用友软件与宝信软件财务分析

公 司 简 介 1 公 司 信 息 ： 用 友 软 件 ， 宝 信 软 件 2 应 用 软 件 行 业 背 景 3 主 营 业 务 收 入 4 净 利 润 5 总 资 产 宝 信 软 件 用 友 软 件 行 业 背 景 充 满 机 遇 金 融 危 机 将 会 使 全 球 软 件 行 业 经 历 一 次 重 新 洗 牌 的 过 程 ， 而 需 求巨 大 、 政 策 环 境 宽 松 、 产 业 结 构 日 趋 合 理 等 诸 多 有 利 因 素 ， 正 使 我 国软 件 行 业 面 临 一 次 难 得 的 发 展 新 机 遇 二 发 展 迅 猛 2004年 中 国 企 业 应 用 软 件 市 场 获 得 了 高 速 的 发 展 ， 市 场 规 模 达7.67亿 美 元 ， 较 前 一 年 增 长 14.3%。 IDC预 测 ， 未 来 这 一 市 场 还 将 保 持持 续 高 速 的 增 长 ， 年 均 复 合 增 长 率 达 20.7% 三 行 业 国 际 化 随 着 经 济 全 球 化 的 进 一 步 推 进 、 中 国 加 入 WTO， 中 国 软 件 业 将 面 临 更加 广 阔 的 国 际 市 场 以 及 前 所 未 有 的 走 出 去 的 发 展 机 会 。 竞 争 更 加 残 酷 ， 差 距 拉 大 对 于 小 型 软 件 企 业 来 说 ,其 研 发 力 量 、 管 理 水 平 、 资 金 来 源 等 因 素 使 它 无 法 推 出更 新 ,更 具 有 竞 争 力 的 软 件 产 品 ， 而 且 面 临 目 前 人 力 资 源 、 开 发 等 成 本 的 高 涨 ， 在 残酷 的 竞 争 上 处 于 相 当 不 利 的 地 位 ， 这 一 部 分 企 业 将 逐 步 消 失 ， 或 被 并 购 ， 或 被 淘 汰 ，而 能 够 生 存 下 来 的 小 企 业 以 及 规 模 较 大 的 企 业 将 会 越 来 越 大 ， 推 出 的 产 品 及 其 服 务 也将 越 来 越 得 到 市 场 的 青 睐 ， 这 对 中 国 软 件 的 发 展 是 有 利 的 ， 不 仅 仅 能 统 一 国 内 软 件 市场 的 秩 序 与 标 准 ， 而 且 也 能 在 国 际 市 场 上 赢 得 一 席 之 地 。 五 用 友 公 司 2002至 2007在 我 国 企 业 应 用 软 件 市 场 中 占 有 额 高 达 20.2%， 以 绝 对 的优 势 保 持 着 中 国 企 业 应 用 市 场 的 领 导 厂 商 地 位 。 而 宝 信 软 件 也 发 展 迅 速 ， 成 为 一 只突 起 的 异 军 。 2007至 2009年 之 间 ， 两 者 都 呈 增 长 趋 势 。 用 友 软 件 同 期 的主 营 业 收 入 均 少 于 宝 信 软 件 ， 市 场 占 有 份 额 不 如 从 前 强 劲 ，宝 信 软 件 则 迅 猛 成 长 ， 主 营 业 务 收 入 稳 步 提 高 ， 占 尽 先 锋 。 这 三 年 间 两 家 公 司 的 净 利 润 发 展 趋 势 基 本 一 致 ， 显 示 出 应 用 软 件 行 业 的 基 本 状 况 。同 时 两 家 公 司 的 净 利 润 均 逐 年 下 降 ， 用 友 软 件 在 08年 末 净 利 润 与 宝 信 基 本 持 平 ， 反映 了 行 业 的 激 烈 性 以 及 金 融 危 机 的 冲 击 。 但 是 总 体 上 来 说 ， 用 友 的 净 利 润 还 是 比 宝信 高 出 许 多 ， 毕 竟 他 是 行 业 老 大 之 一 。 2007-2009总 资 产 381951.22 282020.86 310997.19 249352.04 303049.44 164707.52 200538.76201886.67179863.92 168752.25 139867.97129535.52 0 50000 100000 150000 200000 250000 300000 350000 400000 450000 2009.12 2009.06 2008.12 2008.06 2007.12 2007.06 总 资 产 （ 万 元 ） 用 友 软 件 宝 信 软 件 财 务 指 标 分 析 财 务 指 标 分 析 债 务 能 力获 利 能 力营 运 能 力成 长 能 力股 利 政 策 负 债 能 力 流 动 比 率 =流 动 资 产 流 动 负 债 ， 用 来 衡 量 企 业 流 动 资 产 在 短 期 债 务 到 期 前 可 以 变 为 现 金用 于 偿 还 流 动 负 债 的 能 力 。 宝 信 的 流 动 比 率 非 常 稳 定 ， 表 明 其 有 良 好 的 资 金 使 用 计 划 ，相 对 而 言 用 友 则 有 一 定 的 波 动 ， 但 是 也 有 减 弱 趋 势 。 获 利 能 力 净 资 产 收 益 率 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% 200 7-0 3-3 1 200 7-0 9-3 0 200 8-0 3-3 1 200 8-0 9-3 0 200 9-0 3-3 1 200 9-0 9-3 0 宝 信 软 件 用 友 软 件 年 份 宝 信 软 件 用 友 软 件2007-03-31 4.52% 3.71%2007-06-30 10.02% 11.57%2007-09-30 15.09% 16.27%2007-12-31 20.79% 14.97%2008-03-31 5.85% 3.21%2008-06-30 16.27% 5.48%2008-09-30 20.69% 5.56%2008-12-31 22.63% 18.94%2009-03-31 6.66% 12.08% 2009-06-30 14.27% 15.83%2009-09-30 18.52% 16.78%2009-12-31 21.23% 23.01% 销 售 净 利 率 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 80.00% 90.00% 宝 信 软 件 用 友 软 件 宝 信 软 件 7.26% 7.26% 7.19% 7.76% 8.72% 11.16% 10.06% 8.86% 9.55% 10.57% 10.05% 8.96% 用 友 软 件 23.49% 28.14% 27.60% 26.51% 26.78% 16.65% 9.86% 23.63% 83.93% 42.88% 27.59% 26.16% 2007- 03-31 2007- 06-30 2007- 09-30 2007- 12-31 2008- 03-31 2008- 06-30 2008- 09-30 2008- 12-31 2009- 03-31 2009- 06-30 2009- 09-30 2009- 12-31 宝信软件期间费用率 用友软件期间费用率 营 运 能 力 财 务 费 用 为 负 ， 说 明 是 存 款 利 息 收 入 大 于 财 务 费 用 支 出 ； 按 照财 务 管 理 的 理 论 ， 不 论 一 概 为 论 ， 但 是 最 好 好 少 正 。 为 负 说 明没 有 充 分 使 用 资 金 ， 也 没 有 利 用 税 盾 成 长 能 力