跨国公司财务第二章

上海财经大学会计学院王蔚松 学习目标n掌握国际收支的概念；n区分经常账户、资本账户和金额账户、错误与遗漏账户，并阐述这三者之间的关系；n根据国际贸易的资料，计算国家的国际收支平衡表；n识别国内经济行为和国际商品与服务流动的相关性，并能解释这些关联是如何体现在各国际收支账户中的； 学习目标（续）n掌握国际收支失衡的概念、能够解释国际收支失衡的原因、分析国际收支失衡的自动调整机制及效果、理解国际收支失衡的政策调节措施及效果；n熟悉促进国际交易活动的机构主要有国际金融机构和国际贸易机构；n熟悉为促进区域经济整合而发起了一系列区域贸易联盟。 国际收支（Balance Of Payments，简称BOP）指一个国家（或地区）在一定时期内（一年、一季度和一月）居民与非居民之间经济交易的系统记录。 n国际收支的特征第一， “一定时期”通常是指过去的报告期，国际收支也是一个流量概念。第二，居民与非居民的划分是是以居住地为标准的。居民是指一个国家的经济领土内具有经济利益的经济单位和自然人。 n国际收支的意义国际货币基金(International Monetary Fund, IMF)为世界各主要国家经济表现与国际收支统计数字的主要来源经济活动的衡量指标有助于政府决策官员评估国内产业一般的竞争力、对汇率利率的设定政策或目标、以及其它许多用途。跨国公司则可透过国际收支帐的各项指标，观察东道国和世界各国与各地贸易往来及金融交易的状况和发展态势。 n国际收支的意义国际收支余额是观察外汇汇率压力的重要指标，可进而判断企业在该国（或与该国）交易时可能因汇率蒙受的损失或获利一个国家的国际收支余额出现变化时，可能表示政府对于给外国企业或投资人的股利、利息、授权费用、版权费或现金支出设限或是解禁我们可由国际收支余额预测一个国家的市场发展潜力，短期而言尤为如此。 n国际收支的特征第三，经济交易是指经济价值从一个单位向另一个单位的转移，包括四类：n（1）交换；n（2）转移；n（3）移居;n（4）其他交易。 n国际收支收支平衡表一种流量表国际收支帐这个名词往往让人误以为是一种资产负债表的形式，但这其实是一种现金流量表(cash flow statement)n国际收支平衡表的内容经常账户（Current Account）是指对实际资源在国际间的流动行为进行记录的账户，其内容有：货物、服务、收益和经常转移。 国际收支平衡表的内容资本和金融账户（Capital Account and Financial Account）是指对资产所有权在国际间流动行为进行记录的账户，包括资本账户和金融账户两部分。 国际收支平衡表的内容资本账户（Capital Account ）包括资本转移和非生产、非金融资产的收买和放弃。n资本转移固定资产所有权的资产转移；与固定资产收买和放弃相联系的或以其为条件的资产转移；债权人不索取任何回报而取消的债务。n而非生产、非金融资产的收买和放弃是指各种无形资产如专利、版权、商标、经销权以及租赁和其他可转让合同的交易。 p金融账户（Financial Account）包括了引起一个经济体对外资产和负债所有权变更的所有权交易。n直接投资（Direct Investment）,特征为投资者对非居民企业的经营管理拥有有效的控制权。股票控制权比例最低为10%。n证券投资（Portfolio Investment）,是指购买非居民政府的长期债券、非居民公司的股票和债券等。 n金融账户n其他投资（Other Investment）凡不包括在直接投资、证券投资和储备资产中的一切资本交易都在此记录。n储备资产（Reserve Assets）是一国的金融当局能用来满足国际收支平衡需要的一切资产，包括货币性黄金、外汇储备、特别提款权和在国际货币基金组织中的储备头寸。 p错误与遗漏账户p是为了轧平国际收支平衡表中借贷方总额而设立的一种平衡项目，旨在抵消统计偏差。 p交易一:货物出口p美国一加州葡萄酒厂向日本出售5千瓶酒。出厂价25万美元,至机场运输费1.5万美元，FOB的价格为265000美元。265000 265000货物出口短期债权 p交易二:货物进口p纽约一百货商店从韩国购买纺织品20万美元，以美元付款，该商店用花旗银行纽约分行的付款支票支付货款。200000 200000货物进口其它投资 p交易三:非金融服务出口p某居住在巴黎的法国人决定到美国旅行两周。他用7千美元购买了美国航空公司往返机票，另外花100美元在机上消费，在美国的开销为14900美元。22000 22000服务出口其它投资 p交易四:投资收入：金融服务出口pE公司是美国P公司在尼日利亚的一家全资子公司，税后利润10万美元，股利5万美元。P公司用股利购买了尼日利亚政府长期债券。100000 50000收益直接投资其它投资50000 p交易五:无偿转移p哈桑从阿尔及利亚移民到美国，成为美国公民，向其在阿尔及利亚的亲人汇款5000美元。5000 5000私人无偿转移其它投资 项目差额贷方借方经常账户182000 387000 205000 货物65000 265000（1）200000（2） 服务22000 22000（3） 收益100000 100000（4） 经常转移-5000 5000（5）资本与金融账户-182000 205000 387000 直接投资-50000 50000（4） 证券投资-50000 50000（4） 其他投资-82000 200000（2）5000（5）265000（1）22000（3） 官方储备总计0 592000 592000 n国际收支不平衡的概念自主性交易或称事前交易，是指事前为了达到一定的经济目的而主动进行的商品与劳务的输出入、转移、资本移动等经济交易。调节性交易或称事后交易，是指为了弥补自主性交易各项目所发生的差额而在事后进行弥补此缺口的交易。 n国际收支不平衡的概念国际收支平衡，实质上是指不必依靠调节以自主性交易就能实现的国际收支平衡，这也是真实的国际收支平衡。反之，若自主性交易的收支存在差额，就会造成国际收支失衡。通过调节性交易来弥补差额而实现的平衡，只能是形式上的平衡。 n我们介绍几种常见的国际收支线上交易差额及其线下弥补项目。综合差额官方结算差额基本差额经常项目差额贸易差额 n国际收支失衡的影响因素季节性和偶然性因素周期性因素国民收入性因素货币性因素结构性因素 n国际收支不平衡的自动调整机制及效果在浮动汇率制度下，其作用路径是：当一国国际收支顺差国际储备增加该国货币购买力上升出口减少、进口增加国际收支趋于均衡。在固定汇率制度下，自动调整机制则相对复杂。 n国际收支失衡的政策调节措施及效果紧缩货币政策和财政政策调整汇率建立政府管制:即外汇管制和贸易管制。J曲线效应 n国际货币基金组织国际货币基金组织是一个致力于抢劫全球货币合作、维护金融稳定、便利国际贸易、促进高度就业与可持续经济增长和减少贫困的国际组织。它成立于1945年，总部设在美国首都华盛顿。 n世界银行集团世界银行集团包括五个机构：国际复兴开发银行、国际开发协会、国际金融公司、多边投资担保机构和解决争端国际中心。世界银行集团的宗旨是通过向发展中国家提供中长期资金和智力的支持，来帮助发展中国家实现长期、稳定的经济发展。 n国际清算银行国际清算银行是英、法、德、意、比、日等国的中央银行与代表美国银行界利益的摩根银行、纽约和芝加哥的花旗银行组成的银团，截止到2005年4月，现有55个成员国，遍布世界五大洲。该行的宗旨是为促进各国中央银行之间的合作，为国际金融业务提供便利，并接受委托或作为代理人办理国际清算业务等。国际清算银行不是政府间的金融决策机构，亦非发展援助机构，实际上是中央银行的银行。 n亚洲开发银行亚洲开发银行，简称亚行，是对亚洲和太平洋地区各国的经济开发项目提供长期资金的区域性国际金融机构。该行根据“联合国亚洲及太平洋经济社会委员会”签署的协议，于1966年正式成立，总部设在菲律宾首都马尼拉。 n世界贸易组织1994年4月15日在摩洛哥的马拉喀什市举行的关贸总协定乌拉圭回合部长会议决定成立更具全球性的世界贸易组织（World Trade Organization，简称WTO），以取代成立于1947年的关贸总协定（General Agreement on Tariffs and Trade，简称GATT）。 世贸组织是一个独立于联合国的永久性国际组织。该组织的基本原则和宗旨是通过实施市场开放、非歧视和公平贸易等原则，来达到推动实现世界贸易自由化的目标。 n北美自由贸易协定n东南亚国家联盟n欧洲联盟n经济合作与发展组织