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1行业专项公司背景公司背景介绍介绍2行业专项伊利股份伊利股份2009-20112009-2011年度年度 财务报表数据财务报表数据3行业专项2009年-2011年资产负债表数据（单位：万元）4行业专项5行业专项6行业专项7行业专项8行业专项9行业专项一、短期流动性分析一、短期流动性分析财务指标财务指标201120112010201020092009行业平均数行业平均数（20112011）本行业大本行业大型企业平型企业平均数均数（20112011）1 1、流动比率、流动比率75.59%75.59%74.11%74.11%67.83%67.83%115.90%115.90%112.70%112.70%2 2、速动比率、速动比率55.28%55.28%48.77%48.77%42.11%42.11%66.40%66.40%112.60%112.60%3 3、现金流动比率、现金流动比率67.97%67.97%47.23%47.23%59.01%59.01%*4 4、平均收款天数、平均收款天数3.27 3.27 3.16 3.16 2.74 2.74 59.8459.8433.1833.185 5、存货周转期、存货周转期42.46 42.46 45.59 45.59 45.61 45.61 49.3249.3226.6426.646 6、应付账款周转期、应付账款周转期78.81 78.81 65.36 65.36 60.34 60.34*7 7、资金周转期、资金周转期-33.08-33.08-16.61-16.61-11.99-11.99*8 8、经营活动产生的现金、经营活动产生的现金流量流量2,028,826,510 2,028,826,510 1,414,573,857 1,414,573,857 3,670,375,050 3,670,375,050*10行业专项11行业专项12行业专项13行业专项五、总结一、综合能力一、综合能力14行业专项二、优势分析二、优势分析1、资本结构的构成方面仍旧以负债融资为主，但对比09年权益融资有所增加，资产负债率轻微下降。负债主要由融资成本较低的短期负债和应收账款构成，充分运用财务杠杆作用扩大企业的销售收入2、2009-2011年伊利的营业收入、营业利润、净利润保持持续增长。该公司期末现金存量保持39亿的高水平，销售产品所得现金仍就为现金增长的主要来源。根据和讯网所示的对比资料，伊利公司的资产的盈利和营运能力在标准行业排名中位于前列。通过对四大指标的分析也可看出该公司净资产收益率处于行业领先地位，能较好的运用股东投资创造收益。3、在有关于衡量营运能力的指标中，应收账款周转天数尤其表现抢眼，达到了惊人的3天，可见伊利公司赊购业务管理较为严格，应收账款能够快速回笼，及时解决营运资金不足的问题15行业专项二、劣势分析二、劣势分析（1）有关偿债能力的分析中 其流动比率仅为0.74，远低于蒙牛和光明的相关数值，而资产负债率也常年维持在70%的高水平，反映出其偿债能力的较弱，抵抗风险的能力相对较低，需引起警惕（2）公司本年度新增银行贷款，进一步加大了偿债负担和利息支出成本，加之因为 国家抑制通货膨胀采取的宏观调控政策使利息支付的成本迅速上升。虽然较快的应收账款周转率能够平衡高负债带来的资金缺陷，却也限制了产品的对外销售额和渠道的拓宽，尤其 是相较采用宽松赊销政策的蒙牛和光明而言。这也体现在相对蒙牛和光明较低的存货周转率中。（3）伊利公司资产构成中负债占较大比重，随着国家紧缩银行贷款，从银行取得贷款的困难程度将加大，公司需拓宽其融资渠道，获得资金支撑生产和新的扩张计划。4）(4)三项费用尤其是销售费用一直在公司经营中占有较大比重。16行业专项四、建议四、建议（1）在资产负债率较高的情况下，改变融资渠道：如增发募集新股或留存；使用企业留存收益；向政府申请财政补贴等。以降低因偿债能力较弱而造成的风险。（2）收购或兼并下游公司，建立自身的原料供应聚道，降低因竞争和需求不足导致的成本 大幅上升。合理规划产能布局，选择靠近原料奶源丰富地区建立工厂，降低生产运输等环节 成本的同时能有效的监控产品的质量。（3）适当改变赊销政策，增强存货周转率，拓宽销售渠道。并且在营业成本大幅上升的必然趋势下，降低三项费用中的不必要开支，加强成本的管理和规划。17行业专项
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