第9章短期资产管理课件

,按一下以編輯母片標題樣式,按一下以編輯母片,第二層,第三層,第四層,第五層,*,按一下以編輯母片標題樣式,按一下以編輯母片,第二層,第三層,第四層,第五層,*,第,九,章,短期资产,管理,本章主要内容：,营运资本与短期资产,现,金管理,短期金融资产管理,应收账款管理,存货管理,营运资本,营运周期,=,存货周转期,+,应收账款周转期,应付账款周转期,短期资产,管理,：特征、分类、结构、,影响因素、政策及影响,现,金管理,收支预算法,最佳现金持有量计算（存货模型）,米勒,欧尔模型,现金日常控制,现金,管理,概述,企业现金,收支数量,编制现金,收支计划,进行现金,日常控制,确定最佳,现金余额,当现金短缺时采,用短期筹资策略,当现金富余时采用还款,或有价证券投资策略,现,金,收支预算法,现金预算,是估,计,公司各期,(,周,、月、季等,),现,金收支,后,的,余额,。,预算期内,现金结余,预算期内,现金结余,预算期内,现金结余,预算期内,现金结余,预算期内,现金结余,=,最佳现,金,持有量决策（成本分析模型）,成本分析模型认为，与现金持有量关最为密切的机会成本和短缺成本。使总成本最低的持有量为最佳持有量。,例,9-4,最佳现,金,持有量决策（存货模型）,存货模型假设企业的现金收入每隔一段时间发生一次，现金支出则是在一定时间内均匀发生的。在此期间，企业可通过销售有价证券获得现金。,现金余额,平均余额,时间,0,A/2,A,转换成本、持有,(,机会,),成本,最佳现,金,持有量决策（存货模型）,例,9-5,最佳现,金,持有量决策（米勒,欧尔模型）,模型假设企业的现金余额在上限与下限之间随机波动。当现金余额降到下限水平时，企业应当出售部分有价证券补充现金；当现金余额升到上限水平时，企业应当适当投资有价证券，降低现金的实际持有水平。,例,9-6,应收账款,管理,信用政策制定,信用标准,信用期间和现金折扣,收账政策,应收账款日常控制,信用调查,信用评估（,5C,评估法）,应收账款监控,催收拖欠款项,1.,信,用,政策,制定,信,用,政策,是公司,对赊销,所,拟,定的制度。,(1),信,用标准,信,用标准,指公司,给,予,赊销时,，客戶必須具,备,的信用,条,件。,提供,信,用标准,大致,考虑,下列,因素（信用调查及评估）,：,客,户,的,财务报表,、,财务,比率及分析。,客,户负责,人的背景、,经历与风评,。,客,户过去,及目前的,实际营运方式与状况,。,客,户往来厂商,、金融,机构,或其他相,关,人,员的,意見。,(2),信用期,间与现金折扣,信用期,间,指,給予客,户,的付款,时间,，例如,60,天付款期,。,产,品,价值与产,品,的,保存,：通常易,腐烂,、,单价,低及,总价,低的,产,品之,信用期,间,较,短。,产,品的需求,与竞争,：,产,品尚未,稳,固、,处于,高度,竞争,下，,卖,方通常,会,給予,较长,的,信用期,间,。,边际利润,：利,润较,低的,产,品,讲究周转,率，,信用期,间,通常,较,短，例如百,货,的,买卖,。,信用,风险,：,当买方,的,规模较,小、收入,较,不,稳,定、,与卖方,往,来时间,不,长,者，,信用期,间,较,短。,影,响,信用期,间,长,短的因素：,(2),信用期,间与现金折扣,现金折扣,指,客,户提前,付款,给,予,的优惠。,2/10,，,1/20,，,N/30,现金折扣表达,：,1-10,11-20,21-30,2%,1%,0%,(3),收款政策,收款政策,指,对过,期,账,款的催收程序,。,公司在,应收账款,到期的前,2,天，利用,电子邮件,或,电话,提醒,过,去曾,经,有,过,期付款的客,户,。,例如以下列方式催收,：,若客,户,拖欠的金額可,观,，公司有必要,采取,法律行,动,。,通知,后,30,天仍未付款，,发,出催收信函，,并,以,电话,告知。,对,已,过,期,10,天的客,户发,出通知，,请,求立即付款。,过,期,达,到,90,天，交由,账款,催收公司,负责,。,信,用,政策,应,用,举例,例,、,应,收,账,款管理：放,宽,信,用,政策,美,国施乐,(Xerox),公司,1980,年代,决定开,放,赊销,政策；,当时证,券分析師並不看好，實施後銷貨利潤上升了,10%,。,因為銷貨增加所帶來的利潤，足以抵減賒銷的呆帳及資金成本，使得邊際利潤增加。,例,、,应,收,账,款管理：,紧缩,信,用,政策,美國,Arco,石油公司,1982,年取消信用卡付款，改收現金。,售价,：消費者,对,油,价,敏感，,考虑,每加,仑,降,价,$0.03,。,赊销,成本,：呆,账,、信用卡費用每加,仑,成本,$0.04,。,销,售量,：取消,赊销,原,顾客,減少,1/3,，新增,顾客,將是失去,顾客,的四倍，其每加,仑,的,销货,收入,应,增加,$0.01,。,P300,例,9-7,不同信用标准比较,信,用,政策,应,用,比较,P302,例,9-8,不同信用条件比较,P303,例,9-9,不同收账政策比较,P304,综合信用政策的基本模式,2.,应,收,账,款,监控,(1),应,收,账,款收款期,间,(2),账龄,分析,如果,应,收,账,款收回日,数,过长,，代表收款速度太慢，有必要,检讨应,收,账,款之管理。,账龄,分析表,是依照,应,收,账,款已,发,生的,时间来,分,类,，作,为应,收,账,款管理上的,依据,。,例,、,账龄,分析表,第二季超,过,90,天的,过期账,款由,6.5%,增,为,10.6%(7.6%+3.0%),，是一項警,示,，代表呆,账将会,增加。,从表中得到,什么警示？,賒銷金,额,忽然大幅增加,(,或,锐减,),，尤其是在景,气,普遍不佳,时,增加,采购,。,未按,时,付款，並要求延,长,付款期限。,付款由支票,转为,本票。,异常,退回貨品，或大量拋售商品、廉,价,出售存貨。,四,处,向同,业,、,亲,友、金融,机构,借款，甚或向地下,钱庄,借款。,客,户,本身,迟发员工,薪資或,减少,員工福利。,客,户,原先,并,不迷信，近期,却,常求神,问,卜、找人算命。,（,3,）关注赊销客户,的,异常行为,存,货,管理,存,货成本、,经济,订购量,再订货点,考虑不确定性的存货成本,存货控制,存,货,管理,1.,存,货,成本,订货,成本,：如,连络,、文,书处,理、,运输,及,验收,等費用。,储存,成本,：,进货后产,生,仓储,、,搬运,、,保险,、,失窃,及,损坏,。,短缺成本,：存貨不足可能引起客,户,反感，,丧失销售机会,，,可,视为,一,种机会,成本。,采购,成本,：,由买价、运杂费等构成,。,存貨不能,过,多或,过,少，以期,将,存貨成本降至最低。,经济订购,量示意,图,2.,存,货经济订购量,经济订购量计,算,订购,成本,持有成本,存貨,总,成本,存貨,总,成本,=,订购,成本,+,持有成本。,经济订购,量,(EOQ),：,3.,再订货点,再订货点是指订购下一批存货时本批存货的储存量。,再订货点确定条件：平均每天耗用量；订货提前期。,再订货点,R=,平均每天耗用量,n,订货提前期,t,保险储备量,S=,考虑保险量的再订货点,R=,m,最大日消耗量；,r,预计的最长收货 时间。,P314,例,9-16,4.,考虑不确定性（缺货）的存货成本,再订货点,=,平均需求量,+,保险储备,平均存货,=1/2,经济批量,+,保险储备,订货成本,=,订货次数,每次订货成本,储存成本,=,平均存货,单位储存成本,缺货成本,=,由公司根据相关资料估算,总成本,=,订货成本,+,储存成本,+,缺货成本,例题,9-17 P315,存貨,ABC,分,类,法,2.,存货控制,将,存貨,按价,值分,为,A,、,B,、,C,等,类,別，,适用于高单价产,品。,(1)ABC,法,(2)JIT,（适时制）,法,(3),电脑库存,控制,JIT(Just-In-Time),是及,时,、,适时,的意思，由,供应,商在,开始制造,前的最短期,间,內,送达,，,减,少存貨費用。,物料需求,规划,(MRP),是一,种电脑,化存貨管理系統。,“,需要何,种,原物料？”,“,需要多少原物料？”,“,何,时,需要原物料？”,利用,制成,品,来,倒推管理者所希望知道的,问题,：,3.,存貨控制事項,