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,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,1,股票发行,1股票发行,2,第一节 股票发行种类,第二节 股票发行目的,第三节 股票发行方式,第四节 股票发行程序,第五节 股票发行价格,2,3,股票发行市场,一级市场（,Primary market,）,新证券首次买卖的市场，以股票形式将社会闲散资金转为资本。,已公开上市公司新增发行股票的交易市场。,新证券市场,（即首次公开发行市场）,。,3股票发行市场,4,发行,市场,发行人,投资人,中介人,4发行发行人投资人中介人,5,股票发行的种类,1,、原始股发行,2,、新股发行,（,1,）有偿增资,（,2,）无偿增资,（,3,）混合增资,5股票发行的种类1、原始股发行,6,发起设立发行,募集设立发行,6发起设立发行募集设立发行,7,送股,配股,增发,7送股配股增发,8,第一节 股票发行种类,第二节 股票发行目的,第三节 股票发行方式,第四节 股票发行程序,第五节 股票发行价格,8,9,股票发行的目的,1,、筹措资金,2,、维护公司的经营权,3,、分配股利,4,、改善财务结构,9股票发行的目的1、筹措资金,10,第一节 股票发行种类,第二节 股票发行目的,第三节 股票发行方式,第四节 股票发行程序,第五节 股票发行价格,10,11,股票发行方式,通过何种渠道将股票投入市场，,才能为广大投资者所接受呢？,11股票发行方式通过何种渠道将股票投入市场，,12,二级市场,配售方式,上网发行,方式,申请表,方式,全额预缴,款方式,存款单,方式,发 行,方 式,12 二级市场上网发行申请表全额预缴存款单 发,13,申请表方式（认购证方式）,：,在规定时间内无限量发售数码连续的认购申请表，再根据发售申请表的数量和发股数量确定中签比例，公开摇号抽签，,中签,者交纳股款并认购股票的发行方式。,13申请表方式（认购证方式）：,14,新股中签号如何产生,案例,:,1999,年武汉凯迪电力股份有限,公司公开发行,4500,万人民币,A,股,14新股中签号如何产生案例:,15,1,、中签比率：,经深交所交易系统主机统计，并经深圳大华会计师事务所验资，总有效申购数为,15,，,893,，,079,，,000,股，有效申购户数为,935,，,572,户，有效申购号为,15,，,893,，,079,个，中签比率为,0.283142%.,151、中签比率：,16,2,、配号原则：,因本次有效申购量大于发行量，则本次配号原则是由深交所交易系统主机按每,1000,股有效申购量确定为一个申购号，按时间顺序连续配号，由此得到新的配号区间为,00000001-15893079,。,162、配号原则：,17,3,、摇号原则,摇号本着平等公正的原则，采用随机与均衡相结合的办法进行，即根据中签率首先随机摇出某一位数的基本中签号码，然后加减同一个数得出相同位数的其他中签号码。如遇到申购配号不能被中签比率整除时，按整除与简便原则，采用拆散的办法摇号。,173、摇号原则,18,第一个申购配号只能有一次中签机会，每一个中签号码认购,1000,股。,先摇个位数，再摇十位数。以此类推,18第一个申购配号只能有一次中签机会，每一个中签号码认购1,19,存款单方式,：,在规定时间内无限量发行数码连续的专项定额定期存款单，再根据存款单的发行数量和发股数量确定中签比例，公开摇号抽签，中签者交纳股款和一定数量的手续费来认购股票的发行方式。具体实施有两种形式：,1,、股款全额存入；,2,、存款与股款分离。,19存款单方式：,20,上网发行方式,:,通过证券交易所的交易系统,发行股票的方式,.,分上网定价发行,和上网竞价发行,.,20上网发行方式:,21,1,、主承销商在证券交易所设立股票发行专户和申购资金专户；,2,、投资者在申购委托前把申购款全额存入开户券商营业部指定的交易保证金账户；,3,、上网申购当日（,T+0,），投资者按委托买入股票的方式，以发行价格，填写委托单申报认购；,4,、,T+1,，由证券交易所的登记结算中心将申购资金冻结在申购专户中,3,天；,上网定价发行具体做法,211、主承销商在证券交易所设立股票发行专户和申购资金专户；,22,5,、,T+2,，证交所的登记结算公司配合主承销商和会计师事务所对申购资金验资，以实际到位资金作为有效申购进行连续配号，由证券交易所将配号传送至各证券营业部，并公布中签率；,6,、,T+3,，主承销商负责组织摇号抽签，公布中签结果，办理清算交割和股东登记；,7,、,T+4,，证交所划款入主承销商指定账户，次日划入发行公司指定账户，未中签申购款解冻。,225、T+2，证交所的登记结算公司配合主承销商和会计师事务,23,1,、公布发行期间，投资者以不低于发行底价的价格竞价购买，后由交易系统主机根据投资者的申购价格，按价格优先、时间优先的顺序依次排队；,2,、承销商根据实际认购总额等于拟发行总量（且不低于底价）原则累计计算，当认购数量恰好等于发行数量时的价格，为发行价格，高于或等于该价格的有效申报由交易系统自动成交；,上网竞价发行具体做法,231、公布发行期间，投资者以不低于发行底价的价格竞价购买，,24,3,、如发行底价之上的,有效认购,低于发行数量，则发行价格等于发行底价，认购不足的按承销协议处置。,243、如发行底价之上的有效认购低于发行数量，则发行价格等于,25,二级市场配售,在新股发行时,将,一定比例,的新股由上网发行改为向二级市场投资者配售,投资者根据其持有,上市流通证券的市值,和折算的,申购限量,自愿申购新股,.,25二级市场配售在新股发行时,将一定比例的新股由上网发行改为,26,向证券投资基金优先配售,20%,后所余发行量的,50%,26向证券投资基金优先配售,27,按招股说明书刊登前一个交,易日收盘价计算的上市流通,股票、基金和可转债市值的,总和；,27按招股说明书刊登前一个交,28,申购数量为,1000,股整数倍，,一股票账户最高申购量不超,过公开发行总量的千分之一,且只能申购一次；,28申购数量为1000股整数倍，,29,日期,向二级市场投资者配售,上网公开发行,T-2,刊登招股说明书概要,交易所计算市值,T-1,刊登发行公告,刊登发行广告,T+0,投资者自主申购,无需缴款,交易所确认有效申购、配号,投资者自主申购，,预先缴款,T+1,公布配号结果、,中签率、摇号抽签,冻结资金,T+2,公布中签结果,验资,确认有效申购、配号,T+3,收缴股款,公布配号结果,清算、登记、划款,T+4,清算、登记、划款,公布中签结果,清算、登记、划款,T+5,主承销商将募集资金划入发行公司账户,主承销商将募集资金划入发行公司账户,二级市场配售和上网公开发行流程,29日期向二级市场投资者配售上网公开发行T-2刊登招股说明书,30,全额预缴款：,投资者在申购时间内将全部申购款存入主承销商在收款银行设立的专户，申购结束后，根据股票发行总量和申购总量计算配售比例，进行股票配售和股款交割的发行方式。,30全额预缴款：投资者在申购时间内将全部申购款存入主承销商在,31,1,、全额预缴款、比例配售、余款即退,2,、全额预缴款、比例配售、余额转存,311、全额预缴款、比例配售、余款即退,32,申购,验资配售,余款退却或转存,发行方式,冻结,32申购验资配售余款退却或转存发行方式冻结,33,股票发行程序,制订发行计划和董事会决策,准备股票发行申请书和招股说明书,向有关部门提出申请,签定股票发行,承销,合同或协议,公布招股说明书,认购者认购,股票的交割,建立或变更股东名册,向证券管理部门登记,33股票发行程序制订发行计划和董事会决策,34,发起式,募集式,设,立,方,式,招股说明书：,指专门用来招募股份所用的文件，它由发起人制定；本质上，它是一种邀请。,34发起式募集式设立方式招股说明书：指专门用来招募股份所用的,35,招股说明书应当附有发起人制订的公司章程，并载明下列事项,（一）发起人认购的股份数,(=35%),；,（二）每股的票面金额和发行价格；,（三）无记名股票的发行总数；,（四）募集资金的用途；,（五）认股人的权利、义务；,（六）本次募股的起止期限及逾期未募足时认股人可以撤回所认股份的说明。,35招股说明书应当附有发起人制订的公司章程，并载明下列事项,36,上海港集装箱股份有限公司招股说明书,36,37,工行,A,股,19,日网上申购 申购价格为每股,3.12,元,中国工商银行,(601398),发布提示性公告称，工行将于,10,月,19,日进行网上资金申购，申购代码“,780398”,，申购简称“工行申购”。由于工行本次网上发行在网下发行最后一天进行，即,10,月,19,日进行，不同于以往在网下发行结束后再进行网上发行的做法。因此，尚未办理开户登记手续的投资者，必须在,19,日前办妥证券账户开户手续并在与上证所联网的证券交易网点开立资金账户。,工行本次,A,股首次公开发行的价格区间为,2.60,元,/,股,-3.12,元,/,股,(,含上限和下限,),，由于网上发行时本次发行价格尚未确定，参与网上资金申购的投资者须按照本次发行价格区间上限,3.12,元,/,股进行申购，如最终确定的发行价格低于价格区间上限,3.12,元,/,股，差价部分将于,2006,年,10,月,24,日,(T,3,日,),与未中签的网上申购款同时退还给网上资金申购投资者。,本次工行,A,股首次公开发行将首穿“绿鞋”。,37工行A股19日网上申购 申购价格为每股3.12元,38,包销,代销,全额包销,余额包销,38包销代销全额包销余额包销,39,山东登海种业股份公司,2005,年,4,月,18,日,募集资金总额,367,400,000.00,元,扣除,承销费,、,发行手续费等发行费用,17,875,603.70,元后,募集资金净额为,349,524,396.30,元,4.87%,39山东登海种业股份公司4.87%,40,山东登海种业股份公司,发行费用总额及项目：,本次公开发行的发行费用总额为,1787.56,万元,其中承销费用,1102.2,万元、保荐费,用,330,万元、审核费用,3,万元、会计师费,用,180,万元、律师费用,75,万元、上网发行,费用,97.36,万元。,40山东登海种业股份公司,41,1,、输入上海或深圳股东号和密码；,2,、按,“,0,”,或,“,1,”,键（买入键）；,3,、上海发行新股输入,730,，深圳发新股输入,008,；,4,、输入价格（发行价格）；,5,、,输入数量（,1000,股为一个单位）,.,411、输入上海或深圳股东号和密码；,42,股票发行价格,种类,面额发行,溢价发行,42股票发行价格种类面额发行溢价发行,43,确定发行价格的方法,市盈率法,市盈率,又称市场盈利率,是购股价格与公司每股税后利润的比率,.,43确定发行价格的方法市盈率法市盈率,又称市场盈利率,是购股,44,发行价格,=,公司,每股,税后利润,市盈率,15-20,倍之间,44发行价格=公司每股税后利润市盈率15-20倍之间,45,公司发行前总股本,公司发行后总股本,45公司发行前总股本公司发行后总股本,46,以公司发,股前,3,年的,税后利润,经加权平均,以公司发股当,年预测税后利润,以公司上一年,度的税后利润,46以公司发以公司发股当以公司上一年,47,加权平均法计算税后利润,每股年税后利润,=,发行 当年预测的税后利润,/,发行前总股本数,+,本次公开发行股本数,（,12-,发行月数）,/12,47加权平均法计算税后利润每股年税后利润=发行 当年预测的税,48,摊薄法计算税后利润,每股年税后利润,=,发行 当年预测的税后利润,/(,发行前总股本数,+,本次公开发行股本数,),48摊薄法计算税后利润每股年税后利润=发行 当年预测的税后利,49,例：,2002,年,6,月，光明公司拟增发,1000,万股普通股。根据二级市场平均市盈率及行业情况确定市盈率为,25,倍，发行当年预测税后利润,1500,万元，发行前总股本为,5000,万股。,计算确定该股票发行价格,.,49例：2002年6月，光明公司拟增发1000万股普通股。根,50,确定发行价格考虑的因素,1,、盈利水平,2,、股票交易市场态势,3,、本次股票的发行数量,4,、公司所处的行业特点,5,、公司所处的地区特点,6,、公司知名度,50确定发行价格考虑的因素1、盈利水平,51,企业的价值就是其为股东所创造的财富,国家,组织机构,私人,企业,$,$,$,51企业的价值就是其为股东所创造的财富国家组织机构私人企业$,52,波导股份,（,600130,）首发,A,股,主承销商：大鹏证券有限责任公司波导股份的,IPO,采用向法人投资者配售和向一般投资者上网发行相结合的方式（引入了战略投资者）。发行前的意向为：发行股数不少于,4000,万股；计划募集资金,5.9,亿元左右；对法人投资者配售和向一般投资者发行按同一价格进行，其中向法人投资者配售比例不超过最终发行总量的,60,，而对一般投资者上网发行的比例最低为最终发行总量的,40,。主承销商和发行人运用市盈法初步估值，询价不设上限，下限为,8.28,元,/,股，最终的发行价格通过法人累计投标竞价确定。最终的发行结果：发行价格最终确定为,16.00,元,/,股，加权平均市盈率为,43.50,倍，全面摊薄为,49.71,倍；发行数量为,4000,万股，其中对网下配售,2400,万，上网定价发行,1600,万股，比原计划多募集资金,5000,万元。,52波导股份（600130）首发A股主承销商：大鹏证券,
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