高级财务报表讲诉课件

高级财务报表分析主要参考书n n查尔斯吉布森财务报表分析利用财务会计信息.中国财政经济出版社，1999。该书主要适用对象包括公司总经理、财政官员、商业银行信贷管理人员和律师等。该书最主要的特色是第十三章：财务比率应用的扩展.7/29/20241参考书目n n戴维F霍金斯公司财务报告与分析教程与案例东北财经大学出版社n n斯蒂芬佩恩曼财务报表分析与证券定价中国财政经济出版社n nKrishnaGPalepu运用财务报表进行企业分析与估价中信出版社7/29/20242财务报表分析n n财务报表分析的目的n n财务报表信息构成n n三张报表勾稽关系研究及研究意义n n会计信息生成研究意义n n三张报表分析7/29/20243财务报表分析构成内容n n资产负债表分析n n资产定义的发展启示资产定义的发展启示n n资产与负债资产与负债n n资产与所有者权益资产与所有者权益n n资产主要项目分析资产主要项目分析n n资产减值对会计信息的影响分析资产减值对会计信息的影响分析n n资产减值迹象的确认资产减值迹象的确认n n我国资产减值主要存在的问题我国资产减值主要存在的问题n n几个案例研究几个案例研究7/29/20244财务报表分析构成内容n n损益表分析n n损益表项目具体分析损益表项目具体分析n n高质量收益影响要素分析高质量收益影响要素分析n n不良收益信号分析不良收益信号分析n n现金流量表分析n n现金流量表模型分析现金流量表模型分析n n现金流量表项目分析现金流量表项目分析n n现金流量表比率分析现金流量表比率分析7/29/20245财务报表分析构成内容n n哈佛运用财务报表进行商务分析框架n n战略分析战略分析n n会计分析会计分析n n财务分析财务分析n n前景分析前景分析n n运用哈佛财务报表分析框架案例研究以四川长虹为例7/29/20246财务报表分析的目的财务报表犹如名贵香水，只能细细品尝，不能生吞活剥。财务报表犹如名贵香水，只能细细品尝，不能生吞活剥。阿伯拉汗阿伯拉汗.比尔拉夫比尔拉夫 不完全懂得会计和财务管理工作的经营者，就好比是一不完全懂得会计和财务管理工作的经营者，就好比是一个投篮而不得分的球手。个投篮而不得分的球手。罗伯特罗伯特.希金斯希金斯7/29/20247财务报表分析的目的n n财务报表分析有助于在所提供的历史财务会财务报表分析有助于在所提供的历史财务会计数据和使用者所关注的未来的盈利及现金流量计数据和使用者所关注的未来的盈利及现金流量之间架起一座桥梁。财务报告分析技巧使得使用之间架起一座桥梁。财务报告分析技巧使得使用者能够深入分析应计制的历史数据，来了解企业者能够深入分析应计制的历史数据，来了解企业过去、现在以及持续获得盈利和产生现金流量的过去、现在以及持续获得盈利和产生现金流量的能力。要了解这些需要运用各种评价管理者经营能力。要了解这些需要运用各种评价管理者经营和财务业绩的技巧和标准，识别过去的现金收付，和财务业绩的技巧和标准，识别过去的现金收付，评价公司收益质量，估计经营及财务风险水平，评价公司收益质量，估计经营及财务风险水平，衡量其潜在贷款能力，以及证实或否定早期的预衡量其潜在贷款能力，以及证实或否定早期的预测和评价。测和评价。7/29/20248财务报表分析的目的n n财务分析中的操作和计算部分相对简单，难财务分析中的操作和计算部分相对简单，难度较大的部分是对财务分析中以比率、趋势及质度较大的部分是对财务分析中以比率、趋势及质量评价等形式表现的定性及定量数据的重要性进量评价等形式表现的定性及定量数据的重要性进行分析的能力。这一能力要求：有一定经验、了行分析的能力。这一能力要求：有一定经验、了解所分析的企业、对公司财务报告实务了如指掌，解所分析的企业、对公司财务报告实务了如指掌，以及充分理解运用这种分析的技术及业务方面的以及充分理解运用这种分析的技术及业务方面的性质。此外，熟练的分析师还具有识别异常变化性质。此外，熟练的分析师还具有识别异常变化的能力，能够寻根问底，持怀疑态度，勤奋，并的能力，能够寻根问底，持怀疑态度，勤奋，并愿意请教其他有更多专业知识的人。愿意请教其他有更多专业知识的人。7/29/20249财务报表分析的信息组成7/29/202410图解报表之间的关系7/29/202411图解报表之间的关系7/29/202412图解报表之间的关系7/29/202413报表之间的勾稽关系7/29/202414图解报表之间的关系7/29/202415财务报表编制日记账日记账n n核对核对n n原始凭证原始凭证记账凭证记账凭证总分类账总分类账财务报表财务报表n n 核对核对n n 明细分类账明细分类账n n n n确认（日常确认）记录报告（编报确认）确认（日常确认）记录报告（编报确认）n n n nn n 计量计量n n 7/29/202416资产负债表简化结构n n流动资产流动资产流动负债流动负债n n现金现金短期借款短期借款n n应收账款应收账款应付账款应付账款n n存货存货应付工资应付工资n nn n流动负债小计流动负债小计n n流动资产小计流动资产小计长期负债长期负债负债小计负债小计 n n长期资产长期资产所有者权益所有者权益 n n资产合计资产合计负债及所有者权益合计负债及所有者权益合计7/29/202417资产负债表的作用n n有助于分析、评价、预测企业的短期偿债能力。n n有助于分析、评价、预测企业的长期偿债能力和资本结构n n有助于分析、评价、预测企业的变现能力和财务弹性n n有助于分析、评价、预测企业的经营业绩7/29/202418资产确认的有关问题n n历史成本和谨慎性原则历史成本和谨慎性原则n n资产确认三原则资产确认三原则7/29/202419面临三个挑战：n n挑战一：所有权难以确定挑战一：所有权难以确定主要分析问题主要分析问题1 1、企业的哪些资产由于所有权问题被排除在资、企业的哪些资产由于所有权问题被排除在资产负债表之外？这些资产对企业重要吗？是否有产负债表之外？这些资产对企业重要吗？是否有其他方法来评价这些资产得到恰当的管理？其他方法来评价这些资产得到恰当的管理？2 2、若利用租赁使关键资产或负债逃避报告，有、若利用租赁使关键资产或负债逃避报告，有何影响？何影响？3 3、当存在所有权问题时，企业是否改变报告方、当存在所有权问题时，企业是否改变报告方式？式？7/29/202420n n挑战二：未来经济利益不确定或难以计量挑战二：未来经济利益不确定或难以计量挑战二：未来经济利益不确定或难以计量挑战二：未来经济利益不确定或难以计量主要分析问题：主要分析问题：1 1、资产负债表中哪些资产最难以计价？特别是企业、资产负债表中哪些资产最难以计价？特别是企业特有的资产，如商誉、品牌的计价基础是什么？特有的资产，如商誉、品牌的计价基础是什么？2 2、和以前年度相比，管理层就资产计价方面有什么、和以前年度相比，管理层就资产计价方面有什么变动？为什么发生变动？变动？为什么发生变动？3 3、和其他企业相比，在资产计价上有何不同？原因、和其他企业相比，在资产计价上有何不同？原因4 4、管理层是否有高估或低估资产价值的历史？、管理层是否有高估或低估资产价值的历史？5 5、什么资产由于计价问题没有在资产负债表中反映、什么资产由于计价问题没有在资产负债表中反映？管理层是如何管理这些资产的？管理层是如何管理这些资产的？7/29/202421n n挑战三：未来经济利益发生变化挑战三：未来经济利益发生变化主要分析问题：主要分析问题：1 1、是否营运资产发生了毁损？若发生了毁损又、是否营运资产发生了毁损？若发生了毁损又未减值，管理层有何正当理由？未减值，管理层有何正当理由？2 2、管理层是否高估或低估资产的减值损失、管理层是否高估或低估资产的减值损失?3 3、若管理层对资产进行重估，其估价基础是什、若管理层对资产进行重估，其估价基础是什么？是否由独立的评估方完成？么？是否由独立的评估方完成？4 4、重估后增值是否有目的性？、重估后增值是否有目的性？7/29/202422资产与负债-理想资产负债表n n流动资产流动资产 60%60%流动负债流动负债30%30%n n速动资产速动资产 30%30%n n存货存货30%30%长期负债长期负债10%10%n n长期资产长期资产 40%40%所有者权益所有者权益 60%60%n n合计合计100%100%合计合计100%100%7/29/202423财务报表附注n n会计报表附注是为了便于会计报表使用者理解会计报表的内容而对会计报表的编制基会计报表附注是为了便于会计报表使用者理解会计报表的内容而对会计报表的编制基础、编制依据、编制原则和方法及主要项目等所作的解释。是对会计报表的补充说明，础、编制依据、编制原则和方法及主要项目等所作的解释。是对会计报表的补充说明，是财务会计报告的组成部分。是财务会计报告的组成部分。n n、不符合会计核算前提的说明；、不符合会计核算前提的说明；n n、重要会计政策和会计估计的说明；、重要会计政策和会计估计的说明；n n、重要会计政策和会计估计变更的说明，以及重大会计差错更正的说明；、重要会计政策和会计估计变更的说明，以及重大会计差错更正的说明；n n、或有事项的说明；、或有事项的说明；n n、资产负债表日后事项说明；、资产负债表日后事项说明；n n、债务重组说明；、收入；、债务重组说明；、收入；n n、非货币交易说明；、所得税的会计处理方法；、非货币交易说明；、所得税的会计处理方法；n n、借款费用的说明；、合并会计报表的说明；、借款费用的说明；、合并会计报表的说明；n n、租赁的说明；、有助于理解和分析会计报表、租赁的说明；、有助于理解和分析会计报表n n、关联方关系及其交易的说明；需要说明的其他事项。、关联方关系及其交易的说明；需要说明的其他事项。n n、重要资产转让及其出售的说明；、重要资产转让及其出售的说明；n n、企业合并、分立的说明；、企业合并、分立的说明；n n、会计报表重要项目的说明；、会计报表重要项目的说明；7/29/202424资产负债表项目分析-现金及短期投资分析n n总量n n现金构成（注意银行存款之未达账项）n n前后各期变化n n企业最优现金持有量的确定n n短期投资构成n n短期投资期末计价（减值计提情况）n n短期投资收益的确认7/29/202425应收账款分析n n应收账款总额n n应收账款构成n n主要客户主要客户n n账龄分析账龄分析n n应收账款变化趋势n n坏账准备计提n n应收账款管理（合理商业信用政策的制定）7/29/202426存货分析n n总额，比较分析n n存货比例构成n n存货组成分析会揭示公司未来收入和经营活动是否存存货组成分析会揭示公司未来收入和经营活动是否存在问题。如当产成品的增加伴随着原材料和半成品数在问题。如当产成品的增加伴随着原材料和半成品数量的减少时，可预期到公司生产的缩减，存货的增加量的减少时，可预期到公司生产的缩减，存货的增加（尤其是产成品的增加）与收入的下降，表明收入没（尤其是产成品的增加）与收入的下降，表明收入没能成功地与生产保持同步。会导致预期生产量的下降。能成功地与生产保持同步。会导致预期生产量的下降。n n会计政策变更n n存货跌价准备7/29/202427存货分析n n在高通胀期间，采用先进先出法的公司利润中应扣除“存货利润”。n n高效的存货管理：较短的生产周期、购销双方产品计划的协调一致、最佳存货规模（零库存）、收到存货的日子尽可能地接近其使用的时刻、有利的支付条款、较少发生缺货，以及销售预测真实可靠。7/29/202428威廉.比弗(William Beaver)研究结论n n失败企业有较少的现金和较多的应收账款失败企业有较少的现金和较多的应收账款n n当把现金和应收账款加在一起时，列入速动资产当把现金和应收账款加在一起时，列入速动资产和流动资产之中时，失败企业和成功企业之间的和流动资产之中时，失败企业和成功企业之间的不同被掩盖了，因为现金和应收账款不同，是向不同被掩盖了，因为现金和应收账款不同，是向相反的方向起作用相反的方向起作用n n失败企业的存货一般较少失败企业的存货一般较少注：对于现金及存货较少而应收账款较多注：对于现金及存货较少而应收账款较多的企业，分析师应引起特别警觉。的企业，分析师应引起特别警觉。7/29/202429其他应收款分析n n总额n n构成内容分析n n主要客户分析n n账龄分析n n坏账准备计提n n关联交易7/29/202430固定资产分析n n固定资产的竟争力质量（余额、增加、减少、寿命及维护固定资产的竟争力质量（余额、增加、减少、寿命及维护成本），不具有竟争力的表现：成本），不具有竟争力的表现：、公司厂房及设备的平均寿命延长。、公司厂房及设备的平均寿命延长。、公司未对厂房及设备进行维护保养、公司未对厂房及设备进行维护保养、经济上不合算的设备和设施、经济上不合算的设备和设施n n固定资产折旧：固定资产折旧：、比较业绩时，排除不同折旧方法的影响、比较业绩时，排除不同折旧方法的影响、加速折旧法变直线折旧法、加速折旧法变直线折旧法、折旧寿命过长、折旧寿命过长、折旧对销售额比率呈下降趋势，称为沿着折旧曲线、折旧对销售额比率呈下降趋势，称为沿着折旧曲线下滑。下滑。7/29/202431在建工程分析n n建造合同的执行情况n n专门借款利息资本化的确定（开始资本化、资本化金额的确定、暂停资本化及停止资本化）n n在建工程达到预定可使用状态情况的确定n n在建工程减值的处理7/29/202432投资分析n n投资金额的增减变化n n投资项目的构成（行业分析）n n投资项目的跟踪分析n n投资核算的成本法与权益法n n投资减值的处理n n投资收益与现金流量7/29/202433长期待摊费用分析n n总额分析n n内容构成分析n n摊销时间的确定7/29/202434资产减值迹象的确认n n资产减值资产减值(征求意见稿征求意见稿)规定规定n n资产的市价当期大幅度下跌，其跌幅明显高于正常使用而预计的下跌。资产的市价当期大幅度下跌，其跌幅明显高于正常使用而预计的下跌。n n企业经营所处的经济、技术或法律环境以及资产所处的市场在当期或企业经营所处的经济、技术或法律环境以及资产所处的市场在当期或将在近期发生重大变化，从而对企业产生不利影响。将在近期发生重大变化，从而对企业产生不利影响。n n市场利率或其他市场投资回报率当期已经提高，从而影响企业计算资市场利率或其他市场投资回报率当期已经提高，从而影响企业计算资产预计未来现金流量现值的折现率，导致资产可收回金额大幅度降低。产预计未来现金流量现值的折现率，导致资产可收回金额大幅度降低。n n企业的市值（如上市公司股票市值）已经低于其净资产账面价值。企业的市值（如上市公司股票市值）已经低于其净资产账面价值。n n有证据表明资产已经陈旧过时或其实体已经损坏。有证据表明资产已经陈旧过时或其实体已经损坏。n n资产已经或将被闲置、重组、终止使用或者提前处置。资产已经或将被闲置、重组、终止使用或者提前处置。n n资产的经济绩效已经低于或将低于预期，如资产所创造的净现金流量资产的经济绩效已经低于或将低于预期，如资产所创造的净现金流量或者实现的净损益远远低于预算。或者实现的净损益远远低于预算。n n其他表明资产可能已经发生减值的迹象。其他表明资产可能已经发生减值的迹象。7/29/202435我国公司计提资产减值准备过程中出现的主要问题n n资产减值的计算问题n n没有单独产生现金流量的资产如何确定其未来没有单独产生现金流量的资产如何确定其未来可收回金额，即资产组如何划分？可收回金额，即资产组如何划分？n n现金流量如何确定？现金流量如何确定？n n贴现率如何确定？贴现率如何确定？n n资产减值计提不足n n利用资产减值计提秘密准备，调节利润7/29/202436资产减值会计的几个案例n n案例1、n n20042004年年1 1月月2 2日，南方证券宣布被行政接管。随日，南方证券宣布被行政接管。随后，沪市后，沪市7 7家上市公司和深市家上市公司和深市3 3家上市公司为此家上市公司为此发布了重要公告。在这发布了重要公告。在这1010家上市公司中，除四家上市公司中，除四川长虹属于委托理财外，其余川长虹属于委托理财外，其余9 9家均为南方证券家均为南方证券的股东。按照企业会计制度规定，这些公司必的股东。按照企业会计制度规定，这些公司必须对发生减值的长期投资计提长期投资减值准须对发生减值的长期投资计提长期投资减值准备。但备。但20032003年年报披露后，同为股权投资的这年年报披露后，同为股权投资的这9 9家公司对资产减值的计提却没有两家是相同的。家公司对资产减值的计提却没有两家是相同的。7/29/202437资产减值会计的几个案例n n案例案例2 2n n天津磁卡：天津磁卡：20022002年度天津磁卡因大额计提资产减值准备巨亏年度天津磁卡因大额计提资产减值准备巨亏2.82.8亿元，公司当时仅因应收款项一次就新增计提亿元，公司当时仅因应收款项一次就新增计提1.291.29亿元。公司年亿元。公司年报的披露日为报的披露日为20032003年年4 4月月2828日，然而，仅仅一天之后，公司便于日，然而，仅仅一天之后，公司便于4 4月月2929日发布公告称：日发布公告称：“由于公司应收款项的可收回性很大，故公由于公司应收款项的可收回性很大，故公司坏账准备的计提比例和计提方法进行了调整，应收款项提取坏司坏账准备的计提比例和计提方法进行了调整，应收款项提取坏账准备的方法由账龄分析法更改为余额百分比法。账准备的方法由账龄分析法更改为余额百分比法。”凭借坏账准凭借坏账准备会计估计的变更，备会计估计的变更，20032003的年度第一季度天津磁卡将已计提的坏的年度第一季度天津磁卡将已计提的坏账准备大量冲回，公司因此在账准备大量冲回，公司因此在20032003年第一季度实现净利润达年第一季度实现净利润达49914991万元。但是，仅相隔一天时间，公司对应收款项的态度发生了巨万元。但是，仅相隔一天时间，公司对应收款项的态度发生了巨变，原因何在呢？公司此前在变，原因何在呢？公司此前在20022002年大额计提资产减值准备的做年大额计提资产减值准备的做法是否就是为了粉饰法是否就是为了粉饰20032003年度的业绩埋下了伏笔呢？年度的业绩埋下了伏笔呢？7/29/202438资产减值会计的几个案例n n20032003年，天津磁卡实现净利润年，天津磁卡实现净利润61296129万元，但在万元，但在扣除非经营性的损益后，公司仍亏损达扣除非经营性的损益后，公司仍亏损达1.291.29亿亿元，而在公司的非经营性损益中，资产减值准元，而在公司的非经营性损益中，资产减值准备转回的金额就高达备转回的金额就高达1.071.07亿元。为什么能够冲亿元。为什么能够冲回如此大额的减值准备呢？该公司称，回如此大额的减值准备呢？该公司称，20032003年年公司加大对应收款项的清收力度，全年共清收公司加大对应收款项的清收力度，全年共清收应款项应款项5.175.17亿元。年报显示，至亿元。年报显示，至20032003年年1212月月3131日，天津磁卡的应收款确实从年初时的日，天津磁卡的应收款确实从年初时的12.4412.44亿亿元减少至元减少至7.277.27亿元，然而事情的真相是否如此亿元，然而事情的真相是否如此呢？呢？7/29/202439资产减值会计的几个案例n n虽然虽然20032003年天津磁卡收回的应收账款为年天津磁卡收回的应收账款为5.175.17亿亿元，但奇怪的是公司的货币资金非但没有相应元，但奇怪的是公司的货币资金非但没有相应增加，反面比期初减少了增加，反面比期初减少了4.54.5亿元。除在公司收亿元。除在公司收回的应收款项中，包括部分土地使用权、房产、回的应收款项中，包括部分土地使用权、房产、股权等非现金资产外，天津磁卡货币资金大幅股权等非现金资产外，天津磁卡货币资金大幅减少的真正原因是因为其收回减少的真正原因是因为其收回5.175.17亿元应款项亿元应款项的同时，预付账款却从年初时的的同时，预付账款却从年初时的3.843.84亿增至亿增至9.729.72亿，增额为亿，增额为5.885.88亿，那么，预付款项的巨亿，那么，预付款项的巨增原因是什么？这两个金额之间有没有一定的增原因是什么？这两个金额之间有没有一定的联系？联系？7/29/202440资产减值会计的几个案例n n案例3美尔雅：一方面关联公司通过关联交易美尔雅：一方面关联公司通过关联交易向上市公司输送利润，即上市公司将产品高价向上市公司输送利润，即上市公司将产品高价销售给关联公司，获取了大量的销售收入与高销售给关联公司，获取了大量的销售收入与高额利润，之后利用会计制度变更的契机计提了额利润，之后利用会计制度变更的契机计提了大额的坏账准备；另一方面关联公司通过关联大额的坏账准备；另一方面关联公司通过关联交易套取上市公司的募集资金，即关联公司将交易套取上市公司的募集资金，即关联公司将大量不良资产按评估高价出售给上市公司，上大量不良资产按评估高价出售给上市公司，上市公司购买后再计提大额的资产减值准备。市公司购买后再计提大额的资产减值准备。7/29/202441资产减值会计的几个案例n n案例4n n沈阳新开：沈阳新开：20012001年度与潜在的控股股东南科集年度与潜在的控股股东南科集团进行资产置换，置换后坏账准备总计转回团进行资产置换，置换后坏账准备总计转回25002500万元，存货跌价准备总计转万元，存货跌价准备总计转回回600600多万元，多万元，固定资产总计转回了固定资产总计转回了17001700多元，在多元，在20012001年末，年末，公司除了坏账准备尚有一定余额外，其余资产公司除了坏账准备尚有一定余额外，其余资产减值的相关账户期余额全部为零。这几项减值减值的相关账户期余额全部为零。这几项减值准备的冲回增加利润准备的冲回增加利润49004900多万元，而其当年利多万元，而其当年利润总额仅为润总额仅为200200多万元。多万元。7/29/202442负债和所有者权益分析n n负债分析n n所有者权益分析7/29/202443负债和权益分析n n负债的定义及来源：负债的定义及来源：1 1、应付或应计负债、应付或应计负债 2 2、借款、借款n n负债确认原则负债确认原则7/29/202444面临的挑战n n挑战一：是否一项负债已经发生？挑战一：是否一项负债已经发生？挑战一：是否一项负债已经发生？挑战一：是否一项负债已经发生？重组准备、重组准备、频繁飞行奖励、频繁飞行奖励、诉讼诉讼7/29/202445n n挑战二：义务可计量吗？挑战二：义务可计量吗？挑战二：义务可计量吗？挑战二：义务可计量吗？环境债务、养老金及其他退休福利债务、环境债务、养老金及其他退休福利债务、保险损失债务保险损失债务主要分析问题：主要分析问题：1 1、资产负债表中没有包括哪些潜在义务？有何解释？是否是企、资产负债表中没有包括哪些潜在义务？有何解释？是否是企业采取的策略产生了这些表外义务？管理层是否利用这些表外业采取的策略产生了这些表外义务？管理层是否利用这些表外义务来改善财务报表？如果是，该结论是以哪些因素为依据的义务来改善财务报表？如果是，该结论是以哪些因素为依据的？2 2、与其自身历史水平或同行业其他公司标准相比较，公司在估、与其自身历史水平或同行业其他公司标准相比较，公司在估计实际杠杆和财务风险时，表外负债是否重要？影响程度有多计实际杠杆和财务风险时，表外负债是否重要？影响程度有多大？大？3 3、企业是主要在管理层判断的基础上报告负债吗？如果是，管、企业是主要在管理层判断的基础上报告负债吗？如果是，管理层所做的主要假设是什么？理层所做的主要假设是什么？7/29/202446n n挑战三：负债价值的变化挑战三：负债价值的变化挑战三：负债价值的变化挑战三：负债价值的变化问题债务问题债务利率变动对负债的影响，应怎样将这种价值变动反映利率变动对负债的影响，应怎样将这种价值变动反映在资产负债表中？公司是按历史成本报告负债，还是在资产负债表中？公司是按历史成本报告负债，还是将负债提高或降低至公允价值？将负债提高或降低至公允价值？主要分析问题：主要分析问题：1 1、债务的公允价值是否降低了？什么原因导致的？、债务的公允价值是否降低了？什么原因导致的？2 2、债务的公允价值是否提高了？是否是由于利率降、债务的公允价值是否提高了？是否是由于利率降低或公司业务的变化？低或公司业务的变化？3 3、债务的风险是否加大了？管理层对债务价值估计、债务的风险是否加大了？管理层对债务价值估计的可靠程度如何？的可靠程度如何？4 4、若公司的债务价值增加了，是否面临财务困境？、若公司的债务价值增加了，是否面临财务困境？7/29/202447n n对负债会计的一些误解：n n未雨绸缪是谨慎的未雨绸缪是谨慎的n n稳健的负债会计常常为经理提供稳健的负债会计常常为经理提供“平滑收益平滑收益”的机的机会，而平滑收益可能阻碍分析师对糟糕的经营业绩会，而平滑收益可能阻碍分析师对糟糕的经营业绩予以及时确认。予以及时确认。7/29/202448主要负债项目分析n n其他应付款n n关注大额其他应付款项，可能存在隐藏利润，关注大额其他应付款项，可能存在隐藏利润，进行收益平滑行为。进行收益平滑行为。n n预计负债n n产品售后质量担保负债产品售后质量担保负债n n未决诉讼未决诉讼n n债务重组中可能发生的预计负债债务重组中可能发生的预计负债7/29/202449所有者权益报告面临的挑战n n挑战一：混合债券挑战一：混合债券挑战一：混合债券挑战一：混合债券n n挑战二：未实现利得和损失的分类挑战二：未实现利得和损失的分类挑战二：未实现利得和损失的分类挑战二：未实现利得和损失的分类主要分析问题：主要分析问题：1 1、收益中包含哪些费用？如何看待这些费用？、收益中包含哪些费用？如何看待这些费用？2 2、是否存在混合债券？是否需要将负债和权益分开？、是否存在混合债券？是否需要将负债和权益分开？其转换价是否发生变化？债务是否可能发生转换？其转换价是否发生变化？债务是否可能发生转换？7/29/202450利润表的作用n n有助于分析、评价、预测企业的经营成果和获利能力n n有助于分析、评价、预测企业未来的现金流动状况n n有助于分析、评价、预测企业的偿债能力n n有助于评价、考核管理人员的绩效n n是企业经营成果分配的重要依据7/29/202451损益表主要项目分析n n、主营业务收入n n、主营业务成本n n、其他业务利润n n、期间费用n n、投资收益n n、营业外收支7/29/202452收入分析n n问题：n n收入的主要来源是什么？收入的主要来源是什么？n n收入来源的持续性如何？收入来源的持续性如何？n n收入、应收账款和存货的关系如何？收入、应收账款和存货的关系如何？n n收入何时入账以及如何计量？收入何时入账以及如何计量？7/29/202453收入分析n n获取收入的主要来源应阅读公司的分部报告。获取收入的主要来源应阅读公司的分部报告。n n收入来源的持续性可运用趋势百分比分析，收入收入来源的持续性可运用趋势百分比分析，收入持续性分析考虑的因素：持续性分析考虑的因素：n n在商业环境下收入的需求敏感度。在商业环境下收入的需求敏感度。n n预计新的或改进产品和服务的需求能力。预计新的或改进产品和服务的需求能力。n n客户分析集中程度、依赖性及稳定性。客户分析集中程度、依赖性及稳定性。n n收入的集中程度或对单个部门的依赖性。收入的集中程度或对单个部门的依赖性。n n收入对销售人员的依赖性。收入对销售人员的依赖性。n n市场在地理上的分散程度。市场在地理上的分散程度。7/29/202454收入分析n n收入、应收账款和存货的关系收入、应收账款和存货的关系n n收入与应收账款的关系：计算净收入和应收帐款的变收入与应收账款的关系：计算净收入和应收帐款的变动百分比，如果应收账款的增长超过了收入的增长速动百分比，如果应收账款的增长超过了收入的增长速度，可能的原因是：由于加强激励措施促使收入提高，度，可能的原因是：由于加强激励措施促使收入提高，信用期延长，或者公司在未来收入预测上的内部战略信用期延长，或者公司在未来收入预测上的内部战略发生了变化。发生了变化。n n收入与存货的关系：存货组成分析会揭示公司未来收收入与存货的关系：存货组成分析会揭示公司未来收入和经营活动是否存在问题。如当产成品的增加伴随入和经营活动是否存在问题。如当产成品的增加伴随着原材料和半成品数量的减少时，可预期到公司生产着原材料和半成品数量的减少时，可预期到公司生产的缩减，存货的增加（尤其是产成品的增加）与收入的缩减，存货的增加（尤其是产成品的增加）与收入的下降，表明收入没能成功地与生产保持同步，会导的下降，表明收入没能成功地与生产保持同步，会导致预期生产量的下降。致预期生产量的下降。7/29/202455收入分析n n收入的确认与计量n n主营业务收入主营业务收入n n牢记赊销会计分录，公司应收账款账龄和现金流量牢记赊销会计分录，公司应收账款账龄和现金流量分析会揭示这些情况；分析会揭示这些情况；n n理解公司从销售中所得到现金流量的市场份额、季理解公司从销售中所得到现金流量的市场份额、季节性和周期性，理解其中可能蕴含的未来趋势（谁节性和周期性，理解其中可能蕴含的未来趋势（谁买、为什么买、在什么地方买、产品的性质、重要买、为什么买、在什么地方买、产品的性质、重要市场领域、销售和产品开发的成功因素等）市场领域、销售和产品开发的成功因素等）7/29/202456收入分析n n评价管理当局收入确认原则的适当性；（管理层对评价管理当局收入确认原则的适当性；（管理层对“重要事项重要事项”的认定适当吗，收入确认时间）的认定适当吗，收入确认时间）n n管理层在短期内能够采取的、增加收入的行为：加管理层在短期内能够采取的、增加收入的行为：加快用完工百分比法反映工程进度；将商品提前运送快用完工百分比法反映工程进度；将商品提前运送给客户，而不要求客户在原先确定的付款日前偿付给客户，而不要求客户在原先确定的付款日前偿付货款；互换销售等。（最佳识别：存货和应收账款货款；互换销售等。（最佳识别：存货和应收账款出现有问题的异常波动，应收账款的上升速度比销出现有问题的异常波动，应收账款的上升速度比销售收入上升的速度快。）售收入上升的速度快。）n n关注负债中的递延收入和收益。关注负债中的递延收入和收益。7/29/2024577/29/202458收入操纵详解及案例n n利用补充协议，隐瞒风险和报酬尚未转移利用补充协议，隐瞒风险和报酬尚未转移的事实的事实所谓补充协议指的是买卖双方在正常的商业购销合同之外另行订立销售协议，以对原销售合约中的部分条款进行澄清或修改。一般而言，补充协议应与原销售合同视同为一同质整体，不应改变或削弱原销售合同的实质。7/29/202459案例一：Informix公司补充协议堆砌出的辉煌销售业绩n n案案例例简简介介：InformixInformix诞诞生生于于信信息息技技术术发发祥祥地地硅硅谷谷，是是一一家家从从事事数数据据库库管管理理的的高高科科技技公公司司。InformixInformix以以高高速速成成长长著著称称，19951995年年，该该公公司司对对外外报报告告的的销销售售收收入入达达7.1427.142亿亿美美元元，比比上上一一年年增增长长了了52%52%，19961996年年，销销售售收收入入进进一一步步增增至至9.3939.393亿亿美美元元，比比19951995年年增增长长了了32%32%。证证券券市市场场对对InformixInformix销销售售收收入入 的的 高高 速速 成成 长长 给给 予予 应应 有有 的的 礼礼 遇遇，19961996年年，InformixInformix的的股股票票市市值值高高达达4646亿亿美美元元。然然而而，好好景景不不长长。7/29/202460n n19971997年年4 4月月的的“愚愚人人节节”，InformixInformix宣宣布布了了两两项项令令证证券券市市场场十十分分震震惊惊的的消消息息：开开始始使使用用以以物物易易物物的的方方式式 与与 其其 客客 户户 进进 行行 账账 款款 结结 算算，许许 多多 经经 销销 商商 向向InformixInformix购购 买买 的的 软软 件件 无无 法法 出出 售售 给给 最最 终终 用用 户户。1nnformix1nnformix披披露露的的信信息息表表明明，19971997年年第第一一季季度度的的销销售售收收入入比比19961996年年同同期期减减少少了了59005900至至74007400万万美美元元，因因为为经经销销商商的的购购货货承承诺诺己己荡荡然然无无存存。证证券券市市场场对对这这些些重重大大利利空空迅迅速速做做出出反反应应，InformixInformix的的股股价价开开始始了了一一轮轮的的自自由由落落体体运运动动，股股票票市市值值跌跌至至1515亿亿美美元，跌幅高达元，跌幅高达67%67%。7/29/202461n n操操纵纵手手法法点点评评：InformixInformix从从辉辉煌煌灿灿烂烂到到声声名名狼狼藉藉，所所运运用用的的主主要要收收入入操操纵纵伎伎俩俩就就是是隐隐瞒瞒与与其其经经销销商商签签订订的的补补充充协协议议，其其主主要要条条款款包包括括：(1)(1)允允许许经经销销商商将将无无法法出出售售的的软软件件退退回回；(2)(2)承承诺诺用用自自己己的的营营销销力力量量为为经经销销商商寻寻找找最最终终用用户户；(3)(3)承承诺诺将将自自己己获获得得的的最最终终用用户户订订单单分分配配给给经经销销商商(4)(4)将将赊赊销销期期限限延延长长至至2424个个月月(软软件件收收入入确确认认的的相相关关规规则则是是不不得得超超过过1212个个月月)；(5)(5)将将自自己己为为最最终终用用户户提提供供维维护护服服务务所所获获得得的的收收入入秘秘密密转转给给经经销销商商或或最最终终用用户户，作作为为对对它它们们向向InformixInformix购买软购买软件的件的补偿补偿；7/29/202462n n(6)向经销商或最终用户支付虚构的咨询费用，再由它们以专利权使用费的名义支付给Informix。可以看出，上述条款表明Informix在确认软件销售时，风险和报酬尚未发生实质性的转移。通过这种手法，Informix在1995和1996年分别虚增了8140万美元和21，150万美元，虚增的收入占这两个年度对外报告收入的比例高达13%和29%。7/29/202463n n填塞分销填塞分销填塞分销填塞分销渠道，刺激经销商提前购货渠道，刺激经销商提前购货渠道，刺激经销商提前购货渠道，刺激经销商提前购货n n填塞分销渠道是指供应商采用短期深度折扣的办填塞分销渠道是指供应商采用短期深度折扣的办法鼓励分销商提前下订单购买超量存货的做法。法鼓励分销商提前下订单购买超量存货的做法。在发运存货的时点，供应商拥有订货单和销售合在发运存货的时点，供应商拥有订货单和销售合同，确认收入的条件看似已经齐备，但由于分销同，确认收入的条件看似已经齐备，但由于分销商购买的存货超正常贮量，有相当一部分在当期商购买的存货超正常贮量，有相当一部分在当期无法实现及时的二次销售而必须积压到下一个会无法实现及时的二次销售而必须积压到下一个会计期间，因此，从本质上讲，填塞分销渠道是供计期间，因此，从本质上讲，填塞分销渠道是供应商的一种向未来会计期间借收入的伎俩。应商的一种向未来会计期间借收入的伎俩。7/29/202464案例二：百时美施贵宝公司“健康天使”也造假 n n案例简介：百时美施贵宝案例简介：百时美施贵宝(下文简称下文简称BMSBMS公司公司)是是美国一家家喻户晓的制药公司，素有美国一家家喻户晓的制药公司，素有“健康天使健康天使”之美誉。在之美誉。在20002000年年财富财富杂志世界杂志世界500500强中，强中，BMSBMS公司荣居第公司荣居第7878位，全球制药业排名第四。然位，全球制药业排名第四。然而，这个而，这个“健康天使健康天使”却在却在20022002年年1010月爆出舞弊月爆出舞弊丑闻。经过数月的自查，丑闻。经过数月的自查，20032003年年3 3月，月，BMSBMS公司公公司公布了重编后的财务报表，承认其在布了重编后的财务报表，承认其在19991999至至20012001年年通过通过“填塞分销渠道填塞分销渠道”等手法，夸大销售收入等手法，夸大销售收入24.924.9亿美元，虚增净利润亿美元，虚增净利润9.139.13亿美元。丑闻曝光亿美元。丑闻曝光后的短短几个月，后的短短几个月，BMSBMS的股价下跌了的股价下跌了59%59%。7/29/202465n n操操纵纵手手法法点点评评：在在美美国国，制制药药公公司司的的多多数数药药品品一一般般是是通通过过经经销销商商销销售售的的，BMSBMS公公司司的的营营销销模模式式也也不不例例外外。低低廉廉的的经经销销利利润润往往往往迫迫使使药药品品经经销销商商囤囤积积那那些些价价格格看看涨涨的的药药品品。一一旦旦分分销销渠渠道道有有消消息息暗暗示示某某种种药药品品的的价价格格可可能能上上涨涨，经经销销商商们们就就会会额额外外增增加加这这种种药药品品的的库库存存。正正因因为为如如此此，制制药药公公司司为为粉粉饰饰其其短短期期收收益益，可可以以通通过过种种种种方方式式(如如暗暗示示药药品品将将涨涨价价、给给予予额额外外的的价价格格折折扣扣、延延长长付付款款期期限限、允允许许退退货货等等)鼓鼓励励经经销销商商购购买买更更多多的的药药品品。但但是是，制制药药7/29/202466n n公公司司通通常常也也会会留留意意经经销销商商的的库库存存水水平平，并并在在某某些些药药品品销销售售激激增增导导致致经经销销商商库库存存过过量量的的情情况况下下，向向经经销销商商发发出出降降低低库库存存的的警警告告。为为了了迎迎合合华华尔尔街街对对其其经经营营业业绩绩的的预预期期，BMSBMS公公司司通通过过散散布布药药品品涨涨价价的的消消息息，大大肆肆刺刺激激经经销销商商购购买买其其制制造造的的药药品品，且且在在明明知知经经销销商商的的药药品品严严重重超超储储时时，没没有有按按照照制制药药行行业业约约定定俗俗成成的的惯惯例例向向其其经经销销商商发发出出警警告告，导导致致分分销销渠渠道道严严重重堵堵塞塞，并并最最终终作作茧茧自自缚缚填填塞塞分分销销渠渠道道不不仅仅打打乱乱了了BMSBMS公公司司的的产产销销计计划划，而而且且使使BMSBMS公公司司20022002年年的的销销售售收收入入锐锐减减，因因为为经经销销商商购购买买的的药药品已大大超品已大大超过过患者的需求。患者的需求。7/29/202467n n丰年藏粮，递延收入。7/29/202468案例三：微软(Microsoft)公司利用递延收入平滑收益的高手 n n案案例例简简介介：软软件件巨巨头头微微软软公公司司是是美美国国家家喻喻户户晓晓的的绩绩优优股股。20022002年年末末，其其股股票票市市值值高高达达25412541亿亿美美元元，仅仅次次于于通通用用电电气气(General(GeneralElectrics)Electrics)，连连续续多多年年在在股股票票市市值值排排行行榜榜上上位位居居第第二二。证证券券市市场场之之所所以以对对微微软软公公司司宠宠爱爱有有加加，除除了了因因为为其其软软件件以以质质量量和和品品牌牌享享誉誉全全世世界界，还还因因为为其其对对外外报报告告的的销销售售收收入入稳稳步步增增长长，几几乎乎不不受受宏宏观观经经济济周周期期的的影影响响。例例如如，在在过过去去5 5个个会会计计年年度度，微微软软公公司司的的销销售售收收入入分分别别为为197197亿亿美美元元、230230亿亿美美元元、253253亿亿美美元元、284284亿亿美美元元和和322322亿亿美元。美元。7/29/202469n n美国的信息技术行业从1999年底开始步入漫漫的衰退期，对软件的需求日益萎缩。面对如此险恶的经营环境，微软公司为何还能逆势而上呢？n n操纵手法分析：下表列示了微软公司1995至2003会计年度递延收入、销售收入和经营性现金流量的增减变动情况，如表所示：7/29/2024707/29/202471n n上表显示，在1999会计年度之前，递延收入和经营活动现金净流量的增长幅度明显高于销售收入的增长幅度，但这一趋势在2000会计年度发生扭转，表明微软公司从2000年度开始将以前年度计提的递延收入释放出来，转作当期的销售收入。下表列示了1998年第二季度至2000年第一季度递延收入的计提和转作收入的情况：7/29/2024727/29/202473n n可可见见，微微软软公公司司之之所所以以在在19991999年年下下半半年年信信息息技技术术陷陷入入萧萧条条时时销销售售收收入入依依然然保保持持稳稳定定增增长长，在在一一定定程程度度上上得得益益于于该该公公司司在在19991999年年度度之之前前计计提提的的递递延延收收入入。不不仅仅如如此此，为为了了应应对对行行业业不不景景气气的的影影响响，微微软软公公司司在在19991999年年末末(2000(2000会会计计年年度度第第一一季季度度)改改变变了了递递延延收收入入的的确确认认政政策策，将将WindowsWindows桌桌面面操操作作系系统统的的递递延延收收入入比比例例由由20%-35%20%-35%降降至至15%-25%15%-25%，将将桌桌面面应应用用软软件件的的递递延延收收入入比比例例从从20%20%降降至至10%-20%10%-20%，以以达达到到加加速速收收入入确确认认，维维持持持持续续增增长长趋势趋势的目的。的目的。7/29/202474n n递延收入，以图它用。7/29/202475案例四：HNKL众说纷纭的上市纠纷 n n案案例例简简介介：HNKLHNKL中中部部开开发发建建设设股股份份有有限限公公司司(以以下下简简称称“HNKLHNKL”)于于19941994年年1212月月由由6 6家家股股东东(其其中中包包括括民民营营企企业业CJLYCJLY公公司司)发发起起设设立立，意意在在用用“业业主主投投资资修修路路，政政府府综综合合补补偿偿”的的办办法法在在HNHN省省中中部部修修建建一一条条高高等等级级公公路路，预预计计总总投投资资5050亿亿元元。为为了了筹筹集集所所需需的的资资金金，HNKLHNKL想想到到了了上上市市，并并终终于于19981998年年6 6月月挤挤入入新新股股发发行行的的申申请请队队伍伍。但但是是，HNKLHNKL并并没没有有那那么么幸幸运运，其其上上市市申申请请资资料料在在经经过过1 1年年多多的的漫漫长长历历程程后后被被中中国国证证监监会会退退回回，从从而而引引发发了了HNKLHNKL状状告告中中国国证监证监会案。会案。7/29/202476n n2001年7月5日，北京市高级人民法院就该案做出终审判决：中国证监会因行政行为不规而败诉。这个诉讼案在当时中国的法律界、证券界和会计界掀起了一场风波，并引出了许多值得思考的问题。本案例集中探讨HNKL是否操纵收入确认的问题。7/29/202477n n操操纵纵手手法法分分析析：虽虽然然在在状状告告证证监监会会行行政政行行为为不不规规上上HNKLHNKL取取得得了了胜胜诉诉，但但这这一一判判决决结结果果并并不不代代表表HNKLHNKL的的会会计计资资料料就就是是真真实实的的。证证监监会会对对HNKLHNKL提提供供的的会会计计资资料料真真实实性性的的怀怀疑疑主主要要集集中中在在两两个个方方面面。其其一一便便是是，证证监监会会认认为为，HNKLHNKL从从19951995年年到到19971997年年间间的的营营业业收收入入不不真真实实。因因为为作作为为HNKLHNKL这这一一期期间间主主要要收收入入来来源源的的“MTMT工工程程结结算算收收入入”的的收收入入源源头头“MTMT工工程程项项目目”是是CJLYCJLY在在19921992年年1111月月至至19941994年年6 6月月间间完完成成的的，而而且且已已对对19941994年年6 6月月2929日日之之前前支支付付的的1.91.9亿亿多元工程款多元工程款进进行了行了结结算。算。7/29/202478n n但但是是HNKLHNKL却却认认为为，根根据据财财政政部部19931993年年的的施施工工、房房地地产产开开发发企企业业财财务务制制度度中中的的结结算算规规定定，CJLYCJLY以以前前所所做做不不能能算算是是结结算算，而而应应以以出出据据的的工工程程价价款款结结算算单单经经发发包包单单位位签签证证后后，确确认认为为营营业业收收入入(针针对对施施工工企企业业)。或或开开发发土土地地、商商品品房房在在移移交交后后，将将结结算算单单提提交交买买方方并并得得到到认认可可时时，确确认认为为营营业业收收入入的的实实现现(针针对对房房地地产产开开发发企企业业)。那那么么，HNKLHNKL的的主主张张是否正确呢是否正确呢?7/29/202479n n财政部于财政部于19981998年年1 1月颁布了月颁布了股份有限公司会计股份有限公司会计制度制度(以下简称以下简称“制度制度”)，而，而HNKLHNKL向中国证监向中国证监会提交申请资料是在会提交申请资料是在19981998年年6 6月。根据相关规定，月。根据相关规定，如果改组上市的企业在整个报告期内未执行如果改组上市的企业在整个报告期内未执行“制制度度”，则需要对整个报告期内的会计报表按，则需要对整个报告期内的会计报表按企企业会计准则业会计准则及及“制度制度”做出会计政策变更的模做出会计政策变更的模拟调整，并提交三年期的模拟报表。因此，拟调整，并提交三年期的模拟报表。因此，HNKLHNKL必须依据必须依据“制度制度”对其对其1995199519971997年间的收入进年间的收入进行追溯调整。行追溯调整。7/29/202480n n以合并为借口，指使被收购企业在收购日前推迟确认收入。7/29/202481案例五：QHD和SGL大股东指挥战略收购，给上市公司添收入n n案案例例简简介介：在在1998199919981999年年，中中国国HNHN省省的的HDHD纺纺织织股股份份有有限限公公司司(以以下下简简称称QHD)QHD)为为了了提提高高上上市市公公司司本本身身的的业业绩绩在在大大股股东东的的操操纵纵下下，在在合合并并之之后后指指使使被被合合并并方方与与客客户户倒倒签签销销售售协协议议来来成成功功地地实实现现销销售售收收入入的的提提升升。QHDQHD系系国国企企改改制制类类型型的的上上市市公公司司，它它于于19931993年年底底向向社社会会公公开开发发行行A A股股15001500万万股股，并并于于次次年年5 5月月在在深深交交所所上上市市。上上市市次次年年，QHDQHD即即告告亏亏损损。随随后后其其经经营营业业绩绩起起起起伏伏伏伏、举举步步维维艰艰，但但却却从从未未被被带带上上STST的的帽帽子子，秘秘笈笈就就在在于于该该公公司司及及其其大大股东具有翻云覆雨的能量。股东具有翻云覆雨的能量。7/29/202482n n2000年6月7月，在财政部、中国证监会对HNCX会计师事务所(为QHD执行年度审计的事务所)的业务检查中，发现了诸多令人震惊的问题。其中最关键的一点即：QHD的 控 股 大 股 东 利 用 合 并 契 机，对QHDl999年度的销售收入进行了大胆妄为的操纵。7/29/202483n n操纵手法分析：表2.5列示了QHDl998年和1999年销售收入的数据对比：1999年主营业务收入总额比1998年增加了2.74倍。具体分析各类别销售情况：低弹丝销售收入锐减了74.2，矿泉水收入大致不变，房地产收入