货币危机防范政策与理论讲义课件

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,*,第七讲,货,货币危,机,机防范,政,政策和理,论,论,2022/11/1,1,扬州大学,经,经济学院,第七讲,货,货,币,币危机,防,防范政,策,策和理,论,论,第一节,货,货币,危,危机概,述,述,第二节,货,货币,危,危机的,解,解决方,案,案,第三节,货,货币,危,危机理,论,论,2022/11/1,2,扬州大,学,学经济,学,学院,第一节,货,货币,危,危机概,述,述,一、货,币,币危机,的,的含义,二、货,币,币投机,导,导致危,机,机的机,制,制,三、货,币,币投机,对,对象和,投,投机效,应,应的扩,散,散,2022/11/1,3,扬州大,学,学经济,学,学院,一、货,币,币危机,的,的含义,2022/11/1,4,扬州大,学,学经济,学,学院,（一）,广,广义,一国货,币,币的汇,率,率变动,在,在短期,内,内超过,一,一定幅,度,度（有,的,的学者,认,认为该,幅,幅度为15,20,）时,，,，就可,以,以称之,为,为货币,危,危机。,2022/11/1,5,扬州大,学,学经济,学,学院,（二）,狭,狭义,指市场,参,参与者,对,对一国,的,的固定,汇,汇率失,去,去信心,的,的时候,，,，通过,外,外汇市,场,场抛售,等,等操作,导,导致该,国,国固定,汇,汇率制,度,度崩溃,、,、外汇,市,市场持,续,续动荡,的,的事件,。,。,2022/11/1,6,扬州大,学,学经济,学,学院,（三）,货,货币危,机,机与金,融,融危机,的,的区别,货币危,机,机主要,发,发生在,外,外汇市,场,场上，,体,体现为,汇,汇率的,变,变动；,金融危,机,机（,FinancialCrisis）,的范围,更,更广，,还,还包括,发,发生在,股,股票市,场,场和银,行,行体系,等,等国内,金,金融市,场,场上的,价,价格波,动,动，以,及,及金融,机,机构的,经,经营困,难,难与破,产,产等。,2022/11/1,7,扬州大,学,学经济,学,学院,(,四,),金融危,机,机,金德尔,伯,伯格说,：,：“金,融,融危机,就,就像美,女,女一样,，,，虽然,难,难于定,义,义，但,当,当她一,出,出现，,人,人们马,上,上就会,识,识别出,来,来。”,金融危,机,机,:,是全部,或,或大部,分,分金融,指,指标,短期利,率,率、资,产,产价格,、,、汇率,和,和金融,机,机构倒,闭,闭数,超出社,会,会经济,体,体系承,受,受能力,的,的急剧,变,变化。,2022/11/1,8,扬州大学经,济,济学院,金融危机的,种,种类,货币危机：是指人们,丧,丧失了对一,国,国货币的信,心,心，大量抛,售,售该国货币,，,，从而导致,该,该国货币的,汇,汇率在短时,间,间内急剧贬,值,值的情形。,例如，,1994,年墨西哥比,索,索与美元的,汇,汇率和,1997,年泰国铢兑,美,美元的汇率,骤,骤然下跌，,都,都属于典型,的,的货币危机,。,。,2022/11/1,9,扬州大学经,济,济学院,金融危机的,种,种类,银行危机：是指由于,某,某些原因人,们,们丧失对银,行,行的信心，,从,从而大量挤,提,提存款，银,行,行系统的流,动,动性严重不,足,足，出现银,行,行大量倒闭,的,的现象。,2022/11/1,10,扬州大学经,济,济学院,金融危机的,种,种类,外债危机：是指一国,政,政府不能按,照,照预先约定,的,的承诺偿付,其,其国外债务,，,，从而导致,对,对该国发放,外,外债的金融,机,机构遭受巨,大,大的损失。,例如，,20,世纪,80,年代拉美就,爆,爆发了债务,危,危机。,1982,年，墨西哥,宣,宣布无力偿,还,还当年到期,的,的国际债务,，,，由此爆发,了,了一场国际,债,债务危机。,2022/11/1,11,扬州大学经,济,济学院,金融危机的,种,种类,资本市场危,机,机：是指人们,丧,丧失了对资,本,本市场的信,心,心，争先恐,后,后地抛售所,持,持有的股票,或,或债券等，,从,从而使股票,或,或债券市场,价,价格急剧下,跌,跌的金融现,象,象。,例如，,1929,年华尔街股,票,票市场的崩,溃,溃，道,琼斯指数在,短,短短时间里,下,下跌了,80%,；,1999,年后，美国,纳,纳斯达克股,票,票市场的指,数,数也急剧下,跌,跌，从原来,的,的,6000,多点跌至,2002,年,9,月底的,1150,点。,2022/11/1,12,扬州大学经,济,济学院,系统性金融,危,危机：是指银行,、,、汇率和资,本,本市场等所,有,有金融领域,都,都同时爆发,危,危机，从而,对,对实体经济,产,产生较大的,破,破坏性影响,。,。,2022/11/1,13,扬州大学经,济,济学院,二、货币投,机,机导致危机,的,的机制,2022/11/1,14,扬州大学经,济,济学院,股市上抛空,投机攻击,利率上升,股市下跌,股市购入,投机攻击,利,利率上升,股,股市下跌,股,股市购入,投,投机,退,退却利率,下,下调股价,上,上升股市,抛,抛售,期市上抛空,股,股指期货合,约,约投机攻,击,击利率上,升,升股市下,跌,跌股指期,货,货合约下跌,平仓股指,期,期货合约。,2022/11/1,15,扬州大学,经,经济学院,三、货币,投,投机对象,和,和投机效,应,应的扩散,2022/11/1,16,扬州大学,经,经济学院,（一）货,币,币投机对,象,象,在钉住汇,率,率下，其,货,货币汇率,随,随着被盯,住,住货币的,坚,坚挺而坚,挺,挺，存在,汇,汇率高估,。,。,导火索的,存,存在。如,：,：一家重,要,要金融机,构,构的破产,并,并引起连,锁,锁反应、,贸,贸易（或,经,经常项目,）,）收支在,长,长期顺差,的,的情况下,突,突然转为,逆,逆差、经,济,济增长速,度,度突然放,慢,慢、短期,外,外债过多,且,且偿付期,过,过于集中,而,而发生的,临,临时性支,付,付危机、,某,某项重大,政,政策失当,或,或宣布时,机,机失当从,而,而触发或,加,加剧市场,上,上已经存,在,在的贬值,预,预期等等,。,。,2022/11/1,17,扬州大学,经,经济学院,（二）货,币,币危机扩,散,散的模式,第一种来,自,自他国汇,率,率变动对,本,本国宏观,经,经济的影,响,响。,第二种是,通,通过投机,者,者的投机,活,活动取得,巨,巨额利润,而,而产生的,示,示范行动,。,。,第三种来,自,自国际金,融,融市场的,替,替代套利,或,或替代撤,资,资。,2022/11/1,18,扬州大学,经,经济学院,（三）货,币,币危机的,分,分类,第一种是,由,由政府扩,张,张性政策,导,导致经济,基,基础恶化,，,，从而引,发,发国际投,机,机资金冲,击,击所导致,的,的货币危,机,机。,第二种是,在,在经济基,础,础比较健,康,康时，主,要,要由心理,预,预期作用,而,而带来国,际,际投机资,金,金冲击所,引,引起的货,币,币危机。,第三种是,蔓,蔓延型货,币,币危机。,2022/11/1,19,扬州大学,经,经济学院,（四）货,币,币危机的,危,危害,货币危机,发,发生过程,中,中出现的,对,对经济的,不,不利影响,。,。,货币危机,发,发生后经,济,济条件会,发,发生的变,化,化。,从货币危,机,机发生后,的,的相当长,的,的时期内,政,政府被迫,采,采取的补,救,救性措施,的,的影响看,，,，紧缩性,财,财政货币,政,政策往往,是,是最普遍,的,的。,2022/11/1,20,扬州大学,经,经济学院,（五）货,币,币危机的,实,实例,第一阶段,：,：泰国实,行,行浮动汇,率,率制，引,发,发危机。,第二阶段,：,：韩元跌,水,水引发第,二,二轮风暴,。,。,第三阶段,：,：印尼危,机,机成为亚,洲,洲货币危,机,机第三波,的,的导火线,。,。,2022/11/1,21,扬州大学,经,经济学院,第二节,货,货币危,机,机的解决,方,方案,一、汇率,制,制度变更,二、适度,的,的资金流,动,动管制,三、金融,体,体系改革,四、几点,重,重要思考,2022/11/1,22,扬州大学,经,经济学院,一、汇率,制,制度变更,2022/11/1,23,扬,州,州,大,大,学,学,经,经,济,济,学,学,院,院,（,一,一,）,）,固,固,定,定,汇,汇,率,率,制,制,变,变,更,更,的,的,原,原,因,因,本,币,币,和,和,挂,挂,钩,钩,货,货,币,币,的,的,币,币,值,值,容,容,易,易,产,产,生,生,不,不,对,对,称,称,的,的,变,变,化,化,。,。,削,弱,弱,了,了,货,货,币,币,政,政,策,策,的,的,独,独,立,立,性,性,，,，,扩,扩,大,大,了,了,国,国,内,内,外,外,利,利,差,差,，,，,使,使,各,各,国,国,对,对,短,短,期,期,外,外,债,债,的,的,依,依,赖,赖,性,性,不,不,断,断,加,加,深,深,。,。,固,定,定,汇,汇,率,率,制,制,度,度,与,与,资,资,本,本,项,项,目,目,的,的,自,自,由,由,兑,兑,换,换,相,相,结,结,合,合,，,，,给,给,国,国,际,际,游,游,资,资,造,造,成,成,了,了,可,可,乘,乘,之,之,机,机,，,，,使,使,固,固,定,定,汇,汇,率,率,制,制,的,的,维,维,持,持,更,更,加,加,困,困,难,难,。,。,亚,洲,洲,各,各,国,国,的,的,外,外,汇,汇,储,储,备,备,不,不,足,足,以,以,捍,捍,卫,卫,固,固,定,定,汇,汇,率,率,制,制,。,。,政,府,府,信,信,用,用,下,下,降,降,。,。,2022/11/1,24,扬,州,州,大,大,学,学,经,经,济,济,学,学,院,院,（,二,二,）,）,汇,汇,率,率,制,制,度,度,变,变,更,更,的,的,结,结,果,果,刺,激,激,出,出,口,口,、,、,抑,抑,制,制,进,进,口,口,、,、,贸,贸,易,易,赤,赤,字,字,不,不,断,断,缩,缩,小,小,。,。,缓,解,解,了,了,汇,汇,率,率,高,高,估,估,的,的,压,压,力,力,，,，,减,减,少,少,了,了,外,外,汇,汇,储,储,备,备,的,的,流,流,失,失,。,。,加,强,强,了,了,国,国,际,际,经,经,济,济,组,组,织,织,对,对,危,危,机,机,防,防,治,治,的,的,信,信,心,心,，,，,并,并,加,加,大,大,了,了,援,援,助,助,力,力,度,度,。,。,汇,率,率,水,水,平,平,在,在,经,经,过,过,巨,巨,幅,幅,贬,贬,值,值,之,之,后,后,逐,逐,渐,渐,收,收,复,复,失,失,地,地,。,。,浮,动,动,汇,汇,率,率,制,制,恢,恢,复,复,了,了,各,各,国,国,货,货,币,币,政,政,策,策,的,的,独,独,立,立,性,性,，,，,使,使,各,各,货,货,币,币,当,当,局,局,能,能,灵,灵,活,活,运,运,用,用,利,利,率,率,杠,杠,杆,杆,促,促,进,进,经,经,济,济,发,发,展,展,。,。,2022/11/1,25,扬,州,州,大,大,学,学,经,经,济,济,学,学,院,院,二,、,、,适,适,度,度,的,的,资,资,金,金,流,流,动,动,管,管,制,制,2022/11/1,26,扬,州,州,大,大,学,学,经,经,济,济,学,学,院,院,限,制,制,远,远,期,期,外,外,汇,汇,交,交,易,易,和,和,非,非,贸,贸,易,易,性,性,的,的,外,外,汇,汇,交,交,易,易,。,。,禁,止,止,非,非,本,本,国,国,居,居,民,民,以,以,本,本,币,币,进,进,行,行,投,投,机,机,或,或,有,有,可,可,能,能,转,转,化,化,为,为,投,投,机,机,活,活,动,动,的,的,融,融,资,资,活,活,动,动,。,。,限,制,制,国,国,内,内,公,公,司,司,和,和,银,银,行,行,过,过,度,度,的,的,外,外,汇,汇,头,头,寸,寸,暴,暴,露,露,（,（,即,即,没,没,有,有,轧,轧,平,平,的,的,外,外,币,币,资,资,产,产,和,和,负,负,债,债,之,之,间,间,的,的,差,差,额,额,，,，,一,一,般,般,表,表,示,示,为,为,银,银,行,行,资,资,本,本,的,的,某,某,一,一,个,个,百,百,分,分,比,比,）,）,，,，,或,或,是,是,对,对,外,外,汇,汇,头,头,寸,寸,暴,暴,露,露,设,设,置,置,时,时,限,限,。,。,对,所,所,有,有,的,的,短,短,期,期,资,资,本,本,流,流,入,入,征,征,税,税,。,。,调,高,高,同,同,业,业,拆,拆,借,借,利,利,率,率,，,，,增,增,加,加,投,投,机,机,成,成,本,本,，,，,同,同,时,时,提,提,高,高,外,外,汇,汇,储,储,蓄,蓄,利,利,率,率,，,，,吸,吸,引,引,资,资,本,本,流,流,入,入,。,。,2022/11/1,27,扬,州,州,大,大,学,学,经,经,济,济,学,学,院,院,三,、,、,金,金,融,融,体,体,系,系,改,改,革,革,2022/11/1,28,扬州,大,大学,经,经济,学,学院,（一,）,）亚,洲,洲金,融,融业,存,存在,的,的问,题,题,金融,监,监管,体,体系,不,不健,全,全,监管,法,法律,法,法规,不,不完,善,善。,监管,流,流于,形,形式,，,，金,融,融机,构,构严,重,重违,规,规。,缺乏,预,预警,机,机制,，,，监,管,管手,段,段落,后,后。,2022/11/1,29,扬州,大,大学,经,经济,学,学院,（二,）,）金,融,融体,系,系改,革,革,1,、金,融,融体,系,系重,组,组,建立,存,存款,保,保险,机,机制,。,。,直接,对,对金,融,融机,构,构提,供,供资,金,金支,待,待。,直接,接,接管,或,或关,闭,闭金,融,融机,构,构，,设,设立,专,专门,机,机构,实,实施,重,重组,。,。,设立,金,金融,重,重建,局,局和,专,专门,处,处理,银,银行,坏,坏账,的,的资,产,产管,理,理公,司,司等,机,机构,。,。,2022/11/1,30,扬州,大,大学,经,经济,学,学院,2,、加,强,强金,融,融监,管,管,完善,金,金融,监,监管,的,的主,体,体设,置,置。,制定,明,明确,的,的监,管,管原,则,则，,加,加强,监,监管,水,水平,。,。坚,持,持以,下,下几,个,个原,则,则：,（,1,）市,场,场化,（,2,）开,放,放性,（,3,）国,际,际性,（,4,）法,制,制化,（,5,）透,明,明度,2022/11/1,31,扬州,大,大学,经,经济,学,学院,四、,几,几点,重,重要,思,思考,经济,全,全球,化,化的,不,不可,逆,逆转,性,性,如何,才,才能,使,使国,际,际经,济,济组,织,织真,正,正发,挥,挥作,用,用,能否,建,建立,一,一个,有,有效,的,的“,危,危机,预,预警,机,机制,”,”,2022/11/1,32,扬州,大,大学,经,经济,学,学院,第三,节,节,货,货币,危,危机,理,理论,一、,第,第一,代,代货,币,币危,机,机理,论,论,克鲁,格,格曼,模,模型,二、,第,第二,代,代货,币,币危,机,机理,论,论,预期,自,自我,实,实现,模,模型,三、,货,货币,危,危机,新,新论,2022/11/1,33,扬州,大,大学,经,经济,学,学院,一、,第,第一,代,代货,币,币危,机,机理,论,论,克鲁,格,格曼,模,模型,2022/11/1,34,扬州,大,大学,经,经济,学,学院,（一,）,）概,述,述,克鲁,格,格曼,于,于1979年,提,提出,的,的第,一,一代,货,货币,危,危机,理,理论,建,建立,在,在赛,朗,朗特,和,和汉,德,德森,模,模型,基,基础,之,之上,，,具有,浓,浓厚,的,的货,币,币主,义,义色,彩,彩。,他,他认,为,为，,在,在一,国,国货,币,币需,求,求稳,定,定的,情,情况,下,下，,国,国内,信,信贷,扩,扩张,会,会带,来,来外,汇,汇储,备,备的,流,流失,和,和经,济,济基,本,本面,的,的恶,化,化，,导,导致,原,原有,的,的固,定,定汇,率,率在,投,投机,冲,冲击,下,下产,生,生危,机,机。,克,克鲁,格,格曼,在,在分,析,析中,采,采取,了,了非,线,线性,形,形式,，,，难,以,以确,定,定固,定,定汇,率,率制,的,的崩,溃,溃时,间,间。,对,对此,，,，弗,拉,拉德,和,和戈,博,博在1986年,建,建立,了,了线,性,性模,型,型加,以,以完,成,成。,该,该模,型,型后,来,来被,合,合称,为,为“,克,克鲁,格,格曼,弗,拉,拉德,戈,博,博模,型,型”,（,（简,称,称克,鲁,鲁格,曼,曼模,型,型）,。,。,2022/11/1,35,扬州,大,大学,经,经济,学,学院,（二,）,）理,论,论框,架,架,过度,扩,扩张,的,的财,政,政货,币,币政,策,策会,导,导致,经,经济,基,基础,恶,恶化,，,，它,是,是引,发,发对,固,固定,汇,汇率,的,的投,机,机攻,击,击并,最,最终,引,引爆,危,危机,的,的基,本,本原,因,因。,假定,一,一国,的,的货,币,币需,求,求非,常,常稳,定,定，,而,而货,币,币供,给,给则,由,由国,内,内信,贷,贷及,外,外汇,储,储备,两,两部,分,分构,成,成。,在,在其,他,他条,件,件不,变,变时,，,，该,国,国居,民,民将,会,会通,过,过向,外,外国,居,居民,购,购买,或,或出,售,售商,品,品、,劳,劳务,、,、金,融,融资,产,产等,国,国际,收,收支,活,活动,引,引起,外,外汇,储,储备,变,变化,，,，从,而,而使,货,货币,供,供给,与,与货,币,币需,求,求达,到,到平,衡,衡。,在,在该,国,国货,币,币供,求,求平,衡,衡时,，,，如,果,果政,府,府持,续,续扩,张,张国,内,内信,贷,贷来,融,融通,财,财政,赤,赤字,，,，就,会,会带,来,来货,币,币供,给,给的,增,增长,。,。由,于,于居,民,民会,通,通过,国,国际,收,收支,自,自动,使,使货,币,币供,给,给与,稳,稳定,的,的货,币,币需,求,求保,持,持平,衡,衡，,根,根据,货,货币,分,分析,法,法可,知,知，,国,国内,信,信贷,扩,扩张,必,必然,伴,伴随,着,着外,汇,汇储,备,备的,减,减少,。,。,2022/11/1,36,扬州,大,大学,经,经济,学,学院,但是,，,，一,国,国的,外,外汇,储,储备,总,总是,有,有限,的,的。,在,在其,他,他条,件,件不,变,变时,，,，国,内,内信,贷,贷的,持,持续,扩,扩张,必,必然,最,最终,导,导致,该,该国,外,外汇,储,储备,持,持续,下,下降,，,，直,至,至为,零,零。,而,而外,汇,汇储,备,备是,政,政府,维,维持,固,固定,汇,汇率,制,制的,主,主要,工,工具,，,，当,政,政府,不,不持,有,有任,何,何外,汇,汇储,备,备时,，,，势,必,必只,能,能听,任,任外,汇,汇市,场,场的,汇,汇率,自,自由,浮,浮动,。,。,所以,，,，一,国,国持,续,续扩,张,张的,货,货币,政,政策,导,导致,该,该国,外,外汇,储,储备,下,下降,从,从而,放,放弃,固,固定,汇,汇率,制,制时,，,，由,汇,汇率,自,自由,浮,浮动,确,确立,的,的汇,率,率水,平,平会,较,较原,有,有的,固,固定,汇,汇率,水,水平,有,有大,幅,幅度,的,的贬,值,值。,2022/11/1,37,扬州,大,大学,经,经济,学,学院,（三,）,）扩,张,张性,货,货币,政,政策,引,引,起,起的,货,货币,危,危机,发,发生,过,过程,O,Ro,Do,mt,国内信贷,外汇储备,t,c,t,o,时间,货币供给存量,货币供给,2022/11/1,38,扬州,大,大学,经,经济,学,学院,（四,）,）投,机,机者,预,预期,条,条,件,件下,的,的货,币,币危,机,机发,生,生时,间,间,t（,时间）,O,S,s,A,t,c,t,0,B,C,2022/11/1,39,扬州大,学,学经济,学,学院,（五）,克,克鲁格,曼,曼模型,对,对货,币,币危机,的,的分析,特,特点,在货币,危,危机的,成,成因上,，,，认为,货,货币危,机,机的发,生,生是由,于,于政府,宏,宏观政,策,策与固,定,定汇率,的,的维持,这,这两种,政,政策目,标,标之间,发,发生冲,突,突引起,的,的。,在危机,的,的发生,机,机制上,，,，强调,投,投机攻,击,击导致,储,储备下,降,降至最,低,低限是,货,货币危,机,机发生,的,的一般,过,过程。,在政策,含,含义上,，,，模型,最,最主要,的,的结论,是,是：紧,缩,缩性财,政,政货币,政,政策是,防,防止货,币,币危机,发,发生的,关,关键。,2022/11/1,40,扬州大,学,学经济,学,学院,二、第,二,二代货,币,币危机,理,理论,预期,自,自我实,现,现型模,型,型,2022/11/1,41,扬州大,学,学经济,学,学院,（一）,概,概述,投机者,之,之所以,对,对货币,发,发起攻,击,击，并,不,不是由,于,于经济,基,基础的,恶,恶化，,而,而是由,贬,贬值预,期,期的自,我,我实现,所,所导致,的,的。从,理,理论上,讲,讲，当,投,投机攻,击,击爆发,后,后，政,府,府可以,通,通过提,高,高利率,以,以抵销,市,市场的,贬,贬值预,期,期，吸,引,引外资,获,获得储,备,备来维,持,持平价,。,。但是,，,，如果,提,提高利,率,率维持,平,平价的,成,成本大,大,大高于,维,维持平,价,价所能,获,获得的,收,收益，,政,政府就,会,会被迫,放,放弃固,定,定汇率,制,制。,2022/11/1,42,扬州大,学,学经济,学,学院,政府提,高,高利率,以,以维持,平,平价的,成,成本,:,1,、如果,政,政府债,务,务存量,很,很高，,高,高利率,会,会加大,预,预算赤,字,字,2,、高利,率,率不利,于,于金融,稳,稳定,2022/11/1,43,扬州大,学,学经济,学,学院,政府维,持,持平价,的,的收益,:,1,、消除,汇,汇率自,由,由浮动,给,给国际,贸,贸易与,投,投资带,来,来的不,利,利影响,，,，为一,国,国经济,创,创造一,个,个较为,稳,稳定的,外,外部环,境,境；,2,、发挥,固,固定汇,率,率的“,名,名义锚,”,”（,Nominal Anchor,）作用,，,，遏制,通,通货膨,胀,胀；,3,、政府,可,可以在,对,对汇率,的,的维持,中,中获得,政,政策一,致,致性的,名,名声，,这,这在政,府,府政策,对,对象是,具,具有理,性,性预期,的,的公众,时,时是极,为,为重要,的,的，使,政,政府以,后,后的经,济,济政策,容,容易收,到,到成效,。,。,2022/11/1,44,扬州大,学,学经济,学,学院,（二）,维,维持固,定,定汇率,制,制的成,本,本与收,益,益,O,i,BB,维持固定,汇率的收益,i,t,CC,维持固定,汇率的成本,2022/11/1,45,扬州大,学,学经济,学,学院,（三）,第,第二代,模,模型中,货,货币危,机,机的特,征,征,货币危,机,机发生,的,的隐含,条,条件是,宏,宏观经,济,济中多,重,重均衡,的,的存在,。,。,政府为,抵,抵御投,机,机冲击,而,而持续,提,提高利,率,率直至,最,最终放,弃,弃固定,汇,汇率制,是,是货币,危,危机发,生,生的一,般,般过程,。,。,防范货,币,币危机,的,的主要,政,政策措,施,施是提,高,高政府,政,政策的,可,可信性,。,。,2022/11/1,46,扬州大,学,学经济,学,学院,（四）,对,对第二,代,代危机,理,理论的,评,评论,优点,提出了,“,“预期,”,”的作,用,用，极,大,大的拓,展,展了金,融,融危机,理,理论的,解,解释力,。,。,缺陷,没有解,释,释攻击,实,实际上,是,是怎样,开,开始的,。,。,没有解,释,释预期,由,由什么,因,因素决,定,定，也,没,没有提,出,出建设,性,性的政,策,策意见,。,。,2022/11/1,47,扬州大,学,学经济,学,学院,（五）,对,对第二,代,代危机,理,理论的,修,修正,为了防止危,机,机的爆发，,政,政府可以在,以,以下两个方,面,面做出努力,：,：,重视信息的,透,透明度，消,除,除高阶不确,定,定性和噪音,信,信息，促进,常,常识的建立,，,，扭转预期,。,。例如，定,期,期公开货币,政,政策、财政,政,政策和其他,各,各种政策的,目,目标。,提高交易成,本,本。,2022/11/1,48,扬州大学经,济,济学院,三、货币危,机,机新论,道德风险论,基本因素论,金融恐慌论,2022/11/1,49,扬州大学经,济,济学院,本章思考题,1,.,亚洲金融危,机,机爆发后，,各,各国使用了,什,什么措施加,以,以防治？这,些,些措施的效,果,果如何？,2,.,概括亚洲各,国,国政府在危,机,机的解决中,发,发挥的作用,并,并加以评述,。,。,3,.,简述货币危,机,机理论的发,展,展历程。,4,.,描述克鲁格,曼,曼模型的基,本,本观点、结,论,论和缺陷。,5,.,简述第二代,货,货币危机理,论,论的理论框,架,架和政策建,议,议，并将其,与,与第一代危,机,机理论进行,比,比较。,6,.,简述书中列,举,举的货币危,机,机新论的主,要,要理论观点,，,，并试举出,一,一至两种本,书,书没有提到,的,的危机理论,。,。,2022/11/1,50,扬州大学经,济,济学院,2022/11/1,51,扬州大学经,济,济学院,