量化投资发展概述(附职位)--课件

金融量化投资概述量化投资分析量化投资分析0量化投资的发展简介v量化投资在海外的发展已有30多年的历史，其投资业绩稳定，市场规模和份额不断扩大、得到了越来越多投资者认可。v事实上，互联网的发展，使得新概念在世界范围的传播速度非常快，作为一个概念，量化投资并不算新，国内投资者早有耳闻。但是，真正的量化基金在国内发展还处于初级阶段。1ppt课件量化投资发展阶段国外量化投资的兴起和发展主要可以分为三个阶段：国外量化投资的兴起和发展主要可以分为三个阶段：u第一阶段（第一阶段（19711977）1971年，世界上第一只被动量化基金由巴年，世界上第一只被动量化基金由巴克莱国际投资管理公司发行，克莱国际投资管理公司发行，1977年世界上第一只主动量年世界上第一只主动量化基金业是由巴克莱国际投资管理公司发行，发行规模达化基金业是由巴克莱国际投资管理公司发行，发行规模达到到70亿美元，算是美国量化投资的开端。亿美元，算是美国量化投资的开端。u第二阶段（第二阶段（19771995）从从1977年到年到1995年，量化投资在海外经历一个年，量化投资在海外经历一个缓慢的发展，这其中受到诸多因素的影响，随着信息技术缓慢的发展，这其中受到诸多因素的影响，随着信息技术和计算机技术方面取得巨大进步，量化投资才迎来了其高和计算机技术方面取得巨大进步，量化投资才迎来了其高速发展的时代。速发展的时代。2ppt课件量化投资发展阶段v第三第三阶段（段（1995至今）至今）从从1995到到现在，量化投在，量化投资技技术逐逐渐趋于成熟，于成熟，同同时被大家所接受。在全部的投被大家所接受。在全部的投资中，量化投中，量化投资大大约占比占比30%，指数，指数类投投资全部采用定量技全部采用定量技术，主主动投投资中，中，约有有20%30%采用定量技采用定量技术3ppt课件全球数量化基金发展状态20世纪50年代开始出现，2000年后蓬勃兴旺，占全美投资的30%绝对数额：量化资管规模小于传统模式发展速度：2003年后年增速15%，而传统增速小于5%量化投资的发展简介4ppt课件量化投资的发展简介中国量化投资产品规模分析成立成立时间时间成立数量坐成立数量坐2004 2005 2008 2009 2010 2011 2012 201305101520253035123813212932公募公募基金成立基金成立规模模成立数量成立年份成立年份成立数量成立数量2011201220130102030405060708031673券商理券商理财产品品成立成立规模模成立数量成立成立时间时间成立数量成立数量2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 201302040608010012014016018036791857116165私募私募基金成立基金成立规模模成立数量规模1.3 4.最近最近12个月个月营业收入大于收入大于10亿 5.流流动比率比率1 6.PE25 7.PE*PB1 9.长期期负债比流比流动资产少少28ppt课件应应用用举举例例1 1：Graham Graham基本面量化基本面量化选选股股v下图是按照以上选股思路选出来的前下图是按照以上选股思路选出来的前20只股票按只股票按照市值加权平均形成照市值加权平均形成 的一个组合，但剔除了金的一个组合，但剔除了金融类股票融类股票29ppt课件应用举例2：小朋友8周择时法 小朋友小朋友8周周择时法：基于技法：基于技术分析的量化分析的量化择时策策略略 当指数（或个股）的收当指数（或个股）的收盘价比价比8周前的收周前的收盘价高，价高，就看多（就看多（买入或者入或者继续持有），否持有），否则看空（看空（卖出出或或继续空空仓）。）。30ppt课件应用举例2：小朋友8周择时法31ppt课件应用举例2：小朋友8周择时法32ppt课件应应用用举举例例3 3：股指期：股指期货货套利套利-期期现现套利套利v 33ppt课件应应用用举举例例4 4：算法交易算法交易-修正型修正型VWAPVWAP算法算法定定义：算法交易又称自：算法交易又称自动化交易、黑盒交易或机器交易，它化交易、黑盒交易或机器交易，它指的是通指的是通过使用使用计算机程序算机程序发出交易指令的方法。交易中，出交易指令的方法。交易中，程序可以决定的范程序可以决定的范围包括交易包括交易时间的的选择、交易价格、甚、交易价格、甚至包括最后需要成交的至包括最后需要成交的证券数量。券数量。分分类：被被动型算法交易，包括型算法交易，包括VWAP、TWAP等等 主主动型算法交易，根据市型算法交易，根据市场状况作出状况作出实时交易决策交易决策34ppt课件应用举例4：算法交易-修正型VWAP算法 策略原理：策略原理：此策略的原理是在市此策略的原理是在市场价格高于市价格高于市场均价均价时，根据，根据市市场价格走价格走势不同程度减少下不同程度减少下单量，在保量，在保证高价高价位的低下位的低下单量的同量的同时，能，能够防止出防止出现价格的持价格的持续上上涨而下而下单量量过度地向后聚集；在市度地向后聚集；在市场价格低于价格低于市市场均价均价时，根据市，根据市场价格走价格走势不同程度地增加不同程度地增加下下单量，在保量，在保证低价位的高下低价位的高下单量的同量的同时，能，能够防止价格的持防止价格的持续走低而下走低而下单量量过度地提前完成。度地提前完成。35ppt课件下图为策略流程图：36ppt课件应用举例4：算法交易-修正型VWAP算法 下下单量量处理：理：设置两个参数：置两个参数：偏差偏差调整比例函数整比例函数(),表示市表示市场价格和市价格和市场均均价的偏差价的偏差导致的致的调整比例。容忍系数整比例。容忍系数表示不同表示不同决策者决策者对待待这种偏差的种偏差的态度及相度及相应的决策，的决策，这里里设定定5个个值：1、2、3、4、5，每个，每个对应一个一个不同的偏差不同的偏差调整比例函数整比例函数()。37ppt课件应用举例4：算法交易-修正型VWAP算法v 38ppt课件 修正型修正型VWAPVWAP震荡市执行效果图震荡市执行效果图(=3;=3;激进系数激进系数=3;=3;调调整阀值整阀值=0.002=0.002vv 策略战胜市场均价策略战胜市场均价策略战胜市场均价策略战胜市场均价0.0019950.001995元元元元vv 数据来源：数据来源：数据来源：数据来源：20092009年年年年1212月月月月3131号，华泰联合证券研究所，天软科技号，华泰联合证券研究所，天软科技号，华泰联合证券研究所，天软科技号，华泰联合证券研究所，天软科技39ppt课件修正型修正型VWAPVWAP上涨市执行效果图上涨市执行效果图(=3;=3;激进系数激进系数=3;=3;调整调整阀值阀值=0.002)=0.002)v策略战胜市场均价策略战胜市场均价0.039988元元v数据来源：数据来源：2009年年12月月31号，华泰联合证券研究所，天软科技号，华泰联合证券研究所，天软科技40ppt课件修正型修正型VWAPVWAP下跌市执行效果图下跌市执行效果图(=3;=3;激进系数激进系数=3;=3;调整调整阀值阀值=0.002)=0.002)v 策略战胜市场均价策略战胜市场均价策略战胜市场均价策略战胜市场均价0.0399880.039988元元元元vv 数据来源：数据来源：数据来源：数据来源：20092009年年年年1212月月月月3131号，华泰联合证券研究所，天软科技号，华泰联合证券研究所，天软科技号，华泰联合证券研究所，天软科技号，华泰联合证券研究所，天软科技41ppt课件参数分析 容忍系数、激容忍系数、激进系数和系数和调整整阀值对策略效果影响策略效果影响很大，容忍系数越大，很大，容忍系数越大，对小幅价格偏差的反小幅价格偏差的反应越越小，交易量也越偏向交易小，交易量也越偏向交易时间的尾部；激的尾部；激进系数系数越大，在越大，在发生因价格的生因价格的调整整时候的反候的反应越大，黄越大，黄色柱色柱线峰峰值越高，交易量偏向交易越高，交易量偏向交易时间的的头部；部；调整整阀值越大，因价格越大，因价格涨跌所跌所导致的致的调整次数越整次数越少，少，则黄色峰黄色峰值数量越少。数量越少。42ppt课件 量化投资从构想到实现 量化投量化投量化投量化投资资一般步一般步一般步一般步骤骤 数理化数理化数理化数理化构建模型构建模型构建模型构建模型模型模型模型模型验证验证构建投构建投构建投构建投组组再平衡再平衡再平衡再平衡 数量化数量化数量化数量化 将不可将不可将不可将不可观测观测的的的的变变量数量化，如量数量化，如量数量化，如量数量化，如风险风险、市、市、市、市场场情情情情绪绪等等等等 构建模型构建模型构建模型构建模型 选择样选择样本空本空本空本空间间构建数理模型并构建数理模型并构建数理模型并构建数理模型并预测预测收益和收益和收益和收益和风险风险 模型模型模型模型验证验证 使用使用使用使用样样本空本空本空本空间间外数据外数据外数据外数据进进行模型行模型行模型行模型验证验证 构建构建构建构建组组合合合合 根据根据根据根据预测结预测结果按果按果按果按规则选择对规则选择对象构建投象构建投象构建投象构建投资组资组合合合合 再平衡再平衡再平衡再平衡 定期或不定期定期或不定期定期或不定期定期或不定期进进行再平衡，行再平衡，行再平衡，行再平衡，优优化模型，提高收益化模型，提高收益化模型，提高收益化模型，提高收益43ppt课件以多因子量化选股为例量化量化选股的前提是构建股的前提是构建优秀的秀的选股策略股策略 基本流程基本流程：候：候选因子因子因子有因子有效性效性检验冗余因子剔除冗余因子剔除综合合评分模型构建分模型构建选股股模型模型验证 投投资是是长期的，因此策略也是期的，因此策略也是需要需要进行行动态地地调整整44ppt课件量化证券投资组合管理的七条原则v原则1：市场大多数情况下是有效的v原则2：真正的套利机会是不存在的v原则3：定量分析可以“创造”统计套利机会v原则4：量化分析是用一种有效的方法来将所有可用的信息结合起来v原则5：量化模型应该基于可靠的经济理论v原则6：量化模型应该反映持久的和稳定的模式v原则7：投资组合关于给定基准的偏差，只有在不确定性足够小的情况下，才有意义量化投资技术与优势45ppt课件量化投资的模块构建资金来源-营销和融资模型来源-技术团队管理公司盈利模式设计量化投资技术与优势46ppt课件妥善运用套利的思想系统性纪律性概率致胜数据策略系统实践第 1 页量化投资策略研发工具量化投资技术与优势量化投资四大特点47ppt课件v第一，纪律性，所有的决策都是依据模型做出的。纪律性的好处很多，可以克服人性的弱点，如贪婪、恐惧、侥幸心理，也可以克服认知偏差，行为金融理论在这方面有许多论述。纪律化的另外一个好处是可跟踪。定量投资作为一种定性思想的理性应用，客观地在组合中去体现这样的组合思想。一个好的投资方法应该是一个“透明的盒子”。我们的每一个决策都是有理有据的，特别是有数据支持的。量化投资技术与优势48ppt课件v第二，系统性。具体表现为“三多”。首先表现在多层次，包括在大类资产配置、品种选择、精选种类三个层次；其次是多角度,定量投资的核心投资思想包括宏观周期、市场结构、估值、成长、盈利质量、分析师盈利预测、市场情绪等多个角度；再者就是多数据，就是海量数据的处理。人脑处理信息的能力是有限的，当一个资本市场只有10个交易品种，这对定性投资经理是有优势的，他可以深刻分析这10家公司。但在一个很大的资本市场，比如有成千上万的入场机会时，强大的定量投资的信息处理能力能反映它的优势，能捕捉更多的投资机会，拓展更大的投资机会。量化投资技术与优势49ppt课件v第三，妥善运用套利的思想。定量投资正是在找估值洼地，通过全面、系统性的扫描捕捉错误价格偏离带来的机会。定性投资经理大部分时间在琢磨哪一个企业是伟大的企业，那个交易是可以翻倍的交易；与定性投资经理不同，定量基金经理大部分精力花在分析哪里是估值洼地，哪一个品种被低估了，买入低估的，卖出高估的。v第四，靠概率取胜。这表现为两个方面，一是定量投资不断的从历史中挖掘有望在未来重复的历史规律并且加以利用。二是依靠一组交易取胜，而不是一个或几个交易取胜。量化投资技术与优势50ppt课件定性投资：人的情绪，人性弱点对投资影响较大定量投资资：+人的情绪，人性弱点对投资影响较小人的思维和精力得到延伸和补充，在投资覆盖的广度和深度，尤其在广度上有很大提高。量化投资技术与优势量化投资优势51ppt课件模型同质化现象并非一劳永逸可能加剧羊群效应不能完全代替人脑面临新的风险量化投资技术与优势快速高效高信息比率客观理性个股与组合并重多样投资52ppt课件中国量化投资发展u量化投资研究的量化投资研究的兴起兴起 基金：2011年以来，量化投资突然成为市场的一个热点，各大机构都在组建量化投资的团队、研究量化投资的策略，很多量化基金产品层出不穷，尤其是在传统投资基金业绩不佳的情况下，很多利用量化投资策略的基金产品获得了相当不错的收益率。券商：随着融资融券、股指期货、转融通等业务相继推出，券商资管量化投资十分火热。国信、华泰、长江、国泰君安等各大券商都在发力量化投资产品研究，在我国百余家券商中，已有38家券商资管发行量化产品。期货：2008年以来，一些与期货相关证券的套期保值迅速发展，各大期货公司纷纷成立了金融工程部和量化投资部，逐步重视程序化交易，推出各种量化投资平台。53ppt课件中国量化投资发展u量化投资的迅速发展量化投资的迅速发展规模：我国第一只量化投资基金出现于2004年，截止2012年底,共有18只量化基金产品成立，40只量化型阳光私募产品成立。仅仅2012下半年，券商共发行量化产品132只，2013年上半年发行量化产品109只。收益：据不完全统计，2011 年我国43只量化基金平均收益为-3%，其中的 30 只量化基金，平均收益为 4%，远远好于大市和阳光私募基金。2012 年，公募量化投资产品平均收益率为 4.47%，跑赢大盘1.89%。私募量化投资产品平均收益率4.95%，跑赢大盘 2.37%。可以看出，量化投资在大势动荡和市场下行的时候依然能够保证一定的绝对回报。54ppt课件未来篇：迎春绽放正当时v内部因素：内部因素：v客客观理性理性A股市场有效性偏弱，市场上被错误定价的股票相对较多个人投资者比例非常高，市场情绪可能对中国市场的影响特别大，依靠理性分析实现超额收益的空间更大v快速高效快速高效计算机技术日新月异，为量化投资分析提供了强大支撑中国市场是个新兴市场，量化投资占比低，某些指标数据关注挖掘不足，这既是挑战也恰恰是机遇所在v关注关注组合、控制合、控制风险国内投资者普遍多为风险厌恶者,而国内量化投资的选股过程本身就是一个风险控制过程多样的量化投资策略丰富了机构产品线，可以满足不同收益风险预期的客户55ppt课件未来篇：迎春绽放正当时56ppt课件未来篇：迎春绽放正当时v国内量化投国内量化投资发展迅速展迅速发展呈井喷之势券商 2013 年发行 109 只量化产品，占市场量化产品（154 只）的 71%，2012 年发行 28 只量化产品（其中 2012 年下半年共发行 23 只量化产品），占比 18%v国内量化投国内量化投资发展潜力巨大展潜力巨大 量化型券商集合理财产品实际发行规模为 124.47 亿元，仅占所有券商理财产品的 4.2%量化基金产品总体规模为 281.7 亿元，仅占全部基金规模的 1.06%。美国市场2007 已达到 15%57ppt课件我们更喜欢的一种定义是：这是一个行业方向。20102020量化投资领域量化投资领域爆发增长的十年爆发增长的十年市场环境与市场环境与参与群体的交参与群体的交互成长互成长市场要素不市场要素不断发展断发展量化投资是一种势不可挡的趋势量化投资发展前瞻58ppt课件量化投资我们能做什么？计算机、金融、数学复合型人才59ppt课件v量化投资常用数据源vMatlab基础v量化投资常用平台工具v量化投资常见模型v量化投资常见策略v量化投资策略编写案例v量化投资基金组建与运营量化投资重要议题60ppt课件量化投资人才需求岗位岗位金融工程量化分析师投资经理产品规划师金融工程顾问金融咨询师金融策略分析师61ppt课件量化投资人才需求职位描述任职条件1.负责上市公司的财务报表基本分析、行业的投资分析报告的编撰、金融模型的搭建。2.根据公司金融业务的发展搭建金融数据模型。主要以上市公司的公开财务报表为基础数据，采用模拟仿真的方法，预测其未来财务数据的概率分布3.为机构客户、公司业务部门提供投资建议和研究服务；4.财务报表分析、商业模式的分析、财务模型的建立以及融资需求（金融服务）分析、金融工具（融资方案）设计。1.教育背景：金融、统计、应用数学、金融工程相关专业硕士及以上；2.具有扎实的专业知识和相关领域理论功底；了解证券基础知识；能熟练运用经济分析方法开展公司调研和行业研究工作；3.有金融、财经行业系统或财务信息系统等方面的学术研究经历和工程实践经验；具有很强的随机分析、概率统计以及模特卡洛仿真计算能力。4.具有数学建模能力、编程、risk高级应用分析能力较强的数量化分析师经验优先；金融工程量化投资分析师62ppt课件职位描述任职条件1.负责程序化交易量化投资模型研究；2.负责交易策略程序的编写、调试、优化、维护以及监控；3.负责交易数据的维护、更新以及部分的统计分析；4.负责策略的实盘跟踪和改进工作；5.完成公司上级布置的其他工作。1.数学、统计、计算机、金融类及相关专业本科以上学历；2.具有金融工程或定量分析方面的工作经验优先；3.具 有 编 程 基 础，具 有MC,TB,MT4等策略平台开展策略设计和量化实盘交易经验优先；4.具有工作责任心和积极主动性，具备良好的沟通能力和团队合作精神。量化投资交易员量化投资人才需求63ppt课件6464职位描述任职条件1.负责金融交易系统、现场版行情软件的安装、升级；2.负责公司客户(金融机构)交易、现场版行情系统的日常监控、维护和管理；3.对维护产品日常故障的及时排查、解决，并进行记录归档；4.向客户提供包括电话、即时通讯工具等远程方式或上门的技术支持服务；5.编写产品维护相关的技术文档；6.协助完成公司其他任务。1.计算机软件及相关专业本科及以上学历，2年以上产品运维工作经验；2.熟悉并能独立对Windows及Linux操作系统服务器进行日常维护；3.熟 悉 数 据 库（SQL SERVER、MySQL）的日常管理、维护；4.熟 练 使 用远 程 维 护 工具（如SecureCRT/FlashFXP/Pcanywhere等）；5.具有良好的学习能力，沟通协调能力以及团队合作精神；6.具有金融类产品维护经验或能适应短期出差尤佳。系统工程师量化投资人才需求64ppt课件职位描述任职条件1.根据公司及产品规划进行基本核心模块的规划设计，并推动核心模块在全产品线的实现；2.负责收集、分析、整理各产品线提交的需求，推动开发团队落实需求设计；3.针对基础核心模块的稳定性和扩展性进行研究，以符合产品多元化的需求。1.金融专业本科及以上学历；2.数理基础扎实，熟悉相关计量工具的运用；3.拥有扎实的计算机应用水平和外语阅读能力；4.熟悉股票、期货，外汇，债券等金融投资品，具体一定分析能力；5.工作积极，具备优秀的创新意识和学历能力，有良好的沟通能力和协作能力。产品策划师量化投资人才需求65ppt课件66