万科财务分析-

万 科 集 团 财 务 分 析vanke 小 组 成 员资 料 整 理 ： 李 梦 娇 、 刘 仕 芬财 务 报 表 ： 张 婷财 务 分 析 ： 刘 希PPT制 作 ： 陈 雪 平演 讲 人 ： 张 婷LOREM IPSUM DOLOR 目 录01 公 司 简 介02 财 务 分 析 03 小 结04 总 结 与 展 望CONTENTS 目 录 01 公 司 简 介vanke万 科 （ 一 ） 基 本 信 息 （ 二 ） 企 业 发 展 状 况 万 科 企 业 股 份 有 限 公 司 前 身 是 成 立 于 1984年 5月的 深 圳 市 现 代 科 教 仪 器 展 销 中 心 ， 1988年 12月 ，公 司 公 开 向 社 会 发 行 股 票 2,800万 股 ， 集 资 人 民币 2,800万 元 。 1991年 l月 29日 公 司 A股 在 深 圳 证券 交 易 所 挂 牌 交 易 ， 是 中 国 大 陆 首 批 公 开 上 市 的企 业 之 一 。 1988年 进 入 房 地 产 行 业 ， 经 过 三 十 余 年 的 发 展 ，成 为 国 内 领 先 的 房 地 产 公 司 ， 目 前 主 营 业 务 包 括房 地 产 开 发 和 物 业 服 务 。 公 司 聚 焦 城 市 圈 带 的 发 展 战 略 ， 截 至 2015年 底 ，公 司 进 入 中 国 大 陆 66个 城 市 ， 分 布 在 以 珠 三 角 为核 心 的 广 深 区 域 、 以 长 三 角 为 核 心 的 上 海 区 域 、以 环 渤 海 为 核 心 的 北 京 区 域 ， 以 及 由 中 西 部 中 心城 市 组 成 的 中 西 部 区 域 。 此 外 ， 公 司 自 2013年 起 开 始 尝 试 海 外 投 资 ，目 前 已 经 进 入 香 港 、 新 加 坡 、 旧 金 山 、 纽 约 、伦 敦 等 5个 海 外 城 市 ， 参 与 数 10个 房 地 产 开发 项 目 。 2015年 公 司 实 现 销 售 面 积 2067.1万 平 米 ，销 售 金 额 2614.7亿 元 同 比 分 别 增 长 14.3%和20.7%， 在 全 国 的 市 场 占 有 率 上 升 至 3.00%。 公 司 物 业 服 务 业 务 以 万 科 物 业 发 展 有 限 公 司（ “ 万 科 物 业 ” ） 为 主 体 展 开 。 万 科 物 业 始终 以 提 供 一 流 水 准 的 物 业 服 务 、 做 好 建 筑 打理 作 为 企 业 立 命 之 本 ， 积 极 开 展 市 场 化 ， 为更 多 客 户 提 供 优 质 的 居 住 服 务 。 （ 三 ） 万 科 标 志 及 理 念 Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipisicing elit. 目 录 02 财 务 报 告 及 相 关 分 析vanke万 科 （ 一 ） 万 科 利 润 分 析 （ 利 润 表 ） 万 科 利 润 分 析 近 三 年 来 ， 万 科 的 主 营 业 务 收 入 一 直 呈 上 升 趋 势 ， 2013年 到 2014年 增 长 幅 度 较 小 ，2014年 到 2015年 增 长 幅 度 较 大 ， 2015年 达 到 19554900万 元 ， 说 明 公 司 的 市 场 份 额 正 在扩 大 。 万 科 利 润 分 析 总 体 来 说 ， 公 司 的 利 润 ， 主 营 业 务 利 润 占 主 要 ， 利 润 构 成 比 较 合 理 ， 其 他 业 务 利 润 和 投 资 收益 在 利 润 构 成 中 比 重 较 小 ， 份 额 变 化 比 较 稳 定 ， 因 此 在 一 定 程 度 上 保 证 了 公 司 的 总 体 盈 利 能力 ， 可 持 续 较 好 。 (二 ） 万 科 资 产 负 债 分 析 (资 产 表 ） 万 科 资 产 负 债 分 析 （ 负 债 表 ）Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipisicing elit, sed do eiusmod tempor incididunt ut labore et dolore magna aliqua. （ 三 ） 资 产 负 债 表 分 析 从 图 中 可 以 看 到 自 2013年 以 来 万 科 资产 规 模 在 总 体 呈 上 升 趋 势 由 此 可 见 ， 从 企 业 资 产 数 据 来 看 ， 长 期 股 权 投 资 ， 流 动 资产 都 逐 年 增 加 ， 速 度 较 稳 定 ， 从 资 产 的 类 别 看 ， 流 动 资 产占 总 资 产 的 大 部 分 ， 这 种 占 比 很 高 ， 它 的 盈 利 能 力 和 周 转效 率 对 公 司 经 营 状 况 起 决 定 性 作 用 。 资 产 负 债 表 分 析 总 资 产 的 上 升 体 现 在 流 动 资 产 的 上 升 上 ， 原 因 是 存 货 的 大 幅 度 增 长 ， 由 于 公 司 规 模 扩 大 ， 获 取 资 源 增加 ， 以 及 其 他 应 收 款 的 增 加 ， 由 于 公 司 合 作 方 来 往 多 ， 导 致 其 他 应 收 款 增 加 ， 货 币 资 金 的 减 少 ， 由 于增 加 了 开 工 和 获 取 资 源 导 致 了 货 币 资 金 减 少 ， 总 的 来 说 ， 货 币 资 金 的 减 少 幅 度 小 于 增 加 幅 度 使 流 动 资产 总 额 增 加 。 （ 四 ） 万 科 总 资 产 周 转 率 分 析 (总 资 产 周 转 率 表 ） 万 科 总 资 产 周 转 率 分 析 析 总 资 产 周 转 率 比 较 平 稳 ， 说 明 企 业 对 资 产 的 使 用 效 率 比 较 高 ， 总 资 产 周 转天 数 为 1272天 ， 1579天 ， 1184天 ， 天 数 比 较 稳 定 ， 整 体 资 产 周 转 速 度 快 ，营 运 能 力 强 。 存 货 周 转 天 数 在 三 年 内 逐 年 减 少 ， 原 因 可 能 是 销 售 顺 畅 导 致存 货 减 少 ， 所 占 用 的 资 金 变 少 了 ， 流 动 性 比 较 强 ， 从 而 促 进 公 司 发 展 。 应收 账 款 的 周 转 率 逐 年 减 慢 ， 2013年 到 2014年 是 过 渡 期 ， 周 转 天 数 变 长 ， 说明 债 务 人 拖 欠 时 间 长 ， 增 加 了 收 账 费 用 和 发 生 坏 账 损 失 的 风 险 ， 所 以 要 强化 应 收 账 款 的 回 收 管 理 ， 来 提 高 其 投 资 的 变 现 能 力 和 获 利 能 力 。 （ 五 ） 财 务 分 析 （ 万 科 与 保 利 的 财 务 相 关 比 较 ） 万 科 与 保 利 的 财 务 相 关 比 较 （ 偿 债 能 力 分 析 ） 万 科 企 业 的 流 动 比 率 和 速 动 比 率 整 体 比较 平 稳 ， 流 动 比 率 基 本 保 持 在 1.3左 右 ，而 速 动 比 率 基 本 保 持 在 0.3和 0.5之 间 ， 没有 太 大 的 波 动 变 化 。 由 此 可 见 ， 万 科 的短 期 偿 债 能 力 在 总 体 上 趋 于 稳 定 。而 保 利 的 流 动 比 率 大 于 1.3， 基 本 保 持 在1.8左 右 ， 速 动 比 率 也 在 0.3和 0.5之 间 基本 和 万 科 差 不 多 ， 说 明 保 利 的 短 期 偿 债能 力 比 万 科 略 强 。万 科 2015年 的 流 动 比 率 和 速 动 比 率 相 对低 于 2014年 ， 说 明 万 科 2015年 存 在 流 动 负 债 风 险 较 2014年 有 所 增 加 ， 万 科 近 年来 受 市 场 调 控 影 响 ， 偿 债 能 力 有 一 定 的下 降 。（ 详 见 附 表 一 ） 财 务 分 析 （ 万 科 与 保 利 的 财 务 相 关 比 较 ） 万 科 与 保 利 的 财 务 相 关 比 较 （ 获 利 能 力 分 析 ） 万 科 企 业 营 业 利 润 率 逐 年 下 降 ，可 能 是 企 业 成 本 有 所 增 加 ， 不 过整 体 指 标 比 较 高 ， 企 业 竞 争 力 比较 强 ， 发 展 潜 力 大 ， 总 资 产 报 酬率 比 较 稳 定 ， 说 明 企 业 资 产 利 用效 率 好 ， 获 利 水 平 高 ， 经 营 管 理水 平 高 。保 利 的 营 业 利 润 率 ， 总 资 产 报 酬率 ， 毛 利 润 也 逐 年 上 升 ， 权 益 乘数 下 降 ， 总 体 指 标 基 本 和 万 科 持 平 ， 说 明 保 利 的 获 利 能 力 也 不 错 。 财 务 分 析 （ 万 科 与 保 利 的 财 务 相 关 比 较 ） 万 科 与 保 利 的 财 务 相 关 比 较 （ 营 运 能 力 分 析 ）万 科 总 资 产 周 转 率 比 较 平 稳 ， 说 明 企 业 对 资 产 的 使用 效 率 比 较 高 ， 总 资 产 周 转 天 数 为 1272天 ， 1579天 ， 1184天 ， 天 数 比 较 稳 定 ， 整 体 资 产 周 转 速 度快 ， 营 运 能 力 强 ， 保 利 的 总 资 产 率 和 万 科 基 本 持 平 。万 科 存 货 周 转 天 数 在 三 年 内 逐 年 减 少 ， 原 因 可 能 是销 售 顺 畅 导 致 存 货 减 少 ， 所 占 用 的 资 金 变 少 了 ， 流动 性 比 较 强 ， 从 而 促 进 公 司 发 展 。 保 利 的 存 货 周 转天 数 相 对 近 三 年 来 说 是 逐 年 增 加 ， 相 对 而 言 存 货 利用 率 较 高 。万 科 应 收 账 款 的 周 转 率 逐 年 减 慢 ， 2013年 到 2014年 是 过 渡 期 ， 周 转 天 数 变 长 ， 说 明 债 务 人 拖 欠 时 间长 ， 增 加 了 收 账 费 用 和 发 生 坏 账 损 失 的 风 险 ， 所 以 要 强 化 应 收 账 款 的 回 收 管 理 ， 来 提 高 其 投 资 的 变 现能 力 和 获 利 能 力 。 保 利 的 应 收 账 款 的 周 转 天 数 比 较短 且 稳 定 在 40天 左 右 ， 相 对 来 说 保 利 的 应 收 账 款的 回 收 率 高 。（ 详 见 附 表 三 ） 财 务 分 析 （ 万 科 与 保 利 的 财 务 相 关 比 较 ） 万 科 与 保 利 的 财 务 相 关 比 较 （ 发 展 能 力 分 析 ） 万 科 营 业 收 入 增 长 率 速度 较 快 ， 营 业 收 入 有 所增 长 ， 市 场 前 景 比 较 好 ，营 业 利 润 增 长 率 速 度 急速 上 升 ， 说 明 利 润 在 一年 内 获 利 较 多 。（ 保 利 数 据 暂 缺 ） 财 务 分 析 （ 万 科 与 保 利 的 财 务 相 关 比 较 ） 万 科 与 保 利 的 财 务 相 关 比 较 （ 净 利 润 ） 从 图 表 可 以 看 出 。 近 三 年 来 万 科 的净 利 润 率 整 体 呈 波 动 下 降 趋 势 ，2014年 到 2015年 有 小 幅 度 上 升 趋 势 ，然 而 竞 争 对 手 保 利 的 净 利 润 率 近 三年 一 直 上 升 ， 不 过 利 率 总 体 比 万 科低 ， 这 说 明 万 科 的 经 营 效 果 比 较 好 ，然 而 受 市 场 影 响 近 几 年 净 利 润 率 有所 下 降 。 万 科 在 同 行 业 中 成 长 能 力较 好 ， 所 以 波 动 情 况 受 市 场 影 响 比较 大 ， 以 及 政 府 政 策 和 企 业 规 模 因素 影 响 ， 行 业 发 展 形 势 严 峻 。 （ 详 见 附 表 二 ） 附 表 一 ： 速 动 比 率 表 （ 万 科 、 保 利 对 比 ） 附 表 二 ： 万 科 与 保 利 利 润 表 对 比 （ 保 利 利 润 表 ） 附 表 三 ： 万 科 与 保 利 资 产 负 债 表 对 比 （ 保 利 资 产 负 债 表 一 ） 万 科 与 保 利 资 产 负 债 表 对 比 （ 保 利 资 产 负 债 表 二 ） 附 表 四 ： 万 科 与 保 利 对 比 （ 总 览 表 ） 附 表 四 ： 万 科 与 保 利 对 比 （ 总 览 表 ） 目 录 03 财 务 分 析 结 论 及 建 议vanke万 科 分 析 结 论杜 邦 分 析 ：万 科 集 团 2013年 总 资 产 周 转 率 为 0.282,2014年 总 资 产 周 转 率 为 0.287， 而2015年 总 资 产 周 转 率 为 0.317.由 此 可 见 万 科 的 总 资 产 周 转 率 在 逐 年 上 升 。我 们 知 道 总 资 产 周 转 率 是 衡 量 企 业 内 部 资 产 管 理 效 率 的 重 要 指 标 ， 体 现了 企 业 经 营 期 间 全 部 资 产 从 投 入 到 产 出 的 流 转 速 度 。 从 万 科 集 团 的 相 关指 标 中 可 以 看 出 万 科 在 经 营 管 理 方 面 越 来 越 好 ， 资 金 的 流 转 速 度 越 来 越快 。保 利 集 团 2013年 总 资 产 周 转 率 为 0.294,2014年 的 为 0.298,2015年 为 0.305。万 科 与 保 利 相 比 ， 万 科 前 两 年 的 总 资 产 周 转 率 要 比 保 利 的 要 低 ， 而 到 了2015年 万 科 就 反 超 了 保 利 。 分 析 结 论杜 邦 分 析 ：万 科 集 团 2013年 权 益 乘 数 为 4.54,2014年 权 益 乘 数 为 4.38， 而 2015年 权益 乘 数 为 4.48.。 由 此 可 见 万 科 的 权 益 乘 数 在 2013年 时 最 高 ， 2014年 时 有所 下 降 ， 但 是 2015年 又 上 升 了 。 我 们 了 解 到 权 益 乘 数 是 指 资 产 总 额 相 当于 股 东 权 益 的 倍 数 。 它 与 企 业 的 资 产 负 债 率 一 样 ， 都 是 企 业 资 本 结 构 的体 现 ， 能 够 体 现 企 业 的 负 债 程 度 。 而 保 利 2013年 的 权 益 乘 数 为 4.53,2014年 为 4.54,2015年 为 4.15。 相 较 之 下 ， 万 科 在 2014年 的 负 债 要 少 于 保 利 ，但 是 在 2015年 ， 万 科 的 权 益 乘 数 明 显 大 于 保 利 ， 说 明 万 科 在 2015年 负 债要 大 于 保 利 。 分 析 结 论杜 邦 分 析 ：1.通 过 提 高 售 价 或 者 扩 大 销 售 量 等 方 法 提 高 营 业 收 入 ， 并 努 力 使 营 业 收入 的 增 长 幅 度 高 于 成 本 费 用 的 增 长 幅 度 。2.加 强 企 业 内 部 控 制 ， 减 少 公 司 的 销 货 成 本 和 各 项 费 用 。3.实 施 严 格 的 资 产 管 理 措 施 ， 提 高 资 产 使 用 效 率 ， 进 一 步 提 高 总 资 产 周转 率 。4.在 不 危 机 财 务 安 全 的 前 提 下 ， 增 加 债 务 规 模 ， 投 高 权 益 乘 数 ， 充 分 利用 财 务 杠 杆 效 用 。5.总 的 来 说 ， 万 科 公 司 的 经 营 状 况 出 现 上 升 态 势 ， 但 是 增 幅 不 大 是 依 靠改 变 财 务 策 略 来 的 ， 财 务 风 险 会 相 应 加 大 ， 另 外 ， 公 司 应 加 强 成 本 费 用的 核 算 ， 并 尽 可 能 扩 大 市 场 份 额 ， 提 高 销 售 收 入 。 分 析 结 论财 务 问 题 ：通 过 详 尽 分 析 了 万 科 地 产 的 整 体 财 务 状 况 以 及 将 其 与 同 行 业 的 均 值 进 行 了 对 比 分析 ， 我 们 可 以 看 到 万 科 地 产 的 优 势 和 长 处 ， 但 同 时 也 能 意 识 到 其 存 在 的 问 题 。（ 1） 从 盈 利 能 力 看 ， 该 公 司 的 营 业 利 润 率 、 总 资 产 报 酬 率 、 净 资 产 收 益 率 均 有 所下 降 ， 数 据 说 明 万 科 地 产 的 盈 利 能 力 有 所 降 低 。（ 2） 从 营 运 能 力 看 ， 该 公 司 的 应 收 账 款 周 转 率 减 慢 、 周 转 天 数 加 长 ， 回 收 速 度 变慢 ， 说 明 债 务 人 拖 欠 时 间 长 ， 增 加 了 收 账 费 用 和 发 生 坏 账 损 失 的 风 险 ， 也 使 得 自身 的 资 产 流 动 从 中 受 损 ， 所 以 有 应 收 款 的 风 险 。（ 3） 从 偿 债 能 力 看 ， 该 公 司 流 动 比 例 、 速 动 比 例 和 现 金 比 例 均 低 于 前 年 ， 说 明 公司 短 期 偿 债 能 力 下 降 。 股 东 权 益 比 率 有 所 下 降 ， 资 产 负 债 率 有 所 上 升 已 获 利 息 倍数 下 降 ， 说 明 企 业 支 付 利 息 的 能 力 下 降 。（ 4） 从 发 展 能 力 看 ， 该 公 司 净 资 产 增 长 率 和 总 资 产 增 长 率 都 有 所 提 高 ， 主 营 业 务收 入 增 长 率 和 净 利 润 增 长 率 较 前 一 年 却 有 所 减 少 ， 利 润 的 增 长 与 资 产 的 增 长 不 协 调 ， 说 明 公 司 发 展 能 力 较 弱 。 分 析 结 论改 善 建 议 ：1. 开 发 项 目 前 深 入 市 场 调 查 ， 做 出 符 合 市 场 需 求 的 高 品质 产 品 ， 并 加 强 对 员 工 营 销 能 力 的 培 训 ， 扩 大 市 场 份 额 以提 高 利 润 率 。2.强 化 应 收 款 的 回 收 管 理 ， 来 提 高 其 投 资 的 变 现 能 力 和 获利 能 力 。3.增 加 销 售 额 ， 加 快 存 货 的 变 现 能 力 ， 以 提 高 短 期 偿 债 能力 。4.资 产 的 增 长 应 依 靠 权 益 的 增 长 来 实 现 ， 权 益 的 增 长 依 靠自 身 的 利 润 积 累 ， 应 增 加 销 售 收 入 降 低 成 本 ， 使 营 业 利 润增 加 率 大 于 资 产 增 产 率 。 目 录 04 总 结 与 展 望vanke万 科 总 结 万 科 虽 然 在 2008 年 受 金 融 危 机 的 影 响 ， 净 利 润 出 现 负 值 ， 财 务 指 标 下 降 ，经 营 业 绩 受 到 影 响 ， 但 在 此 后 公 司 不 断 加 强 企 业 管 理 ， 快 速 回 到 了 原 来 的 轨道 ， 又 出 现 了 欣 欣 向 荣 的 发 展 状 况 ， 由 此 可 见 万 科 强 大 的 发 展 实 力 。 作 为 房地 产 业 的 龙 头 企 业 ， 为 了 更 好 的 发 展 ， 万 科 应 更 加 注 重 对 自 身 的 财 务 状 况 进行 管 理 ， 尽 量 控 制 销 售 成 本 ， 提 高 利 润 空 间 ， 发 挥 财 务 杠 杆 的 作 用 ， 提 高 管理 水 平 ， 继 续 保 持 增 长 势 头 ， 惟 有 加 强 对 资 本 结 构 的 管 理 ， 实 现 资 本 结 构 的最 优 化 ， 才 能 在 现 有 发 展 情 况 的 基 础 上 ， 实 现 最 大 利 润 。 未 来 展 望 中 国 房 地 产 市 场 经 历 三 十 多 年 的 发 展 ， 无 论 是 增 长 态 势 ， 还 是 行 业 格 局 的 变化 、 还 是 政 策 趋 势 都 使 国 房 地 产 发 生 了 巨 大 的 变 化 。 房 地 产 暴 利 吋 代 将 终 结 ，从 过 去 超 高 增 长 逐 渐 转 变 为 中 低 速 增 长 ； 市 场 格 局 已 转 变 成 为 买 房 市 场 ， 一边 是 高 昂 的 房 价 致 使 刚 性 需 求 的 消 费 者 举 步 不 前 ， 一 边 是 政 府 不 断 打 压 投 机炒 房 行 为 ， 对 于 中 国 房 地 产 的 未 来 ， 仍 然 是 值 得 期 待 的 。 新 一 届 政 府 对 房 地产 调 控 ,不 再 以 抑 制 房 价 为 主 ， 而 是 将 重 心 放 心 完 善 住 房 供 应 体 系 、 增 加 住 房用 地 和 住 房 有 效 供 应 上 。 今 后 对 房 地 产 的 调 控 ,会 根 据 各 城 市 各 自 市 场 特 点 因地 制 宜 。 随 着 不 动 产 登 记 、 财 产 公 示 等 制 度 出 台 ,进 一 步 扩 大 房 地 产 税 改 革 试点 等 一 系 列 措 施 ,政 策 将 会 向 以 市 场 倾 斜 ， 房 地 产 业 发 展 将 会 更 加 健 康 ， 房 地产 的 收 益 分 配 将 从 极 端 不 公 状 态 向 相 对 公 平 的 状 态 转 变 。 Lorem ipsum do lor sit amet, co nsectetur adi pisicing elit, sed do eiusmod tempor incidi dunt ut labore et dolore magn a aliqua. LOREM IPSUM DOLOR 然 而 ， 中 国 城 镇 人 均 住 房 而 积 逐 年 增 长 ， 2002-2010年 平 均 每 年 增 加 0.89平 方 米 /人 ， 说 明 城 市 居 民 有 着 旺 盛 的 住 房 改 善 性 需 求 ， 建 设 部 颁 布 的 2020年 全 面 建 设 小康 社 会 居 住 的 21项 指 标 中 叨 确 提 出 ,等 到 2020年 ， 城 镇 人 均 住 宅 建 筑 面 积 要 达 到35平 方 米 。 中 国 城 市 化 进 程 、 结 婚 、 改 善 性 住 房 、 投 资 性 住 房 等 四 方 面 的 需 求 仍将 拉 动 房 地 产 市 场 的 增 长 ， 为 中 国 房 地 产 企 业 带 来 机 会 。 但 个 别 三 四 线 城 市 投 资过 热 ， 存 在 较 大 风 险 。 早 些 年 ， 万 科 在 房 地 产 发 展 中 的 战 略 布 局 ， 以 坚 持 面 向 自住 购 房 者 、 中 小 户 型 普 通 商 品 住 宅 的 产 品 定 位 ,不 仅 满 足 客 户 居 住 需 求 ， 还 关 注 客户 对 住 所 的 体 验 感 、 对 住 所 带 来 的 服 务 等 。 由 初 期 设 计 到 后 续 服 务 的 综 合 服 务 商 ，这 一 战 略 在 以 后 的 时 期 将 越 来 越 突 显 出 其 竞 争 优 势 。 随 着 地 价 在 成 本 中 占 比 越 来越 高 ， 房 企 的 盈 利 空 间 有 限 ， 即 使 是 万 科 这 样 的 龙 头 企 业 ， 面 对 新 的 发 展 阶 段 ，企 业 的 发 展 战 略 必 须 抛 弃 原 来 制 造 业 的 思 维 ,需 要 不 断 细 分 和 强 化 。 Lorem ipsum do lor sit amet, co nsectetur adi pisicing elit, sed do eiusmod tempor incidi dunt ut labore et dolore magn a aliqua. LOREM IPSUM DOLOR 比 如 万 科 仍 然 坚 持 以 中 小 户 型 普 通 住 宅 为 产 品 定 位 ， 同 吋 发 展 商 业 地 产 ,试水 国 际 化 业 务 。 未 来 房 地 产 自 身 的 行 业 细 分 将 越 来 越 细 ,住 宅 市 场 、 写 字 楼市 场 、 商 业 地 产 的 各 自 属 性 也 越 來 越 明 确 。 而 万 科 的 精 细 化 战 略 恰 巧 迎 合了 未 來 市 场 的 发 展 需 要 。 万 科 公 司 整 体 财 务 稳 健 ， 在 其 发 展 中 继 续 实 施 成本 优 化 措 施 ,加 强 标 准 化 规 范 手 段 ， 充 裕 的 现 金 流 和 良 好 的 负 债 水 平 ， 使 得经 营 效 率 不 断 提 高 。 经 过 二 十 多 年 的 摸 索 和 革 新 ， 实 践 证 明 万 科 是 成 功 的 。万 科 地 产 之 所 以 能 够 做 大 ， 在 于 其 能 始 终 保 持 与 时 俱 进 的 洞 察 力 并 把 握 行业 发 展 先 机 ， 未 来 万 科 地 产 的 表 现 必 将 依 然 出 色 。 Lorem ipsum do lor sit amet, co nsectetur adi pisicing elit, sed do eiusmod tempor incidi dunt ut labore et dolore magn a aliqua.