黄达金融学第11章

,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,第二,篇,篇,金,金,融,融中,介,介与,金,金融,市,市场,第十,一,一章,金,金,融,融基,础,础设,施,施,1,第十,一,一章,金,金融,基,基础,设,设施,第一,节,节,金,金,融,融体,系,系的,要,要素,第二,节,节,中,中,央,央银,行,行体,制,制下,的,的支,付,付清,算,算体,系,系,第三,节,节,初,初,级,级市,场,场与,二,二级,市,市场,第四,节,节,证,证,券,券价,格,格与,证,证券,价,价格,指,指数,第五,节,节,资,资,本,本市,场,场的,效,效率,2,第一,节,节,金,金融,体,体系,的,的要,素,素,三释,金,金融,体,体系,金融,体,体系,包,包含,了,了许,多,多既,相,相互,独,独立,又,又相,互,互依,存,存的,要,要素,：,：,金融,中,中介,（,（如,商,商业,银,银行,、,、保,险,险公,司,司等,）,）,金融,市,市场,（,（包,括,括股,票,票、,固,固定,收,收益,证,证券,市,市场,以,以及,外,外汇,交,交易,市,市场,等,等）,金融,基,基础,设,设施,第十,一,一章,金,金融,基,基础,设,设施,3,第一,节,节,金,金融,体,体系,的,的要,素,素,金融,基,基础,设,设施,狭义,主,主要,是,是指,以,以中,央,央银,行,行为,主,主体,的,的支,付,付清,算,算体,系,系。,在广,义,义上,，,，还,包,包括,确,确保,金,金融,市,市场,有,有效,运,运行,的,的法,律,律程,序,序、,会,会计,与,与审,计,计体,系,系、,信,信用,评,评级,、,、监,管,管框,架,架以,及,及相,应,应的,金,金融,标,标准,与,与交,易,易规,则,则等,。,。,第十,一,一章,金,金融,基,基础,设,设施,4,国际,清,清算,银,银行,支,支付,与,与结,算,算委,员,员会,（,（CPSS）,和,和国,际,际证,监,监会,组,组织,（,（IOSCO,）,）制,定,定与,发,发布,金融,市,市场,基,基础,设,设施FMIs,）,）原,则,则框,架,架,，其,中,中包,括,括,系统,重,重要,性,性支,付,付系,统,统,中央,证,证券,托,托管,系,系统,中央,证,证券,清,清算,系,系统,中央,交,交易,对,对手,和,和交,易,易信,息,息库,等,等,第一,节,节,金,金融,体,体系,的,的要,素,素,第十,一,一章,金,金融,基,基础,设,设施,5,第二,节,节,中,中,央,央银,行,行体,制,制下,的,的支,付,付清,算,算体,系,系,我国,股,股票,市,市场,支付,清,清算,系,系统,和,和中,央,央银,行,行组,织,织支,付,付清,算,算的,职,职责,支付,清,清算,系,系统,也称,支,支付,系,系统,，,，是,一,一个,国,国家,或,或地,区,区对,伴,伴随,着,着经,济,济活,动,动而,产,产生,的,的交,易,易者,之,之间,、,、金,融,融机,构,构之,间,间的,债,债权,债,债务,关,关系,进,进行,清,清偿,的,的系,统,统。,具体,地,地讲,，,，它,是,是由,提,提供,支,支付,服,服务,的,的中,介,介机,构,构、,管,管理,货,货币,转,转移,的,的规,则,则、,实,实现,支,支付,指,指令,传,传送,及,及资,金,金清,算,算的,专,专业,技,技术,手,手段,共,共同,组,组成,的,的，,用,用以,实,实现,债,债权,债,债务,清,清偿,及,及资,金,金转,移,移的,一,一系,列,列组,织,织和,安,安排,。,。,第十,一,一章,金,金融,基,基础,设,设施,6,现代,的,的支,付,付清,算,算体,系,系,伴随,着,着中,央,央银,行,行制,度,度的,发,发展,而,而发,展,展的,作为,中,中央,银,银行,的,的中,国,国人,民,民银,行,行有,履,履行,“,“维,护,护支,付,付、,清,清算,系,系统,的,的正,常,常运,行,行”,的,的职,责,责；,“,“应,当,当组,织,织或,协,协助,组,组织,金,金融,机,机构,相,相互,之,之间,的,的清,算,算系,统,统，,协,协调,金,金融,机,机构,相,相互,之,之间,的,的清,算,算事,项,项，,提,提供,清,清算,服,服务,”,”。,目前,，,，现,代,代化,的,的大,额,额实,时,时清,算,算系,统,统已,在,在大,多,多数,发,发达,国,国家,和,和少,数,数发,展,展中,国,国家,稳,稳定,运,运行,，,，成,为,为各,国,国中,央,央银,行,行行,使,使其,职,职能,的,的不,可,可缺,少,少的,基础,性,性设,施,施,。,第二,节,节,中,中,央,央银,行,行体,制,制下,的,的支,付,付清,算,算体,系,系,第十,一,一章,金,金融,基,基础,设,设施,7,支付,清,清算,系,系统,的,的作,用,用,一国,中,中央,银,银行,主,主持,下,下的,支,支付,系,系统,是,是现,代,代经,济,济活,动,动运,行,行的,“,“基,础,础设,施,施”,。,。,安全,、,、高,效,效的,支,支付,系,系统,有,有利,于,于规,避,避金,融,融风,险,险。,高效,的,的支,付,付系,统,统还,可,可以,为,为一,国,国中,央,央银,行,行的,货,货币,政,政策,服,服务,。,。,通用,货,货币,的,的支,付,付系,统,统，,如,如美,元,元、,欧,欧元,、,、日,元,元的,支,支付,系,系统,，,，它,们,们还,会,会对,全,全球,经,经济,或,或区,域,域经,济,济发,挥,挥作,用,用。,第二,节,节,中,中,央,央银,行,行体,制,制下,的,的支,付,付清,算,算体,系,系,第十一章,金,金融基础,设,设施,8,独立的人,民,民币跨境,支,支付系统,（,（cross-border inter-bankpaymentsystem，CIPS,）,）,人民币跨,境,境贸易支,付,付有两个,渠,渠道：一,是,是通过中,国,国香港、,中,中国澳门,的,的清算行,系,系统，即,境,境外贸易,结,结算的参,加,加行委托,中,中国银行,香,香港分行,或,或中国银,行,行澳门分,行,行担任清,算,算行；二,是,是境外参,加,加行委托,境,境内人民,币,币贸易结,算,算代理行,代,代理结算,业,业务。,第二节,中,中,央,央银行体,制,制下的支,付,付清算体,系,系,第十一章,金,金融基础,设,设施,9,“结算”,和,和“清算,”,”,支付清算,的全过程,，,，是由两,个,个相互连,接,接的过程,组,组成的：,一个过程,可,可以称为,算,算账过程,，,，对于彼,此,此之间的,应,应收和应,付,付，需要,把,把应收债,权,权与应付,债,债务进行,抵,抵消并计,算,算出应收,应,应付的差,额,额。它属,于,于下一过,程,程的准备,阶,阶段。,另一个过,程,程则是以,货,货币收付,行,行为结清,应,应收应付,的,的差额。,这,这标志着,支,支付清算,全,全过程的,完,完成，意,味,味着相关,债,债权债务,关,关系的终,结,结。,第二节,中,中,央,央银行体,制,制下的支,付,付清算体,系,系,第十一章,金,金融基础,设,设施,10,常用的清,算,算方式,全额实时,结,结算（realtimegross system，RTGS）：,是,是指对每,一,一笔支付,业,业务的发,生,生额立即,单,单独全部,进,进行交割,，,，表现为,每,每笔转账,的,的支付指,令,令发出时,，,，无须参,与,与轧差，,而,而是逐笔,直,直接进行,结,结算。,净额批量,清,清算（bulktransfernetsystem）,：,：是指累,计,计多笔支,付,付业务的,发,发生额之,后,后，在一,个,个清算周,期,期结束前,，,，用净额,清,清算系统,的,的参与者,从,从系统中,其,其他所有,参,参与者那,里,里应收到,的,的全部转,账,账金额与,他,他对其他,参,参与者的,应,应付出的,转,转账金额,轧,轧出差额,，,，形成据,以,以结算的,净,净借记余,额,额或净贷,记,记余额。,第二节,中,中,央,央银行体,制,制下的支,付,付清算体,系,系,第十一章,金,金融基础,设,设施,11,大额资金,转,转账系统,（,（wholesale fundstransfer system,）,）：是指,单,单笔交易,金,金额巨大,，,，但交易,笔,笔数较少,，,，对安全,性,性要求高,，,，付款时,间,间要求紧,迫,迫的支付,方,方式。,小额定时,结,结算系统,（,（fixed timeretail system）：又,称,称零售支,付,付系统。,该,该系统主,要,要处理大,量,量的每笔,金,金额相对,较,较小的支,付,付指令。,在现实生,活,活中，以,上,上四种清,算,算方式是,组,组合使用,的,的。通常,全,全额实时,结,结算采用,的,的是大额,资,资金转账,系,系统，而,净,净额批量,清,清算采用,小,小额定时,结,结算系统,。,。,第二节,中,中,央,央银行体,制,制下的支,付,付清算体,系,系,第十一章,金,金融基础,设,设施,12,票据交换,所,所,票据交换,所,所（clearing house,）,）是最早,形,形成的支,付,付清算组,织,织。,世界上第,一,一家票据,交,交换所于1773,年,年在伦敦,成,成立。,中国银行,业,业间最早,的,的票据交,换,换所是于1933,年,年在上海,成,成立的。,1952,年,年由中国,人,人民银行,接,接办上海,票,票据交换,所,所,1986,年,年,以,以,后,后,，,，,全,全,国,国,开,开,始,始,试,试,行,行,扩,扩,大,大,同,同,城,城,票,票,据,据,交,交,换,换,，,，,大,大,中,中,城,城,市,市,普,普,遍,遍,建,建,立,立,起,起,票,票,据,据,交,交,换,换,所,所,，,，,大,大,大,大,提,提,高,高,了,了,票,票,据,据,清,清,算,算,效,效,率,率,，,，,加,加,速,速,了,了,资,资,金,金,周,周,转,转,。,。,第,二,二,节,节,中,中,央,央,银,银,行,行,体,体,制,制,下,下,的,的,支,支,付,付,清,清,算,算,体,体,系,系,第,十,十,一,一,章,章,金,金,融,融,基,基,础,础,设,设,施,施,13,票,据,据,交,交,换,换,所,所,的,的,工,工,作,作,程,程,序,序,任,一,一,银,银,行,行,的,的,应,应,收,收,款,款,项,项,，,，,一,一,定,定,是,是,其,其,他,他,银,银,行,行,的,的,应,应,付,付,款,款,项,项,；,；,任,任,一,一,银,银,行,行,的,的,应,应,付,付,款,款,项,项,，,，,又,又,一,一,定,定,是,是,其,其,他,他,银,银,行,行,的,的,应,应,收,收,款,款,项,项,；,；,各,各,银,银,行,行,应,应,收,收,差,差,额,额,的,的,总,总,和,和,，,，,一,一,定,定,等,等,于,于,各,各,银,银,行,行,应,应,付,付,差,差,额,额,的,的,总,总,和,和,。,。,因,因,此,此,，,，,两,两,家,家,银,银,行,行,彼,彼,此,此,结,结,清,清,差,差,额,额,的,的,办,办,法,法,就,就,可,可,以,以,由,由,这,这,样,样,的,的,办,办,法,法,代,代,替,替,：,：,所,所,有,有,参,参,加,加,交,交,换,换,的,的,银,银,行,行,分,分,别,别,轧,轧,出,出,自,自,己,己,对,对,所,所,有,有,其,其,他,他,银,银,行,行,的,的,应,应,收,收,金,金,额,额,或,或,应,应,付,付,金,金,额,额,，,，,汇,汇,总,总,轧,轧,出,出,本,本,行,行,是,是,应,应,收,收,还,还,是,是,应,应,付,付,的,的,差,差,额,额,，,，,并,并,据,据,以,以,结,结,清,清,债,债,权