财务分析与评价课件

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,模块六:财务分析,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,模块六:财务分析,*,第九章财务分析与评价,9/25/2024,1,模块六:财务分析,知识目标,能力目标,能够阅读财务报表，能够结合财务指标分析公司的财务状况和经营成果,。,熟悉财务分析的基本原理和方法，熟悉四大类财务分析指标的计算公式、含义及其分析方法,。,素质目标,培养自觉获取信息的能力、数据应用分析能力、与人沟通的能力。,9/25/2024,2,模块六:财务分析,教学重点与难点：,【,重点,】,1、偿债能力分析,2、营运能力分析,3、盈利能力分析,【,难点,】,1、,几方面能力结合分析,9/25/2024,3,模块六:财务分析,自由讨论：,财务状况全面看,很久以前，印度有几个瞎子听说大象是个头巨大的动物，便请求国王让他们摸一摸大象。国王满足了他们的要求。摸过以后，瞎子们各自发表了对大象的认识，有的说大象像根管子，有的说像把扇子，有的说像根大萝卜，有的说像堵墙，有的说是根柱子， 还有的说活像一条绳子。,瞎子们为什么会犯这样的错误？如果你是公司的管理者，在分析公司财务状况的时候会不会和他们一样？,从“瞎子摸象”的寓言看财务分析,9/25/2024,4,模块六:财务分析,案例讨论：,如果你是公司管理者，你最喜欢看哪张报表？,某公司2008、2009年报表的主要数据如下：,请你评价一下公司的财务状况。,利润表,单位:万元,2008年,2009年,销售额,100,销售额,150,成本费用,80,成本费用,120,利润,20,利润,30,资产负债表,单位:万元,2008年,2009年,应收票据,20,应收票据,40,应收账款,10,应收账款,60,结论：不能只看一张报表。,9/25/2024,5,模块六:财务分析,案例讨论：,资产负债表,利润表,项目,2009年,2008年,项目,2009年,2008年,银行存款,40000,190000,销售收入,1200000,1500000,应收账款,260000,110000,销售成本,780000,900000,存货,500000,400000,销售利润,420000,600000,流动资产合计,800000,700000,各项费用,350000,400000,应付账款,300000,200000,利润总额,70000,200000,短期借款,500000,100000,所得税,14000,40000,流动负债合计,350000,300000,净利润,56000,160000,2009年的经营状况如何？2008年呢？情况不妙 / 前景乐观？如果你是银行信贷主任，它要贷款10万，为期半年，你会贷款给它吗？,结论：不能只看现在，忽视对比。,9/25/2024,6,模块六:财务分析,第一节 财务分析的基本方法,比率分析法,因素分析法,比较分析法,一、什么是财务分析,财务分析是根据企业财务报表等信息资料，采用专门的方法，系统分析和评价企业财务状况、经营成果以及未来发展趋势的过程。,二、财务分析的方法,差额分析法,9/25/2024,7,模块六:财务分析,1、比较分析法,（1）分析内容,重要财务指标比较,会计报表比较,会计报表项目构成比较,（2）注意二点,口径一致,剔除偶发因素,9/25/2024,8,模块六:财务分析,2、比率分析法,1.分析内容,构成比率,效率比率,相关比率,2.注意三点,项目相关性,口径一致性,标准科学性,9/25/2024,9,模块六:财务分析,3、因素分析法,也称因素替换法、连环替代法,产量,单耗,单价=材料费用,注意四点,关联性,顺序性,连环性,结果修订性,9/25/2024,10,模块六:财务分析,例题,某企业20X9年10月某种材料费用的实际数量是4620元，而其计划数是4000元。实际比计划增加620元。由于原材料费用是产品产量、单位产品材料消耗量和材料单价三个因素的乘积组成， 因此就可以把材料费用这一总指标分解为三个因素然后逐个来分析它们对材料费用总额的影响程度。,项目,单位,计划数,实际数,产品产量,件,100,110,单位产品材料消耗量,千克,8,7,材料单价,元,5,6,材料费用总额,元,4000,4620,9/25/2024,11,模块六:财务分析,计划：10085=4000 (1),第一次替代：11085=4400 (2),第二次替代：11075=3850 (3),第三次替代：11076=4620 (4),产量变动影响,：(2)-(1) 4400-4000,=400,单耗变动影响：(3)-(2) 3850-4400=-550,单价变动影响：(4)-(3) 4620-3850=770,结论,计划：100,8,5=4000(元),实际：11076=4620(元),9/25/2024,12,模块六:财务分析,由于产量变动的影响：,(110-100)85=+400,由于单耗变动的影响：,110(7-8)5=-550,由于单价变动的影响：,1107(6-5)=+770,4、差额分析法,9/25/2024,13,模块六:财务分析,会计报表不反映通胀影响和物价变动影响,资产计价不反映现行市价或变现价值,可能夸大费用和负债少计收益和资产,企业采用不同的会计政策和会计估计,会计报表本身真实性的影响,三、财务分析的局限性,9/25/2024,14,模块六:财务分析,1、确定财务分析的范围，搜集有关的经济资料,2、选择适当的分析方法进行对比，作出评价,3、进行因素分析，抓住主要矛盾,4、为作出经济决策，提供各种建议,四、财务分析程序：,9/25/2024,15,模块六:财务分析,1、偿债能力,（债权人）,资产负债率、流动比率、速动比率、现金比率,财务分析内容：,2、营运能力,（经营者）,应收账款周转率、存货周转率、营业周期、流动资产周转率、总资产周转率,3、盈利能力,（所有者）,资产净利率、销售净利率、成本费用利润率、净值报酬率、资本保值增值率,9/25/2024,16,模块六:财务分析,资产负债表,2009年12月31日 单位：元,资产,年初数,年末数,负债及所有者权益,年初数,年末数,流动资产：,流动负债：,货币,资金,2812600,1641490,短期借款,600000,100000,交易性金融资产,30000,应付票据,400000,200000,应收票据,492000,92000,应付账款,1907600,1907600,应收账款,598200,1196400,应付职工薪酬,220000,360000,预付账款,200000,200000,应付股利,64431.7,其他应收款,10000,10000,应缴税费,73200,423888,存货,5160000,5149400,其他应付款,100000,100000,其他流动资产,200000,一年内到期的非流动负债,2000000,流动资产,合计,9502800,8289290,其他流动负债,2000,流动负债,合计,5302800,3155920,非流动负债,9/25/2024,17,模块六:财务分析,非流动资产,长期借款,1200000,2320000,长期债权投资,500000,500000,非流动负债合计,1200000,2320000,固定资产,2200000,4462000,负债,合计,6502800,5475920,在建工程,3000000,1456000,所有者权益：,无形资产,1200000,1080000,实收资本（股本）,10000000,10000000,长期待摊费用,400000,400000,盈余公积,200000,271370.3,非流动资产合计,7300000,7898000,未分配利润,100000,440000,所有者权益,合计,10300000,10711370,资产总计,16802800,16187290,负债及所有者权益合计,16802800,16187290,9/25/2024,18,模块六:财务分析,损益表,2009年12月31日 单位：元,项目,上年同期数,本年累计数,一、营业收入,2230000,2500000,减：,营业成本,1300000,1500000,营业税及及附加,2300,4000,销售费用,50000,40000,管理费用,300000,316000,财务费用,52000,83000,加：投资收益,20000,63000,二、,营业利润,545700,620000,加：营业外收入,50000,100000,减：营业外支出,30000,39400,三、利润总额,565700,680600,减：所得税费用,141425,170150,四、,净利润,424275,510450,9/25/2024,19,模块六:财务分析,一、反映资产周转情况的指标,1、应收账款周转率,公式,：应收账款周转率=营业收入/平均应收账款余额,其中：应收账款周转天数=360/应收账款周转次数,判断标准,：比率越高企业收账快，企业资产流动性强，,短期偿债能力强。,共性：一般来说，都是越大越好，都是除以平均占用额。,财务指标分析,例,：应收账款周转率=营业收入/平均应收账款余额,=,2500000,/,（,598200+1196400,）/2,=,2.78次,应收账款周转天数=360/应收账款周转次数=360/2.78=129（天）,9/25/2024,20,模块六:财务分析,2、存货周转率,公式,：存货周转率 =营业成本/平均存货,其中：存货周转天数=360/存货周转次数,判断标准,：存货周转率高，说明企业存货周转得快，销售能力强，存货周转率低，说明企业存货管理不力，销售状况不好。,例：,存货周转率 =营业成本/平均存货,=,1500000,/,（,5160000+5149400,）/2=0.291次,存货周转天数=360/存货周转次数=360/0.291=1237天,9/25/2024,21,模块六:财务分析,3、流动资产周转率,公式,：流动资产周转率=营业收入/平均流动资产,其中：流动资产周转天数=360/,流动资产周转率,判断标准,：,周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力。,例,：,流动资产周转率=营业收入/平均流动资产,=2500000/,（,9502800+8289290,）/2=0.28次,流动资产周转天数=360/流动资产周转率,=360/0.28=1285天,9/25/2024,22,模块六:财务分析,4、固定资产周转率（营运效率）,公式,：固定资产周转率营业收入/固定资产平均净值,其中：固定资产周转天数=360/,固定资产周转率,判断标准,：,此比率主要用于说明对厂房、设备等资产的利用效率，比率越高说明利用率越高、管理水平越好。,例,：,固定资产周转率营业收入/固定资产平均净值,=2500000/,（,2200000+4462000,）/2=0.75次,固定资产周转天数=360/固定资产周转率,=360/0.75=480天,9/25/2024,23,模块六:财务分析,二、反映短期偿债能力的指标,1、流动比率,公式：,流动比率=流动资产/流动负债,判断标准,：,此比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强;但流动比率过高企业滞留在流动资产上的资金过多,未能有效的利用,会影响企业的赢利能力。,共性：都除以流动负债，都是越大越好。,例：,年初流动,比率,=9502800/5302800=1.792,年末流动,比率,=8289290/3155919.70=2.627,9/25/2024,24,模块六:财务分析,2、速动比率,公式：,速动比率速动资产,流动负债,（流动资产存货）,流动负债,判断标准,：速动比率越高，说明企业的短期偿债能力越强。,例：,年初速动比率（流动资产,存货,）,流动负债,=（9205800-5160000）/5302800=0.819,年末速动比率（流动资产,存货,）,流动负债,=（8289290-5149400）/3155919.70=0.995,9/25/2024,25,模块六:财务分析,3、现金比率,公式：,现金比率（现金短期有价证券）,流动负债,判断标准,：,此比率越高，说明企业有较好的支付能力，对偿付债务有保障。但此比率过高可能意味着企业拥有过多的赢利能力较低的现金类资产，企业资产未能得到有效的运用。,例：,年初现金,比率,（现金短期有价证券）,流动负债,=（2812600+30000）/5302800=53.61%,年末现金比率（现金短期有价证券）,流动负债,=1641490/3155919.70=52.01%,9/25/2024,26,模块六:财务分析,三、反映长期偿债能力的指标,1、资产负债率（负债比率）,公式,：资产负债率=负债总额,资产总额,判断标准,：一般适宜的比率为,40%60%。,比率高意味着偿债能力差，财务风险大；反之偿还债务能力强。,例,：年初资产,负债率,=负债总额,资产总额,=6502800/16802800=38.70%,年末资产负债率=负债总额,资产总额,=5475919.70/16187290=33.83%,9/25/2024,27,模块六:财务分析,2、产权比率,公式,：产权比率负债总额/股东权益总额,判断标准,：此比率越低，说明企业长期财务状况越好，债权人贷款的安全越有保障，企业财务风险越小。,例：,年初产权,比率,负债总额/股东权益总额,=6502800/10300000=63.13%,年末产权比率负债总额/股东权益总额,=5475919.70/10711370.30=51.12%,9/25/2024,28,模块六:财务分析,3、有形净值债务率,公式,：,有形净值债务率负债总额/(所有者权益无形资产),判断标准,：,此比率越小越好，说明企业长期偿债能力强，财务风险越小。,例：,年初有形净值,债务率,负债总额/(所有者权益无形资产),=6502800/（10300000-1200000）=71.46%,年末有形净值债务率负债总额/(所有者权益无形资产),=5475919.70/（10711370.30-1080000）=56.86%,9/25/2024,29,模块六:财务分析,四、反映获利能力的指标,1、营业利润率,公式,：营业利润率=营业利润/营业收入,判断标准,：利润率越高，盈利能力越强；利润率越低，盈利能力越差。,例,：,营业,利润率,=营业利润/营业收入,=620000/2500000=24.80%,9/25/2024,30,模块六:财务分析,2、毛利率,公式,：毛利率=毛利 / 主营业务收入,其中：毛利 =主营业务收入主营业务成本,判断标准,：,比率越大越好，说明企业的销售获利能力佳。,例：,毛利,率,=毛利 / 主营业务收入,=（2500000-1500000）/2500000=40%,9/25/2024,31,模块六:财务分析,3、净资产收益率（主权资本净利率、股东权益报酬率）,公式,：净资产收益率=净利润/平均净资产,其中：平均净资产=（年初净资产+年末净资产）/2,判断标准,：反映企业股东获取投资报酬的高低。是实现所有者财富最大化的主要途径。对所有者来说，越大越好，说明企业的赢利能力强。,例,：,净资产,收益率,=净利润/平均净资产,=510450/（103000000+10711370.30）/2,=4.86%,9/25/2024,32,模块六:财务分析,4、每股收益,公式,：,每股收益=（净利润 优先股股利）/ 流通在外的普通股加权平均股数,市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益,每股股利=股利总额/年末普通股股份总数,股票获利率=普通股每股股利/普通股每股市价,判断标准,：每股收益不反映股票所含有的风险，每股收益多不一定分红多。市盈率高，表明市场对公司的未来看好。,9/25/2024,33,模块六:财务分析,6、资本保值增值率,公式,：资本保值增值率=期末所有者权益总额/期初所有者权益总额,判断标准,：,该比率越大越好，说明企业资本保值增值的情况好，所有者权益增加。,指标上升！,7、成本费用净利率,公式,净利润/成本费用总额,判断标准,：,此比率主要用来评价企业对成本费用的控制能力和经营管理水平。,9/25/2024,34,模块六:财务分析,9/25/2024,35,模块六:财务分析,资产负债表,2009年12月31日 单位：万元,资产,年初数,年末数,负债及所有者权益,年初数,年末数,流动资产：,流动负债：,货币资金,800,900,短期借款,2000,2300,交易性金融资产,1000,500,预收账款,300,400,应收账款,1200,1300,应付账款,1000,1200,其他应收款,100,150,其他应付款,100,100,存货,4000,5200,流动负债合计,3400,4000,流动资产合计,7100,8050,长期负责：,2000,2500,所有者权益：,长期投资,400,400,实收资本,12000,12000,固定资产净值,12000,14000,盈余公积,1600,1600,无形资产,500,550,未分配利润,1000,2900,所有者权益合计,14600,16500,资产总计,20000,23000,负债及所有者权益合计,20000,23000,练习题,9/25/2024,36,模块六:财务分析,损益表,2009年12月31日 单位：万元,项目,上年同期数,本年累计数,一、营业收入,18000,20000,减：营业成本,10700,12200,营业税及及附加,1080,1200,销售费用,1620,1900,管理费用,800,1000,财务费用,200,300,加：投资收益,900,1300,二、营业利润,4500,4700,加：营业外收入,100,150,减：营业外支出,600,650,三、利润总额,4000,4200,减：所得税费用,1600,1680,四、净利润,2400,2520,9/25/2024,37,模块六:财务分析,根据上述资料计算该公司:,1、应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率,2、流动比率、速动比率、现金比率,3、资产负债率、产权比率、有形资产负债率,4、营业利润率、毛利率、净资产收益率,5、根据上述结果对该公司进行财务分析,练习题,9/25/2024,38,模块六:财务分析,找一家愿意让你用其财务报表做财务比率分析的小企业，在网上寻找同行业的相关数据做比较参数进行分析。,课后实地考察：,9/25/2024,39,模块六:财务分析,财务,综合,分析,9/25/2024,40,模块六:财务分析,能力目标,能够利用杜邦财务分析体系对公司的经营情况进行简单的综合分析。,知识目标,掌握杜邦财务分析体系核心层次的分析方法。,素质目标,培养自觉获取信息的能力、数据应用分析能力、与人沟通的能力。,9/25/2024,41,模块六:财务分析,财务综合分析：将偿债能力、营运能力、盈利能力,发展能力等指标统一起来作为一个有机的整体，进行,相互联系的分析，对企业经济效益、财务状况、偿债,能力作出较为完整和综合的评价。,杜邦分析体系也称杜邦财务诊断体系,沃尔评分法,9/25/2024,42,模块六:财务分析,一、杜邦分析体系,杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要,财务比率指标间的内在联系,，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。该体系是以,净资产收益率为龙头,，以,资产净利率和权益乘数为核心，,重点揭示企业获利能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系。因其最初由美国杜邦公司成功应用，所以得名。,9/25/2024,43,模块六:财务分析,杜邦分析体系,(1)权益净利率(净资产收益率),是所有指标中综合性最强最有代表性的一个指标，是杜邦分析体系中的核心,净资产收益率,权益乘数,销售 净利润率,总资产 周转率,=,权益乘数：表示企业的负债程度。,权益乘数越大，企业的负债程度越高,9/25/2024,44,模块六:财务分析,有期初、期末数,仅有期末数,权益乘数=产权比率+1,9/25/2024,45,模块六:财务分析,净资产收益率,权益乘数,总资产利润率,总资产周转率,销售净利润率,所有者权益,资产总额,主营业务收入,净利润,流动资产,固定资产,主营业,务成本,销售,费用,财务与,管理费用,主营业务,税金及附加,货币,资金,应收,账款,有价,证券,存,货,所得税,营业外,收支净,额,投资,收益,其他业,务利润,总成本,主营业,务收入,9/25/2024,46,模块六:财务分析,杜邦分析法有助于,企业管理层更加清晰地看到权益资本收益率的决定因素，以及销售净利润率与总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系,，给管理层提供了一张明晰的考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图。,从企业绩效评价的角度来看，,杜邦分析法只包括财务方面的信息，不能全面反映企业的实力，有很大的局限性，,在实际运用中需要加以注意，必须结合企业的其他信息加以分析。,9/25/2024,47,模块六:财务分析,二、沃尔评分法,1928年，亚历山大沃尔出版的信用晴雨表研究和财务报表比率分析中提出了信用能力指数的概念，他选择了7个财务比率即,流动比率、产权比率、固定资产比率、存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转率和自有资金周转率，,分别给定各指标的比重，然后确定,标准比率,（以行业平均数为基础），将实际比率与标准比率相比，得出相对比率，将此相对比率与各指标比重相乘，得出总评分（比重总和为100），并与实际比率相比较，评出每项指标的得分，最后得出总评分，以此来评价企业的财务状况。,9/25/2024,48,模块六:财务分析,沃尔比重评分法的基本步骤包括：,(1)选择评价指标并分配指标权重；,盈利能力的指标,：资产净利率、销售净利率、净值报酬率,偿债能力的指标,：自有资本比率、流动比率、应收账款周转率、存货周转率,发展能力的指标,：销售增长率、净利增长率、资产增长率,按重要程度确定各项比率指标的评分值，,评分值之和为100,。,三类指标的评分值约为5：3：2,。,盈利能力指标三者的比例约为2：2：1，,偿债能力指标和发展能力指标中各项具体指标的重要性大体相当。,(2)确定各项比率指标的标准值，即各该指标在企业现时条件下的最优值。,(3)计算企业在一定时期各项比率指标的实际值。,(4)形成评价结果。,9/25/2024,49,模块六:财务分析,三、,业绩评价,业绩评价，是指运用数理统计和运筹学的方法，通过建立综合评价指标体系，对照相应的评价标准，定量分析与定性分析相结合，对企业一定经营期间的盈利能力、资产质量、债务风险以及经营增长等经营业绩和努力程度等各方面进行的综合评判。,科学地评价企业业绩，可以为出资人行使经营者的选择权提供重要依据；可以有效地加强对企业经营者的监管和约束；可以为有效激励企业经营者提供可靠依据；还可以为政府有关部门、债权人、企业职工等利益相关方提供有效的信息支持。,9/25/2024,50,模块六:财务分析,业绩评价的内容,业绩评价由财务业绩定量评价和管理业绩定性评价两部分组成。,财务业绩定量评价,财务业绩定量评价，是指对企业一定期间的盈利能力、资产质量、债务风险和经营增长四个方面进行定量对比分析和评判。,管理业绩定性评价,管理业绩定性评价，是指在企业财务业绩定量评价的基础上，通过采取专家评议的方式，对企业一定期间的经营管理水平进行定性分析和综合评判。,9/25/2024,51,模块六:财务分析,评价标准,业绩评价标准分为财务业绩定量评价标准和管理业绩定性评价标准。,财务业绩定量评价,标准包括,国内行业标准和国际行业标准,。国内行业标准根据,国内企业年度财务和经营管理统计数据，运用数理统计方法，分年度、分行业、分规模统一测算,。国际行业标准,根据居于行业国际领先地位的大型企业相关财务指标实际值，或者根据同类型企业相关财务指标的先进值，在剔除会计核算差异后统一测算,。财务业绩定量评价标准按照不同行业、不同规模及指标类别，划分为,优秀、良好、平均、较低和较差五个档次,。,管理业绩定性评价标准,根据评价内容，结合,企业经营管理的实际水平和出资人监管要求等统一测算,，并划分为,优、良、中、低和差五个档次,。,9/25/2024,52,模块六:财务分析,综合评价报告,综合评价报告是根据业绩评价结果编制、反映被评价企业业绩状况的文件，由报告正文和附件构成。,综合评价报告正文应当包括评价目的、评价依据与评价方法、评价过程、评价结果以及评价结论、需要说明的重大事项等内容。,综合评价报告附件应当包括企业经营业绩分析报告、评价结果计分表、问卷调查结果分析、专家咨询报告、评价基础数据及调整情况等内容。,9/25/2024,53,模块六:财务分析,再见!,祝大家暑假愉快!,9/25/2024,54,模块六:财务分析,