公司盈余管理与公司治理

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,第三讲,盈余管,理,理和公,司,司治理,盈余计,量,量,收益,/,盈余的,定,定义取,决,决于盈,余,余报告,的,的目标,盈余用,于,于计量,创,创造的,财,财富,资本保,全,全观：,与,与经济,理,理论一,致,致,财务资,本,本保全,实物资,本,本保全,历史与,现,现值会,计,计,盈余用,于,于提供,预,预测信,息,息,盈余用,于,于计量,效,效率,收益报,告,告,营业观,与,与综合,收,收益观,收益表,的,的格式,每股收益,分部报告,中期报告,盈余管理,的,的基本概,念,念,什么是盈,余,余管理,盈余管理,的,的分类,利用应计,额,额调剂盈,余,余,合乎会计,准,准则,违反会计,准,准则,利用交易,事,事项调剂,盈,盈余,盈余管理,的,的投机观,与,与效率观,欺诈会计,与,与不保守,会,会计,注意：盈,余,余管理不,等,等于虚报,利,利润,国外常见,的,的盈余管,理,理动机,债务合同,规,规定,管理人员,报,报酬,公司管理,权,权的争夺,减税避税,影响市价,其他考虑,中国特殊,的,的盈余管,理,理动机,IPO,定价,配股,摘牌,兼并重组,维持业绩,盈余管理,动,动机的再,思,思考,盈余管理,是,是飞来横,财,财还是寅,吃,吃卯粮？,盈余管理,的,的回转,为什么管,理,理层无视,盈,盈余管理,的,的回转？,任期不确,定,定性,短期出业,绩,绩的压力,网开一面,的,的侥幸,什么是企,业,业最想达,到,到的盈利,水,水平？,真实的盈,利,利只有理,论,论上的意,义,义,盈利并非,越,越高越好,盈利报告,的,的理想水,平,平：稳,定,定第一，,增,增长第二,结果：为,盈,盈利平滑,化,化而大作,手,手脚,原因：波,动,动意味着,风,风险，风,险,险意味着,不,不受市场,欢,欢迎,盈利报告,在,在国外,盈利质量,受,受到普遍,的,的质疑,企业除了,操,操纵利润,外,外，还动,用,用其他手,段,段，即所,谓,谓非会计,标,标准利润,，,，混淆视,听,听,模拟利润,（,（,Proforma),抵扣利润,（,（,EBITDA,）,现金利润,非会计标,准,准利润没,有,有统一的,定,定义，企,业,业有极大,的,的操纵余,地,地。,常见的盈,余,余管理手,段,段,人为调节,收,收入确认,提前确认,延后确认,凭空制造,收,收入,人为调节,费,费用确认,费用资本,化,化,递延当期,费,费用,潜亏挂帐,提前确认,费,费用,常见的盈,余,余管理手,段,段,利用关联,方,方交易,商品购销,和,和劳务提,供,供,托管经营,转嫁费用,负,负担,计收资金,占,占用费,资产和债,务,务重组,利用非经,常,常性损益,出售或置,换,换资产,补贴与减,免,免,债务重组,常见的盈,余,余管理手,段,段,变更会计,政,政策和估,计,计,折旧,折旧方法,折旧年限,应收帐款,的,的坏帐,合并范围,我国上市,公,公司盈余,管,管理的特,点,点,政府的影,子,子时隐时,现,现,合法，半,合,合法和非,法,法的盈余,管,管理混杂,手段常新,，,，方法多,变,变,数额巨大,，,，影响恶,劣,劣,如何揭示,盈,盈余管理,应特别关,注,注的项目,需要判断,或,或估计且,对,对盈余有,重,重大影响,的,的项目,因缺乏明,确,确规定而,留,留有操纵,余,余地的项,目,目,实务上或,理,理论上有,争,争议的项,目,目,大笔交易,（,（尤其是,复,复杂的交,易,易）,附注中刻,意,意回避的,事,事项,如何揭示,盈,盈余管理,分析管理,层,层的盈余,管,管理动机,关注审计,报,报告,关注管理,层,层的说明,关注会计,政,政策和估,计,计的变更,关注关联,方,方交易,关注非经,常,常性损益,项,项目,关注企业,前,前后年度,的,的业绩变,化,化,分析公司,治,治理的有,效,效性,实务中揭,示,示盈余管,理,理的方法（深圳商,报,报,2002/1/8,）,税项分析,法,法,应收款项,和,和存货分,析,析法,毛利分析,法,法,现金流量,分,分析法,子公司分,析,析法,资产重组,与,与关联交,易,易分析法,资产质量,分,分析法,审计意见,分,分析法,抑制盈余,管,管理的可,能,能途径,加强监管,谁来监管,如何监管,副作用不,可,可忽视,强化独立,审,审计的作,用,用,培育机构,投,投资者和,中,中介机构,的,的分析能,力,力,改进公司,治,治理,当前热门,话,话题：公,司,司治理结,构,构,好象找到,了,了问题的,根,根源,公司治理,结,结构的涵,义,义,公司治理,结,结构的内,容,容：,对管理人,员,员的约束,和,和制约,对管理人,员,员的激励,对管理人,员,员的约束,和,和制约,董事会监,督,督,大股东监,督,督,敌意接管,争夺代理,权,权,融资结构,带,带来的监,督,督,员工持股,形,形成的压,力,力,中国公司,治,治理的特,殊,殊,问题,新三会,(,股东大会,董事会,监事会,),和老三会,(,党委会,职代会,工会,),交叠,政府一身,二,二任,(,既是社会,行,行政管理,者,者又是企,业,业财产所,有,有者,),股权集中,一股独占,一股独大,内部人控,制,制不同程,度,度存在,经理层缺,乏,乏长期激,励,励和约束,机,机制,中国国有,企,企业公司,治,治理的现,状,状,内部治理,机,机制,(,至少在形,式,式上,),已初步形,成,成,形成行政,干,干预下的,内,内部人控,制,制,结果是政,府,府和企业,均,均不满意,内部人控,制,制程度与,国,国家控股,程,程度密切,相,相关,董事会,股东和经,理,理层之间,的,的关系仍,未,未理清,越权现象,屡,屡见不鲜,固定月薪,仍,仍是报酬,的,的主要形,式,式,缺乏行之,有,有效的业,绩,绩评价体,系,系,中国国,有,有企业,公,公司治,理,理的现,状,状,公司控,制,制权市,场,场仍未,形,形成,原因,:,产权不,能,能自由,交,交易,;,缺乏信,息,息透明,度,度,;,案例,:,延中,;,金杯,经理市,场,场空缺,行政任,免,免仍占,绝,绝对主,要,要地位,银行对,企,企业内,部,部人的,约,约束缺,乏,乏力量,经理报,酬,酬制度,的,的改革,尝,尝试,“,储时健,现,现象,”,和,”59,岁现象,”,的反思,美国,CEO,的平均,报,报酬构,成,成,:,工资,:21%,短期,(,年度,),奖励,:27%,长期激,励,励,:16%,股票和,期,期权,:36%,报酬与,业,业绩不,相,相吻合,短期报,酬,酬与长,期,期报酬,不,不相结,合,合的经,济,济后果,短期和,长,长期的,业,业绩考,核,核,现金流量,每股净收益,净利润,营业利润,总资产收益率,净资产收益率,股东总收益,短期业绩考核,15,23,17,9,13,26,8,长期业绩考核,0,30,13,9,13,38,14,经理报,酬,酬制度,的,的改革,尝,尝试,报酬与,业,业绩挂,钩,钩的难,点,点,:,如何确,定,定业绩,业绩,:,财务指,标,标,非财务,指,指标,股价,综合指,标,标,(,如平衡,计,计分卡,),难点二,:,如何利,用,用非物,质,质报酬,:,名誉鼓,励,励,职位消,费,费,职位提,升,升,难点三,:,如何克,服,服文化,上,上和传,统,统习惯,上,上的障,碍,碍,经理报,酬,酬制度,的,的改革,尝,尝试,年薪制,经理人,员,员持股,股票期,权,权,经理人,融,融资收,购,购,(MBO),中国正,在,在尝试,的,的公司,治,治理改,革,革,独立董,事,事,比例,:,美国,62%,，英国,34%,，法国,29%,。,目前的,规,规定,独立董,事,事的作,用,用,独立董,事,事的代,价,价,增加对,公,公司治,理,理的单,独,独披露,增加董,事,事的法,律,律责任,安然公,司,司丑闻,及,及美国,最,最近的,公,公司治,理,理改革,对,对我们,的,的启示,全美第,七,七大企,业,业轰然,倒,倒下,对证券,市,市场,会计市,场,场,政府监,管,管体制,造,造成了,巨,巨大的,冲,冲击,普遍认,为,为,:,安然倒,于,于公司,治,治理的,失,失败,亡羊补,牢,牢的措,施,施,:,SEC,和交易,所,所,:,强调董,事,事会的,独,独立性,;,增加外,部,部监督,会计界,:,收紧会,计,计准则,加强审,计,计的独,立,立性,增加披,露,露,国会,:,修改立,法,法,加大违,规,规成本,便利小,股,股东起,诉,诉,启示,