学习情境一 初识外汇与汇率

2020/9/5,1,学习情境一 初识外汇与汇率,学习情境（学习任务）描述 外汇与汇率是国际金融的基础概念，也是国际金融的核心内容之一，正确理解有关外汇、汇率的基本知识，是学习国际金融知识的前提。外汇交易相关知识准备主要包括外汇和汇率的含义、类型、特点以及汇率的标价、套算等基本方法。,2020/9/5,2,能力目标： 学生经过本项目训练，能够： 认识外汇交易中主要货币、能够正确区分现汇和现钞 看懂银行的报价 计算交叉汇率和远期汇率,2020/9/5,3,2020/9/5,4,外汇（ForeignExchange） 有动态和静态之分；静态的外汇概念又有广义和狭义之分。 1.动态外汇是指人们将一种货币兑换成另一种货币，用以清算国际间债权债务关系的行为。 （在这一意义上，外汇的概念等同于国际结算）,1.1 外汇的基本概念,2020/9/5,5,2.静态外汇是指以外币表示用以清偿国与国之间债权债务关系的一种支付手段。 （1）广义的静态外汇是指一切以外国货币表示的资产。 （在这一意义上，外汇的概念等同于外币资产） （2）狭义的静态外汇是指以外币表示的，可用于进行国际之间结算的支付手段。 （在这个意义上，只有存放在国外银行的外币资金，以及将对银行存款的索取权具体化了的外币票据，才构成外汇） 人们通常是在狭义的静态外汇意义上使用外汇概念。,2020/9/5,6,进口商甲,出口商乙,中国,日本,进口货物 价值1亿USD,开户行丙,开户行丁,CNY,JPY,美元票据,美元票据,美元票据,Foreign-exchange,2020/9/5,7,1.2 外汇的表现形式,1996年2月中华人民共和国外汇管理条例第一章第三条“本条例所称外汇，是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产： （1）外国货币，如纸币、铸币等； （2）外币支付凭证，如票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等； （3）外币有价证券，如政府公债、国库券、公司债券、股票、息票等； （4）特别提款权（SDR）、欧洲货币单位（ECU）； （5）其它外币资产。”,2020/9/5,8,2020/9/5,9,1.3 外汇的基本特征,（1）是以外币计值的金融资产。 （2）外汇的偿还必须有可靠的物质保证，能为各国所普遍承认和接受。 （3）具有充分的可兑换性。,外币外汇,因此，不是所有的外国货币都是外汇,2020/9/5,10,1.4 外汇的种类,2. 来源不同 贸易外汇：通过贸易出口而取得的外汇。 非贸易外汇：通过对外提供服务（劳务、运输、保险、旅游等）、投资（利息、股息、利润等）和侨汇等方式取得的外汇。,1.是否可以自由兑换 自由外汇 记账外汇,2020/9/5,11,4.外币形态不同 外币现钞：外国钞票、铸币。 外币现汇：从国外银行汇到国内的外汇存款，以及外币汇票、本票、旅行支票等银行可以通过电子划算直接入帐的国际结算凭证。,3.交割期限不同 即期外汇：外汇买卖成交后，在两个营业日内办理交割的外汇，又称为现汇。 远期外汇：外汇买卖双方按照约定，在未来某一日期办理交割的外汇，又称为期汇。,2020/9/5,12,附：主要国家和地区货币名称符号代码 人民币CNY美元USD 欧元EUR 英镑GBP 日元JPY 瑞士法郎 CHF 港元HKD 加拿大元CAD 澳大利亚元 AUD 澳门元MOP 新加坡元 SGD 韩国元KRW 瑞典克朗SEK 丹麦克朗DKK 挪威克朗 NOK 新西兰元NZD德国马克DEM 法国法郎FRF 荷兰盾NLG 比利时法郎 BEF 芬兰马克 FIM,2020/9/5,13,欧盟成员国：法国、德国、意大利、荷兰、比利时、 卢森堡、英国、丹麦、爱尔兰、希腊、葡萄牙、西班牙、奥地利、瑞典、芬兰、马耳他、塞浦路斯、波兰、 匈牙利、捷克、斯洛伐克、斯洛文尼亚、爱沙尼亚、 拉脱维亚、立陶宛、罗马尼亚、保加利亚,瑞典,丹麦,英国,斯洛文尼亚,塞浦路斯,马耳他,欧盟 欧元,2020/9/5,14,汇率,一 汇率的含义,外汇汇率（foreign exchange rate）又称外汇汇价、外汇行市或外汇牌价，是两种货币之间兑换的比率或比价，也可以说是一种货币用另一种货币表示的价格。,2020/9/5,15,2020/9/5,16,二 汇率的标价方法,1个鸡蛋0.5元 1元2个鸡蛋 货币A=若干货币B 货币B=若干货币A USD1=CNY7.1058 CNY1=USD0.1407,2020/9/5,17,1、直接标价法（direct quotation)是指以一定单位的外国货币为标准（1，100，10000等），折算为一定数额的本国货币来表示其汇率。 如：在中国外汇市场上 USD1=CNY6.8320,2、间接标价法（indirect quotation)是指以一定单位的本国货币为标准（1，100，10000等），折算为一定数额的外国货币来表示其汇率。,如：在伦敦外汇市场上 GBP1=USD1.9840,2.0000,7.0000,2020/9/5,18,3、美元标价法。非本国货币之间的汇价往往是以一种国际上的主要货币或关键货币为标准的。二战后，由于美元是世界货币体系中的中心货币，各国外汇市场上公布的外汇牌价均以美元为标准，这种情况可称为“美元标价法”。,2020/9/5,19,美国1978年9月1日开始实行间接标价法,在没有特殊说明的情况下一般采用直接标价法或美元标价法。,英国一直实行间接标价法,还有欧元、澳元也实行间接标价法,2020/9/5,20,2020/9/5,21,2020/9/5,22,行情报价,2020/9/5,23,USD1=CHF1.0396/1.0398 USD1=HKD 7.7823/7.7833 USD1=CAD 0.9836/0.9841 AUD1=USD10.9310/0.9313 GBP1=USD1.9841/1.9846 USD1=JPY102.87/102.92 EUR1=USD 1.5184/1.5187,EUR1=USD 1.5184/1.5187或EUR1=USD 1.5184/87,2020/9/5,24,外汇汇率的点（基本点）的含义 按市场惯例，外汇汇率的标价通常由五位有效数字组成，从右边向左边数过去，第一位称为“X点”，它是汇率变动的最小单位；第二位称为“X十个点”，如此类推。 例如：EUR1=USD1.2800 EUR1=USD1.2830， 称欧元兑美元上升了30点 USD1=JPY108.00 USD1=JPY107.20， 称美元兑日元下跌了80点,2020/9/5,25,三 汇率的种类,1、从银行买卖外汇的角度，可分为： （1）买入价（buying rate）又称买入汇率，是银行向同业或客户买入外汇时使用的汇率。 （2）卖出价（selling rate）又称卖出汇率，是银行向同业或客户卖出外汇时使用的汇率。 （3）中间价（middle rate）又称中间汇率，是买入价与卖出价之间的平均价。 外汇牌价,2020/9/5,26,在外汇市场上，银行同时报出买入和卖出汇率。银行在所报的两个汇率中，前一个数值较小，后一个数值较大。银行通过贱买贵卖赚取差价。 买卖价是从银行的角度来划分的，在直接标价法下，前一个数值表示银行买入外汇的汇率，后一个数值表示卖出汇率；而在间接标价法下，前一个数值表示卖出汇率，后一个数值表示买入汇率。,【例】某日 美国外汇市场上，GBP1=USD1.9841/1.9846 直接标价法 GBP 的买入价 /GBP 的卖出价 英国外汇市场上，GBP1=USD1.9841/1.9846 间接标价法 USD 的卖出价 /USD 的买入价,无论直接/间接标价法，对于基础货币，数值小的是其买入价，数值大的是其卖出价，对于计价货币，数值小的是其卖出价，数值大的是其买入价,基础货币：买/卖 计价货币：卖/买,2020/9/5,27,【练习1】 如果你向中国银行询问英镑美元的汇价。中国银行答道：“1.710010”。请问： 中国银行以什么汇价向你买进美元？ 你以什么汇价从中国银行买进英镑？ 如果你向中国银行卖出英镑，汇率是多少？,1.7110,1.7110,1.7100,2020/9/5,28,【练习2】 如果你是银行，你向客户报出美元港元汇率为7.800010，客户要以港元向你买进100万美元。请问：, 你应给客户什么汇价？,7.8010, 如果客户以你的上述报价，向你购买了500万美元，卖给你港元。随后，你打电话给一经纪想买回美元平仓，几家经纪的报价是： 经纪A：7.803040 经纪B：7.801020 经纪C：7.798090 经纪D：7.799098 你该同哪一个经纪交易对你最为有利？汇价是多少？,C 7.7990,2020/9/5,29,2、按外汇资金的支付不同，可分为： （）现汇汇率 （）现钞汇率 外汇牌价,2020/9/5,30,3、按汇率制定的方法不同，可分为: （1）基础汇率（basic rate），是一国所制定的本国货币与基准货币（关键货币）之间的汇率。 （2）套算汇率（cross rate），是在基础汇率的基础上套算出的本币与非关键货币之间的汇率。,2020/9/5,31, 目前许多国家都将美元作为关键货币。, 所谓关键货币（key currency），必须满足以下三个条件： 1、本国国际收支中使用最多； 2、外汇储备中所占比重最大； 3、可自由兑换且国际上普遍接受的货币。,2020/9/5,32,凡是和美元直接联系的，都是直盘,如：EUR/USD AUD/USD USD/JPY USD/CAD,不和美元挂钩的，就是交叉盘,如： EUR/GBP AUD/JPY AUD/CAD,2020/9/5,33,【例1】银行报价：USD1=JPY98.40/60 USD1=HKD7.8010/20 请问客户用JPY买卖HKD的汇价为多少？,【解】银行买入1HKD，需付出,需支付（卖出）,银行卖出1HKD，收入,收入（买入）,即： HKD1JPY12.6122/12.6394 （98.407.8020）（98.607.8010）,2020/9/5,34,【例1】银行报价：USD1=JPY98.40/60 USD1=HKD7.8010/20 请问客户用JPY买卖HKD的汇价为多少？,交叉相除，交叉汇率中的基准货币，其已知汇率做分母， 交叉汇率中的计价货币，其已知汇率做分子,客户卖出HKD的汇价是：12.6122,客户用JPY买入HKD的汇价是：12.6394,2020/9/5,35,【例2】银行报价：EUR1=USD1.1010/20 GBP1=USD1.6010/20 请问EUR兑GBP的汇率？,【解】银行买入1EUR，需付出,1.1010USD，,需支付（卖出）,银行卖出1EUR，收入,收入（买入）,1.1020USD，,即：EUR1GBP0.6873/0.6883 （1.10101.6020）（1.10201.6010）,2020/9/5,36,【例2】银行报价：EUR1=USD1.1010/20 GBP1=USD1.6010/20 请问EUR兑GBP的汇率？,交叉相除，交叉汇率中的基准货币，其已知汇率做分子， 交叉汇率中的计价货币，其已知汇率做分母,【解】EUR1GBP0.6873/0.6883,2020/9/5,37,【例3】 假设银行的报价为： EUR1=USD1.125080 USD1=JPY108.4050 请问：（1）欧元兑日元的买入价和卖出价是多少？ （2）如果客户询问欧元兑日元的套汇价，银行报“121.9498122.3878”，银行的报价倾向于买入欧元还是卖出欧元？为什么?,【解】银行买入1EUR，需付出,1.1250USD，,需支付（卖出）,1.1250108.40JPY，,银行卖出1EUR，收入,1.1280USD，,收入（买入）,1.1280108.50JPY。,即：EUR1JPY121.95/122.388 （1.1250108.40）（1.1280108.50）,2020/9/5,38,【例3】 假设银行的报价为： EUR1=USD1.125080 USD1=JPY108.4050 请问：（1）欧元兑日元的买入价和卖出价是多少？ （2）如果客户询问欧元兑日元的套汇价，银行报“121.9498122.3878”，银行的报价倾向于买入欧元还是卖出欧元？为什么?,欧元兑日元的买入价： 欧元兑日元的卖出价：,（2）银行的报价倾向于卖出欧元。,【解】 EUR1JPY121.95/122.388 （1.1250108.40）（1.1280108.50）,同边相乘,121.95,122.388,2020/9/5,39,【练习1】 假设银行的报价为： USD1=HKD7.745060 USD1=JPY107.2030 请问：客户买入港币的价格是多少？,【解】HKD1=JPY =JPY13.830/50,107.20,7.7460,13.850,2020/9/5,40,【练习2】 假设银行的报价为： HKD1=JPY15.600700 USD1=JPY121.4060 请问：客户卖出美元的价格是多少？,【解】USD1=HKD =HKD7.7325/7.7949,121.40,15.700,7.7325,121.40,15.700,2020/9/5,41,【练习3】 假设银行的报价为： GBP1=USD1.582534 USD1=JPY120.6171 请问：客户卖出英镑买入日元的价格是多少？,【解】GBP1=JPY =JPY190.87/191.13,1.5825120.61,1.5834120.71,190.87,2020/9/5,42,练习,1、如果你是银行交易员，客户向你询问澳元兑美元的汇价，你的答复是：“0.7685/90”。请问 （1）如果客户想把澳元卖给你，汇率是多少？ （2）如果客户要买进澳元，汇率是多少？,2、若外汇市场上汇率为：USD1=CHF1.6550/60, GBP1=USD1.6697/707, EUR1=USD1.1010/20。 试计算英镑兑瑞郎、欧元兑英镑的交叉汇率。,0.7685,0.7690,GBP1=CHF,1.65501.6697,1.65601.6707,=CHF2.7634/2.7667,EUR1=GBP =GBP0.6590/0.6600,2020/9/5,43,4按外汇买卖成交后交割时间的长短不同，分为： （1）即期汇率（spot exchange rate），买卖双方成交后、于当天或两个工作日内办理交割所使用的汇率。 （2）远期汇率（forward exchange rate），买卖双方成交后、预约在两个工作日以后的未来某一时间办理交割所使用的汇率。,2020/9/5,44, 如何表示远期汇率？,即期汇率银行一般都直接报出，而远期汇率的报价有两种方式：,（）直接标出远期汇率,如某日英镑兑美元的汇率， 现汇汇率为 GBP1USD1.9810/20 1个月期汇为 GBP1USD1.9780/00 2个月期汇为 GBP1USD1.9750/70 3个月期汇为 GBP1USD1.9930/50,一般来说，期汇的买卖差价要大于现汇的买卖差价。本例中，英镑的现汇买卖差价为10点，期汇的买卖差价则有20点之多。,2020/9/5,45,（2）用远期差价标出远期汇率和即期汇率的差额, 什么是升水、贴水、平价？ 升水：其远期汇率高于即期汇率。 贴水：其远期汇率低于即期汇率。 平价：其远期汇率等于即期汇率。,远期差价远期汇率即期汇率； 远期差价用点数来表示 远期差价有三种情形：升水、贴水、平价,例如： 即期汇率： GBPUSD1.9805/15 一个月远期点数： 20/35,2020/9/5,46,(3)升贴水举例 第一，直接标价法下 升水举例： 多伦多市场 即期汇率： USDCAD1.4530/40， 一个月远期汇率：USDCAD1.4570/90，,说明美元的远期汇率高于即期汇率，美元升水，升水点数为40/50。 贴水举例： 香港市场 即期汇率： USDHKD7.8410/20， 三个月远期汇率：USDHKD7.8350/70， 说明美元的远期汇率低于即期汇率，美元贴水，贴水点数为60/50。,2020/9/5,47,第二，间接标价法下 升水举例： 纽约市场 即期汇率： USDCHF2.1170/80 一个月远期汇率： USDCHF2.1110/30， 说明瑞士法郎的远期汇率高于即期汇率，瑞士法郎升水，升水点数为60/50。 贴水举例： 伦敦市场 即期汇率： GBP USD 1.5305/15， 一个月远期汇率： GBP USD 1.5325/50， 说明美元的远期汇率低于即期汇率，美元贴水，贴水点数为20/35。,2020/9/5,48,由于汇率的标价方法不同，计算远期汇率的原则也不同：,在直接标价法下 小/大，升水，远期汇率=即期汇率+升水额 大/小，贴水，远期汇率=即期汇率-贴水额,在间接标价法下 大/小，升水，远期汇率=即期汇率-升水额 小/大，贴水，远期汇率=即期汇率+贴水额,远期汇率即期汇率远期差价,左小右大往上加，左大右小往下减,2020/9/5,49,例：已知即期汇率： GBPUSD1.5305/15 一个月远期点数：20/35， 三个月远期点数：40/30,则：一个月远期汇率： GBPUSD（1.5305+0.0020）/（1.5315+0.0035） USD1.5325/50,则：三个月远期汇率： GBPUSD（1.5305-0.0040）/（1.5315-0.0030） USD1.5265/85,2020/9/5,50,5按外汇交易中汇兑方式的不同，可分为： （）电汇汇率（telegraphic transfer rate,T/T Rate） （）信汇汇率（mail transfer rate,M/T Rate） （）票汇汇率（demand draft rate,D/D Rate）,6按对汇率管理的宽严不同，可分为： （）官方汇率（official rate） （）市场汇率（market rate）,7按外汇资金的性质不同，可分为： （）贸易汇率（commercial rate） （）金融汇率（financial rate）,