第二章建设项目评价经济要素课件

第二章第二章 建设项目评价的建设项目评价的 基本经济要素基本经济要素 第二章 建设项目评价的 1建设项目现金流的构成？构成建设项目现金流的基本单元是项目的基本经济要素基本经济要素，它是进行建设项目费用效益度量和进行项目经济评价的基本单位。准确界定经济要素的内涵，把握不同经济要素各自特征，是做好建设项目评价的基础和前提。建设项目现金流的构成？2建设项目评价的基本经济要素建设项目评价的基本经济要素投资成本营业收入利润税金 建设项目评价的基本经济要素3投资投资投资就是为了获得未来期望收益而预先垫付的资本。投资是维持建设项目存在的基础。通过投资为项目经济性运营生产经营搭建平台，以支撑其作为投资者及其他相关各方获益方式的存在。在项目的存续期间，资本一直存在于项目中。项目终结时，被投资者回收。投资是被项目占用的资源。投资投资就是为了获得未来期望收益而预先垫付的资本。4投资的现金流量特征表现投资的现金流量特征表现投资投资残值残值回收回收0 1 2 n投资反映了项目对生产力要素的占用。投资的现金流量特征表现投资残值0 1 25投资的分类投资的分类 1.直接投资和间接投资 直接投资:用于经营性资产建设项目的投资，以期通过投资人对资产运营管理而获利。间接投资:又称证券投资，是指用于金融资产的投资，以期通过对金融产品的操作而获益。投资的分类 62.短期投资和长期投资 短期投资:能够随时变现、持有时间不超过一年的投资。主要指对现金、应收账款、存货、短期有价证券等的投资，长期有价证券如能随时变现亦可用于短期投资。长期投资:不可能或不准备在一年内变现的投资，主要指对厂房、机器设备等固定资产和对专利权、商标权等无形资产的投资，也包括股权投资、债券投资和其他投资。2.短期投资和长期投资 短期投资:能够随时变现、持有73.初创投资和后续投资 初创投资:建立新企业时所进行的各种投资。它的特点是投入的资金通过建设形成企业的原始资产，为企业的生产、经营创造必备的条件。初创投资是设立运营项目的必要条件，通过初创投资构建可以赢得未来期望收益的生产经营条件。后续投资:为巩固和发展企业再生产所进行的各种投资，主要包括为维持企业简单再生产所进行的更新性投资，为实现扩大再生产所进行的追加性投资，为调整生产经营方向所进行的转移性投资。3.初创投资和后续投资 初创投资:建立新企业时所进行的各种8建设项目的投资构成建设项目的投资构成 建建设设项项目目总总投投资资建设投资建设投资建设期利息建设期利息流动资金流动资金工程费用工程费用其他费用其他费用预备费用预备费用建筑工程费建筑工程费设备购置费设备购置费安装工程费安装工程费基本预备费基本预备费涨价预备费涨价预备费建设项目的投资构成 建设项目总投资建设投资建设期利息流动资金9建设项目资产的形成建设项目资产的形成建建设设项项目目总总投投资资建设投资建设投资建设期利息建设期利息流动资金流动资金工程费用工程费用预备费用预备费用其他费用其他费用固定资产固定资产其它资产其它资产流动资产流动资产建设项目资产的形成建设项目总投资建设投资建设期利息流动资金工10固定资产固定资产固定资产是项目赖以运营获利的基本条件。其在使用过程中因磨损而性能不断劣化，价值量逐渐贬损。为维持项目的基本生产运营获利条件，在项目投产运营后用折旧的方式对其贬值的价值量予以弥补。在项目终了时，固定资产的残值被回收。固定资产价值在项目存续期间的变化，有如下基本等式：固定资产原值=固定资产净值+固定资产折旧固定资产固定资产是项目赖以运营获利的基本条件。其在使用过程中11固定资产现金流特征表现固定固定资产资产投资投资固定资固定资产残值产残值回收回收0 1 2 n固定资产现金流特征表现固定资产投资固定资产残值回收0 12流动资金流动资金流动资金是指项目投产运营后，为维持项目正常生产运营所占用的全部周转资金。它是在生产期内为了保持生产经营的永续性和连续状态而垫付的资金。流动资金在生产经营期间被项目长期占用，在项目终了时被全额回收。流动资金13流动资金现金流特征表现流动资金流动资金投资投资流动资金流动资金回收回收0 1 2 n流动资金现金流特征表现流动资金投资流动资金回收0 114投资估算投资估算 固定资产投资估算 1.扩大指标估算法扩大指标估算法（1）单位生产能力投资估算法 I2=X2（I1/X1）（2）生产能力指数估算法 I2=X2（I1/X1）n（3）比例估算法 I=（1/K）Qipi 2.概算指标估算法（国内一般项目）概算指标估算法（国内一般项目）投资估算 固定资产投资估算15流动资金估算流动资金估算 1.扩大指标估算法（1）按产值（或销售收入）资金率估算（2）按经营成本（或总成本）资金率估算（3）按固定资产价值资金率估算（4）按单位产量资金率估算 2.分项详细估算法 流动资金=流动资产-流动负债（1）周转次数（2）流动资产（存货、应收账款、预付账款、现金）估算（3）流动负债（应付账款、预收账款）估算 流动资金估算 1.扩大指标估算法16建设期利息估算建设期利息估算 估算建设期利息，在确定投资计划和资金筹措方案基础上进行。首先根据项目进度计划，确定建设期分年度的投资计划，再依据资金筹措计划，确定建设资金的债务资金比例和具体债务资金的筹资条件。在建设项目评价实务中，计算建设期利息时，为简化计算，通常假定借款均发生在年中，借款当年按半年计息。即，某年应计利息为某年应计利息=（年初借款资金累计+当年借款/2）借款年利率 注意：建设期利息即资本化利息，仅发生在建设期仅发生在建设期！建设期利息估算 估算建设期利息，在确定投资计划和资金筹措方案17折旧与摊销折旧与摊销 折旧（摊销）是固定（其他）资产价值磨损的补偿金。将固定（其他）资产因磨损而失去的价值逐渐转移到产品成本中去，而后再从产品销售收入中回收的财务处理方法。这种通过计入产品成本而回收的资产的转移价值称为折旧费。折旧与摊销 18影响折旧的主要因素 1.固定资产原值:取得固定资产的原始成本。2.固定资产净残值:预计资产报废时可以回收的残余价值扣除预计清理费用后的余额。3.折旧年限。4.折旧的计算方法。影响折旧的主要因素 19折旧的计算方法：线性折旧法 线性折旧法（1）平均年限法 D=K0*R R=（1 fs）/T D年折旧额，K0原值，R 折旧率，fs净残值率，T折旧年限。（2）工作量法 D=S*R R K0（1fs）/S S工作量 折旧的计算方法：线性折旧法 20案 例 某设备原值120万元，折旧年限20年。预计净残值为4.8万元，试计算该设备年、月折旧额。R=（1 fs）/T =（1-4.8/120）/20D=K0*R =120*（1-4.8/120）/20案 例某设备原值120万元，折旧年限20年。预计净残值为421 （1）年数和法）年数和法 Rn 2（TTn）/T（T+1）Dn K0（1fs）*RnRn第n年的折旧率，Tn已经过的年限，Dn第n年的折旧额折旧的计算方法：加速折旧法 折旧的计算方法：加速折旧法 22案 例某设备的原值为40万元，预计使用5年，预计净残值1.6万元，试用年数和法计算各年的折旧额。年份 RnDn110/3038.4*10/3028/3038.4*8/3036/3038.4*6/3044/3038.4*4/3052/3038.4*2/30案 例某设备的原值为40万元，预计使用5年，预计净残值1.23（2）双倍余额递减法 R2T DnKnRKn第n年的账面净值（2）双倍余额递减法 R2T24案 例某设备的原值为40万元，预计使用5年，预计净残值1.6万元，试用双倍余额递减法计算各年的折旧额。年份 RnDn12/540*2/522/5(40-40*2/5)2/532/5（40-D1-D2)2/542/5(40-D1-D2-D3)/252/5(40-D1-D2-D3)/2D1案 例某设备的原值为40万元，预计使用5年，预计净残值1.25成 本成本是为了获得未来收益而付出的代价。是指以货币形式表现的消耗在产品（服务）中的物化劳动价值和活劳动价值之和。成本是使产品（服务）得以实现而消耗的生产力要素。所以成本必须在商品销售中得到补偿，得以维持再生产过程。成 本26成本的现金流特征表现成本反映了项目对劳动的消耗。成本成本0 1 2 n成本的现金流特征表现成本0 1 2 27成本的分类成本的分类 要素成本要素成本 1.外购原材料 2.外购燃料、动力 3.工资及福利 4.折旧及摊销 5.修理费 6.财务费用 7.其他费用成本的分类 要素成本28经营成本 经营成本是工程经济分析中的特定概念。经营成本是现金流概念下的成本，所以，非现金支出的项目不包含在经营成本中。经营成本=总成本折旧、摊销费财务费用 或，经营成本=外购原材料、燃料、动力费+工资及福利费+修理费+其他费用经营成本 经营成本是工程经济分析中的特定概念。29案 例某项目使用某项目使用1000万元建设投资（含其他资产万元建设投资（含其他资产200万元）进行建设万元）进行建设.其中，借款其中，借款300万元。借万元。借款利率为款利率为8%。利息照付，本金从第三年开始。利息照付，本金从第三年开始还，还，3年内等额偿还。固定资产净残值率年内等额偿还。固定资产净残值率2%，其他资产无残值，均其他资产无残值，均5年内线性折旧和摊销。年内线性折旧和摊销。求，年总成本。求，年总成本。年年 份份1234567建设投资建设投资800200其中其中:贷款贷款300经营成本经营成本100140140140140案 例某项目使用1000万元建设投资（含其他资产200万元30案例解析 经营成本=总成本折旧、摊销费财务费用 总成本=经营成本+折旧、摊销费+财务费用 折旧、摊销费：原值、年限、方法 原值：建设投资+建设期利息 财务费用：本金、利率、还款方式案例解析 经营成本=总成本折旧、摊销费财务费用31 0 1 2 3 4 5 7 建设期 运营期第1年利息：300*8%=24第2年利息：300*8%=24第3年利息：300*8%=24第4年利息：200*8%=16第5年利息：100*8%=8 0 1 2 32固定资产原值=固定资产投资+建设期利息 =（1000-200）+24+24 =848其他资产原值=其他资产投资 =200固定资产残值=848*2%=17固定资产年折旧额=（原值-残值）/年限 =（848-17）/5 5其他资产摊销=原值/年限 =200/5 5固定资产原值=固定资产投资+建设期利息33年年 份份1234567经营成本经营成本100140140140140折折 旧旧166166166166166摊摊 销销4040404040财务费用财务费用总总 成成 本本24 16 8 330 322 314 306 306年 份1234567经营成本1001401401434机会成本又称择一成本，择机代价。是指在经济决策过程中，因选择某一方案而放弃其余方案所付出的代价或丧失的潜在利益。机会成本的概念确立在资源稀缺性基本原理的框架下。基于资源的稀缺性，项目或企业中的某种资源常常有多种用途，即有多种使用的“机会”。而任何一个投放机会的选定必然意味着其他所有机会即被放弃，并因而放弃与之相伴的潜在收益。那么在该选定机会上的所付出的代价，即机会成本，就是诸多其他投资机会中可能收益的最大值最佳替代用途价值。机会成本又称择一成本，择机代价。是指在经济决策过程中，因选择35沉没成本沉没成本是发生在决策之前，与决策问题无关的费用。沉没成本发生在决策以前，是决策事项的历史成本，不论对目前的决策事项做何抉择，它都是一笔“已然”状态的支出，因而对目前的决策不构成影响。所以在进行方案优选时，对沉没成本不予考虑。沉没成本沉没成本是发生在决策之前，与决策问题无关的费用。36变动成本与固定成本 变动成本指其大小与工作量成正比例变化的成本要素。固定成本指其大小与工作量无关的成本要素。变动成本和固定成本是客观存在的成本性态。它们对生产经营状况的影响是不同的。固定成本与产品或服务的生产经营规模无关，是项目或企业必须承担的最低代价。只有通过营销活动将项目的全部固定成本都补偿完毕后，项目的经营活动才开始进入可盈利状态。变动成本与产品或服务的生产经营规模密切相关，其大小是确定营销价格的基本依据。只有营销价格能够补偿变动成本时，项目或企业才具有可盈利性。综上所述，固定成本通过分担其总量的生产经营规模，变动成本通过其具有的价格补偿能力，使项目具有盈利能力。变动成本与固定成本 变动成本指其大小与工作量成正比例变化的成37成本的估算成本的估算 1.生产要素法 总成本费用=外购原材料+外购燃料动力+工资及福利费+固定资产折旧+无形和其他资产摊销+修理费+利息支出+其他费用 2.生产成本加期间费用估算法 总成本费用=生产成本+期间费用 生产成本=直接材料+直接燃料、动力+直接工资+其他直接费+制造费用 期间费用=管理费用+营业费用+财务费用 成本估算中，应注意价格体系的选择，价格体系和价格时点应与营业收入估算所选定的一致。成本的估算 1.生产要素法 38 税收及税金税收及税金 税收是国家为了实现其职能，凭借政治权利参与国民收入分配和再分配，按照法律规定的标准，无偿取得财政收入的一种形式。1.强制性。2.无偿性。3.固定性。税收及税金 39建设项目评价的主要税种建设项目评价的主要税种 建设项目经济评价中涉及的税种主要有关税、增值税、营业税、所得税、城市维护建设税和教育费附加。特殊项目，比如房地产开发项目土地增值税，特定消费品项目消费税，资源开采项目资源税。建设项目评价的主要税种 40关 税关税是以进出口的应税货物为纳税对象的税种，在应税货物进口、出口或过境环节征收。目前我国主要征收进口环节关税，对大多数货物出口免征关税。按计税标准不同，关税可分为从价关税、从量关税、复合关税和滑动关税。从价关税，即以货物的价格作为计税依据而计算征收的关税。我国对进口商品基本上都实行从价税。关 税关税是以进出口的应税货物为纳税对象的税种，在应税货物41案 例 某企业通过我国口岸向我国进口小汽车配件，货物进口时价值2300万人民币，小汽车配件的关税税率为12%。请问，该企业应缴纳多少进口环节关税？从价税关税税金=货值*税率 =2300*12%该货物进口后的价值是多少？关税壁垒案 例 某企业通过我国口岸向我国进口小汽车配件，货物进口42增值税 增值税是指以应税产品所增加的价值，即增值额为征税对象的一种税。增值额就是一个生产环节的销售收入额，扣除同期消耗了的外购原材料、燃料动力和计入成本的包装物金额后的数额。增值税纳税主体是在我国境内销售货物或者提供加工修理修配劳务以及进口货物的单位和个人。增值税实行价外征收增值税实行价外征收，根据发票注明税金进行税款抵扣的制度。即 增值税额=销项税额进项税额 =销售额（不含税）增值税率 进项额（不含税）增值税率增值税 增值税是指以应税产品所增加的价值，即增值额为征税对象43案例 某企业年产某产品2.3万吨，销售价格为15400元。外购原材料15748万元、燃料动力2052万元。产品征收增值税，税率为17%。年缴纳增值税金为多少？销项税=销售额（不含税）增值税率 =销售额（含税）/（1+增值税率）增值税率 =2.3*15400/(1+17%)*17%进项税=进项额（不含税）增值税率 =进项额（含税）/（1+增值税率）增值税率 =(15748+2052)/(1+17)*17%增值税=销项税-进项税案例 某企业年产某产品2.3万吨，销售价格为15400元。44增值税在建设项目评价中须注意，在建设期进行投资估算时应采用含（增值）税价格；在项目运营期，销售收入（营业收入）和外购原材料、外购燃料动力等成本要素的估算可以采用含（增值）税价，也可以采用不含（增值）税价。不论采用哪种价格，效益估算和费用估算所采用的价格体系应一致。在采用含（增值）税价时，在现金流量表和利润与利润分配表中应相应增加增值税科目。增值税在建设项目评价中须注意，在建设期进行投资估算时应采用含45营业税营业税是指对在我国境内从事提供应税劳务、转让无形资产或者销售不动产的单位和个人就其营业收入额征收的一个税种。营业税是价内税，营业税税金包含在项目的营业收入中。营业税额=营业额营业税率应税劳务：建筑业、邮电通信、金融保险、娱乐、文化体育等营业税营业税是指对在我国境内从事提供应税劳务、转让无形资产或46案例 某房产商以60万成本建得一处物业，2年后因故将该物业以58万价款卖出。问房产商该需缴纳多少营业税？营业税=营业额营业税率 =58*5%案例 某房产商以60万成本建得一处物业，2年后因故将该物业47城市建设维护税和教育费附加 城市维护建设税是基于特定目的在流转税（包括在流转税（包括增值税、营业税和消费税）基础上增值税、营业税和消费税）基础上开征的一个地方附加税种，现行税制条件下，实行地域差别税率：纳税人在市区为7%，在县城、镇的为5%，其他为1%。教育费附加是基于特定目的以流转税为依据由地方征收的专项费用。税率由地方确定。城市建设维护税和教育费附加 48企业所得税企业所得税是对在我国境内的企业和其他取得收入组织的应税所得应税所得开征的一个税种。在境内的企业和其他取得应税收入的组织，不论出资人国籍身份、企业形态统一适用企业所得税法。个人独资企业、合伙企业不适用本法。企业所得税的税率为25。企业所得税企业所得税是对在我国境内的企业和其他取得收入组织的49企业所得税应税所得额：应纳税所得额的简称，是纳税人在一定期间所取得的应税所得中减去税法允许扣除的必要成本、费用、税金和损失以后的余额，是据以计算企业所应当缴纳的企业所得税税款的基数。为纳税人每一纳税年度的营业总额营业总额扣减准予扣除的与纳税人取得利润有关的成本、费用、税金和损失后的余额。企业所得税应税所得额：应纳税所得额的简称，是纳税人在一定期间50案 例 某企业某年营业收入为500万元，生产总成本420万元，企业缴纳营业税，营业税率5%。该企业去年亏损20万元。问，该企业应缴纳多少所得税？所得税所得税=（营业收入-总成本-流转税金-亏损）*税率 =（500-420-500*5%-20）*25%案 例 某企业某年营业收入为500万元，生产总成本4251营业收入营业收入是指以货币形式表示的项目销售产品或提供服务取得的收入。它是反映项目总量劳动成果的效益类指标。营业收入估算应确立合理的价格体系和选择合理的价格基点。营业收入52市场价格和影子价格在对项目进行国民经济评价时，基于社会资源合理配置的原则，从国民经济角度考察项目的效益和费用，价格采用完全市场条件下的价格体系实务中用影子价格模拟实务中用影子价格模拟。在对项目进行财务评价时，基于考察项目自身的财务盈利能力、清偿能力和财务生存能力的目的，采用现行市场价格体系采用现行市场价格体系，即市场价格基础上的预测价格。市场价格和影子价格在对项目进行国民经济评价时，基于社会资源合53绝对价格和相对价格绝对价格是指用货币的绝对值表示的商品的价值。绝对价格变动是所有商品价格普遍的上涨或下跌。绝对价格变动是由于通货膨胀或通货紧缩的原因。相对价格是指用一种商品表示另一种商品的价值，即商品之间的比价关系。引起相对价格变化的主要因素是：劳动生产效率的变化、供求关系的变化、价格政策的变化等。绝对价格和相对价格绝对价格是指用货币的绝对值表示的商品的价值54基价、实价和时价 基价是基年的绝对价格，指以基年价格水平表示的不变价格。基价是进行投资估算和确定各种预测价格的基础。时价是指某时点的市场价格，包含了相对价格变动和绝对价格变动的影响。即 Pcn=Pb（1+c1）（1+c2）（1+cn）Pb基价；cj第j年的时价变动率。显然，cj取决于市场相对价格变动（实价变动）和物价总水平变动（绝对价格变动）。基价、实价和时价 基价是基年的绝对价格，指以基年价格水平表示55基价、实价和时价实价是指以基价水平表示的，只考虑相对价格变动因素影响的价格。实价是剔出了时价中的物价总水平变动因素（绝对价格变动）之后的变动价格。即 Prn=Pcn/（1+fn）Prn第n年的实价；fn物价总水平变动率。基价、实价和时价实价是指以基价水平表示的，只考虑相对价格变动56案 例 某货物2006年的价格为100元，年通货膨胀率为3%，某货物相对价格上涨1%，求某货物2007年的时价、实价。Prn=Pb（1+实价变动率）=100（1+1%）=101（元）Pcn=Prn（1+fn）=101（1+3%）=104（元）案 例 某货物2006年的价格为100元，年通货膨胀率为357价格选取原则 进行项目财务盈利能力分析时，运营期内各年采用的价格，是在基价基础上预测的实价，以消除通货膨胀等因素对盈利性指标的影响。进行项目财务清偿能力分析时，计算期内各年采用的价格，是在基价基础上预测的时价，以反映通货膨胀因素对偿债能力的影响。价格选取原则 进行项目财务盈利能力分析时，运营期内各年采用的58案 例 某项目主要原材料2006年价格为7800元，2007年实价上涨率为2%，通胀率为1%。在进行财务偿债能力分析时，2007年该材料应采用的价格是多少？偿债能力分析时价 Pcn=Prn（1+fn）=Pb（1+实价变动率）（1+fn）=7800（1+2%）（1+1%）案 例 某项目主要原材料2006年价格为7800元，2059简化处理 在建设项目评价实务中，可以进行如下处理：在建设期选用基价基础上的时价；在运营期内，盈利能力分析和偿债能力分析可采用同一套价格，即预测的运营期价格。预测的运营期价格可根据项目具体情况，采用基价基础上的实价。简化处理60利利 润润 利润是反映劳动净成果的效益类指标，包括营业利润、投资净收益以及营业外收支净额。营业利润=营业收入总成本营业税及附加投资净收益是投资收益扣除投资损失后的余额。营业外收支净额指营业外收入减去营业外支出后的数额。利润总额营业利润投资净收益营业外收支净额净利润利润总额所得税利 润 利润是反映劳动净成果的效益类指标，包括营业利润、投61