赴港上市门槛降试点扩容

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,本报记者 李意安 发自上海由于市场连续萎靡不振，,A,股,IPO,发审工作,2012,年明显放缓，排队企业数量积聚,首发企业数量却骤减。证监会网站,1,月,5,1,日披露的信息显示，目前包括初审中、落实反馈意见中、已通过发审会在内的,IPO,排队企业已增至,882,家，“堰塞湖”压力进一步增加。其中，计划在上交,2,所登陆的企业有,176,家，深交所,365,家。另外，共计,341,家公司欲闯关创业板。过会待发企业的企业还有,89,家。自,2010,年以来宏观经济增速放缓，,3,多家公司业绩不符合上市要求被迫撤回材料。据证监会公布的,IPO,审查数据显示，,2012,年以来，主板、中小板和创业板共有,67,家,IPO,撤回。其中由于,4,创业板对业绩增长有明确规定，所以该板块也成为“重灾区”。根据证监会最新统计数据显示，,2012,年全年创业板有,44,家企业终止审查。,2012,年下半,5,年，部分企业甚至主动“召回”申请资料。自,2012,年,8,月以来，,IPO,审核两次断档，十一假期过后曾短暂开启，,11,月,2,日浙江世宝上市之后，,IPO,市,6,场一直关闭。新股,IPO,已暂停数月，新一轮改革推出的呼声也越来越高。中国证监会主席郭树清日前在全国证券期货监管系统相关研讨班上强调：“要研究有,7,效措施，通过培育多层次资本市场体系，采取多种方式对在审企业进行疏导分流。”多管齐下疏导“堰塞湖”有消息人士称，目前证监会计划降低,H,股,IPO,的,8,财务门槛，希望通过此举将部分排队的,A,股,IPO,分流到香港等国际市场上市，此举被市场理解为意在缓解目前越来越大的,A,股,IPO,排队压力。四大会计师事,9,务所方面消息人士透露：“证监会最近正在和包括四大在内的一些上市中介机构接触，希望能扩大,H,股发行通道，把一些正在排队的企业送到香港上市，以缓解,10,当前的,A,股,IPO,排队压力。”该消息人士透露，证监会的具体做法是通过降低当前,H,股,IPO,财务准入条件，以让更多的企业满足赴港上市要求。,2012,年,11,12,月,20,日，证监会发布,关于股份有限公司境外发行股票和上市申报文件及审核程序的监管指引,，业界认为，证监会降低境外上市门槛，可能有为,A,股,I,12,PO,分压的用意。据悉，此前赴港上市主要有两种途径，其一是直接向香港联交所发审委员会提交申请，通过聆讯，即可进行,IPO,。但此种上市多为红筹公司,13,，而非“红筹架构”企业则需在赴港聆讯前先得到内地证监会的批准，此类多被称为,H,股上市。据了解，目前内地企业赴港上市需满足,4,亿元人民币净资产、,5,14,000,万美元融资额和,6000,万元人民币净利润等要求。“监管层已经有文件表示要降低,H,股发行的标准。”上述人士称。另有券商人士告诉时代周报记者，,15,证监会此前已经对部分项目进行窗口指导，降低企业境外上市的难度，目前转战香港,IPO,市场的难度确实要低一些。对于降低发行门槛分流,A,股,IPO,企业，,16,银泰证券投资顾问路巍认为，“这是一举多赢。一方面解决了更多内地中小企业融资难的问题，还减轻了内地,IPO,市场的重压；另一方面，将使投资者对,A,股,17,更有信心，继续推动整体上涨。”将添分流功能事实上，,2012,年“跌跌不休”的,A,股市场和久堵不疏的“堰塞湖”都是欣欣向荣的主要推手。截至,2012,18,年,12,月,31,日，挂牌的公司达到,200,家。来自深交所的信息显示，,2012,年共有,105,家公司挂牌，占比超过半数，一年挂牌的公司比之前,5,年的累计数,19,量还多。同时，目前还未进入试点的国家高新区也在积极争取,2013,年试点扩容，南京证券场外市场部总经理张玉玺预计：“,2013,年全国,两会,前后，,20,或将有,10-20,家国家高新区入围,试点。”更多的人正在寄望“挂牌”分流,IPO,。但同时也有人质疑,IPO,待审企业赴挂牌将受到试点的限制，因目前,21,的只限于中关村、天津、上海、武汉四个科技园区，另一方面，待审企业到挂牌也缺少吸引力，待审企业之所以要争上,A,股市场，一是为了最大化融资，二是给,22,公司原有股东创造高价套现机会。但在挂牌解决不了这两方面的需求。目前多数拟上市企业对分流的态度似乎并不积极。清科研究中心分析师张琦认为，原因就,23,在于的融资能力与中小板、创业板、主板还不能相提并论，更为关键的是从场外市场进入场内市场的“转板”机制仍未建立。尽管挂牌成本低，但拟,IPO,企业,24,多数还是愿意排队等候上市。有券商投行人士向本报记者透露，试点范围将进一步扩大。分析人士预期，作为多层次资本市场建设的重要一环，有望分流部分,I,25,PO,压力。而为化解,IPO“,堰塞湖”压力，监管层处理思路正逐渐明晰：向、债市分流；开展对,800,多家排队企业的专项检查；严格执法，严惩业绩包装等,26,。“如果在,和场内市场间设置绿色通道，从审核到发行给予挂牌企业便利的话，,的吸引力将非常强。”宏源证券,(000562,股吧,),投资银行总部,27,执行董事、业务部董事总经理尹百宽表示，,2013,年,1,月,1,日正式施行的,非上市公众公司监督管理办法,，为挂牌企业的存量发行以及公众化奠定了法律基,28,础，的融资功能将大幅提升。然而，另一方面，,IPO“,堰塞湖”却不失为一个让市场主体各方冷静的好的存在。至少从目前看来，,IPO“,堰塞湖”已经让一,29,些烂尾项目现形，对上市企业队伍起到一个“洗涤”的作用，让一些业绩包装造假的公司现出原形。,30,杠杆炒股返息,31,