第八章++信用风险管理(KMV)课件

,单击此处编辑母版文本样式,第三级,第四级,第五级,#,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,#,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,企业全面风险管理,#,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,#,单击此处编辑母版标题样式,按一下以編輯母片標題樣式,按一下以編輯母片,第二層,第三層,第四層,第五層,#,Financial Risk Management,Tools, Measurement, and Future Trends,1,第八章 信用风险管理,1第八章 信用风险管理,第,8,章 信用风险管理,2,8.1,信用风险,8.2,信用风险识别,8.3,信用风险静态度量,8.4,信用评级转移,8.5,信用组合风险评估,8.6,信用风险监测,8.7,信用风险管理,第8章 信用风险管理28.1 信用风险8.5 信用组合风险,3,一、信用风险,信用风险指的是因交易,一方不能履行或不能全部履行交收责任而造成的风险,或信用质量发生变化，影响金融产品价值，从而给债权人或金融产品持有人造成经济损失的风险。,8.1,信用,风险概述,3一、信用风险8.1 信用风险概述,信用风险的来源,信用风险的来源是多方面的，主要分为两大类：第一类是借款人的履约能力出现了问题。贷款的偿还一般通过取得经营收入、出售某项资产，或者通过其他的途径借入资金而实现。不过，最主要的还是通过生产经营，由其经营所得来偿还。因此，衡量借款人的履约能力最主要还要看其生产经营能力的大小、获利情况如何。第二类是借款人的履约意愿出现了问题，这主要是借款人的品格决定的。借款人品格是难以用科学方法加以计量的，一般只能根据过去的记录和经验对借款人进行评价。,4,信用风险的来源信用风险的来源是多方面的，主要分为两大类：第一,信用风险领域,对大多数商业银行来说，,贷款是最大、最明显的信用风险来源,；,债券投资等表内业务,；,也存在于信用担保、贷款承诺等表外业务,；,还存在于衍生产品交易中,。,2024/9/2,5,信用风险领域对大多数商业银行来说，2023/9/95,信用风险的分类,2024/9/2,6,信用风险的分类2023/9/96,7,二、信用事件,信用事件,(,或称违约事件,),指的是造成交易对手违约的事件，为避免交易双方认定上的争议与疑虑，信用事件因而需要一个更精确的定义。,信用衍生性商品的报酬也决定于信用事件是否发生。,国际互换与衍生性商品协会（,International Swap and Derivative Association,，,ISDA,）精确地定义信用事件，希望能降低因为法律规定不同而产生的法律风险与合约争议。,7二、信用事件信用事件(或称违约事件)指的是造成交易对手违约,8,(ISDA),的分,类,根据国际互换与衍生性商品协会,(ISDA),的规定，下列七项事件可列为信用事件：,1.,破产,(Bankruptcy) ,发债机构非因合并而解散,(Dissolution),发债机构无力偿债,(Insolvency),债务让渡,(Assignment of Claims),发债机构正在申请破产中,(Institution of Bankruptcy Proceeding),任命破产管理人,(The appointment of Receivership),第三人查封发债机构所有资产,(Attachment of Substantially All Assets by a Third Party),8(ISDA)的分类根据国际互换与衍生性商品协会(ISDA),9,(ISDA),的分,类,(,续,),2.,无力付款（,Failure of Pay,）,3.,债务交叉违约（,Obligation/Cross Default,）,4.,债务提前到期（,Obligation/Cross Acceleration,）,5.,债务展期或拒绝清偿（,Repudiation/Moratorium,）,6.,公司重组（,Restructuring,）,7.,其它事件,发债机构的信用等级被下调,货币不易转换,政府对发债机构实行接收行动,9(ISDA)的分类(续)2.无力付款（Failure of,违约的定义,根据巴塞尔新资本协议，当下列一项或多项事件发生时，债务人即被视为违约。, 商业银行认定，除非采取追索措施，如变现抵押品（如果存在的话），借款人可能无法全额偿还对商业银行的债务。, 债务人对于商业银行的实质性信贷债务逾期,90,天以上。若债务人超过了规定的透支限额或新核定的限额小于目前余额，各项透支将被视为逾期。,10,违约的定义根据巴塞尔新资本协议，当下列一项或多项事件发生,以下情况将被视为可能无法全额偿还债务,银行停止对贷款计息,;,在发生信贷关系后，由于信贷质量出现大幅度下降，银行冲销了贷款或计提了专项准备金,;,银行将贷款出售并相应承担了较大的经济损失,;,银行同意消极债务重组，由此可能发生较大规模的减免或推迟偿还本金、利息或费用，造成债务规模减少,;,就借款人对银行的债务而言，银行将债务人列为破产企业或类似的状况,;,债务人申请破产，或已经破产，或处于类似状态，由此将不履行或延期偿还银行债务。,2024/9/2,11,以下情况将被视为可能无法全额偿还债务银行停止对贷款计息;,12,三、影响信用风险的因素,信用风险系指交易对手因为信用事件发生无法履行义务，使得另一方因而承受损失的风险，,这项基于信用事件发生而造成的损失金额，一般称信用损失,(Credit Losses,，,CL),。,然而信用事件的发生具有不确定性，交易对手违约后对我方所造成的损失也与违约后的回收金额有关,因此若要事先衡量一项交易的信用损失，就必须先了解交易对手的信用概率、信用敞口、以及交易对手违约后我方可能造成的损失率（或违约损失率）。,12三、影响信用风险的因素 信用风险系指交易对手因为信用事件,13,信用风险的驱动因子,违约概率、信用敞口与违约损失率,三者是估计,信用损失,(Credit Loss,),的决定因素，也是信用风险的主要构成因素。,美国加州大学的教授杰伦,(Jorion),将这三者称为,信用风险的驱动因子（,Cred,it Risk,Drivers,）。,13信用风险的驱动因子 违约概率、信用敞口与违约损,14,违约概率,信用概率（,Probability of Default,，,PD,）：,在交易过程中交易,对手发生违约的概率，也就是信用事件或是违约事件的发生概率，,在衡量信用风险时必须先掌握信用概率的分配型态，以估计各种状况下的信用概率。,14违约概率信用概率（Probability of Def,15,信用敞口,信用敞口（,Credit Exposures,，,CE,）：,在交易过程中，,若信用事件发生以致于交易对手违约，我方暴露于此一信用风险下的的经济价值,（,Economic Value,）。,例如若投资组合内包括,A,与,B,两种债券，到期时本利和为,1,亿元，若是交易对手违约则暴露于此一信用风险下的的经济价值为,1,亿元，则此投资组合的信用敞口为,1,亿元。,15信用敞口信用敞口（Credit Exposures，C,16,违约损失率,违约损失率（,Loss Given Default,，,LGD,）：,交易对手违约后，相对于信用敞口,(CE),，我方可能将遭受的损失比率。,违约损失率,(LGD),与违约回收率,(RR),有直接的关系,当交易对手违约后，经由担保品拍卖或是公司清算程序，依据赔偿顺位我方可能回收部分比率的本金，此为回收率；,而无法回收的部分则是此处所谓的违约损失率。,亦即,违约损失率,LGD = (1 -,回收率,RR),16违约损失率违约损失率（Loss Given Defau,17,信用损失,(CL),的估计,我们可以根据下列关系由违约损失率,(LGD),或是回收率估计某一交易违约后的,信用损失金额,(CL),：,信用损失,(CL),=(,信用敞口,CE)(,违约损失率,LGD),= (,信用敞口,CE)(1-,回收率,RR),17信用损失(CL)的估计我们可以根据下列关系由违约损失率,四、信用风险与市场风险的区别,2024/9/2,18,四、信用风险与市场风险的区别2023/9/918,信用风险与市场风险的联系,1,、市场风险的发生可能导致信用风险的发生。,2,、信用风险的发生也可能加剧市场风险。,3,、市场风险与信用风险的整合度量已成趋势。,2024/9/2,19,信用风险与市场风险的联系1、市场风险的发生可能导致信用风险的,8.2,信用风险识别,2024/9/2,20,8.2 信用风险识别2023/9/920,2024/9/2,21,按照业务、风险特性的不同，商业银行的客户可划分为：,8.2,信用风险识别,2023/9/921按照业务、风险特性的不同，商业银行的客户,2024/9/2,22,8.2.1,单一法人客户信用风险识别,1,、基本信息分析,2,、财务状况分析,3,、非财务因素分析,4,、担保分析,2023/9/9228.2.1 单一法人客户信用风险识别 1,1,、,单一法人客户,的,基本信息分析,在对单一法人客户进行,信用风险识别和分析,时，商业银行必须对客户的基本情况和与商业银行业务相关的信息进行全面了解，以判断,：,客户类型（公司法人客户还是机构法人客户）,；,基本经营情况（业务范围、盈利情况）,；,信用状况（有无违约记录）等,2024/9/2,23,1、单一法人客户的基本信息分析在对单一法人客户进行信用风险识,1,、,单一法人客户,的,基本信息分析,商业银行应要求客户提供基本资料，并对客户提供的身份证明、授信主体资格、财务状况等资料的合法性、真实性和有效性进行认真核实，并将核实过程和结果以书面形式记载。,对于中长期授信，还需要考察资金来源及使用情况、预计的资产负债情况、损益情况、项目建设进度及营运计划以及其他相关文件。,2024/9/2,24,1、单一法人客户的基本信息分析商业银行应要求客户提供基本资料,2,、,单一法人客户,的,财务状况分析,财务分析是通过对公司的经营成果、财务状况以及现金流量情况的分析，达到评价公司经营管理者的管理业绩、经营效率，进而识别公司信用风险的目的。,必须建立以到期还本付息能力为核心的系统的分析框架,。包括：财务报表分析；财务比率分析；现金流量分析。,2024/9/2,25,2、单一法人客户的财务状况分析财务分析是通过对公司的经营成果,财务分析的意义,财务分析是指以企业的财务报表等会计资料为依据和起点，采用专门的方法，分析和评价企业的经营成果、财务状况及其变动情况,目的是了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益关系集团改善决策。,财务分析的主要依据是,财务报表，包括资产负债表、利润及利润分配表和现金流量表。,2024/9/2,26,财务分析的意义财务分析是指以企业的财务报表等会计资料为依据,财务分析的主要方法,excel,计算表,1,比率分析法,2,趋势分析法,3,结构分析法,4,图解分析法,5,综合分析法,2024/9/2,27,财务分析的主要方法excel计算表1比率分析法20,财务报表分析, 识别和评价财务报表风险。主要关注财务报表的编制方法及其质量能否充分,反映客户实际和潜在的风险,。 识别和评价经营管理状况：分析利润表评价销售、成本控制、盈利能力；,2024/9/2,28,财务报表分析 识别和评价财务报表风险。主要关注财务报表的编, 识别和评价资产管理状况。分析资产质量、资产流动性、资产组合。 识别和评价负债管理状况。主要分析资产负债期限结构，如长期融资是否支持长期资产，短期资产是否恰当地与短期或长期融资匹配等,2024/9/2,29, 识别和评价资产管理状况。分析资产质量、资产流动性、资产组,财务分析模型的基本结构,已知财务数据：三大报表：,资产负债表、利润及利润分配表、现金流量表,财务比率分析模型,三个,环比分析,表,资产负债表环比分析模型,利润及利润分配表环比分析模型,现金流量表环比分析模型,三个,结构分析,表,资产负债表结构分析模型,利润及利润分配表结构分析模型,现金流量表结构分析模型,两个综合分析,财务比率综合评分表,杜邦分析图,某些项目的趋势图和结构图分析,2024/9/2,30,财务分析模型的基本结构已知财务数据：三大报表：资产负债表、利,资产负债表的有关数据（例,3-1,）,2024/9/2,31,资产负债表的有关数据（例3-1）2023/9/931,利润表的有关数据（例,3-1,）,2024/9/2,32,利润表的有关数据（例3-1）2023/9/932,现金流量表的有关数据（例,3-1,）,2024/9/2,33,现金流量表的有关数据（例3-1）2023/9/933,财务比率分析,（,常用财务比率,）,1,盈利能力比率,2,营运能力比率,效率比率,3,偿债能力比率,杠杆比率,+,流动比率,4,发展能力比率,5,财务比率分析模型,2024/9/2,34,财务比率分析（常用财务比率）2023/9/934,盈利能力比率,用来衡量管理层,将销售收入转换成实际利润的效率，体现管理层控制费用并获得投资收益的能力。,销售毛利率,销售净利率,资产净利率,(,总资产报酬率,）,净资产收益率,(,权益报酬率,）,总资产收益率,2024/9/2,35, 盈利能力比率用来衡量管理层将销售收入转换成实际利润的效率,效率比率,，又称,营运能力比率,效率比率体现管理层管理和控制资产的能力。,存货周转率,=,产品销售成本,/(,期初存货,+,期末存货,)/2,存货周转天数,=360/,存货周转率,应收账款周转率,=,销售收入,/(,期初应收账款,+,期末应收账款,)/2,应收账款周转天数,=360/,应收账款周转率,应付账款周转率,=,购货成本,/(,期初应付账款,+,期末应付账款,)/2,2024/9/2,36,效率比率，又称营运能力比率效率比率体现管理层管理和控制资产,效率比率，又称营运能力比率,应付账款周转天数,=360/,应付账款周转率,流动资产周转率,=,销售收入,/(,期初流动资产,+,期末流动资产,)/2,总资产周转率,=,销售收入,/(,期初资产总额,+,期末资产总额,)/2,资产回报率,(ROA)=,税后损益,+,利息费用,(1-,税率,)/,平均资产总额,权益收益率,(ROE)=,税后损益,/,平均股东权益净额,2024/9/2,37,效率比率，又称营运能力比率应付账款周转天数=360/应付账,偿债能力比率,=,杠杆比率,+,流动比率,1,短期偿债能力比率,2024/9/2,38,偿债能力比率=杠杆比率+流动比率1短期偿债能力比率202,偿债能力比率,1,短期偿债能力比率,2024/9/2,39,偿债能力比率1短期偿债能力比率2023/9/939,偿债能力比率,2,长期偿债能力比率,2024/9/2,40,偿债能力比率2长期偿债能力比率2023/9/940,偿债能力比率,2,长期偿债能力比率,2024/9/2,41,偿债能力比率2长期偿债能力比率2023/9/941,分析,通常，流动比率较高或呈增长趋势表明企业偿债能力较好或得到改善。,但流动比率不能反映资产的构成和质量，尤其不能反映存货方面可能存在的问题。速动比率在分子中扣除了存货，能够更好地反映短期流动性。但速动比率也有其局限性，没有将应收账款收回的可能性或时间预期考虑进来。,2024/9/2,42,分析通常，流动比率较高或呈增长趋势表明企业偿债能力较好或得到,现金流量分析,现金流量表分为三个部分：,经营活动的现金流、投资活动的现金流、融资活动的现金流,。,净营运现金流量,(,经营活动产生的净现金流量,)=,净损益,+,折旧,+/-,非现金的收入、费用项目,(,摊销、递延税项等,)+/-,营运资金的变化额,本年度现金和现金等价物的净增加额,=,经营活动产生的净现金流量,+/-,投资活动产生的净现金流量,+/-,融资活动产生的净现金流量,2024/9/2,43,现金流量分析现金流量表分为三个部分：经营活动的现金流、投资活,现金流量分析的内容,现金流量分析通常,：,分析经营性现金流,;,分析投资活动的现金流,;,分析融资活动的现金流。,2024/9/2,44,现金流量分析的内容现金流量分析通常：2023/9/944,现金流量分析方法,在分析企业现金流量时，应当全面考虑所有与信用风险相关的信息，通过完整的现金流入和流出的,总量分析、结构分析和趋势分析,，揭示出借款人的财务健康状况，以判断还款来源和还款的可能性。,2024/9/2,45,现金流量分析方法在分析企业现金流量时，应当全面考虑所有与信,现金流量分析,贷款类型,针对不同类型的贷款，对于企业现金流量的分析侧重点也是不同的。,对于短期贷款，应当考虑正常经营活动的现金流量是否能够及时而且足额偿还贷款,;,对于中长期贷款，应当主要分析未来的经营活动是否能够产生足够的现金流量以偿还贷款本息，但在贷款初期，应当考察借款人是否有足够的融资能力和投资能力来获得所需的现金流量以偿还贷款利息。,2024/9/2,46,现金流量分析贷款类型针对不同类型的贷款，对于企业现金流量,现金流量分析,企业生命周期,此外，由于企业发展可能处于开发期、成长期、成熟期或衰退期，进行现金流量分析时需要考虑不同发展时期的现金流特征。,2024/9/2,47,现金流量分析企业生命周期2023/9/947,3,、非财务因素分析,非财务因素分析是信用风险分析过程中的一个重要组成部分，与财务分析相互印证、互为补充。,考察和分析公司的非财务因素，主要从管理层风险、行业风险、生产与经营风险、宏观经济及自然环境等方面进行分析和判断。,2024/9/2,48,3、非财务因素分析非财务因素分析是信用风险分析过程中的一个重,（,1,） 管理层风险分析,公司管理者的人品、诚信度、授信动机、经营能力及道德水准,；,历史经营记录及其经验；,经营者相对于所有者的独立性；,品德与诚信度；,影响其决策的相关人员的情况；,决策过程；,2024/9/2,49,（1） 管理层风险分析公司管理者的人品、诚信度、授信动机、,（,1,） 管理层风险分析,所有者关系、内控机制是否完备及运行正常；,领导后备力量和中层主管人员的素质；,管理的政策、计划、实施和控制。,2024/9/2,50,（1） 管理层风险分析2023/9/950,（,2,） 行业风险分析,行业特征及定位；,行业成熟期分析；,行业周期性分析；,行业的成本及盈利性分析；,行业依赖性分析；,行业竞争力及替代性分析；,行业成功的关键因素分析；,行业监管政策和有关环境分析。,2024/9/2,51,（2） 行业风险分析行业特征及定位；行业竞争力及替代性分析,（,3,） 生产与经营风险分析, 总体经营风险。,企业的行业地位、战略, 产品风险。,特征、定位、消费特征、产品研发、替代品；, 原料供应风险。, 生产风险。, 销售风险：份额及渠道；竞争程度；销售量及库存；竞价能力。,2024/9/2,52,（3） 生产与经营风险分析 总体经营风险。企业的行业地位、,（,4,） 宏观经济及自然环境分析,信用环境；,GDP,增长；,货币供应量；,收入水平及社会购买力；,汇率与利率；,贸易政策；,7,、,价格控制；,税收；,失业；,政府财政支出；,通货膨胀；,外汇政策及政府的其他管制等。,2024/9/2,53,（4） 宏观经济及自然环境分析信用环境；7、价格控制；20,4,单一法人客户的,担保分析,担保方式主要,有：,保证,；,抵押,；,质押,；,留置,；,定金。,2024/9/2,54,4单一法人客户的担保分析担保方式主要有：2023/9/95,(1),保证,保证人和债权人约定，当债务人不履行债务时，保证人按照约定履行债务或者承担重任的行为，为足额、按约偿还贷款提供支持,在对贷款保证进行分析时，商业银行最关心的是保证的有效性。,保证人的资格。具有代为清偿能力的法人、其它组织或者公民可以作为保证人。,国家机关,(,除经国务院批准,),，学校、幼儿园、医院等以公益为目的的事业单位、社会团体，企业法人的分支机构和职能部门，均不得作为保证人。,2024/9/2,55,(1)保证保证人和债权人约定，当债务人不履行债务时，保证,保证, 保证人的财务实力。,保证人的保证意愿。,保证人履约的经济动机及其与借款人之间的关系。,2024/9/2,56,保证 保证人的财务实力。2023/9/956,保证的法律责任,保证分为连带责任保证和一般保证两种。,连带责任保证的债务人在主合同规定的债务履行期届满没有履行债务的，债权人可以要求债务人履行债务，也可以要求保证人在其保证范围内承担保证责任,;,一般保证的保证人在主合同纠纷未经审判或仲裁，并就债务人财产依法强制执行仍不能履行债务前，对债权人可以拒绝承担保证责任。,2024/9/2,57,保证的法律责任保证分为连带责任保证和一般保证两种。2023,抵押,抵押是指债务人或第三方不转移财产的占有，将该财产作为债权的担保。,债务人或第三方为抵押人，债权人为抵押权人，提供担保的财产为抵押物。,2024/9/2,58,抵押抵押是指债务人或第三方不转移财产的占有，将该财产作为债权,抵押的注意事项, 可以作为抵押品的财产的范围及种类。, 抵押合同应包括的基本内容。, 抵押物的所有权转移。, 抵押物登记, 抵押权的实现,2024/9/2,59,抵押的注意事项 可以作为抵押品的财产的范围及种类。2023,(3),质押,质押又称动产质押，是指债务人或第三方将其动产移交债权人占有，将该动产作为债权的担保。,在动产质押中，债务人或第三方为出质人，债权人为质权人，移交的动产为质物。,2024/9/2,60,(3)质押质押又称动产质押，是指债务人或第三方将其动产移,(4),留置与定金,留置是指债权人按照合同约定占有债务人的动产，债务人不按照合同约定的期限履行债务的，债权人有权依照法律规定留置该财产，以该财产折价或者以拍卖、变卖该财产的价款优先受偿。,留置担保的范围包括主债权及利息、违约金、损害赔偿金，留置物保管费用和实现留置权的费用。,2024/9/2,61,(4)留置与定金留置是指债权人按照合同约定占有债务人的动产，,留置这一担保形式，主要应用于保管合同、运输合同、加工承揽合同等主合同。,定金是指当事人可以约定一方向对方给付定金作为债权的担保。,2024/9/2,62,留置这一担保形式，主要应用于保管合同、运输合同、加工承揽合同,5.,机构类客户和小企业,/,微小企业的信用风险识别和分析,由于机构类客户具有非营利性的特征，除了应当关注与公司客户信用风险识别的共性外，还要识别：,政策风险,投资风险,财务风险,担保风险。,2024/9/2,63,5.机构类客户和小企业/微小企业的信用风险识别和分析,2024/9/2,64,在对小企业进行信用风险分析时，还应关注以下主要风险点：,小公司和微小公司普遍存在经营风险大、户数分散、注册资金较少（申请授信额度与注册资金相比比例较大）、财务管理不规范、流动资金贷款用于固定资产项目建设等问题。,在对小公司进行信用风险分析时，还应关注：,经营风险、财务风险、信誉风险,。,小微金融业务的定价与风险管理研究,2023/9/964在对小企业进行信用风险分析时，还应,2024/9/2,65,商业银行的集团法人客户,是指公司集团法人客户。公司集团是指相互之间存在直接或间接控制关系，或其他重大影响关系的关联方组成的法人客户群。本书所述的集团法人客户,仅指非金融机构类集团法人客户,。,8.2.2,集团法人客户信用风险识别,2023/9/9658.2.2 集团法人客户信用风险识别,2024/9/2,66,8.2.2,集团法人客户信用风险识别,整体状况分析：商业银行除了对集团法人客户的基本信息、财务状况、非财务因素以及担保等整体状况进行逐项分析外，对集团内,关联交易,的正确分析和判断至关重要。,确定为同一集团法人客户内的关联方可称为成员单位。,2023/9/9668.2.2 集团法人客户信用风险识别整体,关联交易,关联交易是指发生在集团内关联方之间的有关转移权利或义务的事项安排。,关联方是指在财务和经营决策中，与他方之间存在直接或间接控制关系或重大影响关系的企、事业法人。,国家控制的企业间不应当仅仅因为彼此同受国家控制而成为关联方。,2024/9/2,67,关联交易关联交易是指发生在集团内关联方之间的有关转移权利或义,背景知识：企业集团的特征,在股权或经营决策上，直接或间接控制其他企事业法人或被其他企事业法人控制。,共同被第三方企事业法人所控制。,由主要投资者个人、关键管理人员或与其关系密切的家庭成员,(,包括三代以内直系亲属关系和两代以内旁系亲属关系,),共同直接或间接控制。,2024/9/2,68,背景知识：企业集团的特征在股权或经营决策上，直接或间接控制,对关联方的财务和经营政策有重大影响。,与自然人股东关系密切的家庭成员持有或控制的股份或表决权，应当与该自然人股东持有或控制的股份或表决权合并计算。,能够实际控制后者的其他情况。,2024/9/2,69,对关联方的财务和经营政策有重大影响。2023/9/969,集团的类型,纵向一体化集团。这类集团内部的关联交易主要集中在上游企业为下游企业提供半成品作为原材料，以及下游企业再将产成品提供给销售公司销售。,横向多元化集团。这类集团内部的关联交易主要是集团内部企业之间存在的大量资产重组、并购、资金往来以及债务重组。,2024/9/2,70,集团的类型纵向一体化集团。这类集团内部的关联交易主要集中在,2,、信用风险特征,集团法人客户的信用风险通常是由于商业银行对集团法人客户多头授信、盲目,/,过度授信、不适当分配授信额度，或集团法人客户经营不善，或集团法人客户通过关联交易、资产重组等手段在内部关联方之间不按公允价格原则转移资产或利润等原因造成的。,2024/9/2,71,2、信用风险特征集团法人客户的信用风险通常是由于商业银行对集,2,、信用风险特征,(1),内部关联交易频繁,(2),连环担保十分普遍,(3),财务报表真实性差,(4),系统性风险较高,(5),风险识别和贷后监督难度较大,2024/9/2,72,2、信用风险特征(1)内部关联交易频繁2023/9/972,8.2.3,个人客户信用风险识别,1,基本信息分析,个人信贷,业务特点,表现为单笔业务资金规模小但业务复杂而且数量巨大。可以按照不同的标准进行分类。,(1),老客户与新客户,(2),信贷产品种类,(3),客户年龄,(4),客户的信用评分,(5),其他可用于个人客户分类的变量,2024/9/2,73,8.2.3 个人客户信用风险识别1基本信息分析 个,个人客户信用风险主要表现为,：,自身作为债务人在信贷业务中的违约，,或在表外业务中自行违约或作为保证人为其他债务人,/,交易方提供担保过程中的违约。,2024/9/2,74,个人客户信用风险主要表现为：自身作为债务人在信贷业务中的违,商业银行在对个人客户的信用风险进行识别和分析时，同样需要个人客户提供各种能够证明个人年龄、职业、收入、财产、信用记录、教育背景等的相关资料。,同时，从多种渠道调查、识别个人客户潜在的信用风险。,2024/9/2,75,商业银行在对个人客户的信用风险进行识别和分析时，同样需要个人,个人调查,借款人的资信情况调查,利用内外部征信系统调查了解借款人的资信状况。,重点调查可能影响第一还款来源的因素。,借款人的资产与负债情况调查,贷款用途及还款来源的调查,对担保方式的调查,2024/9/2,76,个人调查借款人的资信情况调查2023/9/976,实践,大部分中资银行要求客户经理填写“贷前调查报告”或“贷前调查表”，呈送个人贷款的审核,/,审批部门。,而国际先进银行已经广泛使用自动受理,/,处理系统，直接将客户的相关信息输入个人信用评分系统。,2024/9/2,77,实践大部分中资银行要求客户经理填写“贷前调查报告”或“贷前调,2,个人信贷产品风险分析,个人信贷产品可以基本划分为,个人住宅抵押贷款、个人零售贷款、循环零售贷款,三大类。,（,1,） 个人住宅抵押贷款的风险分析, 经销商风险。, “假按揭”风险。,由于房产价值下跌而导致超额押值不足的风险。,借款人的经济财务状况变动风险。,2024/9/2,78,2个人信贷产品风险分析个人信贷产品可以基本划分为个人住宅,（,2,） 个人零售贷款的风险分析,借款人的真实收入状况难以掌握,借款人的偿债能力有可能不稳定,贷款购买的商品质量有问题或价格下跌导致消费者不愿履约,抵押权益实现困难,2024/9/2,79,（2） 个人零售贷款的风险分析借款人的真实收入状况难,（,3,） 循环零售贷款,贷款是循环的、无抵押的、未承诺的。,子组合内对个人最高授信额度不超过,10,万欧元,(,或等值货币,),商业银行必须保证对循环零售贷款采用的风险权重函数，仅用于相对于平均损失率而言损失率波动性低的零售贷款组合，特别是那些违约概率低的贷款组合。,必须保留子组合的损失率数据，以便分析损失率波动情况。,循环零售贷款的风险处理方式应与子组合保持一致。,2024/9/2,80,（3） 循环零售贷款贷款是循环的、无抵押的、未承诺的。2,2024/9/2,81,风险分散化，即将信贷资产分散于相关性较小或负相关的不同行业,/,地区,/,信用等级,/,业务领域的借款人，有助于降低商业银行资产组合的总体风险,;,与之相反，信贷资产过度集中于特定行业、信用等级或业务领域，将大大增加商业银行的信用风险。,商业银行在识别和分析贷款组合信用风险时，应当更多地关注,系统性风险因素,可能造成的影响。,8.2.4,贷款组合信用风险识别,2023/9/981风险分散化，即将信贷资产分散于相关性较小,信贷组合风险因素,1.,宏观经济因素,2.,行业风险和区域风险,：,属于系统性风险的表现形式。,(1),行业风险,(2),区域风险,区域风险是指特定区域内所有企业类客户履约情况和信用水平的综合体现。,2024/9/2,82,信贷组合风险因素1. 宏观经济因素2023/9/982,信贷组合风险因素,区域风险作为一种系统性风险难以通过贷款组合完全消除，因此其成为影响资产组合信用风险水平的一种重要风险因素。,从实践来看，国外商业银行的内部评级体系一般都没有区域风险变量。,2024/9/2,83,信贷组合风险因素区域风险作为一种系统性风险难以通过贷款组合完,8.3,信用风险度量,2024/9/2,84,8.3 信用风险度量2023/9/984,85,8.4,信用评级体系,858.4 信用评级体系,86,1,信用评级的概念,“,信用评级是以一套相关指标体系为考量基础，标示出个人和经济体偿付其,债务能力,(,偿债历史纪录,),和意愿,的值。”,美国,银行和金融大百科全书,“,所谓信用评级，简单地说，就是由专门的评级机构，对市场主体,偿还债务的能力,或某种金融工具的,投资风险,加以评价，以特定符号表示出其可信任程度，并展示给广大投资者的过程。”,著名经济学家董辅扔教授,861信用评级的概念 “信用评级是以一套相关指标,87,信用评级是“通过综合考察影响各类经济组织或各类金融工具的内外部因素，使用科学严谨的方法，对它们履行各种经济承诺的,能力及可信任程度,进行综合分析与判断，并以简单明了的符号表示优劣，公告给社会大众的一种评价或咨询行文。”,国内资深信用专家邹建平,证券评级概论,对经济体偿付能力和意愿的可信任程度评估,本教程：客户信用评级是,商业银行,对客户,偿债能力,和,偿债意愿,的度量和评价，反映客户,违约风险,的大小。,评价结果：信用等级与违约概率,87 信用评级是“通过综合考察影响各类经济组织或,88,2,信用评级的意义,信用评级,市场经济中的“,身份证,”,揭示风险,降低成本,实现价值,监督监管,构建体系,882信用评级的意义信用评级市场经济中的“身份证”揭示风险降,89,3,信用评级的关联方,投资者,债务者,独立的评级机构,信息流,12,7,893信用评级的关联方投资者债务者独立的评级机构信息流127,90,被评级的经济体,信用评级需求方,信用评级机构,个人、企业,个人、企业、银行、政府,第三方信用评级机构、,银行、政府,90被评级的经济体信用评级需求方信用评级机构个人、企业个人、,91,4,债券评级,（,1,）方便投资者进行投资决策；,（,2,）减少信用高的发行人的筹资成本。,.,债券评级的目的,标准普尔规定该公司债券信用级别划分的三个主要依据：,（,1,）违约的可能性；,（,2,）负债条款的性质；,（,3,）根据破产法及其他涉及债券人权利的法律破产、改组和进行其他安排时，,如何保护债权人的利益以及届时债权人所处的地位。,债券评级的主要标准,914债券评级（1）方便投资者进行投资决策；债券评级的目的债,92,5,两大信用评级机构信用等级符号,（以债券评级为例）,穆迪评级 标准普尔评级,投资级债券,Aaa AAA,Aa AA,A A,Baa BBB,垃圾债券,Ba BB,B B,Caa CCC,Ca CC,C C,925两大信用评级机构信用等级符号（以债券评级为例）穆迪评级,93,1971-1997,标准普尔的债券评级与公司债券的违约比例,债券发行时的评级,坏账比例,(%),发行后第,1,年,发行后第,5,年,发行后第,10,年,AAA,0.0,0.1,0.1,AA,0.0,0.7,0.4,A,0.0,0.2,0.6,BBB,0.0,1.6,2.8,BB,0.4,8.3,16.4,B,1.5,22.0,33.0,CCC,2.3,35.4,47.5,5,信用等级符号的意义,（以债券评级为例）,931971-1997标准普尔的债券评级与公司债券的违约比,穆迪公,布,的,累积违约概率,穆迪公布的累积违约概率,累积违约概率与边际违约概率,在标准普尔与穆迪的信用评等表中所显示的违约概率是累积违约概率（,Cumulative,Probability of Default,）,例如表中显示,Baa,公司债十年的违约概率为,4.53%,，代表的是从债券开始发行到发行十年之间，发行公司的累积违约概率。,若是指发行公司发债第十年当年的违约概率，则称为边际违约概率（,Marginal,Probability of Default,）。,累积违约概率与边际违约概率在标准普尔与穆迪的信用评等表中所显,累积违约概率与边际违约概率,之,关系,d,1,、,d,2,分別代表,发行公司第,1,年、第,2,年的边际违约概率 ，,C2,为公司债开始发行到发行,2,年的累积违约概率 。,则,C2,为发行公司第,1,年的违约概率,d1,加上在第,1,年存活的条件下第,2,年的违约概率,，因此：,累积违约概率与边际违约概率之关系d1、d2分別代表发行公司第,累积违约概率与边际违约概率,之,关系,由上式可以看出，公司,两,年的,累积违约概率,C,2,，其,实,是,1,减,去公司,两,年的累,积,存活率,S,2,（,Survival Rate,）,亦即,:,累积违约概率与边际违约概率之关系由上式可以看出，公司两年的累,累积违约概率与边际违约概率,之,关系,第,N,年才,违约,的,概率,可,写为,：,第,N,年的累,积,存活率,累积违约概率与边际违约概率之关系第N年才违约的概率可写为：,累积违约概率与边际违约概率,之,关系,公司直到第,N,年才,违约,的,概率,k,N,S,N-1,=,第,N-1,年的累,积,存活率,累积违约概率与边际违约概率之关系公司直到第N年才违约的概率k,违约概率计算实例,市场存在一个信用评等,B,级公司，,d1 = 5%,、,d2 = 7%,。请问公司两年的累积违约机率,C2,、,2,年的累积存活率,S2,、与直到第,2,年才违约的机率,K2,分别为何,?,违约概率计算实例市场存在一个信用评等B级公司，d1 = 5%,存活,概率计算实例,小陈公司的违约机率每年均固定为,30%,，请问该公司,3,年后仍存活的机率,S3,为何,?,公司存活,3,年的机率,S3,计算如下：,存活概率计算实例小陈公司的违约机率每年均固定为30%，请问该,102,6,国内外信用评级机构,国外,国内,穆迪（,Moodys,）,安博尔信用评估服务有限公司,标准普尔（,Standard&Poor,s,）,中诚信国际信用评级有限责任公司,惠誉（,Fitch,）,江苏远东国际评估咨询有限公司,鹏元资信评估有限公司（深圳）,大公国际,1026国内外信用评级机构国外国内穆迪（Moodys） 安,7,信用评级的方法,财务比率,分析法,财务分析是以债券发行者提供的财务数据为基础，进行,定量分析,。研究的项目有：,收益性,、,财务构成,、,财务弹性,及,清算价值,等。,1,、收益性,收益性是观察公司财务是否健全的最重要指标，也是判断资本筹措能力及,经营方法好坏的标准。最常用的收益性指标是：销售额盈利率，长期资本,付利前盈利率、利息支付能力。,销售额盈利率,长期资本,付利前盈利率,利息支付能力,7信用评级的方法财务比率分析法财务分析是以债券发行者提供,1,）销售额盈利率,是以折旧付利之前的盈利占销售额的百分比来表示的，它显示了支付,资本费用,及税金,之前的盈利能力。,2,）长期资本,付利前盈利率,是以付利完税前的盈利额对长期资本（长期债务,+,优先股东持有份额,+,权益帐户）,的百分比来表示的。,3,）利息支付能力,是付利前盈利额除以利息支付额所得的倍数，它是测定企业可以在何种程度上,以盈利保证支付利息的直接指标。利息支付能力指标越高，按约支付利息的能,力就越强。,7,信用评级的方法,财务比率分析法,1）销售额盈利率是以折旧付利之前的盈利占销售额的百分比来表示,7,信用评级的方法,财务比率分析法,2,财务构成,财务构成用以反映债券投资者对收益变动所承担风险可在多大程度上,得到保护。使用的指标有：资本化比率、有息负债比率以及负债比率等,资本化比率,有息负债比率,负债比率,7信用评级的方法财务比率分析法财务构成用以反映债券投资者,信用评级的方法,财务比率分析法,7,1,）资本化比率,资本化比率等于长期债务与长期债务、优先股东份额、权益帐户之和之比，是观察,财务构成的最传统指标。这个比率高的时候，由于收益性下降，很有可能发生支付利息,困难。,2,）有息负债比率,有息负债比率等于短期债务、长期债务、优先股东份额、权益帐户之和。这一比率,有时比资本化比率更好地显示资本构成。,3,）负债比率,负债比率等于总负债与权益帐户减去无形资产之比，该比率越高，意味着在资金,紧张的时期越缺乏财务弹性。,信用评级的方法财务比率分析法71）资本化比率资本化比率等,7,信用评级的方法,财务比率分析法,财务弹性,财务弹性是从财务方面反映有关债务偿还的弹性程度的指标。以营业活动,所得的内部资金应付包括偿还债务在内的各种各样资金需求的能力越强，,财务弹性就越大。反映财务弹性的指标有：资金流量比率、流动比率、周,转资本比率、销售债务周转率等。,资金流量比率,流动比率,周转资本率,销售债务周转率,7信用评级的方法财务比率分析法财务弹性是从财务方面反映有,1,）资金流量比率,是折旧前盈利除以长期债务余额所得的百分比，是反映企业营业活动每年创造,的内部资金占长期债务程度的指标，因此，资金流量比率的倒数可以反映以内部资金,偿还全部长期债务所需的偿还年数。,2,）流动比率,是流动资产对流动负债的百分比。流动比率越高，表明流动资产扣除流动负债后,产生剩余资金的程度越高。,3,）周转资本率,是流动资产扣除流动负债后的周转资本除以长期债务余额所得的百分比。流动资,产现金化并偿还流动负债后，剩余资产有可能转作偿还长期债务的来源，因此，对于,长期债券持有着来说，这一比率越高，安全感就越大。,销售债务周转率,是销售额对债券的比率。周转率越低，维持销售额所需的资金越多。,7,信用评级的方法,财务比率分析法,1）资金流量比率 是折旧前盈利除以长期债务余额所得的百分,4,清算价值,清算价值是纯资产（资产合计,延付费用,无形资产,流动负债）除以长期债务,余额所得的百分比，假定纯有形资产能够以帐面价格卖掉，则清算价值表示长期债,权人能在何种程度上从资产销售上收回债权。,信用评级的方法,财务比率分析法,7,清算价值是纯资产（资产合计延付费用无形资产流动负债）除,信用评级的步骤：,1,、财务评估,2,、管理和其他质量因素,3,、行业评估,4,、财务报表质量,5,、国家风险,6,、第三方支持,7,、期限,8,、契约结构,9,、质押,债务人信用评级的一组调整因素,直接确定评级,贷款项目评级的第二组调整因素,信用评级的步骤：债务人信用评级的一组调整因素直接确定评级贷款,8.5,客户信用评级,111,8.5 客户信用评级111,2024/9/2,112,客户信用评级,方法,（,1,） 专家判断法,（,2,） 信用评分法,（,3,） 违约概率模型,2023/9/9112客户信用评级方法（1） 专家判断法,8.5.1,、专,家,判断,系统,专,家,判断,系统是依赖高级信贷人员和信贷专家自身的专业知识、技能和丰富经验，运用各种专业性分析工具，在分析评价各种关键要素基础上依据主观判断来综合评定信用风险的分析系统。,2024/9/2,113,8.5.1、专家判断系统专家判断系统是依赖高级信贷人员和信贷,专家系统在分析信用风险时主要考虑两方面因素。, 与借款人有关的因素：,声誉（,Reputation,）。,杠杆（,Leverage,）。,收益波动性（,Volatility of Earnings,）。, 与市场有关的因素：,经济周期（,Economic Cycle,）。,宏观经济政策（,Macro,Economy Policy,）。,利率水平（,Level Interest Rates,）。,2024/9/2,114,专家系统在分析信用风险时主要考虑两方面因素。 与借款人有关,最常用的专家判断系统,5Cs,系统,品德（,Character,），是对借款人声誉的衡量。,资本（,Capital,），是指借款人的财务杠杆状况及资本金情况。,还款能力（,Capacity,）。,抵押（,Collateral,）。,经营环境（,Condition,）。,2024/9/2,115,最常用的专家判断系统5Cs系统品德（Character,5Ps,系统,包括：,个人因素（,Personal Factor,）,资金用途因素（,Purpose Factor,）,还款来源因素（,Payment Factor,）,保障因素（,Protection Factor,）,公司前景因素（,Perspective Factor,）。,2024/9/2,116,5Ps系统包括：个人因素（Personal Factor）2,骆驼（,CAMEL,）,分析系统包括,：,资本充足性（,Capital Adequacy,）,资产质量（,Asset Quality,）,管理水平（,Management,）,盈利水平（,Earnings,）,流动性（,Liquidity,）。,2024/9/2,117,骆驼（CAMEL）分析系统包括：资本充足性（Capital,8.5.2,信用评分法,信用评分模型是一种传统的信用风险量化模型，利用可观察到的借款人特征变量计算出一个数值,(,得分,),来代表债务人的信用风险，并将借款人归类于不同的风险等级。,2024/9/2,118,8.5.2 信用评分法 信用评分模型是一种传统的信用风,信用评分模型,构建的,基本过程：, 首先，根据经验或相关性分析，确定某一类别借款人的信用风险主要与哪些经济或财务因素有关，模拟出特定形式的函数关系式；, 其次，根据历史数据进行回归分析，得出各相关因素的权重以体现其对这一类借款人违约的影响程度；, 最后，将属于此类别的潜在借款人的相关因素数值代入函数关系式诸出一个数值，根据该数值的大小衡量潜在借款人信用风险水平、给予借款人相应评级并决定贷款与否。,2024/9/2,119,信用评分模型构建的基本过程： 首先，根据经验或相关性分析,目前应用最为广泛的,信用评分模型,：,线性概率模型,线性识别模型,Probit,模型,Logit,模型。,2024/9/2,120,目前应用最为广泛的信用评分模型：线性概率模型2023/9/,线性概率模型,线性概率模型（,Linear Probability Model,）是以评判对象的信用状况为被解释变量，多个财务比率指标为解释变量，利用最小二乘法回归得出表示各解释变量与企业违约率之间相关关系的线性回归模型，然后利用模型预测企业未来的违约概率。,2024/9/2,121,线性概率模型线性概率模型（Linear Probabilit,线性概率模型的回归形式,2024/9/2,122,线性概率模型的回归形式2023/9/9122,对于多项排序选择模型有：,2024/9/2,123,对于多项排序选择模型有：2023/9/9123,多项排序选择模型,2024/