股票期货交易基础知识

Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,Click to edit Master title style,股票股指期货实盘交易,交易时间,上午：,9:15-9:25,竞价交易,9:30-11:30,13:00-15:00,为交易时间,股指期货时间：,9:15-11:30,13:00-15:15,一、什么是股指期货,股指期货概念,股指期货特点,股指期货功能,股指期货投资策略,沪深,300,指数期货合约主要内容,股指期货概念,股指期货是一种以股票价格指数作为合约标的物的金融期货合约。也是交易双方通过对股票指数变动趋势的预测，约定在未来某一时间按照一定条件进行交易的合约。,股指期货的特点,股指期货具有,股票,和,期货,的双重属性,。,期货,股票,股指期货,沪深,300,指数期货合约内容,预期性,建立在对未来预期的基础上,联动性,与现货指数的变动联系紧密,杠杆性,收益和风险都成倍放大,高风险性,远远高于股票,股指期货特点,股指期货投资策略,投机,资产配置,套利,套期保值,股指期货套利,跨期套利,在同一期货市场上反方向买卖同一品种不同合约，并在某个时间同时平仓了结的交易方式。,期现套利,在现货市场和期货市场上同时反方向买卖现货和期货合约，并在某个时间同时平仓了结的交易方式。,跨市场套利,在不同期货市场上同时反方向买卖不同品种合约，并在某个时间同时平仓了结的交易方式。,期货套期保值投资模式,买入套期保值,投资者持有融券（即卖空股票）或者计划在未来某一时间买入股票，因担心股价上涨而买入股指期货合约，以抵消因股价上涨造成的买入成本的增加。,卖出套期保值,投资者打算长期持有股票或者在未来融资（买空股票），由于担心股市短期调整而卖出股指期货合约，以对冲股市下跌的风险。,卖出套期保值,计算股票相对于股票指数的,值,计算整个股票组合的,值,确定股指期货合约开仓手数：,股票总价值,（,股指期货价格,合约乘数）,选择股指期货合约,卖出股指期货合约，持有股票,二、股指期货与股票的区别,T+0,买入开仓,卖出平仓,卖出开仓,买入平仓,沪深,300,指数权重股,四、股指期货的交易制度,1,、当日无负债结算制度,2,、现金交割制度,3,、持仓限额制度,4,、大户持仓报告制度,5,、保证金制度,6,、强行平仓制度,7,、价格限定制度,1,、当日无负债结算制度,当日结算价采用,该期货合约最后一小时按成交量加权的平均价。,例如投资者以,4000,点的开仓价买入一手股指期货合约，当日的收盘价为,4100,点，结算价为,4050,点，投资者到收盘时仍持有该合约，收盘后对该合约进行结算,:,投资者当日结算盈亏,=,（,4050-4000,）,300,元,=15000,元,如果投资者当日结算亏损，将从其可用资金中抵扣。,2,、现金交割制度,现金交割制度：期货合约到期时，交易双方以,现金差额收付,的方式了结到期未平仓合约。,投资者交割盈亏,=,交割日结算价,-,前一日结算价,由于最后交易日的结算价采用,到期日沪深,300,指数最后二小时所有指数点的算术平均价,，因此指数期货与指数现货不会有大的偏离。,3,、持仓限额制度,对投资者同一品种单个合约月份单边持仓实行绝对数额限仓，投资者,持仓限额为,100,手,。,当某一月份合约市场总持仓量超过,10,万手（单边）时，结算会员该合约持仓总量不得超过总量的,25,。,4,、大户持仓报告制度,当投资者的持仓量达到交易所对其规定的持仓限额,80%,以上（含本数）时，投资者应主动通过结算或交易会员于下一交易日闭市前向交易所报告其资金情况、持仓情况。,5,、保证金制度,开仓保证金,=,开仓点位,X,合约乘数,X,开仓手数,X,保证金比例,持仓保证金：以当日开仓价或者前一日结算价计算,可用资金,=,客户权益,-,持仓保证金,当客户权益,=,按期货公司保证金比例计算的持仓保证金时，期货公司将通知投资者追加保证金,当客户权益,=,按交易所保证金比例计算的持仓保证金时，期货公司将对投资者持仓进行强平,杠杆效应,保证金交易,保证金计算案例,假如股指期货保证金比例为,12%,，期货公司保证金比例为,20%,，投资者账面资金,210000,元，如果投资者在,3000,点买入开仓。,（期货公司）,1,手持仓保证金,=3000,300,20%=180000,元,（交易所）,1,手持仓保证金,=3000,300,12%=108000,元,投资者可用资金,=210000,180000=30000,元,如股指期货价格下跌了,100,点，可用资金为,0,，被通知追加保证金。,如股指期货价格下跌了,340,点，可用资金为,-72000,元，持仓被强平，这时投资者亏损,1020000,元。,折戟昌九生化,16,年老股民自白：我不是赌徒,根据,L,先生给记者提供的交割单，他在今年,10,月,24,日,14,时,53,分以,29.56,元,/,股的价格买入昌九生化,5.49,万股，累计成交金额约,160,万元。但随后几日发生的事情令他始料未及：,11,月,4,日,威华股份,(7.70,0.00,0.00%)(002240,，前收盘价,7.70,元,),宣布赣州稀土借壳，昌九生化遭遇连续七个“一”字跌停，并于,11,月,14,日开始停牌，这一事件被各方称为“融资融券第一惨案”，,L,先生也成为直接受害者。,截至目前，,L,先生持有昌九生化的市值已降至,76,万元，浮亏,82,万元，亏损比例达,51.8%,6,、强制平仓制度,强行平仓制度，是指当会员或客户的交易保证金不足并未在规定时间内补足，或者当会员或客户的持仓量超过规定的限额时，交易所为了防范风险进一步扩大，实行强行平仓的制度。,7,、价格限制制度,价格限制制度包括涨跌停板制度和熔断制度,沪深,300,指数期货的最大涨跌幅为,10%,。,最后交易日不设熔断机制，涨跌停板幅度为上一交易日结算价的,20%,。收市前,30,分钟内，不设熔断机制。每日只启动一次熔断机制。,当某期货合约以熔断价格或涨跌停板价格申报时，成交撮合实行平仓优先和时间优先的原则。,五、股指期货交易流程,1,、股指期货交易流程,2,、股指期货开户流程,3,、股指期货交易指令,4,、股指期货盈亏计算,5,、股指期货结算,1,、股指期货交易流程,开户,下单,结算,交割,开户：投资者适当性制度实施办法（,1,）,自然人投资者申请开立股指期货交易编码必须符合：,（一）申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币,50,万元；,（二）具备股指期货基础知识，通过相关测试；,（三）具有至少,10,个交易日、,20,笔以上的股指期货仿真交易成交记录，或者最近三年内具有,10,笔以上商品期货交易成交记录；,（四）不存在严重不良诚信记录；不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事股指期货交易的情形。,开户：投资者开户所需提供的资料,（,1,）自然人投资者,知识测试试卷及成绩；,股指期货自然人投资者适当性综合评估表,；,身份证件；,投资者提供的学历或者学位证明应当为毕业证书或者学位证书等；,商品期货交易经历证明（近期加盖相关期货公司结算专用章的商品期货交易结算单）或证券交易经历证明（投资者应当提供近期加盖相关证券营业部专用章的股票对账单）；,财务状况证明（目前开户只接受中农工建交五家银行，具体评估标准参看,股指期货投资者适当性制度操作指引（试行）,的相关规定）；,诚信状况证明（近两个月内出具的个人信用报告）等。,开户：投资者开户所需提供的资料,（,2,）一般法人投资者,指定下单人、结算单确认人、资金调拨人等参与人的知识测试试卷及成绩；,商品期货交易经历证明（近期加盖相关期货公司结算专用章的商品期货交易结算单）或证券交易经历证明（投资者应当提供近期加盖相关证券营业部专用章的股票对账单）；,提供加盖公章的最近,12,个月内的资产负债表作为净资产证明；,提供符合企业实际的，与参与股指期货相关的决策机制和操作流程；,营业执照副本；,组织机构代码证；,税务登记证（国税或地税）；,银行账户证明文件（目前只接受中农工建交五家银行）；,法定代表人、代理人、指令下达人、资金调拨人、结算单确认人身份证；,法人授权委托书等。,开户：投资者开户所需提供的资料,（,3,）特殊法人投资者,特殊法人投资者（证券公司、基金公司、合格境外机构投资者、以及须经监管机构或者主管机关批准才能参与股指期货交易的其他法人）可以为其分户管理的资产向交易所申请开立交易编码。开户所需提供的资料如下：,参照一般法人投资者所提供的资料；,特殊法人投资者申请开户，还应当提供相关监管机构、主管机关的批准文件。,下单方式,中金所,交易会员,客户,交易结算会员,客户,全面结算会员,客户,特别结算会员,交易会员,客户,下单界面,交易时间,3,、股指期货交易指令,市价指令是指不限定价格的、按当时市场上可执行的最优报价成交的指令。,限价指令是指按限定价格或更优价格成交的指令。限价指令在买进时，必须在其限价或限价以下的价格成交；在卖出时，必须在其限价或限价以上的价格成交。限价指令当日有效。,交易指令每次最小下单数量为,1,手，市价指令每次最大下单数量为,50,手，限价指令每次最大下单数量为,200,手。,2,、股指期货风险控制,什么是止损,止损的基本方法,资本管理,资金管理,资金管理得好，即使只有,40,的看对概率，也能够获取不错的收益；,资金管理不好，即使有,60,以上的看对概率，最终也将导致亏损。,1500,看涨，满仓买入,2,手，保证金,90000,元,1457,点,下跌,2.86%,浮动亏损,25800,元,由于满仓操作，可用资金为,25800,元，不能补齐,强行平仓,1,手，亏损,12900,元出局,.,1544,点卖出,上涨,2.93%,盈利,13200,元,.,净赚仅,300,元,.,收益率,0.26%,由于资金管理不善,没有获得理想收益,.,结论,:,即使判断正确,如果没有管理好资金,也会错失良机,甚至将盈利机会变为亏损,.,