商业银行信贷人员财务报表分析课件

18 五月 2024商业银行信贷人员财务商业银行信贷人员财务报表分析报表分析03八月2023商业银行信贷人员财务报表分析1主要内容主要内容 第一部分第一部分企业贷款财务分析企业贷款财务分析第二部分第二部分高校贷款财务分析高校贷款财务分析第三部分第三部分医院贷款财务分析医院贷款财务分析主要内容第一2 第一部分第一部分企业财务分析企业财务分析借款企业财务分析概述借款企业财务分析概述借款企业偿债能力分析借款企业偿债能力分析借款企业营运能力分析借款企业营运能力分析借款企业获利能力分析借款企业获利能力分析借款企业财务预警分析借款企业财务预警分析第一部分企业财务分析借款企业财务3债权人债权人出资人出资人股股东东法人财产股东大股东大会会董事会董事会监事会监事会总经理总经理副副总总部门经理部门经理法人治理结构投投资资生生产产利利 润润所得税所得税税后利润税后利润弥弥补补亏亏损损法法定定盈盈余余公公积积金金法法定定盈盈余余公公益益金金优优先先股股股股利利任任意意盈盈余余公公积积金金普普通通股股股股利利未未分分配配利利润润资本运营生产运营债权人出资人股东法人财产股东大会董事会监事会总经理副4公司经营过程公司经营过程 创始资本20102010年年1 1月月1 1日日借入资本借入资本 500 500万元万元股权资本股权资本 500 500万元万元 资产资产:10001000万元万元(资产负债率资产负债率=负债负债总资产总资产）=50%=50%销售额1000万元净利润100100万元万元 资本结构资本结构(负债经营负债经营率）率）负债负债/股权资本股权资本=100%=100%资产周转率销售额/资产=1净利润率净利润/销售额=10%留存率留存盈利留存盈利/净利润净利润=50%=50%50万元50万元新负债新负债股利5050万元万元公司经营过程创始资本资产:1000万元销售5ROA(资产收益率）收益率）=净利润率净利润率资产周转率资产周转率ROE(净资产收益率）收益率）=净利润率净利润率资产周转率资产周转率权益乘数益乘数1.传统产业企业：传统产业企业：资产周转率资产周转率2.高新技术企业：净利润率高新技术企业：净利润率3.商业银行企业：商业银行企业：权益乘数益乘数财务杠杆系数杠杆系数=总资产所有者权益所有者权益1ROA(资产收益率）=净利润率资产周转率6 财务业绩的核心指标财务业绩的核心指标净资产收益率净资产收益率 =销售利润率销售利润率 资产周转率资产周转率 权益乘数权益乘数财务业绩的核心指标=销售利润率资产7资本充足资本充足内控严密内控严密运营安全运营安全效益稳定效益稳定形象良好形象良好资本充足8“现金流量是企业的脉搏，是企业生存的关键信号，现金流在现代企业管理中的重要性要胜过利润，企业管理是以财务管理为中心的，而财务管理的中心是资金管理，资金管理的中心则是现金流量管理”-麦肯锡McKinsey“现金流量是企业的脉搏，是企业9净净利利润润企业健康发企业健康发展展企业面临关企业面临关闭闭经营性经营性现金流现金流企业经营困企业经营困难难企业经营困企业经营困难难企业运营正常，自身能够产生经营企业运营正常，自身能够产生经营现金流入，企业的实现长期发展所现金流入，企业的实现长期发展所需的资源能够得到保障。需的资源能够得到保障。企业没有经营现金流入，说明盈利企业没有经营现金流入，说明盈利质量不佳，需要外部融资来补充自质量不佳，需要外部融资来补充自身的现金不足。企业应加强内部管身的现金不足。企业应加强内部管理，特别是对流动资金的管理，如理，特别是对流动资金的管理，如存货管理、应收帐款管理，充分利存货管理、应收帐款管理，充分利用商业信用延迟付款期。用商业信用延迟付款期。企业虽然亏损，但仍有经营现企业虽然亏损，但仍有经营现金流入，能够确保生产销售的正金流入，能够确保生产销售的正常进行，应重点提高产品的盈利常进行，应重点提高产品的盈利能力，如降低成本，提高产品价能力，如降低成本，提高产品价格，加大市场投入以提升销量。格，加大市场投入以提升销量。企业自身失去造血的机能，持续亏企业自身失去造血的机能，持续亏损，经营恶化，又得不到外部资金损，经营恶化，又得不到外部资金的补充，将面临破产清算的局面。的补充，将面临破产清算的局面。净利润企业健康发展企业面临关闭经营性现金流企业经营困难企10净净利利润润企业健康发企业健康发展展企业面临关企业面临关闭闭经营性经营性现金流现金流企业经营困企业经营困难难企业经营困企业经营困难难生存生存？生存生存？生存生存？发展发展 ！净利润企业健康发展企业面临关闭经营性现金流企业经营困难企11“成本成本”l生产成本生产成本-直接材料费直接材料费+直接人工费直接人工费+制造制造费用费用(料料.工工.费费)-产品产品l期间费用期间费用-管理费用管理费用销售费用销售费用财务费用财务费用时间时间l税收负担税收负担“成本”生产成本-直接材料费+直接人工费+制造费12降低成本降低成本提高周提高周转转增加销售增加销售降低材料成本降低材料成本降低业务成本降低业务成本降低财务成本降低财务成本加快加快库库存存周转周转减少减少应应收收帐款帐款提升提升客客户满户满意度意度企业效益关键要素降低成本提高周转增加销售降低材料成本降低业务成本降低财务成本13商业银行信贷人员财务报表分析课件14立业之本立业之本企业经营的三个阶段企业经营的三个阶段（三种形式）（三种形式）产品经营产品经营资本运营资本运营成长捷径品牌经营品牌经营最高形式立业之本企业经营的三个阶段（三种形式）产品经营资本运营成长15技术革技术革新新兼并收兼并收购购公开上公开上市市增资扩增资扩股股加强管加强管理理成本控成本控制制企企业业交交易易战战略略企业内部管理战略企业内部管理战略规模规模/效益效益时时间间核心能核心能力力技术革新兼并收购公开上市增资扩股加强管理成本控制企企业内部管16企业经营企业经营内部管理型战略内部管理型战略外部交易型战略外部交易型战略（企业家：）（企业家：）（投资家：投资家：）企业经营内部管理型战略外部交易型战略（企业家：）（投资家：）17 “纵观世界上著名的大企业、大公司，纵观世界上著名的大企业、大公司，没有一家不是在某个时候以某种方式通过资没有一家不是在某个时候以某种方式通过资本经营发展起来的，也没有哪一家是单纯依本经营发展起来的，也没有哪一家是单纯依靠企业自身利润的积累发展起来的靠企业自身利润的积累发展起来的.”.”诺贝尔经济奖获得者、美国经济学家史蒂格勒诺贝尔经济奖获得者、美国经济学家史蒂格勒“纵观世界上著名的大企业、大公司，没有一家不是在18内部管理型战略内部管理型战略l实业经济实业经济-经营目标经营目标(养儿子养儿子)l产品经营产品经营-算术级数增长算术级数增长l风险风险:市场风险市场风险公司风险公司风险-财务风险财务风险(筹资风险筹资风险DFL)-经营风险经营风险(固定成本固定成本DOL)l经营经营:专业化专业化(把所有的鸡蛋放在一个蓝子里面把所有的鸡蛋放在一个蓝子里面)内部管理型战略实业经济-经营目标(养儿子)19外部交易型战略外部交易型战略l虚拟经济虚拟经济-经营手段经营手段(养猪养猪)l资本运营资本运营-几何级数增长几何级数增长l风险风险:可分散风险可分散风险(公司风险公司风险,非系统风险非系统风险)l不可分散风险不可分散风险(市场风险市场风险,系统风险系统风险)l经营经营:多元化多元化(不要把所有的鸡蛋放在一个蓝子里面不要把所有的鸡蛋放在一个蓝子里面)外部交易型战略虚拟经济-经营手段(养猪)20 基本观念l企业发展离不开资本的内部积累企业发展离不开资本的内部积累实业资本运营实业资本运营（算术级数增长）（算术级数增长）;也离不开资本的横向集中和资本的社也离不开资本的横向集中和资本的社会化控制会化控制资本运营（几何级数增长）；资本运营（几何级数增长）；l前者称为企业发展的内部管理型策略，后者称为企前者称为企业发展的内部管理型策略，后者称为企业发展的外部交易型策略。业发展的外部交易型策略。l二者相得益彰，不可偏废。前者好比是二者相得益彰，不可偏废。前者好比是1，后者好，后者好比是比是0，没有，没有1，0再多仍然是再多仍然是0，只有，只有1没有没有0，也不可能，也不可能迅速把企业做大。迅速把企业做大。基本观念21商业银行信贷人员财务报表分析课件22财务报表财务报表资产负债表资产负债表损益表损益表现金流量表现金流量表资产资产负债负债所有者权益所有者权益财务状况财务状况经营成果经营成果现金流量现金流量收入收入成本费用成本费用利润利润现金流入现金流入现金流出现金流出现金净流量现金净流量财务报表资产负债表损益表现金流量表资产财务状况经营成果现金流23三大报表的功能区别三大报表的功能区别三大报表的功能区别现金流量表利润表资产负债表心电图心血管图透24 资产负债表资产负债表-面子面子 利润表利润表-日子日子 现金流量表现金流量表-底子底子资产负债表-面子25会计师事务所企业企业提供财务报表 外外外外部部部部信信信信息息息息使使使使用用用用者者者者财务会计财务会计审审计计财财务管务管理理管管理会理会计计会计师事务所企业提供财务报表财务会计审计财务管理管理会计26创业多少事，都付盈亏中。创业多少事，都付盈亏中。以以“率率”为镜，可以知兴衰。为镜，可以知兴衰。创业多少事，都付盈亏中。27股东回报不高股东回报不高经营能力问题？经营能力问题？财务过于保守？财务过于保守？1.产品利润产品利润空间太小？空间太小？2.资产利用资产利用效率不高？效率不高？股东回报不高经营能力问题？财务过于保守？1.产品利润2.资产28定价问题？定价问题？成本问题？成本问题？制造成本太高？制造成本太高？费用失控？费用失控？市场问题？市场问题？资产规模问题？资产规模问题？固定资产投资过大？固定资产投资过大？存货过多？存货过多？应收账款问题？应收账款问题？1.产品利润产品利润空间太小？空间太小？2.资产利用资产利用效率不高？效率不高？定价问题？成本问题？制造成本太高？费用失控？市场问题？资产规29 优秀企业优秀企业黑匣子里是什么？卓越业绩卓越业绩优秀企业黑匣子里是什么？卓越业绩30 从优秀到卓越的框架从优秀到卓越的框架训练有素训练有素的的人人训练有素训练有素的的思想思想训练有素训练有素的的行为行为第第5 5级经理人级经理人先人后事先人后事直面残酷的现实直面残酷的现实刺猬理念刺猬理念训练有素的文化训练有素的文化技术加速器技术加速器飞飞轮轮积蓄力量积蓄力量实现跨越！实现跨越！从优秀到卓越的框架训练有素的人训练有素的思想训练有素的行为31资产负债表32管理角度的资本管理角度的资本资产企业拥有的总的经济资源负债所有者权益权益资本债权资本短期负债长期负债实收资本资本公积盈余公积未分配利润 附属资本核心资本资产的来源，反映产权关系管理角度的资本资产企业拥有的负债所有者权益33资资产产负负债债表表流动资产：流动资产：60%60%速动资产速动资产 30%30%盘存资产盘存资产 30%30%固定资产：固定资产：40%40%总计总计 100%100%负债：负债：50%50%流动负债流动负债 30%30%长期负债长期负债 20%20%所有者权益：所有者权益：50%50%实收资本实收资本 20%20%公积金公积金 20%20%未分配利润未分配利润 10%10%总计总计 100%100%理想的资产负债表理想的资产负债表资产负债表流动资产：60%负债：34资产负债表资产负债表左边：资产结构左边：资产结构经营活动经营活动右边：资本结构右边：资本结构负债融资负债融资投资活动投资活动股股权融融资收收入入资资本本成本费用成本费用资本成本资本成本价值创造价值创造价值分配价值分配经营风险经营风险财务风险财务风险公司管理公司管理公司治理公司治理生产力生产力生产关系生产关系经济基础经济基础上层建筑上层建筑产品经营产品经营资本运营资本运营提高资源配置效率提高资源配置效率优化企业资本结构优化企业资本结构企业利润企业利润资本增值资本增值司机与火车司机与火车路基与铁轨路基与铁轨whatyouownwhoandhowmuchyouoweROA(资产收益率）收益率）ROE(净资产收益率）收益率）资产负债表左边：资35左右两边的结构性平衡金额金额销售额销售额长期投资、固定资产长期投资、固定资产流动资产流动资产经常性流动资产经常性流动资产季节性流动资产季节性流动资产长期资金长期资金（长期借款、（长期借款、股东权益）股东权益）流动负债流动负债左右两边的结构性平衡金额销售额长期投资、固定资产流动资产经常36资产质量分析资产质量分析资产质量分析：资产质量分析：指分析资产帐面价值与指分析资产帐面价值与“实际价值实际价值”之间的差异。之间的差异。预期按帐面价值实现的资产：预期按帐面价值实现的资产：货币资金。货币资金。预期按高于帐面价值的金额实现的资产预期按高于帐面价值的金额实现的资产:1大部分存货。因为存货按大部分存货。因为存货按“历史成本历史成本”揭示，而多会揭示，而多会“正常价格正常价格”出售。出售。2部分固定资产。尤其是不动产。部分固定资产。尤其是不动产。3“帐帐/表表”外资产，如已提足折旧但企业仍在使用的固定资产、已销帐外资产，如已提足折旧但企业仍在使用的固定资产、已销帐的低值易耗品、研究开发成果的低值易耗品、研究开发成果/投入、广告投入、人力资源。投入、广告投入、人力资源。资产质量分析资产质量分析：指37资产质量分析资产质量分析预期按低于帐面价值的金额实现的资产，包括：预期按低于帐面价值的金额实现的资产，包括：1短期债权。因为有坏帐，且坏帐准备可能不足（须关注具体债务人的短期债权。因为有坏帐，且坏帐准备可能不足（须关注具体债务人的尝债能力）尝债能力）2部分短期投资。因为股价可能下跌，且计提的跌价损失未必充分（须部分短期投资。因为股价可能下跌，且计提的跌价损失未必充分（须关注企业持有的股票及其股价走势）。关注企业持有的股票及其股价走势）。3部分存货。因为存货可能贬值，且存货跌价准备未必计提充分（计提部分存货。因为存货可能贬值，且存货跌价准备未必计提充分（计提过程的主观性）过程的主观性）4部分固定资产。尤其是技术含量高的资产。还要关注企业折旧政策部分固定资产。尤其是技术含量高的资产。还要关注企业折旧政策5部分无形资产。如专利权，因为新技术的出现而加速贬值。部分无形资产。如专利权，因为新技术的出现而加速贬值。6纯粹摊销性的纯粹摊销性的“资产资产”，包括待摊费用、待处理资产净损失、递延资产，包括待摊费用、待处理资产净损失、递延资产等。等。资产质量分析预期按低于帐面价值38l主要不良资产区域主要不良资产区域坏账坏账其他应收款其他应收款周转缓慢的存货周转缓慢的存货长期投资中的泡沫长期投资中的泡沫利用不充分的固定资产利用不充分的固定资产待摊费用（含长期）待摊费用（含长期）主要不良资产区域392008年部分上市公司应收账款占资产总计的比例年部分上市公司应收账款占资产总计的比例房地产行业房地产行业万科万科A浦东金桥浦东金桥中粮地产中粮地产招商地产招商地产平均平均应收账款占比应收账款占比0.8%0.4%0.3%0.3%0.5%汽车制造行业汽车制造行业上海汽车上海汽车长安汽车长安汽车中国重汽中国重汽东风汽车东风汽车平均平均应收账款占比应收账款占比2.7%2.6%5.8%6.4%4.4%家电制造行业家电制造行业海信电器海信电器美菱电器美菱电器美的电器美的电器四川长虹四川长虹平均平均应收账款占比应收账款占比8.7%8.3%12.6%8.8%9.6%医药制造行业医药制造行业哈药股份哈药股份东北制药东北制药华北制药华北制药双鹤药业双鹤药业平均平均应收账款占比应收账款占比13.8%12.4%15.0%12.6%13.4%建筑施工行业建筑施工行业中国中铁中国中铁中国铁建中国铁建中铁二局中铁二局隧道股份隧道股份平均平均应收账款占比应收账款占比19.9%14.8%18.9%13.3%16.7%通信制造行业通信制造行业中兴通讯中兴通讯烽火通信烽火通信大唐电信大唐电信亨通光电亨通光电平均平均应收账款占比应收账款占比19.6%20.9%25.2%18.3%21.0%医药销售行业医药销售行业华东医药华东医药南京医药南京医药上海医药上海医药国药股份国药股份平均平均应收账款占比应收账款占比25.1%35.8%33.8%36.1%32.7%2008年部分上市公司应收账款占资产总计的比例房402008年部分上市公司存货占资产总计的比例年部分上市公司存货占资产总计的比例房地产行业房地产行业万科万科A保利地产保利地产 金地集团金地集团 首开股份首开股份平均平均存货占比存货占比72.0%74.9%81.0%63.0%72.7%重工机械行业重工机械行业 三一重工三一重工 太原重工太原重工 徐工机械徐工机械 安徽合力安徽合力 平均平均 存货占比存货占比21.6%24.3%31.4%27.8%26.3%家电制造行业家电制造行业海信电器海信电器美菱电器美菱电器美的电器美的电器格力电器格力电器平均平均存货占比存货占比20.2%15.9%22.0%15.6%18.4%医药制造行业医药制造行业哈药股份哈药股份东北制药东北制药华北制药华北制药康美药业康美药业 平均平均存货占比存货占比18.8%16.4%11.5%13.4%15.0%钢铁制造行业钢铁制造行业 宝钢股份宝钢股份 武钢股份武钢股份 鞍钢股份鞍钢股份 马钢股份马钢股份 平均平均 存货占比存货占比17.8%12.7%11.3%14.9%14.2%汽车制造行业汽车制造行业上海汽车上海汽车长安汽车长安汽车一汽轿车一汽轿车一汽夏利一汽夏利平均平均存货占比存货占比6.9%10.8%12.8%11.2%10.4%水泥制造行业水泥制造行业 华新水泥华新水泥 同力水泥同力水泥 江西水泥江西水泥 天山股份天山股份 平均平均 存货占比存货占比5.6%6.7%10.9%7.2%7.6%煤炭采选行业煤炭采选行业 中国神华中国神华 大同煤业大同煤业 开滦股份开滦股份 兖州煤业兖州煤业 平均平均 存货占比存货占比2.8%2.9%3.2%2.6%2.9%2008年部分上市公司存货占资产总计的比例412008年年报有关行业企业固定资产结构年年报有关行业企业固定资产结构房地产业房地产业万科万科A保利地产保利地产金地集团金地集团招商地产招商地产1.2%0.4%0.2%0.9%银行业银行业工商银行工商银行中国银行中国银行建设银行建设银行交通银行交通银行0.9%1.2%0.9%1.0%家电业家电业格力电器格力电器四川长虹四川长虹青岛海尔青岛海尔美的电器美的电器14.9%24.8%21.8%24.2%制药业制药业哈药股份哈药股份东北制药东北制药三九药业三九药业双鹤药业双鹤药业26.2%27.8%24.8%28.7%造纸业造纸业晨鸣纸业晨鸣纸业岳阳纸业岳阳纸业景兴纸业景兴纸业太阳纸业太阳纸业55.8%48.7%50.6%51.2%煤炭业煤炭业中国神华中国神华西山煤电西山煤电兖州煤业兖州煤业平煤股份平煤股份59.3%47.9%44.1%50.7%钢铁业钢铁业宝钢股份宝钢股份马钢股份马钢股份鞍钢股份鞍钢股份本钢板材本钢板材63.3%65.8%67.3%58.1%有色冶炼业有色冶炼业中国铝业中国铝业焦作万方焦作万方云铝股份云铝股份中孚实业中孚实业63.5%65.9%56.0%64.3%电力能源业电力能源业华能国际华能国际国电电力国电电力内蒙华电内蒙华电华电国际华电国际70.7%77.5%78.9%81.56%航空业航空业南方航空南方航空中国国航中国国航海南航空海南航空东方航空东方航空84.1%78.0%83.9%80.4%注：这里固定资产包括固定资产、在建工程和工程物资注：这里固定资产包括固定资产、在建工程和工程物资2008年年报有关行业企业固定资产结构房地产业422008年房地产合并企业资产负债表结构年房地产合并企业资产负债表结构项目项目万科万科A保利地产保利地产金地集团金地集团货币资金货币资金16.8%10.2%12.7%预付款项预付款项2.7%13.0%1.0%存货存货72.0%74.9%81.0%流动资产合计流动资产合计95.2%99.2%98.0%投资性房地产投资性房地产0.2%0.1%0.2%固定资产固定资产1.1%0.4%0.2%资产总计资产总计100%100%100%短期借款短期借款3.9%0.1%4.2%应付账款应付账款10.8%4.5%6.1%预收款项预收款项20.1%18.3%15.3%其他应付款其他应付款8.4%5.9%10.5%一年内到期的非流动负债一年内到期的非流动负债11.1%7.9%6.8%流动负债合计流动负债合计54.1%36.4%44.7%长期借款长期借款7.7%26.2%22.2%应付债券应付债券4.8%7.9%3.4%负债合计负债合计67.4%70.8%70.3%注：预付款项主要包括预付地价款、土地保证金、工程款、设计费等；其他应付款主要包括土地注：预付款项主要包括预付地价款、土地保证金、工程款、设计费等；其他应付款主要包括土地增值税、股权转让款、购房诚意金、代收款、保证金等。增值税、股权转让款、购房诚意金、代收款、保证金等。2008年房地产合并企业资产负债表结构项目万科A432008年部分上市公司应付及预收款项占比年部分上市公司应付及预收款项占比房地产行业房地产行业万科万科A保利地产保利地产金地集团金地集团首开股份首开股份平均平均应付票据占比应付票据占比0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%应付账款占比应付账款占比10.8%4.5%6.1%7.2%7.2%预收款项占比预收款项占比20.1%18.3%15.3%16.4%17.5%家电制造行业家电制造行业青岛海尔青岛海尔四川长虹四川长虹美的电器美的电器格力电器格力电器平均平均应付票据占比应付票据占比5.2%13.0%14.6%8.4%10.3%应付账款占比应付账款占比13.6%15.3%26.0%27.4%20.5%预收款项占比预收款项占比8.4%2.5%4.5%18.9%8.6%钢铁制造行业钢铁制造行业宝钢股份宝钢股份武钢股份武钢股份鞍钢股份鞍钢股份马钢股份马钢股份平均平均应付票据占比应付票据占比2.1%1.9%5.0%1.6%2.7%应付账款占比应付账款占比9.3%16.6%3.7%11.4%10.3%预收款项占比预收款项占比4.6%6.8%3.9%8.5%6.0%电力行业电力行业 华能国际华能国际 国电电力国电电力 大唐发电大唐发电 内蒙华电内蒙华电 平均平均 应付票据占比应付票据占比0.0%1.0%0.9%0.1%0.5%应付账款占比应付账款占比1.8%2.2%6.8%5.2%4.0%预收款项占比预收款项占比0.0%0.0%0.1%0.1%0.1%2008年部分上市公司应付及预收款项占比房地产行业442008年部分上市公司长短期借款占比年部分上市公司长短期借款占比房地产行业房地产行业万科万科A保利地产保利地产金地集团金地集团招商地产招商地产平均平均短期借款占比短期借款占比3.9%0.1%4.2%9.7%4.5%长期借款占比长期借款占比7.7%26.2%22.2%18.2%18.6%医药制造行业医药制造行业哈药股份哈药股份双鹤药业双鹤药业三九药业三九药业 云南白药云南白药 平均平均短期借款占比短期借款占比8.5%7.6%1.9%0.4%4.6%长期借款占比长期借款占比1.2%0.0%0.3%0.1%0.4%家电制造行业家电制造行业青岛海尔青岛海尔海信电器海信电器格力电器格力电器四川长虹四川长虹平均平均短期借款占比短期借款占比1.4%0.0%0.0%18.2%4.9%长期借款占比长期借款占比0.6%0.1%0.0%2.7%0.9%重工机械行业重工机械行业 太原重工太原重工 徐工机械徐工机械 厦工股份厦工股份 山推股份山推股份 平均平均 短期借款占比短期借款占比10.4%13.6%19.4%11.7%13.8%长期借款占比长期借款占比1.3%0.0%0.0%0.0%0.3%零售商场行业零售商场行业 西单商场西单商场 合肥百货合肥百货 南宁百货南宁百货 鄂武商鄂武商A A 平均平均 短期借款占比短期借款占比5.5%9.9%11.1%13.0%9.9%长期借款占比长期借款占比0.0%0.4%0.0%10.3%2.7%钢铁制造行业钢铁制造行业宝钢股份宝钢股份武钢股份武钢股份鞍钢股份鞍钢股份包钢股份包钢股份平均平均短期借款占比短期借款占比12.1%14.6%8.2%15.4%12.6%长期借款占比长期借款占比7.1%12.8%19.1%13.1%13.0%电力行业电力行业 华能国际华能国际 国电电力国电电力 大唐发电大唐发电 内蒙华电内蒙华电 平均平均 短期借款占比短期借款占比17.5%22.9%18.8%13.8%18.3%长期借款占比长期借款占比35.9%31.1%43.3%41.6%38.0%2008年部分上市公司长短期借款占比房地产行45利润表46利润表结构利润表结构47利润表主要项目介绍利润表主要项目介绍我是源泉收入有得有失成本我的眼中只有你利润我是老大主营业务利润有你的一半也有我的一半期间费用钱能生钱投资收益我是精华净利润利润表主要项目介绍我是源泉收入48利润表与企业的基本活动利润表与企业的基本活动 一、主营业务收入一、主营业务收入一、主营业务收入一、主营业务收入主要经营活动收入主要经营活动收入主要经营活动收入主要经营活动收入 减：主营业务成本减：主营业务成本减：主营业务成本减：主营业务成本主要业务生产成本主要业务生产成本主要业务生产成本主要业务生产成本 主营业务税金及附加主营业务税金及附加主营业务税金及附加主营业务税金及附加（营业税（营业税（营业税（营业税+消费税消费税消费税消费税+城市维护建设税城市维护建设税城市维护建设税城市维护建设税+教育费附加教育费附加教育费附加教育费附加）二、主营业务利润二、主营业务利润二、主营业务利润二、主营业务利润主要经营活动毛利主要经营活动毛利主要经营活动毛利主要经营活动毛利 加：其他业务利润加：其他业务利润加：其他业务利润加：其他业务利润次要经营活动毛利次要经营活动毛利次要经营活动毛利次要经营活动毛利 减：营业费用减：营业费用减：营业费用减：营业费用营销费用营销费用营销费用营销费用 管理费用管理费用管理费用管理费用管理费用管理费用管理费用管理费用 财务费用财务费用财务费用财务费用筹资活动费用（债权人所得）筹资活动费用（债权人所得）筹资活动费用（债权人所得）筹资活动费用（债权人所得）三、营业利润三、营业利润三、营业利润三、营业利润全部经营活动利润（已扣债权人利息）全部经营活动利润（已扣债权人利息）全部经营活动利润（已扣债权人利息）全部经营活动利润（已扣债权人利息）加：投资收益加：投资收益加：投资收益加：投资收益投资活动收益（资本运营）投资活动收益（资本运营）投资活动收益（资本运营）投资活动收益（资本运营）补贴收入补贴收入补贴收入补贴收入非经营活动收益（偶然性所得）非经营活动收益（偶然性所得）非经营活动收益（偶然性所得）非经营活动收益（偶然性所得）营业外收入营业外收入营业外收入营业外收入非经营活动收益非经营活动收益非经营活动收益非经营活动收益 减：营业外支出减：营业外支出减：营业外支出减：营业外支出非经营活动损失非经营活动损失非经营活动损失非经营活动损失 四、利润总额四、利润总额四、利润总额四、利润总额全部活动利润（未扣除政府所得）全部活动利润（未扣除政府所得）全部活动利润（未扣除政府所得）全部活动利润（未扣除政府所得）减：所得税减：所得税减：所得税减：所得税所得税费用（政府所得）所得税费用（政府所得）所得税费用（政府所得）所得税费用（政府所得）=（应纳税所得额（应纳税所得额（应纳税所得额（应纳税所得额“税率）税率）税率）税率）五、净利润五、净利润五、净利润五、净利润全部活动净利润（所有者所得全部活动净利润（所有者所得全部活动净利润（所有者所得全部活动净利润（所有者所得）利润表与企业的基本活动一、主营业务收入49 项项 目目行次行次本年金额本年金额上年金额上年金额一、营业收入一、营业收入 减：营业成本减：营业成本 营业税金及附加营业税金及附加 销售费用销售费用 管理费用管理费用 财务费用财务费用 资产减值损失资产减值损失 加：公允价值变动收益（损失以加：公允价值变动收益（损失以“”号填列）号填列）投资收益（损失以投资收益（损失以“”号填列）号填列）其中：对联营企业和合营企业的投资收益其中：对联营企业和合营企业的投资收益二、营业利润（亏损以二、营业利润（亏损以“”号填列）号填列）加：营业外收入加：营业外收入 减：营业外支出减：营业外支出 其中：非流动资产处置净损失其中：非流动资产处置净损失 三、利润总额（亏损总额以三、利润总额（亏损总额以“”号填列）号填列）减：所得税费用减：所得税费用 四、净利润（净亏损以四、净利润（净亏损以“”号填列）号填列）五、每股收益：五、每股收益：（一）基本每股收益（一）基本每股收益 （二）稀释每股收益（二）稀释每股收益 50销售收入销售收入 100%100%销售成本（包括销售税金）销售成本（包括销售税金）75%75%毛利毛利 25%25%期间费用期间费用 13%13%营业利润营业利润 12%12%营业外净损益营业外净损益 1%1%税前利润税前利润 11%11%所得税所得税 3%3%税后利润税后利润 8%8%损损益益表表理想的损益表：理想的损益表：销售收入51利润质量分析利润质量分析利润质量分析：指分析利润形成的真实与合理性，以及对现金利润质量分析：指分析利润形成的真实与合理性，以及对现金流转的影响。流转的影响。营业收入的质量分析，应关注：营业收入的质量分析，应关注：1营业收入的品种结构；营业收入的品种结构；2营业收入的地区结构；营业收入的地区结构；3与关联方交易实现的收入占总收入的比例；与关联方交易实现的收入占总收入的比例；4地方或部门保护主义对企业业务收入实现的贡献。地方或部门保护主义对企业业务收入实现的贡献。利润质量分析利润质量分析：52利润质量分析利润质量分析投资收益的质量分析，应关注：投资收益是否有对应的现金投资收益的质量分析，应关注：投资收益是否有对应的现金/营运资金流入。营运资金流入。营业成本的质量分析，应关注：营业成本的质量分析，应关注：1成本计算是否真实？成本计算是否真实？2存货计价方法的选择是否存货计价方法的选择是否“适当适当”/稳健？稳健？3折旧是否正常计提？折旧是否正常计提？4营业成本水平的下降是否为暂时性因素所致？营业成本水平的下降是否为暂时性因素所致？5关联方交易和地方或部门保护主义对企业关联方交易和地方或部门保护主义对企业“低成本低成本”的贡献。的贡献。利润质量分析投资收益的质量53 企业利润质量恶化的特征归纳企业利润质量恶化的特征归纳1经营上的短期行为或决策失误导致的未来收入下降趋势经营上的短期行为或决策失误导致的未来收入下降趋势2成本控制上的短期行为导致的效率损伤；成本控制上的短期行为导致的效率损伤；3纯粹的利润操纵行为导致的帐面利润虚增；纯粹的利润操纵行为导致的帐面利润虚增；4过度负债导致的与高利润相伴的财务高风险；过度负债导致的与高利润相伴的财务高风险；5企业利润过分依赖于非主营业务；企业利润过分依赖于非主营业务；6资产（尤其是存货与应收款）周转效率偏低；资产（尤其是存货与应收款）周转效率偏低；7非正常的会计政策变更；非正常的会计政策变更；8审计报告出现异常（保留意见、否定意见、拒绝表达意见）。审计报告出现异常（保留意见、否定意见、拒绝表达意见）。企业利润质量恶化的特征归纳54利润表的局限性利润表的局限性权责发生制是会计确认与计量的重要原则，也是利润表生成的基础。权责发生制是会计确认与计量的重要原则，也是利润表生成的基础。u收入与现金流不同步收入与现金流不同步u利润调节空间大利润调节空间大利润表的局限性权责发生制是会计确认与计量的重要原则，也是利润55利润表的局限性利润表的局限性-利润与现金收支不同步利润与现金收支不同步净利润持续上净利润持续上升，现金流呈升，现金流呈现下降趋，危现下降趋，危险信号！险信号！关注：关注：应收款、存货应收款、存货的质量的质量利润表的局限性-利润与现金收支不同步净利润持续上升，现金流呈56现金流量表57现金流量表现金流量表l现金流量表的“妙用”经营活动产生的现金流量经营活动产生的现金流量投资活动产生的现金流量投资活动产生的现金流量筹资活动产生的现金流量筹资活动产生的现金流量造血功能造血功能放血功能放血功能输血功能输血功能现金流量表现金流量表的“妙用”经营活动产58现金流量表现金流量表有效弥补利润表的局限性有效弥补利润表的局限性利润表以权责发生制为原则确认利润现金流量表以权责发生制为原则以权责发生制为原则确认利润确认利润以收付实现制为原则以收付实现制为原则确认现金流确认现金流有效验证利润质有效验证利润质量量与经济业务同步，与经济业务同步，有效预期未来现金流有效预期未来现金流现金流量表有效弥补利润表的局限性利润表以权责发生制为原则确59为编制现金流量表从权责发生制转变为现金收付制为编制现金流量表从权责发生制转变为现金收付制净收净收益益经营活经营活动产生动产生的现金的现金流量流量收入收入费用费用调整费用调整费用为现金支为现金支出出调整收入调整收入为现金收为现金收入入权责发生制权责发生制现金收付制现金收付制为编制现金流量表从权责发生制转变为现金收付制净收益经营60销售商品、提供劳务收到的现金销售商品、提供劳务收到的现金收到的租金收到的租金收到的税费返还收到的税费返还购买商品、接受劳务支付的现金购买商品、接受劳务支付的现金经营租赁所支付的现金经营租赁所支付的现金支付给职工的现金支付给职工的现金实际缴纳的增值税款实际缴纳的增值税款支付的所得税支付的所得税支付其他税费支付其他税费收回投资所收到的现金收回投资所收到的现金分得股利或利润所收到的现金分得股利或利润所收到的现金取得债券利息收入所收到的现金取得债券利息收入所收到的现金处置固定资产、无形资产和处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收到的现金净额其他长期资产而收到的现金净额购建固定资产等所支付的现金购建固定资产等所支付的现金权益性投资所支付的现金权益性投资所支付的现金债券性投资所支付的现金债券性投资所支付的现金吸收权益性投资所收到的现金吸收权益性投资所收到的现金发行债券所收到的现金发行债券所收到的现金借款所收到的现金借款所收到的现金偿还债务所支付的现金偿还债务所支付的现金发生筹资费用所支付的现金发生筹资费用所支付的现金分配股利或利润所支付的现金分配股利或利润所支付的现金融资租赁所支付的现金融资租赁所支付的现金减少注册资本所支付的现金减少注册资本所支付的现金现 金经营活动现金流量净额经营活动现金流量净额投资活动现金流量净额投资活动现金流量净额筹资活动现金流量净额筹资活动现金流量净额销售商品、提供劳务收到的现金购买商品、接受劳务支付的现金收回61现金流量质量分析现金流量质量分析经营活动产生的现金流量的质量分析：经营活动产生的现金流量的质量分析：1如果经营活动产生的如果经营活动产生的现金流量小于零现金流量小于零，一般意味着经营过程的现，一般意味着经营过程的现金流转存在问题，经营中金流转存在问题，经营中“入不敷出入不敷出”。2如果经营活动产生的如果经营活动产生的现金流量等于零现金流量等于零，则意味着经营过程中的现，则意味着经营过程中的现金金“收支平衡收支平衡”，从短期看，可以维持；但从长期看，则不可维持。，从短期看，可以维持；但从长期看，则不可维持。3如果经营活动产生的如果经营活动产生的现金流量大于零但不足以补偿当期的非现付现金流量大于零但不足以补偿当期的非现付成本成本，这与情形，这与情形2只有量的差别，但没有质的差别。只有量的差别，但没有质的差别。4如果经营活动产生的如果经营活动产生的现金流量大于零并恰能补偿当期的非现付成现金流量大于零并恰能补偿当期的非现付成本，本，则说明企业能在现金流转上维持则说明企业能在现金流转上维持“简单再生产简单再生产”。5如果经营活动产生的如果经营活动产生的现金流量大于零并在补偿当期的非现付成本现金流量大于零并在补偿当期的非现付成本后还有剩余后还有剩余，这意味着经营活动产生的现金流量将会对企业投资发，这意味着经营活动产生的现金流量将会对企业投资发展作出贡献。展作出贡献。现金流量质量分析经营活动产生的现金62现金流量质量分析现金流量质量分析投资活动产生的现金流量的质量分析：投资活动产生的现金流量的质量分析：1如果投资活动产生的如果投资活动产生的现金流量小于零，现金流量小于零，意味着投资意味着投资活动本身的现金流转活动本身的现金流转“入不敷出入不敷出”，这通常是，这通常是正常现象正常现象，但须关注投资支出的合理性和投资收益的实现状况。但须关注投资支出的合理性和投资收益的实现状况。2如果投资活动产生的如果投资活动产生的现金流量大于或等于零现金流量大于或等于零，这通，这通常常是非正常现象是非正常现象，但须关注长期资产处置，但须关注长期资产处置/变现、投资收变现、投资收益实现、以及投资支出过少的可能原因。益实现、以及投资支出过少的可能原因。现金流量质量分析投资活动产生的现金流量的63现金流量分析现金流量分析筹资活动产生的现金流量的质量分析：筹资活动产生的现金流量的质量分析：1如果筹资活动产生的如果筹资活动产生的现金流量大于零，则须关现金流量大于零，则须关注：注：筹资与投资及经营规划是否协调？筹资与投资及经营规划是否协调？2如果筹资活动产生的如果筹资活动产生的现金流量小于零，则须关现金流量小于零，则须关注：注：企业是否面临偿债压力而又缺乏新的筹资能力企业是否面临偿债压力而又缺乏新的筹资能力？企业是否无新的投资发展机会？企业是否无新的投资发展机会？现金流量分析筹资活动产生64信心十足成长型公司信心十足成长型公司l净利润及经营活动现金净流入持续快速增长。净利润及经营活动现金净流入持续快速增长。（在对的产业做对的事）（在对的产业做对的事）l投资活动现金大幅增加（仍看见众多投资机会）投资活动现金大幅增加（仍看见众多投资机会）l长期负债增加，不进行增资扩股（对投资报酬长期负债增加，不进行增资扩股（对投资报酬率高于借款利息率充满信心）率高于借款利息率充满信心）信心十足成长型公司净利润及经营活动现金净流入持续快速增长。（65稳健的绩优公司稳健的绩优公司l净利润及经营活动现金净流入持续快速增长，净利润及经营活动现金净流入持续快速增长，但幅度不大。但幅度不大。l经营活动现金流入大于投资活动现金支出经营活动现金流入大于投资活动现金支出l大量买回自家股份，发放大量现金股利。大量买回自家股份，发放大量现金股利。稳健的绩优公司净利润及经营活动现金净流入持续快速增长，但幅度66危机四伏的地雷公司危机四伏的地雷公司l净利润增长，但经营活动现金净流出（好大喜净利润增长，但经营活动现金净流出（好大喜功，管理失控）功，管理失控）l投资活动现金大幅增加（仍积极追求增长）投资活动现金大幅增加（仍积极追求增长）l短期借款大幅增加，但同业应付款大量减少短期借款大幅增加，但同业应付款大量减少（短期内有偿债压力，知情的同行不敢再提供（短期内有偿债压力，知情的同行不敢再提供信用）信用）危机四伏的地雷公司净利润增长，但经营活动现金净流出（好大喜功67经营衰退的夕阳公司经营衰退的夕阳公司l净利润及经营活动现金净流量持续下降净利润及经营活动现金净流量持续下降l投资活动现金不增长反而下降，甚至不断处理投资活动现金不增长反而下降，甚至不断处理资产以取得现金。资产以取得现金。l无法稳定地支付现金股利无法稳定地支付现金股利经营衰退的夕阳公司净利润及经营活动现金净流量持续下降68l会计利润只是主观评价会计利润只是主观评价l现金流量才是客观事实现金流量才是客观事实l资产不是越高越好，关键是不是优质资产；资产不是越高越好，关键是不是优质资产；l负债不是越低越好，关键是负债经营是否发挥财务杠负债不是越低越好，关键是负债经营是否发挥财务杠杆的放大作用；杆的放大作用；l净资产主要看净收益增加了多少；净资产主要看净收益增加了多少；l销售部门增加收入销售部门增加收入l生产部门控制成本生产部门控制成本l财务部门决策优化财务部门决策优化.会计利润只是主观评价69资产负债表资产负债表损益表损益表现金流量表现金流量表净利润通过净利润通过利润分配形成利润分配形成留存收益和应留存收益和应付利润分别进付利润分别进入资产负债表入资产负债表的权益和负债的权益和负债净利润经过现金净利润经过现金性和非现金性相性和非现金性相关调整，得出经关调整，得出经营性现金净流量营性现金净流量现金净流现金净流量反映资产量反映资产负债表中货负债表中货币资金的变币资金的变化情况化情况财务报表之间的关系财务报表之间的关系资产负债表损益表现金流量表净利润通过利润分配形成留存收益和应70三张主要财务报表之间的勾稽关系三张主要财务报表之间的勾稽关系 资产负债表资产 现金 应收帐款 存货 长期投资 固定资产 其他资产负债 短期借款 应付款项所有者权益 未分配利润 利润表销售收入销售成本期间费用营业利润利润总额所得税税后净利润 利润分配表税后净利润期初未分配利润提取公积公益金分配股利未分配利润现金流量表经营活动投资活动筹资活动现金变化额期初现金余额期末现金余额三张主要财务报表之间的勾稽关系资产负债表资产71 财务报表分析框架财务报表分析框架财72竞争战略分析竞争战略分析竞争战略分析低成本差异化竞争优势73 技术性程序（一般）技术性程序（一般）74防止进入财务分析的陷阱防止进入财务分析的陷阱l财务报告是可靠的财务报告是可靠的：要有怀疑精神；要有怀疑精神；l审计报告是可靠的审计报告是可靠的：分析审计报告；分析审计报告；l财财务务报报告告信信息息是是充充分分的的：需需要要非非财财务务信信息息和和财财务务报报告告以以外的信息；外的信息；l管理当局的声明是诚实的管理当局的声明是诚实的：怀疑并分析其诚实性；怀疑并分析其诚实性；l财务报告计量信息是精确的财务报告计量信息是精确的：需要定性分析；需要定性分析；l财务报告能够揭示未来财务报告能够揭示未来历史延伸性历史延伸性：面向未来面向未来防止进入财务分析的陷阱75商业银行信贷决策中常用的财务比率商业银行信贷决策中常用的财务比率商业银行信贷决策中常用的财务比率76偿债能力偿债能力指标计算和控偿债能力指标计算和控制制指标指标计算公式计算公式含义及标准含义及标准分析思路分析思路流动比率流动比率流动资产流流动资产流动负债动负债短期偿债能力短期偿债能力标准为标准为1.与标准比较；与标准比较；2.结合速动比率分析。结合速动比率分析。速动比率速动比率速动资产流速动资产流动负债动负债短期偿债能力短期偿债能力标准为标准为1.与标准比较；与标准比较；2.结合应收帐款分析。结合应收帐款分析。现金比率现金比率现金及有价证现金及有价证券流动负债券流动负债短期偿债能力短期偿债能力标准为标准为0.31.与标准比较；与标准比较；2.结合现金需要量分析。结合现金需要量分析。资产负债率资产负债率负债总额资负债总额资产总额产总额长期偿债能力长期偿债能力标准为标准为0.51.与标准比较；与标准比较；2.结合财务杠杆分析。结合财务杠杆分析。利息保证障倍数利息保证障倍数息税前利润息税前利润利息支出利息支出支付利息的能力支付利息的能力标准为标准为1.与标准比较；与标准比较；2.结合其他比率分析。结合其他比率分析。偿债偿债能力指标计算和控制指标计算公式含义及标准分析思路流动77 注注意意：在在财财务务报报表表即即将将制制成成前前，采采取取某某些些方方法法，可可以以人为地制造一个比现实更令人满意的财务状况人为地制造一个比现实更令人满意的财务状况。假设现在是假设现在是3 3月月3030日，审计师很快将到达，公司希望在下星期取得日，审计师很快将到达，公司希望在下星期取得一项短期借款，而银行十分关心公司的流动状况，把它作为短期偿债能一项短期借款，而银行十分关心公司的流动状况，把它作为短期偿债能力的标志。力的标志。公公司司能能推推迟迟一一些些购购买买业业务务并并用用可可得得到到的的现现金金（出出售售有有价价证证券券）支支付付一些流动负债，这样，流动比率或速动比率就暂时性得以提高。一些流动负债，这样，流动比率或速动比率就暂时性得以提高。假设假设20102010年年3 3月月3030日：日：流动资产流动资产 流动负债流动负债 流动比率流动比率 2918000 1500000 1.95 2918000 1500000 1.95 如果用现金和有价证券偿还如果用现金和有价证券偿还67.767.7万元的应付账款，得到：万元的应付账款，得到：2241000 823000 2.72 2241000 823000 2.72 流流动动比比率率显显著著提提高高，然然而而，如如果果公公司司继继续续像像往往常常一一样样经经营营，难难道道通通过一次的提前付款，流动状况真的得以改善了吗？过一次的提前付款，流动状况真的得以改善了吗？78例：例：某企业某企业20102010年年1212月月3131日的资产负债表中，流动资日的资产负债表中，流动资产年末数为产年末数为14001400万元，流动负债年末数为万元，流动负债年末数为600600万元，万元，则计算流动比率为：则计算流动比率为：流动比率流动比率=1400/600=2.33=1400/600=2.33试问：我们如何看待这个数字？试问：我们如何看待这个数字？流动比率只是粗略的衡量，因为它没有考虑流流动比率只是粗略的衡量，因为它没有考虑流动资产个别项目的流动性。动资产个别项目的流动性。例：某企业2010年12月31日的资产负债表中，流动资产年末79 速动比率速动比率公式公式速动资产速动资产/流动负债流动负债（流动资产存货）（流动资产存货）/流动负债流动负债3 3、现金比率、现金比率判断标准判断标准：通常合适值为：通常合适值为1；同行比较；同行比较；影响因素影响因素：应收帐款的变现能力。：应收帐款的变现能力。公式公式（现金短期有价证券）（现金短期有价证券）/流动负债流动负债判断标准判断标准：此比率越高，说明企业有较好的：此比率越高，说明企业有较好的支付能力，对偿付债务是有保障的。通常合支付能力，对偿付债务是有保障的。通常合适值为适值为20%。速动比率公式速动资产/流动负债80 为什么在计算速动比率时要把存货从流动资产巾剔除为什么在计算速动比率时要把存货从流动资产巾剔除呢呢?(1)在流动资产中存货的变现速度最慢；在流动资产中存货的变现速度最慢；(2)由于某种原因，部分存货可能已损失报废还没做处理；由于某种原因，部分存货可能已损失报废还没做处理；(3)部分存货已抵押结某债权人；部分存货已抵押结某债权人；(4)存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的问题。存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的问题。综合上述原因，在不希望企业用变卖存货的办法还债，以及综合上述原因，在不希望企业用变卖存货的办法还债，以及排除使人产生种种误解因素的情况下，把存货从流动资产排除使人产生种种误解因素的情况下，把存货从流动资产总额中减去而计算出的速动比率反映的短期偿债能力更加总额中减去而计算出的速动比率反映的短期偿债能力更加令人信服。令人信服。为什么在计算速动比率时要把存货从流动资产巾剔除呢?81 例例例例：某某某某企企企企业业业业2010201020102010年年年年12121212月月月月31313131日日日日的的的的资资资资产产产产负负负负债债债债表表表表中中中中，流流流流动动动动资资资资产产产产年年年年末末末末数数数数为为为为1400140014001400万万万万元元元元，其其其其中中中中：存存存存货货货货年年年年末末末末数数数数为为为为238238238238万万万万元元元元，流流流流动动动动负负负负债债债债年年年年末末末末数数数数为为为为600600600600万万万万元元元元，则则则则计算速动比率为：计算速动比率为：计算速动比率为：计算速动比率为：速动比率速动比率速动比率速动比率=(1400-238)/600=1.94=(1400-238)/600=1