第一章公司理财概论课件

课程目标课程目标通过学习本课程，你必须具备：通过学习本课程，你必须具备：（1 1）能运用财务会计报告分析企业存在）能运用财务会计报告分析企业存在的问题，提出相应解决方案；的问题，提出相应解决方案；（2 2）能根据企业的情况提出筹资、投资）能根据企业的情况提出筹资、投资和利润分配方案；和利润分配方案；（3 3）能胜任企业日常财务管理工作）能胜任企业日常财务管理工作2024/7/151第一章第一章 公司理财总论公司理财总论1 1、什么是财务？、什么是财务？2 2、什么是公司理财？、什么是公司理财？3 3、什么是财务关系？、什么是财务关系？4 4、公司理财的内容是什么？、公司理财的内容是什么？5 5、公司理财的目标是什么？、公司理财的目标是什么？HL公司 创立于创立于20192019年年1212月月3131日，创始资本日，创始资本10001000美元，美元，债务资本债务资本500500美元，权益资本美元，权益资本500500美元，负债美元，负债与权益比率为与权益比率为1 1。20192019年全年销售收入年全年销售收入10001000美元，净利润美元，净利润100100美美元，元，20192019年年1212月月3131日分配利润日分配利润5050美元，留存美元，留存利润利润5050美元，借入美元，借入5050美元，资产总额为美元，资产总额为11001100美元美元2024/7/153HL公司 资资本本资资产产销销售售额额利利润润分分配配与与增增资资更多资本更多资本2024/7/154几个问题：几个问题：为什么需要资本？为什么需要资本？因为需要获得资产。因为需要获得资产。为什么需要资产？为什么需要资产？因为需要销售收入。因为需要销售收入。为什么需要收入？为什么需要收入？因为需要利润因为需要利润。为什么需要利润？为什么需要利润？因为企业要回报股东，也需要加强自身的因为企业要回报股东，也需要加强自身的资本基础。资本基础。为什么需要更多的资本？为什么需要更多的资本？为了完成更好的循环。为了完成更好的循环。2024/7/155一、公司理财的基本概念一、公司理财的基本概念 1 1、公司公司 按按公司法公司法组建起来的企业。组建起来的企业。分类：分类：有限责任公司有限责任公司 股份有限公司股份有限公司 国有独资公司国有独资公司2024/7/156典型的公司组织结构图Chairman of the Board and Chief Executive Officer(CEO)董事会主席和首席执行官董事会主席和首席执行官Board of Directors董事会董事会President and Chief Operating Officer(COO)总裁和经营总裁总裁和经营总裁Vice President and Chief Financial Officer(CFO)副总裁和财务总裁副总裁和财务总裁Treasurer资金总管资金总管Controller财务总管财务总管Cash Manager现金经理现金经理Capital Expenditures投资预算投资预算Credit Manager信用经理信用经理Financial Planning财务计划财务计划Tax Manager税务经理税务经理Financial Accounting财务会计财务会计Cost Accounting 成本会计成本会计Data Processing 数据处理数据处理2024/7/157 2 2、财务活动财务活动 是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。企企业业从从事事商商品品生生产产经经营营活活动动需需要要筹筹集集一一定定数数量量的的资资金金（或或资资本本），并并将将其其直直接接或或间间接接投投入入到到商商品品生生产产中中去去，当当企企业业销销售售商商品品后后取取得得收收入入后后还还要要对对实实现现的的收收益益进进行行分分配配，企企业业的的这这一一系系列列活活动动称称为为企企业业的财务活动，简称企业财务。的财务活动，简称企业财务。具具体体地地说说，财财务务活活动动是是指指企企业业为为了了达达到到既既定定的的目标所进行的筹集资金、运用资金和收益分配活动。目标所进行的筹集资金、运用资金和收益分配活动。2024/7/158 3 3、公司理财公司理财 也就是公司制企业的财务管理活动。是指组织企业也就是公司制企业的财务管理活动。是指组织企业财务活动、处理财务关系所进行的经济管理工作，以财务活动、处理财务关系所进行的经济管理工作，以追求财富增值。追求财富增值。4 4、财务关系财务关系 是企业在开展财务活动中与各方面形成的各种经是企业在开展财务活动中与各方面形成的各种经济利益关系。济利益关系。财务关系主要有以下几种：财务关系主要有以下几种：企业与所有者之间的财务关系企业与所有者之间的财务关系 企业与债权人、债务人之间的财务关系企业与债权人、债务人之间的财务关系 企业与国家之间的财务关系企业与国家之间的财务关系 企业与内部职工之间的财务关系企业与内部职工之间的财务关系 企业与内部各单位之间的财务关系企业与内部各单位之间的财务关系 2024/7/159公司理财从资产负债表谈起公司理财从资产负债表谈起资产负债表资产负债表 流动资产流动资产 流动负债流动负债 长期投资长期投资 长期负债长期负债 固定资产固定资产 所有者权益所有者权益 无形资产无形资产 资产总计资产总计 负债与权益总计负债与权益总计二、二、公司理财的内容公司理财的内容2024/7/1510公司的资产公司的资产固定资产固定资产-有形资产有形资产 (如：工厂、设备如：工厂、设备)无形资产无形资产 (如：专利，技术优势，优如：专利，技术优势，优秀的员工秀的员工)流动资产流动资产-现金现金-金融资产金融资产-应收账款应收账款-存货存货2024/7/1511公司负债公司负债债券债券银行借款银行借款流动负债、应付账款流动负债、应付账款2024/7/1512HL公司的财务报表企业企业金融金融市场市场财务交易财务交易财务会计过程财务会计过程资产负债表资产负债表某一时点的资产某一时点的资产负债状况负债状况利润表利润表某一阶段的某一阶段的收益和支出收益和支出2024/7/1513公司理财的内容公司理财的内容 投资决策投资决策 筹资决策筹资决策 股利（分配）决策股利（分配）决策 营运资金管理（大多数教材会涉及）营运资金管理（大多数教材会涉及）2024/7/1514投资决策投资决策做什么？投资方向做什么？投资方向做多少？投资数量做多少？投资数量何时做？投资时机何时做？投资时机怎样做？资产形式与资产构成怎样做？资产形式与资产构成2024/7/1515公司资产负债表公司资产负债表流动资产流动资产固定资产固定资产无形资产无形资产股东权益股东权益流动负债流动负债长期负债长期负债公司选择什公司选择什么样的长期么样的长期投资投资?投资决策投资决策2024/7/1516筹资决策筹资决策股权筹资还是债权筹资？股权筹资还是债权筹资？股权与债权的比例？股权与债权的比例？长期资金还是短期资金？长期资金还是短期资金？长期资金与短期资金的比例长期资金与短期资金的比例以何种形式、渠道筹资？以何种形式、渠道筹资？筹资的时机筹资的时机2024/7/1517公司资产负债表公司资产负债表公司如何融得公司如何融得投资所需要的投资所需要的资金资金?流动资产流动资产固定资产固定资产无形资产无形资产流动负债流动负债长期负债长期负债股东权益股东权益筹资决策筹资决策2024/7/1518资金结构资金结构企业的价值可以看成一张饼企业的价值可以看成一张饼管理者的目标是把饼做大管理者的目标是把饼做大资金结构决策可以看成资金结构决策可以看成 如如何选择最佳的切饼方法何选择最佳的切饼方法 如果切饼的方法影响到饼的大小，那么资金如果切饼的方法影响到饼的大小，那么资金结构决策是重要的结构决策是重要的50%Debt50%Equity25%Debt75%Equity70%负负债债30%权益2024/7/1519营运资金管理营运资金管理流动资产管理流动资产管理 现金管理现金管理 短期投资管理短期投资管理 应收帐款管理应收帐款管理 存货管理存货管理流动负债管理流动负债管理 银行借款管理银行借款管理 商业信用管理商业信用管理 短期融资券管理短期融资券管理2024/7/1520公司资产负债表公司资产负债表公司要准备多少公司要准备多少短期的现金以备短期的现金以备使用？使用？净营运资本投资决策净营运资本投资决策净营运净营运资本资本流动资产流动资产固定资产固定资产无形资产无形资产流动负债流动负债长期负债长期负债股东权益股东权益2024/7/1521HL公司的资产负债表2024/7/1522HL公司管理资产负债表2024/7/1523四、公司理财的目标1 1、利润最大化、利润最大化合理性合理性生存与发展的必要条件生存与发展的必要条件考核企业效益的基本指标考核企业效益的基本指标存在的缺陷：存在的缺陷：-利利润润最最大大化化没没有有考考虑虑利利润润的的实实现现时时间间，没没有有考考虑虑资资金的时间价值；金的时间价值；-利润最大化没有考虑风险的问题；利润最大化没有考虑风险的问题；-利润的大小与会计核算方法有关；利润的大小与会计核算方法有关；-利利润润最最大大化化会会使使财财务务决决策策带带有有短短期期行行为为倾倾向向，只只顾顾实现最大的利润，而忽视长期企业的发展。实现最大的利润，而忽视长期企业的发展。结论：利润最大化不是财务管理的最优目标。利润最大化不是财务管理的最优目标。2024/7/1524问题问题1:1:忽略时间价值某公司考虑生产新产品而从两个方案中选择一个，各需投资1万元。现金流量如下：年份年份 方案方案A A（元）（元）方案方案B B（元）（元）1 0 1 0 40004000 2 0 2 0 40004000 3 0 3 0 40004000 4 20,000 4 20,000 40004000 总计总计 20,000 20,000 16,00016,0002024/7/1525问题2：忽视了风险因素该公司考虑到海外开展经营，选择欧洲和日本两个地点之一，日本经营存在较大风险。不同情况现金流量如下：悲观 最可能 乐观 欧洲 75,000 100,000 125,000 日本 0 150,000 200,000 2024/7/1526问题问题3:3:创造性会计创造性会计(财务点金术财务点金术)财务点金术：迅速实现帐面利润，但不增加财务点金术：迅速实现帐面利润，但不增加价值价值100100万元在一天内实现万元在一天内实现4040万利润？万利润？购入购入1010块真金砖块真金砖9=909=901010块块镀镀金砖金砖1=101=10报告：用报告：用100100万元得到万元得到2020块金砖，平均成本块金砖，平均成本5 5万元万元卖出真金卖出真金实现利润（实现利润（9-59-5）10=4010=402024/7/1527问题4：折旧方法的选择江西赣粤高速公路（江西赣粤高速公路（600269600269）：）：20192019年年EPSEPS为为0.510.51元元折旧按照国内会计准则，按总工作量折旧按照国内会计准则，按总工作量(即车流即车流量法量法)计算，计算，20192019年折旧仅为年折旧仅为28002800万元万元公路总投资额为公路总投资额为37.737.7亿多元，折旧率为亿多元，折旧率为0.74%0.74%，按此速度需要，按此速度需要130130多年多年国际会计准则是直线折旧，按国际会计准则是直线折旧，按3030年直线折旧，年直线折旧，年折旧额为年折旧额为1.21.2亿元左右亿元左右由于折旧方法不同，利润增加由于折旧方法不同，利润增加1 1亿元。亿元。2024/7/1528 2、股东财富最大化股东财富最大化 股股东东财财富富最最大大化化是是指指通通过过财财务务上上的的合合理理经经营营，为为股股东东带带来来最最多多的的财财富富。股股东东财财富富等等于于拥拥有有的的股股票票数数量量乘乘以以每每股股价价格格，当当股股票票数数量量一一定定时时，股股票票价价格格达达到到最最大大时，股东财富也达到最大。时，股东财富也达到最大。股股东东财财富富最最大大化化与与利利润润最最大大化化相相比比，由由于于其其考考虑虑了了风风险险因因素素，且且可可以以避避免免企企业业追追求求利利润润的的短短期期行行为为，因因此更加合理。此更加合理。缺缺点点：（1 1）它它只只适适于于上上市市公公司司；（2 2）只只强强调调股股东东的的利利益益；（3 3）股股票票的的价价格格受受多多种种因因素素影影响响，并并非非企企业业所所能能控制。控制。因此，股东财富最大化也不是财务管理的最优目标。因此，股东财富最大化也不是财务管理的最优目标。2024/7/1529问题问题问题问题1 1：公司可以为股东创造更多的财富，：公司可以为股东创造更多的财富，但未必会形成更多的社会总财富但未必会形成更多的社会总财富问题问题2 2：市场或股东是：市场或股东是“短视短视”的的2024/7/1530 3 3、企业价值最大化企业价值最大化 企企业业价价值值最最大大化化是是指指通通过过企企业业财财务务上上的的合合理理经经营营，采采用用最最优优的的财财务务政政策策，充充分分考考虑虑资资金金的的时时间间价价值值和和风风险险价价值值，在在保保证证企企业业长长期期稳稳定定发发展展的的基基础础使使企企业业总总价价值值最最大大。这这一一目目标标包包含含了了丰丰富富的的内内涵涵，将将企企业业的的长长期期稳稳定定发发展展摆摆到到首首位位，同同时时强强调调了了各各方方的的利益。因此是最优的财务管理目标。利益。因此是最优的财务管理目标。2024/7/1531企业价值的估计帐面价值帐面价值面向过去（基于交易）面向过去（基于交易）市场价值市场价值面向未来（收益贴现）面向未来（收益贴现）“除非一个企业将要破产，否则其价值取决除非一个企业将要破产，否则其价值取决于该企业未来创造的收益流，而其拥有的资于该企业未来创造的收益流，而其拥有的资产并没有什么意义，它们只是创造收益流的产并没有什么意义，它们只是创造收益流的必要条件之一。没有任何资产、却能创造收必要条件之一。没有任何资产、却能创造收益流的企业是最好的企业益流的企业是最好的企业”-Higgins-Higgins2024/7/1532五、财务管理的具体目标五、财务管理的具体目标1 1、筹资管理的目标、筹资管理的目标 以较低的筹资成本和较小的筹资风险，获取同样以较低的筹资成本和较小的筹资风险，获取同样多或更多的资金。多或更多的资金。2 2、投资管理的目标、投资管理的目标 以以较较低低的的投投资资风风险险和和较较少少投投资资金金额额，获获取取同同样样多多或更多的投资收益。或更多的投资收益。3 3、收益分配管理目标、收益分配管理目标 合合理理确确定定利利润润分分配配形形式式及及留留成成比比例例，以以提提高高企企业业潜在的收益能力，提高企业的总价值。潜在的收益能力，提高企业的总价值。4 4、营运资金管理的目标、营运资金管理的目标 合合理理使使用用资资金金，加加速速资资金金周周转转，提提高高资资金金的的使使用用效率。效率。2024/7/1533来自企业现来自企业现金流金流(C)企业与金融市场企业与金融市场税收税收(D)企企 业业政府政府企业发行证券企业发行证券(A)留存现金留存现金(F)投资于资产投资于资产(B)股利与债务支付股利与债务支付(E)流动资产流动资产固定资产固定资产金融市场金融市场短期负债短期负债长期负债长期负债股东权益股东权益根本上根本上,企业必须有企业必须有能产生现金流的业能产生现金流的业务。务。企业产生的现金流企业产生的现金流必须超过来自金融必须超过来自金融市场的现金流市场的现金流2024/7/1534谢谢！