证券市场总体趋势分析－波浪理论的基本原理与应用

学 习 情 境 一 ：证 券 市 场 总 体 趋 势 分 析单 元 2： 波 浪 理 论 的 基 本 原 理 及 应 用 教 学 指 引 ：教 学 目 标 ：1） 掌 握 波 浪 理 论 的 要 点 ；2） 掌 握 各 种 波 浪 的 形 态 ；3） 掌 握 数 浪 的 基 本 原 则 ；能力要求：利用波浪理论对市场的可能走势进行大致的判断和描述； 小 组 讨 论 ： 观 察 下 图 上 证 指 数 的 走 势 是 否 有 规 律 ？ 呈 现 出 何 种 规 律 ？ 一 、 波 浪 理 论 介 绍 波 浪 理 论 是 技 术 分 析 大 师 RE艾 略 特 （ REElliot） 所 发明 的 一 种 价 格 趋 势 分 析 工 具 ， 它 是 一 套 完 全 靠 而 观 察 得 来的 规 律 ， 可 用 以 分 析 股 市 指 数 、 价 格 的 走 势 ， 它 也 是 世 界股 市 分 析 上 运 用 最 多 、 而 又 最 难 于 了 解 和 精 通 的 分 析 工 具 。 艾 略 特 认 为 ， 不 管 是 股 票 还 是 商 品 价 格 的 波 动 ， 都 与 大 自然 的 潮 汐 ， 波 浪 一 样 ， 一 浪 跟 着 一 波 ， 周 而 复 始 ， 具 有 相当 程 度 的 规 律 性 ， 展 现 出 周 期 循 环 的 特 点 ， 任 何 波 动 均 有迹 有 循 。 因 此 ， 投 资 者 可 以 根 据 这 些 规 律 性 的 波 动 预 测 价格 未 来 的 走 势 ， 在 买 卖 策 略 上 实 施 适 用 。 简 单 地 说 ， 上 升 是 5浪 ， 下 跌 是 3浪 。 数 清 楚 了 各 个 浪 就 能准 确 地 预 见 到 ： 跌 势 已 接 近 尾 声 ， 牛 市 即 将 来 临 ， 或 是 牛市 已 到 了 强 弩 之 末 ， 熊 市 即 将 来 到 。 波 浪 理 论 较 之 于 别 的技 术 分 析 流 派 ， 最 大 的 区 别 就 是 能 提 前 很 长 的 时 间 预 计 到底 和 顶 ， 别 的 流 派 往 往 要 等 到 新 的 趋 势 已 经 确 立 之 后 才 能看 到 。 但 是 ， 波 浪 理 论 又 是 公 认 的 最 难 掌 握 的 技 术 分 析 方法 。 大 浪 套 小 浪 ， 浪 中 有 浪 ， 在 数 浪 的 时 候 极 容 易 发 生 偏差 。 事 情 过 了 以 后 ， 回 过 头 来 数 这 些 浪 ， 发 现 均 满 足 波 浪理 论 所 陈 述 的 都 能 数 对 。 一 旦 身 处 现 实 ,真 正 能 够 正 确 数浪 的 人 是 很 少 的 。 二 、 波 浪 理 论 的 四 个 基 本 特 点 （ ） 股 价 指 数 的 上 升 和 下 跌 将 会 交 替 进 行 ； （ ） 推 动 浪 和 调 整 浪 是 价 格 波 动 两 个 最 基 本 型 态 ， 而 推 动浪 （ 即 与 大 市 走 向 一 致 的 波 浪 ） 可 以 再 分 割 成 五 个 小 浪 ，一 般 用 第 浪 、 第 浪 、 第 浪 、 第 浪 、 第 浪 来 表 示 ，调 整 浪 也 可 以 划 分 成 三 个 小 浪 ， 通 常 用 浪 、 浪 、 浪表 示 。 （ ） 在 上 述 八 个 波 浪 （ 五 上 三 落 ） 完 毕 之 后 ， 一 个 循 环 即告 完 成 ， 走 势 将 进 入 下 一 个 八 波 浪 循 环 ； （ ） 时 间 的 长 短 不 会 改 变 波 浪 的 形 态 ， 因 为 市 场 仍 会 依 照其 基 本 型 态 发 展 。 波 浪 可 以 拉 长 ， 也 可 以 缩 细 ， 但 其 基本 形 态 永 恒 不 变 。 总 之 ， 波 浪 理 论 可 以 用 一 句 话 来 概 括 ： 即 “ 八 浪 循环 ” 。 波浪理论 三 、 波 浪 的 形 态 那 么 ， 如 何 来 划 分 上 升 五 浪 和 下 跌 三 浪 呢 ？ 一 般 说 来 ， 八 个 浪 各 有 不同 的 表 现 和 特 性 ： 第 浪 ： （ 1） 几 乎 半 数 以 上 的 第 浪 ， 是 属 于 营 造 底 部 形 态 的 第 一部 分 ， 第 浪 是 循 环 的 开 始 ， 由 于 这 段 行 情 的 上 升 出 现 在 空 头 市 场 跌势 后 的 反 弹 和 反 转 ， 买 方 力 量 并 不 强 大 ， 加 上 空 头 继 续 存 在 卖 压 ， 因此 ， 在 此 类 第 浪 上 升 之 后 出 现 第 浪 调 整 回 落 时 ， 其 回 档 的 幅 度 往往 很 深 ； （ 2） 另 外 半 数 的 第 浪 ， 出 现 在 长 期 盘 整 完 成 之 后 ， 在 这类 第 浪 中 ， 其 行 情 上 升 幅 度 较 大 ， 经 验 看 来 ， 第 浪 的 涨 幅 通 常 是 浪 中 最 短 的 行 情 。 第 浪 ： 这 一 浪 是 下 跌 浪 ， 由 于 市 场 人 士 误 以 为 熊 市 尚 未 结 束 ， 其 调 整下 跌 的 幅 度 相 当 大 ， 几 乎 吃 掉 第 浪 的 升 幅 ， 当 行 情 在 此 浪 中 跌 至 接 近底 部 （ 第 浪 起 点 ） 时 ， 市 场 出 现 惜 售 心 理 ， 抛 售 压 力 逐 渐 衰 竭 ， 成 交量 也 逐 渐 缩 小 时 ， 第 浪 调 整 才 会 宣 告 结 束 ， 在 此 浪 中 经 常 出 现 图 表 中的 转 向 型 态 ， 如 头 底 、 双 底 等 。 第 浪 ： 第 浪 的 涨 势 往 往 是 最 大 ， 最 有 爆 发 力 的 上 升 浪 ， 这 段 行 情 持续 的 时 间 与 幅 度 ， 经 常 是 最 长 的 ， 市 场 投 资 者 信 心 恢 复 ， 成 交 量 大 幅 上升 ， 常 出 现 传 统 图 表 中 的 突 破 讯 号 ， 例 如 裂 口 跳 升 等 ， 这 段 行 情 走 势 非常 激 烈 ， 一 些 图 形 上 的 关 卡 ， 非 常 轻 易 地 被 穿 破 ， 尤 其 在 突 破 第 浪 的高 点 时 ， 是 最 强 烈 的 买 进 讯 号 ， 由 于 第 浪 涨 势 激 烈 ， 经 常 出 现 延 长 波浪 的 现 象 。 ( 1 ) T tt t fF S R ( )fR T tt tF S e 第 浪 ： 第 浪 是 行 情 大 幅 劲 升 后 调 整 浪 ， 通 常 以 较 复 杂的 型 态 出 现 ， 经 常 出 现 “ 倾 斜 三 角 形 ” 的 走 势 ， 但 第 浪的 底 点 不 会 低 于 第 浪 的 顶 点 。 第 浪 ： 在 股 市 中 第 浪 的 涨 势 通 常 小 于 第 浪 ， 且 经 常出 现 失 败 的 情 况 ， 在 第 浪 中 ， 二 ， 三 类 股 票 通 常 是 市 场内 的 主 导 力 量 ， 其 涨 幅 常 常 大 于 一 类 股 （ 绩 优 蓝 筹 股 、 大型 股 ） ， 即 投 资 人 士 常 说 的 鸡 犬 升 天 ， 此 期 市 场 情 绪 表现 相 当 乐 观 。 3 / 1 21 0 0 1 1 0 ( 1 1 2 % ) 6 . 9 3f 浪 ： 在 浪 中 ， 市 场 投 资 人 士 大 多 数 认 为 上 升 行 情 尚未 逆 转 ， 此 时 仅 为 一 个 暂 时 的 回 档 现 象 ， 实 际 上 ， 浪的 下 跌 ， 在 第 浪 中 通 常 已 有 警 告 讯 号 ， 如 成 交 量 与 价格 走 势 背 离 或 技 术 指 标 上 的 背 离 等 ， 但 由 于 此 时 市 场 仍较 为 乐 观 ， 浪 有 时 出 现 平 势 调 整 或 者 “ 之 ” 字 型 态 运行 。 第 浪 ： 浪 表 现 经 常 是 成 交 量 不 大 ， 一 般 而 言 是 多 头的 逃 命 线 ， 然 而 由 于 是 一 段 上 升 行 情 ， 很 容 易 让 投 资 者误 以 为 是 另 一 波 段 的 涨 势 ， 形 成 “ 多 头 陷 井 ” ， 许 多 人士 在 此 期 惨 遭 套 牢 。 第 浪 ： 是 一 段 破 坏 力 较 强 的 下 跌 浪 ， 跌 势 较 为 强 劲 ， 跌 幅 大 ， 持 续 的 时 间 较 长 久 ， 而 且 出 现 全 面 性 下 跌 。( )( 1 ) T tt t fS I f K R 从 以 上 看 来 ， 波 浪 理 论 似 乎 颇 为 简 单 和 容 易 运 用 ， 实 际上 ， 由 于 其 每 一 个 上 升 /下 跌 的 完 整 过 程 中 均 包 含 有 一 个八 浪 循 环 ， 大 循 环 中 有 小 循 环 ， 小 循 环 中 有 更 小 的 循 环 ，即 大 浪 中 有 小 浪 ， 小 浪 中 有 细 浪 ， 因 此 ， 使 数 浪 变 得 相 当繁 杂 和 难 于 把 握 ， 再 加 上 其 推 劫 浪 和 调 整 浪 经 常 出 现 延 伸浪 等 变 化 型 态 和 复 杂 型 态 ， 使 得 对 浪 的 准 确 划 分 更 加 难 以界 定 ， 这 两 点 构 成 了 波 浪 理 论 实 际 运 用 的 最 大 难 点 。 波 浪 理 论 的 基 本 形 态 四 、 波 浪 之 间 的 比 例 波 浪 理 论 推 测 股 市 的 升 幅 和 跌 幅 采 取 黄 金 分 割 率 和 神 秘数 字 去 计 算 。 一 个 上 升 浪 可 以 是 上 一 次 高 点 的 1.618， 另一 个 高 点 又 再 乘 以 1.618， 以 此 类 推 。 另 外 ， 下 跌 浪 也 是这 样 ， 一 般 常 见 的 回 吐 幅 度 比 率 有 0.236（ 0.382 0.618） ， 0.382， 0.5， 0.618等 。 0 . 0 8 3 / 1 2 0 . 0 8 6 / 1 2 0 . 0 8 9 / 1 20 . 7 5 0 . 7 5 0 . 7 5 2 . 1 6 2I e e e 0 . 0 8 0 . 8 3 3 3( 5 0 2 . 1 6 2 ) 5 1 . 1 4F e 五 、 波 浪 理 论 内 容 的 几 个 基 本 的 要 点 1、 一 个 完 整 的 循 环 包 括 八 个 波 浪 ， 五 上 三 落 。 2、 波 浪 可 合 并 为 高 一 级 的 浪 ， 亦 可 以 再 分 割 为 低 一 级 的 小 浪 。 3、 跟 随 主 流 行 走 的 波 浪 可 以 分 割 为 低 一 级 的 五 个 小 浪 。 4、 、 、 三 个 推 浪 中 ， 第 浪 不 可 以 是 最 短 的 一 个 波 浪 。 5、 假 如 三 个 推 动 浪 中 的 任 何 一 个 浪 成 为 延 伸 浪 ， 其 余 两 个 波浪 的 运 行 时 间 及 幅 度 会 趋 一 致 。 3 / 1 23 / 1 21 0 0 0 0 ( 1 1 2 % ) 1 0 2 1 2( 1 3 % )tF 6、 调 整 浪 通 常 以 三 个 浪 的 形 态 运 行 。 7、 黄 金 分 割 率 奇 异 数 字 组 合 是 波 浪 理 论 的 数 据 基 础 ， 经 常遇 见 的 回 吐 比 率 为 0.382、 0.5及 0.618。 8、 第 四 浪 的 底 不 可 以 低 于 第 一 浪 的 顶 。 9、 波 浪 理 论 包 括 三 部 分 ： 型 态 、 比 率 及 时 间 ， 其 重 要 性 以排 行 先 后 为 序 。 10、 波 浪 理 论 主 要 反 映 群 众 心 理 。 越 多 人 参 与 的 市 场 ， 其 准确 性 越 高 。 完 整 的 波 浪 理 论 形 态 六 、 波 浪 理 论 的 缺 陷1、 波 浪 理 论 家 对 现 象 的 看 法 并 不 统 一 。 每 一 个 波 浪 理 论 家 ，包 括 艾 略 特 本 人 ， 很 多 时 都 会 受 一 个 问 题 的 困 扰 ， 就 是 一个 浪 是 否 已 经 完 成 而 开 始 了 另 外 一 个 浪 呢 ？ 有 时 甲 看 是 第一 浪 ， 乙 看 是 第 二 浪 。 差 之 毫 厘 ， 失 之 千 里 。 看 错 的 后 果却 可 能 十 分 严 重 。 一 套 不 能 确 定 的 理 论 用 在 风 险 奇 高 的 股票 市 场 ， 运 作 错 误 足 以 使 人 损 失 惨 重 。 应计利息天数票面利率利息支付间隔天数 （ ） 甚 至 怎 样 才 算 是 一 个 完 整 的 浪 ， 也 无 明 确 定 义 ， 在股 票 市 场 的 升 跌 次 数 绝 大 多 数 不 按 五 升 三 跌 这 个 机 械 模 式出 现 。 但 波 浪 理 论 家 却 曲 解 说 有 些 升 跌 不 应 该 计 算 入 浪 里面 。 数 浪 （ Wave Count） 完 全 是 随 意 主 观 。 （ ） 波 浪 理 论 有 所 谓 伸 展 浪 （ Extension Waves） ， 有 时五 个 浪 可 以 伸 展 成 九 个 浪 。 但 在 什 么 时 候 或 者 在 什 么 准 则之 下 波 浪 可 以 伸 展 呢 ？ 艾 略 特 却 没 有 明 言 ， 使 数 浪 这 回 事变 成 各 自 启 发 ， 自 己 去 想 。 ( ） 波 浪 理 论 的 浪 中 有 浪 ， 可 以 无 限 伸 延 ， 亦 即 是 升 市 时可 以 无 限 上 升 ， 都 是 在 上 升 浪 之 中 ， 一 个 巨 型 浪 ， 一 百 几十 年 都 可 以 。 下 跌 浪 也 可 以 跌 到 无 影 无 踪 都 仍 然 是 在 下 跌浪 。 只 要 是 升 势 未 完 就 仍 然 是 上 升 浪 ， 跌 势 未 完 就 仍 然 在下 跌 浪 。 这 样 的 理 论 有 什 么 作 用 ？ 能 否 推 测 浪 顶 浪 底 的 运行 时 间 甚 属 可 疑 ， 等 于 纯 粹 猜 测 。 （ ） 艾 略 特 的 波 浪 理 论 是 一 套 主 观 分 析 工 具 ， 毫 无 客 观 准则 。 市 场 运 行 却 是 受 情 绪 影 响 而 并 非 机 械 运 行 。 波 浪 理 论套 用 在 变 化 万 千 的 股 市 会 十 分 危 险 ， 出 错 机 会 大 于 一 切 。 （ ） 波 浪 理 论 不 能 运 用 于 个 股 的 选 择 上 。 波 浪 理 论 中 的 数 浪 波 浪 理 论 中 的 数 浪 波 浪 理 论 运 用 实 例 举 例 一 ： 沪 市 自 1994年 7月 末 2001年 6月 完 整 地 运 行 了 一 个 长 期 上 升 浪 ， 具 体划 分 如 下 ： 沪 市 自 1994年 7月 末 1994年 9月 为 大 上 升 浪 之 1， 以 3波 形 式 完 成 ；1996年 1月 -1997年 5月 为 大 上 升 浪 之 3， 以 上 升 3波 完 成 ； 1998年 5月 2001年 6月 为 大 上 升 浪 之 5， 形 态 为 上 升 斜 三 角 形 ， 而 整 个 大 上 升 浪 为一 个 大 上 升 斜 三 角 形 形 态 的 上 升 推 动 浪 。 从 涨 幅 上 看 ， 大 浪 1上 涨 323%， 大 浪 3上 涨 294%， 1浪 约 等 于 3浪 ， 因 此 ，5浪 将 出 现 延 长 ， 而 1999年 5月 2001年 6月 刚 好 是 延 长 浪 。 涨 幅 为114%， 而 114%刚 好 为 涨 幅 300%的 0.382倍 ， 非 常 的 完 善 。 从 时 间 上 看 ， 大 浪 3上 涨 17个 月 ， 大 浪 5上 涨 27个 月 ， 两 者的 时 间 比 ： 5浪 为 3浪 的 0.618倍 。 此 外 ， 比 较 经 典 的 有 ， 大 4浪 回 调 低 位 刚 好 在 大 1浪 顶 1050点 附 近 ， 以 3浪 顶 1756点 做 2浪 底 512点 和 4浪 底 1047点 连 线的 平 行 线 ， 刚 好 触 及 到 历 史 7年 升 势 的 最 后 第 5浪 顶 点 ！ 再 具 体 说 明 ， 大 2浪 是 ABC ABC， 大 4浪 是 3-3-3-3-3， 满足 波 浪 理 论 交 替 原 则 ， 而 且 2245点 大 顶 之 前 ， 即 上 升 9浪前 的 调 整 形 态 为 5-3-5。 “ 2浪 底 不 能 下 破 1浪 底 ” 的 波 浪 定 律 ， 提 示 我 们 及 早 发 现一 只 中 长 期 可 能 转 势 的 个 股 。( ) ( 1 ) T tt t ff S I K R ( ) ( )( 1 R ) ( 1 )T t T tt t e ff S K R ( )r T ttf S I K e 七 、 数 浪 的 基 本 规 则1、 第 三 浪 （ 第 三 推 动 ） 永 远 不 允 许 是 第 一 至 第 五 浪 中 最 短的 一 个 浪 。 在 股 价 的 实 际 走 势 中 ， 通 常 第 三 浪 是 最 具 有 爆炸 性 的 一 浪 ， 也 经 常 会 成 为 最 长 的 一 个 浪 。2、 第 四 个 浪 的 底 部 ， 不 可 以 低 于 第 一 个 浪 的 浪 顶 。 补 充 规 则 一 ： 交 替 规 则 ， 如 果 在 整 个 浪 形 循 环 中 ， 第 二 个浪 以 简 单 的 形 态 出 现 ， 则 第 四 浪 多 数 会 以 较 为 复 杂 的 形 态出 现 。 第 二 浪 和 第 四 浪 就 性 质 而 言 ， 都 属 于 逆 流 行 走 的 调整 浪 ， 而 调 整 浪 的 形 态 有 许 许 多 多 种 子 类 型 。 补 充 规 则 二 ： 股 市 在 上 升 一 段 后 进 入 调 整 期 ， 尤 其 是 当 调整 浪 乃 属 于 第 四 浪 的 时 候 ， 多 数 会 在 较 低 一 级 的 第 四 浪 内完 成 。 通 常 性 情 况 下 ， 会 在 接 近 终 点 附 近 完 结 。 技 能 训 练 以 小 组 为 单 位 ， 观 察 近 期 我 国 上 证 指 数 的 走 势 ， 根 据 波 浪理 论 的 内 容 和 数 浪 原 则 ， 完 成 以 下 任 务 ：（ 1） 寻 找 出 市 场 最 大 循 环 的 波 浪 走 势 。（ 2） 寻 找 出 当 前 市 场 可 能 的 浪 型 走 势 并 辩 论 后 市 走 向 。