产出下降到衰退 前的6 5%。 华尔街回望19291 9 7 3年至1 9 7 5年：石油危机引发的经济危机1 9 7 3年10月，第四次中东战争爆发。为打击以色列及其支持 者，阿拉伯石油输出国组织宣布对美国等国实行石油禁运，同时联合其 他产油国提高石油价格，从而导致石油危机爆发。这场危机在主要工业 国引发了二战以来最严重的经济危机。美国的工业生产下降了14%， 日本的工业生产下降超过20%。20世纪80年代：拉丁美洲债务危机 自20世纪60年代起，拉美国家大举外债发展国内工业，外债总额 在80年代初超过3000亿美元。1982年，墨西哥宣布无力偿还 外债，触发了震动全球的 “债务危机 ”。债务问题严重阻碍了拉美地区的 经济发展，拉美国家1988年的人均国内生产总值只有1800美 元，退回到70年代的水平。2008年9月1 5日，在美国纽约，一名雷曼兄弟公司的雇员拿着装有私 人物品的纸箱离开公司。当日，美国第四大证券公司雷曼兄弟申请破产 保护，意味着这家在华尔街生存了 158年的老牌投资银行将寿终正寝。 新华社路透20世纪90年代：日本泡沫经济崩溃1990年，日本的房地产和股票市场在持续数年的过度增长后，开 始出现灾难性下跌。由于资产全面缩水，日本在10年中经历了漫长的 通货紧缩和经济衰退。90年代中期，日本经济增长停滞，进入 “零增 长阶段 ”。1997年至1998年：亚洲金融危机在美国提高利率、美元增值的背景下，货币与美元挂钩的亚洲国家出 口不断下降。1 9 9 7年7月，随着泰国宣布泰铢实行浮动汇率制，亚 洲国家普遍出现货币贬值，爆发金融危机。此次危机中，印尼、泰国和 韩国是遭受损失最为严重的国家。三国GDP在两年内分别缩水83. 4%、40% 和34.2%。2007年至2011年：美国次贷危机及全球金融危机长期以来，美国金融机构盲目地向次级信用购房者发放抵押贷款。随 着利率上涨和房价下降，次贷违约率不断上升，最终导致2 0 0 7年夏 季次贷危机的爆发。这场危机导致过度投资次贷金融衍生品的公司和机 构纷纷倒闭，并在全球范围引发了严重的信贷紧缩。美国次贷危机最终引发了波及全球的金融危机。2 0 0 8年9月，雷 曼兄弟破产和美林公司被收购标志着金融危机的全面爆发。随着虚拟经 济的灾难向实体经济扩散，世界各国经济增速放缓，失业率激增，一些 国家开始出现严重的经济衰退。20 11年1月10日，国际清算银行 在巴塞尔召开成员央行行长双月例会及全球经济会议，分析全球经济形 势。全球经济会议主席欧洲央行行长特里谢表示，世界经济已走出危机 阴影，全球经济复苏已经确立。