第五章-投资基金市场课件

路漫漫其修远兮路漫漫其修远兮,吾将上下而求索吾将上下而求索16 七月 2024第五章第五章 投资基金市场投资基金市场路漫漫其修远兮路漫漫其修远兮,吾将上下而求索吾将上下而求索2第一节第一节 投资基金概述投资基金概述 一、投资基金的性质和特点一、投资基金的性质和特点 （一）什么是投资基金（一）什么是投资基金 投资基金是指通过信托、契约和公司的形式，通过投资基金是指通过信托、契约和公司的形式，通过发行基金证券或份额将社会闲散资金募集起来，形成一发行基金证券或份额将社会闲散资金募集起来，形成一定规模的信托资产，交由专门机构按照投资组合的原理定规模的信托资产，交由专门机构按照投资组合的原理进行投资，按照出资比例分享投资收益的一种投资工具。进行投资，按照出资比例分享投资收益的一种投资工具。投资基金同时又是一种投资制度和投资方式。投资基金同时又是一种投资制度和投资方式。各国和地区对投资基金有不同的称谓，美国称为共各国和地区对投资基金有不同的称谓，美国称为共同基金同基金(Mutual Fund)(Mutual Fund)，或，或“投资公司投资公司”(Investment(Investment companies)companies)，英国和香港称为，英国和香港称为“单位信托基金单位信托基金”(Unit(Unit Trust)Trust)、“互助基金互助基金”，日本和台湾称为，日本和台湾称为“证券投资信托基证券投资信托基金金”，我国通常称之为投资基金，翻译成，我国通常称之为投资基金，翻译成Investment Investment Fund Fund。路漫漫其修远兮路漫漫其修远兮,吾将上下而求索吾将上下而求索3（二）投资基金的功能和特点（二）投资基金的功能和特点（主要指共同基金或证券投资基金）（主要指共同基金或证券投资基金）1 1、投资基金将众多的、特定或不特定投资人的、投资基金将众多的、特定或不特定投资人的资金汇集成庞大基金，进行大规模投资。资金汇集成庞大基金，进行大规模投资。2 2、投资基金的一个非常重要的特点是由专家代、投资基金的一个非常重要的特点是由专家代理投资者投资，代人理财。理投资者投资，代人理财。3 3、投资基金经营策略是进行投资组合，分散投、投资基金经营策略是进行投资组合，分散投资，分散风险。资，分散风险。4 4、证券投资基金流动性大，变现性强。小额投、证券投资基金流动性大，变现性强。小额投资，费用低廉，经营稳定，收入可观。资，费用低廉，经营稳定，收入可观。5 5、既有利于个人投资者进行投资，也有利于机、既有利于个人投资者进行投资，也有利于机构投资者进行投资。构投资者进行投资。路漫漫其修远兮路漫漫其修远兮,吾将上下而求索吾将上下而求索4二、投资基金的分类投资基金的分类（一）按投资方向分为证券投资基金（一）按投资方向分为证券投资基金(Unit(Unit Trust or Mutual Funds)Trust or Mutual Funds)、创业投资基、创业投资基金金(Venture Capital funds)(Venture Capital funds)基金和产业基金和产业投资基金投资基金(Industrial funds)(Industrial funds)路漫漫其修远兮路漫漫其修远兮,吾将上下而求索吾将上下而求索5（二）按组织形态分为契约型基金（二）按组织形态分为契约型基金(Contractual funds)(Contractual funds)和公司型基金和公司型基金(Investment Company)(Investment Company)1 1、借助于公司组织形式设立的投资基金为公司、借助于公司组织形式设立的投资基金为公司性投资基金。投资公司发行股份，投资人通过性投资基金。投资公司发行股份，投资人通过购买公司股份成为该公司股东，凭股份领取股购买公司股份成为该公司股东，凭股份领取股息或红利，公司设有董事会和股东会，从事证息或红利，公司设有董事会和股东会，从事证券投资信托业务，美国的投资基金多属于此类，券投资信托业务，美国的投资基金多属于此类，故称共同基金为投资公司。故称共同基金为投资公司。2 2、契约型投资基金是依据一定的信托契约而组、契约型投资基金是依据一定的信托契约而组织起来的基金。这类基金由基金管理公司、基织起来的基金。这类基金由基金管理公司、基金保管机构和投资人三方当事人订立信托投资金保管机构和投资人三方当事人订立信托投资契约，基金管理公司通过发行受益凭证募集资契约，基金管理公司通过发行受益凭证募集资金。金。路漫漫其修远兮路漫漫其修远兮,吾将上下而求索吾将上下而求索6（三）按运作方式分为封闭式基金（三）按运作方式分为封闭式基金(Closed-(Closed-end Fund)end Fund)和开放式基金和开放式基金(Open-end Fund)(Open-end Fund)封闭式基金与开放式基金的区别封闭式基金与开放式基金的区别1 1、封闭式基金有固定的规模和存续期，开、封闭式基金有固定的规模和存续期，开放式基金没有确定的规模和存续期放式基金没有确定的规模和存续期2 2、封闭式基金不能赎回基金券，开放式基、封闭式基金不能赎回基金券，开放式基金则可以随时追加投资和赎回基金券金则可以随时追加投资和赎回基金券3 3、封闭式基金的价格受市场供求影响，开、封闭式基金的价格受市场供求影响，开放式基金的价格由基金资产净值决定放式基金的价格由基金资产净值决定路漫漫其修远兮路漫漫其修远兮,吾将上下而求索吾将上下而求索7（四）按投资目标分为成长型基金和收入（四）按投资目标分为成长型基金和收入型基金型基金（五）按投资区域可分为国内基金和国外（五）按投资区域可分为国内基金和国外基金基金（六）按投资特点有各品种基金（六）按投资特点有各品种基金 路漫漫其修远兮路漫漫其修远兮,吾将上下而求索吾将上下而求索8三、投资基金的当事人三、投资基金的当事人（一）投资基金发起人（一）投资基金发起人（二）投资基金托管人（二）投资基金托管人(Custodian)(Custodian)（三）投资基金管理公司（三）投资基金管理公司(Investment(Investment Manager)Manager)（四）投资者（四）投资者 路漫漫其修远兮路漫漫其修远兮,吾将上下而求索吾将上下而求索9（五）投资基金当事人之间的关系是（五）投资基金当事人之间的关系是信托关系信托关系 1 1、投资者是委托人、投资者是委托人2 2、基金管理人是基金管理公司、基金管理人是基金管理公司3 3、受托人。公司型基金受托人的基金董事会，、受托人。公司型基金受托人的基金董事会，契约型基金的受托人一般为信托公司或者银行，契约型基金的受托人一般为信托公司或者银行，或根据信托契约规定，具体办理证券、现金及或根据信托契约规定，具体办理证券、现金及资产管理和其他有关的代理业务和会计核算业资产管理和其他有关的代理业务和会计核算业务的人。务的人。4 4、受益人。受益人是受益凭证的持有人。即投、受益人。受益人是受益凭证的持有人。即投资者，以购买受益凭证的方式，参加基金投资，资者，以购买受益凭证的方式，参加基金投资，成为基金当事人之一，享有投资收益的分配权。成为基金当事人之一，享有投资收益的分配权。路漫漫其修远兮路漫漫其修远兮,吾将上下而求索吾将上下而求索10n19241924年，美国第一家投资基金马萨诸塞投资基年，美国第一家投资基金马萨诸塞投资基金在波士顿产生。金在波士顿产生。19401940年，美国有投资基金年，美国有投资基金6868个，总资产为个，总资产为4.484.48亿美元。亿美元。19781978年，美国投资年，美国投资基金发展到基金发展到500500个，总资产为个，总资产为580580亿美元，期间亿美元，期间增长了增长了130130倍。倍。19871987年底投资基金总资产发展年底投资基金总资产发展为为76997699亿美元，亿美元，19971997年底达到年底达到4400044000多亿美元。多亿美元。截至截至20002000年，美国投资基金发展到年，美国投资基金发展到77917791个，有个，有基金管理公司基金管理公司434434家，资产总额达家，资产总额达6908069080亿美元，亿美元，近十年又增长了近百倍。截止到今年近十年又增长了近百倍。截止到今年7 7月份，月份，美国共同基金业的资产规模高达美国共同基金业的资产规模高达6.876.87万亿美元，万亿美元，95009500万美国人都将它作为理财的主要工具，其万美国人都将它作为理财的主要工具，其中包括子女上大学的开销和自己退休后的生活中包括子女上大学的开销和自己退休后的生活保障。保障。四、投资基金已经成为主要的投四、投资基金已经成为主要的投资方式和投资工具资方式和投资工具路漫漫其修远兮路漫漫其修远兮,吾将上下而求索吾将上下而求索11第二节第二节 中国投资基金业的发展与规中国投资基金业的发展与规范范一、投资基金市场的发展历史与现状一、投资基金市场的发展历史与现状二、我国投资基金业面临的问题二、我国投资基金业面临的问题1 1、总体规模小、总体规模小2 2、基金管理制度存在缺陷、基金管理制度存在缺陷3 3、基金运作制度不完善、基金运作制度不完善4 4、基金品种较少、基金品种较少5 5、投资渠道和投资对象狭窄、投资渠道和投资对象狭窄 路漫漫其修远兮路漫漫其修远兮,吾将上下而求索吾将上下而求索12基金品种基金家数最新总份额平均单位净值（元）平均单位平均单位平均升/贴水率%(亿份)累计净值（元）累计净值增长率封闭式基金548171.081.31-2.19-24.46开放式基金59955.961.031.1-1.41-数据说明：1、以上封闭式基金相应净值数据为每周公布数据。2、以上开放式基金数据不包括发行未上市的开放式基金。3、该数据仅供参考，本网站不对其完整性和准确性负责。据此入市，风险自担。截止日期：2004年5月10日路漫漫其修远兮路漫漫其修远兮,吾将上下而求索吾将上下而求索13三、重点发展开放式基金三、重点发展开放式基金 （一）开放式基金的优势（一）开放式基金的优势1 1、促进基金管理人努力经营、提高管理水、促进基金管理人努力经营、提高管理水平平2 2、市场透明度提高、市场透明度提高3 3、风险较低、风险较低4 4、快捷方便、快捷方便路漫漫其修远兮路漫漫其修远兮,吾将上下而求索吾将上下而求索14（二）推出开放式基金标志着我国证（二）推出开放式基金标志着我国证券市场进入一个新阶段券市场进入一个新阶段 1 1、开放式基金是世界基金业的主流、开放式基金是世界基金业的主流2 2、我国需要发展开放式基金、我国需要发展开放式基金3 3、我国已经基本具备发展开放式基金的条件、我国已经基本具备发展开放式基金的条件 路漫漫其修远兮路漫漫其修远兮,吾将上下而求索吾将上下而求索15（三）发展开放式基金应注意的问题（三）发展开放式基金应注意的问题 1 1、市场容量问题、市场容量问题2 2、基金经理人的素质、基金经理人的素质3 3、基金品种的开发与设计、基金品种的开发与设计4 4、管理者的水平、管理者的水平5 5、投资者的参与和保护、投资者的参与和保护6 6、巨额赎回问题、巨额赎回问题7 7、风险管理问题、风险管理问题 路漫漫其修远兮路漫漫其修远兮,吾将上下而求索吾将上下而求索16四、中国投资基金市场发展在于四、中国投资基金市场发展在于制度创新制度创新1 1、管理制度创新、管理制度创新2 2、市场运作创新、市场运作创新3 3、基金品种创新、基金品种创新4 4、监管理念和监管手段创新、监管理念和监管手段创新路漫漫其修远兮路漫漫其修远兮,吾将上下而求索吾将上下而求索17五、中国投资基金市场展望五、中国投资基金市场展望1 1、机构投资者将成为市场主体、机构投资者将成为市场主体2 2、基金品种更加丰富、基金品种更加丰富3 3、股票基金、债券基金、指数基金、伞型基金、股票基金、债券基金、指数基金、伞型基金、货币市场基金货币市场基金4 4、将有更多的家庭和个人持有基金份额、将有更多的家庭和个人持有基金份额5 5、私募基金和各种信托产品将得到较大发展、私募基金和各种信托产品将得到较大发展6 6、创业投资基金会较快发展、创业投资基金会较快发展7 7、加强基金管理公司法人治理结构建设、加强基金管理公司法人治理结构建设路漫漫其修远兮路漫漫其修远兮,吾将上下而求索吾将上下而求索18第三节第三节 投资基金立法投资基金立法一、证券投资基金法制订和出台的意义一、证券投资基金法制订和出台的意义一、证券投资基金法制订和出台的意义一、证券投资基金法制订和出台的意义n20032003年年1010月月2828日日1515时时0303分，人民大会堂常委会会议厅，分，人民大会堂常委会会议厅，华灯璀璨。华灯璀璨。n “赞成赞成146146票，反对票，反对1 1票，弃权票，弃权1 1票。票。”工作人员宣工作人员宣读了表决结果。读了表决结果。n 伴随着吴邦国委员长一声伴随着吴邦国委员长一声“通过通过”，起草历时，起草历时4 4年年7 7个月，审议跨越九届、十届两届全国人大常委会任期，个月，审议跨越九届、十届两届全国人大常委会任期，为证券市场乃至社会各界瞩目的证券投资基金法终于为证券市场乃至社会各界瞩目的证券投资基金法终于降生。降生。n 再回首，证券投资基金法由怀胎、孕育直至分娩，再回首，证券投资基金法由怀胎、孕育直至分娩，可谓一波三折，风雨坎坷可谓一波三折，风雨坎坷n 摘自摘自20032003年年1010月月2929日中国证券报日中国证券报 路漫漫其修远兮路漫漫其修远兮,吾将上下而求索吾将上下而求索19(一一)发展和规范证券投资基金市场发展和规范证券投资基金市场n我国投资基金运作是否存在我国投资基金运作是否存在“黑幕黑幕”？n20002000年年1010期财经杂志发表基金黑幕的封面研期财经杂志发表基金黑幕的封面研究报告，将我国证券投资基金操作中隐含的问题概括究报告，将我国证券投资基金操作中隐含的问题概括为六个方面：一、为六个方面：一、基金稳定市场基金稳定市场：一个未被证明的：一个未被证明的假设；二、假设；二、对倒对倒：制造虚假的成交量；三、：制造虚假的成交量；三、倒仓倒仓：更能迷惑人的操纵行为；四、：更能迷惑人的操纵行为；四、独立性独立性：一个摇摇：一个摇摇欲坠的幻觉；五、欲坠的幻觉；五、净值游戏净值游戏：不仅仅是表面的欺骗；：不仅仅是表面的欺骗；六、六、投资组合公告投资组合公告：信息误导愈演愈烈。上述种种，：信息误导愈演愈烈。上述种种，明显地带有市场操纵甚至欺诈行为，而根据证券法明显地带有市场操纵甚至欺诈行为，而根据证券法、刑法（修正案）、证券投资基金管理暂行、刑法（修正案）、证券投资基金管理暂行办法、证券投资基金信息披露指引等法律、法办法、证券投资基金信息披露指引等法律、法规和文件的有关条款，也暴露出诸多的违背之处。规和文件的有关条款，也暴露出诸多的违背之处。路漫漫其修远兮路漫漫其修远兮,吾将上下而求索吾将上下而求索20（二）规范机构投资者行为2000-10-5 第10期(总31期)财经封面 路漫漫其修远兮路漫漫其修远兮,吾将上下而求索吾将上下而求索21（二）规范机构投资者行为（二）规范机构投资者行为n财经杂志财经杂志20002000年年1010月号刊登了基金黑幕月号刊登了基金黑幕关关于基金行为的研究报告解析，国内于基金行为的研究报告解析，国内1010家基金管理公家基金管理公司认为该文对中国基金业两年来的试点成果给予全盘司认为该文对中国基金业两年来的试点成果给予全盘否定，其中颇多不实之辞和偏颇之论，严重误导了投否定，其中颇多不实之辞和偏颇之论，严重误导了投资者。这资者。这1010家基金管理公司于今日联合发表严正声明，家基金管理公司于今日联合发表严正声明，以正视听。以正视听。大成、长盛、华安、华夏、国泰、南方、博时、大成、长盛、华安、华夏、国泰、南方、博时、富国、鹏华、嘉实等富国、鹏华、嘉实等1010家基金管理公司在声明中认为，家基金管理公司在声明中认为，证券投资基金业在中国的发展虽然只有两年多的时间，证券投资基金业在中国的发展虽然只有两年多的时间，但由于起点较高，中国的基金管理公司已经是国内监但由于起点较高，中国的基金管理公司已经是国内监管最严格、制度最完善、透明度最高的投资机构之一，管最严格、制度最完善、透明度最高的投资机构之一，其业务都是严格按照法律法规的要求进行的。当然，其业务都是严格按照法律法规的要求进行的。当然，国内基金业目前仍处于一个不断学习完善的阶段，国内基金业目前仍处于一个不断学习完善的阶段，1010家基金管理公司并不讳言两年试点过程中的经验教训，家基金管理公司并不讳言两年试点过程中的经验教训，并将一如继往地坚定地走规范化的道路。并将一如继往地坚定地走规范化的道路。路漫漫其修远兮路漫漫其修远兮,吾将上下而求索吾将上下而求索22（二）规范机构投资者行为（二）规范机构投资者行为n近来，在基金数量、投资者人数、基金近来，在基金数量、投资者人数、基金资产总值上都高居世界第一的美国共同资产总值上都高居世界第一的美国共同基金市场曝光率颇高，美林基金总裁兼基金市场曝光率颇高，美林基金总裁兼美国投资公司学会前任主席格雷曾自豪美国投资公司学会前任主席格雷曾自豪宣称的宣称的“6060余年没有重大丑闻余年没有重大丑闻”之说，在之说，在逐一抖搂出的基金黑幕中轰然坍塌。逐一抖搂出的基金黑幕中轰然坍塌。路漫漫其修远兮路漫漫其修远兮,吾将上下而求索吾将上下而求索23（二）规范机构投资者行为（二）规范机构投资者行为n因非法交易被关闭的共同基金因非法交易被关闭的共同基金SecurityTrustSecurityTrust今明年今明年4 4月前月前“有序有序”解散，解散，花旗集团旗下资产管理部门已受到调查花旗集团旗下资产管理部门已受到调查 n国际金融报：国际金融报：20032003年年1111月月2424日，日，美国证券交易委员会和美国财政部金融美国证券交易委员会和美国财政部金融局的联邦监管人员下令关闭局的联邦监管人员下令关闭SecurityTrustSecurityTrust。这是美国自。这是美国自20032003年年9 9月月对对7 7万亿美元基金业开展调查以来第一家万亿美元基金业开展调查以来第一家因丑闻被叫停的共同基金公司，该公司因丑闻被叫停的共同基金公司，该公司将于明年将于明年4 4月前月前“有序有序”解散。解散。路漫漫其修远兮路漫漫其修远兮,吾将上下而求索吾将上下而求索24（二）规范机构投资者行为（二）规范机构投资者行为n建立于建立于19241924年的美国共同基金市场，已年的美国共同基金市场，已经走过了经走过了7979年。在这样一个成熟的市场年。在这样一个成熟的市场里，出现违规非法交易、证券欺诈、侵里，出现违规非法交易、证券欺诈、侵害投资者利益的现象，不能不让人痛心。害投资者利益的现象，不能不让人痛心。但如何从美国共同基金丑闻中吸取经验但如何从美国共同基金丑闻中吸取经验教训，以此为鉴、少走弯路，对于中国教训，以此为鉴、少走弯路，对于中国新兴的资本市场，才是真正有意义的。新兴的资本市场，才是真正有意义的。路漫漫其修远兮路漫漫其修远兮,吾将上下而求索吾将上下而求索25（三）保护投资者合法权益（三）保护投资者合法权益n美国美国19401940年制定了投资公司法和投资顾年制定了投资公司法和投资顾问法，专门对投资基金进行了规范，从问法，专门对投资基金进行了规范，从而保证了美国投资基金的平稳发展。同而保证了美国投资基金的平稳发展。同时，美国涉及对投资基金进行规范的法时，美国涉及对投资基金进行规范的法律还有律还有19331933年证券法、年证券法、19341934年证券交易年证券交易法、国民收入条例的法、国民收入条例的M M章、证券保密实施章、证券保密实施细则和州一级的证券法等。细则和州一级的证券法等。路漫漫其修远兮路漫漫其修远兮,吾将上下而求索吾将上下而求索26（三）保护投资者合法权益（三）保护投资者合法权益n澳大利亚和新西兰都有专门规范投资基澳大利亚和新西兰都有专门规范投资基金的法律和法规，因为它们是英联邦国金的法律和法规，因为它们是英联邦国家，除了要遵守国内的有关法律外，还家，除了要遵守国内的有关法律外，还要遵循英联邦诸如信托等方面的一些法要遵循英联邦诸如信托等方面的一些法律。其他国家和地区都有关于这方面的律。其他国家和地区都有关于这方面的法律和法规，如日本的证券投资信托法，法律和法规，如日本的证券投资信托法，香港的单位信托及互助基金守则等。香港的单位信托及互助基金守则等。路漫漫其修远兮路漫漫其修远兮,吾将上下而求索吾将上下而求索27（三）保护投资者合法权益（三）保护投资者合法权益n国务院国务院19971997年颁布的证券投资基金管年颁布的证券投资基金管理暂行办法，属于行政法规，法律效理暂行办法，属于行政法规，法律效力低，其内容主要针对封闭式契约型证力低，其内容主要针对封闭式契约型证券投资基金，范围较窄，亦未能理清其券投资基金，范围较窄，亦未能理清其当事人之间的法律关系，已不能适应新当事人之间的法律关系，已不能适应新形势下基金业发展的需要。形势下基金业发展的需要。n证券法未能对投资基金进行规范。证券法未能对投资基金进行规范。路漫漫其修远兮路漫漫其修远兮,吾将上下而求索吾将上下而求索28二、投资基金法立法过程二、投资基金法立法过程一波三折一波三折n19991999年年3 3月月3030日，全国人大财经委在人民日，全国人大财经委在人民大会堂内蒙古厅召开了投资基金法起草大会堂内蒙古厅召开了投资基金法起草组成立大会，确定了领导小组、顾问小组成立大会，确定了领导小组、顾问小组和工作小组的组成人员。组和工作小组的组成人员。n领导小组组长：厉以宁领导小组组长：厉以宁n副组长：张肖、周道炯副组长：张肖、周道炯n工作小组组长：王连洲工作小组组长：王连洲n副组长：朱少平、曹凤岐副组长：朱少平、曹凤岐 路漫漫其修远兮路漫漫其修远兮,吾将上下而求索吾将上下而求索29（一）最初的指导思想一）最初的指导思想综合立法综合立法n中华人民共和国投资基金法中华人民共和国投资基金法 （20002000年年6 6月月2121日）日）（送领导小组讨论二稿）（送领导小组讨论二稿）n目录目录n第一章第一章 总则总则n第二章第二章 证券投资基金证券投资基金n 第一节第一节 一般规定一般规定n 第二节第二节 基金受托人、基金保管人和基金基金受托人、基金保管人和基金管理人管理人n 第三节第三节 基金的设立基金的设立n 第四节第四节 基金投资人大会基金投资人大会 路漫漫其修远兮路漫漫其修远兮,吾将上下而求索吾将上下而求索30（一）最初的指导思想（一）最初的指导思想综合立法综合立法n 第五节第五节 基金份额的发售、交易、申购与基金份额的发售、交易、申购与赎回赎回n 第六节第六节 基金投资运作与基金投资运作与 信息披露信息披露n 第七节第七节 基金变更、终止与清算基金变更、终止与清算n第三章第三章 产业投资基金产业投资基金n第四章第四章 创业投资基金创业投资基金 n第五章第五章 投资基金的监督管理投资基金的监督管理n第六章第六章 投资基金协会投资基金协会n第七章第七章 法律责任法律责任n第八章第八章 附则附则路漫漫其修远兮路漫漫其修远兮,吾将上下而求索吾将上下而求索31（二）规范公募基金为主（二）规范公募基金为主n中华人民共和国投资基金法（草案第三稿）中华人民共和国投资基金法（草案第三稿）（20002000年年9 9月月2525日）日）n目目 录录n第一章第一章 总则总则n第二章第二章 基金管理人基金管理人n第三章第三章 基金托管人基金托管人n第四章第四章 基金的设立基金的设立n第五章第五章 基金发售与交易基金发售与交易n第六章第六章 基金投资基金投资路漫漫其修远兮路漫漫其修远兮,吾将上下而求索吾将上下而求索32（二）规范公募基金为主（二）规范公募基金为主n第七章第七章 基金变更、终止与清算基金变更、终止与清算n第八章第八章 基金持有人大会基金持有人大会n第九章第九章 向特定对象募集的基金向特定对象募集的基金n第十一章第十一章 基金监督管理机构基金监督管理机构n第十二章第十二章 法律责任法律责任n第十二章第十二章 附则附则路漫漫其修远兮路漫漫其修远兮,吾将上下而求索吾将上下而求索33（三）缩小调整范围（三）缩小调整范围改为证券改为证券投资基金法投资基金法n20022002年年3 3月起草小组全体会议提出改投资月起草小组全体会议提出改投资基金法为证券投资基金法的提案基金法为证券投资基金法的提案n 2002 2002年年8 8月月2323日，证券投资基金法日，证券投资基金法(草案草案)提交九届全国人大常委会第二十九次会提交九届全国人大常委会第二十九次会议进行第一次审议。议进行第一次审议。厉以宁代表人大财厉以宁代表人大财经委作提请审议的说明。经委作提请审议的说明。n 2003 2003年年6 6月月1818日，证券投资基金法（草日，证券投资基金法（草案案)提交二审。提交二审。路漫漫其修远兮路漫漫其修远兮,吾将上下而求索吾将上下而求索34（三）缩小调整范围（三）缩小调整范围改为证券改为证券投资基金法投资基金法n一些问题的争论一些问题的争论1 1、关于基金定义、关于基金定义2 2、谁是基金受托人、谁是基金受托人3 3、是否搞公司型基金、是否搞公司型基金4 4、是否规范私募基金、是否规范私募基金5 5、基金法、信托法与证券法的关系、基金法、信托法与证券法的关系6 6、基金持有人大会问题、基金持有人大会问题7 7、是否允许向开放式基金短期融资问题、是否允许向开放式基金短期融资问题路漫漫其修远兮路漫漫其修远兮,吾将上下而求索吾将上下而求索35三、证券投资基金法的特点三、证券投资基金法的特点（一）立法宗旨明确（一）立法宗旨明确保护投资者合法保护投资者合法权益权益n强调民事赔偿责任强调民事赔偿责任n基金持有人大会的召开和功能基金持有人大会的召开和功能路漫漫其修远兮路漫漫其修远兮,吾将上下而求索吾将上下而求索36 （二）对基金管理人和托管人提（二）对基金管理人和托管人提出严格要求出严格要求n提高基金管理公司的设立条件提高基金管理公司的设立条件n对高层管理人员的要求对高层管理人员的要求n信息披露要求透明、规范信息披露要求透明、规范n基金托管人职责加重基金托管人职责加重n基金财产独立运行基金财产独立运行n引进引进“勤勉诚实勤勉诚实”条款条款路漫漫其修远兮路漫漫其修远兮,吾将上下而求索吾将上下而求索37（三）留有发展空间（三）留有发展空间n关于私募基金关于私募基金n关于公司型基金关于公司型基金路漫漫其修远兮路漫漫其修远兮,吾将上下而求索吾将上下而求索38参考材料：参考材料：（1 1）曹凤岐：资本市场论第三部分，（北京大）曹凤岐：资本市场论第三部分，（北京大学出版社，学出版社，20022002年）年）（2 2）厉以宁、曹凤岐主编：跨世纪的中国投资基）厉以宁、曹凤岐主编：跨世纪的中国投资基金业（经济科学出版社，金业（经济科学出版社，20002000年版）年版）（3 3）曹凤岐：关于发展投资基金的战略思考）曹凤岐：关于发展投资基金的战略思考（财贸经济（财贸经济1999年第年第2期）期）（4）曹凤岐、庄乾志：妥善处理基金发展中的若）曹凤岐、庄乾志：妥善处理基金发展中的若干关系（中国证券报干关系（中国证券报1998年年4月月12日）日）（5）曹凤岐：我看中国如何发展风险投资）曹凤岐：我看中国如何发展风险投资（中国中小企业（中国中小企业2000年第年第2期）期）