公司法人治理与财务控制

,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second Level,Third Level,Fourth Level,Fifth Level,北 京 大 学,讲座大纲,大型企业的三大组织/经营模式,现代企业制度的局限性,中国民族企业发展路在何方？,民族企业发展所需要的环境条件,I. 大 型 企 业 的 三 大 组 织 / 经 营 模 式,国 营 企 业 （包括国有银行）,美 /英 模 式 与 日 / 德 模 式,东 南 亚 家 族 企 业 模 式,I. 大 型 企 业 的 三 大 组 织 / 经 营 模 式,中 国 民 族 企 业 发 展 之 路,应 否 和 国 际 接 轨？,和 哪 个 “国 际” 接 轨？,南 韩 模 式 过 时了吗？,中 国 经 济 疆 土 上 的 “三 国 演 义” (国 企 /民 营/与 跨 国 公 司),II.,现 代 企 业 制 度 的 局 限性,现 代 大 型 企 业 的 共 同 特 征,现 代 大 型 企 业 面 临 的 几 个 共 同 问 题,解 决 这 些 问 题 的 方 法,高 级 经 理 人 员 的 激 励 报 酬 机 制,监 督 机 制,国 营 企 业 制 度 的 弱 点,家 族 企 业 的 作 用 (与 抑 制 经 理 人 员 腐 败),II.,现 代 企 业 制 度 的 局 限性,II.1 现 代 大 型 企 业 的 共 同 特 征,;,两 权 分 离 - 管 理 权 和 所 有 权 的 分 离;,总 经 理 持 股 很 小,美 国 大 公 司 老 总 持 股 为 0.2% - 0.5%,日 本 老 总 持 股 更 少,国 营 企 业 老 总 持 股 为 零。,总 经 理 任 期 有 限 (3-5 年).,II.,现 代 企 业 制 度 的 局 限性II.2 两权分离带来的主要问题,1。 公司款消费,问题的本质,老总持股1%100%,公司费用$100$100,老总个人承担的费用$1$100,(不考虑所得税),老总持股越小的企业， 公司款消费的倾向越严重.,最极端的例子： 国营企业 (老总持股为零),消费的主要形式,公款娱乐， 车， 房/俱乐部 /头等舱/ 公司自备飞机,公款旅游,公款收藏名贵古董， 明人字画,个人专用电梯， 直升飞机上下班,金制咖啡杯,公款消费并非全是坏事,吸引优秀管理人才的必要条件,税务计划,2。经 营 决 策 上 的 短 期 行 为,减 少 新 产 品 开 发, 人 员 培 训, 广 告 及 设 备 维 修 的 费 用,会 计 上 的 灵 活 性 (特 别 是 国 际 会 计 准 则).,会计方法,收入确认,存货计价,折旧方法,会计估测,坏帐准备,预提保修费用,固定资产使用年限/残值,交易时间的控制,高级财务运作,财务会计的局限性,II.,现 代 企 业 制 度 的 局 限性II.2 两权分离带来的主要问题,3. 长期投资决 策 上 的 误导,项 目 回 收 期 (长 期 项 目 和 短 期 项 目),个 人 帝 国 建 造,深 挖 洞 战 略 (掘 战 壕 战 略),项 目 系 统 风 险 和 整 体 风 险,II.,现 代 企 业 制 度 的 局 限性II.2 两权分离带来的主要问题,II.,现 代 企 业 制 度 的 局 限性,II.2。 现 代 大 型 企 业 的 几个 共 同 问 题,公 司 款 消 费,问 题 的 本 质 及 表 现 形 式,公 司 款 消 费 并 非 全 是 坏 事,经 营 决 策 上 的 短 期 行 为,减 少 新 产 品 开 发, 人 员 培 训, 广 告 及 设 备 维 修 费 用,会 计 上 的 灵 活 性 (特 别 是 国 际 会 计 准 则).,战 略 投 资 决 策 上 的 误 导,项 目 回 收 期 (长 期 项 目 和 短 期 项 目),个 人 帝 国 建 造,深 挖 洞 战 略 (掘 战 壕 战 略),项 目 系 统 风 险 和 整 体 风 险,II.,现 代 企 业 制 度 的 局 限性,II.3 问 题 的 解 决 方 法,解 决 上 述 问 题 的 难 处,公 司 款 消 费 问 题 (不 一 定 全 是 坏 事) 相 对 容 易 解 决,经 营 决 策 上 的 短 期 行 为 和 战 略 投资 决 策 上 的 误 导 比 较 难 以 对 付.,仅 靠 监 管 是 不 够 的 (董事会/监事会).,“知 识 越 多 有 可 能 越 反 动”.,II.,现 代 企 业 制 度 的 局 限性,问 题 的 核 心 是,总 经 理 个人 的 利 益 和,企 业 的 后 劲 没 有 直 接 联 系.,II.,现 代 企 业 制 度 的 局 限性,但 是, 世 界 上 有 很 多 非 常 成 功 的 (两 权 分 离 的) 大 型 企 业.,美 国 的 杜 邦,通 用 电 器,宝 洁,可 口 可 乐,摩 托 罗 拉 和 迪,.,斯 尼,德 国 的 奔 驰,西 门 子,大 众,及 拜 尔,.,日 本 的 丰 田,三 铃 和 日 立,.,南 韩 的 现 代, LG,，,大 宇 和 三 星,II.,现 代 企 业 制 度 的 局 限性,这 些 企 业 的 共 同,特 征(跨 国 界， 跨洲 际， 跨 文 化) 是 什 么,?,上 市 公 司.,II.,现 代 企 业 制 度 的 局 限性,这是必然还是偶然?,II.,现 代 企 业 制 度 的 局 限性,1. 美/英之路,高级经理人员的激励,报酬机制,美国大公司总经理的报酬结构,基本工资,奖金(利润分成),认股权,II.,现 代 企 业 制 度 的 局 限性,无 论 是 计 划 经 济 还 是市 场 经 济，股 票 价 格 都 是 唯 一 的,向 前 方 看 的,能 比 较 客 观 全 面 地 反 映 企 业 后 劲 的 变 量,核 心 是：,不 是 股 票 市 场是 否 完 善,而 是 有 没 有 其 它 变 量 能 超 越 股价 的 前 瞻性，全 面 性， 客 观 性,“自古 华 山 一 条 道” （两 权 分 离 的 企 业）,大 部 分 企 业 是 非 上 市 企 业,II.,现 代 企 业 制 度 的 局 限性,2. 日 本 / 德 国 模 式,大 股 东 的 相 对 稳 定,大 股 东 对 管 理 的 高 度 介 入 而 形 成 的 集 体决 策 制 度,终 身 雇 佣 制,外 部 经 理 人 员 市 场 不 存 在,很 少 日/ 德 公 司 给 高 级 经 理 人 员 认股权,日 本 公 司 高 级 经 理人员 的 收 入 远 低 于他 们 的美 国 同 行,II.,现 代 企 业 制 度 的 局 限性,3. 东 南 亚 家 族 企 业 模 式,香 港 的 上 市 公 司：,董 事 会 成 员 控 股 平 均 值 为 43.5% (56.8%),南 韩 的 家 族 企 业,五 大 家 族 企 业 (包 括 现 代，大 宇，三 星，LG) 大 股 东 控 股 平 均 值 为 48.2%,三 十 家 大 型 家 族 企 业 大 股 东 控 股 平 均 值 为 42.7%,这是为什么？,II.,现 代 企 业 制 度 的 局 限性,II.4,现 代 企 业 制 度 与家族企业的竞争,III. 中国民族企业发展路在何方？,III.1. 企 业 制 度 兴 国,国 家 的 富 强 取 决 于 企 业 的 实 力,企 业 的 发 展 有 赖 于 健 全 的 企 业 制 度,企 业 制 度 的 核 心 在 于 解 决 以下 问 题,使高级经理人员和 股 东 成 为 “ 同 一 条 战 壕 里 的 战 友”,III. 中国民族企业发展路在何方？,现代企业制度之路,美/英,日/德,家 族 企 业,特 别是 南 韩 模 式,年份国有集体个体其它年份 国有集体个体 其它,197877.6322.37 0.00 0.00 199152.9435.70 5.70 5.66,197978.4721.53 0.00 0.00 199248.0938.04 6.76 7.11,198075.9723.54 0.02 0.48 199343.1338.36 8.3510.16,198174.7624.62 0.04 0.58 199434.0740.8711.5113.55,198274.4424.82 0.06 0.68 199530.4042.8013.2013.10,198373.3525.74 0.12 0.78 199628.4839.4015.4816.65,198469.0929.71 0.19 1.01 199725.6838.1117.9218.45,198564.8632.08 1.85 1.21,198662.2733.51 2.76 1.46,198759.7334.62 3.64 2.02,198856.8036.15 4.34 2.72,198956.0635.69 4.80 3.44,199054.6035.62 5.39 4.38,资料来源：中国统计年鉴: , 1993, 1994 , 1995, 1996 ，1997 和 1998,III. 中国民族企业发展路在何方？,中国经济版图的变化 (1978-1997),III. 中国民族企业发展路在何方？,III.2. 民 族 企 业 在 企 业 制 度 上 的 主 要 问 题,国 企 的 主 要 问 题 是,经 理 人 员 与 股 东 的 “同 床 异 梦”,民 营 企 业 的 主 要 弱 点 是,“规 模 不 够”,和跨国公司相比， 民 族 企 业 的 共 同 弱点是,管 理 水 平 有 差 距,规 模 不 足,IV. 民族企业发展所需要的环境因素,新的国际形势对中国的影响,美 国 的 全 球 经 济 策 略,日本： “金融泡沫/地产泡沫”,德国： “东德包袱”,东 南 亚 金 融 风 暴 ( “庄 家 操 纵小 盘 股”),南韩 ：,(,青年时期,),，主要打击对象,中国：,(,少年时期,),， 潜力很大,日本：,(,恢复时期,),， 在东南亚投资,/,贷款很大,谢谢诸位！,