第三节-期货交易流程课件

第二节第二节 期货交易流程期货交易流程1.1.开户与下单开户与下单2.2.竞价与成交竞价与成交3.3.结算结算4.4.交割交割2024/7/152期货交易流程期货交易流程开户与下单开户与下单2024/7/153一、开户一、开户个人客户和单位法人户个人客户和单位法人户1、风险揭示 个人客户应在仔细阅读并理解后，在该期货交易风险说明书上签字；单位客户应在仔细阅读并理解之后，由单位法定代表人在该期货交易风险说明书上签字并加盖单位公章。（二）签署合同期货经纪公司在接受客户开户申请时，双方须签署期货经纪合同。个人客户应在该合同上签字，单位客户应由法定代表人在该合同上签字并加盖公章。（三）缴纳保证金2024/7/1552024/7/156二、下单（委托）二、下单（委托）所所谓下下单，是指客，是指客户在每笔交易前向期在每笔交易前向期货经纪公司公司业务人人员下达交易指令，下达交易指令，说明明拟买卖合合约的的种种类、数量数量、价格价格等行等行为。交易指令的内容一般包括：交易指令的内容一般包括：期期货交易的品种、交易的品种、交易方向、数量、月份、价格、日期及交易方向、数量、月份、价格、日期及时间、期期货交易所名称、客交易所名称、客户名称、客名称、客户编码和和帐户、期、期货经纪公司和客公司和客户签名等。名等。我国期我国期货交易所交易所规定的交易指令有两种：限定的交易指令有两种：限价指令和取消指令价指令和取消指令，交易指令当日有效。在，交易指令当日有效。在指令成交前，客指令成交前，客户可提出可提出变更和撤更和撤销。2024/7/157市价指令限价指令止损指令阶梯价格指令当客户发出这一指令时，仅指令要买卖哪种商品，哪个月份的期货，买卖合约多少张，并不指明具体价位。限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。下达限价指令时，客户必须指明具体的价位。客户为了避免大的损失，预设一个最大亏损的价位限度，当价格到一定水平时，按市价处理。按指定的价格间隔，逐步购买或出售指定数量期货合约的指令。（1）指令种类 2024/7/158限时指令双向指令套利指令取消指令在某一指定时间内必须执行的指令客户同时下达买入和卖出两种期货合约的指令，一个指令执行后，另一个指令则自动撤销。是指同时买入和卖出两种期货合约的指令。一个指令执行后，另一个指令也立即执行。取消指令是指客户要求将某一指定指令取消的指令。客户通过执行该指令，将以前下达的指令完全取消。2024/7/159（2）下单方式）下单方式书面下面下单；电话下下单；网上网上下下单；自助自助终端下端下单；2024/7/1510期货交易流程期货交易流程 竞价竞价与成交与成交2024/7/1511连续竞价制（动盘）一节一价制（静盘）公开喊价方式一、竞价方式价格优先时间优先计算机撮合成交方式国内期国内期货交易所交易所计算机交易系算机交易系统的运行，一般是的运行，一般是将将买卖申申报单以以价格价格优先、先、时间优先先的原的原则进行行排序。排序。当当买入价入价大于、等于大于、等于卖出价出价则自自动撮合成撮合成交，交，撮合成交价等于撮合成交价等于买入价（入价（BP）、卖出价出价（SP）和和前一成交价（前一成交价（CP）三者中三者中居中居中的一个价的一个价格。即：格。即：当当BPSPCP，则：最新成交价：最新成交价=SP当当BPCPSP，则：最新成交价：最新成交价=CP当当CPBPSP，则：最新成交价：最新成交价=BP开开盘价和收价和收盘价均由集合价均由集合竞价价产生。集合生。集合竞价采价采用最大成交量原用最大成交量原则。计算机撮合成交方式：2024/7/1513上上海海铜期期货市市场某某一一合合约的的卖出出价价格格为15500元元/吨吨，买入入价价格格为15510元元/吨吨，前前一一成成交交价价为15490元元/吨吨，那那么么该合合约的的撮撮合合成成交交价价应为（）元）元/吨。吨。A:15505 B:15490 C:15500 D:15510参考答案C例题:练习2024/7/1514二、成交回报与确认q当客户的交易指令在交易所计算机系统中撮合成交后，出市代表应将成交结果反馈回期货经纪公司下单室，期货经纪公司下单室将成交结果记录在交易单上并打上时间戳记返还给客户代理人，再由客户代理报告给客户。q成交回报记录包含内容：交易方向、成交手数、成交价格、成交回报时间等。2024/7/1515交易核对：交易核对：交易所每日交易所每日对经纪公司会公司会员和自和自营会会员进行行结算，以便核算，以便核对。经纪公司公司对客客户结算，使客算，使客户确确认所有所有交易指令是否正确交易指令是否正确执行。行。（在下一交易日（在下一交易日开市前向期开市前向期货公司提出公司提出书面异面异议）2024/7/1516期货交易流程期货交易流程 结算结算逐日结算与到期结算假设为多头，首日建仓(买入价P1)持有并到期对冲(到期结算价PN),则盈亏为PN-P1考虑逐日结算，结算价分别为P2，P3,PN-1有PN-P1=（PN-PN-1）+（P3-P2）+（P2-P1）N可以为到期日，也可以为任一交易日。2024/7/1518交易所对会员结算交易所对会员结算1)1)每日结算盈亏、手续费和交易保证金。每日结算盈亏、手续费和交易保证金。是对客户结是对客户结算的依据。算的依据。2)2)向会员提供向会员提供会员当日平仓盈亏表会员当日平仓盈亏表、会员当日会员当日成交合约表成交合约表、会员当日持仓表会员当日持仓表和和会员资金会员资金结算表结算表。3)3)结算结果有异议，第二天开市前结算结果有异议，第二天开市前30分钟以书面形式分钟以书面形式通知交易所，否则视为准确。通知交易所，否则视为准确。4)4)结算完成后，会员资金划转数据传给结算银行。结算完成后，会员资金划转数据传给结算银行。5)5)每日结算完毕后，结算准备金低于最低余额时，该每日结算完毕后，结算准备金低于最低余额时，该结算结果即视为交易所发出的追加保证金通知。结算结果即视为交易所发出的追加保证金通知。2024/7/1519会员对客户结算会员对客户结算1)1)结算方法基本同上，手续费按规定执行。结算方法基本同上，手续费按规定执行。2)2)经纪公司对客户每日发出结算单。对客户的交易情况进行经纪公司对客户每日发出结算单。对客户的交易情况进行结算，每日计算客户的交易盈亏情况和浮动盈亏状况，并结算，每日计算客户的交易盈亏情况和浮动盈亏状况，并在与客户约定的方式和地点通知给客户。在与客户约定的方式和地点通知给客户。3)3)客户本人也有义务随时了解本人的资金状况。客户本人也有义务随时了解本人的资金状况。4)4)对结算单没有异议，应签字确认。如有异议，应在下一交对结算单没有异议，应签字确认。如有异议，应在下一交易日开市前向经纪公司提出异议，否则，视为对结算单确易日开市前向经纪公司提出异议，否则，视为对结算单确认。认。注：注：期货和证券的结算不是一样的。期货每天的结算是非常重要的，您期货和证券的结算不是一样的。期货每天的结算是非常重要的，您一定要在每一个交易日对您的结算结果进行核实，只有这样才能心一定要在每一个交易日对您的结算结果进行核实，只有这样才能心中有数，不至于因为疏忽而导致不必要的损失。中有数，不至于因为疏忽而导致不必要的损失。2024/7/1520结算公式与应用结算公式与应用 n当日结算价是指某一合约当日成交价格按照成交量的加权平均价(与成交价、收盘价的不同）n当日无成交价格的，以上一交易日的结算价作为当日结算价。n未平仓期货合约均以当日结算价作为计算当日盈亏的依据。n持仓量是指期货交易者所持有的未平仓合约的数量。2024/7/1521n1、结算准备金余额（指当日结算准备金）=上一交易日结算准备金余额+上一交易日交易保证金-当日交易保证金+当日盈亏+入金-出金-手续费等2024/7/15222、当日交易保、当日交易保证金金 当日交易保当日交易保证金金=今日今日结算价算价当日交易当日交易结束后的持束后的持仓手数手数交易交易单位（位（X吨吨/手）手）交易保交易保证金比率金比率 2024/7/1523 当日盈当日盈亏=平平仓盈盈亏+持持仓盈盈亏（1）平平仓盈盈亏=平平历史史仓盈盈亏+平当日平当日仓盈盈亏 平平历史史仓盈盈亏=(卖出出平平仓价价-上上一一交交易易日日结算算价价)*卖出出量量+(上上一一交交易易日日结算算价价-买入入平平仓价价)*买入入平平仓量量 平平当当日日仓盈盈亏=(当当日日卖出出平平仓价价-当当日日买入入开开仓价价)*卖出出平平仓量量+(当当日日卖出出开开仓价价-当当日日买入入平平仓价价)*买入平入平仓量量 3、当日盈、当日盈亏2024/7/1524（2）持持仓盈盈亏=历史持史持仓盈盈亏+当日开当日开仓持持仓盈盈亏 历史持史持仓盈盈亏=(当日当日结算价算价-上一日上一日结算价算价)*持持仓量量 当当日日开开仓持持仓盈盈亏=（卖出出开开仓价价-当当日日结算算价价）*卖出出开开仓量量+（当当日日结算算价价-买入入开开仓价价）*买入入开开仓量量2024/7/1525例例1：某新客某新客户存入保存入保证金金10万元，在万元，在4月月1日日买开开仓大豆期大豆期货合合约40手手（10吨吨/手），手），成交价成交价为2000元元/吨吨，同一天，同一天该客客户卖出平出平仓20手手大豆合大豆合约，成交价，成交价为2030元元/吨吨，当，当日日结算价算价为2040元元/吨吨，交易保，交易保证金比例金比例为5%。计算算该客客户的当日盈的当日盈亏及当日及当日结算准算准备金余金余额。结算应用举例结算应用举例2024/7/1526解答：解答：平平仓盈盈亏=（2030-2000）*20*10=6000元元持持仓盈盈亏=（2040-2000）*（40-20）*10=8000元元当日盈当日盈亏=6000+8000=14000元元当日交易保当日交易保证金金=2040*20*10*5%=20400当日当日结算准算准备金余金余额=100000-2040*20*10*5%+14000=93600元元2024/7/1527例例2：4月月2日日该客客户再再买入入8手手大豆合大豆合约，成交价，成交价为2030元元/吨吨，当日，当日结算价算价为2060元元/吨吨，其，其帐户情况如何？情况如何？2024/7/1528解答：解答：当日开当日开仓持持仓盈盈亏=（2060-2030）*8*10=2400元元历史持史持仓盈盈亏=（2060-2040）*20*10=4000元元当日盈当日盈亏=2400+4000=6400元元当日交易保当日交易保证金金=2060*28*10*5%=28840当日当日结算准算准备金余金余额=93600+2040*20*10*5%-2060*28*10*5%+6400=91560元元2024/7/1529例例3：4月月3日，日，该客客户将将28手大豆合手大豆合约平平仓，成交价，成交价为2070元元/吨吨，其，其帐户情况情况怎怎样？2024/7/1530解答：解答：平平仓盈盈亏=（2070-2060）*28*10=2800元元当日当日结算准算准备金余金余额=91560+2060*28*10*5%+2800=123200元元2024/7/1531例例4：练习1某新客某新客户存入保存入保证金金10万元，在万元，在9月月1日日买开开仓上海上海铜期期货合合约10手（手（5吨吨/手），成交手），成交价价为20000元元/吨，同一天吨，同一天该客客户卖出平出平仓5手合手合约，成交价，成交价为20400元元/吨，当日吨，当日结算价算价为20500元元/吨，交易保吨，交易保证金比例金比例为5%。计算算该客客户的的当日盈当日盈亏及及当日当日结算准算准备金余金余额。2024/7/1532解答：解答：平平仓盈盈亏=（20400-20000）*5*5=10000元元持持仓盈盈亏=（20500-20000）*（10-5）*5=12500元元当日盈当日盈亏=10000+12500=22500元元当日当日结算准算准备金余金余额=100000-20500*5*5*5%+22500=96875元元2024/7/1533例例5：练习26月月5日日，某某客客户在在大大连商商品品交交易易所所开开仓买进7月月份份大大豆豆期期货合合约20手手，成成交交价价格格2220元元/吨吨，当当天天平平仓10手手合合约，成成交交价价格格2230元元/吨吨，当当日日结算算价价格格2215元元/吨吨，交交易易保保证金金比比例例为5%，则该客客户当当天天的的平平仓盈盈亏、持持仓盈盈亏和和当当日交易保日交易保证金分金分别是（是（）。）。A:500元，元，-1000元，元，11075元元B:1000元，元，-500元，元，11075元元C:-500元，元，-1000元，元，11100元元D:1000元，元，500元，元，22150元元参考答案B2024/7/1534期货交易流程期货交易流程 交割交割2024/7/1535n种类：实物交割和现金交割；n作用：期货交割是促使期货价格和现货价格趋于一致制度保证。一、交割的种类与作用2024/7/1536（一）实物交割方式（一）实物交割方式集中交割：所有到期合集中交割：所有到期合约在交割月份最后交易日后在交割月份最后交易日后一次性集中交割的交割方式。一次性集中交割的交割方式。滚动交割：除上述交割：除上述时间外，在交割月第一交易日至外，在交割月第一交易日至最后交易日之最后交易日之间的的规定定时间也可以也可以进行交割的交割行交割的交割方式。方式。二、实物交割方式与交割结算价的确定n实物交割要求以会员名义进行。客户的实物交割需由会员代理，并以会员名义在交易所进行。2024/7/1537集中交割流程图2024/7/1538滚动交割流程交割流程图资料来源：大连商品交易所 2024/7/1539n交割方式：滚动交割n卖方提出；n配对原则：申报交割意向的买持仓优先；持仓时间最长的买持仓优先；步骤：申请：交割月19个交易日配对：申请次日转移实物所有权、货款：配对后2天玉米期货合约交割条款规定2024/7/1540 我国期货合约的交割结算价通常为该期货合约我国期货合约的交割结算价通常为该期货合约交割交割配对日的结算价配对日的结算价或为该期货合约或为该期货合约最后交易日的结算价最后交易日的结算价。例：例：大交所的交割大交所的交割结算价是算价是该合合约自交割月份第自交割月份第一个交易日起至最后交易日所有一个交易日起至最后交易日所有结算价的加算价的加权平均价平均价。交割商品计价以交割结算价为基础，再加上不同交割商品计价以交割结算价为基础，再加上不同等级商品质量升贴水以及异地交割仓库与基准交割仓等级商品质量升贴水以及异地交割仓库与基准交割仓库的升贴水。库的升贴水。（二）交割结算价2024/7/1541三、交割违约的处理三、交割违约的处理交割交割违约：在在规定交割期内定交割期内卖方未能交付有方未能交付有效效标准准仓单，或，或买方未能解付方未能解付货款或解付不款或解付不足的情况足的情况，均构成交割，均构成交割违约。交割交割违约的的处理：理：先由交易所代先由交易所代为履履约。交。交易所可采用易所可采用征征购和和竞卖的方式的方式处理理违约事宜，事宜，其其损失和失和费用用由由违约会会员承担承担。交易所交易所对会会员进行支付行支付违约金、金、赔偿金等金等处罚。2024/7/1542期货交易流程总结买方交易者卖方交易者会员经纪商经纪商出市代表/交易员出市代表/交易员交易大厅/电子竞价系统结算所1交易指令/保证金2交易指令3买盘4确认成交信息5成交信息6成交信息7保证金4成交信息1交易指令/保证金6成交信息7保证金3卖盘4确认成交信息5成交信息2交易指令