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v关关于于完完全全竞竞争争是是有有效效率率的的结结论论是是建建立立在在信信息息完完全而且对称的基础上全而且对称的基础上v信信息息不不对对称称在在现现实实中中是是普普遍遍存存在在的的。商商品品销销售售者者对对于于商商品品的的信信息息多多于于消消费费者者，经经营营者者关关于于企企业经营质量的信息多于所有者业经营质量的信息多于所有者v在在信信息息不不对对称称的的情情况况下下，如如果果不不采采取取一一定定的的措措施施进进行行信信息息显显示示或或实实施施一一定定的的制制度度安安排排，就就不不可能解决市场失灵状况可能解决市场失灵状况第17章 信息不对称的市场 关于完全竞争是有效率的结论是建1一、质量不确定性和一、质量不确定性和“柠檬柠檬”市场市场 v卖者掌握的信息多于买者的情况在旧车市场卖者掌握的信息多于买者的情况在旧车市场最为典型。最为典型。一、质量不确定性和“柠檬”市场 卖者掌握的信息多于买者的情况21 1、旧车市场、旧车市场 v在旧车市场存在高质量的旧车和低质量的旧在旧车市场存在高质量的旧车和低质量的旧车，如果买者和卖者都知道关于车的全部信车，如果买者和卖者都知道关于车的全部信息，他们都能够分辨出哪个车的质量高，哪息，他们都能够分辨出哪个车的质量高，哪个车的质量低。个车的质量低。v那么市场就会有两条供应曲线和两条需求曲那么市场就会有两条供应曲线和两条需求曲线。高质量车的卖主会索要较高价格，其成线。高质量车的卖主会索要较高价格，其成交价高于低质车。交价高于低质车。1、旧车市场 在旧车市场存在高质量的旧车和低质量的旧车，如果3高质车高质车SHDHDMDLSLDMDL低质车低质车高质车SHDHDMDLSLDMDL低质车4消费者的逆选择行为就会形成消费者的逆选择行为就会形成劣质品对优质品的驱逐效应劣质品对优质品的驱逐效应 消费者的逆选择行为就会形成劣质品对优质品的驱逐效应 5v因此信息不对称造成了市场的失灵。消因此信息不对称造成了市场的失灵。消费者无法做出使自己效用最大化的选择，费者无法做出使自己效用最大化的选择，优质产品反而被市场驱逐优质产品反而被市场驱逐 v信息显示则可以减少逆选择和优质品的信息显示则可以减少逆选择和优质品的被驱逐。例如企业的广告，人才市场的被驱逐。例如企业的广告，人才市场的学位证书，政府权威机构或中介机构的学位证书，政府权威机构或中介机构的质量评估证书等质量评估证书等 因此信息不对称造成了市场的失灵。消费者无法做出使自己效用最大62、保险、保险 v保险市场则存在逆淘汰行为。保险市场则存在逆淘汰行为。v投医疗保险的人对自己的健康状况掌握了更多投医疗保险的人对自己的健康状况掌握了更多的信息，而保险公司尽管对投保人要进行医疗的信息，而保险公司尽管对投保人要进行医疗检查，但掌握的信息依然是不对称的。检查，但掌握的信息依然是不对称的。v由于不健康的人更需要买保险，而健康的人知由于不健康的人更需要买保险，而健康的人知道自己的低风险则不愿投保，这就使得保险价道自己的低风险则不愿投保，这就使得保险价格上升。格上升。v这进一步使健康的人投保减少，最后投保的人这进一步使健康的人投保减少，最后投保的人都是不健康的高风险人群。都是不健康的高风险人群。v保险公司将无利可图。保险公司将无利可图。2、保险 保险市场则存在逆淘汰行为。7v政府的社会保障计划可以解决逆淘汰行为，政府的社会保障计划可以解决逆淘汰行为，政府为老年人和弱势群体提供保险，降低政府为老年人和弱势群体提供保险，降低了保险公司的风险。了保险公司的风险。政府的社会保障计划可以解决逆淘汰行为，政府为老年人和弱势群体8例如例如v如果对汽车进行全额保险，车主就不会在意如果对汽车进行全额保险，车主就不会在意车是否被盗，这只会增加被盗的概率，保险车是否被盗，这只会增加被盗的概率，保险公司将无法承受这样的高风险。就会公司将无法承受这样的高风险。就会提高保提高保险费险费，直到使车主觉得投保不如买新车。，直到使车主觉得投保不如买新车。例如如果对汽车进行全额保险，车主就不会在意车是否被盗，这只会92004年的车险改革年的车险改革v影响车险费率的影响车险费率的7个因素个因素驾驶记录：如果上年频繁发生事故，则车损险驾驶记录：如果上年频繁发生事故，则车损险和第三方责任险上调和第三方责任险上调10-30%车辆型号：价值越高，款式越流行，保费越高车辆型号：价值越高，款式越流行，保费越高使用频率：行驶里程越多，保费越高使用频率：行驶里程越多，保费越高居住地区居住地区受保项目受保项目年龄与驾龄年龄与驾龄保龄保龄2004年的车险改革影响车险费率的7个因素103、信贷市场、信贷市场 v信信用用卡卡发发行行的的银银行行和和信信用用卡卡持持有有人人之之间间也也是是一一种种信信息不对称关系。息不对称关系。v在在没没有有信信息息显显示示机机制制的的情情况况下下会会造造成成低低信信誉誉度度人人群群对对高高信信誉誉度度人人群群的的驱驱逐逐，这这种种驱驱逐逐是是通通过过借借款款利利率率的不断抬高而形成。的不断抬高而形成。v解解决决这这个个问问题题的的方方式式是是通通过过电电脑脑记记录录每每个个人人的的信信用用史，并形成资料库，在银行系统分享。史，并形成资料库，在银行系统分享。3、信贷市场 信用卡发行的银行和信用卡持有人之间也是一种信息114 4、声誉和标准化、声誉和标准化 v重复交易中形成的声誉可以解决由于信息不重复交易中形成的声誉可以解决由于信息不对称而造成的逆选择问题。对称而造成的逆选择问题。v在零售店、饭店、修理行业、房屋装修、古在零售店、饭店、修理行业、房屋装修、古籍收藏行业，出售者掌握的信息远远大于消籍收藏行业，出售者掌握的信息远远大于消费者。费者。v这些行业的维持主要依靠重复交往中形成的这些行业的维持主要依靠重复交往中形成的声誉，他们通过诚信的行为建立起了消费者声誉，他们通过诚信的行为建立起了消费者对他们的信任。对他们的信任。4、声誉和标准化 重复交易中形成的声誉可以解决由于信息不对称12v但重复交易少的行业或只是针对一次性消费对象但重复交易少的行业或只是针对一次性消费对象的行业，建立声誉则十分困难。的行业，建立声誉则十分困难。例如，车站附近的商店，旅游景点的服务机构和商店，例如，车站附近的商店，旅游景点的服务机构和商店，它们是如何解决信息不对称问题呢。它们是如何解决信息不对称问题呢。面对一次性交易信任的建立面对一次性交易信任的建立但重复交易少的行业或只是针对一次性消费对象的行业，建立声誉则13标准化经营标准化经营v当我们去一个陌生的城市时，用餐地点往往会选择当我们去一个陌生的城市时，用餐地点往往会选择进行标准化经营的麦当劳或肯德基这样的场所，而进行标准化经营的麦当劳或肯德基这样的场所，而不会选择大排挡。不会选择大排挡。v这就是这就是标准化经营标准化经营起的作用。起的作用。标准化经营当我们去一个陌生的城市时，用餐地点往往会选择进行标14v标准化经营对于其他行业都有很好的作用，标准化经营对于其他行业都有很好的作用，可可以解决信息不对称而造成的消费者的不信任和以解决信息不对称而造成的消费者的不信任和逆选择逆选择。例如信息不对称明显的例如信息不对称明显的食品行业食品行业，在食品的生产、，在食品的生产、加工和销售中采取标准化模式可以增强消费者的信加工和销售中采取标准化模式可以增强消费者的信任，提高选择机会。任，提高选择机会。高技术行业高技术行业也是如此。凡是能够提供信息显示自己也是如此。凡是能够提供信息显示自己是严格按照技术标准或质量标准进行生产的产品，是严格按照技术标准或质量标准进行生产的产品，都更容易使消费者信任。所以很多企业都在自己的都更容易使消费者信任。所以很多企业都在自己的产品包装上表明通过产品包装上表明通过ISO90001。v但是标准的但是标准的检验检验很重要，如果不是严格把关，很重要，如果不是严格把关，提供的信息也是没有效果的。提供的信息也是没有效果的。标准化经营对于其他行业都有很好的作用，可以解决信息不对称而造15二、市场信号二、市场信号 v缓解由于信息不对称而造成的逆选择行为的缓解由于信息不对称而造成的逆选择行为的方式主要有：政府干预、声誉、进行标准化方式主要有：政府干预、声誉、进行标准化经营以及信息显示。提供尽量充分的市场信经营以及信息显示。提供尽量充分的市场信号是可以缓解买卖双方的信息不对称状况。号是可以缓解买卖双方的信息不对称状况。二、市场信号 缓解由于信息不对称而造成的逆选择行为的方式主要161 1、劳动力市场的信号、劳动力市场的信号 v以以劳劳动动力力市市场场为为例例。当当厂厂商商决决定定雇雇佣佣新新工工人人时时，它它并并不不知知道道工工人人的的劳劳动动能能力力，只只有有工工人人自自己己更更了了解解自自己己的的劳劳动动能能力力。这又是一个信息不对称的问题。这又是一个信息不对称的问题。v如如果果没没有有必必要要的的方方式式解解决决这这个个问问题题，厂厂商商就就只只会会提提供供较较低低的的工工资资。这这就就会会驱驱逐逐高高质质量量劳劳动动力力，进进一一步步降降低低工工资资，最最后后使被雇佣者成为全部低质量劳动力。使被雇佣者成为全部低质量劳动力。1、劳动力市场的信号 以劳动力市场为例。当厂商决定雇佣新工人17解决方法解决方法v解解决决这这个个问问题题的的方方式式是是信信号号显显示示，是是高高质质量量劳劳动动力力能够提供自己具有更强劳动能力的市场信号。能够提供自己具有更强劳动能力的市场信号。v这种市场信号就是教育经历和学位。这种市场信号就是教育经历和学位。v从从概概率率的的角角度度讲讲，往往往往只只有有高高工工作作能能力力的的人人才才能能完完成更高学位的教育。成更高学位的教育。v通通过过提提供供这这种种信信号号，使使厂厂商商愿愿意意为为这这部部分分人人提提供供更更高水平的工资，使市场逆选择机制被打破。高水平的工资，使市场逆选择机制被打破。解决方法解决这个问题的方式是信号显示，是高质量劳动力能够提供18v这这可可以以解解释释我我国国出出现现的的学学位位热热问问题题，但但如如果果教教育育机机构构的的权权威威性性受受到到动动摇摇，提提供供的的信信号号就就不不具具有有显显示示信信息息的的作作用。用。这可以解释我国出现的学位热问题，但如果教育机构的权威性受到动19教育经历具有信号显示的作用也是因为它教育经历具有信号显示的作用也是因为它的确含有高工作能力的信息的确含有高工作能力的信息v以两组人群为例。以两组人群为例。v由于接受教育是要付出成本的，包括学费、由于接受教育是要付出成本的，包括学费、放弃工作的机会成本、学习压力造成的心理放弃工作的机会成本、学习压力造成的心理成本等。成本等。v对于工作效率高的人其成本较低，对于工作对于工作效率高的人其成本较低，对于工作效率低的人其成本较高。效率低的人其成本较高。教育经历具有信号显示的作用也是因为它的确含有高工作能力的信息20v如如果果Y代代表表受受教教育育的的年年数数，工工作作效效率率低低的的人人的的教教育育成成本本为为C1（Y），工工作作效效率率高高的的人人的的成成本本为为C2（Y），C1 C2。如如果果厂厂商商给给予予教教育育年年限限Y*以以下下的的人人的的工工资资为为W*元元，给给予予教教育育年年限限Y*以上的人的工资水平为以上的人的工资水平为W元。元。WW*v由由于于学学习习成成本本的的不不同同，1类类人人接接受受教教育育为为Y*年年时时，其其成成本本将将会会大大于于厂厂商商付付给给的的工工资资W，因因此此，他他们们会会选选择择不不接接受受这这么么多多的的教教育育。而而2类类人人其其达达到到Y*年年教教育育时时付付出出的的成成本本则则低低于于可可以以得到的工资，因此会选择接受教育。得到的工资，因此会选择接受教育。如果Y代表受教育的年数，工作效率低的人的教育成本为C1（Y）212 2、保证和保证书、保证和保证书 v技技术术含含量量较较高高的的耐耐用用消消费费品品提提供供给给市市场场关关于于其其质质量量的信息是其产品通过了质量保证和获得质量保证书的信息是其产品通过了质量保证和获得质量保证书例如例如ISO9000验证和证书验证和证书食品行业的绿色食品标志食品行业的绿色食品标志家用电器上的环保标志家用电器上的环保标志通讯行业的入网鉴定等通讯行业的入网鉴定等v通通过过这这些些质质量量保保证证书书可可以以有有效效地地发发出出产产品品质质量量的的信信号号。对对于于低低质质产产品品而而言言，它它往往往往没没有有能能力力承承受受高高成成本的质量验证本的质量验证2、保证和保证书 技术含量较高的耐用消费品提供给市场关于其质22其他信号其他信号v高高额额的的广广告告费费以以及及社社会会慈慈善善活活动动捐捐献献也也是是一一种信号显示方式。种信号显示方式。v我我国国小小企企业业信信贷贷融融资资的的市市场场失失灵灵，缺缺乏乏信信号号显示机制是原因之一。显示机制是原因之一。建立企业的信誉档案建立企业的信誉档案权威机构进行资信评估和定级权威机构进行资信评估和定级其他信号高额的广告费以及社会慈善活动捐献也是一种信号显示方式23三、道德风险三、道德风险 v在保险公司比较典型。保险公司和投保企业在保险公司比较典型。保险公司和投保企业之间存在信息不对称的问题。当企业投保以之间存在信息不对称的问题。当企业投保以后，保险公司并不能有效监督它的行为，企后，保险公司并不能有效监督它的行为，企业可以影响赔偿事件是否发生或赔偿的程度。业可以影响赔偿事件是否发生或赔偿的程度。这时就存在道德风险。这时就存在道德风险。三、道德风险 在保险公司比较典型。保险公司和投保企业之间存在24例如例如v如果对汽车进行全额保险，车主就不会在意如果对汽车进行全额保险，车主就不会在意车是否被盗，这只会增加被盗的概率，保险车是否被盗，这只会增加被盗的概率，保险公司将不法承受这样的高风险。就会公司将不法承受这样的高风险。就会提高保提高保险费险费，直到使车主觉得投保不如买新车。，直到使车主觉得投保不如买新车。例如如果对汽车进行全额保险，车主就不会在意车是否被盗，这只会25道德风险存在的领域道德风险存在的领域v当交易双方中的一方无法获得关于所交易的当交易双方中的一方无法获得关于所交易的商品的真实信息，而另一方的行为可以影响商品的真实信息，而另一方的行为可以影响商品的质量时，都存在道德风险问题商品的质量时，都存在道德风险问题v例如牲畜的购买；房屋装修；投资委托他人例如牲畜的购买；房屋装修；投资委托他人经营的公司等经营的公司等 道德风险存在的领域当交易双方中的一方无法获得关于所交易的商品26经济无效率v工人是根据自己的边际收益等于边际成本决定工作工人是根据自己的边际收益等于边际成本决定工作努力水平努力水平努力程度单位边际收益/成本0工人的边际成本雇主的边际收益工人的边际收益经济无效率工人是根据自己的边际收益等于边际成本决定工作努力水27道德风险的防范道德风险的防范v监督监督制订各种考核制度制订各种考核制度实行等级管理实行等级管理鼓励外部举报鼓励外部举报v激励激励设计有效的激励模式设计有效的激励模式激励的适度性：风险未必能够分摊激励的适度性：风险未必能够分摊道德风险的防范监督28监督v工作时间记录工作时间记录打卡打卡业务记录：收获、发货时间记录与运输里程对比业务记录：收获、发货时间记录与运输里程对比v监工监工随机检查优于全天候监督随机检查优于全天候监督监督工作时间记录29激励v通过将报酬与绩效考评相结合发挥作用，将通过将报酬与绩效考评相结合发挥作用，将不可察觉的行动借助可知晓的考评指标显示不可察觉的行动借助可知晓的考评指标显示出来出来v激励措施的设计可以利用监督体系提供的信激励措施的设计可以利用监督体系提供的信息息激励通过将报酬与绩效考评相结合发挥作用，将不可察觉的行动借助30绩效报酬v根据工人绩效考评的结根据工人绩效考评的结果来支付报酬果来支付报酬v固定日薪下工人努力的固定日薪下工人努力的边际收益为零边际收益为零v报酬与努力挂钩，报酬报酬与努力挂钩，报酬越高，努力越多越高，努力越多v引导工人达到符合经济引导工人达到符合经济效率的努力程度效率的努力程度工人的边际成本每单位努力6美元时的边际收益努力每单位努力4美元时的边际收益固定日薪下的边际收益绩效报酬根据工人绩效考评的结果来支付报酬工人的边际成本每单位31绩效限额v绩效限额是绩效的最绩效限额是绩效的最低标准，低于这一标低标准，低于这一标准就会受到惩罚，升准就会受到惩罚，升迁递延、削减报酬、迁递延、削减报酬、直至开除直至开除v固定限额固定限额努力单位工人的边际成本工人的边际收益固定限额固定限额绩效限额绩效限额是绩效的最低标准，低于这一标准就会受到惩罚，32风险与风险成本v在存在道德风险的领域，常常由于外部环境的不确在存在道德风险的领域，常常由于外部环境的不确定性，而又缺乏充分的信息而使发生道德风险的一定性，而又缺乏充分的信息而使发生道德风险的一方承受风险方承受风险v激励措施必须能够在工人的努力程度和他们的风险激励措施必须能够在工人的努力程度和他们的风险成本间平衡成本间平衡v风险成本风险成本随着承诺报酬的增加，工人努力增加，风险也增加随着承诺报酬的增加，工人努力增加，风险也增加工人本身的风险厌恶程度工人本身的风险厌恶程度对激励指标具有影响力的不确定性因素对激励指标具有影响力的不确定性因素v激励强度要进行风险贴水激励强度要进行风险贴水风险与风险成本在存在道德风险的领域，常常由于外部环境的不确定33通常做法v相对业绩评估相对业绩评估上市公司通过与同业相似公司的比较上市公司通过与同业相似公司的比较经理通过与同业其他公司公司进行比较经理通过与同业其他公司公司进行比较v可以排除无法控制的背景因素可以排除无法控制的背景因素通常做法相对业绩评估34相对业绩相对业绩相对业绩35其他激励措施v合同的完全程度合同的完全程度完全合同：详细规定协议各方在任何情况下的义完全合同：详细规定协议各方在任何情况下的义务和报酬务和报酬完全合同成本很高完全合同成本很高所有合同都是不完全的，对完全程度的投入取决所有合同都是不完全的，对完全程度的投入取决于于投资与潜在的收益和成本的大小投资与潜在的收益和成本的大小，突发事件的突发事件的作用范围作用范围v所有权所有权其他激励措施合同的完全程度36四、委托四、委托代理问题代理问题 v雇雇主主和和雇雇员员之之间间也也是是信信息息不不对对称称的的，雇雇员员掌掌握握的的关关于于企企业业的的信信息息总总是是比比雇雇主主多多，这这就就产产生了委托生了委托代理问题。代理问题。四、委托代理问题 雇主和雇员之间也是信息不对称的，雇员掌37经理经理所有者所有者v企业中，经理是委托人，所有者是代理人。企业中，经理是委托人，所有者是代理人。v经理追求的个人目标和所有者追求的目标不一致。经理追求的个人目标和所有者追求的目标不一致。v经经理理对对所所有有者者的的财财产产具具有有管管理理的的权权利利，这这就就会会使使经经理理借借助助别别人人的的财财产产谋谋取取自自己己的的利利益益，而而以以所所有有者者的的利利益益损失为代价。损失为代价。v这这个个问问题题的的存存在在一一方方面面是是因因为为收收集集和和监监控控关关于于代代理理人人的的全全部部信信息息成成本本太太昂昂贵贵，以以致致没没有有可可操操作作性性。另另一一方方面面是是因因为为外外部部环环境境的的不不确确定定性性，变变化化的的环环境境条条件件使使委委托托人人无无法法有有效效衡衡量量企企业业经经营营好好坏坏是是由由代代理理人人的的行行为为造造成，还是由环境造成。成，还是由环境造成。经理所有者企业中，经理是委托人，所有者是代理人。38RJR Nabisco（美国最大的食品和烟美国最大的食品和烟草生产商）草生产商）公司的被收购公司的被收购v管理层追求管理层利益最大化管理层追求管理层利益最大化31名高管，工资总额达到名高管，工资总额达到1,420万美圆万美圆总经理具有总经理具有24个高级俱乐部的会员资格个高级俱乐部的会员资格7万万5千美圆的奔驰轿车千美圆的奔驰轿车重要投资决策完全依赖管理层的好恶重要投资决策完全依赖管理层的好恶v市场的评价：股票跌至美元市场的评价：股票跌至美元vRJR Nabisco 公司公司CEO 罗斯罗斯约翰逊为代表的管理层曾约翰逊为代表的管理层曾向董事局提出管理层收购（向董事局提出管理层收购（MB0-Management Buy-OutMB0-Management Buy-Out）公）公司股权的建议司股权的建议 v杠杆收购领域曾经最负盛名的美国杠杆收购领域曾经最负盛名的美国KKR（Kohlberg Kravis Roberts）公司）公司出价亿美元（每股美出价亿美元（每股美元）收购该公司元）收购该公司RJR Nabisco（美国最大的食品和烟草生产商）公司的被39委托代理问题的核心委托代理问题的核心v委委托托代代理理问问题题在在其其他他领领域域也也存存在在，例例如如医医生生和和医医院院的的关关系系，教教师师和和学学校校的的关关系系，业业主主和和物业经理的关系等。物业经理的关系等。v解解决决委委托托代代理理问问题题的的核核心心是是使使代代理理人人和和所所有有者者的的目目标标一一致致起起来来。通通过过提提供供一一定定的的制制度度安安排可以缓解这个问题。排可以缓解这个问题。委托代理问题的核心委托代理问题在其他领域也存在，例如医生和医401 1、私人企业的委托代理问题、私人企业的委托代理问题 v股东关心的是利润，投资回报。股东关心的是利润，投资回报。v由于经理关心的是企业的增长和市场规模。由于经理关心的是企业的增长和市场规模。经理的津贴、社会地位、权力都是和企业的经理的津贴、社会地位、权力都是和企业的增长速度和规模有关，这就使他可能偏离利增长速度和规模有关，这就使他可能偏离利润目标。润目标。v在股权分散的企业中，这个问题更加严重，在股权分散的企业中，这个问题更加严重，所有者只占企业的很少股份，他们缺乏利益所有者只占企业的很少股份，他们缺乏利益激励来承担巨额的监督成本。激励来承担巨额的监督成本。1、私人企业的委托代理问题 股东关心的是利润，投资回报。41经理行为的约束机制经理行为的约束机制 v董事会可以撤换令股东不满意的经理。董事会可以撤换令股东不满意的经理。v市场竞争的压力使经营不善的公司面临破产的可能。市场竞争的压力使经营不善的公司面临破产的可能。v资资本本市市场场的的存存在在，使使经经理理面面临临被被其其他他公公司司收收购购的的可可能。能。v经经理理人人市市场场的的存存在在，同同业业优优秀秀者者随随时时可可以以接接替替现现在在的位置。的位置。v但仅有约束机制是不够的，要使委托代理问题缓解但仅有约束机制是不够的，要使委托代理问题缓解还需要激励还需要激励，使他们的目标一致起来。，使他们的目标一致起来。经理行为的约束机制 董事会可以撤换令股东不满意的经理。422 2、公共企业的委托代理问题、公共企业的委托代理问题 v在在公公共共组组织织中中，例例如如政政府府机机构构，它它们们掌掌握握的的信信息息总总是是多多于于执执法法机机构构。政政府府就就可可以以从从自自身身利利益益出出发发扩扩大大自自己己的的权权力力，使使之之超超过过有有效效率率的水平。政府失灵。的水平。政府失灵。v政政府府机机构构的的权权力力也也受受到到一一定定机机制制的的制制约约；社社会会、新新闻闻、法法律律、其其他他政政府府机机构构。但但是是如如果果缺缺乏乏有有效效的的监监督督，权权力力膨膨胀胀就就会会导导致致无无效效状状态。态。2、公共企业的委托代理问题 在公共组织中，例如政府机构，它们433 3、委托代理框架中的激励、委托代理框架中的激励 v激励制度的目的就在于使代理人和委托人的激励制度的目的就在于使代理人和委托人的目标一致起来。目标一致起来。3、委托代理框架中的激励 激励制度的目的就在于使代理人和委托44以下表个中的数据描述了一个修表工在不同环境状况以下表个中的数据描述了一个修表工在不同环境状况下和不同的工作努力程度下创造的利润：下和不同的工作努力程度下创造的利润：v在好运低努力下和坏运高努力下的利润水平在好运低努力下和坏运高努力下的利润水平是一致的。这就使得雇主不知是一致的。这就使得雇主不知 20 20，000000的利润是高努力的结果还是低努力的的利润是高努力的结果还是低努力的结果。结果。坏运坏运好运好运低努力低努力高努力高努力10000200002000040000以下表个中的数据描述了一个修表工在不同环境状况下和不同的工作45激励激励v修理工希望得到的报酬减去努力成本之后最大化修理工希望得到的报酬减去努力成本之后最大化v雇主希望利润最大化。雇主希望利润最大化。v如果能够将修理工的工资和他的努力程度联系起来，如果能够将修理工的工资和他的努力程度联系起来，就会激励他多努力。就会激励他多努力。v努力程度是无法衡量的，而工作结果是可以衡量的。努力程度是无法衡量的，而工作结果是可以衡量的。v因此，因此，将修理工创造的利润和工资联系起来将修理工创造的利润和工资联系起来，就可，就可以起到激励作用。以起到激励作用。激励修理工希望得到的报酬减去努力成本之后最大化46v例例如如，如如果果利利润润为为10，000或或20，000，工工资资为为0；如如果果利利润润为为40，000，工工资资为为24，000。如如果果修修理理工工工工作作高高努努力力的的成成本本是是10，000，低低努力的成本为努力的成本为0。v那么，他在低努力状态下的个人预期收益将是：那么，他在低努力状态下的个人预期收益将是：0.50+0.50=00=0；v在高努力状态下的预期收入为：在高努力状态下的预期收入为：0.50+0.524000+0.52400=12，000。减去成本还有。减去成本还有 2，000净收入。净收入。v他会选择努力工作。他会选择努力工作。v在努力状况下，雇主的预期利润为：在努力状况下，雇主的预期利润为：0.520,000+0.540,00020,000+0.540,000 =30,000.=30,000.和和3030，000-12000-12，000000的净利润。的净利润。例如，如果利润为10，000或20，000，工资为0；如果利47v对代理人的激励除了奖金以外，对代理人的激励除了奖金以外，还可以让其参与剩余的分配还可以让其参与剩余的分配 对代理人的激励除了奖金以外，还可以让其参与剩余的分配 48五、一体化公司内的激励五、一体化公司内的激励 v一体化包括水平一体化和垂直一体化。在一一体化包括水平一体化和垂直一体化。在一体化企业中部门经理掌握的信息多于中央管体化企业中部门经理掌握的信息多于中央管理部门。在这种信息不对称情况下，中央管理部门。在这种信息不对称情况下，中央管理层如何获得来自部门的真实信息，以及如理层如何获得来自部门的真实信息，以及如何激励部门经理尽可能有效率地工作？何激励部门经理尽可能有效率地工作？五、一体化公司内的激励 一体化包括水平一体化和垂直一体化。在49正确的激励制度可以起到让人说真话，正确的激励制度可以起到让人说真话，又让人努力工作的目的又让人努力工作的目的 v例如如果对部门经理的奖金设计为：例如如果对部门经理的奖金设计为：B=10，000-0.5(QF-Q)其其中中B为为奖奖金金数数，QF为为实实际际生生产产能能力力，Q为为实实际产出。际产出。这种奖励制度会激励他们尽量低报这种奖励制度会激励他们尽量低报QF的产量的产量。v如果奖金发放设计为：如果奖金发放设计为：QQF时时,B=0.3QF+0.2(Q-QF F)QQF时，时，B=0.3QF-0.5(-0.5(QF-Q)这这种种制制度度下下，报报告告真真实实的的生生产产能能力力对对自自己己最最有有利。而且利。而且Q的值越大对自己越有利。的值越大对自己越有利。正确的激励制度可以起到让人说真话，又让人努力工作的目的 例如50合理的制度设计可以激励掌握更合理的制度设计可以激励掌握更多信息的一方说真话多信息的一方说真话 激励理论激励理论委托委托-代理模型代理模型让让-雅克雅克-拉丰；大卫拉丰；大卫马赫蒂摩著，中国人民大马赫蒂摩著，中国人民大学出版社学出版社合理的制度设计可以激励掌握更多信息的一方说真话 51六、劳动市场的不对称信息：六、劳动市场的不对称信息：效率工资理论效率工资理论 v当劳动力市场是竞争时，所有愿意工作的人当劳动力市场是竞争时，所有愿意工作的人都能够在他们的工资等于边际产出时找到工都能够在他们的工资等于边际产出时找到工作作v但是，现实是存在大量的失业人员，而企业但是，现实是存在大量的失业人员，而企业也没有采取削减工资扩大就业的措施也没有采取削减工资扩大就业的措施 六、劳动市场的不对称信息：效率工资理论 当劳动力市场是竞争时52效率工资对此的解释效率工资对此的解释 v由于厂商和工人之间存在信息不对称，监督成本高，不确定性由于厂商和工人之间存在信息不对称，监督成本高，不确定性环境存在，因此，这也是一个委托代理问题。环境存在，因此，这也是一个委托代理问题。v为了避免工人偷懒，必须给予他努力工作的激励。为了避免工人偷懒，必须给予他努力工作的激励。v工人的工资水平如果是劳动力市场的均衡工资水平，他不会珍工人的工资水平如果是劳动力市场的均衡工资水平，他不会珍惜这份工作，因为他在其他地方也可以找到同样工资的工作。惜这份工作，因为他在其他地方也可以找到同样工资的工作。v如果在这个企业提供的工资高于市场水平，那么工人就会珍惜如果在这个企业提供的工资高于市场水平，那么工人就会珍惜这份工作而不会偷懒。一旦偷懒被发现，他失去了这份工作，这份工作而不会偷懒。一旦偷懒被发现，他失去了这份工作，他就很难再找到同样待遇的工作了。他就很难再找到同样待遇的工作了。v这种这种避免不发生偷懒行为的工资就是效率工资避免不发生偷懒行为的工资就是效率工资。v优秀的企业为了保证自己劳动力的素质都提供高于同类企业的优秀的企业为了保证自己劳动力的素质都提供高于同类企业的工资水平。这可以持有一批优秀员工。工资水平。这可以持有一批优秀员工。效率工资对此的解释 由于厂商和工人之间存在信息不对称，监督成53
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