会计中级财务管理第四章重点

第四章重点、难点讲解及典型例题一、企业筹资的动机了解企业筹资，是指企业为了满足经营活动、投资活动、资本结构管理和其他需要，运用定的筹资方式，通过定的筹资渠道，筹措和获取所需资金的种财务行为。企业筹资最基本的目的，是为了企业经营的维持和发展，为企业的经营活动提供资金保障。归纳起来表现为四类筹资动机：创立性筹资动机、支付性筹资动机、扩张性筹资动机和调整性筹资动机。创立性筹资动机与企业设立有关；支付性筹资动机与经营业务活动有关；扩张性筹资动机与扩大经营规模或对外投资有关；调整性筹资动机与调整资本结构有关。【提示】企业产生调整性筹资动机的具体原因大致有二：是优化资本结构，合理利用财务杠杆效应；二是偿还到期债务，债务结构内部调整。【例题1多选题】某企业目前需要通过股权筹资获得稳定的原材料来源，以实现企业规模的扩张。考虑到债务比率过低，因此，决定通过增加长期借款解决资金来源问题。则该企业的筹资动机包括（）。A创立性筹资动机B扩张性筹资动机C调整性筹资动机D支付性筹资动机【答案】BC【解析】实现企业规模的扩张属于扩张性筹资动机，债务比率过低，决定通过增加长期借款解决资金来源问题属于调整性筹资动机，所以本题的答案是BC。二、筹资管理的内容掌握内容说明科学预计资金需要量正常情况下，企业资金的需求，来源于两个基本目的：满足经营运转的资金需要，满足投资发展的资金需要合理安排筹资渠道、选择筹资方式直接筹资，是企业与投资者协议或通过发行股票、债券等方式直接从社会取得资金；间接筹资，是企业通过银行等金融机构以信贷关系间接从社会取得资金降低资本成本、控制财务风险资本成本是企业筹集和使用资金所付出的代价，包括资金筹集费用和使用费用。按不同方式取得的资金，其资本成本是不同的；即使是同种方式下取得的资金，其资本成本也有差异【提示】(1)具体来说，企业的筹资渠道主要有：国家财政投资和财政补贴、银行与非银行金融机构信贷、资本市场筹集、其他法人单位与自然人投入、企业自身积累等。内部筹资主要依靠企业的利润留存积累。外部筹资主要有两种方式：股权筹资和债务筹资。(2)财务风险，是指企业无法足额偿付到期债务的本金和利息、支付股东股利的风险，主要表现为偿债风险。由于无力清偿债权人的债务，可能会导致企业的破产。企业筹集资金在降低资本成本的同时，要充分考虑财务风险，防范企业破产的财务危机。【例题2判断题】由于债务资金的资本成本比较低，所以使用债务资金的财务风险要低于使用股权资金的财务风险。（）【答案】【解析】尽管债务资金的资本成本较低，但由于债务资金有固定的还款期限，到期必须偿还，因此企业承担的财务风险比股权资金要大些。三、筹资方式圈筹资方式，是指企业筹集资金所采取的具体形式，它受到法律环境、经济体制、融资市场等筹资环境的制约，特别是受国家对金融市场和融资行为方面的法律法规制约。般来说，企业最基本的筹资方式有两种：股权筹资和债务筹资。方式含义说明吸收直接投资指企业以投资合同、协议等形式定向地吸收国家、法人单位、自然人等投资主体资金的筹资方式是种股权筹资方式，主要适用于非股份制公司筹集股权资本发行股票指企业以发售股票的方式取得资金的筹资方式，只有股份有限公司才能发行股票是种股权筹资方式，只适用于股份有限公司发行债券指企业以发售公司债券的方式取得资金的筹资方式是种债务筹资方式，适用于向法人单位和自然人两种渠道筹资向金融机构借款指企业根据借款合同从银行或非银行金融机构取得资金的筹资方式是种债务筹资方式，广泛适用于各类企业融资租赁也称为资本租赁或财务租赁，是指企业与租赁公司签订租赁合同，从租赁公司取得租赁物资产，通过对租赁物的占有、使用取得资金的筹资方式是种债务筹资方式，不直接取得货币资金，通过租赁信用关系，直接取得实物资产商业信用指企业之间在商品或劳务交易中，由于延期付款或延期交货所形成的借贷信用关系是种债务筹资方式，是企业短期资金的种重要的和经常性的来源留存收益指企业从税后净利润中提取的盈余公积金、以及从企业可供分配利润中留存的未分配利润是种股权筹资方式【例题3单选题】筹资方式，是指企业筹集资金所采取的具体形式，它受到些因素的制约。下列各项中，不属于筹资方式制约因素的是（）。A法律环境B资本成本C经济体制D融资市场【答案】B【解析】筹资方式是指企业筹集资金所采取的具体形式，它受到法律环境、经济体制、融资市场等筹资环境的制约，特别是受国家对金融市场和融资行为方面的法律法规制约。资本成本并不属于筹资方式的制约因素。【例题4多选题】下列各种筹资方式中，属于股权筹资方式的有（）。A吸收直接投资B融资租赁C留存收益D发行股票【答案】ACD【解析】融资租赁属于债务筹资方式。四、筹资的分类熟悉分类标准类型说明股权筹资如吸收直接投资、发行股票和内部积累等企业所取得资金的权益特性债务筹资如向金融机构借款、发行债券、融资租赁等混合筹资发行可转换债券、发行认股权证直接筹资如发行股票、发行债券、吸收直接投资等是否以金融机构为媒介间接筹资银行借款、融资租赁等内部筹资通过利润留存而形成的筹资来源(般无筹资费用)资金的来源范围外部筹资如发行股票、发行债券、银行借款、取得商业信用等长期筹资企业筹集使用期限在1年以上的资金。通常采取吸收直接投资、发行股票、发行债券、长期借款、融资租赁等方式所筹集资金的使用期限短期筹资企业筹集使用期限在1年以内的资金。经常利用商业信用、短期借款、保理业务等方式【提示】(1)股权资本的财务风险小，但付出的资本成本相对较高；债务资金有较大的财务风险，但付出的资本成本相对较低。记忆要点：“不入虎穴焉得虎子”，风险大的收益高(成本低)，风险小的收益低(成本高)。(2)直接筹资的筹资手续比较复杂，筹资费用较高，但筹资领域广阔，能够直接利用社会资金，有利于提高企业的知名度和资信度；间接筹资手续相对比较简便，筹资效率高，筹资费用较低，但容易受金融政策的制约和影响。【例题5单选题】企业筹资时，首先应利用内部筹资，然后再考虑外部筹资，下列各项中，属于内部筹资的是（）。A利润留存B商业信用C发行股票D发行债券【答案】A【解析】内部筹资是指企业通过利润留存而形成的筹资来源所以选项A是答案。其他三项都属于外部筹资。【例题6单选题】下列各种筹资方式中，属于间接筹资的是（）。A发行股票B银行借款C发行债券D吸收直接投资【答案】B【解析】间接筹资，是企业借助于银行和非银行金融机构而筹集资金。间接筹资的基本方式是银行借款，此外还有融资租赁等方式。所以，选项B是答案，其它三项都属于直接筹资。五、筹资管理的原则掌握【2012年多选题】原则含义筹措合法企业筹资要遵循国家法律法规，合法筹措资金规模适当要根据生产经营及其发展的需要，合理安排资金需求取得及时要合理安排筹资时间，适时取得资金来源经济要充分利用各种筹资渠道，选择经济、可行的资金来源结构合理筹资管理要综合考虑各种筹资方式，优化资本结构六、银行借款掌握(一)银行借款的种类【2011年判断题】1按提供贷款的机构分为：政策性银行贷款、商业银行贷款和其他金融机构贷款2按机构对贷款有无担保要求分为：信用贷款和担保贷款3按取得贷款的用途分为：基本建设贷款、专项贷款和流动资金贷款【提示】流动资金贷款是指企业为满足流动资金的需求而向银行申请借入的款项，包括流动资金借款、生产周转借款、临时借款、结算借款和卖方信贷。(二)长期借款的保护性条款分类相关的说明例行性保护条款这类条款作为例行常规，在大多数借款合同中都会出现，如定期向提供贷款的金融机构提交公司财务报表，以使债权人随时掌握公司的财务状况和经营成果等般性保护条款是对企业资产的流动性及偿债能力等方面的要求条款，这类条款应用于大多数借款合同，如规定企业必须保持的最低营运资金数额和最低流动比率数值、限制企业非经营性支出等特殊性保护条款这类条款是针对某些特殊情况而出现在部分借款合同中的条款，只有在特殊情况下才能生效，如要求公司的主要领导人购买人身保险、借款用途不得改变、违约惩罚条款等【例题7单选题】要求公司的主要领导人购买人身保险，属于长期借款的保护性条款中的（）。A例行性保护条款B般性保护条款C特殊性保护条款D例行性保护条款或般性保护条款【答案】C【解析】特殊性保护条款是针对某些特殊情况而出现在部分借款合同中的条款，只有在特殊情况下才能生效，主要包括：要求公司的主要领导人购买人身保险；借款的用途不得改变；违约惩罚条款等。(三)银行借款的筹资特点筹资特点相关的解释和说明筹资速度快与发行公司债券、融资租赁等债务筹资其他方式相比，银行借款的程序相对简单，所花时间较短，公司可以迅速获得所需资金资本成本较低银行借款，般都比发行债券和融资租赁的利息负担要低。而且，无需支付证券发行费用、租赁手续费用等筹资费用筹资弹性较大在借款之前，公司根据当时的资本需求与银行等贷款机构直接商定贷款的时间、数量和条件。在借款期间，若公司的财务状况发生某些变化，也可与债权人再协商，变更借款数量、时间和条件，或提前偿还本息限制条款多与发行公司债券相比较，银行借款合同对借款用途有明确规定，通过借款的保护性条款，对公司资本支出额度、再筹资、股利支付等行为有严格的约束筹资数额有限银行借款的数额往往受到贷款机构资本实力的制约，难以像发行公司债券、股票那样次筹集到大笔资金【例题8单选题】下列有关银行借款的筹资特点的表述中，不正确的是（）。A与发行公司债券、融资租赁等债务筹资其他方式相比，银行借款的筹资速度快B银行借款的资本成本较高C与发行公司债券相比较，银行借款的限制条件多D筹资数额有限【答案】B【解析】资本成本包括用资费用和筹资费用。银行借款，般都比发行债券和融资租赁的利息负担要低。而且，无需支付证券发行费用、租赁手续费用等筹资费用，所以，银行借款的资本成本较低。七、发行公司债券掌握()发行债券的条件1股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产不低于人民币6000万元；2累计债券余额不超过公司净资产的40；3最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息；4筹集的资金投向符合国家产业政策；5债券的利率不超过国务院限定的利率水平；6国务院规定的其他条件。【提示】公开发行公司债券筹集的资金，必须用于核准的用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出。(二)公司债券的种类分类标准类型说明记名债券在公司债券存根簿上载明债券持有人的姓名等债券持有人信息是否记名无记名债券在公司债券存根簿上不记载持有人的姓名能否转换成可转换债券债券持有者可以在规定的时间内按规定的价格转换为发债公司的股票的种债券公司股权不可转换债券不能转换为发债公司股票的债券续表分类标准类型说明有无特定担保债券以抵押方式担保发行人按期还本付息的债券，主要是抵押债券按抵押品的不同，分为不动产抵押债券、动产抵押债券和证券信托抵押债券财产担保信用债券仅凭公司自身的信用发行的、没有抵押品作抵押担保的债券【提示】公司法规定，可转换债券的发行主体是股份有限公司中的上市公司。(三)债券的偿还偿还方式相关说明提前偿还(又称提前赎回或收回)(1)提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降(2)具有提前偿还条款的债券可使公司筹资具有较大的弹性分批偿还如果个公司在发行同种债券的当时就为不同编号或不同发行对象的债券规定了不同的到期日，这种债券就是分批偿还债券到期偿还次偿还多数情况下，发行债券的公司在公司债券到期日，次性归还债券本金，并结算债券利息【提示】当公司资金有结余时，可提前赎回债券；当预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券。(四)发行公司债券的筹资特点【2013年多选题】筹资特点相关的解释和说明次筹资数额大利用发行公司债券筹资，能够筹集大额的资金募集资金的使用限制条件少与银行借款相比，发行债券募集的资金在使用上具有相对灵活性和自主性。特别是发行债券所筹集的大额资金，能够用于流动性较差的公司长期资产上资本成本负担较高相对于银行借款筹资，发行债券的利息负担和筹资费用都比较高提高公司的社会声誉发行公司债券，往往是股份有限公司和有实力的有限责任公司所为【例题9单选题】下列关于债券筹资特点的说法中，不正确的是（）。A与银行借款相比，发行公司债券募集资金使用的限制条件多B在预计市场利率持续上升的金融市场环境下，能够锁定资本成本C相对于银行借款来说，资本成本较高D次筹资数额大【答案】A【解析】与银行借款相比，发行债券募集的资金在使用上具有相对灵活性和自主性。特别是发行债券所筹集的大额资金，能够用于流动性较差的公司长期资产上，所以，与银行借款相比，发行公司债券募集资金的使用限制条件少，选项A的说法不正确。八、融资租赁圈(-)租赁的含义与特征【2012年单选题】含义是指通过签订资产出让合同的方式，使用资产的方(承租方)通过支付租金，向出让资产的方(出租方)取得资产使用权的种交易行为特征(1)所有权与使用权相分离；(2)融资与融物相结合；(3)租金分期支付(二)租赁的分类分类特点经营租赁(1)出租的设备般由租赁公司根据市场需要选定，然后再寻找承租企业(2)租赁期较短，短于资产的有效使用期，在合理的限制条件内承租企业可以中途解约(3)租赁设备的维修、保养由租赁公司负责(4)租赁期满或合同中止以后，出租资产由租赁公司收回融资租赁(1)出租的设备根据承租企业提出的要求购买，或者由承租企业直接从制造商或销售商那里选定(2)租赁期较长，接近于资产的有效使用期，在租赁期间双方无权取消合同(3)由承租企业负责设备的维修、保养(4)租赁期满，按事先约定的办法处理设备，包括退还租赁公司，或继续租赁，或企业留购。通常采用企业留购办法，即以很少的“名义价格”(相当于设备残值)买下设备融资租赁与经营租赁的区别对比项目融资租赁经营租赁业务原理融资融物于体无融资特征，只是种融物方式租赁目的融通资金，添置设备暂时性使用，预防无形损耗风险租期较长，相当于设备经济寿命的大部分较短租金包括设备价款只是设备使用费契约法律效力不可撤销合同经双方同意可中途撤销合同租赁标的般为专用设备，也可为通用设备通用设备居多维修与保养专用设备多为承租人负责，通用设备多为出租人负责全部为出租人负责承租人般为个设备经济寿命期内轮流租给多个承租人灵活方便不明显明显(三)融资租赁的基本形式基本形式相关说明直接租赁主要涉及承租人、出租人售后回租主要涉及承租人、出租人杠杆租赁主要涉及承租人、出租人和资金出借人。出租人既是债权人也是债务人，如果出租人到期不能按期偿还借款，资产所有权则转移给资金的出借者(四)融资租赁的租金计算【2013年单选题】1租金的构成(1)设备原价及预计残值；(2)利息；(3)租赁手续费(业务费用、必要的利润)。2租金的支付方式(1)按支付间隔期长短分：年付、半年付、季付和月付等方式(2)按在期初和期末支付分：先付租金、后付租金(3)按每次支付额分：等额支付租金、不等额支付租金3租金的计算(按等额年金法)(1)租金在期末支付租金设备原价残值(PF，i，n)(PA，i，n)(2)租金在期初支付租金设备原价残值(PF，i，n)(PA，i，n1)1【提示】这两个公式都是在假定预计残值归出租人所有的情况下得出的。如果预计残值归承租人所有，则计算时不需要减去残值的现值。【例题10单选题】某公司于2008年1月1日从租赁公司租入套设备，价值50万元，租期5年，租赁期满预计残值10万元，归租赁公司，租赁的折现率为10，租金在每年年初支付，则每期租金为（）元。A157734B115519C105017D100000【答案】C【解析】本题中残值是归租赁公司的，也就是归出租人所有，因此，每期租金500000100000(PF，10，5)(PA，10，4)11105017(元)(五)融资租赁的筹资特点【2012年单选题】筹资特点相关的解释和说明无需大量资金就能迅速获得资产被租赁的资产可以迅速获得，租金是分期支付的财务风险小，财务优势明显融资租赁与购买的次性支出相比，能够避免次性支付的负担，而且租金支出是未来的、分期的，企业无需次筹集大量资金偿还筹资的限制条件较少企业运用股票、债券、长期借款等筹资方式，都受到相当多的资格条件的限制，相比之下，融资租赁筹资的限制条件很少能延长资金融通的期限通常为购置设备而贷款的借款期限比该资产的物理寿命要短得多，而租赁的融资期限却可接近其全部使用寿命期限资本成本负担较高融资租赁的租金通常比银行借款或发行债券所负担的利息高得多【例题11单选题】下列关于融资租赁的说法中，不正确的是（）。A包括直接租赁、售后回租和杠杆租赁三种基本形式B直接租赁是融资租赁的主要形式C从出租人的角度来看，杠杆租赁与其他租赁形式并无区别D在杠杆租赁中，如果出租人不能按期偿还借款，资产的所有权就要转移给资金的出借者【答案】C【解析】直接租赁、售后回租和杠杆租赁是融资租赁的三种基本形式，其中直接租赁是融资租赁的主要形式，所以选项A、B的说法正确；从出租人的角度看，杠杆租赁和其他租赁有区别，杠杆租赁的出租人只出购买资产所需的部分资金作为自己的投资，另外以该资产作为担保向资金出借者借入其余资金。因此，它既是债权人又是债务人，用收取的租金偿还贷款。如果出租人不能按期偿还借款，资产的所有权就要转移给资金的出借者，所以选项C的说法不正确，选项D的说法正确。九、债务筹资的优缺点掌握优缺点内容相关的解释和说明筹资速度较快与股权筹资比，债务筹资不需要经过复杂的审批手续和证券发行程序筹资弹性大利用债务筹资，可以根据企业的经营情况和财务状况，灵活地商定债务条件，控制筹资数量，安排取得资金的时间资本成本负担较轻般来说，债务筹资的资本成本要低于股权筹资优点可以利用财务杠杆债权人从企业那里只能获得固定的利息或租金，当企业的资本报酬率高于债务利率时，债务筹资会增加普通股股东的每股收益稳定公司的控制权债权人无权参加企业的经营管理，利用债务筹资不会改变和分散股东对公司的控制权不能形成企业稳定的资本基础债务资本有固定的到期日，到期需要偿还，只能作为企业的补充性资本来源缺点财务风险较大债务资本有固定的到期日，有固定的债息负担筹资数额有限债务筹资中，除发行债券方式外，般难以像发行股票那样次筹集到大笔资金【例题12单选题】相对于股权投资而言，下列有关债务筹资优缺点的表述中，不正确的是（）。A筹资速度较快B资本成本负担较轻C不能形成企业稳定的资本基础D筹资弹性小【答案】D【解析】利用债务筹资，可以根据企业的经营情况和财务状况，灵活地商定债务条件，控制筹资数量，安排取得资金的时间，因此，筹资弹性大。十、吸收直接投资掌握吸收直接投资的基本情况吸收直接投资是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享收益”的原则，直接吸收国家、法人、个人和外商投入资金的种筹资方式吸收直接投资是非股份制企业筹集权益资本的基本方式吸收直接投资的实际出资额中，注册资本部分形成实收资本；超过注册资本的部分属于资本溢价，形成资本公积吸收直接投资的种类(1)吸收国家投资；(2)吸收法人投资；(3)合资经营；(4)吸收社会公众投资吸收直接投资的出资方式【2013年、2011年单选题】(1)以货币资产出资；(2)以实物资产出资；(3)以土地使用权出资；(4)以工业产权出资；(5)以特定债权出资优点：(1)能够尽快形成生产能力；(2)(公司与投资者)容易进行信息沟通(股权没有社会化、分散化)吸收直接投资的筹资特点【2013年单选题】缺点：(1)资本成本较高；(2)公司控制权集中，不利于公司治理；(3)不易进行产权交易【例题13多选题】下列有关吸收直接投资的说法中，正确的有（）。A投资人可以用特定债权出资B相对于股票筹资方式来说，吸收直接投资的资本成本较低C公司控制权集中，利于公司治理D吸收专有技术出资的风险较大【答案】AD【解析】在实践中，企业可以将特定债权转为股权，例如可以将可转换债券转换为股权，所以，选项A的说法正确；向吸收直接投资的投资者支付的报酬是按其出资数额和企业实现利润的比率来计算的。当企业经营较好，盈利较多时，投资者往往要求将大部分盈余作为红利分配。而如果是采用股票筹资，股利的支付数额比较灵活，盈利较多，不定意味着支付的股利较多。所以，相对于股票筹资方式来说，吸收直接投资的资本成本较高。即选项B的说法不正确。采用吸收直接投资方式筹资，投资者般都要求获得与投资数额相适应的经营管理权。如果某个投资者的投资额比例较大，则该投资者对企业的经营管理就会有相当大的控制权，容易损害其他投资者的利益。因此，不利于公司治理。所以，选项C的说法不正确。以专有技术投资，实际上是把技术转化为资本，使技术的价值固定化。而技术具有强烈的时效性，会因其不断老化落后而导致实际价值不断减少甚至完全丧失。因此，吸收专有技术出资的风险较大。所以，选项D的说法正确。十一、发行普通股股票圈()股票的特征与分类1股票的特点永久性发行股票所筹集的资金属于公司的长期自有资金，没有期限，无需归还流通性股票特别是上市公司发行的股票具有很强的变现能力，流动性很强风险性股票价格的波动性、红利的不确定性、破产清算时股东处于剩余财产分配的最后顺序等参与性股东作为股份公司的所有者，拥有参与企业管理的权利2股东的权利(1)公司管理权；(2)收益分享权；(3)股份转让权；(4)优先认股权；(5)剩余财产要求权。3股票的分类分类标志类型说明普通股股票(1)公司发行的代表着股东享有平等的权利、义务，不加特别限制的，股利不固定的股票(2)是最基本的股票，股份有限公司通常情况只发行普通股股东权利和义务优先股股票(1)公司发行的相对于普通股具有定优先权的股票，其优先权利主要表现在股利分配优先权和分取剩余财产优先权上(2)优先股股东在股东大会上无表决权，在参与公司经营管理上受到定限制，仅对涉及优先股权利的问题有表决权票面是记名股票股票票面上记载有股东姓名或将名称记人公司股东名册的股票否记名无记名股票不登记股东名称，公司只记载股票数量、编号及发行日期A股境内公司发行、境内上市交易，以人民币标明面值，以人民币认购和交易B股境内公司发行，境内上市交易，以人民币标明面值，以外币认购和交易发行对象和H股注册地在内地，在香港上市的股票上市地点N股在纽约上市S股在新加坡上市【提示】我国公司法规定，公司向发起人、国家授权投资机构、法人发行的股票，为记名股票；向社会公众发行的股票，可以为记名股票，也可以为无记名股票。【例题14多选题】下列权利中，属于优先股股东优于普通股股东权利的有（）。A股利分配优先权B分取剩余财产优先权C公司管理权D优先认股权【答案】AB【解析】优先股股票是公司发行的相对于普通股具有定优先权的股票，其优先权利主要表现在股利分配优先权和分取剩余财产优先权上。优先认股权是普通股股东的权利。(二)引入战略投资者概念战略投资者是指与发行人具有合作关系或有合作意向和潜力，与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票的法人基本要求(1)要与公司的经营业务联系紧密(2)要出于长期投资目的而较长时期地持有股票(3)要具有相当的资金实力，且持股数量较多作用(1)提升公司形象，提高资本市场认同度(2)优化股权结构，健全公司法人治理(3)提高公司资源整合能力，增强公司的核心竞争力(4)达到阶段性的融资目标，加快实现公司上市融资的进程(三)发行普通股股票的筹资特点1两权分离，有利于公司自主经营管理2资本成本较高3能增强公司的社会声誉，促进股权流通和转让4不易及时形成生产能力【例题15多选题】下列关于普通股筹资特点的说法中，不正确的有（）。A相对于债务筹资，普通股筹资的成本较高B在所有的筹资方式中，普通股的资本成本最高C普通股筹资可以尽快形成生产能力D公司控制权分散，容易被经理人控制【答案】BC【解析】吸收直接投资的资本成本要高于普通股筹资的资本成本，所以选项B不正确；普通股筹资吸收的般都是货币资金还需要通过购置和建造形成生产经营能力，所以选项C不正确。十二、留存收益掌握【2013年单选题、2011年多选题】留存收益的性质尚未分配给所有者而留存于企业的税后净利润留存收益的筹资途径(1)提取盈余公积金；(2)未分配利润利用留存收益筹资的特点(1)不用发生筹资费用；(2)维持公司的控制权分布；(3)筹资数额有限【例题16单选题】下列关于留存收益筹资的说法中，正确的是（）。A筹资途径为未分配利润B筹资费用较高C维持公司的控制权分布D导致控制权的分散【答案】C【解析】留存收益的筹资途径包括提取盈余公积金和未分配利润，所以选项A的说法不正确；留存收益是内部筹资，没有筹资费用，所以选项B的说法不正确；利用留存收益筹资，不用对外发行新股或吸收新投资者，由此增加的权益资本不会改变公司的股权结构，不会稀释原有股东的控制权，所以选项C的说法正确，选项D的说法不正确。十三、股权筹资的优缺点网优点(1)股权筹资是企业稳定的资本基础；(2)股权筹资是企业良好的信誉基础；(3)企业的财务风险较小缺点(1)资本成本负担较重；(2)容易分散公司的控制权；(3)信息沟通与披露成本较大本章小结本章的考点主要以客观题的形式出现，需要掌握银行借款、发行公司债券、融资租赁、吸收直接投资、发行普通股股票和利用留存收益等筹资方式，尤其是它们的优缺点；掌握企业筹资管理的内容和原则。17 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