资源描述
,#,内容,目,录,产,业,链,一,体化,运,营,的,生,活,垃圾,焚,烧,发,电龙头,5,公,司,简介,5,公,司,股权,结,构,6,垃,圾,焚,烧,发电,进,入,运,营,高,峰期,，,市,场,扩张,和,运,营,效率,成,核,心,关注点,6,机,械,炉排,炉,渐成,主,流,技,术路线,，,国产,设,备占,主,要,份,额,6,补,贴,政策,落,地，,成,长,后,期促使,企,业寻,求,突破,9,焚,烧,炉,设,备制,造,能,力,竞,争,力十,足,，,处,理能,力,行,业,领先,12,核,心,设备,自,制，,技,术,积,淀深厚,12,焚,烧,发电,工,程总,包,完,善,产业链,构,成，,发,挥协,同,效应,13,处,理,能力,行,业领,先,，,吨,垃圾发,电,效率,高,于同业,14,财,务,分,析,财务稳,健,，,业,绩稳,步,增长,17,资,产,结构,稳,健，,偿,债,能,力强劲,17,回,款,向好,，,经营,活,动,现,金流充裕,19,规,模,扩张,，,业绩,稳,健,增,长,20,盈,利,预,测,及估值,23,核,心,假设,23,估,值,和投,资,建议,23,图表,目,录,图,1,：,公,司,垃,圾,焚,烧,炉,总,装基地,5,图,2,：,公,司,EPC,项,目,建设,现场,5,图,3,：,17-19,年,公,司,垃,圾焚,烧发,电,处,理,能,力,稳,健,增长,5,图,4,：,公,司,三,大,主,营,业,务,稳健,发,展,（,亿,元,）,5,图,5,：,IPO,前,公,司,股,权结,构情况,6,图,6,：,垃,圾,焚,烧,发,电,产,业,链结构,7,图,7,：,马,丁,SITY2000,逆,推炉排,7,图,8,：,日,本,荏,原,双,旋,涡,流,化床,垃,圾,焚,烧炉,7,图,9,：,我,国,生,活,垃,圾,焚,烧,发电,项,目,签,约,数,量,（,个）,10,图,10,：,我,国,生,活,垃,圾,焚烧,发电,项,目,签,约,金,额,平,稳,10,图,11,：,19,年,底,焚,烧,发,电企,业运,营,和,在,建,及,筹,建,规模,11,图,12,：,“,大,固废,”,产,业链,11,图,13,：,三,峰,卡,万,塔,生,产的,逆推,式,机,械,炉,排,炉,结,构图,12,图,14,：,三,峰,科,技,生,产,的垃,圾渗,滤,液,膜,处,理,系,统,结,构,图,12,图,15,：,17-19,年,公,司,焚烧,炉产,能,利,用,率,逐,步,提,升,13,图,16,：,17-19,年,公,司,销售,和签,约,的,焚,烧,炉,吨,平,均,单,价,13,图,17,：,17-19,年,公,司,在手,焚烧,炉,订,单,总,额,持,续,增,长,（亿,元,）,13,图,18,：,公,司,完,善,从,核,心设,备制,造,工,程,总,包,处,理,运营,产,业链,14,图,19,：,新,项,目,投,运,带,来产,能利,用,率,的,小,幅,下滑,15,图,20,：,19,年,公,司,发,电量,快速,增,长,15,图,21,：,三,峰,环,境,吨,上,网电,量高,于,同,业,水,平,（,单,位,：,度）,16,图,22,：,典,型,垃,圾,焚,烧,发电,企业,发,电,上,网,率,（,单,位,：,%,）,16,1,内容目录产业链一体化运营的生活垃圾焚烧发电龙头5图 1：公,图,23,：,公,司,带,息,债,务,总额,持续,增,长,（,亿,元,）,18,图,24,：,16-20,年,公,司,资产,负债,率,与,同,行,业,对,比,情,况,（,%,）,18,图,25,：,17-19,年,公,司,现金,流量,利,息,保,障,倍,数,（,倍）,18,图,26,：,16-20,年,公,司,已获,利息,倍,数,（,倍）,18,图,27,：,17-20,年,公,司,应收,票据,及,应,收,账,款,（,亿,元）,18,图,28,：,17-19,年,公,司,应收,账款,结,构,（,亿,元,）,18,图,29,：,15-20,年,公,司,收现,情况,19,图,30,：,15-20,年,公,司,应收,账款,周,转,天,数,19,图,31,：,15-20,年,经,营,活动,产生,的,现,金,流,量,净,额,（,亿,元）,20,图,32,：,15-20,年,公,司,资本,开支,情,况,（,亿,元,）,20,图,33,：,16-20,年,公,司,营业,总收,入,和,同,比,增,速,20,图,34,：,16-20,年,公,司,净利,润和,同,比,增,速,20,图,35,：,15-19,年,公,司,生活,垃圾,焚,烧,发,电,运,营,业,务,复,合增,长,率,27%,21,图,36,：,公,司,生,活,垃,圾,运营,类业,务,毛,利,率,处,于,行,业,中,等水,平,（,%,）,21,图,37,：,15-19,年,公,司,设备,销售,和,同,比,增速,22,图,38,：,15-19,年,公,司,设备,销售,毛,利,率,高,于,同,业,公,司,（,%,）,22,图,39,：,公,司,生,活,垃,圾,处,理,EPC,建,设,收,入,构,成,（,亿元,）,22,图,40,：,公,司近,3,年,EPC,建造,毛,利,率,小,幅,下滑,22,表,1,：,机,械,炉,排,炉,和,流,化,床炉,主,要,指,标,对,比,7,表,2,：,国,内,主,要,焚,烧,技,术,种类,和,厂家,8,表,3,：,2020,年,以,来,生,活垃,圾焚,烧,发,电,领,域,电,费,补,贴,政策,9,表,4,：,2020,年,6-8,月,我国,生活,垃,圾,焚,烧,发,电,项,目,中,标情况,11,表,5,：,公,司,控,股,的,生,活,垃,圾焚,烧,发,电,项,目,运,营,情况,14,表,6,：,截,至,2020,年,3,月,31,日,公,司,在,建,和,筹,建,项,目,情况,15,表,7,：,国,内,部,分,生,活,垃,圾,焚烧,发,电,项,目,投,资,情,况,17,表,8,：,公,司,三,大,业,务,收,入,结算,情,况,19,表,9,：,公,司,生,活,垃,圾,焚烧,发电,运,营,收,入,构,成,21,表,10,：,公,司,主,要,业,务,关键,财务,数,据,假,设,23,表,11,：,可,比,公,司,估,值,情况,24,2,图 23：公司带息债务总额持续增长（亿元）18表 1：机械,产业,链,一体化运营的生,活,垃圾焚烧发电龙头,公,司,简,介,公司,是,国,内,生,活,垃,圾,焚,烧,发电,行,业,领,先,企,业,之,一,，,主要,从,事,生,活,垃,圾,焚,烧,发,电项,目,投,资,运,营,、,EPC,建,造,以,及,垃,圾,焚,烧发,电,核,心,设,备,的,研发,、,制,造,、,销,售,等,业,务,。,公,司,前身,为,重,庆,钢,铁,集 团环,保,投,资,有,限,公司,，,成,立于,2009,年,12,月,，,后,经,重钢,集,团,增,资,，,新,股,东引,入以,及,公,司,改,制,成 为现,有,的,股,份,制,企,业,，,并,于,2020,年,6,月,5,日,于上,海证,券,交,易,所,上,市。,公司,是,国,务,院,国,企,改,革,“,双百,行,动,”,试,点,单,位,，,中,国固,废,行,业,十,大,影,响,力,企,业。,尤,其,是,在 垃圾,焚,烧,设,备,制,造,方,面,，,公司,突,破,国,外,技,术,垄,断,，,实现,全,套,设,备,国,产,化,，,已,主编,生,活,垃,圾,焚,烧炉,及,余,热,锅,炉,等,6,项,、,参,编,11,项,国,家,和,行,业,核,心标,准,。,图,1,：,公司,垃,圾焚,烧,炉总,装,基,地,图,2,：,公,司,EPC,项目建,设,现,场,依托,装,备,优,势,和,工,程,总,包,优势,，,公,司,的,生,活,垃,圾,焚,烧发,电,投,资,项,目,在,全,国,稳,步扩,张,。,截至,2020,年,6,月,30,日,，,公,司,在重,庆,、,四,川、云,南,、,广,东,、,广,西、安,徽,、,江,苏,、,山,东、辽,宁,、,新疆 等省,、,自,治,区,、,直,辖,市,投,资,45,个,BOT/BOO/PPP,项目,，,处,理,能力,50950,吨,/,日；,控,股,项目,中 已投,运项,目,19,个,，,设,计处,理,能,力,22350,吨,/,日,。,公司,的生,活,垃,圾,焚,烧,核,心,设,备,包括,焚,烧,炉,和渗 滤液,处,理,系,统,，,分,别,由,三,峰卡,万,塔,和,三,峰,科,技,研,发,制造,。,公,司,垃,圾,焚,烧,炉,设,备及,技,术,应,用,在,全,球,191,个,焚,烧,项目,321,条,焚烧,线,，,日,处,理,能,力超,过,17,万,吨,，,并,得,到,客,户,的普,遍认,可,。,图,3,：,17-19,年公司垃圾,焚,烧发电,处,理能,力,稳健,增长图,4,：,公司,三,大主,营,业务,稳,健发,展,（,亿元,）,0,2,00,6,00,8,00,1,7A,1,8A,1,9A,设计垃圾处理能力（万吨/年）,0,10,30,400,20,40,50,1,5A,1,6A,1,7A,1,8A,1,9A,设备销售,E,PC,建造,项目运营,其他业务,3,产业链一体化运营的生活垃圾焚烧发电龙头图 1：公司垃圾焚烧炉,1.2.,公,司,股,权结构,典型地方国资控股,型,环,保,企业,。,公,司,直,接,控,股,股东,为德,润,环,境,，,间,接,控,股股,东为,水,务,资,产，实际,控,制,人,为,重,庆,市,国,资,委,。,截至,2020,年,3,月,31,日,，,重,庆,市,国,资,委,通,过,德,润,环,境,、,水,务,资产,、重庆,地产,、,西,证,投,资,间接,控制,公,司,78.534%,的,股,权,。,水,务,资,产,旗,下,还,拥,有另,外一,家,上,市,公,司,重庆,水,务,（,6,0,1,1,58,.,S,H,）,。,目前,三,峰,环,境,形,成,地,方,国,企和,央,企,的,多,元,化,股,权,结,构。,图,5,：,IPO,前公司,股,权结,构,情,况,垃圾,焚,烧发电进入运营,高,峰,期，,市场扩张,和,运营效率成核心,关,注点,机,械,炉,排,炉,渐,成,主,流技,术,路,线,，国,产,设,备,占主,要,份额,垃圾焚烧炉设备制,造,位,于,产业链关键环,节,。,我,国,的,生活,垃,圾,焚,烧,发,电,产,业,链,上游,为,垃,圾,清 运、,垃,圾,焚,烧,发,电,项,目,的,设计,，,设,备,制,造,、,采,购,，,工程,施,工,建,设,等,，,下,游,为,地方,政,府,和,电,网,公 司。,上,游,的,生,活,垃,圾,清,运,由环,卫,部,门,或,者,第,三,方,环,卫服,务,公,司,负,责,，,每,日,将,清扫,、,收,集,的,生,活 垃圾,转,运,至,焚,烧,发,电,厂,。,生活,垃,圾,收,转,运,的,量,具,备,被动,性,。,从,生,活,垃,圾,焚,烧,发电,厂,的,投,资,建,设 流程,来,看,，,由,于,设,备,投,资,量大,、,在,特,许,经,营,期,内,使,用寿,命,长,、,且,须,满,足,运,营,稳定,、,污,染,物,达,标 排放,等,条,件,，,因,此,，,垃,圾,焚烧,炉,、,余,热,锅,炉,、,烟,气,净化,系,统,、,垃,圾,渗,滤,液,处,理系,统,等,设,备,制,造 环节,是,价,值,链,的,重,要,组,成,部分,。,尤,其,是,垃,圾,焚,烧,炉,对整,体,工,艺,路,线,、,燃,烧,效,率、,工,程,造,价,、,运 营稳,定,性,、,经,济,效,益,起,到,关键,作,用。,4,1.2.公司股权结构图 5：IPO 前公司股权结构情况垃圾,图,6,：,垃圾,焚,烧发,电,产业,链,结,构,机,械炉,排,炉,性,能,优异,，,成,为,我,国,生,活垃,圾,焚烧,发电,厂新建,和,改造,的,主要,应用,炉型,。,目前，焚烧,炉,主,流,工,艺,包,括,机,械,
展开阅读全文