现金流量与资金时间价值计算讲义课件

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,章,现金流量与资金时间价值计算,章,1,3.1,现金流量,3.2,资金的时间价值计算,3.3,名义利率与实际利率,3.4,工程项目建设期利息计算,3.1 现金流量,2,3.1,现金流量,3.1 现金流量,3,3.1.1,现金流量的概念,现金流入,CI,（,Cash Inflow）,工程经济分析中，,现金流入量包括,主要产品销售收入、,回收固定资产残值、,回收流动资金。,现金流出,CO,（,Cash Outflow）,现金流出主要有：,固定资产投资、,流动资金、,经营成本、,营业税金及附加、,所得税、,借款本金偿还,。,净现金流量,CF,（,Cash Flow）,项目同一时间的,现金流入,-,现金流出,即为该年份,净现金流量。,CFt,(CICO)t,3.1.1 现金流量的概念现金流入现金流出净现金流量,4,3.1.2,现金流量图,表示现金流量的工具之一,现金流量图是表示项目在整个寿命期内各时期点的现金流入和现金流出状况的一种数轴图示,。,0,1,2,3,4,5,6,7,8,9,10,3.1.2 现金流量图表示现金流量的工具之一 现金流,5,0,1,2,3,4,100,100,100,50,期间发生现金流量的简化处理方法：,年末习惯法：假设现金发生在每期的期末,年初习惯法：假设现金发生在每期的期初,均匀分布法：假设现金发生在每期的期中,3.1.2,现金流量图,0123410010010050期间发生现金流量的简化处理方,6,现金流量图的分析与立足点有关。,3.1.2,现金流量图,0,1,2,3,i=5%,11576,借款人观点,10000,1,2,3,i=5%,11576,贷款人观点,10000,0,现金流量图的分析与立足点有关。3.1.2 现金流量图012,7,3.2,资金时间价值计算,3.2 资金时间价值计算,8,不同时间发生的等额资,金在价值上的差别，称,为资金的时间价值，如,利润、利息。,影响资金时间价值的因素：,1,）投资收益率,2,）通货膨胀率,3,）项目风险,从投资者角度看，资金的增值特性使资金具有时间价值,从消费者角度来看，资金的时间价值体现为对放弃现期消费的损失所应做的必要补偿。,3.2.1,资金的时间价值,不同时间发生的等额资从投资者角度看，资金的增值特性使资金具有,9,衡量资金时间价值的尺度,绝对尺度,纯收益,利息,相对尺度,收益率,利率,P+,P,;,P,P,即为利息,产生,P,的,时间长度,单位本金在单位时间（一个计息周期）产生的利息。,比较常用的是年利率。,放弃资金使用权所得的报酬或占用资金所付出的代价,利率周期,3.2.2,利率与计息周期,衡量资金时间价值的尺度绝对尺度P+P;PP即为利息产生,10,单利计算,特点：仅用本金计算利息，而不计算利息所生的利息。,投资期末，本金与利息之和（本利和）为：,单利计算特点：仅用本金计算利息，而不计算利息所生的利息。 投,11,【,例,3.1】,某人现存入银行,10,万元，定期,3,年，年利率,5.4%,，问,3,年后本利和为多少？,【,解,】,=10,（,1+0.0543,）,=11.62,（万元）,【例3.1】某人现存入银行10万元，定期3年，年利率5.4%,12,特点：除了本金的利息外，还要计算利息所生的利息 。,复利计算,特点：除了本金的利息外，还要计算利息所生的利息 。 复利计算,13,【,例,3.2】,在例,3.1,中，若采用复利法计算，,3,年后本利和为多少？,【,解,】,第,1,年年末本利和：,F,1,=10,（,1+10.054,）,=10.54,（万元）,第,2,年年末本利和：,F,2,=F,1,（,1+10.054,）,=10,（,1+10.054,）,2,=11.11,（万元）,第,3,年年末本利和：,F,3,=F,2,（,1+10.054,）,=10,（,1+10.054,）,3,=11.71,（万元）,【例3.2】在例3.1中，若采用复利法计算，3年后本利和为多,14,3.2.3,资金的时间价值计算公式,资金等值的概念：,指考虑了时间因素的作用，通过,特定的方法，使不同时点发生的现金流量具有相同,的价值。,例如：,今天拟用于购买房产的,100,万元，与放弃购买房产去投资一个收益率为,10,的项目，在明年的今天获得的,110,万元相比，二者具有相同的经济价值。,3.2.3 资金的时间价值计算公式 资金等值的概念：指考,15,3.2.3,资金的时间价值计算公式,（,1）一次支付终值公式,0,1,2,3,n-1,n,P,F,=?,一次支付终值现金流量图,3.2.3 资金的时间价值计算公式 （1）一次支付终值公,16,3.2.3,资金的时间价值计算公式,【,例,3.3】,某企业向银行借款,100,万元，年利率,6%,，,5,年后应偿还的本利和为多少？,【,解,】,画出现金流量图,0,5,F=,？,1,2,3,4,100,= 100,（,1 + 0.06,）,5,= 133.82 (,万元,),3.2.3 资金的时间价值计算公式 【例3.3】 某企业,17,3.2.3,资金的时间价值计算公式,（,2,） 一次支付现值公式,由,【,例,3.,3,】,可看出，当年利率为,6%,时，,5,年后的,133.82,万元与现在的,100,万元等值。,把将来的收入（或支出）换算成现时点价值的方法，称,为,“,折现,”,3.2.3 资金的时间价值计算公式 （2） 一次支付现值,18,3.2.3,资金的时间价值计算公式,（,2,）一次支付现值公式,1,2,3,n-1,n,P,=,？,F,0,一次支付现值现金流量图,3.2.3 资金的时间价值计算公式 （2）一次支付现值公,19,3.2.3,资金的时间价值计算公式,例：某企业两年后拟从银行取出,50,万元，设银行利,率为,8,，则现应存款多少？,解：,也可由复利系数表查出：,(P/F,8%,2)=0.8573,则：,P,F(P/F,8%,2)=500.8573,42.867(,万元,),3.2.3 资金的时间价值计算公式 例：某企业两年后拟从,20,几点说明：,F,、,i,一定,n,P,(,资金离现在越远,价值越低,),F,、,n,一定,i,P,(,贷款利率越高越应尽早收回投资,),F,一定,n,、,i,，,P,（“早收晚付”原则就越显得重要）,3.2.3,资金的时间价值计算公式,几点说明： 3.2.3 资金的时间价值计算公式,21,3.2.3,资金的时间价值计算公式,（,3,）,等额年金终值公式,年末等值法,0,1,2,3,n-1,n,F,=?,A,年末等值法现金流量图,3.2.3 资金的时间价值计算公式 （3）等额年金终值公,22,3.2.3,资金的时间价值计算公式,【,例,3.,5,】,某企业连续每年年末投资,100,万元，年利率为,6%,，到第五年末，资金的本利和多少？,解：根据等额年金终值公式可得：,= 100,= 563.71,（万元）,3.2.3 资金的时间价值计算公式 【例3.5】 某企业,23,3.2.3,资金的时间价值计算公式,（,3,）,等额年金终值公式,年初等值法,年初等值法现金流量图,0,1,2,3,n-1,n,F,=?,A,3.2.3 资金的时间价值计算公式 （3）等额年金终值公,24,=,（,1+,）,= 563.71,（,1+0.06,）,= 597.53,（万元）,3.2.3,资金的时间价值计算公式,【,例,3.,6,】,在例,3.5,中，若投资发生在年初，则第,五年末可得本利和多少？,解：,= （1+ ）= 563.71（1+0.06）= 597,25,（,4,）等额存储偿债基金公式,0,1,2,3,n-1,n,F,A,=?,等额存储偿债基金现金流量图,3.2.3,资金的时间价值计算公式,（4）等额存储偿债基金公式 0123n-1nFA =?等额存,26,3.2.3,资金的时间价值计算公式,【,例,3.,7,】,企业为了在五年末获得一笔,5 63.71,万元的资金，当资金利率为,6%,，每年末应存多少万元？,【,解,】,= 563.710.1774 = 100,（万元）,3.2.3 资金的时间价值计算公式 【例3.7】 企,27,（,5,）等额支付资金回收公式,等额支付资金回收系列现金流量图,3.2.3,资金的时间价值计算公式,（5）等额支付资金回收公式 3.2.3 资金的时间价值计,28,【,例,3.8】,:,现投资,100,万元，预期利率为,10,，分,5,年等额回收，则每年末可回收多少资金？,解：,也可由复利系数表查出：,(A/P,10%,5)=0.2638,则,：,A=P(A/P,10%,5)=1000.2638=26.38(,元,),3.2.3,资金的时间价值计算公式,【例3.8】 :现投资100万元，预期利率为10，分3.2,29,0,1,2,3,P,=,？,A,n,-1,n,3.2.3,资金的时间价值计算公式,当,n,趋于无穷时，,1(1i),n,趋于0，则,0123P=？An-1n3.2.3 资金的时间价值计算公,30,3.2.3,资金的时间价值计算公式,【,例,3.,9,】,某公司拟投资一个项目，预计建成后每年,获利,10,万元，第,3,年末收回全部投资的本利和。设贷,款利率为,10%,，问该项目总投资为多少？,P=,？,0,A,10,万元,3,1,2,【,解,】,画出现金流量图,:,3.2.3 资金的时间价值计算公式 【例3.9】某公司拟,31,3.2.3,资金的时间价值计算公式,（,7,）等比现金流量序列公式,0,2,1,3,n1,n,3.2.3 资金的时间价值计算公式 （7）等比现金流量序,32,同理可求得,F,和,A,。,3.2.3,资金的时间价值计算公式,当,n,趋于无穷时，如,i,s,，（,1,s),n,(1,i),n,趋于,0,，则,同理可求得F和A。3.2.,33,3.2.3,资金的时间价值计算公式,【,例,3.10】,：某项目第,1,年年初投资,800,万元，第,2,年年初又投资100万元，第,2,年年末获净收益,400,万,元，从第,2,年开始至第,6,年年末，每年净收益逐年递,增6，第,7,年至第,9,年每年年末获得净收益,7500,万,元，若年利率10，求与该项目现金流量等值的现,值和终值。,3.2.3 资金的时间价值计算公式 【例3.10】 ：某,34,3.2.3,资金的时间价值计算公式,0,2,1,3,8,9,7,6,800,100,400,750,S6,解：现金流量流量图,3.2.3 资金的时间价值计算公式 0213897680,35,3.2.3,资金的时间价值计算公式,3.2.3 资金的时间价值计算公式,36,600,（年份）,0 1 2,3 4 5 6 7 8 9,运营期,A=,？,1000,3.2.3,资金的时间价值计算公式,【,例,3.11】,某房地产项目建设期为,3,年，建设期内每年年初贷款,600,万元，贷款年利率为,10%,。若在运营期第一年年末偿还,1000,万元，拟在运营期第,2,年至第,6,年每年年末等额偿还剩余贷款，则每年应偿还多少万元？,【,解,】,现金流量图如下：,600（年份）0 1 23 4 5 6 7,37,第,4,年末（运营期第,1,年末）应偿还的贷款余额为：,运营期后,5,年每年应偿还：,第4年末（运营期第1年末）应偿还的贷款余额为：运营期后5年每,38,【,例,3.11】,某工地投资,10,万元购买了一台挖掘机，使用年限为,20,年，第,20,年年末的残值为,1500,元，每年的运行费用为,700,元，此外，该机器每,5,年需大修一次，大修费用为每次,2200,元，试求年利率,10%,时，该机器每年发生的等值费用。,A=700,100000,700+2200,700+2200,700+2200,1500,【例3.11】某工地投资10万元购买了一台挖掘机，使用年限为,39,3.2.3,资金的时间价值计算公式,3.2.3 资金的时间价值计算公式,40,P,F,A,PFA,41,3.3,名义利率和实际利率,3.3 名义利率和实际利率,42,r,周期利率,:,（计息周期有效利率）,指计息周期采用的利率。,r,名义利率,:,计息周期利率（,r,）乘以,1,年内的计息周期数（,m,）所得的年利率。,i,实际利率,:,一年内按周期利率，复利,m,次所形成的利率。,r周期利率: （计息周期有效利率） r 名义利率 :i 实,43,实际利率与名义利率的关系为,:,若按名义利率,r,存入一笔资金,P,每年计息,m,次,共存,n,年,则可得到本利和,F,为,:,实际利率与名义利率的关系为: 若按名义利率r存入一笔资金P,44,【,例,3.14】 1000,万元,3,年期存款,名义利率为,8,则在,三种情况下其本利和各为多少（单利、年复利、季复,利）？,解,:,1),单利：,F=1000(1+30.08)=1240(,元,),2),年复利：,3),季复利：,【例3.14】 1000万元3年期存款,名义利率为8,则在,45,【,例,3.15】,一笔,1000,万元的贷款，要求在四年半后一次性还本付息。每半年计息一次，总偿还金额为,1250,万元。求此笔贷款的名义利率与实际利率。,【,解,】,解法,1,：计息周期为半年，周期数,n,=4.52=9,，周期利率为，有：,名义利率,实际利率,【例3.15】一笔1000万元的贷款，要求在四年半后,46,解,:方法二：,设计息周期为,1,年，周期利率为,r,=i,（,1+i,）,4.5,=1.25,实际利率：,i=1.25,1/4.5,=5.08%,名义利率：,解:方法二：实际利率：i=1.251/4.5=5.08%,47,【,例,3.,16,】,设每年年初和七月初分别存入,5,万元，年利率,10%,，每年复利两次，共存,10,年，按复利计算，到期后的折现值和未来值分别为多少？,【,解,】,利息周期为半年，则,r,=5%,，,n,=20,，,20,P,？,19,3,2,1,0,5,万元,计息次数,F=,？,【例3.16】设每年年初和七月初分别存入5万元，年利率10%,48,（万元）,（万元）,49,3.4,工程项目,建设期利息计算,3.4 工程项目建设期利息计算,50,3.4,建设期贷款利息的计算,3.4 建设期贷款利息的计算,51,【,例,3.17】,某工业建设项目，建设期,3,年，共贷款,1200,万元，第一年按期获得贷款,400,万元，第二年,500,万元，第三年,300,万元，年利率,8%,，计算建设期,贷款利息。,解：,q,i,=158.82,（万元）,【例3.17】某工业建设项目，建设期3年，共贷款,52,1,、不是井里没有水，而是你挖的不够深。不是成功来得慢，而是你努力的不够多。,2,、孤单一人的时间使自己变得优秀，给来的人一个惊喜，也给自己一个好的交代。,3,、命运给你一个比别人低的起点是想告诉你，让你用你的一生去奋斗出一个绝地反击的故事，所以有什么理由不努力,!,4,、心中没有过分的贪求，自然苦就少。口里不说多余的话，自然祸就少。腹内的食物能减少，自然病就少。思绪中没有过分欲，自然忧就少。大悲是无泪的，同样大悟无言。缘来尽量要惜，缘尽就放。人生本来就空，对人家笑笑，对自己笑笑，笑着看天下，看日出日落，花谢花开，岂不自在，哪里来的尘埃,!,5,、心情就像衣服，脏了就拿去洗洗，晒晒，阳光自然就会蔓延开来。阳光那么好，何必自寻烦恼，过好每一个当下，一万个美丽的未来抵不过一个温暖的现在。,6,、无论你正遭遇着什么，你都要从落魄中站起来重振旗鼓，要继续保持热忱，要继续保持微笑，就像从未受伤过一样。,7,、生命的美丽，永远展现在她的进取之中,;,就像大树的美丽，是展现在它负势向上高耸入云的蓬勃生机中,;,像雄鹰的美丽，是展现在它搏风击雨如苍天之魂的翱翔中,;,像江河的美丽，是展现在它波涛汹涌一泻千里的奔流中。,8,、有些事，不可避免地发生，阴晴圆缺皆有规律，我们只能坦然地接受,;,有些事，只要你愿意努力，矢志不渝地付出，就能慢慢改变它的轨迹。,9,、与其埋怨世界，不如改变自己。管好自己的心，做好自己的事，比什么都强。人生无完美，曲折亦风景。别把失去看得过重，放弃是另一种拥有,;,不要经常艳羡他人，人做到了，心悟到了，相信属于你的风景就在下一个拐弯处。,10,、有些事想开了，你就会明白，在世上，你就是你，你痛痛你自己，你累累你自己，就算有人同情你，那又怎样，最后收拾残局的还是要靠你自己。,11,、人生的某些障碍，你是逃不掉的。与其费尽周折绕过去，不如勇敢地攀登，或许这会铸就你人生的高点。,12,、有些压力总是得自己扛过去，说出来就成了充满负能量的抱怨。寻求安慰也无济于事，还徒增了别人的烦恼。,13,、认识到我们的所见所闻都是假象，认识到此生都是虚幻，我们才能真正认识到佛法的真相。钱多了会压死你，你承受得了吗,?,带，带不走，放，放不下。时时刻刻发悲心，饶益众生为他人。,14,、梦想总是跑在我的前面。努力追寻它们，为了那一瞬间的同步，这就是动人的生命奇迹。,15,、懒惰不会让你一下子跌倒，但会在不知不觉中减少你的收获,;,勤奋也不会让你一夜成功，但会在不知不觉中积累你的成果。人生需要挑战，更需要坚持和勤奋,!,16,、人生在世：可以缺钱，但不能缺德,;,可以失言，但不能失信,;,可以倒下，但不能跪下,;,可以求名，但不能盗名,;,可以低落，但不能堕落,;,可以放松，但不能放纵,;,可以虚荣，但不能虚伪,;,可以平凡，但不能平庸,;,可以浪漫，但不能浪荡,;,可以生气，但不能生事。,17,、人生没有笔直路，当你感到迷茫、失落时，找几部这种充满正能量的电影，坐下来静静欣赏，去发现生命中真正重要的东西。,18,、在人生的舞台上，当有人愿意在台下陪你度过无数个没有未来的夜时，你就更想展现精彩绝伦的自己。但愿每个被努力支撑的灵魂能吸引更多的人同行。,1、不是井里没有水，而是你挖的不够深。不是成功来得慢，而是你,53,