-宏观经济政策课件

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,#,7,宏观经济政策,7宏观经济政策,1,主要内容,宏观经济政策的目标与工具,财政政策,货币政策,供给政策,主要内容宏观经济政策的目标与工具,2,一.宏观经济政策的目标,充分就业,物价稳定,经济增长,国际收支均衡,内部均衡,外部均衡,一.宏观经济政策的目标充分就业内部均衡外部均衡,3,自动稳定器,自动稳定器：也称内在稳定器，是指经济系统本身存在的减少各种干扰对宏观经济的冲击、自动恢复均衡的机制。,最主要的自动稳定器：价格、利率、汇率,其他：政府税收、政府支出（主要是转移支付）,宏观经济失衡时，政府考虑的问题首先是：是让经济自主恢复，还是进行干预,宏观经济的自动稳定往往需要一个长期的过程，这是政府干预的原因,自动稳定器自动稳定器：也称内在稳定器，是指经济系统本身存在的,4,宏观经济政策工具,需求管理政策,：通过调节,总需求,来达到一定政策目标的宏观经济政策工具,财政政策,货币政策,供给管理政策,：通过调节,总供给,来达到一定政策目标的宏观经济政策工具,宏观经济政策工具需求管理政策：通过调节总需求来达到一定政策目,5,二.财政政策,1.财政政策的主要内容（工具）：,政府开支政策,税收政策,二.财政政策1.财政政策的主要内容（工具）：,6,2.财政政策的基本原理,AD=C+I+G+X-M,在经济萧条时，增加政府开支，G增大；降低税收，可以促进居民消费（可支配收入增加），C增大；从而刺激总需求（或总支出AE），促进国民收入增长这称为,扩张性财政政策,在经济繁荣（过热）时，缩减政府开支，增加税收，可以抑制总需求，减少国民收入，实现“着陆”这称为,紧缩性财政政策,显然，财政政策的运用有利于维持宏观经济稳定,2.财政政策的基本原理AD=C+I+G+X-M,7,财政政策的作用,Y,AE,C+I+G,0,+X-M,C+I+G,1,+X-M,AS,Y,P,AD,1,AD,0,财政政策的作用YAEC+I+G0+X-MC+I+G1+X-M,8,财政政策的作用,Y,i,LM,IS,0,IS,1,财政政策的作用YiLMIS0IS1,9,3.财政政策的问题财政赤字,适度的财政赤字是必要的,政府债务总需偿还，会减少未来的政府开支,过高的财政赤字产生赤字风险，可能使政府陷入债务危机，破坏经济的稳定性，产生“增长与稳定”之间的矛盾,因此，扩张性财政政策具有短期性，不能长期维持,日本政府的两难选择：压缩赤字，还是刺激经济？,法德给欧盟出的难题,3.财政政策的问题财政赤字适度的财政赤字是必要的日本政府,10,4.财政政策的有效性“挤出”效应,政府支出增加使总需求加大，利率升高，私人投资受到抑制,或者比如：政府投资三峡工程，水泥等涨价，压制房地产业财政政策对私人投资的“挤出”效应,如果政府增加的开支买的都是外国的东西（进口M加大），则外国国民收入增加，本国没有得到任何好处财政政策的外贸“挤出”效应,“挤出”效应降低财政政策的有效性,4.财政政策的有效性“挤出”效应政府支出增加使总需求加大,11,挤出效应,MD,0,MD,1,MS,M,i,政府支出增加，国民收入增加，货币需求增加，利率上升,I,i,利率上升，投资下降,投资下降，均衡国民收入有所降低,挤出效应MD0MD1MSMi政府支出增加，国民收入增加，货币,12,挤出效应,当资源充分利用（充分就业）时，财政政策存在完全的挤出效应,AS,Y,P,AD,1,AD,0,政府支出增加使价格水平上升，消费下降，国民收入没有增加,挤出效应当资源充分利用（充分就业）时，财政政策存在完全的挤出,13,三.货币政策,1.货币政策的主要内容（工具）,公开市场业务：中央银行在金融市场上买进或卖出有价证券（国库券、股票）,再贴现率：商业银行向中央银行借款的利率,准备金率,三.货币政策 1.货币政策的主要内容（工具）,14,2.货币政策的基本原理（一）,在经济萧条时，中央银行通过公开市场业务买进有价证券，也就等于向社会发放货币，货币供给增加；中央银行调低再贴现率，促进商业银行向中央银行多贷款，货币供给增加；中央银行降低法定准备金率，商业银行可以将更多的资金放贷出去，货币供给增加（货币乘数增大）货币供给增加使市场利率降低，促进消费和投资，扩大总需求，增加国民收入,扩张性货币政策,2.货币政策的基本原理（一）在经济萧条时，中央银行通过公开市,15,货币政策的基本原理（二）,在经济繁荣时，中央银行通过公开市场业务卖出有价证券，也就等于回收货币，货币供给减少；中央银行调高再贴现率，减少商业银行对中央银行的贷款，货币供给减少；中央银行调高法定准备金率，商业银行可贷资金减少，货币供给减少（货币乘数减小）货币供给减少使市场利率升高，抑制消费和投资，降低总需求，降低国民收入,紧缩性货币政策,货币政策的基本原理（二）在经济繁荣时，中央银行通过公开市场业,16,3.,货币政策的作用(扩张型),第一步：货币供给增加，均衡利率下降,M,MD,MS,0,i,MS,1,i,0,i,1,3.货币政策的作用(扩张型)第一步：货币供给增加，均衡利率下,17,货币政策的作用,第二步：利率下降使投资增加,I,r,投资曲线,实际利率,价格水平不变时，名义利率就是实际利率,r,0,r,1,I,0,I,1,货币政策的作用第二步：利率下降使投资增加Ir投资曲线实际利率,18,货币政策的作用,第三步：总需求(支出)增加使均衡国民收入增加,Y,AE,45,C+I,0,+G+X-M,C+I,1,+G+X-M,Y,0,Y,1,货币政策的作用第三步：总需求(支出)增加使均衡国民收入增加Y,19,货币政策的作用,第四步：收入增加，货币需求增加，利率有所上升，最终利率,i,2,，投资I,2,，国民收入Y,2,。,MS,0,MS,1,MD,0,MD,2,M,i,i,0,i,1,i,2,I,r,投资曲线,r,0,r,1,I,0,I,1,r,2,I,2,货币政策的作用第四步：收入增加，货币需求增加，利率有所上升，,20,货币政策的作用(图示),Y,AE,45,C+I,0,+G+X-M,C+I,1,+G+X-M,Y,0,Y,1,C+,I,2,+G+X-M,Y,2,P,AS,P,0,AD,0,AD,2,Y,0,Y,2,货币政策的作用(图示)YAE45C+I0+G+X-MC+I,21,货币政策的作用(图示),Y,i,LM,1,IS,LM,0,货币政策的作用(图示)YiLM1ISLM0,22,结论,当存在过剩生产能力时，货币供给增加一般会刺激经济，使产出水平提高(和财政政策一样，只有在资源未充分利用、存在失业，或者说有效需求不足时，需求管理政策才能起作用),货币政策主要通过,利率传导机制,起作用,结论当存在过剩生产能力时，货币供给增加一般会刺激经济，使产出,23,4.货币政策的有效性,决定因素：,货币需求弹性,投资对利率的敏感性（投资弹性）,乘数的大小,4.货币政策的有效性 决定因素：,24,货币政策的效果,M,MD,MS,0,i,MS,1,i,0,i,1,当货币需求曲线弹性很大时（比较平坦），货币供给增加对利率的影响很小这被称为“流动性陷阱”,I,r,投资曲线,r,0,r,1,I,0,I,1,当投资曲线弹性很小时（比较陡峭），利率下降对投资的影响很小,货币政策的效果MMDMS0iMS1i0i1当货币需求曲线弹性,25,货币政策的效果,Y,AE,45,C+I,0,+G+X-M,C+I,1,+G+X-M,Y,0,Y,1,乘数较小时（总支出曲线比较平坦），货币政策的效果不佳,货币政策的效果YAE45C+I0+G+X-MC+I1+G+,26,严重衰退时，货币政策无效,货币需求曲线富有弹性，因此货币供给变动只引起利率的微小变动流动性陷阱,原因：价格水平下降，因此即使货币供给增加，名义利率降低，实际利率上升,即使利率大幅度变动也只引起投资的微小变动，从而引起总需求的较小变动,原因：生产能力过剩，新增投资的边际收益接近于零,乘数小,原因：严重衰退时，居民对未来的预期感到悲观，消费倾向变小,严重衰退时，货币政策无效货币需求曲线富有弹性，因此货币供给变,27,5.货币政策起作用的其他途径,对凯恩斯主义货币政策的批评与补充,凯恩斯主义货币理论的基本观点是：利率和收入决定货币需求,相应的，凯恩斯主义政策的主张是扩大货币供给，降低利率，增加投资,人们对凯恩斯主义货币理论的批评主要集中在两点：,(1)收入与货币需求之间的关系,(2)利率与货币需求之间的关系,这两个原因的存在，降低了货币政策的有效性，甚至根本失效,5.货币政策起作用的其他途径对凯恩斯主义货币政策的批评,28,(1)收入与货币需求之间的关系,许多交易并不是产品与服务的交易，而是金融资产交易(与收入无关,但增加货币需求),许多交易不用现金或支票支付，而是用信贷来进行(与收入有关，但不增加货币需求),(1)收入与货币需求之间的关系许多交易并不是产品与服务的交,29,(2)利率与货币需求之间的关系,大多数货币采用活期存款的形式，而且有利息，因此持有货币的机会成本低，利率变动对人们的货币需求影响不大,通货膨胀的变动可能会抵消名义利率的变动,(2)利率与货币需求之间的关系大多数货币采用活期存款的形式，,30,货币政策起作用的其他途径,凯恩斯之后，人们认为除了降低利率增加投资外，货币政策起作用还有另外三条途径：,(1)增加信贷的可获得性：扩大货币供给时，利率未必发生变化，但企业获得信贷变得容易，从而有利于增加投资,(2)诱使人们调整资产组合：通过改变货币供给影响货币市场、资本市场、外汇市场，诱使人们调整资产组合，进而影响消费和投资,(3)使汇率下降，增加出口：在资本市场开放的情况下，货币供给增加会使汇率立即下降，增加出口、减少进口,货币政策起作用的其他途径 凯恩斯之后，人们认为除了降低利率,31,四.需求管理政策总结,财政政策与货币政策的差别,财政政策与货币政策的搭配,需求管理政策的总体特点,四.需求管理政策总结财政政策与货币政策的差别,32,1.财政政策与货币政策的差别,(1)对产出构成的影响,财政政策：,通过增加政府开支：G较大，I较小(挤出),通过减少税收：I较大,货币政策：I很大,1.财政政策与货币政策的差别(1)对产出构成的影响,33,(2)政策效果的差别,当经济严重衰退时，货币政策无效,财政政策存在挤出效应,(2)政策效果的差别当经济严重衰退时，货币政策无效,34,(3)时滞差别,货币政策：需要一定时近，如6个月或更长,财政政策：迅速见效,(3)时滞差别货币政策：需要一定时近，如6个月或更长,35,2.财政政策与货币政策的搭配,扩张性财政政策+扩张性货币政策,(财政支出加大时，加大货币供给可以维持利率稳定，消除财政挤出效应),扩张性财政政策+紧缩性货币政策,紧缩性财政政策+紧缩性货币政策,紧缩性财政政策+扩张性货币政策,2.财政政策与货币政策的搭配扩张性财政政策+扩张性货币政策,36,财政政策与货币政策的搭配,政策目标不同，财政政策和货币政策的效果不同，这是政策搭配应考虑的主要因素：,一般来说，降低失业用财政政策更有效，降低通货膨胀用货币政策更有效,一般来说，在开放经济中，解决内部失衡(失业、通货膨胀)用财政政策更有效，解决外部失衡(国际收支赤字)用货币政策更有效,财政政策与货币政策的搭配 政策目标不同，财政政策和货币政策,37,3.需,求管理政策的特点,需求管理政策：财政政策、货币政策，一般我们说“宏观调控”，指的主要就是财政政策和货币政策,可操作性强，政府（中央银行）可直接实施,起效快，迅速调节社会总需求，“四两拨千斤”,缺陷：绝大多数情况下治标不治本，效力短，只能在短期内刺激和稳定经济，不能解决长期经济增长问题,3.需求管理政策的特点 需求管理政策：财政政策、货币政策，,38,五.供给管理政策,收入政策（税收政策）,人力政策,技术发展政策,中小企业扶持政策,产业结构调整政策,五.供给管理政策收入政策（税收政策）,39,供给管理政策的特点,促进长期经济增长，经济发展的“